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：2022年2月28日～3月6日
#Rua娃吧线下店# 长沙/郑州/上海/南京（具体地址可见置顶）
：38r（含骨架）
：15&20cm有声无声都有
⚠️：内可预约到店时间 避免排队等待
下任意 还可以编发、腮红、rua脸噢❤️
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【瞭望丨唐风汉韵汇古今】◇在如今的西安，既可以随时体验汉唐气魄，又能无缝对接现代时尚，不同群体、不同风格，都能深度融入城市文化
◇这座城市的博物馆数量已近160座，种类、业态之丰富令人叹为观止，涵盖了历史、艺术、自然科学、红色革命等40多个类型，仅国家一级博物馆就有7座
“西安永远是中国文化魂魄所在地。”
这一自信，源于这里是中华民族繁衍生息、华夏文明诞生发展的重要地区，源于其拥有3100多年的建城史、1100多年的建都史；源于千载文脉赓续，艺术人杰辈出，经典作品不断，源于这座千年古都始终涌动的博大包容，人们言谈举止间的文化品格，源于新时代磅礴的文化活力，在继往开来中向着无限未来奔涌而去。
看不尽长安景
西安，古称长安，这里青砖黛瓦、古楼高墙，每一寸土地都是历史文化留下的印记，历史与现代在其间交融辉映。有人评价：“整个西安城，充溢着中国历史的古意，表现的是一种东方的神秘，囫囵囵是一个旧的文物，又鲜活活是一个新的象征。”
市中心的钟楼沧桑如故，依然是西安的地标。它朝迎日出，暮送夕阳，雄伟端庄。
与钟楼对望的明城墙，不仅可在白日登临、环游，还可伴着夜幕，参与“仿古入城式”，在“鸿胪寺卿”的引领下，进入南城门——永宁门，体验“九天阊阖开宫殿，万国衣冠拜冕旒”的盛唐景象。同一时刻，明城墙的东南城角也并不平静，一场裸眼3D灯光秀正在上演——保存完好的城墙角楼，伴着护城河的柔波，在投影灯光的辉映下，一改白日的肃穆，开启着一幕幕奇幻之旅。
在西安，要走遍这里的博物馆，别说游客，很多“老西安”都未能如愿。这座城市的博物馆数量已近160座，种类、业态之丰富令人叹为观止，涵盖了历史、艺术、自然科学、红色革命等40多个类型，仅国家一级博物馆就有7座。
钟楼东北角，以秦腔文化为主题的百年易俗社博物馆刚刚落成。作为与英国皇家大剧院、莫斯科大剧院并称为世界艺坛三大古老剧社之一的易俗社经历战火，仍生生不息延续至今。以“秦腔之心”为构想，以百年“易俗社”为中心，新打造的易俗社文化街区，满足了游客对秦腔文化的期待。在这里，可跨越千年寻找秦腔的源头，也能在露天戏台之上释放对秦腔的热爱，更能体会到古城老字号集体复兴的喜悦。
对于许多“90后”“00后”来说，大唐不夜城才是他们“心中的神”。这条2009年建成运营的步行街位于大雁塔脚下，聚集了西安音乐厅、陕西大剧院、太平洋电影城、西安美术馆四大文化场所，并串联起周边的大唐芙蓉园、曲江池遗址公园等重要景区。自建成起，大唐不夜城就成了市民休闲娱乐和游客游玩打卡的新地标。
大唐不夜城最引人注目的是其灯光艺术装置。数不尽的灯饰点亮了仿唐建筑的金顶、红墙，让建筑的造型美在夜晚更加凸显，花灯灯组、灯墙、射灯营造出“火树银花不夜天”的盛景。
“我穿越了！我在这里感受到了西安这座古城的灵魂！”来自江苏的游客沈佳兴奋地说，早就想来西安，但直到高考完才真正成行。“这次我去了兵马俑、华清池，看了实景演出《长恨歌》，也登了城墙，参观了陕西历史博物馆。我特别喜欢大唐不夜城，这里让我真正地‘梦回唐朝’。”三天的西安之旅，这个“00后”女孩仍感觉意犹未尽。
在充满唐文化元素的大唐不夜城街区表演时，“不倒翁小姐姐”冯佳晨是游客们争相“牵手”的对象。在各短视频平台，她不单单是“网红”，也是西安旅游乃至传统文化的代言人，时常穿着各类汉服，面向百万网友做直播，介绍西安的历史文化。
“我们的主创团队是一支富有活力和创造力的队伍，主要由‘80后’和‘90后’组成。策划团队会充分研究历史古籍、文化遗存等，从中获得灵感，并结合当下年轻人的想法和喜好进行文化创意。”冯佳晨说。
