大浪淘沙 百练成金 2021北方车市总评榜颁奖典礼成功举办
如业界所论断，2001年，是中国车市的元年，这一年，外资车企大踏步进入；那么刚刚过去的2021年，则是中国车市经历翻天覆地变化的20年节点，有“疫”也有情，缺“芯”却用心。
我们虽未曾亲握扳手，为中国汽车奉献力量，但却也奋笔疾书，并策划出“中国北方车市总评榜”，并以“联盟”的名义去探寻“榜样”的力量。
颁奖盛典主持人 大旗
大浪淘沙 百练成金。2022年1月18日， 2021中国北方车市总评榜颁奖典礼暨媒企联谊尾牙宴在沈阳国际赛艇中心盛大举行。来自获奖车型厂商的领导，与中国北方新媒体汽车联盟成员欢聚一堂，共同揭晓了“2021中国北方车市总评榜”。
2021中国北方车市总评榜评选，共有中国北方新媒体汽车联盟30余家成员单位共同参与，对2021年度的畅销车型、上市新车、换代车型、汽车品牌等进行了全面的报道、解析、评选，共评选出25个重磅奖项。
本次评选、颁奖由中国北方新媒体汽车联盟主办，车闻知、爱车觉罗、大旗侃车、东北网、晓青车论坛等联盟核心成员承办。本次颁奖活动还得到了辽宁省汽车流通协会、西西新闻（国家一类新闻网站）的大力支持。
辽宁省汽车流通协会会长孟凡臣先生
在颁奖典礼上，辽宁省汽车流通协会会长孟凡臣发表讲话，祝贺2021中国北方车市总评榜取得圆满成功。2021中国北方新媒体汽车联盟轮值主席兼车闻知创始人李平女士就“2022联盟规划”发表主题演讲。同时，中国北方新媒体汽车联盟常任秘书长、爱车觉罗创始人刘成先生代表联盟成员欢迎汽车厂商高管的到来，并就2021中国北方车市总评榜参选规则、评选方式及未来联盟发展方向做了深入介绍。
中国北方新媒体汽车联盟常任秘书长、爱车觉罗创始人刘成先生
2021中国北方新媒体汽车联盟轮值主席、车闻知创始人 李平女士
本次颁奖盛典同时采用线上直播、互动、讨论的形式，且面向汽车市场、消费趋势的一切提问、解答与构想，通过全网多维度的传播，并产生了广泛影响。
对于汽车行业来说，2021年是一个不平凡的年份。疫情反复、芯片短缺、原材料价格上涨等等因素都在影响着汽车市场的发展和走向。而且在2021年世界汽车产业的大变局中，无论是中国汽车产业的位置，还是汽车品牌所发挥的作用，它们在很大程度上决定着我们今天所做的努力与选择。
我们基于现实，中国北方新媒体汽车联盟，积极团结北方地区主流媒体，我们以“联盟”的方式为各种“可能”做好了准备。并最终以“2021中国北方车市总评榜”致敬拼勇向前，彰显标榜力量。
这正是2021中国北方车市总评榜初心所在。之前我们曾经说过，虽然“文无第一，武无第二”，但销量的高涨与口碑的稳定，皆是一个品牌、一款车型竞逐市场的要领，获取成功的要义。
那么在同质化的市场竞争态势下，谁拥有“实力”的产品，谁拥有“口碑”的稳定，谁拥有高明的“营销”，谁就是王者，就是中国北方新媒体汽车联盟所定义的“榜样”！
2021北方车市总评榜获奖车型如下：
年度品质SUV-三菱欧蓝德
获奖理由：说起欧蓝德，20万、四驱、7座早已经深入人心，三菱欧蓝德用自己技术力以及亲民的价格牢牢抓住中国消费者的心。
年度最受欢迎中大型SUV-领克09
获奖理由：基于SPA平台打造的豪华SUV，定位于高端品牌豪华车，以出色的品质开创了旗舰级SUV车型的新篇章
年度最值得期待MPV-东风悦达起亚嘉华
获奖理由：精益求精的高品质、时尚动感的高颜值、舒适宽敞的大空间、澎湃敏捷的动力操控只为给您愉悦的出行体验。
年度品质电动轿车-小鹏P7
获奖理由：自主新能源骄傲，科技前行，用数字诠释汽车未来！
年度紧凑SUV-东风本田CRV
获奖理由：东风本田CR-V以优异的品质，创造了中国合资SUV车型销量的神话。
年度最佳设计中大型SUV---福特EVOS
获奖理由：基于福特全新一代电子电气架构——FNV智能互联全网架构打造，福特EVOS以三大首创、五大领先，真正构建新一代智车标准。
年度最值得期待SUV---广汽丰田威飒
获奖理由：源自美版VENZA，具备豪华品牌基因，风靡北美豪华中型SUV细分市场，相信在中国也能大展身手。
年度最具实力纯电车 ---广汽埃安AION LX Plus
获奖理由：定位“智行千里纯电旗舰”，1008km CLTC综合续航里程引领纯电车进入“月充时代”，2.9s百公里加速。代表了广汽埃安的最高科技水平。
年度最具实力电驱车 ---东风日产e-POWER
获奖理由：东风日产e-POWER，不用充电的电驱车，让更多消费者抢先体验到电驱时代的高品质出行。
年度最具价值SUV ---吉利星越L
获奖理由：基于成熟的CMA平台打造，以全面超越同级合资车的品质和配置，迅速受到消费者追捧。
年度最受国民欢迎家轿---一汽奔腾B70
获奖理由：新设计、新空间、新操控、新安全、新智能的“五新”优势，直击新国民升级需求，堪称“中国精品家轿首选”。
年度品质混动中高级轿车—一汽丰田亚洲龙
获奖理由：颜值高、尺寸大、油耗低，驾乘感佳，一汽丰田亚洲龙在多维度都满足了中国家庭对车的需求，是中国家庭选车的不二之选。
年度品质豪华轿车---一汽红旗H9
