【2020：零售药店 Top 20】
根据米内网，2020E重点城市实体药店终端化学药TOP20产品合计销售额超过100亿元，阿托伐他汀钙片以10.6亿元领跑，第二三位分别是枸橼酸西地那非片和苯磺酸氨氯地平片。
其中，维生素D滴剂、维生素AD滴剂均为维生素类产品，2020E重点城市实体药店终端维生素类产品销售规模超过25亿元，同比增长20.17%；
近几年，药店维生素D的销量，真的是以肉眼可见的高速在飞涨。
此外，关于钙片https://t.cn/A6Gpy8gg
#健康中国2030##维生素d#
根据米内网，2020E重点城市实体药店终端化学药TOP20产品合计销售额超过100亿元，阿托伐他汀钙片以10.6亿元领跑，第二三位分别是枸橼酸西地那非片和苯磺酸氨氯地平片。
其中，维生素D滴剂、维生素AD滴剂均为维生素类产品，2020E重点城市实体药店终端维生素类产品销售规模超过25亿元，同比增长20.17%；
近几年，药店维生素D的销量，真的是以肉眼可见的高速在飞涨。
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中金：莫低估银行“处置不良3万亿元”和“净利润负增长1.8%”的历史意义，
预计未来1-4个季度A/H银行股上涨空间超过50/60%，H股>A股
1月22日国新办举行银行业保险业2020年改革发展情况发布会，梁涛副主席、首席风险官兼新闻发言人肖远企介绍了银行业改革发展情况并解答了相关问题。
主要内容包括信贷投放、经营业绩、风险处置、房地产融资集中度管理影响等，
相当部分内容已在前期报告讨论涉及，
本报告聚焦处置3万亿元不良资产和
行业负增长1.8%的意义。
我们认为，
1）2020年处置不良资产3.0万亿元（+7000亿元 YoY），银行机构有更多财务资源用于确认和处置存量问题资产，资产负债表修复进程显著加快，消除了投资者对中资银行资产质量的担忧情绪（ERP），推动A/H银行估值快速修复至1XPB以上。
2）2020A银行业净利润负增长1.8%，其中，2-3Q20业绩负增长，行业拨备计提1.9万亿元（+1139亿元 YoY），是我们定义的短期损益表出清（参考报告《再融资功能恢复的一个选择：短期损益表出清和信息披露增加》）。
以上操作显著缩短了信用成本支出周期，
商业银行业绩底部的快速确认有望帮助银行估值快速修复。
重申判断，预计未来1-4个季度A/H银行股上涨空间超过50/60%，H股>A股；
重点推荐报表修复逻辑的标的，推荐受益于新一轮业绩/估值分化周期的标的。
更多财务资源，更健康资产负债表。
2020A银行业有更多财务资源用于计提和处置：处置不良资产3.02万亿元，+7000亿元 YoY；拨备计提1.9万亿元，+1139亿元 YoY。
年底银行业资产质量指标显著改善：不良率1.92%，较年初下降0.06ppts；逾期90天以上与不良比例76%，较年初下降5.1ppts。
上市银行层面，我们预计4Q关注类占比、逾期类占比半年度环比下降，不良率稳中有降，拨备覆盖率环比持平或提高，健康真实的资产负债表有望推动估值修复至1XPB以上。
近十年第一次负增长，业绩增长分化。
根据业绩快报，初步统计显示商业银行2020年净利润同比下降1.8%，录得2万亿元。
此前招行、兴业、光大、中信等股份行和江苏等区域银行已披露业绩快报，全年利润增长由1-3Q的负增长转为正增长。
我们预计上市银行2020E净利润同比增长43.8%，部分区域银行因为营收增长和风险控制等个体原因2020E利润表现为负增长。
我们预计，2020年末银行业总资产同比增长10.1%，期末录得319.7万亿元，增速环比有所回落，趋势与社融类似。向前看，我们预计信用条件温和收敛，2021E银行业扩表节奏保持接近10%的高单位数。
预计未来1-4个季度A/H银行股上涨空间超过50/60%，H股>A股
1月22日国新办举行银行业保险业2020年改革发展情况发布会，梁涛副主席、首席风险官兼新闻发言人肖远企介绍了银行业改革发展情况并解答了相关问题。
主要内容包括信贷投放、经营业绩、风险处置、房地产融资集中度管理影响等，
相当部分内容已在前期报告讨论涉及，
本报告聚焦处置3万亿元不良资产和
行业负增长1.8%的意义。
我们认为，
1）2020年处置不良资产3.0万亿元（+7000亿元 YoY），银行机构有更多财务资源用于确认和处置存量问题资产，资产负债表修复进程显著加快，消除了投资者对中资银行资产质量的担忧情绪（ERP），推动A/H银行估值快速修复至1XPB以上。
2）2020A银行业净利润负增长1.8%，其中，2-3Q20业绩负增长，行业拨备计提1.9万亿元（+1139亿元 YoY），是我们定义的短期损益表出清（参考报告《再融资功能恢复的一个选择：短期损益表出清和信息披露增加》）。
以上操作显著缩短了信用成本支出周期，
商业银行业绩底部的快速确认有望帮助银行估值快速修复。
重申判断，预计未来1-4个季度A/H银行股上涨空间超过50/60%，H股>A股；
重点推荐报表修复逻辑的标的，推荐受益于新一轮业绩/估值分化周期的标的。
更多财务资源，更健康资产负债表。
