【新春寄语|招商基金董事长王小青： 强化核心竞争力建设，为大财富管理注入更强生命力】展望新的一年，招商基金将在以下三个方面持续发力：在研究和投资上，将发扬“本分、专注、开放”的投研文化，继续完善投研管理机制，提升投资管理能力，努力打造长期稳健优良的投资业绩；在产品和服务上，我们将以客户利益为中心，把握产品创新的新机遇，做好产品与客户的适配性，提升客户投资体验；在受托责任上，我们将进一步发挥公募基金“受人之托、代客理财”的使命，积极践行长期、价值、责任的投资理念，引导投资者理性投资、长期投资，陪伴客户共同成长。
#基金# #基金[超话]#
详情见>>>https://t.cn/A6i6ZI6r
#基金# #基金[超话]#
详情见>>>https://t.cn/A6i6ZI6r
【我们为什么选择“双载体”？敬科学！】近日，一则关于13价肺炎疫苗的“科普”动画，在网上的一些自媒体平台传播。
这则短片中简单粗暴地将13价肺炎疫苗按照“进口”与“国产”划分了“阵营”，分别在载体选择、临床数据、安全性和接种年龄等方面相比较，得出了一个进口疫苗4比0完胜国产疫苗的结果。
如此离谱的结果，明显不符合一则科普内容最基本的中立性原则，这条科普内容的真实性、科学性、导向性存在一定的问题，这已是毋庸置疑的事。
为何选择“双载体”？
为解决当前单一载体疫苗可能存在的问题
在载体选择方面，视频首先将进口疫苗与国产单载体疫苗进行了对比，并由此突出了国产单载体疫苗可能会引起免疫抑制的短板。
而在与最新的国产双载体疫苗进行对比时，却又有意忽略了这一点，转而强调“甲醛脱毒导致蛋白结构变异影响免疫原性”的说法。
暂且不去深究其理论论据的可靠性如何，单是这种“阴阳对比”“结果决定过程”的手法就已经背离了科普的本质。
事实上，不论是TT（破伤风类毒素），DT（白喉类毒素），还是CRM197（白喉毒素的无毒突变体）载体，都是用来制备PCV13的常见载体蛋白。
我国市场上的进口PCV13（13价肺炎球菌多糖结合疫苗）采用CRM197载体，19年末上市的国产PCV13采用的是TT载体，二者皆为单载体疫苗。
根据目前众多研究结果，单一载体疫苗可能出现因载体过量而导致免疫抑制问题。
为解决这一问题，康泰生物在开发维民菲宝®PCV13时开创性地选择了DT和TT两种载体蛋白联用的方式，最终制备出全球首款的双载体13价肺炎疫苗并成功上市。
双载体的直接结果，就是用更少的多糖抗原，实现了优秀的免疫效果。这无疑是一项巨大的进步，并不像视频中介绍的那样轻描淡写。
数据就是最有力的证明。维民菲宝®PCV13III期临床试验以13个血清型肺炎球菌特异性IgG抗体阳转率和几何平均浓度为主要临床终点。结果显示，各年龄组全程免疫后IgG≥0.35μg/mL受试者百分比接近100%。
在2-6月龄组的实验结果中，无论全程基础免疫（3剂）还是加强免疫（第4剂）后，试验组13个血清型的IgG抗体阳性率均非劣效于进口原研产品。
用数据支撑结论，国产疫苗的免疫效果一点都不比进口货差！
“甲醛脱毒”就有危害？
脱毒处理已是常规成熟工艺，
视频内容纯属“危言耸听”。
视频中“甲醛脱毒会导致蛋白结构变异影响免疫原性”的说法，其实是一句“看似科学的废话”。
灭活疫苗诞生于19世纪末20世纪初的第一次疫苗革命期间，这一工艺距今已有100多年的发展史，是目前最为成熟的疫苗工艺之一。而甲醛是全球疫苗生产中的主流灭活剂之一。
很多我们常见的疫苗，如破伤风疫苗、白喉疫苗、脊灰疫苗等，在制作流程中都需要用甲醛灭活，使病原体丧失感染性和毒性，只保留其免疫原性。
