开局不利!最火概念基金超8成亏钱,发生了什么?
2022年开年,“固收+”基金就遭遇投资“滑铁卢”。一只亏了超过10%的“固收+”基金,基金吧里吵翻了。
统计数据显示,截至2月18日,今年开年以来,全市场超过8成的“固收+”基金收益率告负,最亏钱基金今年跌幅已经超13%,该类型基金的首尾业绩已经出现20%以上的大分化。
不过,多位投资人士表示,虽然开局不利,但以一个投资周期内的正收益为目标,兼有大类资产配置和有效风险管理的“固收+”基金,仍将获取长期稳健收益,投资者需要精选产品,淡化择时,坚守长期投资理念,大概率将有较好的长期投资回报。
逾八成负收益
“固收+”基金投资开年不利
Wind数据显示,截至2月18日,全市场1097只“固收+”基金(统计偏债混合和二级债基,份额合并计算)平均收益率-1.52%,其中就有895只基金开年收益率告负,数量占比81.59%,负收益基金超过8成的比例,并有10只“固收+”基金开年跌幅已经超过10%,跌幅堪比权益类基金。
在全市场“固收+”基金开年不顺的局面下,也有部分产品逆市斩获正回报。
数据显示,截至2月18日,“固收+”基金中有198只在今年斩获正回报,收益率最高的安信民稳增长,今年以来斩获7.63%的正收益,比排名最后的产品首尾业绩相差21.15个百分点。另外,安信平衡增利、华商恒益稳健等多只“固收+”基金,今年收益率也超5%。
针对上述现象,沪上一位绩优“固收+”基金经理表示,今年开年“固收+”基金表现不佳,主要原因是这类产品投向转债、股票等市场波动放大,而同时纯债、打新收益率下滑,击穿了投资的“安全垫”。但拉长时间来看,多数的“固收+”产品设置了较长期限的大类资产配置和风控方案,只要坚守投资纪律,整体还是可以获取中长期的稳健回报。
安信基金混合资产投资部总经理张翼飞也表示,“固收+”基金不是简单的追求收益,而是追求高质量的收益。因此在风险管理方面,团队会把组合的风险暴露限制在风险预算之内。
以安信稳健增值为例,为了实现风险管理目标,他的操作策略是:站在任何时点,会考虑3个月以前买进来的投资者在过去3个月已经实现的收益,并分析纯债部分在未来3个月可以实现的收益,前后6个月加起来大概率能实现的收益,就是持有人的“安全垫”,也就是风险预算。“通过这样的操作,在实际的管理中,投资者买入并持有一定期限后,出现亏损的概率较低。”
虽然今年开年不久,就有八成“固收+”基金亏钱,但在张翼飞看来,与过去市场发生大调整时估值泡沫相对严重相比,今年市场调整中很多标的估值并不贵,有些板块还处于非常有投资价值的状态。他长期跟踪的部分优质标的潜在回报更具吸引力,在低估时买入或增持,更能为组合贡献可观的长期回报。“所以在目前的市场状况,我们其实更有信心给客户提供比较良好的投资体验。”
嘉实基金“固收+”解决方案CIO胡永青也认为,“固收+”产品的特点是兼顾风险与收益,追求风险调整之后的收益。今年开年震荡下行的行情下,“固收+”产品业绩分化,主要源于各家基金公司及基金经理对于风险的控制,以及权益投资收益的不同。
对于“固收+”基金如何兼顾风险与收益,胡永青表示,首先产品要有明确的预期收益目标,要有波动率水平的设定;其次,管理人要具备全市场多资产的管理能力;最后,“固收+”要把握好风险与收益之间的关系,它是科学和艺术的结合。“只有在发掘机会追求超额收益的同时,控制好风险调整的波动,才能对风险跟收益之间的关系把握得更好。”
对“固收+”基金投资仍有信心
仍会获取长期稳健收益
在开年遭遇挑战的同时,今年“固收+”基金仍面临投资上不小的挑战:一是纯债提供的“安全垫”保护不够厚;二是转债溢价率位居历史高位,弹性收益性价比不高,反而蕴藏投资风险;三是股票波动加大,权益投资增厚效果不佳;四是打新回报率逐年下台阶,增厚回报也相对有限。
“虽然今年市场波动加剧,但我们‘固收+’策略仍然稳健有效。”安信基金张翼飞表示,公司构建了有效的风险管理制度与大类资产配置体系,产品的管理目标是:在既定的风险程度下,追求尽可能高的收益。
具体来说,张翼飞称,安信基金“固收+”产品投资实践,就是固收打底、投资部分股票与转债进行增强,策略本质就是基于三大底层资产组合:纯债组合、可转债组合、股票组合。
其中,纯债组合方面,他坚持不做信用下沉、追求高流动性、不做利率波段操作等三大原则,致力于获取稳健的安全垫;对股票的选择首先强调安全边际,并以长期持有为主,核心利润来自分享企业的价值增值;而在可转债投资层面,他将转债当成交易型资产,在波动的结构性行情下获取阿尔法机会,通过基于定价的买卖来获得盈利,帮助组合实现收益增强。
嘉实基金胡永青也表示,虽然开年不利,但对“固收+”基金投资仍有信心。
从宏观经济角度来看,胡永青表示,去年底中央经济工作会议强调“坚持以经济建设为中心”,确认稳增长基调。这意味着在2022年整个宏观经济很有望实现环比的触底反弹,同时货币政策、财政政策和相关产业政策也都有望迎来相对友好的政策环境。