获奖理由：红旗H9作为自主品牌的旗舰车型，跻身自主豪华车型销量前茅，红旗用实际行动肩负起推动民族汽车工业发展的使命。
年度最受瞩目SUV -- 捷途X90子龙
获奖理由：2.0T强劲动力，笼式车身结构以及超高钢性材料使用，在动力、安全均有尚佳表现，相信捷途X90子龙版，能在中国车市中杀出一片天地。
年度高性能SUV---一汽奥迪RSQ8
获奖理由： 4.0T双涡轮增压V8发动机并匹配48V轻混系统，配合奥迪的quattro四驱系统，创造了纽博格林最快SUV的神话。
年度最受欢迎插电式混合动力车——比亚迪•宋 PLUS DMI
获奖理由：PLUS DM-i兼具新能源车的舒适性和燃油车的便利性，“可油可电，超长续航1200km+”能完全满足用户的日常通勤，或是长途旅行的需要。
年度百姓喜爱家轿——长安逸动PLUS
获奖理由：颜值、动力、舒适，长安逸动PLUS在这个价位中为中国消费者提供了更多价值。
年度实力车型——广汽传祺 GS4 PLUS
获奖理由：基于广汽GPMA全球化平台模块化架构、钜浪动力平台、ADiGO智驾互联生态系统等领先技术打造，为消费者带来用车生活新体验。
年度性能级智能电动SUV----岚图FREE
获奖理由：岚图FREE无论是在配置、动力还是续航都有着较为明显的优势。如今的高端新能源车市场越来越受到消费者的关注，我们有理由相信岚图FREE能够打下属于自己的一片天地。
年度最受欢迎SUV ---五菱星辰
获奖理由：五菱星辰是上汽通用五菱银标首款SUV车型。配置丰富并且空间相当出色。顶配不到10万，是当前家用车首选车型。
年度受关注的中大型SUV---一汽大众揽境
获奖理由：一汽-大众揽境在尺寸、配置、动力各个方面全面超越同级车型，无愧于德系SUV的标杆车型。
年度品牌营销金奖——一汽红旗
获奖理由：红旗作为中国自主品牌的领军品牌，在换新第四年便跨越销售30万辆大关。红旗H9作为红旗品牌的旗舰级车型，以超过30万元的售价跻身自主品牌豪华车型销量排行前茅。红旗品牌为东京奥运冠军健儿赠送车辆，回馈了奥运健儿为祖国奋勇拼搏的品质以及多年辛苦训练的付出，同时也以小的成本持续的维持了红旗品牌热度以及品牌形象。同时，JD-Power机构调查的销售服务满意度，红旗品牌以738分雄踞自主品牌榜首。
年度受欢迎的豪华智能纯电MPV—上汽大通MIFA 9
获奖理由：作为首款纯电中大型MPV车型，上汽大通MIFA 9诠释了纯电MPV车型的全新标杆！
年度豪华SUV---凯迪拉克XT6
获奖理由：够豪华、高性能、大空间、高颜值、高配置，凯迪拉克XT6更符合现代人对豪车的需求。
年度最受国民欢迎SUV----长安欧尚X7Plus
获奖理由：强动力、大空间、够舒适，长安欧尚X7 PLUS，满足家用的所有需求。
回顾2018年，在中国北方，由报纸、电台、网络、新媒体共30余家传媒单位共同组成了“中国北方新媒体汽车联盟”。该联盟成立后的第一项重大行动就是同时启动“中国北方车市总评榜”。
联盟的宗旨是：联合主流媒体，整合优势资源，评选年度表现优秀的汽车品牌和车型，推动北方地区汽车行业健康有序的发展。
中国北方新媒体汽车联盟核心成员合影
为保证“中国北方新媒体汽车联盟”的权威性和公正性， “中国北方车市总评榜”通过一系列科学的评价指标，权威反映车市现状，从中评选出真正具有代表性的车、人和企业。我们所信奉的标准：用团结一致的行动，践行新媒体的社会责任和行业义务，与中国汽车业界休戚与共。
相信，“中国北方车市总评榜”必将为消费者和专业人士提供一个明确的参照标准，推动汽车市场进一步蓬勃发展、健康向上。而这，也是我们作为“媒体联盟”的必然选项。
如业界所论断，2001年，是中国车市的元年，这一年，外资车企大踏步进入；那么刚刚过去的2021年，则是中国车市经历翻天覆地变化的20年节点，有“疫”也有情，缺“芯”却用心。
我们虽未曾亲握扳手，为中国汽车奉献力量，但却也奋笔疾书，并策划出“中国北方车市总评榜”，并以“联盟”的名义去探寻“榜样”的力量。
颁奖盛典主持人 大旗
大浪淘沙 百练成金。2022年1月18日， 2021中国北方车市总评榜颁奖典礼暨媒企联谊尾牙宴在沈阳国际赛艇中心盛大举行。来自获奖车型厂商的领导，与中国北方新媒体汽车联盟成员欢聚一堂，共同揭晓了“2021中国北方车市总评榜”。
2021中国北方车市总评榜评选，共有中国北方新媒体汽车联盟30余家成员单位共同参与，对2021年度的畅销车型、上市新车、换代车型、汽车品牌等进行了全面的报道、解析、评选，共评选出25个重磅奖项。
本次评选、颁奖由中国北方新媒体汽车联盟主办，车闻知、爱车觉罗、大旗侃车、东北网、晓青车论坛等联盟核心成员承办。本次颁奖活动还得到了辽宁省汽车流通协会、西西新闻（国家一类新闻网站）的大力支持。
辽宁省汽车流通协会会长孟凡臣先生
