今天辩论赛是最佳战队和最佳辩手
辩论真的很爽，着实治愈了我这两天emo的心情。讲真，我很好运有一群很棒的队友。我们纯纯摆烂上场，也是纯纯的惊喜。
从“博观而约取，盈科而后进。问候各位。”到最后结束的“以上”。从“好学校优于好专业”，到“最终没在一起更遗憾”，再到“好朋友要帮理”。
确实激动地长篇大论。但这个晚上，我终于站在一个不论对错的水平面，大声说出自己心里所想。
引用我今天两场结辩的话：愿我们都能脚踏实地，仰望天空，祝我们都能得偿所愿，一生锁爱。
蒙承厚爱。
辩论真的很爽，着实治愈了我这两天emo的心情。讲真，我很好运有一群很棒的队友。我们纯纯摆烂上场，也是纯纯的惊喜。
从“博观而约取，盈科而后进。问候各位。”到最后结束的“以上”。从“好学校优于好专业”，到“最终没在一起更遗憾”，再到“好朋友要帮理”。
确实激动地长篇大论。但这个晚上，我终于站在一个不论对错的水平面，大声说出自己心里所想。
引用我今天两场结辩的话：愿我们都能脚踏实地，仰望天空，祝我们都能得偿所愿，一生锁爱。
蒙承厚爱。
#孩子打新冠疫苗注意什么# #健康过冬指南# 关于儿童打疫苗的注意事项，得从三个维度去考虑，即【家长端】、【儿童端】和【疫苗端】。
拆分来说一下，如果有需要可以Ctrl F搜索关键词：
【家长端】
1.家长是否有权选择是否给孩子接种疫苗？
答：是的，作为家长，你有权在知情、自愿和同意的前提下为孩子选择接种或不接种疫苗，但是你在做出选择前还请务必了解疫苗接种与否带来的获益和不接种疫苗所面临的的风险。
而家长在获取获益和风险信息时，也应避免通过网络上各种混杂的渠道，以防被灌输有关疫苗的谣言信息。
2.接种疫苗带来的获益和风险分别是什么？
答：接种新冠疫苗理论上能为儿童带来保护，风险就是接种后有可能出现包括红、肿、热、痛的不良反应，极少数情况可能会出现过敏或神经性反应，但经医院处置一般不会出现严重风险。
一般的红、肿、热、痛叫做一般反应，一般三天内会消退，可以对症处置，无需特殊处理。
3.不接种疫苗带来的获益和风险是什么？
答：新冠病毒感染的风险，但不用考虑接种疫苗后不良事件反应风险。
值得注意的是，新冠病毒并非像网传的信息那样对孩子“没有威胁”，即便是儿童也会因新冠病毒感染导致住院甚至死亡。
4.自媒体说的打完后会出现严重情况甚至死亡是真的吗？
答：接种【后】出现严重情况可能是真的，但并不确定与疫苗有关，即便有相关性的大多数情况（如过敏反应）也可以通过治疗痊愈。
5.不是说打完疫苗后有出现白血病的吗？
答：我国每年白血病新发病例多达数万例，而我们今年一年就给超过10亿人接种，除非疫苗有预防白血病的功能，否则我们无法避免接种【后】出现白血病时间逻辑关系，但没有因果关系，其他严重疾病同理。
如果要求疫苗接种【后】不能出现任何疾病，那么单从肿瘤而言接种疫苗的这一年能减少数十万肿瘤病人出现——然而，这并不可能，疫苗没有这种功效。
6.怎么判断严重事件和疫苗的关联性？
答：在接种疫苗后，一旦出现异常反应（过敏反应、神经性反应等）可以通过报告接种单位后向当地医学会申请调查诊断，调查诊断是由多科室的专家进行，专业水平至少比网上那些自认为专业的“网友”会强很多。
7.为什么总有人说出现严重情况就会被判定为偶合？
答：偶合症是明确排除疫苗相关性的情况，也就是经过调查诊断后的结果，如对结果有异议，可以继续申请医学鉴定。从目前网上的信息看来，很多未经调查诊断或医学鉴定的情况，但单方面认定接种疫苗后出现严重情况就认定疫苗导致，是非常不负责任的言论。
举个例子：我和某位篮球运动员合砍81分看上去放在一起说是对的，其实81分和我是没有任何关系。
8.目前疫苗给孩子打了多少了？
