【新能源行业日报：外部冲突不改行业景气逻辑，新能源多股完成反包】

近日新能源板块走势较为强劲。昨日收到“俄乌”局势的影响，近日多数个股都已开启修复，较为强势的个股甚至反包昨日的阴线。而光伏板块则是最近的领涨板块，盘中涨幅超过2%，并且有多股涨停。

这是因为近日硅料价格仍然维持在相对高位，在上游供给加大的情况下，价格仍然强势，这说明了整个行业的景气度超高。而锂电池下游近日也表现强势，宁德时代（300750）盘中大涨5%，欣旺达（300207）一度涨超10%。

从整个产业链来看，锂电产业链上游价格涨势仍然不减，对应的是相关企业的低库存以及中下游企业的高需求，这是本轮锂电上游价格上涨的核心因素，以需求带动价格。而非单纯的供需错配导致。

核心观点

前期光伏受到产业链价格博弈较为严重的问题，回调较为明显。但是今年光伏增速的高增长是毋庸置疑的，目前来看调整的时间以及空间以及到位。风电中海风格局最好，虽然总体增速不如光伏。但是估值较低，普遍在20倍左右的估值。

锂电中，上游的确定性被加强。而下游则可以通过技术更新和迭代来降本增效。中游受到的上下压力较大。但目前整体锂电的估值对应今年与明年的业绩增速也已基本合理。并且从技术面来看，整体新能源各板块在9月，10月前后见顶，从调整的时间和空间都已具备完成一轮大级别反弹的预期。

部分新能源上游价格：

锂电

据上海钢联（300226）发布数据显示，部分锂电材料报价今日继续上涨，金属锂涨7万元/吨；碳酸锂涨2500-5000元/吨；氢氧化锂涨5000元/吨；电解钴(≥99.8%)涨1500元/吨；三元材料涨2万元-3万元/吨。

光伏

光伏硅料指数较2月中旬的低点后再度上涨，又回到2月初的点位。

『行业动态』

1.关于长城欧拉A0级车型停产

据悉，在发表声明之前，欧拉停止接单的消息已发酵9天。2月14日，欧拉品牌向终端传递黑猫、白猫停止接单的通知，并引发用户对停产的质疑。当问到是何种原因导致这件事情发生时，相关人员表示：一是因为国家新能源汽车补贴退坡，黑白猫本身售价不高，意义不大。二是因为相关零部件供应链短缺，另外就是产能方面，顶不上来。

这则新闻大家的观点讨论非常激烈，有说是因为上游原材料涨幅过大导致的反噬，也有说这是长城的正常销售策略。

而机构对此的解答是这样的，黑白猫订单排产将持续3-4个月，锂、铝等价格持续上行、芯片、电池产量有限的情况下，公司选择优先满足Q1-Q2上市的芭蕾猫和闪电猫产能和订单。

22年车企对小车增长本身给予了增长极小的预期，市场主力车型五菱mini，奔奔，小蚂蚁等车型全年本身预期几乎不增长。国内新能源车销量565万辆已充分考虑锂价上行对小车的抑制。而了解长城汽车（601633）一贯作风的也清楚。造更好卖的车型、造利润更高的车型，这是长城一贯擅长的动作，是一贯迅速的操作。

解读：新能源汽车从低端到高端为主的两级消费变为中高端为主的橄榄型的消费是大势所趋，并且在1-5线城市不同程度的发展，而不是像多年前的只在限牌城市发展是大势所趋。

2.A股锂矿股龙头路演的一些信息

从市场知情人士获悉，近日A股锂资源龙头公司举行了路演，并且得到一些相关的行业信息：关于实际产能与产量关系，某些厂商会比较保守，有多少产能可以释放便披露多少产能，而有一些则是名义产能2万吨，实际只能产出3000-5000吨，远远小于其披露的产量。而对于碳酸锂价格预期，业内甚至有人喊出将来会达到90万/吨。

安信证券表示，当前锂价表现强势，仍在不断破历史新高，尽管市场正不断增加资本开支，但由于不同项目受资源禀赋、基础设施、宏观环境等影响，产能建设投放需要较长时间，同时产线也需一定调试及爬坡周期后，产能才能充分释放，因此短期仍没有足量的供应投放至市场中。1)锂辉石矿山建设周期多为2年，且存在较长的爬坡过程。

2)盐湖新项目建设周期一般在3年左右(含前端盐田)。3)目前原料和渠道受限，回收尚未形成大规模的供给。4)提锂资本开支较高，矿端成规模扩产或需要景气锂价的持续性支撑。展望未来，供给曲线趋于陡峭，产业链一体化趋势逐渐明朗。

