#关注于企业价值提升的投资人，需要勤劳与坚忍。翻起一千块石头，才能发现一件宝贝，的确辛苦，但得之不易后，就不会轻易失去它。#
股票投资到底如何赚钱
2012年11月20日
一夜寒风冷雨，褪去树木的叶片，地面薄雪覆盖，光溜溜的树干上几只熟透的柿子，小红灯笼似的高挂在无人企及的枝头，好似当下盘桓于2000点的股市，看着似乎有随时可能跌落的悬念。
而千里之外的彩云之南，苍山洱海、蝴蝶泉边，全然是郁郁葱葱春夏的景象。坐在桌前，面对窗外当年中国远征军曾卓绝抗日的高黎贡山，整理即将付梓的新书《规划财富人生：天南话投资》。
它保留了杂志专栏的体例，按照时间的顺序排列，跨越了整个2008年金融危机。翻阅中想起一位业内朋友的读后感：“从前往后读了一遍，又从后往前读了一遍，感慨万千。能令有心人避免5年的人生弯路，这本书无论如何算是物有所值了。”
股票投资到底是如何赚钱的？有多年股市经历的朋友问我。
股票投资的盈亏最终源于股价波动形成的差价。所以想赚钱，终极秘诀就是“低买高卖”，不过这秘诀如同舶来的“第一不要亏损，第二记住第一条”一样，近乎令人茫然依旧。
那么，什么导致股票价格涨跌呢？其原因大体可以分为两类：一类是企业价值的变化；另一类是市场参与者心理的变化。第一类因素会酝酿较长的时间，而第二类因素会短期内迅速发酵。
由此导出投资的两大派别：基本面派和技术派。
基本面派注重企业价值变化并以此作为投资的依据；技术派使用各种数字和图表试图分析人心的变化。还有一些介于两者之间的派别。
企业价值变化（即A因素）会有两种结果：A1价值提升，A2价值下降。这是由很多种原因导致的，但最终体现为盈利的升降。例如，某股10元/股，每股净利1元，即市盈率为10倍。经过若干年发展，每股净利升为10元，如果市盈率依旧为10倍，股价将是100元/股，此时的获利源于企业的价值成长，并非什么庄家炒作的结果，例如苹果在过去的10年中市值从50亿美元上升到7000亿美元，根本原因是其产品广受欢迎从而大大提升了公司价值。反之，企业发生亏损或破产，价值归零，股价就会大跌以至于归零。
市场由千千万万的参与者组成，各种因素都会产生不同的心理作用，即B因素，所有这些汇集起来，最终只有两种表象：B1乐观形成的贪婪，B2悲观形成的恐惧。前者导致股价出现高估溢价，后者导致低估折价。
股市上绝大多数人注重B因素，因为人们都希望能短期致富，听消息、找内幕、坐庄跟庄等行为均属此类。但靠B因素更多地与运气有关，而运气却不在努力范围内。
社会上很多卖“炒”股软件的商家通常使用技术派的一些手法，吸引那些试图短期快速致富的人们。但迄今为止，没有任何一个成功的投资家承认是靠“炒”股软件成功的。
历史的另一个事实是，最终成功的投资家基本上都是基本面派，即通常所言的价值投资者。一个人即便成功钻研技术分析，所能得到的绝对回报也是相对有限的，只不过很多人可能需要很久乃至终身才能醒悟而已。
投资者关注企业价值变化，而投机者试图揣度人心的变化。在实际中，投资与投机常有交集。纯粹的投机者多以失败告终，投机失败的终极原因是因为“人心莫测”，人们通常以为这是指他人的心思猜不透，实际上贴近市场“炒”股的人们，往往连自己的心思在下一刻如何变化都不能把握。
股市中通常的运行会有以下几种形式：
A1+B1是典型的牛市，盈利上升、股价飞扬，其景象如谚语所形容的“台风中猪也能到处飞”，但绝大多数仍跑输大市；
A2+B2是典型的熊市，亏钱的故事到处流传；
A2+B1会造成即便牛市中也会有人亏钱，或烂公司在牛市中也上涨；
A1+B2是企业盈利上升但大市处于熊市，即便运气不佳却能靠实力胜出。这种模式是这个专栏在过去几年脱颖而出的根本原因。
在周期性的变化方面，当市场由A2+B2转化为A1+B1时，即由双低（低盈利、低估值）转为双高（高盈利、高估值）时，就会形成著名的“戴维斯双击”，最近的典型例子发生在2005年的998点到2007年的6000点的熊牛转化时。
总之，股市赚钱或源于企业价值的提升，或源于成功揣测他人心思，或是二者结合。仅仅关注人心的变化，如同守株待兔的人，即便在第一次走运后，也会因第二只永远不会出现的兔子而徒劳终身。
关注企业价值提升的投资人则需要勤劳与坚忍。翻起一千块石头，才能发现一件宝贝，的确辛苦，但得之不易后，就不会轻易失去它。
重读《一个投资家的20年》杨天南 著
〖条条道路通罗马，这里(价值投资)是一条未必最好但肯定能到的路。〗
$贵州茅台 sh600519$
$腾讯控股 hk00700$
$格力电器 sz000651$