从这组旅游数据可以看出西安的文旅热度：2019年西安接待游客量从2014年的1.2亿人次，增长到突破3亿人次；旅游业总收入从950亿元增长到突破3100亿元。今年“五一”期间，西安文旅产业双双创出新高，共接待游客1690.08万人次，同比增长311.6%，按可比口径较2019年同期增长3.8%，旅游总收入106.62亿元，同比增长686.9%，按可比口径较2019年同期增长28.1%。
一城文化半城“神仙”
书香翰墨、民俗文化，在这座城中共存交融，带来咂摸不完的文艺范儿。
西安碑林博物馆位于明城墙端履门内，从这里向西到永宁门内，有条长长的石板路叫书院门。多年来，街两边书画摊好像从不曾改变。摊主可能是书法家，也可能是名画家，现场写字、当场作画，往往又在游客的惊叹声中现场售卖。
在国内，可能没有一座城市拥有如此规模的书画市场。有人估计，在西安，从事书画工作的人可能超过35万人。
西安的文化味体现在方方面面。近年来，西安新开了不少书店，尽管大小不一，但都有着独特的文化氛围。
当夜幕沉沉降临，商铺灯火逐渐暗淡，24小时营业的书店里灯光闪烁，犹如一座灯塔，守望着城市的夜。“书店存在的意义不只是卖书，它还可以成为人们在深夜中的一处栖息之所。我想让书店成为人们观察世界的一个支点，无论白天黑夜、风霜雨雪、四季轮回，它的门不闭、灯不灭，思索不息、温暖不止。”24小时独立书店“古西楼书屋”的主人苏朋范说。
这家160多平方米的书屋由苏朋范精心布置，书籍按照观世界、知古今、乐生活、长灵性等8大类摆放，人们走进书屋便开始了一场心灵的旅行。夜深人静，五六个读书人手捧图书各居一隅，或端坐或倚靠，以最惬意的姿势阅读，成为最美的风景。
“我喜欢把空闲时间消耗在那些独具特色的高颜值书店中，最初是为了‘打卡’发朋友圈，慢慢地就喜欢上了这里的文化氛围。”25岁的西安市民陈瑜说。作为年轻人，她偶尔会去大剧院看话剧、音乐剧，也喜欢在小剧场、青曲社听脱口秀、相声。
老年人也能在这里找到属于自己的“文化之乐”：在易俗社里欣赏秦腔折子戏，在老城根下和着“自乐班”的吹奏吼两嗓子；书院门赏字画，闻墨香，博物馆里看老物件，谈古论今；赶城隍庙的庙会，听楼观台的道经，看永兴坊里的木偶戏……
最能体现西安文化底蕴的，是其难以撼动的“文学陕军”和“影视陕军”。
柳青的《创业史》，路遥的《人生》《平凡的世界》，陈忠实的《白鹿原》，贾平凹的《秦腔》，陈彦的《西京故事》等，一部部厚重的扛鼎之作，彰显了西安的文化软实力。
去年，一部充满西安本地烟火气的电视剧《装台》火了。这让许多人看到了历史名城风貌之外的西安市井生活。有网友说：“《装台》里的陕普，让观众对‘美得很’等常在陕西人嘴边的口头语，有了模仿的冲动。”除了口音、话语是地方文化输出的一种载体外，美食通过对观众口腹欲的调动，更容易让人向往某地。“看《装台》最愉悦的时刻，就包括观赏各种面食的制作与食用，这让人联想到《舌尖上的中国》。”网友说。
创意打造百变文化
近几年，在西安市委市政府推动下，在做强传统文旅产业同时，西安还大力发展文化创意、数字出版、动漫游戏、电子竞技、文化装备制造等产业，大力推进丝路国际创意“梦工场”、明德门文化艺术创意小镇、丝路文旅小镇等建设。
西安的文创产品频频“出圈”。2019年，陕西历史博物馆推出以西汉“皇后之玺”和战国“杜虎符”为原型的交通卡，迅速火爆。既可于掌中把玩，又可在全国近300个城市使用，当“国宝之美”融入大众生活，平平无奇的日常出行平添了几分“凡尔赛”的意趣。
融合历史与西安地方形象的原创IP人物唐妞、秦小俑，高髻蛾眉、面如满月的唐代仕女和身穿铠甲、英姿飒爽的秦代战士形象与卡通形象相结合，俘获了一众“迷弟迷妹”的心。各种历史建筑文创雪糕、文物巧克力、考古盲盒等更是受到年轻人追捧。
西安城中，脑洞大开、化古为今的文创团队有许多。西安高新区的“独角兽”企业易点天下是其中的佼佼者。这家全球知名移动效果营销服务商，服务对象包含消费类APP、手机游戏、跨境电商等行业。易点天下让陕西和西安本地的漫画创作进入韩国、日本，也让大量的陕西特色文创作品走向全球上百个国家。
