段永平：封仓10年是个很好的思路，选股时就该这么想
但我不知道我会不会持有苹果10年或以上。实际上我买股票时还真没有想过要拿多少年。我一般会给我买的股票定个大概的价钱，比如买GE时我就认为GE至少值20块，但我确实没想过要多少年才会到。
苹果所处的行业确实是个变化很快的行业。虽然我认为苹果在竞争中已经处于一个非常有利的位置，但我还是会很关切哪些变化有可能会改变苹果的地位。如果非要我给苹果定个价的话，我大概认为苹果也许某天会到600块。
理由是：以我的理解，苹果的盈利在两到三年内大概就可以达到每股40-50块/年（现在的盈利能力大概在每股25-6块/年），也就是说苹果的盈利能力会在两三年内接近double一下，再加上那时每股现金100多块（现在大概每股60多），给他个600的价钱应该不算太过分吧？当然，苹果也是有可能掉回到100多块的，反正到时大家就知道了。
今年的第一个投资的大决策就是在一月二十一号买进了苹果，把去年赚的钱都放进去了。从很久以前就开始或多或少地关心苹果，但就是没认真分析过，大概是因为自己老是满仓的缘故。1.21由于股权到期日，要释放了不少资金出来，在压力下突然想明白了。
买苹果的灵感其实是来自博友的提问。记得前段时间我在这用苹果举过一个什么股价叫便宜的例子：如果你觉得苹果值5000亿的话，那3000亿就是便宜，虽然他曾经只有50亿的市值。其实我个人认为，苹果有可能会是地球上第一家年利润过500亿美金利润的公司（过多少不敢说）。也许苹果会是第一家市值过万亿美金的公司（这个取决于市场会有多疯狂）。
说说我喜欢苹果的一些理由。这不是论文，想到就说，没有重点和先后秩序。
1.苹果的产品确实把用户体验或消费者导向做到极致了，对手在相当长的时间里难以超越甚至接近（对喜欢的用户而言）。
2.苹果的平台建立起来了，或者说生意模式或者说护城河已经形成了（光软件一年都几十亿的收入了）。
3.苹果单一产品的模式实际上是我们这个行业里的最高境界，以前我大概只见到任天堂做到过（sony的游戏产品类似）。
单一产品的模式有非常多的好处：
1.可以集中人力物力将产品做得更好。比较一下iphone系列和诺基亚系列（今年要推出40个品种）。苹果产品的单位开发成本是非常低的，但单个产品的开发费却是最高的。
2.材料成本低且质量好, 大规模带来的效益。苹果的成本控制也是做到极致的，同样功能的硬件恐怕没人能达到苹果的成本。
3.渠道成本低。呵呵，不是同行的不一定能明白这话到底有什么分量（同行也未必明白)，我是20年前从任天堂那里学会的。那时很多做游戏机的都喜欢做很多品种，最后下场都不太好。
4.苹果的营销也是做到极致了，连广告费都比同行低很多，卖的价钱却往往很好。
5.苹果的产品处在一个巨大并还有巨大成长的市场里。
a. 智能手机市场有多大？你懂的！
b.pad市场有多大？你也会懂的。
总而言之，我认为苹果现在其实还处在其成长的早期，应该还有很大的空间。扣掉现金的话，苹果的今年的未来PE只有12-13倍啊，明年可能要到10以下了。当然，以上我说的这些点中的任何一点的改变都可能或多或少地改变苹果，如果有苹果的股票的话，就要留心这些变化了。我想的只有一个东西，就是未来自由现金流（的折现）。不过，要认为苹果能做到这一点并不容易，我自己也很遗憾为什么以前一直没花功夫去想一想。
我认为Jobs如果真请长假的话，在相当长的时间里对苹果的业务不会有大影响。长期而言，没有jobs的苹果可能会慢慢变成和别的同行一样的公司。但苹果的平台已经搭好，就像当年3大战役已经打完一样，jobs在不在影响都不大了。