答：根据国务院联防联控机制在2021年11月15日举行的发布会中公开信息，我国3-11岁人群已接种【8439.5万人】，如果疫苗存在严重安全性问题早已不会给孩子使用。
一方面是不能随意给疫苗扣上不安全的帽子，另一方面我们也不能把个案当整体。
9.如果我的孩子接种疫苗而其他孩子不接种怎么办？
答：我们不能强迫别人，那就先保护好自己。
10.别人劝我不给孩子打疫苗怎么办？
答：作为家长，你有通过为孩子接种疫苗保护自己孩子的权利，外人别人无权干涉，家庭内部沟通达成统一即可。
【儿童端】
1.什么样的孩子不能打新冠疫苗？
答：正在疾病急性发病期或者之前接种过新冠疫苗出现过敏（明确和疫苗相关性）的儿童不要接种，在稳定期（当然痊愈更好）后接种才是正确的选择。
另外，健康的小朋友如果接种过其它常规疫苗后还没到14天，就要在间隔14天以后接种新冠疫苗。
2.如果在生病时被逼着打疫苗怎么办？
答：如果是疾病稳定期或者恢复期可以考虑接种，如果急性发病期不要去打，如果有人“逼着打”在剂型发病期接种，那请明确拒绝并进行投诉。
3.带孩子去哪里接种新冠疫苗？
答：各地有所区别，有些地区是学校统一组织接种，有些地方可以去接种单位接种，具体安排请提前咨询当地疾病预防控制中心（CDC）或接种单位。
4.接种疫苗是否需要缴费？
答：接种新冠疫苗完全免费，既不需要支付挂号费，也不需要支付接种服务费，更不收取医事服务费。
5.在疫苗接种前需要注意什么？
答：一定要注意，孩子接种前不需要空腹（当然也不能吃太撑）！也要给孩子穿适合当地温度的衣服去打疫苗，尽量贴身穿宽松的衣服便于接种。
另外，如果刚开始出现疾病症状可能是疾病前驱期，所以也要观察一下。
6.疫苗接种时有什么要注意的吗？
答：接种时让孩子不要紧张，该哭就哭，不要对孩子提出要求，但是对于会挣扎的孩子请一定抱好，因为以前见过由于小朋友一激动腿一蹬把护士椅子踹倒的情况……
7.接种过疫苗后的注意事项是什么？
答：接种后用棉签或疫苗贴按住接种部位，不出血就行了，观察30分钟回家后可以洗澡、可以正常吃饭、可以喝冰阔落、可以出去玩，记得要让孩子做一个不抽烟不喝酒的好孩子。
对于针口，别可劲儿搓可劲儿抠就行。
8.接种疫苗前后能不能用药？
答：如果接种前后需要持续用药（比如一些慢性疾病），应判断疾病情况，急性发病期不应接种疫苗，稳定期正常用药和接种疫苗即可。
如果因为出现不良事件或疾病治疗需要，可以正常用药，一般药物对灭活疫苗没有明显影响。
9.如果接种完新冠疫苗被动物咬伤怎么办？
答：在出现存在狂犬病、破伤风风险时，无需要考虑新冠疫苗接种情况（即无需间隔14天），根据伤口需要正常接种相关疫苗或被动免疫制剂。
但是在接种狂犬病或破伤风疫苗后，再接种新冠疫苗就要间隔＞14天了。
10.接种疫苗后猪队友唠唠叨叨怎么办？
答：真实情况，就是打完疫苗后孩子出现不良反应，猪队友叨叨。这种情况一定要以柔克刚、积极应对，不能直接硬碰硬——零花钱扣掉就好了。（其实叨叨没事，但是一定要正确处置接种后的不良事件哈……）
【疫苗端】
1.给孩子接种的新冠疫苗和给大人接种的一样吗？
答：目前给儿童接种的疫苗和给成人接种的组分、剂量完全一样，都是新冠病毒灭活疫苗，也就是接种没有传染性和致病性的灭活病毒。
2.给孩子打的疫苗经过试验研究了吗？
答：任何正规疫苗在给人群大规模应用前都需要进行安全性、免疫原性研究，取得一定数据并在有需要的情况下才能获批紧急使用。研究证实：新冠灭活疫苗对3-17岁人群安全且具有良好的免疫原性。
这里说一下，疫苗经过的研究远比日用品和一些传统药物细致和严谨的多，成分也更简单。
3.新冠疫苗研究的安全性结果如何？