更不用说，载体蛋白脱毒本就是PCV生产过程中成熟的工艺环节。
因为用甲醛脱毒就会导致蛋白结构变异从而影响疫苗的免疫原性，根本就是危言耸听。
从入市时间长短推导安全性？
本末倒置，先确定是安全的才能上市
视频中将某进口PCV13与最新入市的“国货”相比，称进口PCV13有20多年的使用经验，临床经验多，所以更加安全。
进口PCV13是在2016年正式在中国获批上市的。作为肺炎疫苗的先行者，在国内市场已有5年的接种史，临床使用数据自然会更多，这的确是事实。
但是，一款产品凭借先发优势在市场积累了一定接种量，就能证明比后来者更安全吗？
这种说法混淆视听，完全站不住脚。
临床数据的积累体现在产品上市销售之后，而安全性是否可靠则是在产品上市之前就必须要搞清楚的事情。
人民群众的生命健康不是过家家，更不是做试验。一款无法保证安全性的疫苗，是无法在中国取得上市资格的。
判断一款疫苗是否安全可靠，要关注其批签发流程、疫苗质量标准和产品内控标准等各个方面。
不管国产疫苗还是进口疫苗，都需按照国家食品药品监督管理局的要求进行严格的注册临床研究，生产过程也必须符合GMP（药品生产质量管理规范）标准，方能获得药品注册批件。
仅仅这些还不够，在每一批次疫苗上市前，都要按照《生物制品批签发管理办法》的要求进行批签发，批签发检验合格才能真正上市，出现在消费者面前。
对比《中国药典（2020版）》和《欧洲药典9.0》可以直观看到，中国疫苗的质量标准与国际标准基本持平，甚至部分指标比国际标准还要严格。
所以，国产疫苗的安全性是有国家标准背书的，视频内容的角度完全是本末倒置。
年龄越小接种就越有效？
只要符合接种程序，在覆盖年龄段内接种都有效。越早接种，越早获得保护。
视频中还提到了家长们最为关心的接种程序。作为一个“科普”视频，这里再次有意遮掩了该进口疫苗的短板——接种窗口期很短。
该进口疫苗推荐的常规免疫接种程序为：2、4、6月龄进行基础免疫，12-15月龄加强免疫。根据其免疫程序，该疫苗的第一针必须在6月龄内完成，否则无法完成后续接种。
为此，视频中强调，接种者的年龄越小，携带肺炎球菌的概率就越小，接种也越有效。这样说不过是为了避开其窗口期很短的事实。
对于任何疫苗来说，只要符合接种程序，在覆盖年龄段内接种都有效。越早接种，越早获得保护，但效果并不会打折扣。否则这款疫苗在上市前的有效性评价就不会通过。
面对这么短的接种窗口，赶在接种高峰期，家长们一针难求，很多宝宝就在等待中错过了一生中“唯一”的接种机会。打不上疫苗，获得不了保护，这是让家长们多么焦虑的一件事啊！
而现有的两款国产13价肺炎疫苗在6周龄-5周岁（6周岁生日之前）都可以接种，覆盖年龄段更广，可以为更多的中国宝宝提供免疫保护。更长的窗口期和不同的价格区间让更多中国宝宝打得上、打得起、有得选。
进口13价肺炎疫苗自2016年上市后，批签逐年放量，2017到2019年，三年合计批签发931.5万支。
按每人4针的标准接种程序计算，进口13价肺炎疫苗在我国上市以来，仅仅接种了230万左右的2岁以下婴儿，而我国每年的新生儿人口数都在1000万人以上！如此巨大的供需缺口，只靠进口疫苗，何时才能实现中国宝宝的群体免疫？
近十年来，我国市场上的13价肺炎疫苗主要由外资企业供货。随着国产肺炎疫苗不断取得新的突破，长期以来PCV13产量不足、价格昂贵的局面得以改变。
