025 鱼缸 spiral
游弋是现实 孟钰是理想 救赎文
完美的短篇已经不需要我的书评 女主被救赎的心路历程藏在不起眼的细微处 像第一张图里 一开始的她在计划死亡 现在的她在思考恋爱中的柴米油盐 她重新拥有了活着的未来
“一封遗书开始,一封情书结束。
和人生正好相反,在祝福下诞生,却满载遗憾离开。”
就算孟钰是理想 也祝愿每个人都能找到自己的避风港 :)
游弋是现实 孟钰是理想 救赎文
完美的短篇已经不需要我的书评 女主被救赎的心路历程藏在不起眼的细微处 像第一张图里 一开始的她在计划死亡 现在的她在思考恋爱中的柴米油盐 她重新拥有了活着的未来
“一封遗书开始,一封情书结束。
和人生正好相反,在祝福下诞生,却满载遗憾离开。”
就算孟钰是理想 也祝愿每个人都能找到自己的避风港 :)
傅彪肝癌去世,留天价债务,遗孀张秋芳为何不去找曾受恩的王劲松
说起老戏骨,很多人能够想到王劲松。
不论是大忠的荀彧,还是大奸的李默群,又或者是忠邪难分正邪莫辨的王蒲城与杨金水,他都能信手沾来。
从一个籍籍无名的龙套演员到众人心中的老戏骨,是天份,是努力,也是由贵人相助。
而对于王劲松来说,他的贵人就是傅彪。
在认识傅彪之前,王劲松只是剧团之中的一个小透明,就连他进入剧团也是一场阴差阳错的巧合。
在高考成绩出来之前,王劲松的理想专业一直都是声乐系,但高考成绩出来之后,他却已几分之差与梦想专业失之交臂。
后来,他的同桌告诉他可以去报考演员。
因为他俩的个子高,会做广播体操,嗓门大,凭借这三个优势二人考上了南京话剧团。
刚刚进入剧组之时,王劲松并没有资格成为演员,在剧组之中,他只是观摩老演员们演戏。
慢慢的,他开始能够做道具,例如:一堵墙。
王劲松在剧组之中看不到希望,王劲松开始在其他剧组之中饰演一些小配角。
在这个时候,他遇到了傅彪。
当时傅彪所在的剧组来南京取景,恰巧邀请王劲松饰演他们剧组之中的一个小角色。
角色虽小,但王劲松的态度却很认真,而这份认真恰巧被傅彪看在了眼里。
临走之前,傅彪邀请王劲松去北京发展。
那时,已经快要过年了,王劲松并不想去,两相协调之后,他同意年后去北京找傅彪。
二人交换了联系方式,并承诺到北京之后联系。
那年新年过后,迟迟等不到王劲松的傅彪在大年初六给王劲松打电话:“你订了来北京的票了没?”
这通电话过后,王劲松才开始收拾衣物去北京。
在北京,王劲松既没有演技,也没有人脉,他的大部分表演机会是由傅彪帮他争取来的。
当时,傅彪会带着王劲松去见各种导演,每一次,傅彪都会说:“这是我的好兄弟,价钱不高,你只要用他,我给你无偿加戏。”
当时的王劲松只是一个小透明,但傅彪的名气已经很大了,为了提携他,傅彪做出了很多牺牲,这使得王劲松很是感动。
他也终于放下了自己的面子,慢慢的发展自己的人脉圈,锻炼自己的演技。
功夫不负有心啊人,在傅彪的不断推荐下,王劲松接到了《恰同学少年》导演的电话,在电话中,导演邀请他出演剧中人物汤芗铭。
虽然这个角色只有五集的戏份,但王劲松却拿出了十二分的精力去应对它。
因为这部戏,王劲松在北京站稳了脚跟,但在拍摄过程之中,王劲松也收到了一个噩耗。
当时,他正在剧组之中拍戏,突然之间有人给他打电话说:“傅彪不行了,你过来看他一眼吧。”
当时的剧组拍摄十分紧张,但庆幸的是王劲松的戏份快要完成了。
之后,王劲松给剧组请假之后匆忙从拍摄地赶到北京探望傅彪。
当王劲松到达傅彪病床前之后,傅彪给王劲松说了一句话:“一定要好好演老生,演好这个你以后就不愁没饭吃。”
当时,傅彪的病情已经很重了,而看望傅彪的人有很多,因此,王劲松并没有太多的时间来与傅彪叙旧。
王劲松再次见到傅彪的面容就是在他的葬礼之上了 。
傅彪离开了,但他却给妻儿留下了巨额债务。
