查理告诉我们，在投资之前，首先要明确能力范围，如果没有真正弄明白“能力圈”在什么范围，那么将会是一件很危险的事情。

其次要明确竞争优势（内部+外部），一个企业的竞争优势是该企业的“护城河”。持有这种观点的查理谨慎的权衡那些长期围困大多数公司的“竞争性毁灭”力量。所以他和巴菲特总在努力识别而且只购买那些有很大机会击败这些围攻力量的企业。

与此同时，还应当保持独立思考的能力，寻找安全边际。用探究事物本质的态度，跨学科、多领域去培养自己的眼光。

最后，明确价值与价格。价格是你付出的，价值是你得到的。所有聪明的投资都是价值投资——获得比你付出更多的东西。你必须先评估一个企业的价值，然后才能评估它股票的价值。 https://t.cn/RxnbTo1

中国基金报记者：你觉得A股长期值得投资的或者估值合理的股票多吗？

但斌：首先从人类社会变化来看行业的变迁，真正能够穿越周期的行业，大多数属于消费品。A股市场还是比较短，只有30年，像美国100多年历史上，能穿越100年岁月现在依然表现得非常出色的行业，主要是消费品，并集中在轻资产、高盈利的商业模式，比如化妆品、医药品、软饮料、烟酒、游戏、等这些能让人上瘾的的东西，此外食品加工、家用电器、金融服务、券商、计算机软件、互联网、区块链的技术应用、蒸馏酒（白酒），基本上这些行业是人类共同发展的行业，应该能穿越历史的长河。期间也许短期会有高估、低估，但长期一定会均值回归的。

选择完最核心的伟大的企业，然后在合适的价格买入，这样才有安全边际，两者结合才构成企业长期价值投资的逻辑。

前100年世界500强的存活率只有3%，世界500强是这样，更不用说一般的企业。即大多数企业的生命周期、持续增长是有问题的，只有大概5%的公司，是非常有光明、未来的。A股按照5%的比例，大概就是72家是有生命力的。 https://t.cn/RUvEn5u

一早醒来看到美股新高了，想一想美国股民比A股散户真是幸福，今年以来不少机构抱团取暖在蓝筹股，而游资继续炒他的绩差股题材股，可怜的散户正在两边奔跑，我一直不倡导炒作题材股，但是蓝筹股经过三年的估值修复目前有的蓝筹股已经不便宜了，而且如果业绩增长预期没有达到很可能会发生踩踏事件，所以我们要继续挖掘一些有安全边际的股票，有部分银行股和地产股从股息率来看还是比较合理的，后期还是有继续估值修复的空间。