西安近年还启动“微更新、轻改造”，在不破坏原有历史、人文的基础上，引入美食、民宿、文创、阅读、娱乐等其他街区服务，同时进行空间功能转型和改造升级。军绿色的兵马俑、涂鸦屋顶、胶片冲洗馆、艺术史剧场、废弃旧厂房……当许多不同元素在同一街区混搭出现，“次元壁”仿佛应声而碎。历史与现代碰撞交融，在保留城市记忆的同时，为街区注入新鲜的文化活力，营造及展现出“市井西安”的独特魅力。
文化赋能，盘活历史，迎接时尚新元素，以多元的视角和方式打造城市文化，以包容的心态重塑城市格局。在如今的西安，既可以随时体验汉唐气魄，又能无缝对接现代时尚，不同群体、不同风格，都能深度融入城市文化。
“我去过西安很多次，那是一座令人惊叹的永恒之城。”卢森堡驻华大使俞博生在游览西安后说，自己永远难以忘怀站在秦始皇帝陵博物院兵马俑一号坑前所感受到的震撼。“西安不仅保留着中国文化的根脉，我感受到的也是一个更加时尚、现代、充满活力的西安。”
“90后”陈瑜自称是“老西安”，她说，越来越爱自己生长的这座城市。“它有厚重的历史积淀，无可替代却不暮气沉沉；处处弥漫着文化氛围，又有浓郁的烟火气息；不忘自己的根脉，又不断吸收融合；充满活力，蕴藏无限可能。”她说：“不被定义、不贴标签，不设界、不违和，古朴又现代、自信又包容，这就是西安。也是我爱这座城的理由。”（文 |《瞭望》新闻周刊记者 姜辰蓉 李华 张斌 ）
◇这座城市的博物馆数量已近160座，种类、业态之丰富令人叹为观止，涵盖了历史、艺术、自然科学、红色革命等40多个类型，仅国家一级博物馆就有7座
“西安永远是中国文化魂魄所在地。”
这一自信，源于这里是中华民族繁衍生息、华夏文明诞生发展的重要地区，源于其拥有3100多年的建城史、1100多年的建都史；源于千载文脉赓续，艺术人杰辈出，经典作品不断，源于这座千年古都始终涌动的博大包容，人们言谈举止间的文化品格，源于新时代磅礴的文化活力，在继往开来中向着无限未来奔涌而去。
看不尽长安景
西安，古称长安，这里青砖黛瓦、古楼高墙，每一寸土地都是历史文化留下的印记，历史与现代在其间交融辉映。有人评价：“整个西安城，充溢着中国历史的古意，表现的是一种东方的神秘，囫囵囵是一个旧的文物，又鲜活活是一个新的象征。”
市中心的钟楼沧桑如故，依然是西安的地标。它朝迎日出，暮送夕阳，雄伟端庄。
与钟楼对望的明城墙，不仅可在白日登临、环游，还可伴着夜幕，参与“仿古入城式”，在“鸿胪寺卿”的引领下，进入南城门——永宁门，体验“九天阊阖开宫殿，万国衣冠拜冕旒”的盛唐景象。同一时刻，明城墙的东南城角也并不平静，一场裸眼3D灯光秀正在上演——保存完好的城墙角楼，伴着护城河的柔波，在投影灯光的辉映下，一改白日的肃穆，开启着一幕幕奇幻之旅。
在西安，要走遍这里的博物馆，别说游客，很多“老西安”都未能如愿。这座城市的博物馆数量已近160座，种类、业态之丰富令人叹为观止，涵盖了历史、艺术、自然科学、红色革命等40多个类型，仅国家一级博物馆就有7座。
钟楼东北角，以秦腔文化为主题的百年易俗社博物馆刚刚落成。作为与英国皇家大剧院、莫斯科大剧院并称为世界艺坛三大古老剧社之一的易俗社经历战火，仍生生不息延续至今。以“秦腔之心”为构想，以百年“易俗社”为中心，新打造的易俗社文化街区，满足了游客对秦腔文化的期待。在这里，可跨越千年寻找秦腔的源头，也能在露天戏台之上释放对秦腔的热爱，更能体会到古城老字号集体复兴的喜悦。
对于许多“90后”“00后”来说，大唐不夜城才是他们“心中的神”。这条2009年建成运营的步行街位于大雁塔脚下，聚集了西安音乐厅、陕西大剧院、太平洋电影城、西安美术馆四大文化场所，并串联起周边的大唐芙蓉园、曲江池遗址公园等重要景区。自建成起，大唐不夜城就成了市民休闲娱乐和游客游玩打卡的新地标。
大唐不夜城最引人注目的是其灯光艺术装置。数不尽的灯饰点亮了仿唐建筑的金顶、红墙，让建筑的造型美在夜晚更加凸显，花灯灯组、灯墙、射灯营造出“火树银花不夜天”的盛景。
“我穿越了！我在这里感受到了西安这座古城的灵魂！”来自江苏的游客沈佳兴奋地说，早就想来西安，但直到高考完才真正成行。“这次我去了兵马俑、华清池，看了实景演出《长恨歌》，也登了城墙，参观了陕西历史博物馆。我特别喜欢大唐不夜城，这里让我真正地‘梦回唐朝’。”三天的西安之旅，这个“00后”女孩仍感觉意犹未尽。