Apple还有不少特别厉害的地方，比如：品种单一，所以效率高，质量一致性好，成本低，库存好管理等等。我从做小霸王是就追求品种单一，特别知道单一的好处和难度，这个行业里明白这一点并有意识去做的不多，我们现在也根本做不到这一点。比较一下诺基亚，你就马上能明白品种单一的好处和难度了。诺基亚需要用很多品种才能做到消费者导向，而苹果用一个品种就做到了，这里面功夫差很多啊。
做产品和市场，往往喜欢很多品种，好处用于不同细分市场，用于上下夹攻对手的品种。坏处搞一大堆库存，品质不好控制。单一品种需要很好的功力——把产品做到极致。难啊。因为难，大部分人喜欢多品种。就跟投资一样，价值投资简单，但很不容易。做波动，往往很吸引人。
苹果现在手里有600亿现金，去年4季度的盈利已经过60亿了。如果苹果达到500亿以上的年利润，5000亿以上的市值是非常合理的。一万亿只是一个说法，要看苹果后续的发展情况。
我决定买苹果以前主要想的是他们是不是还有可能成长，有多大的空间可以成长，威胁都可能来自什么地方，等等。我不去想他现在的股价和过去的股价，尽量用平常心去看这家企业。以我的观点看，苹果年利润有一天达到800亿或更多都是有可能的，所以觉得我买的价钱还很便宜。
苹果的上升空间当然远不如当年的网易，可当年的网易是可遇不可求的，而且现在就算碰上了，对我的帮助也不大。苹果这样的公司难道还要去公司看？那能看到什么？我只是somehow突然想起来要认真看看苹果，以前老觉得Jobs个人太厉害了，是个报时人，后来突然想明白其实现在他已经没有那么重要了，至少在未来几年里。毕竟我们是同行，虽然差距还比较大，但有些东西容易搞懂一些。#投资##价值投资日志[超话]#
但我不知道我会不会持有苹果10年或以上。实际上我买股票时还真没有想过要拿多少年。我一般会给我买的股票定个大概的价钱，比如买GE时我就认为GE至少值20块，但我确实没想过要多少年才会到。
苹果所处的行业确实是个变化很快的行业。虽然我认为苹果在竞争中已经处于一个非常有利的位置，但我还是会很关切哪些变化有可能会改变苹果的地位。如果非要我给苹果定个价的话，我大概认为苹果也许某天会到600块。
理由是：以我的理解，苹果的盈利在两到三年内大概就可以达到每股40-50块/年（现在的盈利能力大概在每股25-6块/年），也就是说苹果的盈利能力会在两三年内接近double一下，再加上那时每股现金100多块（现在大概每股60多），给他个600的价钱应该不算太过分吧？当然，苹果也是有可能掉回到100多块的，反正到时大家就知道了。
今年的第一个投资的大决策就是在一月二十一号买进了苹果，把去年赚的钱都放进去了。从很久以前就开始或多或少地关心苹果，但就是没认真分析过，大概是因为自己老是满仓的缘故。1.21由于股权到期日，要释放了不少资金出来，在压力下突然想明白了。
买苹果的灵感其实是来自博友的提问。记得前段时间我在这用苹果举过一个什么股价叫便宜的例子：如果你觉得苹果值5000亿的话，那3000亿就是便宜，虽然他曾经只有50亿的市值。其实我个人认为，苹果有可能会是地球上第一家年利润过500亿美金利润的公司（过多少不敢说）。也许苹果会是第一家市值过万亿美金的公司（这个取决于市场会有多疯狂）。
说说我喜欢苹果的一些理由。这不是论文，想到就说，没有重点和先后秩序。
1.苹果的产品确实把用户体验或消费者导向做到极致了，对手在相当长的时间里难以超越甚至接近（对喜欢的用户而言）。
2.苹果的平台建立起来了，或者说生意模式或者说护城河已经形成了（光软件一年都几十亿的收入了）。
3.苹果单一产品的模式实际上是我们这个行业里的最高境界，以前我大概只见到任天堂做到过（sony的游戏产品类似）。
单一产品的模式有非常多的好处：
1.可以集中人力物力将产品做得更好。比较一下iphone系列和诺基亚系列（今年要推出40个品种）。苹果产品的单位开发成本是非常低的，但单个产品的开发费却是最高的。
