#顶级投资#盈利当然重要,问题是:首先是盈利不稳定,其次,就算你把盈利预测得很准,市场给的市盈率可能会发生变化,我觉得我看净资产我更踏实,更放心。
————施洛斯
股总有句话:便宜是硬道理,成长是真功夫。确实是股市真言,“硬”和“真”这两个字也很讲究,原则就是要硬,把握公司成长的功夫需要真,糊弄是会自己吃亏的。
可是,“便宜和成长”哪个更根本呢,当二者选其一时应该选哪个呢?当都是又低又好的股票,一个更低,一个更好时,我们应该更倾向哪个呢。这个不好回答,各人有各人的阶段性理解,至少我目前是觉得要把便宜放在第一位。
这个实际中还牵涉许多因素,比如信息渠道大小,比如认知偏差,比如不同能力的人。
若让施洛斯选,他一定是选“便宜”,他也基本不追求公司很好,因为他有自知自明,他没有那种预判公司成长盈利的“真功夫,他在这句话里也说了,“首先是盈利不稳定”,确实,想判断公司下一季或下一年盈利很难的,一个是公司经营多变,变数因素很多,二是即使你看得很准,公司确实挣到了钱,钱都到账了,但是,也未必能算成账面盈利,公司财务做账也可能把盈利做掉。种麦子那种模式,是需要算公司一个季度盈利或几个季度盈利的,但盈利并不一定很能准确把握的。
施洛斯说的第二个问题,公司“盈利”和价格“市盈率”的变异性,即使公司盈利每股收益算对了,但市场会给多少倍市盈率呢,很难说,比如茅台,这几年公司盈利增长速度并不高,但相比之下股价涨得很高很高,市场给予的市盈率是大不一样了。
种麦子,一两个季度的盈利可以算,但并不一定能算准,真算准了盈利,市场给的市盈率股价标准也可能出现变化,“好”并不是很容易把握的,至少短期一两个季度并不很肯定。
“成长是真功夫”,这个真功夫确实很不容易有,能人有真功夫,但能人也并非每个季度每一年都能算真。
相比之下,便宜更直观,更容易把握,施洛斯这种不怎么用功的人,也可以一辈子依仗“便宜”吃股市这碗饭。施洛斯的话也很实在:“我看净资产更踏实,更放心”。
“买价按资产折扣+”就是一种比较严苛的便宜,以此为根基,确实更踏实。“好”是可以有多种因素致使变坏,变坏那就可能有残酷的戴维斯双杀损失,“好”也可以有多种角度,可以看公司盈利,可以看行业地位,可以看公司未来,没有面面俱到地好,也没有完全的不好。即使不变坏,即使变更好,市场也可能态度会大不一样,而且极少会有一直很好的。
比如鼠年年末,我有只股连跌几周,公司确实是很便宜,业绩也不亏损,但明显业绩没啥增长,甚至可能同比有下降,这种情况下,另一只股也是在低位,但只是在净资产附近,公司年报业绩可能大增,那只更好呢,有时会面临一些这种比较。最后发展的结果是,预期业绩好的股票确实看对了业绩,股价也一两周涨了百分之二三十,便宜业绩预期不好的股,春节前一直在低位,春节后二股也都涨了,业绩预告很好的股节后又涨了百分之二三十,业绩预期差的股也慢慢回升,上涨速度落后于业绩好的股。但是就像施洛斯说的,盈利预测对了,但市场给多少市盈率却也是有很大松紧度的,业绩好的股票后来转头向下,业绩预期差的股票也确实业绩同比减少了40%,但股价震荡后开始上涨,股价半年最高涨了两倍多,因为公司生意后来也有转好了,但这个“好”是在股价最低点时很难确定的,而股价最低很无助的时刻,业绩“不好”却是更容易确定的。
当然,从这两个股票例子不能下结论说“便宜和盈利”哪个更好,只是经验和教训是:便宜是硬道理,即使短期不好,也不可轻视,不能急躁,拉长时间看,总会涨上去的;对“好、盈利、成长”的把握和这些对股价的影响,是需要能人运气二者兼具的,要留余地,不要说满话,要有三种可能预判。
在“买价按资产折扣+”上,可以更硬一点,即使在“好坏”上有看小错(莫大错),也要坚持下去。
因为,你翻看太多的股价好买点和好转折点,却常常是在“资产便宜+不好的公司基本面消息面”时促成出现的,“好”这个东西是有多角度的,而“不好”的短期东西在便宜的时候,常常会掩盖住好的东西和方面,让人觉得它不好,“便宜+不好”往往是越多底部的特征,一定要对“好”的多面性有认知,可以说什么好,不要轻易说什么就不好。我是把“买价按资产折扣+”排第一位,甚至可以独自使用。
实际上,这个“好”与“便宜”的争论,应该也是和人的思维有相关的,把“好”放在第一位思维的投资者,一旦公司真转坏,往往持不住了,公司股票如人,一旦交往的人真落魄了,也就很容易不交往了,所以某种意义上,把好公司放在第一位的人,是可以交应该交,可以有促进,但很多并不值得深交,同好时可以互相促进,你若有真难转坏时他可能就会躲避,当然,你还有好的东西时,是有人还会王子落难般出手,这个是需要对“坏”的程度、“好”的角度有深层的理解。总体上,我觉得把“好”放在“便宜”之上的,并不值得深交。格雷厄姆似乎也是这么想的,他说过“我可以和所有人成为朋友,但不会和谁成为密友”,他是一辈子坚信买价按资产折扣的,应该也是对人性思维最清醒的。