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“我们的主创团队是一支富有活力和创造力的队伍，主要由‘80后’和‘90后’组成。策划团队会充分研究历史古籍、文化遗存等，从中获得灵感，并结合当下年轻人的想法和喜好进行文化创意。”冯佳晨说。
从这组旅游数据可以看出西安的文旅热度：2019年西安接待游客量从2014年的1.2亿人次，增长到突破3亿人次；旅游业总收入从950亿元增长到突破3100亿元。今年“五一”期间，西安文旅产业双双创出新高，共接待游客1690.08万人次，同比增长311.6%，按可比口径较2019年同期增长3.8%，旅游总收入106.62亿元，同比增长686.9%，按可比口径较2019年同期增长28.1%。
一城文化半城“神仙”
书香翰墨、民俗文化，在这座城中共存交融，带来咂摸不完的文艺范儿。
西安碑林博物馆位于明城墙端履门内，从这里向西到永宁门内，有条长长的石板路叫书院门。多年来，街两边书画摊好像从不曾改变。摊主可能是书法家，也可能是名画家，现场写字、当场作画，往往又在游客的惊叹声中现场售卖。
在国内，可能没有一座城市拥有如此规模的书画市场。有人估计，在西安，从事书画工作的人可能超过35万人。
西安的文化味体现在方方面面。近年来，西安新开了不少书店，尽管大小不一，但都有着独特的文化氛围。
当夜幕沉沉降临，商铺灯火逐渐暗淡，24小时营业的书店里灯光闪烁，犹如一座灯塔，守望着城市的夜。“书店存在的意义不只是卖书，它还可以成为人们在深夜中的一处栖息之所。我想让书店成为人们观察世界的一个支点，无论白天黑夜、风霜雨雪、四季轮回，它的门不闭、灯不灭，思索不息、温暖不止。”24小时独立书店“古西楼书屋”的主人苏朋范说。
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老年人也能在这里找到属于自己的“文化之乐”：在易俗社里欣赏秦腔折子戏，在老城根下和着“自乐班”的吹奏吼两嗓子；书院门赏字画，闻墨香，博物馆里看老物件，谈古论今；赶城隍庙的庙会，听楼观台的道经，看永兴坊里的木偶戏……
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创意打造百变文化
近几年，在西安市委市政府推动下，在做强传统文旅产业同时，西安还大力发展文化创意、数字出版、动漫游戏、电子竞技、文化装备制造等产业，大力推进丝路国际创意“梦工场”、明德门文化艺术创意小镇、丝路文旅小镇等建设。
西安的文创产品频频“出圈”。2019年，陕西历史博物馆推出以西汉“皇后之玺”和战国“杜虎符”为原型的交通卡，迅速火爆。既可于掌中把玩，又可在全国近300个城市使用，当“国宝之美”融入大众生活，平平无奇的日常出行平添了几分“凡尔赛”的意趣。
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文化赋能，盘活历史，迎接时尚新元素，以多元的视角和方式打造城市文化，以包容的心态重塑城市格局。在如今的西安，既可以随时体验汉唐气魄，又能无缝对接现代时尚，不同群体、不同风格，都能深度融入城市文化。
“我去过西安很多次，那是一座令人惊叹的永恒之城。”卢森堡驻华大使俞博生在游览西安后说，自己永远难以忘怀站在秦始皇帝陵博物院兵马俑一号坑前所感受到的震撼。“西安不仅保留着中国文化的根脉，我感受到的也是一个更加时尚、现代、充满活力的西安。”
“90后”陈瑜自称是“老西安”，她说，越来越爱自己生长的这座城市。“它有厚重的历史积淀，无可替代却不暮气沉沉；处处弥漫着文化氛围，又有浓郁的烟火气息；不忘自己的根脉，又不断吸收融合；充满活力，蕴藏无限可能。”她说：“不被定义、不贴标签，不设界、不违和，古朴又现代、自信又包容，这就是西安。也是我爱这座城的理由。”（文 |《瞭望》新闻周刊记者 姜辰蓉 李华 张斌 ）
均胜电子1H21业绩纪要20210829
华泰科技2021.08.29
所有内容如与公司公告有区别，请以公司公告内容为准，请投资者注意投资风险。以下纪要严禁转发、转载或自媒体传播，谢谢配合！
时间：2021年8月26日
1H21概览