2.材料成本低且质量好, 大规模带来的效益。苹果的成本控制也是做到极致的，同样功能的硬件恐怕没人能达到苹果的成本。
3.渠道成本低。呵呵，不是同行的不一定能明白这话到底有什么分量（同行也未必明白)，我是20年前从任天堂那里学会的。那时很多做游戏机的都喜欢做很多品种，最后下场都不太好。
4.苹果的营销也是做到极致了，连广告费都比同行低很多，卖的价钱却往往很好。
5.苹果的产品处在一个巨大并还有巨大成长的市场里。
a. 智能手机市场有多大？你懂的！
b.pad市场有多大？你也会懂的。
总而言之，我认为苹果现在其实还处在其成长的早期，应该还有很大的空间。扣掉现金的话，苹果的今年的未来PE只有12-13倍啊，明年可能要到10以下了。当然，以上我说的这些点中的任何一点的改变都可能或多或少地改变苹果，如果有苹果的股票的话，就要留心这些变化了。我想的只有一个东西，就是未来自由现金流（的折现）。不过，要认为苹果能做到这一点并不容易，我自己也很遗憾为什么以前一直没花功夫去想一想。
我认为Jobs如果真请长假的话，在相当长的时间里对苹果的业务不会有大影响。长期而言，没有jobs的苹果可能会慢慢变成和别的同行一样的公司。但苹果的平台已经搭好，就像当年3大战役已经打完一样，jobs在不在影响都不大了。
Apple还有不少特别厉害的地方，比如：品种单一，所以效率高，质量一致性好，成本低，库存好管理等等。我从做小霸王是就追求品种单一，特别知道单一的好处和难度，这个行业里明白这一点并有意识去做的不多，我们现在也根本做不到这一点。比较一下诺基亚，你就马上能明白品种单一的好处和难度了。诺基亚需要用很多品种才能做到消费者导向，而苹果用一个品种就做到了，这里面功夫差很多啊。
做产品和市场，往往喜欢很多品种，好处用于不同细分市场，用于上下夹攻对手的品种。坏处搞一大堆库存，品质不好控制。单一品种需要很好的功力——把产品做到极致。难啊。因为难，大部分人喜欢多品种。就跟投资一样，价值投资简单，但很不容易。做波动，往往很吸引人。
苹果现在手里有600亿现金，去年4季度的盈利已经过60亿了。如果苹果达到500亿以上的年利润，5000亿以上的市值是非常合理的。一万亿只是一个说法，要看苹果后续的发展情况。
我决定买苹果以前主要想的是他们是不是还有可能成长，有多大的空间可以成长，威胁都可能来自什么地方，等等。我不去想他现在的股价和过去的股价，尽量用平常心去看这家企业。以我的观点看，苹果年利润有一天达到800亿或更多都是有可能的，所以觉得我买的价钱还很便宜。
苹果的上升空间当然远不如当年的网易，可当年的网易是可遇不可求的，而且现在就算碰上了，对我的帮助也不大。苹果这样的公司难道还要去公司看？那能看到什么？我只是somehow突然想起来要认真看看苹果，以前老觉得Jobs个人太厉害了，是个报时人，后来突然想明白其实现在他已经没有那么重要了，至少在未来几年里。毕竟我们是同行，虽然差距还比较大，但有些东西容易搞懂一些。#投资##价值投资日志[超话]#
#虎年第一条微博#
大年初一，出奇的冷清，也出奇的冷静。
家族中的年轻一代，只有我和堂弟回到家乡过年。有些是要值班，有些是过于远，也有“就地过年”的影响。想起了多年以前，年轻一代过年聚餐时，作为大哥的我，反复讲，珍惜当下，未来再聚并不容易。
各自考学，离开农家，远的在澳大利亚，近的在济南，恐怕济南也未必能年年都在。伴随着年轻一代逐渐成家立业，农家仅剩下父辈。
零零星星的鞭炮，冷冷清清的人群，仿佛告诉人们，曾经的热闹永远也回不去了。邻居大叔喃喃道，鞭炮会回来的，会回来的。他不会知道，鞭炮不会再回来了，因为政策会越来越严，正如济南的“限号”。
时代裹挟着我们，一点一点的往前走。