有了国产13价肺炎疫苗加入市场角逐，中国家长才有了“选择权”，以更灵活的接种程序和更实惠的价格获得免疫保护。无论从那一方面来看，中国消费者都能从国产疫苗的崛起中获益。
实事求是，将企业的资产和力量专注于产品的研发生产上，维护疫苗市场的健康环境，才是对产业负责、对消费者负责的正确态度。
总之，披着“科普”外衣，既不说事实也不讲数据，只一味强调疫苗的产地身份属性，这种所谓的“科普”方式，不仅不正确，更不可取。
扩展阅读：
扫除歪风，正本清源，聊聊疫苗“载体”那点儿事
这则短片中简单粗暴地将13价肺炎疫苗按照“进口”与“国产”划分了“阵营”，分别在载体选择、临床数据、安全性和接种年龄等方面相比较，得出了一个进口疫苗4比0完胜国产疫苗的结果。
如此离谱的结果，明显不符合一则科普内容最基本的中立性原则，这条科普内容的真实性、科学性、导向性存在一定的问题，这已是毋庸置疑的事。
为何选择“双载体”？
为解决当前单一载体疫苗可能存在的问题
在载体选择方面，视频首先将进口疫苗与国产单载体疫苗进行了对比，并由此突出了国产单载体疫苗可能会引起免疫抑制的短板。
而在与最新的国产双载体疫苗进行对比时，却又有意忽略了这一点，转而强调“甲醛脱毒导致蛋白结构变异影响免疫原性”的说法。
暂且不去深究其理论论据的可靠性如何，单是这种“阴阳对比”“结果决定过程”的手法就已经背离了科普的本质。
事实上，不论是TT（破伤风类毒素），DT（白喉类毒素），还是CRM197（白喉毒素的无毒突变体）载体，都是用来制备PCV13的常见载体蛋白。
我国市场上的进口PCV13（13价肺炎球菌多糖结合疫苗）采用CRM197载体，19年末上市的国产PCV13采用的是TT载体，二者皆为单载体疫苗。
根据目前众多研究结果，单一载体疫苗可能出现因载体过量而导致免疫抑制问题。
为解决这一问题，康泰生物在开发维民菲宝®PCV13时开创性地选择了DT和TT两种载体蛋白联用的方式，最终制备出全球首款的双载体13价肺炎疫苗并成功上市。
双载体的直接结果，就是用更少的多糖抗原，实现了优秀的免疫效果。这无疑是一项巨大的进步，并不像视频中介绍的那样轻描淡写。
数据就是最有力的证明。维民菲宝®PCV13III期临床试验以13个血清型肺炎球菌特异性IgG抗体阳转率和几何平均浓度为主要临床终点。结果显示，各年龄组全程免疫后IgG≥0.35μg/mL受试者百分比接近100%。
在2-6月龄组的实验结果中，无论全程基础免疫（3剂）还是加强免疫（第4剂）后，试验组13个血清型的IgG抗体阳性率均非劣效于进口原研产品。
用数据支撑结论，国产疫苗的免疫效果一点都不比进口货差！
“甲醛脱毒”就有危害？
脱毒处理已是常规成熟工艺，
视频内容纯属“危言耸听”。
视频中“甲醛脱毒会导致蛋白结构变异影响免疫原性”的说法，其实是一句“看似科学的废话”。
灭活疫苗诞生于19世纪末20世纪初的第一次疫苗革命期间，这一工艺距今已有100多年的发展史，是目前最为成熟的疫苗工艺之一。而甲醛是全球疫苗生产中的主流灭活剂之一。
很多我们常见的疫苗，如破伤风疫苗、白喉疫苗、脊灰疫苗等，在制作流程中都需要用甲醛灭活，使病原体丧失感染性和毒性，只保留其免疫原性。
更不用说，载体蛋白脱毒本就是PCV生产过程中成熟的工艺环节。
因为用甲醛脱毒就会导致蛋白结构变异从而影响疫苗的免疫原性，根本就是危言耸听。
从入市时间长短推导安全性？
本末倒置，先确定是安全的才能上市
视频中将某进口PCV13与最新入市的“国货”相比，称进口PCV13有20多年的使用经验，临床经验多，所以更加安全。