在相对友好的货币环境和稳增长调控基调下,胡永青直言,对于资本市场特别是权益市场不需要过于悲观,未来权益市场的机会多样性将好于去年。而从固收市场角度来看,在宽货币和宽信用的上半场,整个债券市场是偏走牛的格局。债市机会相对确定,这将为“固收+”基金提供较好的安全边际。
具体在投资中,他预计今年转债指数的预期收益率可能明显降低,需要寻找一些低估值的产业和方向可能触底反弹的结构性机会;打新上,随着资本市场改革,注册制会从科创板、创业板推广到主板市场和中小板市场,加之去年北交所设立,新股作为整体策略,未来的盈利空间是相对确定的;权益投资方面,他更加关注近几年长期走牛、以内需为导向的行业,先进制造业中的细分赛道龙头,以及偏周期的标的等。
相比2021年“固收+”基金7.39%的平均回报,多位基金经理表示,虽然开局不利,但2022年的“固收+”基金坚持大类资产配置和有效风控,仍会获取稳健收益。
上述沪上绩优“固收+”基金经理表示,“固收+”基金一般是以一个投资周期内的正收益为目标,在控制回撤前提下争取最大回报,在2022年开年基金亏钱的情况下,投资者更要关注基金的风险收益特征和具体投资策略,以匹配自己的风险偏好,同时精选出适合自己的产品,淡化择时,通过长期持有来获取稳健回报。
张翼飞也表示,随着无风险收益率下行,想要实现资产保值增值,就要承担一定的风险,他会选择承担尽可能小的波动,实现预期收益目标。他建议投资者匹配自己的风险偏好与预期收益目标,选择适合自己的“固收+”产品;其次,不建议投资者频繁申赎择时,产生申赎费用和时间损失。因为“固收+”为代表的混合基金,包含了一定的资产类别择时操作;最后,“固收+”投资不能盲目跟风,需要注意甄别产品策略,选择定位稳健的“固收+”,然后做好资金规划,做好长期持有,大概率都有一个比较好的投资体验。
“投资‘固收+’基金最关键的还是和时间做朋友,长期给自己的财富做好资产配置。” 张翼飞称。
2022年开年,“固收+”基金就遭遇投资“滑铁卢”。一只亏了超过10%的“固收+”基金,基金吧里吵翻了。
统计数据显示,截至2月18日,今年开年以来,全市场超过8成的“固收+”基金收益率告负,最亏钱基金今年跌幅已经超13%,该类型基金的首尾业绩已经出现20%以上的大分化。
不过,多位投资人士表示,虽然开局不利,但以一个投资周期内的正收益为目标,兼有大类资产配置和有效风险管理的“固收+”基金,仍将获取长期稳健收益,投资者需要精选产品,淡化择时,坚守长期投资理念,大概率将有较好的长期投资回报。
逾八成负收益
“固收+”基金投资开年不利
Wind数据显示,截至2月18日,全市场1097只“固收+”基金(统计偏债混合和二级债基,份额合并计算)平均收益率-1.52%,其中就有895只基金开年收益率告负,数量占比81.59%,负收益基金超过8成的比例,并有10只“固收+”基金开年跌幅已经超过10%,跌幅堪比权益类基金。
在全市场“固收+”基金开年不顺的局面下,也有部分产品逆市斩获正回报。
数据显示,截至2月18日,“固收+”基金中有198只在今年斩获正回报,收益率最高的安信民稳增长,今年以来斩获7.63%的正收益,比排名最后的产品首尾业绩相差21.15个百分点。另外,安信平衡增利、华商恒益稳健等多只“固收+”基金,今年收益率也超5%。
针对上述现象,沪上一位绩优“固收+”基金经理表示,今年开年“固收+”基金表现不佳,主要原因是这类产品投向转债、股票等市场波动放大,而同时纯债、打新收益率下滑,击穿了投资的“安全垫”。但拉长时间来看,多数的“固收+”产品设置了较长期限的大类资产配置和风控方案,只要坚守投资纪律,整体还是可以获取中长期的稳健回报。
安信基金混合资产投资部总经理张翼飞也表示,“固收+”基金不是简单的追求收益,而是追求高质量的收益。因此在风险管理方面,团队会把组合的风险暴露限制在风险预算之内。
以安信稳健增值为例,为了实现风险管理目标,他的操作策略是:站在任何时点,会考虑3个月以前买进来的投资者在过去3个月已经实现的收益,并分析纯债部分在未来3个月可以实现的收益,前后6个月加起来大概率能实现的收益,就是持有人的“安全垫”,也就是风险预算。“通过这样的操作,在实际的管理中,投资者买入并持有一定期限后,出现亏损的概率较低。”
虽然今年开年不久,就有八成“固收+”基金亏钱,但在张翼飞看来,与过去市场发生大调整时估值泡沫相对严重相比,今年市场调整中很多标的估值并不贵,有些板块还处于非常有投资价值的状态。他长期跟踪的部分优质标的潜在回报更具吸引力,在低估时买入或增持,更能为组合贡献可观的长期回报。“所以在目前的市场状况,我们其实更有信心给客户提供比较良好的投资体验。”
嘉实基金“固收+”解决方案CIO胡永青也认为,“固收+”产品的特点是兼顾风险与收益,追求风险调整之后的收益。今年开年震荡下行的行情下,“固收+”产品业绩分化,主要源于各家基金公司及基金经理对于风险的控制,以及权益投资收益的不同。
对于“固收+”基金如何兼顾风险与收益,胡永青表示,首先产品要有明确的预期收益目标,要有波动率水平的设定;其次,管理人要具备全市场多资产的管理能力;最后,“固收+”要把握好风险与收益之间的关系,它是科学和艺术的结合。“只有在发掘机会追求超额收益的同时,控制好风险调整的波动,才能对风险跟收益之间的关系把握得更好。”