国内资源开发进展有望加速：从资源端交易对价来看，国内资源及优质锂矿单吨资源量对价较高，或主要系国内社会及经济环境较为稳定，项目开发的确定性较高。

开发资源种类多样化：随着本轮盐湖及云母提锂工艺趋于成熟，且产品均得到主流供应链认可，如永兴材料（002756）目前长单客户包括厦钨新能、湖南裕能、德方纳米（300769）等龙头动力电池材料企业，资源开发种类呈多样化趋势。此外，黏土等资源有望逐步跻身主流供给。

解读：对于锂价的顶点不妄加判断，但是从供需来看，目前的格局暂无法破解，锂在高价的逻辑仍然成立。

3.欣旺达动力电池公司获多家车企投资

2月24日，欣旺达发布公告称，其子公司欣旺达电动汽车电池有限公司(下称“欣旺达电池公司”)获得19家公司和机构共计24.3亿元人民币的增资，本次增资对应的欣旺达电池公司合计股权比例为19.5495%。

增资完成后，欣旺达电池公司的注册资本将由约50.887亿人民币增至 63.252亿人民币。值得注意的是，在本次增资中，江苏车和家汽车有限公司出资4亿元领投，该公司是理想汽车关联企业，法定代表人为理想汽车联合创始人沈亚楠。

除此之外，参与此次增资的Sky Top LLC、苏州蔚瑞创投、上汽金石、广祺欣电、信之风/东风交银据悉分别是小鹏汽车、上汽集团（600104）、广汽集团（601238）和东风汽车（600006）的关联公司。

当下，动力电池企业和整车厂的合作方式愈加多元化。早前宁德时代曾和国内多家整车厂成立合资公司，生产相应公司所需的动力电池产品；此外，宁德时代还投资了造车新势力哪吒汽车；和长安汽车（000625）合资成立阿维塔汽车。

大众汽车则直接控股国轩高科（002074），蔚来汽车投资固态电池供应商卫蓝科技。有业内人士分析，当下新能源汽车正面临着“缺芯少电”的情况，和动力电池的企业的合作有助于整车厂的动力电池供应得以保障。

#持续更新乌东局势#【持续更新丨2月25日俄乌局势最新进展】#俄乌边境危机# 正文持续更新↓↓↓

---13点至15点新闻内容按时间顺序如下---

【美国会有意援助乌克兰6亿美元武器，帮助该国“打赢自己的战争”】美国国会众议院议长佩洛西24日表示，美国国会有意向乌克兰援助价值6亿美元武器装备。佩洛西当天在旧金山对媒体表示，国会议员正在讨论向乌克兰人民提供人道主义援助，并有意向乌克兰提供总价值达6亿美元的“致命性防御武器”，帮助该国“打赢自己的战争”。美国总统拜登当天公布新一轮对俄经济制裁措施，并宣布向欧洲增加军事部署。但他再次强调，美军不会进入乌克兰与俄军交战。（新华社）

【乌克兰首都基辅再次响起防空警报 政府要求所有市民立即前往避难所】当地时间25日7时左右，乌克兰首都基辅再次响起防空警报。政府告知所有市民，这不是演习，听到警报立即前往最近的避难所。 (央视新闻)

【俄战斗机群接近基辅】当地时间25日8时20分许，俄罗斯的一支战斗机群接近乌克兰首都基辅，将于10至15分钟到达基辅上空。基辅市防空警报再次拉响，市政府敦促所有市民前往避难所。（央视新闻）

【泽连斯基：乌克兰需要同“布加勒斯特9国”组成反战联盟】当地时间25日，乌克兰总统泽连斯基表示，乌需要同“布加勒斯特9国”组成反战联盟，并向其寻求国防援助以及要求对俄罗斯实施制裁。“布加勒斯特9国”是由中欧和东欧的9个国家组成，旨在深化北约东翼国家间的军事合作。该组织包括保加利亚、匈牙利、爱沙尼亚、立陶宛、拉脱维亚、波兰、罗马尼亚、斯洛伐克和捷克。

