投资两大启示:重视确定性,打折时购买
股票是披着股票外衣的债券,从长期投资的视角来看,投资要重视盈利的确定性,只有确定性才能保证投资收益大概率沿着正增长的方向前进。
A股的多位投资大神对确定性的理解是“高分红、高现金流、低估值”,甚至仅仅凭借分红,几年之内就可以确定性收回投资的本金。
在被普通投资者看不上煤炭股中,投资大神们却早在三年前看到了分红的确定性。中国神华是煤炭股的龙头,神华H股在2018年均价为18元左右,该公司在2018年至2020年合计分红高达4.56港元。这意味着经过分红之后投资者的买入成本被摊薄到了14港元,如果继续按照2020年90%的分红率来计算的话,中国神华2021年的分红大概率会在2.2元以上,该投资者的收息率会高达15%左右。
试想以下,如果一个预期收益率为15%的银行理财产品,那么多少投资者会为此抢破头,但当这个收益率披上了股票的外衣,却并不被市场重视,这是因为股票的收益率尽管长期是稳定的,但每年却是上下浮动的,它的表现形式会吓坏知之不多的投资者,但对于老练的投资者却是饕餮大餐。
在全球流动性泛滥的大背景下,好资产具有稀缺性,相对于我国十年期2.8%的国债收益率或者3%左右的银行理财收益率,具有高分红、高现金流且低估值的股票值得关注。
统计数据显示,近3年平均股息率为5%以上的股票约为90只,它们多分布在煤炭、钢铁、建筑材料、服装纺织、出版传媒等被市场视为“不性感”的行业中。如果这些企业本身具有比较坚固的护城河,有较低的资产负债率和较高的现金流,则在经济增速下行的背景下,供给侧格局发生有利变化,其资产质量会逐渐提高,股息率也会随之上升。
分红只是企业回报股东的一种方式,还有更多的企业保留较高的留存收益用来重新投资。分析人士认为,具有明确竞争优势的企业是在10年或更长的时间里,净资产收益率超过15%的企业,这类企业在A股中可以找到30家左右。
万利富达董事长胡伟涛是一位成功穿越多轮牛熊的私募投资人,在他长期持有的股票里,就有伊利股份、贵州茅台、华东医药、招商银行、古井贡B和老凤祥B等6只股票,占到了A股净资产收益率连续10年超过15%的公司的20%。
此外,如果将股票视为披着股票外衣的债券,那么在打折时购买将获得更高的收益回报率。道理显而易见,如果以PB为1倍的价格购买,对于一项12%回报率的资产,投资者获得的预期回报率也为12%;如果投资者以PB为1.5倍的价格购买,则预期回报率下降为10%,而投资者如果以0.8倍的PB价格购买,则预期回报会提升至13.5%。#投资##价值投资日志[超话]#
股票是披着股票外衣的债券,从长期投资的视角来看,投资要重视盈利的确定性,只有确定性才能保证投资收益大概率沿着正增长的方向前进。
A股的多位投资大神对确定性的理解是“高分红、高现金流、低估值”,甚至仅仅凭借分红,几年之内就可以确定性收回投资的本金。
在被普通投资者看不上煤炭股中,投资大神们却早在三年前看到了分红的确定性。中国神华是煤炭股的龙头,神华H股在2018年均价为18元左右,该公司在2018年至2020年合计分红高达4.56港元。这意味着经过分红之后投资者的买入成本被摊薄到了14港元,如果继续按照2020年90%的分红率来计算的话,中国神华2021年的分红大概率会在2.2元以上,该投资者的收息率会高达15%左右。
试想以下,如果一个预期收益率为15%的银行理财产品,那么多少投资者会为此抢破头,但当这个收益率披上了股票的外衣,却并不被市场重视,这是因为股票的收益率尽管长期是稳定的,但每年却是上下浮动的,它的表现形式会吓坏知之不多的投资者,但对于老练的投资者却是饕餮大餐。
在全球流动性泛滥的大背景下,好资产具有稀缺性,相对于我国十年期2.8%的国债收益率或者3%左右的银行理财收益率,具有高分红、高现金流且低估值的股票值得关注。
统计数据显示,近3年平均股息率为5%以上的股票约为90只,它们多分布在煤炭、钢铁、建筑材料、服装纺织、出版传媒等被市场视为“不性感”的行业中。如果这些企业本身具有比较坚固的护城河,有较低的资产负债率和较高的现金流,则在经济增速下行的背景下,供给侧格局发生有利变化,其资产质量会逐渐提高,股息率也会随之上升。
分红只是企业回报股东的一种方式,还有更多的企业保留较高的留存收益用来重新投资。分析人士认为,具有明确竞争优势的企业是在10年或更长的时间里,净资产收益率超过15%的企业,这类企业在A股中可以找到30家左右。
万利富达董事长胡伟涛是一位成功穿越多轮牛熊的私募投资人,在他长期持有的股票里,就有伊利股份、贵州茅台、华东医药、招商银行、古井贡B和老凤祥B等6只股票,占到了A股净资产收益率连续10年超过15%的公司的20%。