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一夜寒风冷雨，褪去树木的叶片，地面薄雪覆盖，光溜溜的树干上几只熟透的柿子，小红灯笼似的高挂在无人企及的枝头，好似当下盘桓于2000点的股市，看着似乎有随时可能跌落的悬念。
而千里之外的彩云之南，苍山洱海、蝴蝶泉边，全然是郁郁葱葱春夏的景象。坐在桌前，面对窗外当年中国远征军曾卓绝抗日的高黎贡山，整理即将付梓的新书《规划财富人生：天南话投资》。
它保留了杂志专栏的体例，按照时间的顺序排列，跨越了整个2008年金融危机。翻阅中想起一位业内朋友的读后感：“从前往后读了一遍，又从后往前读了一遍，感慨万千。能令有心人避免5年的人生弯路，这本书无论如何算是物有所值了。”
股票投资到底是如何赚钱的？有多年股市经历的朋友问我。
股票投资的盈亏最终源于股价波动形成的差价。所以想赚钱，终极秘诀就是“低买高卖”，不过这秘诀如同舶来的“第一不要亏损，第二记住第一条”一样，近乎令人茫然依旧。
那么，什么导致股票价格涨跌呢？其原因大体可以分为两类：一类是企业价值的变化；另一类是市场参与者心理的变化。第一类因素会酝酿较长的时间，而第二类因素会短期内迅速发酵。
由此导出投资的两大派别：基本面派和技术派。
基本面派注重企业价值变化并以此作为投资的依据；技术派使用各种数字和图表试图分析人心的变化。还有一些介于两者之间的派别。
企业价值变化（即A因素）会有两种结果：A1价值提升，A2价值下降。这是由很多种原因导致的，但最终体现为盈利的升降。例如，某股10元/股，每股净利1元，即市盈率为10倍。经过若干年发展，每股净利升为10元，如果市盈率依旧为10倍，股价将是100元/股，此时的获利源于企业的价值成长，并非什么庄家炒作的结果，例如苹果在过去的10年中市值从50亿美元上升到7000亿美元，根本原因是其产品广受欢迎从而大大提升了公司价值。反之，企业发生亏损或破产，价值归零，股价就会大跌以至于归零。
市场由千千万万的参与者组成，各种因素都会产生不同的心理作用，即B因素，所有这些汇集起来，最终只有两种表象：B1乐观形成的贪婪，B2悲观形成的恐惧。前者导致股价出现高估溢价，后者导致低估折价。
股市上绝大多数人注重B因素，因为人们都希望能短期致富，听消息、找内幕、坐庄跟庄等行为均属此类。但靠B因素更多地与运气有关，而运气却不在努力范围内。
社会上很多卖“炒”股软件的商家通常使用技术派的一些手法，吸引那些试图短期快速致富的人们。但迄今为止，没有任何一个成功的投资家承认是靠“炒”股软件成功的。
历史的另一个事实是，最终成功的投资家基本上都是基本面派，即通常所言的价值投资者。一个人即便成功钻研技术分析，所能得到的绝对回报也是相对有限的，只不过很多人可能需要很久乃至终身才能醒悟而已。
投资者关注企业价值变化，而投机者试图揣度人心的变化。在实际中，投资与投机常有交集。纯粹的投机者多以失败告终，投机失败的终极原因是因为“人心莫测”，人们通常以为这是指他人的心思猜不透，实际上贴近市场“炒”股的人们，往往连自己的心思在下一刻如何变化都不能把握。
股市中通常的运行会有以下几种形式：
A1+B1是典型的牛市，盈利上升、股价飞扬，其景象如谚语所形容的“台风中猪也能到处飞”，但绝大多数仍跑输大市；
A2+B2是典型的熊市，亏钱的故事到处流传；
A2+B1会造成即便牛市中也会有人亏钱，或烂公司在牛市中也上涨；
A1+B2是企业盈利上升但大市处于熊市，即便运气不佳却能靠实力胜出。这种模式是这个专栏在过去几年脱颖而出的根本原因。
在周期性的变化方面，当市场由A2+B2转化为A1+B1时，即由双低（低盈利、低估值）转为双高（高盈利、高估值）时，就会形成著名的“戴维斯双击”，最近的典型例子发生在2005年的998点到2007年的6000点的熊牛转化时。
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#江西是个好地方##悠然庐山自在九江#【菊花盛开迷人眼，陶渊明纪念馆成网红打卡地】日前，位于柴桑区中华贤母园内的陶渊明纪念馆，栽种的一千多株、八十多个品种的菊花迎来盛放期。盛开的菊花吸引了众多游客前来打卡拍照，品味“采菊东篱下，悠然见南山”的诗词意境。蝴蝶和辛勤的蜜蜂在花丛中自在飞舞，采食花蜜，呈现出一派美丽景致，提升城市品位，助力我市创建全国文明城市。（九江日报） https://t.cn/Ai0KCeN5
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