答：根据目前研究结果，3-17岁未成年人接种新冠病毒灭活疫苗后安全性良好，未出现疫苗相关的罕见不良事件。
值得注意的是，近期披露的最新信息已经证实在三期临床研究中发现，新冠灭活疫苗对不同国家和人种的未成年人是安全的。
4.研究中发现打疫苗有哪些不良事件？
答：根据正式发表的研究结果，接种后不良反应包括接种部位疼痛、瘙痒、硬结、局部皮疹等，全身反应包括发热、咳嗽、头痛等，都是比较轻的反应。
值得一提的是，通过统计学分析很多都无法确定是疫苗引起，因为接种安慰剂的儿童也同样出现了一些情况。
5.疫苗给孩子带来的抗体情况如何？
答：根据现有研究，国产灭活疫苗在未成年人中的免疫原性（产生的抗体情况）和成人相近或优于成年人接种后结果，可以理解为可能产生比成人更好地保护。
6.给儿童用的新冠疫苗有效性如何？
答：现阶段接种的疫苗已经在国外针对≥18岁人群进行了大规模真实世界研究，证实了疫苗安全性和对预防新冠病毒有症状感染的有效性。而对于3-17岁人群，由于国内没有进行三期临床试验的条件，因此针对儿童有效性的相关研究也在国外进行中，研究入组年龄低至6月龄。
这里可能会有家长表达不满，但需要强调的是：一方面在成年人能证实有效性的疫苗对儿童理论上也是有效的；另一方面，疫苗临床试验有一个“免疫学替代终点”的概念，也就是免疫原性可以替代有效性作为三期研究结果。
7.哪些国家已经批准给儿童打我国的新冠灭活疫苗了？
答：多国已批准我国的新冠灭活疫苗用于儿童，如智利、厄瓜多尔、萨尔瓦多、阿联酋等都开始了为儿童接种中国生产的新冠灭活疫苗，截至现在都在正常进行中。
8.国外其他工艺的新冠免疫策略如何？
答：国外研制的一些新冠疫苗的国家同样已经开始为儿童接种新冠疫苗，但是由于疫苗研究数据、防疫策略，以及针对一些人群的特殊不良反应差异，因此应用的最低年龄有的是2岁，有的是5岁。
由于一些和疫苗相关的不良反应问题，有的疫苗已经在部分国家停止给特定年龄范围的人群接种，但并不包括灭活疫苗。
9.新冠疫苗对变异病毒有效吗？
答：有效。根据公开信息显示，目前的体外研究显示我国的灭活疫苗虽然对变异株的抗体中和能力降低，但仍有中和能力（也就是可以干掉病毒），真实世界显示疫苗对变异株流行地区的成人有显著保护效果，且接种第三针后有效性更高。
10.我们能相信疫苗的研究数据吗？
答：很难回答的问题，因为人们对于清晰地事情往往更加苛责，反而对不懂或难以获取信息的事情缺少探究精神。
如果我们不相信疫苗的研究数据，那么同等对待，或许我们要放弃生活中大部分日常用品，当然更要抛弃掉一些缺少证据的“药物”了。
拆分来说一下，如果有需要可以Ctrl F搜索关键词：
【家长端】
1.家长是否有权选择是否给孩子接种疫苗？
答：是的，作为家长，你有权在知情、自愿和同意的前提下为孩子选择接种或不接种疫苗，但是你在做出选择前还请务必了解疫苗接种与否带来的获益和不接种疫苗所面临的的风险。
而家长在获取获益和风险信息时，也应避免通过网络上各种混杂的渠道，以防被灌输有关疫苗的谣言信息。
2.接种疫苗带来的获益和风险分别是什么？
答：接种新冠疫苗理论上能为儿童带来保护，风险就是接种后有可能出现包括红、肿、热、痛的不良反应，极少数情况可能会出现过敏或神经性反应，但经医院处置一般不会出现严重风险。
一般的红、肿、热、痛叫做一般反应，一般三天内会消退，可以对症处置，无需特殊处理。
3.不接种疫苗带来的获益和风险是什么？
答：新冠病毒感染的风险，但不用考虑接种疫苗后不良事件反应风险。
值得注意的是，新冠病毒并非像网传的信息那样对孩子“没有威胁”，即便是儿童也会因新冠病毒感染导致住院甚至死亡。