母亲说，儿时的玩伴准备在县城买房，以便孩子可以在县城读书。我开玩笑的说，老妈，为啥不在咱们老家读书呢，你不是一直认为咱们这的教育是顶级的吗？老妈略显尴尬，换了个话题继续聊。
堂弟还有一年博士毕业，也开始认真思考未来的事情，是进大学，还是进企业。个人倒是建议他，先考虑大学，再考虑企业，毕竟从大学进入企业想对容易，从企业再回大学则难得多。
每逢春节，总是犹豫要不要发拜年信息。而这种犹豫总会被朋友们卷到“礼多人不怪”。自昨天起，各类祝福便陆续到来（含群发）。每当看到企业家们一对一的发祝福，心里总是感慨，哪份成功的背后容易呢？
虎年来了，虎年真的来了。
隐隐约约感觉到“压力”，也感觉到“动力”，恰如年会所讲，认知（财富）、积累（机会）、创新（成长）。
写文章，要见他人未见，做事业，亦要做他人未做。 https://t.cn/RBS4O7q
大年初一，出奇的冷清，也出奇的冷静。
家族中的年轻一代，只有我和堂弟回到家乡过年。有些是要值班，有些是过于远，也有“就地过年”的影响。想起了多年以前，年轻一代过年聚餐时，作为大哥的我，反复讲，珍惜当下，未来再聚并不容易。
各自考学，离开农家，远的在澳大利亚，近的在济南，恐怕济南也未必能年年都在。伴随着年轻一代逐渐成家立业，农家仅剩下父辈。
零零星星的鞭炮，冷冷清清的人群，仿佛告诉人们，曾经的热闹永远也回不去了。邻居大叔喃喃道，鞭炮会回来的，会回来的。他不会知道，鞭炮不会再回来了，因为政策会越来越严，正如济南的“限号”。
时代裹挟着我们，一点一点的往前走。
母亲说，儿时的玩伴准备在县城买房，以便孩子可以在县城读书。我开玩笑的说，老妈，为啥不在咱们老家读书呢，你不是一直认为咱们这的教育是顶级的吗？老妈略显尴尬，换了个话题继续聊。
堂弟还有一年博士毕业，也开始认真思考未来的事情，是进大学，还是进企业。个人倒是建议他，先考虑大学，再考虑企业，毕竟从大学进入企业想对容易，从企业再回大学则难得多。
每逢春节，总是犹豫要不要发拜年信息。而这种犹豫总会被朋友们卷到“礼多人不怪”。自昨天起，各类祝福便陆续到来（含群发）。每当看到企业家们一对一的发祝福，心里总是感慨，哪份成功的背后容易呢？
虎年来了，虎年真的来了。
隐隐约约感觉到“压力”，也感觉到“动力”，恰如年会所讲，认知（财富）、积累（机会）、创新（成长）。
写文章，要见他人未见，做事业，亦要做他人未做。 https://t.cn/RBS4O7q
别害怕，你也会成为厉害的人。
时间从不言语，却一直偷偷流逝着，也悄悄改变着一切。
几乎只是转瞬间，一年似乎才刚刚开始，实际上，一年就已经结束了。
不知不觉，2021年即将完全成为过去，春节也已到来。
对于过去的一年，谈及收获，相信很多人都只是比较感慨，觉得时光匆匆，自己似乎又蹉跎了，生活并没有多少的进展，自己也似乎还一直停留在原地。
那种不曾进步的感觉，确实很不好，不过，已经过去的岁月，即使我们再不愿意接受，再希望能够有所不同，那也都已经不现实，已经无力改变了。
如果说，对去年，我们感受比较不满，当一切已成定局，我们也只管接受。
然后接下来，在2022年，就只管更加努力一些，让自己变得更好一点。
运动起来，有一个更好的体魄。
过去的一年，疫情依旧肆虐，很多人深受其扰。
而这一场疫情，哪怕不是这一场疫情，相信很多人也早就已经认识到了，一个健康的身体对于每个人来说，那真的是至关重要的。
身体更好一点，我们的抵抗力真的就会更好一些，生活也会变得更轻松一些。
既然如此，好好爱护我们的身体，这当然就非常的有必要。
说起呵护健康，想来，我们都一样有着这样的想法，只是与此同时，很多时候，我们似乎也不过就只是想想而已，并不曾真的为此去做过一些什么。
总是会不断推迟，推了一天又一天，并不曾真的有一个开始，总是会不懂得坚持，才刚刚有了一个开始，很快又选择了放弃，觉得早上起不来，觉得锻炼太麻烦。
