【复试经典题目】NO.34
简述公司股利分配的政策类型及各自优缺点。

答：一般理论上讲4种股利分配政策，包括：剩余股利政策、固定或稳定增长的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策。（也有将第二种股利分配政策分拆为两种分配政策：固定股利政策和稳定增长股利政策）

☘️（1）剩余股利政策：是在公司确定的最佳资本结构下，税后利润首先要满足投资项目的需要，若有剩余才用于分配现金股利。

优点：可以保证投资项目的需要，抓住投资机会；有利于保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。

缺点：这种股利政策不会受希望有稳定股利收入的投资者的欢迎；股利不稳定，对公司股价也有影响，不利于公司树立良好的形象。

☘️（2）固定或稳定增长的股利政策：是指公司将每年派发的股利额，固定在某一特定水平，或是在此基础上，维持某一固定增长比率，逐年稳定增长。

优点：向投资者传递公司经营状况稳定的信息，增强其投资信心；有利于投资者规律地安排收入和支出；有利于股票价格的稳定。

缺点：在公司利润下降或者现金紧张的情况下，公司为了保障股利的照常支付，容易导致公司现金流短缺、财务状况恶化。一般适用于经营状况比较稳定的企业。

☘️（3）固定股利支持率政策：是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分配给股东。

优点：与公司盈利挂钩，不会给公司造成太大财务负担。

缺点：股利忽高忽低，可能向投资者传递企业经营不稳定的信息，容易导致股价波动较大，不利于企业树立良好的形象。

☘️（4）低正常股利加额外股利政策：是指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份，向股东发放更多的股利。

优点：既可以维持股利的一贯稳定性，又不会给公司带来太大财务负担，且有利于公司资本结构向目标资本结构靠拢。这种政策兼具灵活性与稳定性，因而被许多公司采用。

缺点：暂无

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（图片文字来自网络）