在当时的演艺圈之中,傅彪不但名气很大,人缘也很好,在他的葬礼上,大半个娱乐圈的人都出来给他送行了。
在他的追思会上,冯小刚负责主持,张国立负责念悼念词。
那个时候,在他们面前,王劲松只是一个名不经传小演员。
葬礼过后,面对巨额欠款,傅彪的妻子张秋芳很是发愁。
傅彪的名气很大,但他的片酬都用来治病了,并且为了治病还欠了好多欠款。
而傅彪临终前也对冯小刚说了这么一段话:
我要先走一步,我给哥几个打地儿去,先把地儿给置好,就是说到了那边咱也有人。
当时的冯小刚的名气已经很大了,在傅彪去世的前一年,他执导的《天下无贼》获得1.2亿的票房。
因此,在傅彪去世后,他慷慨解囊,帮助张秋芳母子二人偿还巨额债务。
同时,张国立的妻子邓婕也为张秋芳提供了发展方向。
傅彪去世之后,邓婕致电张秋芳问:“我这有一个发展的路子,你要不要试一试?”
背着债务的张秋芳自然是毫不犹豫的就答应了。
之后,邓婕说:“你愿意做某知名品牌的代理商吗?本金你不用担心,我可以借给你,你只需要负责后续发展就可以了。”
张秋芳同意了,在这之后,她专心发展自己的事业,几年后,在朋友的帮助下,就还清了债务。
现在,大部分人们都认识王劲松,在人们的心中,他的演技很好。
但在傅彪离世之时,他只是一个还没有在北京站稳脚跟的人。
傅彪临终的话确实给王劲松以后的发展提供了很大的帮助,使他在演艺事业上获得突飞猛进的发展。
但在当时,在冯小刚,邓婕等人的帮助下,张秋芳的生活已经得到了很大的改善,自然也就没有必要去麻烦生活本就不太容易的王劲松。
而对于王劲松来说,虽然没有在经济上帮到张秋芳母子,但却将傅彪的精神流继承下来了。
在《大明王朝》《血色湘西》等几个精品剧之后,他的演技得到众位导演的认可,当时的他虽然仍是默默无闻的状态,但却会在剧组之中对后辈多加照顾。
近年来,他出演《琅琊榜》《麻雀》《扶摇》等一系列以小鲜肉为主打的IP剧才渐渐为众人所知。
但即使如此,他仍然不改初衷。
天下熙熙,皆为利来,天下攘攘,皆为利往。
傅彪用自己的真诚结交了众多的朋友,在他死后,这些朋友能够照顾他的妻子与孩子。
王劲松在傅彪的帮助下塑造了一个又一个经典的角色,傅彪死后,虽人微言轻,未能帮上忙,但却将傅彪的精神传承下来了,影响了一个又一个的演绎从事者。
说起老戏骨,很多人能够想到王劲松。
不论是大忠的荀彧,还是大奸的李默群,又或者是忠邪难分正邪莫辨的王蒲城与杨金水,他都能信手沾来。
从一个籍籍无名的龙套演员到众人心中的老戏骨,是天份,是努力,也是由贵人相助。
而对于王劲松来说,他的贵人就是傅彪。
在认识傅彪之前,王劲松只是剧团之中的一个小透明,就连他进入剧团也是一场阴差阳错的巧合。
在高考成绩出来之前,王劲松的理想专业一直都是声乐系,但高考成绩出来之后,他却已几分之差与梦想专业失之交臂。
后来,他的同桌告诉他可以去报考演员。
因为他俩的个子高,会做广播体操,嗓门大,凭借这三个优势二人考上了南京话剧团。
刚刚进入剧组之时,王劲松并没有资格成为演员,在剧组之中,他只是观摩老演员们演戏。
慢慢的,他开始能够做道具,例如:一堵墙。
王劲松在剧组之中看不到希望,王劲松开始在其他剧组之中饰演一些小配角。
在这个时候,他遇到了傅彪。
当时傅彪所在的剧组来南京取景,恰巧邀请王劲松饰演他们剧组之中的一个小角色。
角色虽小,但王劲松的态度却很认真,而这份认真恰巧被傅彪看在了眼里。
临走之前,傅彪邀请王劲松去北京发展。
那时,已经快要过年了,王劲松并不想去,两相协调之后,他同意年后去北京找傅彪。
二人交换了联系方式,并承诺到北京之后联系。
那年新年过后,迟迟等不到王劲松的傅彪在大年初六给王劲松打电话:“你订了来北京的票了没?”
