【后发ETF日子不好过 去年以来新成立ETF大多份额缩水】自2018年以来，交易型开放式指数基金（ETF）市场迎来大爆发，规模大幅增长，新产品层出不穷，基金公司纷纷抢滩卡位。但是，在这一轮ETF市场大爆发行情下，新发行的ETF规模却在持续缩水。Wind数据显示，自2018年以来成立的ETF产品的最新规模普遍低于产品发行规模，部分产品规模更大幅下降。https://t.cn/AiWY08VA

【外资三季度买买买思路：青睐科技股】外资“买买买”成为上半年A股市场和债市的突出特征之一。Wind资讯数据显示，6月北向资金合计净买入426亿元，为历史第5大月度净买入额。同时，境外机构的债券持仓规模也创下历史新高。今年第三季度已至，外资如何看待三季度以及下半年的中国市场投资机会?多家外资机构表示看好中国股市和债市，同时黄金作为避险工具的重要性正在上升。https://t.cn/AiWYpnmt

【东阿阿胶半年盈利降近八成！东阿阿胶缘何熄火 】
二级市场上的明星级公司、有着“药中茅台”之称的东阿阿胶半年度业绩让人大跌眼镜。东阿阿胶(000423)披露业绩预告，预计公司2019年半年度净利润为1.81亿元至2.16亿元，同比下滑75%-79%。所料不错的话，这应该是今年中报业绩预告以来，第一家明星级上市公司爆出业绩大雷。
东阿阿胶缘何熄火

东阿阿胶(000423)披露业绩预告，预计公司2019年半年度净利润为1.81亿元至2.16亿元，同比下滑75%-79%。公司同时表示，在连续十二年保持持续增长，且净利润年复合增长率20%以上之后，当前伴随着企业规模的逐渐扩大，受整体宏观环境等因素影响，以及市场对阿胶价值回归的预期逐渐降低，公司下游传统客户主动消减库存，从而导致公司上半年产品销售同比下降，公司也进入了一个良性盘整期。目前，公司正积极调整营销策略，整合营销渠道，开拓新渠道新市场，积极拓展新的产品线。同时理性控制库存，拉动终端纯销，夯实终端质量与基础，促进公司良性发展，为公司未来的再次出发做好积极准备。

近期以来，机构对东阿阿胶的关注度亦有所下降。据wind数据显示，自4月17日之后，就未再见有机构撰写该公司的研报。而从公布的过往研报来看，机构投资者对该公司的现状和前景都显示出了一定的理性和谨慎，他们大多表示，东阿阿胶若想重塑辉煌可能还需要一些时日。
东阿阿胶业绩下滑之快，可能在短期之内还是要超出不少机构的预期。以华创证券为例，他们认为，东阿阿胶2019年业绩将平稳增长，预计19-21年营业收入分别实现77.88亿，84.00亿和92.53亿，同比增长6.1%，7.9%及10.1%；19-21年归母净利润实现22.29亿，24.69亿和27.63亿，同比增长6.9%，10.8%及11.9%。根据公司DCF估值法预测，认为公司合理估值价格为58.40元。
东阿阿胶一直被业内称为“药中茅台”，产品价格也是一路高涨，但仍是只有“有茅台的价，没茅台的命”。近日，东阿阿胶表示已将女性美容作为新的战略方向，并对未来持续稳定发展有信心。

同时，还在5月24日晚间，东阿阿胶宣布拟以不低于7.5亿元且不超过15亿元的自有资金，以集中竞价交易方式回购公司股票。6月24日,公司首次通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份。截至6月末，东阿阿胶以集中竞价交易方式累计回购股份363万股，占公司总股本的0.56%，总金额为1.44亿元。

一直以来，东阿阿胶以业绩稳健增长、行业地位突出而闻名。自2010年以来，东阿阿胶已经十多次上调产品出厂价格，调价产品涉及东阿阿胶、复方阿胶浆、桃花姬阿胶糕等多个重点产品，其中尤其以核心产品东阿阿胶调价次数最多。但相比同样处于提价节奏的白酒，东阿阿胶的提价策略所带来的业绩提升越来越小，从2015年-2018年的业绩情况来看，公司净利润增幅分别为19.00%、14.00%、10.36%、1.98%，呈现出逐年收窄的趋势。

那么，为何会有如此大的差别？这其中的主要原因可能与行业属性、容量和经销商有关。白酒更像是日常消费品，行业很大，经销商的作用也很大，白酒行业维持目前这种利润水平，与经销商有着莫大的关系。而阿胶行业比较小，行业属性也决定了这个行业的提价策略并没有白酒那么管用，再加上经销商对价格的把控能力可能也不如白酒强，所以才会走到今天这种局面。

有投资者表示，有钱人变少了，阿胶都吃不起了。还有人认为，都喝酒去了，哪有时间吃阿胶。（证券时报网）