进口PCV13是在2016年正式在中国获批上市的。作为肺炎疫苗的先行者，在国内市场已有5年的接种史，临床使用数据自然会更多，这的确是事实。
但是，一款产品凭借先发优势在市场积累了一定接种量，就能证明比后来者更安全吗？
这种说法混淆视听，完全站不住脚。
临床数据的积累体现在产品上市销售之后，而安全性是否可靠则是在产品上市之前就必须要搞清楚的事情。
人民群众的生命健康不是过家家，更不是做试验。一款无法保证安全性的疫苗，是无法在中国取得上市资格的。
判断一款疫苗是否安全可靠，要关注其批签发流程、疫苗质量标准和产品内控标准等各个方面。
不管国产疫苗还是进口疫苗，都需按照国家食品药品监督管理局的要求进行严格的注册临床研究，生产过程也必须符合GMP（药品生产质量管理规范）标准，方能获得药品注册批件。
仅仅这些还不够，在每一批次疫苗上市前，都要按照《生物制品批签发管理办法》的要求进行批签发，批签发检验合格才能真正上市，出现在消费者面前。
对比《中国药典（2020版）》和《欧洲药典9.0》可以直观看到，中国疫苗的质量标准与国际标准基本持平，甚至部分指标比国际标准还要严格。
所以，国产疫苗的安全性是有国家标准背书的，视频内容的角度完全是本末倒置。
年龄越小接种就越有效？
只要符合接种程序，在覆盖年龄段内接种都有效。越早接种，越早获得保护。
视频中还提到了家长们最为关心的接种程序。作为一个“科普”视频，这里再次有意遮掩了该进口疫苗的短板——接种窗口期很短。
该进口疫苗推荐的常规免疫接种程序为：2、4、6月龄进行基础免疫，12-15月龄加强免疫。根据其免疫程序，该疫苗的第一针必须在6月龄内完成，否则无法完成后续接种。
为此，视频中强调，接种者的年龄越小，携带肺炎球菌的概率就越小，接种也越有效。这样说不过是为了避开其窗口期很短的事实。
对于任何疫苗来说，只要符合接种程序，在覆盖年龄段内接种都有效。越早接种，越早获得保护，但效果并不会打折扣。否则这款疫苗在上市前的有效性评价就不会通过。
面对这么短的接种窗口，赶在接种高峰期，家长们一针难求，很多宝宝就在等待中错过了一生中“唯一”的接种机会。打不上疫苗，获得不了保护，这是让家长们多么焦虑的一件事啊！
而现有的两款国产13价肺炎疫苗在6周龄-5周岁（6周岁生日之前）都可以接种，覆盖年龄段更广，可以为更多的中国宝宝提供免疫保护。更长的窗口期和不同的价格区间让更多中国宝宝打得上、打得起、有得选。
进口13价肺炎疫苗自2016年上市后，批签逐年放量，2017到2019年，三年合计批签发931.5万支。
按每人4针的标准接种程序计算，进口13价肺炎疫苗在我国上市以来，仅仅接种了230万左右的2岁以下婴儿，而我国每年的新生儿人口数都在1000万人以上！如此巨大的供需缺口，只靠进口疫苗，何时才能实现中国宝宝的群体免疫？
近十年来，我国市场上的13价肺炎疫苗主要由外资企业供货。随着国产肺炎疫苗不断取得新的突破，长期以来PCV13产量不足、价格昂贵的局面得以改变。
有了国产13价肺炎疫苗加入市场角逐，中国家长才有了“选择权”，以更灵活的接种程序和更实惠的价格获得免疫保护。无论从那一方面来看，中国消费者都能从国产疫苗的崛起中获益。
实事求是，将企业的资产和力量专注于产品的研发生产上，维护疫苗市场的健康环境，才是对产业负责、对消费者负责的正确态度。
总之，披着“科普”外衣，既不说事实也不讲数据，只一味强调疫苗的产地身份属性，这种所谓的“科普”方式，不仅不正确，更不可取。
扩展阅读：
扫除歪风，正本清源，聊聊疫苗“载体”那点儿事