均胜从营收和订单取得了不错的成绩。营收273亿元，+15.2% yoy。剔除掉去年出售的功能件业务，+24% yoy。
电子业务：营收60.6亿，+43% yoy，毛利率提升4pp。新获得订单接近220亿元。均胜的业务布局包括HMA、车联网系统、BMS、智能座舱、智能驾驶、多合一电控系统。
智能座舱：1H21在智能座舱进展不错，包括和华为签约合作，以及获得其他车厂的订单。说明均胜从传统零部件厂商向算法、软件、硬件、服务全方位升级的供应商，能力获得了上下游广泛认可。
智能驾驶：激光雷达、半导体芯片、仿真等等，期待今年看到具体订单落地。
新能源电控：10亿营收。从BMS做起，电压从48V到220V、400V、800V。从BMS到OBC、DC/DC，再到三合一、四合一综合电控技术。新能源也在向行业纵深发展。
安全业务：营收173亿，+19% yoy，克服了很多困难。上半年在做重组整合，相关费用6.4亿元。也受到了疫情、芯片影响，尤其在北美地区，北美车企产能的临时调整让供应商面临了较大挑战。均胜在北美的业绩平，在其他地区恢复较快。1H21增量主要来自中国和亚太地区。接下来会继续推进重组整合。
费用得到控制，研发费用保持，资本支出也有同比下降；资产负债率同比下降。
2H21坚持安全业务整合、电子业务发展的战略，希望今年收尾整合。
Q&A
Q：2Q21毛利率明显下滑，多少是因为芯片/北美车厂？2H21毛利情况？
定性：2Q21疫情反复、芯片短缺。芯片对安全业务直接影响不大，因为安全业务用到的芯片不多。但是整车厂的产能在做调整，最近博世、大陆也遇到了挑战。安全业务最危险的时候已经过去。我们在和主机厂、芯片供应商持续沟通，我们的定位是不成为产业链上的短板。
定量：没有在报告上有准确数字，具体是哪些主机厂造成的影响不方便讲。绝对金额本身不小，大概在2-3亿量级，包括几家整车厂在欧洲、北美的加急运费、物料调配。
Q：均胜希望不成为短板，那么3Q是否还会有运输、调配方面的费用承压？
我们在大客户有一定分量，德系/美系大客户会帮助push芯片供应商。芯片的体量小，运费不是特别高。刚才谈到的是产品端（我们做好的产品）的调配以及加急运费。上半年库存有所增加，这正是我们应对上下游扰动增加的安全垫。
Q：均联智行分拆上市，今年是否有相关进展？
各项事务在积极推进，在和中介机构探讨方案，以公告为准。
Q：1H21汽车电子表现比较亮眼，超出指引，是否可以详细拆解？
去年疫情影响，所以预期比较谨慎。1H21BMS、电控10亿，HMA17-18亿。
超预期一方面是我们有产品，另一方面有订单。
客户方面也超预期，1）智能座舱渗透率提升，ASP也在提升。2）1H21收到整车企业的RFQ（request for quatation）很多，整车厂对智能座舱有很多新的想法，想作为独特卖点和欧美传统车企形成差异化优势，然后在市场上寻找合适的供应商，均胜是不错的选择，所以我们上半年和造车新势力有很多互动。
Q：和华为后续的合作，何时会在财报上反映？
合作已经落地，获得了一些量产的车型。昨天华为和长安有了具体的合作。我们非常认可国内半导体公司、科技企业在智能汽车的发展，他们也非常认可均胜在智能座舱、智能驾驶的合作。虽然市场上的合作协议签得很多，但是我们和华为的合作是实实在在的。随着后续订单落地，我们会进一步汇报，包括具体车型、合作模式。
合作模式：不同于传统tier1 tier2的定义，和华为一起与整车厂合作。
我们也有其他能力，会和大唐、阿里斑马等上下游企业等等公司探索商业模式。
Q：汽车电子业务细分板块毛利率？
1H21最大的亮点是均联。今年中国区开始放量，有10个点以上毛利率的提升，因为规模效应，之前车联网业务主要服务德系，现在扩展了客户。
HMA虽然受到芯片和疫情影响，但是毛利率回升好于我们的预期。
Q：2Q经营性现金流表现较好，是什么原因？
1H20因为疫情，经营性现金流为负。
今年：1）整合，提高回款周期；2）不错的客户质量。
Q：1H21订单充足，结构是否有亮点，公司和德系绑定较深，在新势力方面的拓展？