在颁奖典礼上，辽宁省汽车流通协会会长孟凡臣发表讲话，祝贺2021中国北方车市总评榜取得圆满成功。2021中国北方新媒体汽车联盟轮值主席兼车闻知创始人李平女士就“2022联盟规划”发表主题演讲。同时，中国北方新媒体汽车联盟常任秘书长、爱车觉罗创始人刘成先生代表联盟成员欢迎汽车厂商高管的到来，并就2021中国北方车市总评榜参选规则、评选方式及未来联盟发展方向做了深入介绍。
中国北方新媒体汽车联盟常任秘书长、爱车觉罗创始人刘成先生
2021中国北方新媒体汽车联盟轮值主席、车闻知创始人 李平女士
本次颁奖盛典同时采用线上直播、互动、讨论的形式，且面向汽车市场、消费趋势的一切提问、解答与构想，通过全网多维度的传播，并产生了广泛影响。
对于汽车行业来说，2021年是一个不平凡的年份。疫情反复、芯片短缺、原材料价格上涨等等因素都在影响着汽车市场的发展和走向。而且在2021年世界汽车产业的大变局中，无论是中国汽车产业的位置，还是汽车品牌所发挥的作用，它们在很大程度上决定着我们今天所做的努力与选择。
我们基于现实，中国北方新媒体汽车联盟，积极团结北方地区主流媒体，我们以“联盟”的方式为各种“可能”做好了准备。并最终以“2021中国北方车市总评榜”致敬拼勇向前，彰显标榜力量。
这正是2021中国北方车市总评榜初心所在。之前我们曾经说过，虽然“文无第一，武无第二”，但销量的高涨与口碑的稳定，皆是一个品牌、一款车型竞逐市场的要领，获取成功的要义。
那么在同质化的市场竞争态势下，谁拥有“实力”的产品，谁拥有“口碑”的稳定，谁拥有高明的“营销”，谁就是王者，就是中国北方新媒体汽车联盟所定义的“榜样”！
2021北方车市总评榜获奖车型如下：
年度品质SUV-三菱欧蓝德
获奖理由：说起欧蓝德，20万、四驱、7座早已经深入人心，三菱欧蓝德用自己技术力以及亲民的价格牢牢抓住中国消费者的心。
年度最受欢迎中大型SUV-领克09
获奖理由：基于SPA平台打造的豪华SUV，定位于高端品牌豪华车，以出色的品质开创了旗舰级SUV车型的新篇章
年度最值得期待MPV-东风悦达起亚嘉华
获奖理由：精益求精的高品质、时尚动感的高颜值、舒适宽敞的大空间、澎湃敏捷的动力操控只为给您愉悦的出行体验。
年度品质电动轿车-小鹏P7
获奖理由：自主新能源骄傲，科技前行，用数字诠释汽车未来！
年度紧凑SUV-东风本田CRV
获奖理由：东风本田CR-V以优异的品质，创造了中国合资SUV车型销量的神话。
年度最佳设计中大型SUV---福特EVOS
获奖理由：基于福特全新一代电子电气架构——FNV智能互联全网架构打造，福特EVOS以三大首创、五大领先，真正构建新一代智车标准。
年度最值得期待SUV---广汽丰田威飒
获奖理由：源自美版VENZA，具备豪华品牌基因，风靡北美豪华中型SUV细分市场，相信在中国也能大展身手。
年度最具实力纯电车 ---广汽埃安AION LX Plus
获奖理由：定位“智行千里纯电旗舰”，1008km CLTC综合续航里程引领纯电车进入“月充时代”，2.9s百公里加速。代表了广汽埃安的最高科技水平。
年度最具实力电驱车 ---东风日产e-POWER
获奖理由：东风日产e-POWER，不用充电的电驱车，让更多消费者抢先体验到电驱时代的高品质出行。
年度最具价值SUV ---吉利星越L
获奖理由：基于成熟的CMA平台打造，以全面超越同级合资车的品质和配置，迅速受到消费者追捧。
年度最受国民欢迎家轿---一汽奔腾B70
获奖理由：新设计、新空间、新操控、新安全、新智能的“五新”优势，直击新国民升级需求，堪称“中国精品家轿首选”。
年度品质混动中高级轿车—一汽丰田亚洲龙
获奖理由：颜值高、尺寸大、油耗低，驾乘感佳，一汽丰田亚洲龙在多维度都满足了中国家庭对车的需求，是中国家庭选车的不二之选。
年度品质豪华轿车---一汽红旗H9
获奖理由：红旗H9作为自主品牌的旗舰车型，跻身自主豪华车型销量前茅，红旗用实际行动肩负起推动民族汽车工业发展的使命。
年度最受瞩目SUV -- 捷途X90子龙
获奖理由：2.0T强劲动力，笼式车身结构以及超高钢性材料使用，在动力、安全均有尚佳表现，相信捷途X90子龙版，能在中国车市中杀出一片天地。
年度高性能SUV---一汽奥迪RSQ8
获奖理由： 4.0T双涡轮增压V8发动机并匹配48V轻混系统，配合奥迪的quattro四驱系统，创造了纽博格林最快SUV的神话。
年度最受欢迎插电式混合动力车——比亚迪•宋 PLUS DMI
获奖理由：PLUS DM-i兼具新能源车的舒适性和燃油车的便利性，“可油可电，超长续航1200km+”能完全满足用户的日常通勤，或是长途旅行的需要。
年度百姓喜爱家轿——长安逸动PLUS
获奖理由：颜值、动力、舒适，长安逸动PLUS在这个价位中为中国消费者提供了更多价值。
年度实力车型——广汽传祺 GS4 PLUS
获奖理由：基于广汽GPMA全球化平台模块化架构、钜浪动力平台、ADiGO智驾互联生态系统等领先技术打造，为消费者带来用车生活新体验。
年度性能级智能电动SUV----岚图FREE
获奖理由：岚图FREE无论是在配置、动力还是续航都有着较为明显的优势。如今的高端新能源车市场越来越受到消费者的关注，我们有理由相信岚图FREE能够打下属于自己的一片天地。
