贝乐斯语录
20220205
木头姐Cathie Wood的ETF基金，自从创立以来净值翻了5倍多，年化每年将近26%，但是，据统计，投资者却已经损失了40亿美元。这里面的原因很简单，不是所有人都是从第一天开始投资，大多数人都是跟风，在基金业绩爆棚的时候高点重仓加入，然后死扛承受损失。
这个教训其实暗含着一个非常重要的投资维度，但这个维度反而是最容易被忽视的，那就是仓位管理，或者现金管理。一般人最喜欢看历史业绩，喜欢看百分比回报，喜欢精准择时低买高卖。但是，只看价位高低，只看百分比回报，试图择时的人，其实忽视了一个非常重要的维度：仓位。
在一个持续上涨的趋势中，一个人可以精准择时，一条鱼从头吃到尾，完美的低买高卖，享受整个趋势，但却可能收获不大，甚至还亏钱。如果进入的时点与仓位配合不好，在该重仓的时候轻仓，却在错误的时间重仓，就会出现这种赚了面子，亏了里子的现象。投资者事后唯一能够吹嘘的就是自己的精准择时，低买高卖，完美操作。但是，钱包不会撒谎，叫好不叫座一点不稀奇。如果在趋势刚开始不久，不能重仓押注，享受趋势上涨的好处，却在趋势已经非常明朗，甚至接近尾声的时候才重仓押注，往往会在趋势结束的时候受到伤害，得不偿失。这可能就是Druckenmiller说的，趋势九步，他不会迟于第二步就重仓押注，而不是等到第三步，第四步才大举投入的内在道理。
仓位的大小，其实是一个数学问题。根据凯利判据，长期博弈中，最佳仓位取决于三个因素：概率，风险回报率，最大潜在损失。
概率其实是最容易欺骗人的，绝大部分投资/投机，成功的概率在事前是不知道的，事后也不知道。事后统计总结的是一个历史数据，而不是可以无限外推的统计规律。很多时候，统计概率只不过是用数学伪装得非常巧妙的后视镜历史归纳法，并不具备任何底层逻辑。由于人性，人们更容易高估自己成功的概率，低估自己失败的概率。主观估计的概率更不靠谱。即使是索罗斯，据说正确的概率也只有30%左右。
在概率不确定的情况下，风险回报率就至关重要。只有通过控制风险，控制风险回报率，才能在概率不确定的情况下，不断试错，但不会亏大钱，实现资本的复利增长。风险回报率越低，你需要的胜率越高。低风险回报率下的高回报，意味着极佳的运气，可遇而不可求。
即使风险回报率较高，但还有一个因素也很重要，那就是最大潜在损失。同样的风险回报率下，最大100%本金的损失与最大5%的本金损失完全不同，最佳的押注有着天壤之别。比如，在30%胜率，5:1风险回报率情况下，如果最大损失是100%本金，则最佳押注最多16%的本金；如果最大损失仅为5%，则最佳押注可以最多到三倍的本金，加杠杆押注。索罗斯当初卖空英镑，他的判断是风险是本金损失3%左右，回报15%以上，所以押上了两倍的基金净值。这个举动看似疯狂，实则理性。
如果用仓位控制的数学原理分析，仓位控制不佳，看对趋势却不赚钱的原因在于没有合理的根据概率，风险回报率和最大潜在损失来动态调整仓位。如果概率无法确定，那么一定要在风险回报率极佳，潜在最大损失很小的情况下重仓投入，在风险回报率不佳的情况下减仓，甚至清仓，而不是全时满仓，或者凭感觉调仓。
投资是三维的，而不是一维的，所以需要综合考虑。趋势，时机，仓位，一个都不能少。
20220205
木头姐Cathie Wood的ETF基金，自从创立以来净值翻了5倍多，年化每年将近26%，但是，据统计，投资者却已经损失了40亿美元。这里面的原因很简单，不是所有人都是从第一天开始投资，大多数人都是跟风，在基金业绩爆棚的时候高点重仓加入，然后死扛承受损失。
这个教训其实暗含着一个非常重要的投资维度，但这个维度反而是最容易被忽视的，那就是仓位管理，或者现金管理。一般人最喜欢看历史业绩，喜欢看百分比回报，喜欢精准择时低买高卖。但是，只看价位高低，只看百分比回报，试图择时的人，其实忽视了一个非常重要的维度：仓位。
在一个持续上涨的趋势中，一个人可以精准择时，一条鱼从头吃到尾，完美的低买高卖，享受整个趋势，但却可能收获不大，甚至还亏钱。如果进入的时点与仓位配合不好，在该重仓的时候轻仓，却在错误的时间重仓，就会出现这种赚了面子，亏了里子的现象。投资者事后唯一能够吹嘘的就是自己的精准择时，低买高卖，完美操作。但是，钱包不会撒谎，叫好不叫座一点不稀奇。如果在趋势刚开始不久，不能重仓押注，享受趋势上涨的好处，却在趋势已经非常明朗，甚至接近尾声的时候才重仓押注，往往会在趋势结束的时候受到伤害，得不偿失。这可能就是Druckenmiller说的，趋势九步，他不会迟于第二步就重仓押注，而不是等到第三步，第四步才大举投入的内在道理。
仓位的大小，其实是一个数学问题。根据凯利判据，长期博弈中，最佳仓位取决于三个因素：概率，风险回报率，最大潜在损失。