4.自媒体说的打完后会出现严重情况甚至死亡是真的吗？
答：接种【后】出现严重情况可能是真的，但并不确定与疫苗有关，即便有相关性的大多数情况（如过敏反应）也可以通过治疗痊愈。
5.不是说打完疫苗后有出现白血病的吗？
答：我国每年白血病新发病例多达数万例，而我们今年一年就给超过10亿人接种，除非疫苗有预防白血病的功能，否则我们无法避免接种【后】出现白血病时间逻辑关系，但没有因果关系，其他严重疾病同理。
如果要求疫苗接种【后】不能出现任何疾病，那么单从肿瘤而言接种疫苗的这一年能减少数十万肿瘤病人出现——然而，这并不可能，疫苗没有这种功效。
6.怎么判断严重事件和疫苗的关联性？
答：在接种疫苗后，一旦出现异常反应（过敏反应、神经性反应等）可以通过报告接种单位后向当地医学会申请调查诊断，调查诊断是由多科室的专家进行，专业水平至少比网上那些自认为专业的“网友”会强很多。
7.为什么总有人说出现严重情况就会被判定为偶合？
答：偶合症是明确排除疫苗相关性的情况，也就是经过调查诊断后的结果，如对结果有异议，可以继续申请医学鉴定。从目前网上的信息看来，很多未经调查诊断或医学鉴定的情况，但单方面认定接种疫苗后出现严重情况就认定疫苗导致，是非常不负责任的言论。
举个例子：我和某位篮球运动员合砍81分看上去放在一起说是对的，其实81分和我是没有任何关系。
8.目前疫苗给孩子打了多少了？
答：根据国务院联防联控机制在2021年11月15日举行的发布会中公开信息，我国3-11岁人群已接种【8439.5万人】，如果疫苗存在严重安全性问题早已不会给孩子使用。
一方面是不能随意给疫苗扣上不安全的帽子，另一方面我们也不能把个案当整体。
9.如果我的孩子接种疫苗而其他孩子不接种怎么办？
答：我们不能强迫别人，那就先保护好自己。
10.别人劝我不给孩子打疫苗怎么办？
答：作为家长，你有通过为孩子接种疫苗保护自己孩子的权利，外人别人无权干涉，家庭内部沟通达成统一即可。
【儿童端】
1.什么样的孩子不能打新冠疫苗？
答：正在疾病急性发病期或者之前接种过新冠疫苗出现过敏（明确和疫苗相关性）的儿童不要接种，在稳定期（当然痊愈更好）后接种才是正确的选择。
另外，健康的小朋友如果接种过其它常规疫苗后还没到14天，就要在间隔14天以后接种新冠疫苗。
2.如果在生病时被逼着打疫苗怎么办？
答：如果是疾病稳定期或者恢复期可以考虑接种，如果急性发病期不要去打，如果有人“逼着打”在剂型发病期接种，那请明确拒绝并进行投诉。
3.带孩子去哪里接种新冠疫苗？
答：各地有所区别，有些地区是学校统一组织接种，有些地方可以去接种单位接种，具体安排请提前咨询当地疾病预防控制中心（CDC）或接种单位。
4.接种疫苗是否需要缴费？
答：接种新冠疫苗完全免费，既不需要支付挂号费，也不需要支付接种服务费，更不收取医事服务费。
5.在疫苗接种前需要注意什么？
答：一定要注意，孩子接种前不需要空腹（当然也不能吃太撑）！也要给孩子穿适合当地温度的衣服去打疫苗，尽量贴身穿宽松的衣服便于接种。
另外，如果刚开始出现疾病症状可能是疾病前驱期，所以也要观察一下。
6.疫苗接种时有什么要注意的吗？
答：接种时让孩子不要紧张，该哭就哭，不要对孩子提出要求，但是对于会挣扎的孩子请一定抱好，因为以前见过由于小朋友一激动腿一蹬把护士椅子踹倒的情况……
7.接种过疫苗后的注意事项是什么？
答：接种后用棉签或疫苗贴按住接种部位，不出血就行了，观察30分钟回家后可以洗澡、可以正常吃饭、可以喝冰阔落、可以出去玩，记得要让孩子做一个不抽烟不喝酒的好孩子。
对于针口，别可劲儿搓可劲儿抠就行。
8.接种疫苗前后能不能用药？