年度最受欢迎SUV ---五菱星辰
获奖理由：五菱星辰是上汽通用五菱银标首款SUV车型。配置丰富并且空间相当出色。顶配不到10万，是当前家用车首选车型。
年度受关注的中大型SUV---一汽大众揽境
获奖理由：一汽-大众揽境在尺寸、配置、动力各个方面全面超越同级车型，无愧于德系SUV的标杆车型。
年度品牌营销金奖——一汽红旗
获奖理由：红旗作为中国自主品牌的领军品牌，在换新第四年便跨越销售30万辆大关。红旗H9作为红旗品牌的旗舰级车型，以超过30万元的售价跻身自主品牌豪华车型销量排行前茅。红旗品牌为东京奥运冠军健儿赠送车辆，回馈了奥运健儿为祖国奋勇拼搏的品质以及多年辛苦训练的付出，同时也以小的成本持续的维持了红旗品牌热度以及品牌形象。同时，JD-Power机构调查的销售服务满意度，红旗品牌以738分雄踞自主品牌榜首。
年度受欢迎的豪华智能纯电MPV—上汽大通MIFA 9
获奖理由：作为首款纯电中大型MPV车型，上汽大通MIFA 9诠释了纯电MPV车型的全新标杆！
年度豪华SUV---凯迪拉克XT6
获奖理由：够豪华、高性能、大空间、高颜值、高配置，凯迪拉克XT6更符合现代人对豪车的需求。
年度最受国民欢迎SUV----长安欧尚X7Plus
获奖理由：强动力、大空间、够舒适，长安欧尚X7 PLUS，满足家用的所有需求。
回顾2018年，在中国北方，由报纸、电台、网络、新媒体共30余家传媒单位共同组成了“中国北方新媒体汽车联盟”。该联盟成立后的第一项重大行动就是同时启动“中国北方车市总评榜”。
联盟的宗旨是：联合主流媒体，整合优势资源，评选年度表现优秀的汽车品牌和车型，推动北方地区汽车行业健康有序的发展。
中国北方新媒体汽车联盟核心成员合影
为保证“中国北方新媒体汽车联盟”的权威性和公正性， “中国北方车市总评榜”通过一系列科学的评价指标，权威反映车市现状，从中评选出真正具有代表性的车、人和企业。我们所信奉的标准：用团结一致的行动，践行新媒体的社会责任和行业义务，与中国汽车业界休戚与共。
相信，“中国北方车市总评榜”必将为消费者和专业人士提供一个明确的参照标准，推动汽车市场进一步蓬勃发展、健康向上。而这，也是我们作为“媒体联盟”的必然选项。
【淘金“坠落天使”——紫光债违约后的财富故事】汝之蜜糖，彼之砒霜。谁曾想，违约的紫光债能让抄底的投资者一年内获得数倍收益！2021年12月29日，紫光集团重整计划获表决通过。按照清偿计划，债券持有人将获得95%至100%的清偿率。
去年初，违约后的紫光债价格跌至20元附近。某机构资深投资经理秦月（化名）透露，她和她的团队就在此位置买了上千万元的紫光债，并一直持有。按照清偿计划，她们可以在较短的时间内获得数倍收益！
紫光债的财富故事，只是高收益债市场的一个缩影。历经数年发展，高收益债投资在2021年渐成气候。越来越多的投资者开始转向这个被称为“坠落天使”的投资领域淘金。
高收益，往往意味着高风险。这些或有瑕疵、或已违约的债券，何以吸引投资者沙里淘金；这些“火中取栗”的投资者又如何在高风险的领域中生存？
“坠落天使”变“天使”？
一家从事高收益债券投资的私募基金信评主管徐加胜表示：“紫光债是去年违约债市场最大的投资机会。”如果按年初的成交价，抄底机构用不到2年的时间，最终可以赚至5倍以上的收益。
成立于1993年的紫光集团是知名的企业集团，旗下拥有诸多明星企业。2020年，由于多重原因，紫光集团现金流断裂。2020年11月中旬，“17紫光集团PPN005”未能与投资人达成展期协议，成为紫光集团首只违约的债券。随后，紫光集团发行的其他债券一并停牌。
由此，这个明星企业成为市场人士口中的“坠落天使”。“坠落天使”，是指那些原来属于“投资级”以上的债券发行人，但由于公司经营状况恶化或某些特殊事件的发生，导致信用资质下降至较低的“投机级”。
紫光集团的违约轰动了市场，也很快吸引到了高收益债投资者的目光。
有着多年债务违约处置经验的秦月和她的团队，对紫光集团进行了详细的资产评估和模拟清算重整。在经过评估之后，她们通过场外交易的方式，在2021年初，以20元左右的价格大手笔买入了紫光集团的债券。
“我们当时预估，紫光集团债权回收率会在40%以上。即使考虑到时间价值，30元买入也不会亏，最差的结果就是不赚钱。”徐加胜说，他们团队的平均买入成本在30元左右。
2021年12月29日，紫光集团合并重整债权人第二次会议通过了合并重整方案。按照重整清偿方案，债权人有望获得95%至100%的清偿率。
这意味着，如果在2021年初以20元左右价格买入紫光债，并一直持有至清偿。投资者将获得95元至100元的清偿。
紫光债的财富效应，只是高收益债市场中的一个缩影。每一次信用债市场出现剧烈波动，都会让不少高收益债投资者斩获颇丰。
守朴资产总经理翟建业则捕捉到了另一次机会。他扎根债券市场十几年，运营的私募基金专门从事境内信用债投资。2020年10月末，受永煤违约事件冲击，山东魏桥债券价格大幅下挫，最低成交价跌至68元。翟建业在2020年11月以70元的价格买入山东魏桥债券19魏桥01。2021年3月，19魏桥01的价格涨回至100元附近。
