我在各大抱团股爆炒的时候，给大家提示风险，包括去年春节后准确判断抱团股崩盘。在上证下跌的时候，我反而是在一直给大家打气的。其实，上证的回撤还不到10%。这两天，很多投行也在喊话，认为时候买入中国股票了。包括瑞信、高盛、汇丰等等。

其实投行们，每年都会战略性看好新兴市场，不过这么明目张胆喊话中国股市，是不多见的。

我个人看好上证，最大的逻辑就是：首先当前估值不高，要知道现在指数里面银行占比下降了，如果按照以前的计算方式，估值会更低。其次，就是市场利率的下行。这二者，基本上决定了股市90%以上的大方向，至少历史经验如此。

虽然这两个指标的结合，并不精确，但是至少可以明确，这个位置是套不住的人的。

而根据历史经验，很多曾经的见底信号也出现了，这包括：

基金公司纷纷回购了。几次中长期的底部，基金公司都进行了回购，最近一次是2020年3月疫情导致全球股市下跌时候。现在，大部分基金净值回撤很大，赎回压力也很大。虽然我看不上很多基金公司的所做作为，但是至少态度目前是正确的。

另外，就是前两天东方财富的大跌。东方财富在市场上，也是有风向标作用的。以前每次东方财富跌停的时候，都意味着股市见底了。不过现在创业板涨跌幅已经是20%，这次东方财富单日大跌13%，超过了之前的跌停幅度。

另外，M1已经负增长了。1月公布的货币数据里面，社会融资规模创了单月新高，但是M1负增长。以前历次M1增速见底的时候，股市差不多也见底了。这次负增长极为罕见，我认为很快就会修复。

当然，最大的逻辑还是我说的估值和利率。至于信号这个东西，历史并不必然重复，可能仅仅是巧合，也可能有内在的某种规律。

目前来看，全球通胀的很明显，但是唯独我们不一样。1月份公布的PPI虽然在高位，但是已经见顶，这个数据连续两月下跌，和我之前预测一致，当时认为煤炭和钢铁跌下来了，我们的PPI见顶几乎无悬念。

另外我们的CPI继续环比下跌，只有0.9%了，这意味着通胀从上游向下游传导失败了，好消息是，通胀对我们的货币不会造成压力，反而留下了继续宽宽松的空间。坏消息是，消费可能真的涨不动了，反正我感觉自己已经消费降级了。

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