[中国赞][中国赞]三线酒企、一线股价，酒鬼酒“看不懂”的上涨逻辑
酒鬼酒（000799.SZ）的股价与业绩不匹配，一直是众多投资者心中的疑问。
三季报数据显示，酒鬼酒前三季度实现营业收入26.4亿元，同比增长134.2%；净利润7.2亿元，同比增长117.69%。
而截至11月18日，酒鬼酒报收205元，国金证券在最新的研报中给予268元的目标价。
红星资本局注意到，酒鬼酒的股价与目标价，已经接近甚至超过了五粮液、泸州老窖等一线白酒，但营收规模却不大，前三季度营收在A股酒企中排名倒数第六。
因股价与业绩不匹配，加上频繁的提价和人事变动，不少市场人士表示“看不懂”酒鬼酒的上涨逻辑，质疑其中存在资本投机。
股价与业绩不匹配：
营收倒数第六，股价正数第六
截至11月18日收盘，红星资本局搜索发现，共有7家酒企的当前股价超过200元，酒鬼酒以205.8元排名第六，与208.62元的五粮液相差无几。
然而，酒鬼酒却是7家酒企中营收规模最小的，前三季度实现营业收入26.4亿元，净利润7.2亿元。相比之下，排除掉一骑绝尘的贵州茅台（600519.SH），山西汾酒（600809.SH）、古井贡酒（000596.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、五粮液（000858.SZ）2021年前三季度营收都超过百亿元。
酒鬼酒常被市场看作是三线白酒企业，在19家A股白酒上市公司中，酒鬼酒2021年前三季度的营收规模排名倒数第六位，仅排在伊力特（600197.SH）、金徽酒（603919.SH）、青青稞酒（002646.SZ）、金种子酒（600199.SH）和皇台酒业（000995.SZ）之前。
一年多以前，酒鬼酒的股价开始出现与其营收不匹配的飞速增长。
自上市以来，酒鬼酒的股价一直不高，2012年曾突破50元，但很快跳水。2014年跌破10元，此后数年都保持在15-30元之间。
2020年5月，酒鬼酒的股价开始快速上涨，年内涨幅达382%，成为A股2020年表现最佳的10只个股之一。
2021年，酒鬼酒股价最高涨至276.89元。11月18日的收盘价205元，较2020年4月30日的31.46元，上涨了6.5倍。
资本市场针对酒鬼酒的质疑之声不绝于耳，市场人士认为，酒鬼酒的股价涨幅过高，与业绩并不匹配，质疑其被资本操纵。
据国际金融报报道，白酒行业营销专家蔡学飞曾指出，酒鬼酒股价不断推高，与其作为区域名酒，未来发展得到市场认可等综合因素有关，但股价如此之高，存在一定资本投机性质。
值得一提的是，2020年经销商大会上，酒鬼酒公开喊出“突破30亿，跨越50亿，争取迈向100亿元”的销售目标。当日公司股价涨停，之后持续上涨。2021年1月，酒鬼酒收到监管函，深交所认为，酒鬼酒通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息，违反了股票上市规则。
高度依赖华中市场
操之过急的涨价：一年提价6次
酒鬼酒是典型的区域性酒企业。作为湖南的上市酒企，酒鬼酒的销售区域长期集中在华中地区。
截至2020年末，公司共有763家经销商，其中319家位于华中地区，占比达41.8%，华中地区贡献了74.33%的营业收入。
为了寻找新的增长点，酒鬼酒开启了全国化布局，经销商数量猛增，但华中地区经销商占比却不降反增。
截至2021年上半年，酒鬼酒拥有1055家经销商，其中453家位于华中地区，在经销商总数中占比达到42.9%，但酒鬼酒并未公布国内各地区的营收情况。