当前，债券市场并未有明确的高收益债界限，但市场的共识是，收益率8%以上即为高收益债。按照此标准，Wind数据显示，截至2021年12月31日，中债估值超过8%的信用债存量为14063.19亿元。
然而，专门从事高收益债券投资资金，相较于巨大的市场供给规模，存在明显的供需失衡。翟建业认为，国内主动投资高收益债的资金规模应该在1000亿以上，但投资15%以上超高收益债券的资金可能只有两三百亿元。“银行、保险等机构基本上都不会从事该类市场的投资，主要是一些中小型券商资管和私募基金在参与高收益债市场。”翟建业说。
“沙里淘金”是门技术活
“高收益债投资就是用投行的思维链接固定收益投资”。秦月如此总结投资紫光债的经验。
回过头来看这笔交易，她觉得这是一个典型的价值投资案例。紫光集团旗下拥有大量优质资产，这是高收益债投资者们的基本判断。
抄底买入已经违约的债券，并持有到最后，在高收益债市场属于“秃鹫”行为。这类投资行为并不是高收益债投资者普遍采取的策略。
多位投资人士表示，不同类型的金融机构对风险的承受能力存在很大差异，这也会使得市场上产生许多折价买入好资产的机会。2020年初的信用债风波中，山西煤炭债就遭遇恐慌性卖出。
翟建业说，国内主流金融机构面对潜在风险往往采取“一刀切”的态度。许多债券即使有很大的兑付可能，它们也会出于声誉风险考虑折价卖出。投资的机会，也就由此产生。
实际上，各家机构高收益债投资策略各有千秋。常见的高收益债策略包括事件驱动、价值投资、刚兑信仰、不对称信息、博回收率、其他策略（多空、波段）等。
在徐加胜看来，每个策略各有优劣。毕竟高收益债策略的首要目标是追求不违约，只有消息面、基本面、价格等各方面反馈较为一致，最终才能做出投资结论。
民生证券资管事业部固定收益总部总经理杨静涛说，做高收益债投资，从根本上要做信用的深度挖掘，要看行业的景气度、企业基本面情况，要研究其到底是否可以还本付息。
“供需失衡会持续相当长时间。这是境内高收益债可以持续提供较高收益的核心因素。”翟建业说。
“常在河边走，哪有不湿鞋”
高收益的背后往往暗藏着高风险。
即使是投资紫光债这样的明星品种，也只有少数的投资者能笑到最后。
2020年2月，北大方正债券的违约打击了同为校企的紫光集团。从紫光集团的债券18紫光04交易价格看，该债券于2020年2月份开始出现折价成交，接下来几个月在50元至60元左右有相当多笔的成交。
对于这些在50元至60元“抄底”的投资者而言，坚持到最后的压力非常大。因为，2020年10月末，受永煤债违约冲击，信用债市场出现了剧烈波动。如果这些投资者在此期间卖出18紫光04就会有直接的损失。
记者了解到，有的私募基金在18紫光04价格下行到60元时开始买入，后续在50元、40元甚至30元等价位上不断补仓，但最终在25元的价格附近割肉离场。
左侧投资无法坚持到最后只是一方面。对于这些淘金者们来说，投资标的的违约才是真正让他们难受的。
“常在河边走，哪有不湿鞋”。翟建业和杨静涛都坦陈，投资高收益债券的过程中，“踩雷”的情况几乎是必然会发生的。
既然踩雷是大概率事件，那如何规避风险？“分散，分散，还是分散！”杨静涛说，他的投资组合中，高收益债的投资比重不会超过20%，单只高收益债券的投资比重不会超过2%。
翟建业则介绍，他的投资组合亦是非常分散，每个基金持仓债券往往在30只至50只，单只债券比重最高控制在10%以内。并且面对风险事件，要能果断下决心。因而，他即使偶有踩雷，但其产品收益率回撤幅度并不大。
在民生资管的信评主管张磐看来，规避好风险，还有一个重要因素就是要“管住手”。张磐认为，“高收益债投资瞄准的是贝塔收益，特别强调择时。当市场上没有好的资产之时，最好的行为就是不配置任何高收益资产。”
因为，高收益债投资与普通债券投资不同的是，普通债券投资获取的是债券的票息收入，而高收益债投资赚取的是债券本身的资本利得，“也就是债券价格回归到100元的区间收益。”
据了解，一些机构在去年一季度煤炭债中获得不菲的收益，但最后又在去年8月份的知名地产企业违约风险事件中，将此前的收益吐了回去。“虽然他们知道不能在此时投资，但是负债端方面逼着他们‘管不住手’。”张磐说。
高收益债投资不仅是对投资模型、技术、能力的考验，更是对人性的考验。
去年初，违约后的紫光债价格跌至20元附近。某机构资深投资经理秦月（化名）透露，她和她的团队就在此位置买了上千万元的紫光债，并一直持有。按照清偿计划，她们可以在较短的时间内获得数倍收益！
紫光债的财富故事，只是高收益债市场的一个缩影。历经数年发展，高收益债投资在2021年渐成气候。越来越多的投资者开始转向这个被称为“坠落天使”的投资领域淘金。
高收益，往往意味着高风险。这些或有瑕疵、或已违约的债券，何以吸引投资者沙里淘金；这些“火中取栗”的投资者又如何在高风险的领域中生存？
“坠落天使”变“天使”？
一家从事高收益债券投资的私募基金信评主管徐加胜表示：“紫光债是去年违约债市场最大的投资机会。”如果按年初的成交价，抄底机构用不到2年的时间，最终可以赚至5倍以上的收益。