这通电话过后,王劲松才开始收拾衣物去北京。
在北京,王劲松既没有演技,也没有人脉,他的大部分表演机会是由傅彪帮他争取来的。
当时,傅彪会带着王劲松去见各种导演,每一次,傅彪都会说:“这是我的好兄弟,价钱不高,你只要用他,我给你无偿加戏。”
当时的王劲松只是一个小透明,但傅彪的名气已经很大了,为了提携他,傅彪做出了很多牺牲,这使得王劲松很是感动。
他也终于放下了自己的面子,慢慢的发展自己的人脉圈,锻炼自己的演技。
功夫不负有心啊人,在傅彪的不断推荐下,王劲松接到了《恰同学少年》导演的电话,在电话中,导演邀请他出演剧中人物汤芗铭。
虽然这个角色只有五集的戏份,但王劲松却拿出了十二分的精力去应对它。
因为这部戏,王劲松在北京站稳了脚跟,但在拍摄过程之中,王劲松也收到了一个噩耗。
当时,他正在剧组之中拍戏,突然之间有人给他打电话说:“傅彪不行了,你过来看他一眼吧。”
当时的剧组拍摄十分紧张,但庆幸的是王劲松的戏份快要完成了。
之后,王劲松给剧组请假之后匆忙从拍摄地赶到北京探望傅彪。
当王劲松到达傅彪病床前之后,傅彪给王劲松说了一句话:“一定要好好演老生,演好这个你以后就不愁没饭吃。”
当时,傅彪的病情已经很重了,而看望傅彪的人有很多,因此,王劲松并没有太多的时间来与傅彪叙旧。
王劲松再次见到傅彪的面容就是在他的葬礼之上了 。
傅彪离开了,但他却给妻儿留下了巨额债务。
在当时的演艺圈之中,傅彪不但名气很大,人缘也很好,在他的葬礼上,大半个娱乐圈的人都出来给他送行了。
在他的追思会上,冯小刚负责主持,张国立负责念悼念词。
那个时候,在他们面前,王劲松只是一个名不经传小演员。
葬礼过后,面对巨额欠款,傅彪的妻子张秋芳很是发愁。
傅彪的名气很大,但他的片酬都用来治病了,并且为了治病还欠了好多欠款。
而傅彪临终前也对冯小刚说了这么一段话:
我要先走一步,我给哥几个打地儿去,先把地儿给置好,就是说到了那边咱也有人。
当时的冯小刚的名气已经很大了,在傅彪去世的前一年,他执导的《天下无贼》获得1.2亿的票房。
因此,在傅彪去世后,他慷慨解囊,帮助张秋芳母子二人偿还巨额债务。
同时,张国立的妻子邓婕也为张秋芳提供了发展方向。
傅彪去世之后,邓婕致电张秋芳问:“我这有一个发展的路子,你要不要试一试?”
