$广誉远(SH600771)$ 广誉远目前市值153亿 金种子酒125亿估计开板就和广誉远市值差不多了。都是两个亏损企业，但是质地是完全不同的。就是因为华润入股了金种子导致两个市值差不多了，但是华润入股金种子和金种子以后能做起来并没有必然的因果关系。

先从估值上说，广誉远产品纯增量市场，而金种子属于存量市场，所以从这个角度说广誉远的估值应该比金种子高的。另外广誉远的产品是可以全球化的产品，而金种子酒不可能全球化，从这个角度看广誉远的估值也比金种子酒应该高。

从产业的市场角度来说，白酒产品属于牛市中后期。而中医药属于牛市初期。

从政策角度来说，白酒能不被政策打压酒不错了，肯定不能指望政策扶持，但是中医药的政策扶持越是很明显的。

从经营的确定性上来说，金种子酒向上有几大名酒在那里，要挤进去那个梯队几乎是不可能，而中低端酒的竞争是太激烈，品牌众多。而广誉远就不存在这个问题。

从业绩扭亏时间来说，金种子从开始入手，营销到扭亏时间完全不确定。而广誉远今年就很大概率扭亏，原因是：2021年销售商品收到现金8.3亿，2020年底应收账款15.6亿，2021年三季度应收13.13亿。也就是前三季度卖出商品8.3-（15.6-13.13）=5.83亿 2021年平均每季度1.94亿 全年7.8亿 但是公司每年都是4季度正常营收都高于前三季度 所以保守说2021年真实销售出去的商品8亿。2021年业绩亏损的原因只有两个，一个是控货，一个是销售费用大增导致，并不是公司卖的产品少了。公司销售费用开始大幅增长是从业绩对赌那年开始的，也就是公司号称的雷霆行动。而2021年的销售费用比业绩对赌这三年更高很多，所以才导致净利润亏损3.3亿。8亿的真实销售量到底能不能扭亏？看公司从2013年开始主营药品开始，最有可比性的是2015年，这年没有业绩对赌，业绩也比较真实。按上边同样的方法，2015年公司真实销售2.25亿 扣非净利润亏损0.05亿 。入股按3亿销售额在盈亏平衡性的话，那么如果公司去掉大额销售费用的话，8亿营收是一定扭亏的，而这个扭亏并不需要引入战投就能达到。我们知道公司销售费用很大一部分是票折和买赠，而公司在2022年一季度已经取消票折和买赠政策，所以2022年公司扭亏概率是相当大的。另外2022年和2015年相比 ，无论是政策面还是市场需求方面都是改善很多的。#股票##财经#

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广誉远的五大优势资产：

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1、一个中华老字号：广誉远；（无形资产）

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2、两项国家级保密配方:龟龄集、定坤丹；（无形资产）

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3、三项国家级非物质文化遗产:龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸；（无形资产）

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4、四大核心产品：龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸；（独特产品）

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5、五百年光辉历史文化：广誉远始创于明嘉靖二十年（公元1541年）。（无形资产）

还有一点是很多人忽略的，中成药集采实际上进一步落实了国家的扶持中医药的战略，是中医药提升地位的利好“落地”，试想，如果国家不重视中成药，中医药在医院诊疗中占比很低，哪里还谈得到什么“带量集采”？能够将中成药带量集采，就是为了进一步提升中成药在医疗中的占比，这对于中成药企业来说，不是利好又是什么呢？$广誉远(SH600771)$ $同仁堂(SH600085)$#股票#