【俄媒：#法防长称欧洲和美国没有人希望与俄开战# 】据俄新社刚刚报道，法国国防部长称，欧洲和美国没有人希望与俄罗斯开战。 （环球网）

【外交部回应中方是否认为俄方是侵略】25日，外交部发言人汪文斌在例行记者会上表示，各国的主权和领土完整‌‌都应当得到尊重和维护。联合国宪章宗旨和原则‌‌也都应当得到共同维护，‌‌这是中方一贯秉持的原则，也是各国都应该坚持的国际关系基本准则。同时我们也看到，乌克兰问题有其复杂和特殊的历史经纬。‌‌理解俄方在安全问题上的合理关切，‌‌中方主张应彻底摒弃冷战思维，通过对话谈判，‌‌最终形成均衡、有效、‌‌可持续的‌‌欧洲安全机制。（人民日报）

【外交部回应是否有中国公民在乌伤亡】25日，外交部发言人汪文斌在例行记者会上表示，目前没有‌‌听到消息。为在当前局势下积极做好保护在乌中国公民的安全工作，‌‌中国驻乌克兰大使馆正开展在乌中国公民信息登记工作，‌‌以确保紧急情况下为在当地的中国公民‌‌提供一切必要协助‌‌，全力保护他们的安全。‌‌我们正在了解评估各方面的情况，有针对性地作出妥善安排。‌‌外交部和中国驻乌克兰使领馆再次提醒‌‌在乌中国公民密切关注当地形势发展，提高警惕，积极做好安全防范，‌‌不要前往局势不稳定地区，‌‌以免发生意外。（人民日报）

【乌国防部副部长：俄军截获乌军车辆后高速向基辅市区行进 】当地时间25日，乌克兰国防部副部长汉娜·马里亚尔在其社交媒体表示，俄罗斯军人截获了两辆乌克兰军方汽车，俄军士兵已改穿乌方军服并驾驶车辆高速向基辅市区行进。跟随这两辆汽车的是俄方的军用卡车车队。（央视新闻）

---12点至13点新闻内容按时间顺序如下---

【俄联邦航空运输署称，俄罗斯在俄航遭制裁后保留采取对等措施的权利】2月25日，俄联邦航空运输署称，俄罗斯在俄航遭制裁后保留采取对等措施的权利。（俄罗斯卫星通讯社）

【俄军坦克已抵达基辅周边 俄乌双方正在激战】当地时间25日6时左右，乌克兰首都基辅又发生爆炸。俄军坦克已抵达基辅周边，乌军炸毁基辅附近一座桥梁。目前，俄乌双方正在激战。另据乌克兰国防部副部长汉娜·马里亚尔表示，基辅正在遭受导弹袭击。 (央视新闻)

【乌克兰央行宣布禁止同俄罗斯和白俄罗斯卢布的外汇交易】当地时间25日，乌克兰央行宣布禁止同俄罗斯和白俄罗斯卢布的外汇交易。（央视新闻）

【乌国家边防局：#俄军在乌克兰北部完成空降#】25日，乌克兰国家边防局发布消息称，俄罗斯武装力量在位于乌北部、与白俄罗斯接壤的日托米尔州巴甫洛夫卡地区完成空降。（央视军事）

---11点至12点新闻内容按时间顺序如下---

【乌克兰多地拉响防空警报】当地时间25日，乌克兰黑海沿岸城市敖德萨、北部城市切尔尼戈夫和东北部城市皮索钦均响起防空警报。

【欧盟委员会：欧盟将用新制裁打击俄罗斯获得重要技术的可能】据俄罗斯卫星通讯社报道，欧盟首脑特别峰会上决定对俄罗斯采取新的一揽子限制措施，欧盟委员会主席冯德莱恩在会后的新闻发布会上表示，欧盟在新制裁框架内将打击俄罗斯获得重要技术的可能，其中包括微芯片领域。她说：“我们在限制俄罗斯获得最重要技术。我们将打击俄罗斯获得重要技术的可能，例如半导体或前沿技术，这是俄罗斯确保繁荣未来所需的。”

【美国向安理会提交草案谴责俄罗斯】根据联合国日程安排，北京时间26日4时，联合国安理会将再度举行乌克兰局势公开会。预计各方将在此次会上对一份关于俄罗斯特别军事行动的决议草案进行表决。据悉，美国代表团23日提交了一份决议草案，内容为对俄罗斯军事行动进行谴责，并要求俄罗斯“立即、无条件”从乌克兰撤军。

【乌边防部门：扎波罗热州边防设施遭导弹攻击 造成人员伤亡】当地时间25日，据乌克兰边防部门消息，乌东南部扎波罗热州的边防设施遭到俄罗斯武装力量导弹攻击，已造成人员伤亡。