不去开始，开始了又容易放弃，这当然并不行，在这全新的一年，但愿我们能够真的去好好锻炼，也能够一直坚持，让自己的身体素质，真的可以变得更加不错。
人生中，有很多的事情，那都比较的重要，而最为重要的，其实也就是我们的生命，我们的身体。身体健康，我们才能更从容地面对一切，一切也才会显得更加有意义。
提升自己，让自己实力更加强。
成年人的世界，赚钱，那从来都是非常重要的一件事，谁都绕不开。
就钱而言，我们都希望自己可以找到一份不错的工作，并且可以一直都非常的稳定，可是现实往往是，很多时候我们根本就没有太多的选择，也从来都不存在绝对的稳定。
我们的收入，可能真的就没有多少，一不小心，我们就可能会变得没有收入了。
当现实就是如此，抱怨终究并没有什么用，我们唯一能做的，就是好好扎根自己。
让自己比很多人都更加的优秀，让自己即使离开当下的环境，也依旧可以找到更好的。
想要做到如此，我们当然就不能固步自封，必须要懂得好好去精进自己，不断去提升自己的能力，让自己变得更加无可替代一些。
其实，一直以来，在我们的心里，也存在着这样的想法，只是我们只是想到了，却不曾做到。我们总是很容易就选择躺平，就会特别的懒，就会无限拖延。
但是，不做出一些改变，生活是不会变好的，想要能够更好地应对未来，我们就不能得过且过，必须真的去做一点什么，去将自己想做的事情，真的提上日程。
勇敢去爱，不总是害怕会失败。
爱情，每个人都是渴望的，只是在爱情里，一边渴望，一边我们又总是扮演着胆小鬼。
喜欢了，也根本就不敢去靠近，怕对方不喜欢自己，怕彼此并不会有一个好的结局，和一个人在一起了，也总是做不到好好去爱，总是会踌躇，会犹疑，时常想入非非。
当我们不够勇敢，也不曾做到好好去爱，我们真的会无法拥有想要的爱。
就算偶尔看似拥有了，最后也只会根本就留不住对方，很容易将一切搞砸。
那样的岁月，当然不会是我们想要的，因此在这全新的一年，我们也只管有一个全新的开始。
尽管真的行动起来，去好好找一找那个自己会喜欢的人，尽管在遇见还不错的人之时，就不要总是显得很佛系，好好去接近，尽管在拥有了一份爱时，好好去爱对方，不要留后路。
不必想那么多，爱一个人，那真的并没有那么可怕，也并没有那么难。
总是畏首畏尾，我们只会孤身一人，改变不了任何事，能够一往无前，我们才会得偿所愿，得到一个人的真心。到了那一天，我们也会感谢这样的自己，觉得自己很了不起。
新年伊始，我们总是会满怀期待，希望这一年，一切会不一样。
我们会许愿，这很正常，只是我们也要明白，生活并不会无缘无故好起来。
想要自己变得更好，岁月变得更好，关键不在于别的，而在于我们自己。
就让我们按照自己想要的方向，一点点去实践，一点点让自己的愿望照进现实。
前行途中，我们不必着急，只管好好坚持，很多时候，哪怕看起来只是进步了一点点，日积月累，我们的收获，也依旧会有很多，我们也还是会一不小心，就走了好远。
嗯，要相信，一切都会好起来的。
也要去努力，让2022年，所有的一切，真的都会好起来，成为我们想要的模样。
时间从不言语，却一直偷偷流逝着，也悄悄改变着一切。
几乎只是转瞬间，一年似乎才刚刚开始，实际上，一年就已经结束了。
不知不觉，2021年即将完全成为过去，春节也已到来。
对于过去的一年，谈及收获，相信很多人都只是比较感慨，觉得时光匆匆，自己似乎又蹉跎了，生活并没有多少的进展，自己也似乎还一直停留在原地。
那种不曾进步的感觉，确实很不好，不过，已经过去的岁月，即使我们再不愿意接受，再希望能够有所不同，那也都已经不现实，已经无力改变了。
如果说，对去年，我们感受比较不满，当一切已成定局，我们也只管接受。
然后接下来，在2022年，就只管更加努力一些，让自己变得更好一点。
运动起来，有一个更好的体魄。
过去的一年，疫情依旧肆虐，很多人深受其扰。
