龙谈价值gzh20210204
03
行业内公司
目前国产OK镜厂商只有欧普康视和爱博医疗两家，OK镜的审批较为严格，近十几年来只有爱博一家国产厂商得以获批上市，后续在2023年以后可能还会有多家国产厂商争取在国内上市，虽然基本都还需要至少2-3年上市，但是也存在竞争格局进一步恶化的风险，这点还需要保持跟踪。
（1）欧普康视
欧普康视是国内OK镜领域的龙头公司，公司营收自2012年的0.68亿元增长至2019年的6.47亿元，年化复合增速37.85%，归母净利润自2012年的0.3亿元增长至2019年的3.07亿元，年化复合增速39.36%。另外公司预告2020年归母净利润同3.99亿元-4.60亿元同比增长30%-50%，2020年虽有疫情影响，但由于大量学生在家上网课，加重了青少年视力负担，近视率预计继续提升，OK镜行业在2020年反而逆势大幅增长。
欧普康视近年营收增长及结构变化
欧普康视近年OK镜销量和平均单价
欧普康视的优势主要是先发优势和对渠道资源的掌控，公司在东部几个省份如江苏、安徽等大省的市占率高达90%，由于公司渠道具有排他性，其他品牌很难进入公司的核心区域，在这几个大省公司的市占率可以达到80%以上甚至90%以上，远高于全国30%左右市占率的水平。
公司的OK镜主打中低端市场，有500-600人的验配师团队，在验配师匮乏的行业里这是集聚优势的资源。公司在医院以外的渠道，近几年也开始运营一些自己开办的终端医院或者收购代理商的视光中心，收入结构从几乎全部依靠代理商转变为20%的直营和80%的代理，这也使得如上图中公司产品单价呈现上涨趋势。
由于出厂价和终端价有着近10倍的价差，直营可以更大程度上把利润留在公司体内，因此我们可以看到2015-2019年公司的OK镜销量年化复合增速只有20%，但是OK镜销售额的复合增速却高达35%。
（2）爱博医疗
爱博医疗主要有两大业务板块，分别是人工晶体和OK镜，关于人工晶体方面我们此前的文章已经做了比较多的介绍（见《爱博医疗分析》），这里主要说一下公司的OK镜产品。
爱博医疗主要产品产销情况
爱博医疗的OK镜普诺瞳在2019年3月获批上市，2020年销售23237片，销售额715万元，以此计算平均单价只有308元/片，远低于行业600-1200元/片的平均出厂价，主要原因是公司产品处于上市初期，为了更好的开拓市场而向客户提供了较多的试戴片，从而拉低了平均单价。
从2020年上半年的销售情况来看，爱博医疗上半年人工晶体实现营收9001.71万元（收入占比86.9%），OK镜实现营收1083.49万元（收入占比10.46%），其他产品及服务收入2272.75万元。OK镜在1-2季度销量分别为4217片和11964片，上半年累计销售16181片，销售均价为670元/片，基本达到正常的出厂价水平。
假设公司2020年OK镜实现销售6万片，约贡献0.4亿元营收，预计占公司2020年营收的15%左右，且预计2021年的收入占比提升至20%-25%左右，将成为公司最重要的业绩增长点，未来几年OK镜的收入占比将继续提升，长期看有望超过人工晶体成为第一大收入来源。
公司的风险主要在于，在OK镜领域面对国产龙头欧普康视和一系列强大外资的竞争，在人工晶体领域面对国内龙头昊海生科和一系列强大外资的竞争，两条黄金赛道公司可能都无法成为绝对龙头。
另外人工晶体领域明后年不排除有进行全国集采的风险（预计会进行分组集采，降价压力可控）。
03
行业内公司
目前国产OK镜厂商只有欧普康视和爱博医疗两家，OK镜的审批较为严格，近十几年来只有爱博一家国产厂商得以获批上市，后续在2023年以后可能还会有多家国产厂商争取在国内上市，虽然基本都还需要至少2-3年上市，但是也存在竞争格局进一步恶化的风险，这点还需要保持跟踪。
（1）欧普康视
欧普康视是国内OK镜领域的龙头公司，公司营收自2012年的0.68亿元增长至2019年的6.47亿元，年化复合增速37.85%，归母净利润自2012年的0.3亿元增长至2019年的3.07亿元，年化复合增速39.36%。另外公司预告2020年归母净利润同3.99亿元-4.60亿元同比增长30%-50%，2020年虽有疫情影响，但由于大量学生在家上网课，加重了青少年视力负担，近视率预计继续提升，OK镜行业在2020年反而逆势大幅增长。
欧普康视近年营收增长及结构变化
欧普康视近年OK镜销量和平均单价
欧普康视的优势主要是先发优势和对渠道资源的掌控，公司在东部几个省份如江苏、安徽等大省的市占率高达90%，由于公司渠道具有排他性，其他品牌很难进入公司的核心区域，在这几个大省公司的市占率可以达到80%以上甚至90%以上，远高于全国30%左右市占率的水平。
公司的OK镜主打中低端市场，有500-600人的验配师团队，在验配师匮乏的行业里这是集聚优势的资源。公司在医院以外的渠道，近几年也开始运营一些自己开办的终端医院或者收购代理商的视光中心，收入结构从几乎全部依靠代理商转变为20%的直营和80%的代理，这也使得如上图中公司产品单价呈现上涨趋势。
由于出厂价和终端价有着近10倍的价差，直营可以更大程度上把利润留在公司体内，因此我们可以看到2015-2019年公司的OK镜销量年化复合增速只有20%，但是OK镜销售额的复合增速却高达35%。
（2）爱博医疗
爱博医疗主要有两大业务板块，分别是人工晶体和OK镜，关于人工晶体方面我们此前的文章已经做了比较多的介绍（见《爱博医疗分析》），这里主要说一下公司的OK镜产品。