对“固收+”基金投资仍有信心
仍会获取长期稳健收益
在开年遭遇挑战的同时,今年“固收+”基金仍面临投资上不小的挑战:一是纯债提供的“安全垫”保护不够厚;二是转债溢价率位居历史高位,弹性收益性价比不高,反而蕴藏投资风险;三是股票波动加大,权益投资增厚效果不佳;四是打新回报率逐年下台阶,增厚回报也相对有限。
“虽然今年市场波动加剧,但我们‘固收+’策略仍然稳健有效。”安信基金张翼飞表示,公司构建了有效的风险管理制度与大类资产配置体系,产品的管理目标是:在既定的风险程度下,追求尽可能高的收益。
具体来说,张翼飞称,安信基金“固收+”产品投资实践,就是固收打底、投资部分股票与转债进行增强,策略本质就是基于三大底层资产组合:纯债组合、可转债组合、股票组合。
其中,纯债组合方面,他坚持不做信用下沉、追求高流动性、不做利率波段操作等三大原则,致力于获取稳健的安全垫;对股票的选择首先强调安全边际,并以长期持有为主,核心利润来自分享企业的价值增值;而在可转债投资层面,他将转债当成交易型资产,在波动的结构性行情下获取阿尔法机会,通过基于定价的买卖来获得盈利,帮助组合实现收益增强。
嘉实基金胡永青也表示,虽然开年不利,但对“固收+”基金投资仍有信心。
从宏观经济角度来看,胡永青表示,去年底中央经济工作会议强调“坚持以经济建设为中心”,确认稳增长基调。这意味着在2022年整个宏观经济很有望实现环比的触底反弹,同时货币政策、财政政策和相关产业政策也都有望迎来相对友好的政策环境。
在相对友好的货币环境和稳增长调控基调下,胡永青直言,对于资本市场特别是权益市场不需要过于悲观,未来权益市场的机会多样性将好于去年。而从固收市场角度来看,在宽货币和宽信用的上半场,整个债券市场是偏走牛的格局。债市机会相对确定,这将为“固收+”基金提供较好的安全边际。
具体在投资中,他预计今年转债指数的预期收益率可能明显降低,需要寻找一些低估值的产业和方向可能触底反弹的结构性机会;打新上,随着资本市场改革,注册制会从科创板、创业板推广到主板市场和中小板市场,加之去年北交所设立,新股作为整体策略,未来的盈利空间是相对确定的;权益投资方面,他更加关注近几年长期走牛、以内需为导向的行业,先进制造业中的细分赛道龙头,以及偏周期的标的等。
相比2021年“固收+”基金7.39%的平均回报,多位基金经理表示,虽然开局不利,但2022年的“固收+”基金坚持大类资产配置和有效风控,仍会获取稳健收益。
上述沪上绩优“固收+”基金经理表示,“固收+”基金一般是以一个投资周期内的正收益为目标,在控制回撤前提下争取最大回报,在2022年开年基金亏钱的情况下,投资者更要关注基金的风险收益特征和具体投资策略,以匹配自己的风险偏好,同时精选出适合自己的产品,淡化择时,通过长期持有来获取稳健回报。
张翼飞也表示,随着无风险收益率下行,想要实现资产保值增值,就要承担一定的风险,他会选择承担尽可能小的波动,实现预期收益目标。他建议投资者匹配自己的风险偏好与预期收益目标,选择适合自己的“固收+”产品;其次,不建议投资者频繁申赎择时,产生申赎费用和时间损失。因为“固收+”为代表的混合基金,包含了一定的资产类别择时操作;最后,“固收+”投资不能盲目跟风,需要注意甄别产品策略,选择定位稳健的“固收+”,然后做好资金规划,做好长期持有,大概率都有一个比较好的投资体验。
“投资‘固收+’基金最关键的还是和时间做朋友,长期给自己的财富做好资产配置。” 张翼飞称。
【财经新闻早知道】世茂深港项目60亿信托召开投资人会议,计划展期两年兑付
宏观经济
◆统计局数据显示,中国1月CPI同比增长0.9%,预期1.0%,前值1.5%。其中,食品价格下降3.8%。食品中,受去年同期基数较高影响,猪肉价格下降41.6%,降幅扩大4.9个百分点;鲜菜价格由上月上涨10.6%转为下降4.1%;鲜果和水产品价格分别上涨9.9%和8.8%,涨幅均有扩大。
◆国务院发布关于开展第三次全国土壤普查的通知。普查对象为全国耕地、园地、林地、草地等农用地和部分未利用地的土壤。普查内容为土壤性状、类型、立地条件、利用状况等。
◆农业农村部等八部门:联合印发《“十四五”全国农药产业发展规划》提出,到2025年,农药产业体系更趋完善,绿色发展和高质量发展水平不断提升。推进农药生产企业兼并重组、转型升级、做大做强,培育一批竞争力强的大中型生产企业。到2025年,园区内农药生产企业产值提高10个百分点。
◆发改委等三部门:同意粤港澳大湾区、成渝地区、长三角地区、京津冀地区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点。粤港澳大湾区枢纽要充分发挥本区域在市场、技术、人才、资金等方面的优势,发展高密度、高能效、低碳数据中心集群,提升数据供给质量,优化东西部间互联网络和枢纽节点间直连网络,通过云网协同、云边协同等优化数据中心供给结构。