背着债务的张秋芳自然是毫不犹豫的就答应了。
之后,邓婕说:“你愿意做某知名品牌的代理商吗?本金你不用担心,我可以借给你,你只需要负责后续发展就可以了。”
张秋芳同意了,在这之后,她专心发展自己的事业,几年后,在朋友的帮助下,就还清了债务。
现在,大部分人们都认识王劲松,在人们的心中,他的演技很好。
但在傅彪离世之时,他只是一个还没有在北京站稳脚跟的人。
傅彪临终的话确实给王劲松以后的发展提供了很大的帮助,使他在演艺事业上获得突飞猛进的发展。
但在当时,在冯小刚,邓婕等人的帮助下,张秋芳的生活已经得到了很大的改善,自然也就没有必要去麻烦生活本就不太容易的王劲松。
而对于王劲松来说,虽然没有在经济上帮到张秋芳母子,但却将傅彪的精神流继承下来了。
在《大明王朝》《血色湘西》等几个精品剧之后,他的演技得到众位导演的认可,当时的他虽然仍是默默无闻的状态,但却会在剧组之中对后辈多加照顾。
近年来,他出演《琅琊榜》《麻雀》《扶摇》等一系列以小鲜肉为主打的IP剧才渐渐为众人所知。
但即使如此,他仍然不改初衷。
天下熙熙,皆为利来,天下攘攘,皆为利往。
傅彪用自己的真诚结交了众多的朋友,在他死后,这些朋友能够照顾他的妻子与孩子。
王劲松在傅彪的帮助下塑造了一个又一个经典的角色,傅彪死后,虽人微言轻,未能帮上忙,但却将傅彪的精神传承下来了,影响了一个又一个的演绎从事者。
【影响巴菲特一生的价值投资原则】
大学时,巴菲特遇到塑造他职业生涯的第一人,他的导师本杰明·格雷厄姆。格雷尔姆创造了“价值投资”这一术语,影响了巴菲特一生。
格雷厄姆说过:“在华尔街获得成功有两个要求:首先,你必须正确思考;其次,你必须独立思考。”坚持寻找更好的投资方法,确保资金安全和追求投资回报,就需要不停思考。
为了避免投资者陷入投资误区,格雷厄姆在他的著作及演说中不断地向投资者提出投资法则:
一、投资法则
1.做真正的投资者
格雷厄姆认为,虽然投机行为在证券市场上有它一定的定位,但由于投机者仅仅为了寻求利润而不注重对股票内在价值的分析,往往容易受到“市场先生”的左右,陷入盲目投资的误区,股市一旦发生大的波动常常使他们陷于血人无归的境地。
而谨慎的投资者只在充分研究的基础上才作出投资决策,所冒风险要少得多,而且可以获得稳定的收益。
“市场先生”是格雷厄姆用一种简单明了的方式,一个“拟人化”的比喻来总结非理性的市场行为,帮助许多投资者把对于股票市场的认知,从严格的计算范式转变为以心理学为主的角色。
个性极端的市场先生,市场好的时候过度乐观,不景气时则一蹶不振。既然市场先生总是动不动就失去控制,因此根本不值得投入任何时间去预测它的行为。
格雷厄姆最重要的投资理念之一就是:把投资市场当做为你服务而非指导你的工具。
2.规避风险
一般人认为在股市中利润与风险始终是成正比的,而在格雷厄姆看来,这是一种误解。
格雷厄姆认为,通过最大限度的降低风险而获得利润,甚至是无风险而获利,这在实质上是高利润;在低风险的策略下获取高利润也并非没有可能;高风险与高利润并没有直接的联系,往往是投资者冒了很大的风险,而收获的却只是风险本身,即惨遭亏损,甚至血本无归。
投资者不能靠莽撞投资,而应学会理智投资,时刻注意对投资风险的规避。格雷厄姆说,一切都会过去。与这同样永恒正确的投资诫条是:保持安全边际。
“安全边际”这个看似简明扼要的名词,有着深刻的内涵,已经成为价值投资者的神圣座右铭。
根据格雷厄姆的定义,安全边际是“股票的市场价格及其本身呈现或评估出来的价值之间的差值”,即安全边际=内在价值-市场价格,安全边际越大,投资风险越小,投资收益越高。