我们目前在中国的投入有倾斜。中国市场非常重要是共识。从去年开始整合到现在，不仅安全业务在国内规模越来越大，去年下半年在中国筹建了2个研究院，希望做自主可控的产业链。全球汽车以欧系、美系为主，所以研发跟着欧系美系。随着近年新能源车型崛起，中国的整车、零部件企业话语权提高。因为疫情欧美同事无法到国内做研发，我们国内的同事也很好地完成了工作。
到客户端，从今年开始，已经和蔚小理、小米等新势力做技术demo、拿到RFQ，今年在做更前瞻的项目，过去安全带安全气囊，今年到车机、传感器、智能驾驶传感器、L2/L3域控制，都是中国团队在中国市场面向中国造车新势力进行的。
我们和蔚来共同投资了图达通激光雷达器件，我们也顺利地成为了关键器件的供应商。
总体来说，过去在合资品牌做得不错，去年开始在新势力开始发力。
Q：芯片短缺造成的一次性费用可以向供应商索赔，这方面是否有进展？
我们通过主机厂push芯片供应商，另一方面从价格、成本做综合考量。
Q：1H21新订单330亿元，2H21指引？
订单比较饱满。
整合费用指引：维持年初情况，年初2亿，上半年6400万。
Q：特斯拉、大众MEB平台，是否有更新？
特斯拉方面不方便公开披露。但还是那些产品类别。
MEB平台我们的量很大，沿着几个维度：
智能座舱，过去有HMA、车机。MEB平台分3个域，现在我们在座舱域做了很多工作；
BMS，我们还是MEB平台的主要供应商；
安全类产品，供应很多。
大众的ID4/3/6，在中国和北美有不同的产品组合，有的供应得多，有的供应得少。
Q：均胜研究院最近也在人才引进，公司未来的产品表达？以后会有软件算法的商业模式？3-5年量化的目标指引？利润率提升的主要方面？
智能驾驶：我们在智能驾驶的布局已经做了几年，正在往更深的领域突破。均胜认为的切入点：
1）硬件供应链管理能力，均胜电子在国内有很强的供应链管理能力，这是整车厂非常认同的；
2）算法、模块的积累，例如360环视、泊车等等。很多整车厂在讲全栈能力，其实他们还是在和供应商探讨软件、模块化，但希望是白盒形式。做不同的功能模块我们也受到了整车厂的认可。有一些希望很快切入的主机厂，需要高水平供应商；
3）域控制器的想法和发力，提供完整的解决方案。
安全业务：目标是全球第一。虽然我们和奥托立夫会此消彼长，但是我们认为份额会在35%-40%。在手订单饱满，我们的要求是拿到符合我们毛利要求的订单。我们在全球已经优化了2万多人，还在全球做投入，希望能把产能和订单匹配上。今年希望收尾整合。安全产品挪产线后主机厂需要重新验证，所以整合比我们预计的时间要长。
毛利率：今年已经是见底的状态，相信未来几年会提升。
Q：安全业务和整车厂谈订单，毛利率是一开始就确定，还是随行就市，例如芯片短期内大幅涨价，毛利率反映到财报是什么情况？
拿订单利润率有内部价格测算，对于芯片等扰动因素我们比较有经验。如果出现这种情况，我们会事后和主机厂协商，一个订单的执行周期有5-7年，中间的扰动对整体周期影响不大。
Q：汽车电子，均胜和宝马关系很好，宝马今年底/明年会推出2款纯电车型，未来均胜在宝马电控上的订单获取？
OBC我们在沃尔沃、法拉利拿到量产订单。DC/DC在保时捷拿到订单。宝马毫无疑问是我们的大客户，过去更多是客户对规划在观望，没有明确计划，随着奔驰宝马奥迪的车型明确，我们提出了三合一，也在和一直认可我们的主机厂做了很多探讨合作，希望未来一两年拿到不错的订单，会随时向大家汇报。
Q：未来是否在电控和电池厂合作，向整车厂输出电池+电控的整体解决方案？
我们一直抱着开放的态度，客户需要什么我们做什么。和电池厂商的合作也是顺其自然，基于主机厂的需求。
Q：对于智能驾驶、智能座舱，能否理解均胜电子软硬件能力都有，但是贡献什么取决于整车厂的需求？
准确地说，我们在若干领域具备软硬件能力。我们比大家理解的多半步，例如BMS等等，看到趋势后提前2-3年做demo，展示给整车厂，然后一起定义产品和系统。例如DC/DC，是在15年保时捷想解决快充问题，均胜做出了demo，客户认为做得不错。
Q：和华为的合作，首款车型大约在1Q23量产，营收是否会更早反映在财报上？
会逐季汇报。#股票#
华泰科技2021.08.29
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时间：2021年8月26日