◆国资委:2021年,央企煤炭产量突破10亿吨大关,创下历史新高。2021年,中央发电企业全年发电量达4.95万亿千瓦时,同比增长10.2%,占全国发电量比重为64.6%;去年9月底以来,国家电网、南方电网累计组织跨区跨省支援732次、电量53亿千瓦时。
◆上合组织:成员国贸易总值20年间增长近100倍,占全球贸易总值的比重从2001年的5.4%增长至2020年的17.5%。中国已成为乌兹别克斯坦和巴基斯坦的第一大贸易伙伴,俄罗斯、印度的第二大贸易伙伴。
行业动向
◆2021年首月,多家主流上市车企迎来销量“开门红”。在统计的15家车企中,有10家车企1月销量实现同比增长,占比达到三分之二。同时,新能源汽车市场依旧火爆,东风集团、广汽集团、吉利汽车、比亚迪、小康股份、小鹏汽车、理想汽车、力帆科技等8家车企均实现了三位数的同比增长。
◆据上海钢联发布数据显示,部分锂电材料报价昨日继续上涨,电解钴涨1000元/吨;电池级碳酸锂涨8500元/吨,均价报43万元/吨;氢氧化锂涨10000~12500元/吨。
◆民航局发布《“十四五”航空物流发展专项规划》,该《规划》为首个航空物流专项规划。《规划》明确,到2025年,中国民航将初步建成安全、智慧、高效、绿色的航空物流体系。
◆浙江省发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的实施意见》提出,实施“风光倍增”工程,打造若干百万千瓦级海上风电基地。
◆中新网:多地近日披露了新一轮土地集中出让信息。有房企人士表示,房企在上半年拿地,通常可以赶在当年销售。春节过后已有房企开始拿地,节后首周重点监测城市土地市场成交溢价率达8%。
◆两市融资余额:截至2月15日,上交所融资余额报8536.15亿元,较前一交易日增加11.08亿元;深交所融资余额报7681亿元,较前一交易日减少3.60亿元;两市合计16217.15亿元,较前一交易日增加7.48亿元。
◆海通证券:在量能不足的情形下,成长股已出现明显分化,整体继续反弹概率较小,高估值板块抛压始终存在,因此成长股存在结构性机会,只能适度参与。当前市场整体依然是反弹,而非反转,因此策略上依然建议以防御板块为主,等待高估板块估值消化以及外围靴子落地。
◆伽马数据:1月,中国移动游戏(手游)市场实际销售收入222.40亿元,环比增长20.25%,同比增长17.76%。因为春节前夕多款游戏推出春节活动,同时多款新游戏上线,刺激流水增长。
◆Counterpoint:2021年四季度,中国智能手机出货量同比下降11%。其中,苹果市场份额位列第一,并达到创纪录的21%;荣耀市场份额达17%,排名首次升至第二,同比实现翻番。vivo、OPPO、小米分列三四五名。
◆电池联盟:1月,我国动力电池装车量共计16.2GWh,同比上升86.9%,环比下降38.3%,实现同比大幅增长。三元电池、磷酸铁锂电池装车量分别为7.3GWh和8.9GWh,同比分别上升35.2%和172.7%,环比分别下降34.0%和41.0%。
公司动态
◆证券时报:大宗商品巨头嘉能可已经出售俄罗斯卢斯石油公司持股,结束了20年的投资。嘉能可表示,出售于2021年12月执行,并将于2022年上半年完成,取决于监管部门的批准。
◆世茂深港项目60亿信托召开投资人会议,计划展期两年兑付。
◆证监会同意和顺科技、富士莱、普蕊斯创业板IPO注册。
◆特殊目的收购公司(SPAC)Vision Deal递表港交所主板申请上市,阿里巴巴前CEO卫哲为发起人之一。
◆台积电表示,美国亚利桑那州工厂按照计划进行,原规划生产时程不变。此前有消息称,台积电美国芯片工厂的建设将较原计划延迟3~6个月,到2023年初才开始进入设备安装流程。
重要公告
◆特变电工:控股公司特变电工新疆新能源股份有限公司与洪洞县人民政府、华翔股份签订《投资框架协议书》,投资建设洪洞县1GW光伏发电项目,配套光伏支架生产项目,项目总投资43亿元。
◆美的集团:工业技术旗下新能源汽车零部件战略新基地签约暨奠基仪式在安徽省安庆市举行。新能源汽车零部件战略新基地项目总投资约110亿元,其中固定资产投资约65亿元。项目主要生产助力转向电机等品类产品,打造热管理、主驱动、辅助/智能驾驶三大系统研发中心及国家级实验室。
◆金种子酒:控股股东金种子集团之唯一股东阜阳投发,拟以非公开协议转让方式将所持金种子集团49%的股权转让给华润(集团)有限公司之全资附属企业华润战投,本次交易不会导致公司控股股东和实际控制人变更。
◆杭可科技:实际控制人、董事长曹骥因配偶违规买卖公司股票导致其涉嫌短线交易,证监会决定对其立案。上述事项系对曹骥个人的立案,经营生产管理活动不受影响。
◆雅本化学(3天2板):发布异动公告,卡龙酸酐及其衍生产品目前无在手长期订单,不能确定生产的卡龙酸酐产品是否符合辉瑞产品需求,无法确定生产的卡隆酸酐产品是否为或者能够成为辉瑞新冠口服药中间体。2021年,卡龙酸酐及其衍生产品的销售收入2700.73万元,占营业总收入的1%~2%。
◆浙江建投(8天7板):发布异动公告。经核查,公司、控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。2月7日至16日,区间涨幅为103.58%。