除了全国化，高端化、品牌化也是酒鬼酒战略的重中之重。
酒鬼酒旗下主要有“内参”、“酒鬼”、“湘泉”三大系列产品，其中“内参”系列定位高端市场，毛利率达92.58%；“酒鬼”系列定位次高端市场，毛利率达79.5%，两者贡献了近9成的营收。
2017-2021上半年，“内参”系列的收入分别为1.77亿元、2.44亿元、3.31亿元、5.72亿元、2.79亿元，同比分别增长18.27%、38.45%、35.38%、72.88%、75.15%，在总营收中占比分别为20.10%、20.59%、21.90%、31.34%、38.67%。
然而作为馥郁香型白酒，酒鬼酒的消费群体较为单一，还面临全国名酒的激烈竞争。此外，因为名字关系，酒鬼酒被婚宴等喜事排斥。
有市场人士向红星资本局指出，酒鬼酒业绩的增长，频繁提价是重要因素。“内参”系列经过数次提价，零售价格达到1499元/瓶，直指飞天茅台。
据红星资本局不完全统计，酒鬼酒今年发布了多次提价信息：
1月，上调52度酒鬼酒价格20元/瓶；
4月，上调内参酒战略价80元/瓶；
5月，酒鬼酒（透明装）战略价上调10元/瓶，零售指导价上调20元/瓶；
6月，52度500ml酒鬼酒（传承）、39度500ml酒鬼酒（传承）、42度酒鬼酒（传承）（1987）战略价分别上调10元/瓶，零售指导价分别上调20元/瓶；
7月，上调酒鬼酒馥郁经典团购指导价70元/瓶，零售指导价上调110元/瓶。
10月29日，内参酒宣布自2022年1月1日起，52度1L内参酒、52度500ml×2内参酒礼盒战略价分别上调100元/瓶；52度750ml内参酒战略价上调50元/瓶；52度500ml内参酒（大师）战略价上调100元/瓶，建议零售价3098元/瓶。
对于酒鬼酒频繁涨价，有业内人士向红星资本局表示，白酒消费正从低端向中高端转型，国内高端白酒团购消费占据了很大比例。在白酒总销量下降的情况下，酒企通过涨价维系营收和利润。高端白酒也有一定的升值和保值功能。“然而以酒鬼酒目前的品牌力，涨价有些操之过急。”
股权人事变动频繁
错失黄金成长期
1956年，酒鬼酒的前身、湘西第一家作坊酒厂吉首酒厂成立。1997年，酒鬼酒在深交所上市，甚至早于五粮液（1998年上市）和贵州茅台（2001年）。但这些年业绩一直不见起色，这与公司频繁的人事和股权变动不无关系。
2021年初，安信证券在研报中称，酒鬼酒先后经历湘泉集团、成功集团、华孚集团、中粮集团控股，董事长更替达10位，高管更替达70余位。“1998年（酒鬼酒）利润水平达到巅峰，以1.96亿元的规模位居行业第二，仅次于五粮液。但在之后近20年间，由于大股东自身原因，公司股权频繁更替，内部管理动荡，导致其未能持续专注于主业发展，错失行业成长的黄金时期。1998年至2019年，公司收入、盈利CAGR（年复合增长率）仅为5.6%、2.0%，远低于行业同类公司表现。”
今年8月20日，酒鬼酒公告称，公司原负责人程军因工作调动原因申请辞去公司董事、副总经理（主持工作）、财务总监职务以及公司董事会专门委员会相关职务。
程军2020年4月23日出任酒鬼酒股份有限公司副总经理，行使总经理职权，上任仅一年多的时间。
随后公司公告称，由中粮酒业总法律顾问郑轶担任酒鬼酒股份有限公司总经理、财务总监。
郑轶从2001年8月加入中粮集团有限公司，先后就职于集团法律咨询部、法律部合同与公司法部，就履历来看并没有酒类销售经验，有外行指导内行之嫌。[中国赞][中国赞]#今日看盘##股票##投资##财经#