1H21概览
均胜从营收和订单取得了不错的成绩。营收273亿元，+15.2% yoy。剔除掉去年出售的功能件业务，+24% yoy。
电子业务：营收60.6亿，+43% yoy，毛利率提升4pp。新获得订单接近220亿元。均胜的业务布局包括HMA、车联网系统、BMS、智能座舱、智能驾驶、多合一电控系统。
智能座舱：1H21在智能座舱进展不错，包括和华为签约合作，以及获得其他车厂的订单。说明均胜从传统零部件厂商向算法、软件、硬件、服务全方位升级的供应商，能力获得了上下游广泛认可。
智能驾驶：激光雷达、半导体芯片、仿真等等，期待今年看到具体订单落地。
新能源电控：10亿营收。从BMS做起，电压从48V到220V、400V、800V。从BMS到OBC、DC/DC，再到三合一、四合一综合电控技术。新能源也在向行业纵深发展。
安全业务：营收173亿，+19% yoy，克服了很多困难。上半年在做重组整合，相关费用6.4亿元。也受到了疫情、芯片影响，尤其在北美地区，北美车企产能的临时调整让供应商面临了较大挑战。均胜在北美的业绩平，在其他地区恢复较快。1H21增量主要来自中国和亚太地区。接下来会继续推进重组整合。
费用得到控制，研发费用保持，资本支出也有同比下降；资产负债率同比下降。
2H21坚持安全业务整合、电子业务发展的战略，希望今年收尾整合。
Q&A
Q：2Q21毛利率明显下滑，多少是因为芯片/北美车厂？2H21毛利情况？
定性：2Q21疫情反复、芯片短缺。芯片对安全业务直接影响不大，因为安全业务用到的芯片不多。但是整车厂的产能在做调整，最近博世、大陆也遇到了挑战。安全业务最危险的时候已经过去。我们在和主机厂、芯片供应商持续沟通，我们的定位是不成为产业链上的短板。
定量：没有在报告上有准确数字，具体是哪些主机厂造成的影响不方便讲。绝对金额本身不小，大概在2-3亿量级，包括几家整车厂在欧洲、北美的加急运费、物料调配。
Q：均胜希望不成为短板，那么3Q是否还会有运输、调配方面的费用承压？
我们在大客户有一定分量，德系/美系大客户会帮助push芯片供应商。芯片的体量小，运费不是特别高。刚才谈到的是产品端（我们做好的产品）的调配以及加急运费。上半年库存有所增加，这正是我们应对上下游扰动增加的安全垫。
Q：均联智行分拆上市，今年是否有相关进展？
各项事务在积极推进，在和中介机构探讨方案，以公告为准。
Q：1H21汽车电子表现比较亮眼，超出指引，是否可以详细拆解？
去年疫情影响，所以预期比较谨慎。1H21BMS、电控10亿，HMA17-18亿。
超预期一方面是我们有产品，另一方面有订单。
客户方面也超预期，1）智能座舱渗透率提升，ASP也在提升。2）1H21收到整车企业的RFQ（request for quatation）很多，整车厂对智能座舱有很多新的想法，想作为独特卖点和欧美传统车企形成差异化优势，然后在市场上寻找合适的供应商，均胜是不错的选择，所以我们上半年和造车新势力有很多互动。
Q：和华为后续的合作，何时会在财报上反映？
合作已经落地，获得了一些量产的车型。昨天华为和长安有了具体的合作。我们非常认可国内半导体公司、科技企业在智能汽车的发展，他们也非常认可均胜在智能座舱、智能驾驶的合作。虽然市场上的合作协议签得很多，但是我们和华为的合作是实实在在的。随着后续订单落地，我们会进一步汇报，包括具体车型、合作模式。
合作模式：不同于传统tier1 tier2的定义，和华为一起与整车厂合作。
我们也有其他能力，会和大唐、阿里斑马等上下游企业等等公司探索商业模式。
Q：汽车电子业务细分板块毛利率？
1H21最大的亮点是均联。今年中国区开始放量，有10个点以上毛利率的提升，因为规模效应，之前车联网业务主要服务德系，现在扩展了客户。
HMA虽然受到芯片和疫情影响，但是毛利率回升好于我们的预期。
Q：2Q经营性现金流表现较好，是什么原因？
1H20因为疫情，经营性现金流为负。
今年：1）整合，提高回款周期；2）不错的客户质量。
Q：1H21订单充足，结构是否有亮点，公司和德系绑定较深，在新势力方面的拓展？