◆巴安水务:公司及副董事长因涉嫌信披违法违规,被证监会立案。
◆丽珠集团:重组新冠病毒融合蛋白疫苗序贯加强对于Omicron有良好的保护力。
◆云天化:签订新能源电池全产业链项目合作协议。
◆富临精工:宁德时代拟1.44亿元增资子公司江西升华。
◆长远锂科:2021年净利同比增538.17%。
◆华创阳安:2021年净利同比增47.62%。
◆三友化工:2021年净利同比增133%。
宏观经济
◆统计局数据显示,中国1月CPI同比增长0.9%,预期1.0%,前值1.5%。其中,食品价格下降3.8%。食品中,受去年同期基数较高影响,猪肉价格下降41.6%,降幅扩大4.9个百分点;鲜菜价格由上月上涨10.6%转为下降4.1%;鲜果和水产品价格分别上涨9.9%和8.8%,涨幅均有扩大。
◆国务院发布关于开展第三次全国土壤普查的通知。普查对象为全国耕地、园地、林地、草地等农用地和部分未利用地的土壤。普查内容为土壤性状、类型、立地条件、利用状况等。
◆农业农村部等八部门:联合印发《“十四五”全国农药产业发展规划》提出,到2025年,农药产业体系更趋完善,绿色发展和高质量发展水平不断提升。推进农药生产企业兼并重组、转型升级、做大做强,培育一批竞争力强的大中型生产企业。到2025年,园区内农药生产企业产值提高10个百分点。
◆发改委等三部门:同意粤港澳大湾区、成渝地区、长三角地区、京津冀地区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点。粤港澳大湾区枢纽要充分发挥本区域在市场、技术、人才、资金等方面的优势,发展高密度、高能效、低碳数据中心集群,提升数据供给质量,优化东西部间互联网络和枢纽节点间直连网络,通过云网协同、云边协同等优化数据中心供给结构。
◆国资委:2021年,央企煤炭产量突破10亿吨大关,创下历史新高。2021年,中央发电企业全年发电量达4.95万亿千瓦时,同比增长10.2%,占全国发电量比重为64.6%;去年9月底以来,国家电网、南方电网累计组织跨区跨省支援732次、电量53亿千瓦时。
◆上合组织:成员国贸易总值20年间增长近100倍,占全球贸易总值的比重从2001年的5.4%增长至2020年的17.5%。中国已成为乌兹别克斯坦和巴基斯坦的第一大贸易伙伴,俄罗斯、印度的第二大贸易伙伴。
行业动向
◆2021年首月,多家主流上市车企迎来销量“开门红”。在统计的15家车企中,有10家车企1月销量实现同比增长,占比达到三分之二。同时,新能源汽车市场依旧火爆,东风集团、广汽集团、吉利汽车、比亚迪、小康股份、小鹏汽车、理想汽车、力帆科技等8家车企均实现了三位数的同比增长。
◆据上海钢联发布数据显示,部分锂电材料报价昨日继续上涨,电解钴涨1000元/吨;电池级碳酸锂涨8500元/吨,均价报43万元/吨;氢氧化锂涨10000~12500元/吨。
◆民航局发布《“十四五”航空物流发展专项规划》,该《规划》为首个航空物流专项规划。《规划》明确,到2025年,中国民航将初步建成安全、智慧、高效、绿色的航空物流体系。
◆浙江省发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的实施意见》提出,实施“风光倍增”工程,打造若干百万千瓦级海上风电基地。
◆中新网:多地近日披露了新一轮土地集中出让信息。有房企人士表示,房企在上半年拿地,通常可以赶在当年销售。春节过后已有房企开始拿地,节后首周重点监测城市土地市场成交溢价率达8%。
◆两市融资余额:截至2月15日,上交所融资余额报8536.15亿元,较前一交易日增加11.08亿元;深交所融资余额报7681亿元,较前一交易日减少3.60亿元;两市合计16217.15亿元,较前一交易日增加7.48亿元。
◆海通证券:在量能不足的情形下,成长股已出现明显分化,整体继续反弹概率较小,高估值板块抛压始终存在,因此成长股存在结构性机会,只能适度参与。当前市场整体依然是反弹,而非反转,因此策略上依然建议以防御板块为主,等待高估板块估值消化以及外围靴子落地。
◆伽马数据:1月,中国移动游戏(手游)市场实际销售收入222.40亿元,环比增长20.25%,同比增长17.76%。因为春节前夕多款游戏推出春节活动,同时多款新游戏上线,刺激流水增长。
◆Counterpoint:2021年四季度,中国智能手机出货量同比下降11%。其中,苹果市场份额位列第一,并达到创纪录的21%;荣耀市场份额达17%,排名首次升至第二,同比实现翻番。vivo、OPPO、小米分列三四五名。
◆电池联盟:1月,我国动力电池装车量共计16.2GWh,同比上升86.9%,环比下降38.3%,实现同比大幅增长。三元电池、磷酸铁锂电池装车量分别为7.3GWh和8.9GWh,同比分别上升35.2%和172.7%,环比分别下降34.0%和41.0%。
公司动态
◆证券时报:大宗商品巨头嘉能可已经出售俄罗斯卢斯石油公司持股,结束了20年的投资。嘉能可表示,出售于2021年12月执行,并将于2022年上半年完成,取决于监管部门的批准。