---10点至11点新闻内容按时间顺序如下---

【乌媒：泽连斯基签令成立最高统帅部，成员包括多名乌高官】据乌克兰国家通讯社25日报道，乌克兰总统泽连斯基已签署关于成立最高统帅部的法令。报道称，最高统帅部由泽连斯基领导，其成员包括乌克兰外交部长库列巴、国家安全局局长伊万·巴卡诺夫、乌克兰武装部队总司令瓦列里·扎卢日内等多名高官。

【俄媒：欧盟禁止向俄航空公司出售飞机】据俄新社刚刚报道，欧盟委员会主席冯德莱恩称，欧盟将禁止向俄罗斯航空公司出售飞机和相关设备。

【马克龙称法国将单独对俄实施制裁】据俄罗斯卫星通讯社消息，法国总统马克龙称，除了欧盟制裁外，法国还将单独对俄罗斯实施制裁。

【俄外交部：欧盟首批对俄制裁措施具有非法性和无理性】据俄罗斯卫星通讯社消息，当地时间24日，俄罗斯常驻欧盟代表弗拉基米尔·奇若夫按照欧盟的倡议，与欧盟对外行动署秘书长斯特凡诺‧萨尼诺举行了会晤。奇若夫阐述了俄罗斯对乌克兰危机情况的评估，并介绍了开展特别军事行动的原因。对于欧盟所通过的首批对俄单边制裁措施，“俄方强调此类单边措施的非法性和无理性，它们只能加剧俄罗斯和欧盟之间本就艰难的局势。伙伴们受到警告，此类作法将不可避免地迎来俄方的回应步骤”。

【欧洲理事会主席：#欧盟决定对俄罗斯实施更多制裁# 】俄罗斯卫星通讯社刚刚消息，欧洲理事会主席称，欧盟决定对俄罗斯实施更多制裁。

【美国拟出台紧急援助计划加强北约防御能力】当地时间2月24日，在部分美国参议员与拜登政府官员通话后，一位参议员表示，“两党广泛同意”进行紧急拨款立法工作，以帮助加强北约盟国在联盟东翼的防御能力，并协助解决难民和人道主义需求。虽然白宫没有具体说明需要多少资金，但该参议员估计，这一揽子计划可能耗资约100亿美元。（央视新闻）

【中国驻乌克兰大使馆：全力保护在乌中国公民安全】当前乌克兰紧张局势升级，中国驻乌克兰大使馆已经发布紧急通知，为准备分批包机接返在乌中国公民有关事宜，开始人员登记。中国驻乌克兰大使馆新闻参赞丁建伟在接受总台电话采访时表示，我驻乌克兰大使馆目前正在了解想要回国的中国公民的具体情况。之后，使馆将继续做好相关工作，保护在乌中国公民安全。（央视新闻）

【美国带领G7盟友对俄罗斯发动“毁灭性制裁”，但未启动“核选项”】美国总统拜登同G7领导人举行视频会谈，并在白宫发表了讲话。他表示，G7领导人一致同意推进“毁灭性”的一揽子制裁和经济限制措施，以追究俄罗斯的责任。其中，制裁针对银行金融业、俄国有大型企业、高科技产品和技术进口、俄国内寡头以及部分白俄罗斯人。

【基辅发生两次爆炸 乌军方：导弹袭击所致】当地时间25日凌晨，乌克兰首都基辅发生两次巨大爆炸。乌军方表示，爆炸是由战术导弹袭击所致。

---9点至10点新闻内容按时间顺序如下---

【黑客组织向俄发动网络战争】据俄罗斯卫星网报道，黑客组织“匿名者”(Anonymous)就俄罗斯在乌克兰的军事行动宣布对俄罗斯发动网络战争，并声称对今日俄罗斯电视台（RT）遭受的网络攻击负责。该组织还表示:“‘匿名者’已经关闭了RT的网站。”

【乌克兰国防部通报乌克兰方面最新战况】乌克兰国防部于北京时间2月25日早上8时许通报了最新战况，称乌克兰军方迄今已经摧毁了超过30辆俄军坦克、130辆装甲战车、战机7架、直升机6架。军方还称，乌克兰海军正在黑海持续与俄军交战，保卫着乌克兰在敖德萨、尤日内和奥恰基夫的基地与港口；空军正在驱逐俄军的空袭，持续用无人机侦察着敌情，并攻击着占据着新茲布里夫卡、库皮安斯克、新卡霍夫卡的俄军，以及戈斯托梅利空域的俄军；另外，称相关部队和措施已经被重新部署到了基辅进行防御。“稳住，我们能赢”，乌克兰军方称。（环球时报）