我们目前在中国的投入有倾斜。中国市场非常重要是共识。从去年开始整合到现在，不仅安全业务在国内规模越来越大，去年下半年在中国筹建了2个研究院，希望做自主可控的产业链。全球汽车以欧系、美系为主，所以研发跟着欧系美系。随着近年新能源车型崛起，中国的整车、零部件企业话语权提高。因为疫情欧美同事无法到国内做研发，我们国内的同事也很好地完成了工作。
到客户端，从今年开始，已经和蔚小理、小米等新势力做技术demo、拿到RFQ，今年在做更前瞻的项目，过去安全带安全气囊，今年到车机、传感器、智能驾驶传感器、L2/L3域控制，都是中国团队在中国市场面向中国造车新势力进行的。
我们和蔚来共同投资了图达通激光雷达器件，我们也顺利地成为了关键器件的供应商。
总体来说，过去在合资品牌做得不错，去年开始在新势力开始发力。
Q：芯片短缺造成的一次性费用可以向供应商索赔，这方面是否有进展？
我们通过主机厂push芯片供应商，另一方面从价格、成本做综合考量。
Q：1H21新订单330亿元，2H21指引？
订单比较饱满。
整合费用指引：维持年初情况，年初2亿，上半年6400万。
Q：特斯拉、大众MEB平台，是否有更新？
特斯拉方面不方便公开披露。但还是那些产品类别。
MEB平台我们的量很大，沿着几个维度：
智能座舱，过去有HMA、车机。MEB平台分3个域，现在我们在座舱域做了很多工作；
BMS，我们还是MEB平台的主要供应商；
安全类产品，供应很多。
大众的ID4/3/6，在中国和北美有不同的产品组合，有的供应得多，有的供应得少。
Q：均胜研究院最近也在人才引进，公司未来的产品表达？以后会有软件算法的商业模式？3-5年量化的目标指引？利润率提升的主要方面？
智能驾驶：我们在智能驾驶的布局已经做了几年，正在往更深的领域突破。均胜认为的切入点：
1）硬件供应链管理能力，均胜电子在国内有很强的供应链管理能力，这是整车厂非常认同的；
2）算法、模块的积累，例如360环视、泊车等等。很多整车厂在讲全栈能力，其实他们还是在和供应商探讨软件、模块化，但希望是白盒形式。做不同的功能模块我们也受到了整车厂的认可。有一些希望很快切入的主机厂，需要高水平供应商；
3）域控制器的想法和发力，提供完整的解决方案。
安全业务：目标是全球第一。虽然我们和奥托立夫会此消彼长，但是我们认为份额会在35%-40%。在手订单饱满，我们的要求是拿到符合我们毛利要求的订单。我们在全球已经优化了2万多人，还在全球做投入，希望能把产能和订单匹配上。今年希望收尾整合。安全产品挪产线后主机厂需要重新验证，所以整合比我们预计的时间要长。
毛利率：今年已经是见底的状态，相信未来几年会提升。
Q：安全业务和整车厂谈订单，毛利率是一开始就确定，还是随行就市，例如芯片短期内大幅涨价，毛利率反映到财报是什么情况？
拿订单利润率有内部价格测算，对于芯片等扰动因素我们比较有经验。如果出现这种情况，我们会事后和主机厂协商，一个订单的执行周期有5-7年，中间的扰动对整体周期影响不大。
Q：汽车电子，均胜和宝马关系很好，宝马今年底/明年会推出2款纯电车型，未来均胜在宝马电控上的订单获取？
OBC我们在沃尔沃、法拉利拿到量产订单。DC/DC在保时捷拿到订单。宝马毫无疑问是我们的大客户，过去更多是客户对规划在观望，没有明确计划，随着奔驰宝马奥迪的车型明确，我们提出了三合一，也在和一直认可我们的主机厂做了很多探讨合作，希望未来一两年拿到不错的订单，会随时向大家汇报。
Q：未来是否在电控和电池厂合作，向整车厂输出电池+电控的整体解决方案？
我们一直抱着开放的态度，客户需要什么我们做什么。和电池厂商的合作也是顺其自然，基于主机厂的需求。
Q：对于智能驾驶、智能座舱，能否理解均胜电子软硬件能力都有，但是贡献什么取决于整车厂的需求？
准确地说，我们在若干领域具备软硬件能力。我们比大家理解的多半步，例如BMS等等，看到趋势后提前2-3年做demo，展示给整车厂，然后一起定义产品和系统。例如DC/DC，是在15年保时捷想解决快充问题，均胜做出了demo，客户认为做得不错。
Q：和华为的合作，首款车型大约在1Q23量产，营收是否会更早反映在财报上？
会逐季汇报。#股票#
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