◆世茂深港项目60亿信托召开投资人会议,计划展期两年兑付。
◆证监会同意和顺科技、富士莱、普蕊斯创业板IPO注册。
◆特殊目的收购公司(SPAC)Vision Deal递表港交所主板申请上市,阿里巴巴前CEO卫哲为发起人之一。
◆台积电表示,美国亚利桑那州工厂按照计划进行,原规划生产时程不变。此前有消息称,台积电美国芯片工厂的建设将较原计划延迟3~6个月,到2023年初才开始进入设备安装流程。
重要公告
◆特变电工:控股公司特变电工新疆新能源股份有限公司与洪洞县人民政府、华翔股份签订《投资框架协议书》,投资建设洪洞县1GW光伏发电项目,配套光伏支架生产项目,项目总投资43亿元。
◆美的集团:工业技术旗下新能源汽车零部件战略新基地签约暨奠基仪式在安徽省安庆市举行。新能源汽车零部件战略新基地项目总投资约110亿元,其中固定资产投资约65亿元。项目主要生产助力转向电机等品类产品,打造热管理、主驱动、辅助/智能驾驶三大系统研发中心及国家级实验室。
◆金种子酒:控股股东金种子集团之唯一股东阜阳投发,拟以非公开协议转让方式将所持金种子集团49%的股权转让给华润(集团)有限公司之全资附属企业华润战投,本次交易不会导致公司控股股东和实际控制人变更。
◆杭可科技:实际控制人、董事长曹骥因配偶违规买卖公司股票导致其涉嫌短线交易,证监会决定对其立案。上述事项系对曹骥个人的立案,经营生产管理活动不受影响。
◆雅本化学(3天2板):发布异动公告,卡龙酸酐及其衍生产品目前无在手长期订单,不能确定生产的卡龙酸酐产品是否符合辉瑞产品需求,无法确定生产的卡隆酸酐产品是否为或者能够成为辉瑞新冠口服药中间体。2021年,卡龙酸酐及其衍生产品的销售收入2700.73万元,占营业总收入的1%~2%。
◆浙江建投(8天7板):发布异动公告。经核查,公司、控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。2月7日至16日,区间涨幅为103.58%。
◆巴安水务:公司及副董事长因涉嫌信披违法违规,被证监会立案。
◆丽珠集团:重组新冠病毒融合蛋白疫苗序贯加强对于Omicron有良好的保护力。
◆云天化:签订新能源电池全产业链项目合作协议。
◆富临精工:宁德时代拟1.44亿元增资子公司江西升华。
◆长远锂科:2021年净利同比增538.17%。
◆华创阳安:2021年净利同比增47.62%。
◆三友化工:2021年净利同比增133%。
【生地临床应用】
1.用于外感表证
生地黄性寒养阴,用于外感表证中,如《此事难知》九味羌活汤在除湿解表剂中佐以生地黄,以制约诸药之燥性,使其发表而不伤津;《外台秘要》七味葱白饮为典型的养血解表代表方剂,用生地黄养血滋阴配合葱白一解表邪一滋阴血,共为主药,用于治疗表证而兼血虚之证。一般用量为10~15g。
2.用于温热病热入营血证
生地黄甘润苦泄,入心、肝血分,为清热凉血要药。治温热病热入营分,身热夜甚、口干、舌红无苔,常与清营透热之品配伍,如《温病条辨》清营汤,以之与玄参、金银花、竹叶等同用。
如温热病热入血分,神昏舌降、斑疹紫暗,常以之与清热凉血药物及活血化瘀药配伍,如《备急千金要方》犀角地黄汤,以之与犀角、赤芍、牡丹皮等同用。
若治热病后期,余热未清,阴分已伤,夜热早凉,则常与清虚热药及养阴药配伍,如《温病条辨》青蒿鳖甲汤,以之与青蒿、知母、鳖甲等同用。一般用量为10~30g。
3.用于养阴生津
生地黄气轻质润,能清胃热、养胃阴、益胃气、生津液、补五脏、通血脉,用于热邪渐减,胃阴虚亏所致的口干、口渴者,以之清热养阴,常与沙参、麦冬、玉竹、冰糖合用,如《温病条辨》益胃汤;
若暑热灼肾阴,肾水不能上济而口渴不止者,借其甘润而滋液,与黄连、乌梅、阿胶合用,有苦甘结合,泻火以育阴,酸甘结合,滋阴而上承之功,如《温病条辨》连梅汤;
若肺热炽盛、烦渴多饮者,取其养阴滋液,与天花粉、黄连、藕汁伍用,以助清热除烦、生津滋液之功,可与麦冬、天冬、黄芩并用,其效益彰,如《丹溪心法》消渴方。一般用量为10~30g。
4.用于阴虚咳嗽
生地黄以其滋阴润肺、凉血清热之功能,在治疗肺脏疾病中被广泛应用。
如《证治准绳》白艾枇杷丸、《医学心悟》月华丸均为治疗阴虚内热、咯血之方,两方均用生地黄滋阴养血、凉血止血,被后世广泛用于肺结核咯血的治疗;
而《医方集解》百合固金汤则为金水并调、肺肾同滋之方,用于肺肾阴虚久咳,方中生地黄滋补肺肾之阴,实乃治本之妙法。一般用量为10~30g。
5.用于心阴虚证
生地黄性寒滋润养阴,用于心阴亏虚诸证颇为适宜。如《摄生秘剖》补心丹、《古今医统》养心汤、《兰室秘藏》朱砂安神丸均为养心宁神之剂,方中均用生地黄养心阴、补心血以宁心神;
《伤寒论》一百三十方,唯炙甘草汤用生地黄配合他药养心阴、补心阳,用于治疗“心动悸”“脉结代”。
临床常用于治疗多种原因引起的心律失常。这亦说明生地黄在补养心阴方面的重要作用。临床用之,多能取得良效。一般用量为10~30g。
6.用于阴亏便秘