【乌总统办公室官员：乌军夺回安东诺夫机场】据乌克兰国家通讯社24日消息，乌克兰武装部队已经重新控制了距离基辅10公里的位于戈斯托梅利的安东诺夫机场。“现在我们击退了俄罗斯的进攻，戈斯托梅利的机场已经处于乌克兰的控制之下，”乌克兰总统办公室的工作人员在社交媒体上发帖称。报道称，当天早些时候，有消息称俄军控制了安东诺夫机场。

【乌国防部呼吁黑客协助抵御网络攻击】据俄新社援引外媒报道，乌克兰国防部呼吁黑客协助抵御对乌克兰重要基础设施可能发生的网络攻击。

【美媒：布林肯“确信”莫斯科试图推翻乌克兰政府】美国有线电视新闻网（CNN）消息称，美国国务卿布林肯“确信”莫斯科将试图推翻乌克兰政府。 (环球网)

【联合国安理会将在25日再次举行乌克兰局势公开会】当地时间24日，根据联合国日程安排，联合国安理会将在美东时间2月25日15时（北京时间26日4时）再度举行乌克兰局势公开会。预计各方将在此次会上对一份关于俄罗斯特别军事行动的决议草案进行表决。（央视新闻）

【罗戈津：若制裁触及与俄合作 等待国际空间站的将是失控脱轨】据俄罗斯卫星通讯社消息，“俄罗斯航天”国家集团公司总裁德米特里•罗戈津周四表示，若制裁触及与俄罗斯的合作，国际空间站将面临不受控制地脱离轨道，落入欧洲或美国境内。美国总统乔·拜登此前表示，新对俄制裁措施将打击俄罗斯的航空航天业，包括飞船制造等航天项目。罗戈津指出，修正空间站轨道以及规避太空垃圾，这些都是靠俄罗斯“进步MS”货运飞船的发动机完成的。

---9点前新闻内容按时间顺序如下---

【乌克兰总统：冲突致乌方137人死亡，316人受伤】当地时间25日，乌克兰总统泽连斯基表示，在过去一昼夜中，共有137名乌克兰人死亡，316人受伤。

【白宫：美国已准备好接收乌克兰难民 】当地时间24日，白宫新闻秘书普萨基表示，美国已经准备好接收乌克兰难民，并准备协助乌克兰周边的欧洲国家处理更多难民流入问题。（央视新闻）

【乌克兰禁止18至60岁男性公民离境】据俄罗斯塔斯社报道，乌克兰利沃夫海关部门高官丹尼尔·缅希科夫24日在脸书发文称，由于乌克兰进入战时状态，18至60岁乌男性公民将被禁止离开乌克兰。

【#乌总统称西方完全放弃了乌克兰#】乌克兰总统泽连斯基当地时间25日表示，西方已经完全放弃了乌克兰。泽连斯基说，已向27个欧洲国家领导人询问乌克兰是否能加入北约，但均未得到答复。此外，泽连斯基还表示乌克兰不害怕与俄罗斯进行包括保障乌克兰的安全和乌克兰中立地位等问题的谈判，毕竟乌克兰还不是北约国家。

【乌克兰驻美大使：我们不指望任何人为我们而战】据英国广播公司（BBC）25日报道，当地时间星期四，乌克兰驻美国大使奥克萨娜·马卡洛娃在美国华盛顿特区召开新闻发布会，她呼吁其他国家对俄实行大规模制裁并向乌克兰提供军事援助。当BBC记者问她是否期待美国军队被派往乌克兰时，马卡洛娃回应称：“我们不指望任何人会为我们而战。”（环球时报）

拒绝“油改电”，专车专用的EVA很重要！
EVA平台早在2015年甚至更早的时候就开始研发，是基于纯电平台正向研发而来，并非“油改电”。主要用来展现奔驰最新的豪华科技，以树立业界标杆用的，对标的是Model S/X级别的车型。因此也可以看到，作为EVA平台首款车型，在EQS身上，可以看到奔驰如技术堆叠一般的疯狂。
全车采用全新的电子电气架构，上百个ECU被精简为5个域控制器：动力总成域控制器、自动驾驶域控制器、座舱域控制器、车身域控制器、通信域控制器，它们形成了硬件层-基础软件层-功能软件层的分层架构。同时也将内饰大刀阔斧的修改，希望重新引领整个豪华内饰的设计。