用全新方法论重新评估中国经济

前几天分别写了两篇微博，一篇说中国很可能进入新一轮扩张性的金融周期https://t.cn/A6JBUL3F，另一篇是说不用担心中美利差收窄带来的人民币贬值压力https://t.cn/A6JBUL3e。除了长期关注我的博友之外，我估计第一次看到这种说法的很多人都觉得这是在胡言乱语[笑cry]。

这里稍微解释一下我这些观点的起始点，就是我一直强调的“以供给为出发点的方法论”。具体来说是什么呢：

先看当前悲观者的理由：中国经济单季度GDP增速已经下降到十几年来的低点4%，背景是房地产成交量断崖式下跌，部分大型和中型开发商都已经和即将出现信用风险；受疫情冲击，消费市场也跌到了十几年甚至更久以来的最低点；基建投资则始终受限于地方政府的债务约束无法实现扩张；仅有的亮点出口，又觉得从海外消费和疫情周期来看似乎无法持续高增…这简直就是世界末日。

但如果把视角转换到供给视角呢？会有非常不同的结论，希望大家能够先别着急否定，认真看看我下面说的有没有道理。

首先是经济增长的本质原因是什么呢？毫无疑问是劳动生产率的提高，只有这个才是可持续的。而消费、地产，甚至是政府所控制的基建，从根本上说都是建立在这个基础上。否则，如同多年前许小年等很多经济学家所指出的，如果对包括基建和房地产放水就能实现经济增长，那么岂不是所有国家都能“揪着自己的头发原地起飞了”[笑cry]。

事实上，从2016年下半年的#供给侧结构性改革# 开始，中国政府恰恰是采取了前所未有的强力措施，在消除中国经济此前增长中的无效成分，包括对地方政府隐性债务、房住不炒，以及部分企业无序加杠杆，还有制造业中依靠消耗环境成本、社会成本（比如少交社保）等而有名义增长但实际效率偏低的部分。

所以当下该如何看待中国经济的减速和前景，这就是一个带有“罗生门”性质的哲学问题了。悲观者觉得各种增长动力都熄火，历史低效部分所积累的风险开始释放，这就是“结束的开始”。但乐观者如我，则觉得经济增长中的低效部分已经消除殆尽，经济虽然减速但当前的增长质量非常高可持续性很强，表现就是中国的高新技术产业始终维持高速增长，中国出口在全球的份额持续创下新高https://t.cn/A6JBUL3d。

在增量动力的方面，连续多年被压制的基建，以及深受疫情冲击的消费，甚至在短周期意义上极速下滑的房地产，都已经是弹簧被压到了极致，任何边际上的改善都是新的动力而非拖累，比如基建投资（不含电力）连续两年增速都不到1%，在稳增长已经提升到政治问题高度的背景下，还能更差吗[偷笑]。

汇率市场是聪明和敏感的，在中国经济持续减速，中美利差已经从2020年底240bp的高点持续收窄了150bp的情况下，人民币一直在升值。非此逻辑不能解释也。

#微博新知博主#

记不清是高一还是高二那年，萌生了去厦门的想法，也终于在去年去过了，虽然是计划之外，没错，一个人。当时想着去厦门的时候，也没有憧憬说是和谁一起去，最后还是一个人去了心心念念的地方。

一个人逛了大多数的景点，说不遗憾呢，不可能，那几天的雨没怎么停过，空气也有些闷。

从鼓浪屿坐船回来的时候，我对海说，下次，我一定会带着我的爱人和孩子再来一次，让它见证我的幸福。

即使现在的我还想再去一次，我也会等到那个时刻到来，就如同我十多年前对自己说过，去趟厦门吧。

在职场上，或者人生旅途上，有一些人总是抱怨自己专业没有挑好，就如同在过去的200多年里，亏钱的散户总是怀疑自己的股票没有选好一样。他们不成功因为采用了这种失败的思维方式。每一个有心人可以稍微看看周围做得比较好的人，有多少所从事的本职工作一定是和过去专业有关。现在很多行业，用不了十年就消失了，因为世界发展很快，一个人就算在这个行业如日中天时进入，也就几年的混头。但是，有了这种认准专业的想法，反而会被社会淘汰。未来世界需要的是博学的人，而不是钻进一个领域拔不出来的人。

一个人能走多远，要看格局有多大。我在前面信中介绍的成功人士，无一不是格局很大的人。要想格局大，就要广泛地吸收知识和经验，而不是把自己局限在那一点点小领域中。 https://t.cn/RTv4Kyo