酒鬼酒（000799.SZ）的股价与业绩不匹配，一直是众多投资者心中的疑问。
三季报数据显示，酒鬼酒前三季度实现营业收入26.4亿元，同比增长134.2%；净利润7.2亿元，同比增长117.69%。
而截至11月18日，酒鬼酒报收205元，国金证券在最新的研报中给予268元的目标价。
红星资本局注意到，酒鬼酒的股价与目标价，已经接近甚至超过了五粮液、泸州老窖等一线白酒，但营收规模却不大，前三季度营收在A股酒企中排名倒数第六。
因股价与业绩不匹配，加上频繁的提价和人事变动，不少市场人士表示“看不懂”酒鬼酒的上涨逻辑，质疑其中存在资本投机。
股价与业绩不匹配：
营收倒数第六，股价正数第六
截至11月18日收盘，红星资本局搜索发现，共有7家酒企的当前股价超过200元，酒鬼酒以205.8元排名第六，与208.62元的五粮液相差无几。
然而，酒鬼酒却是7家酒企中营收规模最小的，前三季度实现营业收入26.4亿元，净利润7.2亿元。相比之下，排除掉一骑绝尘的贵州茅台（600519.SH），山西汾酒（600809.SH）、古井贡酒（000596.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、五粮液（000858.SZ）2021年前三季度营收都超过百亿元。
酒鬼酒常被市场看作是三线白酒企业，在19家A股白酒上市公司中，酒鬼酒2021年前三季度的营收规模排名倒数第六位，仅排在伊力特（600197.SH）、金徽酒（603919.SH）、青青稞酒（002646.SZ）、金种子酒（600199.SH）和皇台酒业（000995.SZ）之前。
一年多以前，酒鬼酒的股价开始出现与其营收不匹配的飞速增长。
自上市以来，酒鬼酒的股价一直不高，2012年曾突破50元，但很快跳水。2014年跌破10元，此后数年都保持在15-30元之间。
2020年5月，酒鬼酒的股价开始快速上涨，年内涨幅达382%，成为A股2020年表现最佳的10只个股之一。
2021年，酒鬼酒股价最高涨至276.89元。11月18日的收盘价205元，较2020年4月30日的31.46元，上涨了6.5倍。
资本市场针对酒鬼酒的质疑之声不绝于耳，市场人士认为，酒鬼酒的股价涨幅过高，与业绩并不匹配，质疑其被资本操纵。
据国际金融报报道，白酒行业营销专家蔡学飞曾指出，酒鬼酒股价不断推高，与其作为区域名酒，未来发展得到市场认可等综合因素有关，但股价如此之高，存在一定资本投机性质。
值得一提的是，2020年经销商大会上，酒鬼酒公开喊出“突破30亿，跨越50亿，争取迈向100亿元”的销售目标。当日公司股价涨停，之后持续上涨。2021年1月，酒鬼酒收到监管函，深交所认为，酒鬼酒通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息，违反了股票上市规则。
高度依赖华中市场
操之过急的涨价：一年提价6次
酒鬼酒是典型的区域性酒企业。作为湖南的上市酒企，酒鬼酒的销售区域长期集中在华中地区。
截至2020年末，公司共有763家经销商，其中319家位于华中地区，占比达41.8%，华中地区贡献了74.33%的营业收入。
为了寻找新的增长点，酒鬼酒开启了全国化布局，经销商数量猛增，但华中地区经销商占比却不降反增。
截至2021年上半年，酒鬼酒拥有1055家经销商，其中453家位于华中地区，在经销商总数中占比达到42.9%，但酒鬼酒并未公布国内各地区的营收情况。