生地黄滋阴寒润,能滋阴增液,治疗阴虚津亏便秘者较为适宜。常与玄参、麦冬等滋阴润肠药合用,如《温病条辨》增液汤;
对于阴枯津乏而阳明里热大便不通者,方如《金匮要略》新加黄龙汤、《沈氏尊生书》润肠丸等,方中均重用生地黄以清热养阴、润肠通便,起“增水行舟”之作用。一般用量为10~30g。
7.用于小便不通
心火亢盛、小肠瘀结不利者,用生地黄上清下导,常与清热利尿之竹叶、木通、甘草梢同用,如《小儿药证直决》导赤散;
若水亏阴涸、小便癃闭者,多与黄柏、知母、熟地黄配伍,共奏滋阴泻火、利尿开窍之功,如《成方切用》化阴煎。一般用量为10~30g。
8.用于牙龈出血、溃疡等口腔疾病
生地黄在脾胃系疾病中的应用,上达口齿,下至肛肠,无所不及,贵在辨证准确,选方精良,乃有奇效。
《兰室秘藏》清胃散为清泻胃火、凉血养阴之方,方中用生地黄凉血养阴,用治牙龈出血等病,疗效卓著,后世多用本方治疗牙周炎、口腔溃疡等口腔疾病。一般用量为10~30g。
9.用于吐血、衄血、便血
生地黄清热凉血,可用于肺胃积热,迫血妄行所致的吐血、衄血者,用此清热凉血,常与生荷叶、生侧柏叶、生艾叶合用,如《妇人大全良方》四生丸;
若虚劳吐血不止者,与黄芩、阿胶、白芍、当归、伏龙肝(灶心土)合用,如《圣济总录》地黄散;
对于湿热下注大肠,热伤血络便血者,用于凉血养血,与黄芩、地榆、乌梅、槐花等合用,如《成方切用》约营煎。一般用量为10~30g。
10.用于月经过多、崩漏
肝藏血,体阴而用阳,生地黄养血柔肝、凉血止血,能养血调经,如《金匮要略》胶艾汤为补血调肝、活血止血之方,方中用生地黄养血调肝,用于治疗妇女冲任虚损,崩中漏下等证;
又如《圣济总录》地黄汤,生地黄与黄芩、当归、艾叶、侧柏叶合用益冲任、摄经止血。一般用量为10~30g。
11.用于皮肤瘙痒
生地黄“内专凉血滋阴,外润皮肤荣泽”。古今中医学者用生地黄治疗顽固皮肤疾病积累了丰富的临床经验,如《医宗金鉴》消风散依据“治风先治血,血行风自灭”的中医理论,在大量祛风、除湿、止痒药中加入生地黄、当归,凉血、养血、活血,在临床上取得了良好的效果,成为后世治疗风疹湿疹等皮肤疾病的基础良方。
冯先波治疗血热皮肤瘙痒常予犀角地黄汤,其中重用生地黄20~30g以凉血、养血,收效甚佳。
中医皮肤科专家朱仁康治疗皮肤瘙痒亦善用生地黄。朱老因考虑皮肤病血热所致者颇多,故喜用生地黄作为凉血清热的主药,药量既大(多30g以上),使用范围亦广,常与牡丹皮、赤芍配伍,收效满意。
12.用于痹证
生地黄用于痹证的经验,中医学家姜春华教授最为善用。姜老治疗痹证,注重以肾为本,善用大剂量生地黄于温散蠲痹、祛风通络药之中,以凉血清营、养血补肾、滋阴通络,用其治疗反复发作的顽痹,每获良效。
姜老以补肾为主治疗各种痹证,并结合科研试验研究,自创的乌蠲痹汤治疗风痹、寒痹、湿痹、热痹均有佳效。方中大剂量生地黄为君,生地黄具有滋阴通络、凉血清营、补益肝肾之功,《神农本草经》曰其:“逐血痹”“除寒热积聚”“除痹”。
姜老用生地黄治疗顽痹一般用量在60~90g,最多可用至150g。
其用意有三:第一,生地黄甘寒,入肝肾经,可滋阴养血、补肝益肾,得酸平之怀牛膝、辛温之五加皮协助,共同发挥补益肝肾、扶助正气的作用;
第二,风、寒、湿三痹中寒痹和湿痹均需辛温或燥烈之品方可消除,然辛温燥烈之品无不有伤阴耗血之弊。方中川乌、蚕沙、威灵仙、独活便是此类药物,得大剂量之生地黄,可缓和它们的燥烈之性,双向调节,取利去弊;
第三,根据《神农本草经》记载,地黄有除痹作用,生者尤良,风、寒、湿三痹中行痹(风痹)需以散风为主,佐以驱寒利湿,但古有“治风先治血,风行血自灭”的理论,更需参以补血之剂,血不足者痹着不行,生地黄补血养血,补养充足,自然流通洋溢而痹行矣。
该方以生地黄为君,组方严谨,配伍精当,用于临床确有良效。
1.用于外感表证
生地黄性寒养阴,用于外感表证中,如《此事难知》九味羌活汤在除湿解表剂中佐以生地黄,以制约诸药之燥性,使其发表而不伤津;《外台秘要》七味葱白饮为典型的养血解表代表方剂,用生地黄养血滋阴配合葱白一解表邪一滋阴血,共为主药,用于治疗表证而兼血虚之证。一般用量为10~15g。
2.用于温热病热入营血证
生地黄甘润苦泄,入心、肝血分,为清热凉血要药。治温热病热入营分,身热夜甚、口干、舌红无苔,常与清营透热之品配伍,如《温病条辨》清营汤,以之与玄参、金银花、竹叶等同用。
如温热病热入血分,神昏舌降、斑疹紫暗,常以之与清热凉血药物及活血化瘀药配伍,如《备急千金要方》犀角地黄汤,以之与犀角、赤芍、牡丹皮等同用。
若治热病后期,余热未清,阴分已伤,夜热早凉,则常与清虚热药及养阴药配伍,如《温病条辨》青蒿鳖甲汤,以之与青蒿、知母、鳖甲等同用。一般用量为10~30g。
3.用于养阴生津
生地黄气轻质润,能清胃热、养胃阴、益胃气、生津液、补五脏、通血脉,用于热邪渐减,胃阴虚亏所致的口干、口渴者,以之清热养阴,常与沙参、麦冬、玉竹、冰糖合用,如《温病条辨》益胃汤;
若暑热灼肾阴,肾水不能上济而口渴不止者,借其甘润而滋液,与黄连、乌梅、阿胶合用,有苦甘结合,泻火以育阴,酸甘结合,滋阴而上承之功,如《温病条辨》连梅汤;