而这一场疫情，哪怕不是这一场疫情，相信很多人也早就已经认识到了，一个健康的身体对于每个人来说，那真的是至关重要的。
身体更好一点，我们的抵抗力真的就会更好一些，生活也会变得更轻松一些。
既然如此，好好爱护我们的身体，这当然就非常的有必要。
说起呵护健康，想来，我们都一样有着这样的想法，只是与此同时，很多时候，我们似乎也不过就只是想想而已，并不曾真的为此去做过一些什么。
总是会不断推迟，推了一天又一天，并不曾真的有一个开始，总是会不懂得坚持，才刚刚有了一个开始，很快又选择了放弃，觉得早上起不来，觉得锻炼太麻烦。
不去开始，开始了又容易放弃，这当然并不行，在这全新的一年，但愿我们能够真的去好好锻炼，也能够一直坚持，让自己的身体素质，真的可以变得更加不错。
人生中，有很多的事情，那都比较的重要，而最为重要的，其实也就是我们的生命，我们的身体。身体健康，我们才能更从容地面对一切，一切也才会显得更加有意义。
提升自己，让自己实力更加强。
成年人的世界，赚钱，那从来都是非常重要的一件事，谁都绕不开。
就钱而言，我们都希望自己可以找到一份不错的工作，并且可以一直都非常的稳定，可是现实往往是，很多时候我们根本就没有太多的选择，也从来都不存在绝对的稳定。
我们的收入，可能真的就没有多少，一不小心，我们就可能会变得没有收入了。
当现实就是如此，抱怨终究并没有什么用，我们唯一能做的，就是好好扎根自己。
让自己比很多人都更加的优秀，让自己即使离开当下的环境，也依旧可以找到更好的。
想要做到如此，我们当然就不能固步自封，必须要懂得好好去精进自己，不断去提升自己的能力，让自己变得更加无可替代一些。
其实，一直以来，在我们的心里，也存在着这样的想法，只是我们只是想到了，却不曾做到。我们总是很容易就选择躺平，就会特别的懒，就会无限拖延。
但是，不做出一些改变，生活是不会变好的，想要能够更好地应对未来，我们就不能得过且过，必须真的去做一点什么，去将自己想做的事情，真的提上日程。
勇敢去爱，不总是害怕会失败。
爱情，每个人都是渴望的，只是在爱情里，一边渴望，一边我们又总是扮演着胆小鬼。
喜欢了，也根本就不敢去靠近，怕对方不喜欢自己，怕彼此并不会有一个好的结局，和一个人在一起了，也总是做不到好好去爱，总是会踌躇，会犹疑，时常想入非非。
当我们不够勇敢，也不曾做到好好去爱，我们真的会无法拥有想要的爱。
就算偶尔看似拥有了，最后也只会根本就留不住对方，很容易将一切搞砸。
那样的岁月，当然不会是我们想要的，因此在这全新的一年，我们也只管有一个全新的开始。
尽管真的行动起来，去好好找一找那个自己会喜欢的人，尽管在遇见还不错的人之时，就不要总是显得很佛系，好好去接近，尽管在拥有了一份爱时，好好去爱对方，不要留后路。
不必想那么多，爱一个人，那真的并没有那么可怕，也并没有那么难。
总是畏首畏尾，我们只会孤身一人，改变不了任何事，能够一往无前，我们才会得偿所愿，得到一个人的真心。到了那一天，我们也会感谢这样的自己，觉得自己很了不起。
新年伊始，我们总是会满怀期待，希望这一年，一切会不一样。
我们会许愿，这很正常，只是我们也要明白，生活并不会无缘无故好起来。
想要自己变得更好，岁月变得更好，关键不在于别的，而在于我们自己。
就让我们按照自己想要的方向，一点点去实践，一点点让自己的愿望照进现实。
前行途中，我们不必着急，只管好好坚持，很多时候，哪怕看起来只是进步了一点点，日积月累，我们的收获，也依旧会有很多，我们也还是会一不小心，就走了好远。
嗯，要相信，一切都会好起来的。
也要去努力，让2022年，所有的一切，真的都会好起来，成为我们想要的模样。
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