除了全国化，高端化、品牌化也是酒鬼酒战略的重中之重。
酒鬼酒旗下主要有“内参”、“酒鬼”、“湘泉”三大系列产品，其中“内参”系列定位高端市场，毛利率达92.58%；“酒鬼”系列定位次高端市场，毛利率达79.5%，两者贡献了近9成的营收。
2017-2021上半年，“内参”系列的收入分别为1.77亿元、2.44亿元、3.31亿元、5.72亿元、2.79亿元，同比分别增长18.27%、38.45%、35.38%、72.88%、75.15%，在总营收中占比分别为20.10%、20.59%、21.90%、31.34%、38.67%。
然而作为馥郁香型白酒，酒鬼酒的消费群体较为单一，还面临全国名酒的激烈竞争。此外，因为名字关系，酒鬼酒被婚宴等喜事排斥。
有市场人士向红星资本局指出，酒鬼酒业绩的增长，频繁提价是重要因素。“内参”系列经过数次提价，零售价格达到1499元/瓶，直指飞天茅台。
据红星资本局不完全统计，酒鬼酒今年发布了多次提价信息：
1月，上调52度酒鬼酒价格20元/瓶；
4月，上调内参酒战略价80元/瓶；
5月，酒鬼酒（透明装）战略价上调10元/瓶，零售指导价上调20元/瓶；
6月，52度500ml酒鬼酒（传承）、39度500ml酒鬼酒（传承）、42度酒鬼酒（传承）（1987）战略价分别上调10元/瓶，零售指导价分别上调20元/瓶；
7月，上调酒鬼酒馥郁经典团购指导价70元/瓶，零售指导价上调110元/瓶。
10月29日，内参酒宣布自2022年1月1日起，52度1L内参酒、52度500ml×2内参酒礼盒战略价分别上调100元/瓶；52度750ml内参酒战略价上调50元/瓶；52度500ml内参酒（大师）战略价上调100元/瓶，建议零售价3098元/瓶。
对于酒鬼酒频繁涨价，有业内人士向红星资本局表示，白酒消费正从低端向中高端转型，国内高端白酒团购消费占据了很大比例。在白酒总销量下降的情况下，酒企通过涨价维系营收和利润。高端白酒也有一定的升值和保值功能。“然而以酒鬼酒目前的品牌力，涨价有些操之过急。”
股权人事变动频繁
错失黄金成长期
1956年，酒鬼酒的前身、湘西第一家作坊酒厂吉首酒厂成立。1997年，酒鬼酒在深交所上市，甚至早于五粮液（1998年上市）和贵州茅台（2001年）。但这些年业绩一直不见起色，这与公司频繁的人事和股权变动不无关系。
2021年初，安信证券在研报中称，酒鬼酒先后经历湘泉集团、成功集团、华孚集团、中粮集团控股，董事长更替达10位，高管更替达70余位。“1998年（酒鬼酒）利润水平达到巅峰，以1.96亿元的规模位居行业第二，仅次于五粮液。但在之后近20年间，由于大股东自身原因，公司股权频繁更替，内部管理动荡，导致其未能持续专注于主业发展，错失行业成长的黄金时期。1998年至2019年，公司收入、盈利CAGR（年复合增长率）仅为5.6%、2.0%，远低于行业同类公司表现。”
今年8月20日，酒鬼酒公告称，公司原负责人程军因工作调动原因申请辞去公司董事、副总经理（主持工作）、财务总监职务以及公司董事会专门委员会相关职务。
程军2020年4月23日出任酒鬼酒股份有限公司副总经理，行使总经理职权，上任仅一年多的时间。
随后公司公告称，由中粮酒业总法律顾问郑轶担任酒鬼酒股份有限公司总经理、财务总监。
郑轶从2001年8月加入中粮集团有限公司，先后就职于集团法律咨询部、法律部合同与公司法部，就履历来看并没有酒类销售经验，有外行指导内行之嫌。[中国赞][中国赞]#今日看盘##股票##投资##财经#
✋热门推荐