成立于1993年的紫光集团是知名的企业集团，旗下拥有诸多明星企业。2020年，由于多重原因，紫光集团现金流断裂。2020年11月中旬，“17紫光集团PPN005”未能与投资人达成展期协议，成为紫光集团首只违约的债券。随后，紫光集团发行的其他债券一并停牌。
由此，这个明星企业成为市场人士口中的“坠落天使”。“坠落天使”，是指那些原来属于“投资级”以上的债券发行人，但由于公司经营状况恶化或某些特殊事件的发生，导致信用资质下降至较低的“投机级”。
紫光集团的违约轰动了市场，也很快吸引到了高收益债投资者的目光。
有着多年债务违约处置经验的秦月和她的团队，对紫光集团进行了详细的资产评估和模拟清算重整。在经过评估之后，她们通过场外交易的方式，在2021年初，以20元左右的价格大手笔买入了紫光集团的债券。
“我们当时预估，紫光集团债权回收率会在40%以上。即使考虑到时间价值，30元买入也不会亏，最差的结果就是不赚钱。”徐加胜说，他们团队的平均买入成本在30元左右。
2021年12月29日，紫光集团合并重整债权人第二次会议通过了合并重整方案。按照重整清偿方案，债权人有望获得95%至100%的清偿率。
这意味着，如果在2021年初以20元左右价格买入紫光债，并一直持有至清偿。投资者将获得95元至100元的清偿。
紫光债的财富效应，只是高收益债市场中的一个缩影。每一次信用债市场出现剧烈波动，都会让不少高收益债投资者斩获颇丰。
守朴资产总经理翟建业则捕捉到了另一次机会。他扎根债券市场十几年，运营的私募基金专门从事境内信用债投资。2020年10月末，受永煤违约事件冲击，山东魏桥债券价格大幅下挫，最低成交价跌至68元。翟建业在2020年11月以70元的价格买入山东魏桥债券19魏桥01。2021年3月，19魏桥01的价格涨回至100元附近。
当前，债券市场并未有明确的高收益债界限，但市场的共识是，收益率8%以上即为高收益债。按照此标准，Wind数据显示，截至2021年12月31日，中债估值超过8%的信用债存量为14063.19亿元。
然而，专门从事高收益债券投资资金，相较于巨大的市场供给规模，存在明显的供需失衡。翟建业认为，国内主动投资高收益债的资金规模应该在1000亿以上，但投资15%以上超高收益债券的资金可能只有两三百亿元。“银行、保险等机构基本上都不会从事该类市场的投资，主要是一些中小型券商资管和私募基金在参与高收益债市场。”翟建业说。
“沙里淘金”是门技术活
“高收益债投资就是用投行的思维链接固定收益投资”。秦月如此总结投资紫光债的经验。
回过头来看这笔交易，她觉得这是一个典型的价值投资案例。紫光集团旗下拥有大量优质资产，这是高收益债投资者们的基本判断。
抄底买入已经违约的债券，并持有到最后，在高收益债市场属于“秃鹫”行为。这类投资行为并不是高收益债投资者普遍采取的策略。
多位投资人士表示，不同类型的金融机构对风险的承受能力存在很大差异，这也会使得市场上产生许多折价买入好资产的机会。2020年初的信用债风波中，山西煤炭债就遭遇恐慌性卖出。
翟建业说，国内主流金融机构面对潜在风险往往采取“一刀切”的态度。许多债券即使有很大的兑付可能，它们也会出于声誉风险考虑折价卖出。投资的机会，也就由此产生。
实际上，各家机构高收益债投资策略各有千秋。常见的高收益债策略包括事件驱动、价值投资、刚兑信仰、不对称信息、博回收率、其他策略（多空、波段）等。
在徐加胜看来，每个策略各有优劣。毕竟高收益债策略的首要目标是追求不违约，只有消息面、基本面、价格等各方面反馈较为一致，最终才能做出投资结论。
民生证券资管事业部固定收益总部总经理杨静涛说，做高收益债投资，从根本上要做信用的深度挖掘，要看行业的景气度、企业基本面情况，要研究其到底是否可以还本付息。
“供需失衡会持续相当长时间。这是境内高收益债可以持续提供较高收益的核心因素。”翟建业说。
“常在河边走，哪有不湿鞋”
高收益的背后往往暗藏着高风险。
即使是投资紫光债这样的明星品种，也只有少数的投资者能笑到最后。
2020年2月，北大方正债券的违约打击了同为校企的紫光集团。从紫光集团的债券18紫光04交易价格看，该债券于2020年2月份开始出现折价成交，接下来几个月在50元至60元左右有相当多笔的成交。
对于这些在50元至60元“抄底”的投资者而言，坚持到最后的压力非常大。因为，2020年10月末，受永煤债违约冲击，信用债市场出现了剧烈波动。如果这些投资者在此期间卖出18紫光04就会有直接的损失。
记者了解到，有的私募基金在18紫光04价格下行到60元时开始买入，后续在50元、40元甚至30元等价位上不断补仓，但最终在25元的价格附近割肉离场。
左侧投资无法坚持到最后只是一方面。对于这些淘金者们来说，投资标的的违约才是真正让他们难受的。
“常在河边走，哪有不湿鞋”。翟建业和杨静涛都坦陈，投资高收益债券的过程中，“踩雷”的情况几乎是必然会发生的。