此外,如果将股票视为披着股票外衣的债券,那么在打折时购买将获得更高的收益回报率。道理显而易见,如果以PB为1倍的价格购买,对于一项12%回报率的资产,投资者获得的预期回报率也为12%;如果投资者以PB为1.5倍的价格购买,则预期回报率下降为10%,而投资者如果以0.8倍的PB价格购买,则预期回报会提升至13.5%。#投资##价值投资日志[超话]#
GM 困境之中,饱含机遇。
俄罗斯乌克兰危机暂时缓解影响,市场有所回暖,比特币回升至44k水平上方。俄乌危机,毛熊不冲动、不动手,美欧就无解。美国反而是那个最希望俄先动手的,所以闹出一群媒体聒噪,煽风点火。
昨晚大饼在公布零售销售利率后应声下跌,待半夜3点美联储公布货币会议纪要后又大幅反弹,价格还是那个价格,像一切都没发生。会议上没公布什么时候加息,也没公布加息多少,一副什么都没说的样子。
这一轮牛市走的非常艰难,说走了吧也没走,说没走吧又一副难以为继的样子。行情还能走多久,没有谁能给出100%正确的时间,但可以肯定的是,这轮牛熊过后依然有很多人是一无所获的。
俄罗斯乌克兰危机暂时缓解影响,市场有所回暖,比特币回升至44k水平上方。俄乌危机,毛熊不冲动、不动手,美欧就无解。美国反而是那个最希望俄先动手的,所以闹出一群媒体聒噪,煽风点火。
昨晚大饼在公布零售销售利率后应声下跌,待半夜3点美联储公布货币会议纪要后又大幅反弹,价格还是那个价格,像一切都没发生。会议上没公布什么时候加息,也没公布加息多少,一副什么都没说的样子。
这一轮牛市走的非常艰难,说走了吧也没走,说没走吧又一副难以为继的样子。行情还能走多久,没有谁能给出100%正确的时间,但可以肯定的是,这轮牛熊过后依然有很多人是一无所获的。
白酒虽然今年依旧中长期看空,不过技术上的确如期继续反弹,目前站上20日均线,泸州老窖,酒鬼酒,顺鑫农业,金徽酒,洋河股份,舍得酒业等微涨。
从技术上看,白酒在前低附近,也是377天线上方走出了连续红量,MACD两线已经金叉,红柱越来越长,呈现反弹继续走势。考虑上方多条长期均线压顶,这里要直接突破难度会很大,大概率还是如之前调整期一样,通过时间等均线粘合再小阳突破更为稳健。从基本面上看,白酒在国民消费力增长乏力的前提下,想要取得高增长实在不容易的。而且目前估值早就和股价背离严重,唯有通过调整来实现价值回归。
我们中长期看空白酒,也不认为它会直接通过暴跌一步到位。但凡走过一轮牛熊的股民都会清楚,白酒当初大涨,并不是因为业绩多优秀靓丽,更多是因为熊市里资金报团取暖所致。当然业绩随后的确也出现增长,只是远跟不上股价,才导致目前不论是相关基金抑或个股,相对指标都处于历史高位。按照江恩理论,多年大涨形成的头部,肯定也是错综复杂的形态,不太可能直接反转大跌。唯有通过时间逐步消化,跌一下打造一个台阶,再跌一下打造一个台阶的形式,所以很容易带来迷惑。区分不清楚调整是牛市里次级回调,还是熊市里次级反弹。实际上不难区分,只要看反弹能否突破前高,下跌能否跌破前低即可。白酒在市场新的热点还没出现之前,依旧能起着抱团维稳的作用,毕竟基金们都有最低持仓要求。所以我们相信等到大盘调整快结束了,白酒将真正慢慢回归调整,总之今年都不看好!#财经#
从技术上看,白酒在前低附近,也是377天线上方走出了连续红量,MACD两线已经金叉,红柱越来越长,呈现反弹继续走势。考虑上方多条长期均线压顶,这里要直接突破难度会很大,大概率还是如之前调整期一样,通过时间等均线粘合再小阳突破更为稳健。从基本面上看,白酒在国民消费力增长乏力的前提下,想要取得高增长实在不容易的。而且目前估值早就和股价背离严重,唯有通过调整来实现价值回归。
我们中长期看空白酒,也不认为它会直接通过暴跌一步到位。但凡走过一轮牛熊的股民都会清楚,白酒当初大涨,并不是因为业绩多优秀靓丽,更多是因为熊市里资金报团取暖所致。当然业绩随后的确也出现增长,只是远跟不上股价,才导致目前不论是相关基金抑或个股,相对指标都处于历史高位。按照江恩理论,多年大涨形成的头部,肯定也是错综复杂的形态,不太可能直接反转大跌。唯有通过时间逐步消化,跌一下打造一个台阶,再跌一下打造一个台阶的形式,所以很容易带来迷惑。区分不清楚调整是牛市里次级回调,还是熊市里次级反弹。实际上不难区分,只要看反弹能否突破前高,下跌能否跌破前低即可。白酒在市场新的热点还没出现之前,依旧能起着抱团维稳的作用,毕竟基金们都有最低持仓要求。所以我们相信等到大盘调整快结束了,白酒将真正慢慢回归调整,总之今年都不看好!#财经#
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