若肺热炽盛、烦渴多饮者,取其养阴滋液,与天花粉、黄连、藕汁伍用,以助清热除烦、生津滋液之功,可与麦冬、天冬、黄芩并用,其效益彰,如《丹溪心法》消渴方。一般用量为10~30g。
4.用于阴虚咳嗽
生地黄以其滋阴润肺、凉血清热之功能,在治疗肺脏疾病中被广泛应用。
如《证治准绳》白艾枇杷丸、《医学心悟》月华丸均为治疗阴虚内热、咯血之方,两方均用生地黄滋阴养血、凉血止血,被后世广泛用于肺结核咯血的治疗;
而《医方集解》百合固金汤则为金水并调、肺肾同滋之方,用于肺肾阴虚久咳,方中生地黄滋补肺肾之阴,实乃治本之妙法。一般用量为10~30g。
5.用于心阴虚证
生地黄性寒滋润养阴,用于心阴亏虚诸证颇为适宜。如《摄生秘剖》补心丹、《古今医统》养心汤、《兰室秘藏》朱砂安神丸均为养心宁神之剂,方中均用生地黄养心阴、补心血以宁心神;
《伤寒论》一百三十方,唯炙甘草汤用生地黄配合他药养心阴、补心阳,用于治疗“心动悸”“脉结代”。
临床常用于治疗多种原因引起的心律失常。这亦说明生地黄在补养心阴方面的重要作用。临床用之,多能取得良效。一般用量为10~30g。
6.用于阴亏便秘
生地黄滋阴寒润,能滋阴增液,治疗阴虚津亏便秘者较为适宜。常与玄参、麦冬等滋阴润肠药合用,如《温病条辨》增液汤;
对于阴枯津乏而阳明里热大便不通者,方如《金匮要略》新加黄龙汤、《沈氏尊生书》润肠丸等,方中均重用生地黄以清热养阴、润肠通便,起“增水行舟”之作用。一般用量为10~30g。
7.用于小便不通
心火亢盛、小肠瘀结不利者,用生地黄上清下导,常与清热利尿之竹叶、木通、甘草梢同用,如《小儿药证直决》导赤散;
若水亏阴涸、小便癃闭者,多与黄柏、知母、熟地黄配伍,共奏滋阴泻火、利尿开窍之功,如《成方切用》化阴煎。一般用量为10~30g。
8.用于牙龈出血、溃疡等口腔疾病
生地黄在脾胃系疾病中的应用,上达口齿,下至肛肠,无所不及,贵在辨证准确,选方精良,乃有奇效。
《兰室秘藏》清胃散为清泻胃火、凉血养阴之方,方中用生地黄凉血养阴,用治牙龈出血等病,疗效卓著,后世多用本方治疗牙周炎、口腔溃疡等口腔疾病。一般用量为10~30g。
9.用于吐血、衄血、便血
生地黄清热凉血,可用于肺胃积热,迫血妄行所致的吐血、衄血者,用此清热凉血,常与生荷叶、生侧柏叶、生艾叶合用,如《妇人大全良方》四生丸;
若虚劳吐血不止者,与黄芩、阿胶、白芍、当归、伏龙肝(灶心土)合用,如《圣济总录》地黄散;
对于湿热下注大肠,热伤血络便血者,用于凉血养血,与黄芩、地榆、乌梅、槐花等合用,如《成方切用》约营煎。一般用量为10~30g。
10.用于月经过多、崩漏
肝藏血,体阴而用阳,生地黄养血柔肝、凉血止血,能养血调经,如《金匮要略》胶艾汤为补血调肝、活血止血之方,方中用生地黄养血调肝,用于治疗妇女冲任虚损,崩中漏下等证;
又如《圣济总录》地黄汤,生地黄与黄芩、当归、艾叶、侧柏叶合用益冲任、摄经止血。一般用量为10~30g。
11.用于皮肤瘙痒
生地黄“内专凉血滋阴,外润皮肤荣泽”。古今中医学者用生地黄治疗顽固皮肤疾病积累了丰富的临床经验,如《医宗金鉴》消风散依据“治风先治血,血行风自灭”的中医理论,在大量祛风、除湿、止痒药中加入生地黄、当归,凉血、养血、活血,在临床上取得了良好的效果,成为后世治疗风疹湿疹等皮肤疾病的基础良方。
冯先波治疗血热皮肤瘙痒常予犀角地黄汤,其中重用生地黄20~30g以凉血、养血,收效甚佳。
中医皮肤科专家朱仁康治疗皮肤瘙痒亦善用生地黄。朱老因考虑皮肤病血热所致者颇多,故喜用生地黄作为凉血清热的主药,药量既大(多30g以上),使用范围亦广,常与牡丹皮、赤芍配伍,收效满意。
12.用于痹证
生地黄用于痹证的经验,中医学家姜春华教授最为善用。姜老治疗痹证,注重以肾为本,善用大剂量生地黄于温散蠲痹、祛风通络药之中,以凉血清营、养血补肾、滋阴通络,用其治疗反复发作的顽痹,每获良效。
姜老以补肾为主治疗各种痹证,并结合科研试验研究,自创的乌蠲痹汤治疗风痹、寒痹、湿痹、热痹均有佳效。方中大剂量生地黄为君,生地黄具有滋阴通络、凉血清营、补益肝肾之功,《神农本草经》曰其:“逐血痹”“除寒热积聚”“除痹”。
姜老用生地黄治疗顽痹一般用量在60~90g,最多可用至150g。
其用意有三:第一,生地黄甘寒,入肝肾经,可滋阴养血、补肝益肾,得酸平之怀牛膝、辛温之五加皮协助,共同发挥补益肝肾、扶助正气的作用;
第二,风、寒、湿三痹中寒痹和湿痹均需辛温或燥烈之品方可消除,然辛温燥烈之品无不有伤阴耗血之弊。方中川乌、蚕沙、威灵仙、独活便是此类药物,得大剂量之生地黄,可缓和它们的燥烈之性,双向调节,取利去弊;
第三,根据《神农本草经》记载,地黄有除痹作用,生者尤良,风、寒、湿三痹中行痹(风痹)需以散风为主,佐以驱寒利湿,但古有“治风先治血,风行血自灭”的理论,更需参以补血之剂,血不足者痹着不行,生地黄补血养血,补养充足,自然流通洋溢而痹行矣。
该方以生地黄为君,组方严谨,配伍精当,用于临床确有良效。
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