答：如果接种前后需要持续用药（比如一些慢性疾病），应判断疾病情况，急性发病期不应接种疫苗，稳定期正常用药和接种疫苗即可。
如果因为出现不良事件或疾病治疗需要，可以正常用药，一般药物对灭活疫苗没有明显影响。
9.如果接种完新冠疫苗被动物咬伤怎么办？
答：在出现存在狂犬病、破伤风风险时，无需要考虑新冠疫苗接种情况（即无需间隔14天），根据伤口需要正常接种相关疫苗或被动免疫制剂。
但是在接种狂犬病或破伤风疫苗后，再接种新冠疫苗就要间隔＞14天了。
10.接种疫苗后猪队友唠唠叨叨怎么办？
答：真实情况，就是打完疫苗后孩子出现不良反应，猪队友叨叨。这种情况一定要以柔克刚、积极应对，不能直接硬碰硬——零花钱扣掉就好了。（其实叨叨没事，但是一定要正确处置接种后的不良事件哈……）
【疫苗端】
1.给孩子接种的新冠疫苗和给大人接种的一样吗？
答：目前给儿童接种的疫苗和给成人接种的组分、剂量完全一样，都是新冠病毒灭活疫苗，也就是接种没有传染性和致病性的灭活病毒。
2.给孩子打的疫苗经过试验研究了吗？
答：任何正规疫苗在给人群大规模应用前都需要进行安全性、免疫原性研究，取得一定数据并在有需要的情况下才能获批紧急使用。研究证实：新冠灭活疫苗对3-17岁人群安全且具有良好的免疫原性。
这里说一下，疫苗经过的研究远比日用品和一些传统药物细致和严谨的多，成分也更简单。
3.新冠疫苗研究的安全性结果如何？
答：根据目前研究结果，3-17岁未成年人接种新冠病毒灭活疫苗后安全性良好，未出现疫苗相关的罕见不良事件。
值得注意的是，近期披露的最新信息已经证实在三期临床研究中发现，新冠灭活疫苗对不同国家和人种的未成年人是安全的。
4.研究中发现打疫苗有哪些不良事件？
答：根据正式发表的研究结果，接种后不良反应包括接种部位疼痛、瘙痒、硬结、局部皮疹等，全身反应包括发热、咳嗽、头痛等，都是比较轻的反应。
值得一提的是，通过统计学分析很多都无法确定是疫苗引起，因为接种安慰剂的儿童也同样出现了一些情况。
5.疫苗给孩子带来的抗体情况如何？
答：根据现有研究，国产灭活疫苗在未成年人中的免疫原性（产生的抗体情况）和成人相近或优于成年人接种后结果，可以理解为可能产生比成人更好地保护。
6.给儿童用的新冠疫苗有效性如何？
答：现阶段接种的疫苗已经在国外针对≥18岁人群进行了大规模真实世界研究，证实了疫苗安全性和对预防新冠病毒有症状感染的有效性。而对于3-17岁人群，由于国内没有进行三期临床试验的条件，因此针对儿童有效性的相关研究也在国外进行中，研究入组年龄低至6月龄。
这里可能会有家长表达不满，但需要强调的是：一方面在成年人能证实有效性的疫苗对儿童理论上也是有效的；另一方面，疫苗临床试验有一个“免疫学替代终点”的概念，也就是免疫原性可以替代有效性作为三期研究结果。
7.哪些国家已经批准给儿童打我国的新冠灭活疫苗了？
答：多国已批准我国的新冠灭活疫苗用于儿童，如智利、厄瓜多尔、萨尔瓦多、阿联酋等都开始了为儿童接种中国生产的新冠灭活疫苗，截至现在都在正常进行中。
8.国外其他工艺的新冠免疫策略如何？
答：国外研制的一些新冠疫苗的国家同样已经开始为儿童接种新冠疫苗，但是由于疫苗研究数据、防疫策略，以及针对一些人群的特殊不良反应差异，因此应用的最低年龄有的是2岁，有的是5岁。
由于一些和疫苗相关的不良反应问题，有的疫苗已经在部分国家停止给特定年龄范围的人群接种，但并不包括灭活疫苗。
9.新冠疫苗对变异病毒有效吗？
答：有效。根据公开信息显示，目前的体外研究显示我国的灭活疫苗虽然对变异株的抗体中和能力降低，但仍有中和能力（也就是可以干掉病毒），真实世界显示疫苗对变异株流行地区的成人有显著保护效果，且接种第三针后有效性更高。