这些当然是在思索触碰人性最根源的东西,而股市盈亏,实际往往最终也是对人性的奖惩,不思索触碰这些雷区禁区,也常常会在择股坚持时出错,十几个翻番很难顺利成功。
九面鼎
“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十九个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”
“买价按资产折扣+”
“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”
————施洛斯
股总有句话:便宜是硬道理,成长是真功夫。确实是股市真言,“硬”和“真”这两个字也很讲究,原则就是要硬,把握公司成长的功夫需要真,糊弄是会自己吃亏的。
可是,“便宜和成长”哪个更根本呢,当二者选其一时应该选哪个呢?当都是又低又好的股票,一个更低,一个更好时,我们应该更倾向哪个呢。这个不好回答,各人有各人的阶段性理解,至少我目前是觉得要把便宜放在第一位。
这个实际中还牵涉许多因素,比如信息渠道大小,比如认知偏差,比如不同能力的人。
若让施洛斯选,他一定是选“便宜”,他也基本不追求公司很好,因为他有自知自明,他没有那种预判公司成长盈利的“真功夫,他在这句话里也说了,“首先是盈利不稳定”,确实,想判断公司下一季或下一年盈利很难的,一个是公司经营多变,变数因素很多,二是即使你看得很准,公司确实挣到了钱,钱都到账了,但是,也未必能算成账面盈利,公司财务做账也可能把盈利做掉。种麦子那种模式,是需要算公司一个季度盈利或几个季度盈利的,但盈利并不一定很能准确把握的。
施洛斯说的第二个问题,公司“盈利”和价格“市盈率”的变异性,即使公司盈利每股收益算对了,但市场会给多少倍市盈率呢,很难说,比如茅台,这几年公司盈利增长速度并不高,但相比之下股价涨得很高很高,市场给予的市盈率是大不一样了。
种麦子,一两个季度的盈利可以算,但并不一定能算准,真算准了盈利,市场给的市盈率股价标准也可能出现变化,“好”并不是很容易把握的,至少短期一两个季度并不很肯定。
“成长是真功夫”,这个真功夫确实很不容易有,能人有真功夫,但能人也并非每个季度每一年都能算真。
相比之下,便宜更直观,更容易把握,施洛斯这种不怎么用功的人,也可以一辈子依仗“便宜”吃股市这碗饭。施洛斯的话也很实在:“我看净资产更踏实,更放心”。
“买价按资产折扣+”就是一种比较严苛的便宜,以此为根基,确实更踏实。“好”是可以有多种因素致使变坏,变坏那就可能有残酷的戴维斯双杀损失,“好”也可以有多种角度,可以看公司盈利,可以看行业地位,可以看公司未来,没有面面俱到地好,也没有完全的不好。即使不变坏,即使变更好,市场也可能态度会大不一样,而且极少会有一直很好的。
比如鼠年年末,我有只股连跌几周,公司确实是很便宜,业绩也不亏损,但明显业绩没啥增长,甚至可能同比有下降,这种情况下,另一只股也是在低位,但只是在净资产附近,公司年报业绩可能大增,那只更好呢,有时会面临一些这种比较。最后发展的结果是,预期业绩好的股票确实看对了业绩,股价也一两周涨了百分之二三十,便宜业绩预期不好的股,春节前一直在低位,春节后二股也都涨了,业绩预告很好的股节后又涨了百分之二三十,业绩预期差的股也慢慢回升,上涨速度落后于业绩好的股。但是就像施洛斯说的,盈利预测对了,但市场给多少市盈率却也是有很大松紧度的,业绩好的股票后来转头向下,业绩预期差的股票也确实业绩同比减少了40%,但股价震荡后开始上涨,股价半年最高涨了两倍多,因为公司生意后来也有转好了,但这个“好”是在股价最低点时很难确定的,而股价最低很无助的时刻,业绩“不好”却是更容易确定的。
当然,从这两个股票例子不能下结论说“便宜和盈利”哪个更好,只是经验和教训是:便宜是硬道理,即使短期不好,也不可轻视,不能急躁,拉长时间看,总会涨上去的;对“好、盈利、成长”的把握和这些对股价的影响,是需要能人运气二者兼具的,要留余地,不要说满话,要有三种可能预判。
在“买价按资产折扣+”上,可以更硬一点,即使在“好坏”上有看小错(莫大错),也要坚持下去。
因为,你翻看太多的股价好买点和好转折点,却常常是在“资产便宜+不好的公司基本面消息面”时促成出现的,“好”这个东西是有多角度的,而“不好”的短期东西在便宜的时候,常常会掩盖住好的东西和方面,让人觉得它不好,“便宜+不好”往往是越多底部的特征,一定要对“好”的多面性有认知,可以说什么好,不要轻易说什么就不好。我是把“买价按资产折扣+”排第一位,甚至可以独自使用。
