本日盈利365元，净值+0.10%。

花了点时间分析完美世界，这家公司管理层是挺垃圾的，经常搞些幺蛾子出来，不能信任。

通过看财报发现，他每年四季度基本都会计提一些减值，或者把前期投入一并算在四季度中，因此每年四季度的报表单独拿出来看都是很差的。比如20年四季度单拎出来亏了2.5亿（全年盈利15.5亿），19年四季度单拎出来赚2000万（全年盈利15亿）。这是完美这家公司的报表特点，从某种程度上来说也算是藏利润。

2017年~2020年，完美连续四年净利润稳定在15亿以上，说明这公司盈利能力是有的，并不是赶上风口当了一次暴发户，盈利能力是大概率可以持续的。但是净利润21年突然少了75%，只有4亿。我觉得这是个意外，这公司本身是有实力的，但21年没有发挥好，以后或许还有机会能恢复以往的盈利水平，他总不可能每年都踩雷。

按照我的估值计算方法，以每年盈利15亿，年增长15%的基数来计算，可得完美的合理股价在19元~21元之间。现价大概是个7折的位置。之所以产生折扣，是包含了公司管理层不靠谱，耍幺蛾子的扣分，以及市场悲观情绪的折价。

格雷厄姆有一个很经典的观点是“再垃圾的公司都有价值”，只要价格足够便宜，有足够的安全边际就可以买。以我们最悲观的预期来看完美，基本四亿净利润是业绩底部，即使最坏的情况发生他明年也不大可能亏更多。以7折的现价来看，当这家公司未来发生了坏的情况时也赔不多，如果他明年业绩恢复正常，估值修复还可以赚一笔。

完美如果未来一段时间还能跌，股价来到了6折甚至更低的价格，那么安全边际就更高了，值得赌一下。我今天也是做了很多思想斗争，要不要赌一下完美的估值修复，如果是以前的我肯定买了，因为赔率很高。但最近看了许多段永平的访谈，越来越觉得秉持正确的理念很重要，有些便宜即使可以捡，但多少需要赌一下，段是不建议那样去做的，直接买好公司更省心一点。

“常在河边走，哪有不湿鞋”的意思并不是鞋一定会湿，恰恰是大多数时候鞋是不会湿的。少赚一点有时候也没什么，是吧。

科内特，90年出生的选手。转职业三年她就在2009澳网首次杀入大满贯16强，世界排名也来到了11位。我想那时她一定对未来充满期待，然而那却定格成为了她职业生涯的巅峰。13年过去了，一直不温不火的科内特在当年一鸣惊人的地方再度爆发，以6-4,3-6,6-4击败哈勒普职业生涯首次杀入大满贯八强。这多少能让我们对自己平凡的人生产生那么一点点期待~#澳网2022#

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超爱清晨的阳光从树缝里照进来的那一刻，
物理老师说这是光的直线传播，
化学老师说那叫丁达尔效应。
而我想说，
它像极了你来到我生活的那一刻，
仿佛整个世界都亮了起来。
当我逆光看向你时，
源来啊，
所有未来，皆为可盼~
@TFBOYS-王源
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