爱博医疗主要产品产销情况
爱博医疗的OK镜普诺瞳在2019年3月获批上市，2020年销售23237片，销售额715万元，以此计算平均单价只有308元/片，远低于行业600-1200元/片的平均出厂价，主要原因是公司产品处于上市初期，为了更好的开拓市场而向客户提供了较多的试戴片，从而拉低了平均单价。
从2020年上半年的销售情况来看，爱博医疗上半年人工晶体实现营收9001.71万元（收入占比86.9%），OK镜实现营收1083.49万元（收入占比10.46%），其他产品及服务收入2272.75万元。OK镜在1-2季度销量分别为4217片和11964片，上半年累计销售16181片，销售均价为670元/片，基本达到正常的出厂价水平。
假设公司2020年OK镜实现销售6万片，约贡献0.4亿元营收，预计占公司2020年营收的15%左右，且预计2021年的收入占比提升至20%-25%左右，将成为公司最重要的业绩增长点，未来几年OK镜的收入占比将继续提升，长期看有望超过人工晶体成为第一大收入来源。
公司的风险主要在于，在OK镜领域面对国产龙头欧普康视和一系列强大外资的竞争，在人工晶体领域面对国内龙头昊海生科和一系列强大外资的竞争，两条黄金赛道公司可能都无法成为绝对龙头。
另外人工晶体领域明后年不排除有进行全国集采的风险（预计会进行分组集采，降价压力可控）。
连试营业都爆火的西餐店
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☑️他们家23号正式开业 现在还在试营业 要去的一定要提前在gzh上提前预约排队（真的要等很久 一定要提前排号！！）
『脆脆金沙翅』
-这个真的惊艳到我了 好好吃！！！[打call]
-外皮酥脆 而且里面肉很嫩 一点都不柴 感觉肉少的部位更好吃
-一定要点‼️
『红咖喱大虾意面』
-这个会有点辣 但是还是可以接受的
-一定要加他们的干酪粉！！又有芝士香 微甜的口感还会减轻咖喱的辣味 一绝！！！
：服务方面真的要升级 特别是外面叫号 一个号可以叫n久 我当时前面3 4个号都没有人了 硬生生拖了半个小时才叫到我（天气还那么冷[允悲]）
commone
外滩壹号店（利事鸡旁边）
#福州美食[超话]# ｜#城市味蕾战#
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-这个会有点辣 但是还是可以接受的
-一定要加他们的干酪粉！！又有芝士香 微甜的口感还会减轻咖喱的辣味 一绝！！！
：服务方面真的要升级 特别是外面叫号 一个号可以叫n久 我当时前面3 4个号都没有人了 硬生生拖了半个小时才叫到我（天气还那么冷[允悲]）
commone
外滩壹号店（利事鸡旁边）
#福州美食[超话]# ｜#城市味蕾战#
金融街老裘gzh20210121
今天聊一家大家几乎每天能看到她家产品的公司，无论是手机、电脑还是电视，只要有屏幕的地方，就有可能是他们家生产的。
这家公司是世界著名面板制造商之一，TCL科技，前几天股价也创了新高，市值还曾突破了1300亿元。
可以说TCL科技自1981年成立以来，一路上不是在扩产能，就是在做产业布局。
让我们简单看下TCL的发展历程。
从上面可以看到，2019年公司剥离终端及配套业务，明确了以半导体显示为核心的业务方向。去年2020年公司收购苏州三星G8.5代线进一步扩张面板产能。去年7月，公司摘牌中环集团100%股权，因而获得其持有的25.3%中环股份股权（中环股份是全球光伏硅片龙头企业、也是国内半导体硅片的龙头之一）。
通过近2年的收购，公司已形成了以半导体显示、半导体及半导体光伏、产业金融与资本三大业务板块为基础的主体架构。其中，半导体显示是公司的核心业务，也是盈利重心，半导体与新能源材料是公司为未来发展培养的新动能，而产业金融与资本业务是公司协调重资产型主营业务，增厚利润的一种方式。业务结构如下图：
TCL由于历史原因等，股权较分散，没有实际控制人，目前李东升是公司董事长，他和其他一致行动人合计持股8.56%是公司第一大股东。
今天聊一家大家几乎每天能看到她家产品的公司，无论是手机、电脑还是电视，只要有屏幕的地方，就有可能是他们家生产的。
这家公司是世界著名面板制造商之一，TCL科技，前几天股价也创了新高，市值还曾突破了1300亿元。
可以说TCL科技自1981年成立以来，一路上不是在扩产能，就是在做产业布局。
让我们简单看下TCL的发展历程。
从上面可以看到，2019年公司剥离终端及配套业务，明确了以半导体显示为核心的业务方向。去年2020年公司收购苏州三星G8.5代线进一步扩张面板产能。去年7月，公司摘牌中环集团100%股权，因而获得其持有的25.3%中环股份股权（中环股份是全球光伏硅片龙头企业、也是国内半导体硅片的龙头之一）。
通过近2年的收购，公司已形成了以半导体显示、半导体及半导体光伏、产业金融与资本三大业务板块为基础的主体架构。其中，半导体显示是公司的核心业务，也是盈利重心，半导体与新能源材料是公司为未来发展培养的新动能，而产业金融与资本业务是公司协调重资产型主营业务，增厚利润的一种方式。业务结构如下图：
TCL由于历史原因等，股权较分散，没有实际控制人，目前李东升是公司董事长，他和其他一致行动人合计持股8.56%是公司第一大股东。
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