运用安全边际时,格雷厄姆认为估值要保守,安全边际要足够大,且要适度分散投资。
3.以怀疑的态度去了解企业
一家公司的股价在其未来业绩的带动下不断向上攀升,投资者切忌盲目追涨,而应以怀疑的态度去了解这家公司的真实状况。
因为即使是采取最严格的会计准则,近期内的盈余也可能是会计师所伪造的。而且公司采用不同的会计政策对公司核算出来的业绩也会造成很大差异。
投资者应注意仔细分析这些新产生的业绩增长是否是真正意义上的增长,还是由于所采用的会计政策带来的,特别是对会计报告的附住内容更要多加留意。
任何不正确的预期都会歪曲企业的面貌,投资者必须尽可能准确地作出评估,并且密切注意其后续发展。
4.想想品质方面的问题
如果一家公司营运不错,负债率低,资本收益率高,而且股利已连续发放了一些年,那么,这家公司应该是投资者理想的投资对象。只要投资者以合理的价格购买该类公司股票,投资者就不会犯错。
格雷厄姆同时提请投资者,不要因所持有的股票暂时表现不佳就急于抛弃它,而应对其保持足够的耐心,最终将会获得丰厚的回报。
5.规划良好的投资组合
格雷厄姆认为,投资者应合理规划手中的投资组合,一般手中应保持25%的债券或与债券等值的投资和25%的股票投资,另外50%的资金可视股票和债券的价格变化而灵活分配其比重。
当股票的赢利率高于债券时,投资者可多购买一些股票;当股票的赢利率低于债券时,投资者则应多购买债券。
当然,格雷厄姆也特别提醒投资者,使用上述规则只有在股市牛市时才有效。
一旦股市陷入熊市时,投资者必须当机立断卖掉手中所持有的大部分股票和债券,而仅保持25%的股票或债券。这25%的股票和债券是为了以后股市发生转向时所预留的准备。
6.关注公司股利政策
投资者在关注公司业绩的同时,还必须关注该公司的股利政策。一家公司的股利政策既体现了它的风险,又是支撑股票价格的一个重要因素。
如果一家公司坚持了长期的股利支付政策,这表示该公司具有良好的"体质"及有限的风险。而且相比较来说,实行高股利政策的公司通常会以较高的价格出售,而实行低股利政策的公司通常只会以较低的价格出售。
投资者应将公司的股利政策作为衡量投资的一个重要标准。
一个伟大的投资者之所以伟大,并不在于他能永远保持常胜不衰的记录,而是在于他能从失败中吸取教训,不再去犯同样的过错。格雷厄姆正是这样一个伟大的投资者。
二、选股投资法
对格雷厄姆来说,投资分析过程中最有意义的“线索”,就是上市公司的公开财务统计数字,选股需要有技巧地平衡过去的事实以及未来的可能性。
其量化选股指标可以按照投资者类型分为防御型投资者选股指标和进取型投资者选股指标。
1.防御型投资者选股指标包括:
营收规模:年度营收至少得达到5.5亿美元;
财务状况:资产负债表上的流动资产至少应该是流动负债的两倍以上;
盈利稳定性:公司在过去10年中每一年都必须有盈余;
股利支付记录:公司在过去20年必须有稳定且未间断的股利支付记录;
收益增长率:在过去10年中,每股收益应该至少增加1/3;
合理的估价与净资产比率:考虑买入的股票其市场价格不应该超过其每股账面净值的50%以上;
合理的市盈率:市盈率不应该超过15倍。
2.进取型防御型投资者选股指标包括:
财务状况:资产负债表上的流动资产至少是流动负债的1.5倍以上;
盈利稳定性:公司在过去5年中的每一年必须都有盈利;
股利支付记录:公司目前必须有股利支付行为,但不用考虑该公司过去的股利支付记录;
收益增长率:最近一期的年度盈余数字必须大于7年以前的盈余数字;
股价:考虑买入的股票,其市场价格必须少于该公司每股账面净值的120%。