2020A银行业有更多财务资源用于计提和处置：处置不良资产3.02万亿元，+7000亿元 YoY；拨备计提1.9万亿元，+1139亿元 YoY。
年底银行业资产质量指标显著改善：不良率1.92%，较年初下降0.06ppts；逾期90天以上与不良比例76%，较年初下降5.1ppts。
上市银行层面，我们预计4Q关注类占比、逾期类占比半年度环比下降，不良率稳中有降，拨备覆盖率环比持平或提高，健康真实的资产负债表有望推动估值修复至1XPB以上。
近十年第一次负增长，业绩增长分化。
根据业绩快报，初步统计显示商业银行2020年净利润同比下降1.8%，录得2万亿元。
此前招行、兴业、光大、中信等股份行和江苏等区域银行已披露业绩快报，全年利润增长由1-3Q的负增长转为正增长。
我们预计上市银行2020E净利润同比增长43.8%，部分区域银行因为营收增长和风险控制等个体原因2020E利润表现为负增长。
我们预计，2020年末银行业总资产同比增长10.1%，期末录得319.7万亿元，增速环比有所回落，趋势与社融类似。向前看，我们预计信用条件温和收敛，2021E银行业扩表节奏保持接近10%的高单位数。
齐鲁制药艾曲泊帕乙醇胺片上市申请获CDE承办受理
1月20日，齐鲁制药以仿制4类申报的艾曲泊帕乙醇胺片上市申请获得CDE承办受理。米内网预测数据显示，2020E中国城市实体药店终端艾曲泊帕乙醇胺片销售额接近3亿元，同比增长67.92%，替代注射用重组人凝血因子Ⅷ成为最畅销的止血药。
来源：CDE官网
艾曲泊帕乙醇胺是一种口服生物可利用的、小分子血小板生成素（TPO）受体激动剂，可与人体TPO受体的跨膜结构域相互作用，临床上用于因血小板减少和临床条件导致出血风险增加的血小板减少症（ITP）患者。
艾曲泊帕乙醇胺片报产情况
来源：米内网MED2.0中国药品审评数据库
目前国内仅原研厂家的艾曲泊帕乙醇胺片上市销售，暂无仿制药获批上市，但已有奥赛康、正大天晴、齐鲁3家企业以仿制4类提交该产品上市申请，首仿花落谁家？我们将持续关注。
米内网数据显示，2019年中国城市实体药店终端艾曲泊帕乙醇胺片销售额达1.7亿元，同比增长289.63%，预测2020年销售额将达到2.9亿元，同比增长67.92%，替代注射用重组人凝血因子Ⅷ，成为实体药店最畅销的止血药。
2020E中国城市实体药店终端止血药TOP10产品
来源：米内网中国城市实体药店终端竞争格局
2020E中国城市实体药店终端止血药的市场集中度比较高，TOP10产品合计市场份额超过90%。艾曲泊帕乙醇胺片、猪源纤维蛋白粘合剂2个品种大涨，增速均超过60%。
从10个产品排名变化情况看，艾曲泊帕乙醇胺片替代注射用重组人凝血因子Ⅷ，成为中国城市实体药店终端最畅销的止血药；注射用重组人凝血因子Ⅸ上升2个名次，人纤维蛋白原、猪源纤维蛋白粘合剂均上升1个名次。
来源：米内网数据库、CDE官网
注：米内网中国城市实体药店终端竞争格局数据库是覆盖全国293个地市及以上城市实体药店（不含县乡村实体药店），对全品类进行连续监测的放大版城市实体药店数据库。上述销售额以产品在终端的平均零售价计算。审评数据统计截至1月20日，如有疏漏，欢迎指正！
1月20日，齐鲁制药以仿制4类申报的艾曲泊帕乙醇胺片上市申请获得CDE承办受理。米内网预测数据显示，2020E中国城市实体药店终端艾曲泊帕乙醇胺片销售额接近3亿元，同比增长67.92%，替代注射用重组人凝血因子Ⅷ成为最畅销的止血药。
来源：CDE官网
艾曲泊帕乙醇胺是一种口服生物可利用的、小分子血小板生成素（TPO）受体激动剂，可与人体TPO受体的跨膜结构域相互作用，临床上用于因血小板减少和临床条件导致出血风险增加的血小板减少症（ITP）患者。
艾曲泊帕乙醇胺片报产情况
来源：米内网MED2.0中国药品审评数据库
目前国内仅原研厂家的艾曲泊帕乙醇胺片上市销售，暂无仿制药获批上市，但已有奥赛康、正大天晴、齐鲁3家企业以仿制4类提交该产品上市申请，首仿花落谁家？我们将持续关注。
米内网数据显示，2019年中国城市实体药店终端艾曲泊帕乙醇胺片销售额达1.7亿元，同比增长289.63%，预测2020年销售额将达到2.9亿元，同比增长67.92%，替代注射用重组人凝血因子Ⅷ，成为实体药店最畅销的止血药。
2020E中国城市实体药店终端止血药TOP10产品
来源：米内网中国城市实体药店终端竞争格局
2020E中国城市实体药店终端止血药的市场集中度比较高，TOP10产品合计市场份额超过90%。艾曲泊帕乙醇胺片、猪源纤维蛋白粘合剂2个品种大涨，增速均超过60%。
从10个产品排名变化情况看，艾曲泊帕乙醇胺片替代注射用重组人凝血因子Ⅷ，成为中国城市实体药店终端最畅销的止血药；注射用重组人凝血因子Ⅸ上升2个名次，人纤维蛋白原、猪源纤维蛋白粘合剂均上升1个名次。
来源：米内网数据库、CDE官网
注：米内网中国城市实体药店终端竞争格局数据库是覆盖全国293个地市及以上城市实体药店（不含县乡村实体药店），对全品类进行连续监测的放大版城市实体药店数据库。上述销售额以产品在终端的平均零售价计算。审评数据统计截至1月20日，如有疏漏，欢迎指正！
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