既然踩雷是大概率事件，那如何规避风险？“分散，分散，还是分散！”杨静涛说，他的投资组合中，高收益债的投资比重不会超过20%，单只高收益债券的投资比重不会超过2%。
翟建业则介绍，他的投资组合亦是非常分散，每个基金持仓债券往往在30只至50只，单只债券比重最高控制在10%以内。并且面对风险事件，要能果断下决心。因而，他即使偶有踩雷，但其产品收益率回撤幅度并不大。
在民生资管的信评主管张磐看来，规避好风险，还有一个重要因素就是要“管住手”。张磐认为，“高收益债投资瞄准的是贝塔收益，特别强调择时。当市场上没有好的资产之时，最好的行为就是不配置任何高收益资产。”
因为，高收益债投资与普通债券投资不同的是，普通债券投资获取的是债券的票息收入，而高收益债投资赚取的是债券本身的资本利得，“也就是债券价格回归到100元的区间收益。”
据了解，一些机构在去年一季度煤炭债中获得不菲的收益，但最后又在去年8月份的知名地产企业违约风险事件中，将此前的收益吐了回去。“虽然他们知道不能在此时投资，但是负债端方面逼着他们‘管不住手’。”张磐说。
高收益债投资不仅是对投资模型、技术、能力的考验，更是对人性的考验。
[挤眼]拜耳抗糖丸来了，给我囤货[哈哈][哈哈]
拜耳抗糖丸我主张这次年货节所有好嫁风仙女去囤货。特别有信心，特别想和这款丸子锁定了。因为啥呢，因为我这个人真的是永远在前进的个性，我自己吃了她一段时间后，发现效果特别特别顶，然后呢，我自己又开始嘚瑟了，因为我自己那个症状呢，大家都晓得。就是我吃糖高了我就开始腿上起包
起完包我就开始抓，抓到流血，然后留印子。
我不是嘚瑟了么，我换了一个抗糖丸，我觉得这个类目真的不是智商税，因为拜耳的抗糖丸效果真的好。然后我换了个更贵的牌子，结果，我那个症又犯了。我的个天老爷，我吃几个橙子就开始浑身痒痒。我腿又开始大流血，我吃拜耳的时候我喝可乐吃水果完全没有问题。
所以，大家就囤吧，我自己测试这个效果真的好，现在重新磕拜耳。
再给大家更新一下美白的心得：
1.戒糖和抗糖双管齐下。
2.拜耳抗糖丸美白祛痘效果非常好。并且浑身白嫩，对，还有嫩肤效果。我是从来不赞成打美白针的,身体美白我觉得拜耳抗糖丸的性价比安全性很高。
好嫁风小小姐妹对这个抗糖丸的口口相传风也很猛烈。
3.一罐抗糖丸的可以用来浑身白，这个是真便宜哈哈哈哈哈。
4.我默默说咱家妹子吧，其实美白的动力比我还猛烈，并且对抗糖的观念比我领先。我服。
你们惊讶我哈哈哈哈
[哈哈][哈哈][哈哈][哈哈][哈哈][哈哈][哈哈][哈哈][哈哈][哈哈][哈哈][哈哈][哈哈][哈哈]
就想白，白成吸血鬼计划
我就是那个发明了美白大法的那只狼。
江湖从此留下的鬼哭狼嚎。
美白已经20年了。我18岁来北京的时候，兜里就踹着一瓶18块钱的防晒霜，大学军训的时候就不发一言，累的贼死，想家，军训的厕所非常脏，就尽量少去。别人休息的时候聊天，我跑到自己的洗漱袋存放地，就去涂防晒霜，脸很丧。
军训完毕瘦了十斤，对比之下比暴晒的同学白了两个度，从此信心大增。
如今37岁，发七大愿：中间一个就是要白。必须白。白而亮。
因为中年人的衰老是发生在一瞬间的，有一个信号就是人老珠黄，就是发黄。不白则黄，不进则退。前几天还有贼白的25岁小女孩跟我说：婷姐，我黄了。我说你这么白，她说我以前不知道啥叫黄，但是25岁突然一天起床就觉得脸黄。
我美白做的是很好的，但是我发现其实我对一个东西反应超级大——就是糖。
我大约在27岁的时候因为吃糖过多长痘痘三年，层出不穷，峰峦叠翠型痘痘，至今左脸颊上还有一摊痘印，为什么要在美白的路上加入抗糖的概念呢？
我不知道你们有没有下厨做过红烧猪蹄，红焖羊肉啥的，其实这都是我的拿手菜，这些菜做的好做的下饭的话必然是要炒糖色的，红黄黑的棕褐色的肉，才会让人垂涎欲滴。
你可以感受一下：其实一个人的黄黑褐跟糖有极大的关系。
美白可以抗击氧化，抗糖可以抗击衰老，这些东西其实连成一串的，所以我给大家讲什么早c晚a的时候，我认为这个步骤合理，是因为早上看似在美白，其实也是在抗击皮肤的自由基和Ages。都是相生相伴的。
外用我们好嫁风这边已经很熟练了，今天来一个抗糖丸。
其实抗糖内服这个东西十年前就有了，放心，我跟很多人一样是嗤之以鼻并且不屑一顾的。
很多年轻的妹妹在内服上是没有什么概念的。但是我身边有五十多岁将近六十岁的美魔女的，以前爆过照片。她是早年留学过东京大学的硕士，职业女性。我眼见这个姐姐很多年前就在补充一些我们根本认识不到的一些补给，很多人形容成智商税的东西她都坚持了很多年。嗯，她现在还是那种去银行晒出身份证会被人惊呼妖精的容颜。
事实上，她已经在吃专为自己皮肤和健康定制的皮肤专供维生素了。
而在我十几年年前认识她的时候，她已经在服用抗糖类补充剂了。
并且蓝色港湾有一家很有名的面包店，她领我去专门买面包，当时我觉得那面包好贵哦，吃点五块钱十片的面包不幸福么，她当时跟我说吃的东西，尤其是淀粉类一定要仔细筛选，不会吃，很容易老，而且会老年痴呆哈哈哈。去她家的时候，阿姨会做油醋汁拌一些我不认识的蔬菜这种沙拉，她朋友圈也很喜欢晒。
这么多年过去，只能说，我慢慢的很懂了美魔女的生活方式。