概率其实是最容易欺骗人的，绝大部分投资/投机，成功的概率在事前是不知道的，事后也不知道。事后统计总结的是一个历史数据，而不是可以无限外推的统计规律。很多时候，统计概率只不过是用数学伪装得非常巧妙的后视镜历史归纳法，并不具备任何底层逻辑。由于人性，人们更容易高估自己成功的概率，低估自己失败的概率。主观估计的概率更不靠谱。即使是索罗斯，据说正确的概率也只有30%左右。
在概率不确定的情况下，风险回报率就至关重要。只有通过控制风险，控制风险回报率，才能在概率不确定的情况下，不断试错，但不会亏大钱，实现资本的复利增长。风险回报率越低，你需要的胜率越高。低风险回报率下的高回报，意味着极佳的运气，可遇而不可求。
即使风险回报率较高，但还有一个因素也很重要，那就是最大潜在损失。同样的风险回报率下，最大100%本金的损失与最大5%的本金损失完全不同，最佳的押注有着天壤之别。比如，在30%胜率，5:1风险回报率情况下，如果最大损失是100%本金，则最佳押注最多16%的本金；如果最大损失仅为5%，则最佳押注可以最多到三倍的本金，加杠杆押注。索罗斯当初卖空英镑，他的判断是风险是本金损失3%左右，回报15%以上，所以押上了两倍的基金净值。这个举动看似疯狂，实则理性。
如果用仓位控制的数学原理分析，仓位控制不佳，看对趋势却不赚钱的原因在于没有合理的根据概率，风险回报率和最大潜在损失来动态调整仓位。如果概率无法确定，那么一定要在风险回报率极佳，潜在最大损失很小的情况下重仓投入，在风险回报率不佳的情况下减仓，甚至清仓，而不是全时满仓，或者凭感觉调仓。
投资是三维的，而不是一维的，所以需要综合考虑。趋势，时机，仓位，一个都不能少。
股票行情走势的几何分形特性之自相性，分形icon无处不在！股票行情也不例外。看看上证指数近几个交易日日线和30分线的走势形态（图1和图2）。
图1和图2中的绿色实线①都是由5个连续下行的特征K线构成，初步形成底分形的向下一笔；绿色虚线②都是小幅回调，绿色虚线③都是前面向下这一笔的延伸或扩展，初步成形+扩展一般就走完一段趋势。这两段走势图就呈现出的一种自相似性。
至少5个连续的特征K线构成上行或下行一笔，这是借用缠论icon的概念和定义，但个股和行情热度不同以及偏好的交易频率不同，可以用不同数值，使用时对于个股一定是统一的并且是可以量化的。
“仙人指路”也是一种分形类型，以长阳线为基础的一种结构化的量化数据，要能用统一的逻辑解释其中包含的所有K线。
分形几何学icon的创始人曼德尔伯特，以连续三根构成小V或小^形态的K线为基点，用信噪比和统计方法解释K线走势。
用分形几何的数学原理研读股票行情难度还是很大的，要提炼出同一的逻辑和简便的应用方法并能经得起实证检验才有价值。
图1和图2中的绿色实线①都是由5个连续下行的特征K线构成，初步形成底分形的向下一笔；绿色虚线②都是小幅回调，绿色虚线③都是前面向下这一笔的延伸或扩展，初步成形+扩展一般就走完一段趋势。这两段走势图就呈现出的一种自相似性。
至少5个连续的特征K线构成上行或下行一笔，这是借用缠论icon的概念和定义，但个股和行情热度不同以及偏好的交易频率不同，可以用不同数值，使用时对于个股一定是统一的并且是可以量化的。
“仙人指路”也是一种分形类型，以长阳线为基础的一种结构化的量化数据，要能用统一的逻辑解释其中包含的所有K线。
分形几何学icon的创始人曼德尔伯特，以连续三根构成小V或小^形态的K线为基点，用信噪比和统计方法解释K线走势。
用分形几何的数学原理研读股票行情难度还是很大的，要提炼出同一的逻辑和简便的应用方法并能经得起实证检验才有价值。
【韩剧又来了，围棋象棋成“韩国传统游戏”？[费解]】在12月2日更新的韩剧《忧郁症》第八集中，在男主的“数学博物馆”课题项目上，学生们需要展示各自创意，到了学生金智娜时，她提出制作能够体验多种情况的桌面游戏，用游戏去领悟数学原理，灵感来自纽约数学博物馆的谜之咖啡厅，那里会通过游戏让人思考数学。
随后她用PPT举例，要应用“韩国的传统游戏”来让人领会数学的趣味。
那有哪些游戏呢？没想到，PPT里，“韩国具有代表性的传统游戏”的标题下方，在掷柶游戏之外，竟然出现了象棋和围棋。
尴尬的是，这项目“创意”还是“偷”的，金智娜把电脑借给“象棋围棋天才少女”崔诗安，自己就顺手搬来了人家放在电脑里的方案。#韩剧把围棋象棋归为韩国传统游戏#
随后她用PPT举例，要应用“韩国的传统游戏”来让人领会数学的趣味。
那有哪些游戏呢？没想到，PPT里，“韩国具有代表性的传统游戏”的标题下方，在掷柶游戏之外，竟然出现了象棋和围棋。
尴尬的是，这项目“创意”还是“偷”的，金智娜把电脑借给“象棋围棋天才少女”崔诗安，自己就顺手搬来了人家放在电脑里的方案。#韩剧把围棋象棋归为韩国传统游戏#
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