格雷厄姆的选股机制,是帮助投资者筛选出有足够安全性的高品质有价证券,以便让聪明的投资者进一步考虑这些投资机会,看里面有哪些潜力股值得投资。
考虑药店设计该公司所在行业,行业内的竞争态势,以及如芒格所述,该公司的经济“护城河”有多宽(一个可持续行业内的竞争态势,可以帮助该公司保有长期议价能力及获利能力)。
格雷厄姆在《聪明的投资者》一书的最后一章写道:“投资的最高境界,就是把它视为事业去经营”,当几乎所有市场参与者都是根据短线的股价涨跌预测做出投资决策时,要以一个潜在买方的心态,去检视股票背后的公司的经营情况。
格雷厄姆投资与其他投资方法的大部分“差异”,都来自投资决策是否从企业经营者的角度做出。
大学时,巴菲特遇到塑造他职业生涯的第一人,他的导师本杰明·格雷厄姆。格雷尔姆创造了“价值投资”这一术语,影响了巴菲特一生。
格雷厄姆说过:“在华尔街获得成功有两个要求:首先,你必须正确思考;其次,你必须独立思考。”坚持寻找更好的投资方法,确保资金安全和追求投资回报,就需要不停思考。
为了避免投资者陷入投资误区,格雷厄姆在他的著作及演说中不断地向投资者提出投资法则:
一、投资法则
1.做真正的投资者
格雷厄姆认为,虽然投机行为在证券市场上有它一定的定位,但由于投机者仅仅为了寻求利润而不注重对股票内在价值的分析,往往容易受到“市场先生”的左右,陷入盲目投资的误区,股市一旦发生大的波动常常使他们陷于血人无归的境地。
而谨慎的投资者只在充分研究的基础上才作出投资决策,所冒风险要少得多,而且可以获得稳定的收益。
“市场先生”是格雷厄姆用一种简单明了的方式,一个“拟人化”的比喻来总结非理性的市场行为,帮助许多投资者把对于股票市场的认知,从严格的计算范式转变为以心理学为主的角色。
个性极端的市场先生,市场好的时候过度乐观,不景气时则一蹶不振。既然市场先生总是动不动就失去控制,因此根本不值得投入任何时间去预测它的行为。
格雷厄姆最重要的投资理念之一就是:把投资市场当做为你服务而非指导你的工具。
2.规避风险
一般人认为在股市中利润与风险始终是成正比的,而在格雷厄姆看来,这是一种误解。
格雷厄姆认为,通过最大限度的降低风险而获得利润,甚至是无风险而获利,这在实质上是高利润;在低风险的策略下获取高利润也并非没有可能;高风险与高利润并没有直接的联系,往往是投资者冒了很大的风险,而收获的却只是风险本身,即惨遭亏损,甚至血本无归。
投资者不能靠莽撞投资,而应学会理智投资,时刻注意对投资风险的规避。格雷厄姆说,一切都会过去。与这同样永恒正确的投资诫条是:保持安全边际。
“安全边际”这个看似简明扼要的名词,有着深刻的内涵,已经成为价值投资者的神圣座右铭。
根据格雷厄姆的定义,安全边际是“股票的市场价格及其本身呈现或评估出来的价值之间的差值”,即安全边际=内在价值-市场价格,安全边际越大,投资风险越小,投资收益越高。
运用安全边际时,格雷厄姆认为估值要保守,安全边际要足够大,且要适度分散投资。
3.以怀疑的态度去了解企业
一家公司的股价在其未来业绩的带动下不断向上攀升,投资者切忌盲目追涨,而应以怀疑的态度去了解这家公司的真实状况。
因为即使是采取最严格的会计准则,近期内的盈余也可能是会计师所伪造的。而且公司采用不同的会计政策对公司核算出来的业绩也会造成很大差异。
投资者应注意仔细分析这些新产生的业绩增长是否是真正意义上的增长,还是由于所采用的会计政策带来的,特别是对会计报告的附住内容更要多加留意。
任何不正确的预期都会歪曲企业的面貌,投资者必须尽可能准确地作出评估,并且密切注意其后续发展。
4.想想品质方面的问题