实际上,这个“好”与“便宜”的争论,应该也是和人的思维有相关的,把“好”放在第一位思维的投资者,一旦公司真转坏,往往持不住了,公司股票如人,一旦交往的人真落魄了,也就很容易不交往了,所以某种意义上,把好公司放在第一位的人,是可以交应该交,可以有促进,但很多并不值得深交,同好时可以互相促进,你若有真难转坏时他可能就会躲避,当然,你还有好的东西时,是有人还会王子落难般出手,这个是需要对“坏”的程度、“好”的角度有深层的理解。总体上,我觉得把“好”放在“便宜”之上的,并不值得深交。格雷厄姆似乎也是这么想的,他说过“我可以和所有人成为朋友,但不会和谁成为密友”,他是一辈子坚信买价按资产折扣的,应该也是对人性思维最清醒的。
这些当然是在思索触碰人性最根源的东西,而股市盈亏,实际往往最终也是对人性的奖惩,不思索触碰这些雷区禁区,也常常会在择股坚持时出错,十几个翻番很难顺利成功。
九面鼎
“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十九个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”
“买价按资产折扣+”
“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”
时隔半年,我又住到了大姨家里。大姨和姨夫对我都非常好,说过几次,如果回来就住在他们家吧。nn大姨和姨夫的中年生活简单又充实,枯燥又充满生机。早晨五点多钟起床散步或跑步,工作日到莲花山兜一圈,大约五公里,回来再去上班。周末笔架山兜一圈,大约十公里。晚上下班回来,在家简单吃完饭,大约七点多钟出去走一圈,回来看书。周末的时间两个人一起做饭,姨夫喜欢研究新菜式,一顿饭做两小时的那种,大姨喜欢包饺子冻起来工作日的晚上吃。大姨偶尔会自己做甜品,姨夫最近又开始重拾起书法,偶尔两人还会去惠州或者东莞走路,剩余的周末时光,两人就各自看书。可以说看书、运动充斥着他们的每一个周末及工作日的早上和晚间,他们就是健康的代言人。我已经半年没有见到他们了,见到他们的时候就一个词可以形容,精神焕发。nn住在大姨家里,早晨可以搭姨夫的车去公司,大概20分钟。姨夫下午五点下班,没办法搭便车,自己坐地铁大概需要40分钟。大姨家里就只有她和姨夫,妹妹已经搬出去和男朋友住了,我可以独享妹妹的房间,共享客厅的沙发、大电视、书房、阳台以及撸一下12岁的猫猫。大姨和姨夫都不在家吃早饭,我们公司没有早饭,大姨说她马上放假了,就可以每天早晨给我做点早饭,等她开学了,就提前蒸点包子放在冰箱里我早上可以直接热了吃。周末可以去莲花山或者笔架山爬山散步,周边有几个商业方便约会和闲逛,晚上可以约人去对面的酒吧喝酒聊天。可以说,这个位置是集自然和商业完美结合的居所,我还可以省下房租。nn可是,为什么,我只想逃跑。因为,在他们面前,我显得特别的废物!!!其一,30岁了,借住在亲戚家里,不知道什么时候是个头,不会做饭,不用做家务,还有人想着给我做早饭,完全不能为这个家产出任何价值。其二,他们的生活太健康了,他们早起我睡懒觉,他们看书我玩手机,他们做饭我看电视,他们五十多岁了有各种爱好我却没有,他们没有任何社交却比我更充实开心,跟他们比,我是个孤独的废物。其三,明明已经是废物了,还要保持一个积极向上的年轻人的形象,不能让他们看到我废物的一面。nn可我,明明算不上一个废物吧,我自己住的时候也没有饿死,每天给自己做早餐,家里也收拾的干净整洁,每天早起上班不迟到,每晚睡前也读书。可我怎么做都追不上他们的节奏和精神头,他们轻松的不像中年人,我紧迫的不像年轻人。n年后赶紧逃,要保持我在大人心中的形象,做个优秀的年轻人,隐藏我的废物属性,找到自己舒适的节奏。
#七海建人[超话]#
七海
一生很短很短,我看不完明日的夕阳,吃不完街边小吃,走不完每一处风景,爱不完每天不一样的你。
一生很长很长,我可以挽着你慢悠悠吹着海风,问你今年的夏天是不是比去年热了些;可以跟你撒娇我想吃新开业的甜品,在店里向你诉说一天的事情;可以在安静的夜晚靠在你的怀里,低声说着我有多么爱你
七海
一生很短很短,我看不完明日的夕阳,吃不完街边小吃,走不完每一处风景,爱不完每天不一样的你。
一生很长很长,我可以挽着你慢悠悠吹着海风,问你今年的夏天是不是比去年热了些;可以跟你撒娇我想吃新开业的甜品,在店里向你诉说一天的事情;可以在安静的夜晚靠在你的怀里,低声说着我有多么爱你
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