而这么多年过去，姐姐真的没怎么变。这是我认识的最牛逼的美魔女，早早的在我的小本本上记下来她的一些分享：类似找私教，类似抗糖，类似找阿姨做家务但是自己把握生活方式，类似她就算旅游去银座疯狂买东西，也会打扮的美美的去餐厅吃一个丰盛健康的早餐，会有很多男生问她要联系方式，类似穿皮草，买长款的大衣，买大件的羊绒裙子，拎方正的公文包，美容仪器，多多尝试市面上新鲜的小东西保持跟时代同步和年轻。
她不算是传统意义上的大美女，但是在40后，她逐年碾压同龄人，最终打遍天下无敌手。
又美又酷学识碾压工作优秀爱情丰收，理念领先20年。
今天推荐的拜耳抗糖丸，我会坚持的吃下去。大家记得我因为吃石榴混身痒，最终将腿抓的都是血的经历了么。吃了这个抗糖丸我又肉身试了一次，哇咔咔，没有犯病。
当时大概吃了三个星期，然后其实我喝碳酸饮料，雪碧可乐这类犯罪型，隔天一定会毛孔放大，鼻子出油，长黑头，偶尔还会长痘，真的是一瓶见效，百试百灵。但是吃了这个抗糖丸之后偶尔犯罪就没有出现这个情况。
抗糖对我来说真的是刚需。以前因为压力大时候就疯狂吃甜食，所以留下了很大的教训。
我相信也有一些小仙女跟我一样，还有很多小仙女深受痘痘困扰，或者皮肤粗糙。暗沉，脏了吧唧的。
[小红花]
第一我要求你们戒掉零食奶茶精加工的淀粉辣条子啥的，里面布满了令你变老变黄的炸弹。
很多女孩子如果如我一般的体质，你三天就会见到效果。
[小红花]
当然我们生活中是很难回避糖的。无处不在的。并且现代人生活额外的糖分的摄入真的不可避免，就算我是范志红老师的忠粉，我灵魂上还是有缺口的，并且高密度的工作，大量的外食，真的很难做健康宝宝的。
回避不来的高甜高油高盐高碳水。
这个拜耳的抗糖美肤丸子就是在灵魂的窟窿和不得已的生活方式上打一个强力的补丁。
护肤抗老美白其实要聪明。
[小红花]
我给大家挑选补充剂是有我自己的思路的，大家可以看：
1.我要选市场占有率高的，并且品牌能打，内蕴深厚的厂家。拜耳我这么积极的拥抱，是因为拜耳真的非常强。打遍天下无敌手，并且做产品真的牛逼。百年药企。抗糖丸这个品类她不出手则已，一出手就是吊打。
2.要看到效果。我是切实的看到效果了才会推荐。我自己生啃石榴，喝雪碧亲测，并且我这么个爆炸的工作量，大家肉眼可见，我是亮的，并且姐，不长痘。相信我，产后37岁妈妈能够保持这样，是神迹。我不是养尊处优的贵妇，我是地标最强打工妹，打到天荒地老回家还要抱20多斤肉哈哈的。
3.并且我要领先。我说了，我不喜欢推荐爆款，我喜欢提前押题。
现在的维生素补充品类的产品必然会出现细分领域，事实上，这个细分已经很久了，起码在十几年前已经有很多像那个美魔女一样已经成为吃螃蟹的人。
今天的抗糖丸说白了就是一个针对皮肤特定需求的产品。
事实上，其实已经尝试了很多专供头发的补充，将来会介绍给大家。
发肤甲补充是我十年前吃的东西，现在要细分。
将来，大面积的是：你需要补充什么，专门按照你的生活方式，健康情况，和你的美丽度去定制。
我现在推荐的东西：我觉得在大众领域内算比较领先并且小众的东西，但是，我认为其实我算是很保守的类型，比起另一簇如美魔女这样音速小子已经是非常落后了。像美魔女就是更早更快的一批，她和同龄人的差距是十五岁到二十岁的。
所以我总结拜耳抗糖丸是实时状态的滞后型押题。
这款抗糖丸里我最心水的一个元素就是：
橘柑生物类黄酮：
她没有什么副作用，是很好的抗氧化成分，当然，人的爱好都是差不多的，其实我推荐的玫瑰花水让你们死命喝也是因为玫瑰花里有这种成分，所以很多人觉得喝完肤色亮了。
并且她可以抗击皮肤的炎症，其实你想一下，我多次强调炎症这个东西，思路也是通的，很多美眉皮肤长痘，出油，或者脱发，或者你身体出现一些问题，我虽然不是学医学的，但是我为了理解这个世界，我会理解为：有炎症。
有炎症——就代谢差。
这个成分是把这条路帮你走通，抗击炎症加速代谢，自然健康，自然白。
虾青素，并且请放心，拜耳用的是超牛的瑞典雨生红球藻。虾青素大家也发现我爱了吧，记得我很喜欢的灯泡膜么，这东西像一堵墙，能够阻隔自由基的生成。防御好了，自然美。
我说了我要白，因为抗糖就是在做美白和做抗衰。这款丸子里还有天然余甘子果萃取，依然是我爱的，因为这个v c含量是爆表的，你还在吃橘子补维c么，这个小玩意里是橘子的一百倍。
来自深海鳕鱼皮的水解胶原蛋白，我以前是吃过胶原蛋白的，但是没坚持。正好它有了，我也就知足了，为啥要补，因为可以让脸不塌掉。
所以这是一款又能狠狠白，又能抗老，并且抗炎症，抗击糖化的皮肤丸子。
这些都是四位一体的。
推荐给
美白需求。
熬夜人士
抗老人士
爱甜人士
长痘人士
皮肤暗沉
毛孔粗大
皮肤油腻
黑头闭口超级多的人。
像我这样吃了一些糖就会混身痒的，必须买哦。
其实，弱弱说：
头发油腻脱发头皮脏的，也要试试哦。
因为记住马姐的话：头皮就是长了很多毛的脸。
很多人甚至不知道，其实脱发是一种新陈代谢不良
是一种身体有炎症的表现。
嗯嗯，先不说了。
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