如果一家公司营运不错,负债率低,资本收益率高,而且股利已连续发放了一些年,那么,这家公司应该是投资者理想的投资对象。只要投资者以合理的价格购买该类公司股票,投资者就不会犯错。
格雷厄姆同时提请投资者,不要因所持有的股票暂时表现不佳就急于抛弃它,而应对其保持足够的耐心,最终将会获得丰厚的回报。
5.规划良好的投资组合
格雷厄姆认为,投资者应合理规划手中的投资组合,一般手中应保持25%的债券或与债券等值的投资和25%的股票投资,另外50%的资金可视股票和债券的价格变化而灵活分配其比重。
当股票的赢利率高于债券时,投资者可多购买一些股票;当股票的赢利率低于债券时,投资者则应多购买债券。
当然,格雷厄姆也特别提醒投资者,使用上述规则只有在股市牛市时才有效。
一旦股市陷入熊市时,投资者必须当机立断卖掉手中所持有的大部分股票和债券,而仅保持25%的股票或债券。这25%的股票和债券是为了以后股市发生转向时所预留的准备。
6.关注公司股利政策
投资者在关注公司业绩的同时,还必须关注该公司的股利政策。一家公司的股利政策既体现了它的风险,又是支撑股票价格的一个重要因素。
如果一家公司坚持了长期的股利支付政策,这表示该公司具有良好的"体质"及有限的风险。而且相比较来说,实行高股利政策的公司通常会以较高的价格出售,而实行低股利政策的公司通常只会以较低的价格出售。
投资者应将公司的股利政策作为衡量投资的一个重要标准。
一个伟大的投资者之所以伟大,并不在于他能永远保持常胜不衰的记录,而是在于他能从失败中吸取教训,不再去犯同样的过错。格雷厄姆正是这样一个伟大的投资者。
二、选股投资法
对格雷厄姆来说,投资分析过程中最有意义的“线索”,就是上市公司的公开财务统计数字,选股需要有技巧地平衡过去的事实以及未来的可能性。
其量化选股指标可以按照投资者类型分为防御型投资者选股指标和进取型投资者选股指标。
1.防御型投资者选股指标包括:
营收规模:年度营收至少得达到5.5亿美元;
财务状况:资产负债表上的流动资产至少应该是流动负债的两倍以上;
盈利稳定性:公司在过去10年中每一年都必须有盈余;
股利支付记录:公司在过去20年必须有稳定且未间断的股利支付记录;
收益增长率:在过去10年中,每股收益应该至少增加1/3;
合理的估价与净资产比率:考虑买入的股票其市场价格不应该超过其每股账面净值的50%以上;
合理的市盈率:市盈率不应该超过15倍。
2.进取型防御型投资者选股指标包括:
财务状况:资产负债表上的流动资产至少是流动负债的1.5倍以上;
盈利稳定性:公司在过去5年中的每一年必须都有盈利;
股利支付记录:公司目前必须有股利支付行为,但不用考虑该公司过去的股利支付记录;
收益增长率:最近一期的年度盈余数字必须大于7年以前的盈余数字;
股价:考虑买入的股票,其市场价格必须少于该公司每股账面净值的120%。
格雷厄姆的选股机制,是帮助投资者筛选出有足够安全性的高品质有价证券,以便让聪明的投资者进一步考虑这些投资机会,看里面有哪些潜力股值得投资。
考虑药店设计该公司所在行业,行业内的竞争态势,以及如芒格所述,该公司的经济“护城河”有多宽(一个可持续行业内的竞争态势,可以帮助该公司保有长期议价能力及获利能力)。
格雷厄姆在《聪明的投资者》一书的最后一章写道:“投资的最高境界,就是把它视为事业去经营”,当几乎所有市场参与者都是根据短线的股价涨跌预测做出投资决策时,要以一个潜在买方的心态,去检视股票背后的公司的经营情况。
格雷厄姆投资与其他投资方法的大部分“差异”,都来自投资决策是否从企业经营者的角度做出。
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