10.我们能相信疫苗的研究数据吗？
答：很难回答的问题，因为人们对于清晰地事情往往更加苛责，反而对不懂或难以获取信息的事情缺少探究精神。
如果我们不相信疫苗的研究数据，那么同等对待，或许我们要放弃生活中大部分日常用品，当然更要抛弃掉一些缺少证据的“药物”了。
博雅生物电话会议纪要20211101
参与人：总裁梁小明；董秘涂言实。国金证券袁维；广发证券医药组。
一、经营情况介绍
关于财务数据，三季度营收7.12亿，同比12%，2021年1-9月累计20.11亿，同比8.3%。单独说一下血制品，三季度营收3.5亿，同比83%，前三季度累计收入9.42亿，同比43%。单季度归母净利润1.25亿，同比100%，前三季度累计利润3.23亿，同比44%。血制品营收占前三季度公司整体营收比重的46.8%，血制品利润2.75亿，同比101%，占前三季度公司整体利润的比重为85%，主要原因一是主要产品特别是纤原销售量增长，二是白蛋白价格同比增长，三是丹霞归还血浆款之后博雅把资金用于归还贷款和购买理财等，财务费用大幅下降。白蛋白收入2.65亿，占血制品收入28%，同比12%；静丙收入2.88亿，占比31%，同比35%；纤原3.26亿，占比35%，同比137%；其他小产品6300万，占比6%。
关于采浆情况，1-9月实现采浆307.69吨，完成年度计划430吨的72%，投江计划456吨，目前在按全年计划投江。
关于非血制品业务，主要有天安的糖尿病业务、新百药业的生化药物、博雅欣和的化药业务、复大医药的药品经销业务。天安药业，1-9月受集采政策影响收入1.74亿，同比下降28%，净利润2705万，同比-29%。新百，1-9月，主力产品XX由于技术升级，升级材料还在国家局的审批中所以今年停产，收入3.79亿，同比-19.5%，净利润2983万，同比-41%。博雅欣和化药药物，营收2123万，同比33%，亏损2499万，比上年同期减亏8%，目前还未实现规模化生产，毛利不能完全消化固定资产投资的折旧。复大医药经营平稳，营收5.1亿，同比7%，净利润2185万，同比-9%，主要是公司代理的产品基立福白蛋白在总代更换过程中价格略有上升，造成成本有所上涨。
二、Q&A
1、定向增发已经获得批复，华润入主也已经有一段时间，公司的管理体制有什么调整？
纠正一下你的说法，定增工作目前还没有正式完成，华润还没正式入主，但华润医药作为控股股东积极参与，包括经营规划、管理要求的衔接，博雅积极拥抱进入华润的体系。华润医药的主要领导在博雅的会议当中，和在香港华润医药的各种场合表示过，未来华润会以博雅生物为唯一的血制品平台来打造集团的血制品业务。
2、单吨血浆的盈利有比较明显改善，跟去年临床试验的组分消耗有关，今年吨浆利润能到什么水平？
吨浆利润在业内稳居前列，因为一是我们的产品结构相对均衡，我们是黄金比例；二是收得率在业内稳居前列，特别是因子类和纤原类产品；三是营销工作做得好，目前公司销售的所有产品都处于比较紧缺的状态，去年下半年开始纤原就比较偏紧，目前静丙也呈现了偏紧的状态，总的采浆、研发、生产、销售，整体处于紧平衡状态。
3、复大医药剩余股权要过户给华润，还有些其他业务跟华润有同业竞争，后面怎么规划？
两个大板块同业竞争，复大医药和天安，这两个有前后顺序，复大医药明确提出今年年底明年初完成股权交割，目前在做现场审计工作，天安未来两三年内解决，解决的前提是保持健康发展。
4、八因子等产品未来一年的临床进展、获批进度有没有比较重要的时间节点？
重点讲一下血制品，华润收购我们之后最重大的要点就是聚焦主业，相关业务陆续做一些剥离，战略方向有非常明确的定位。第二是加大对产品的研发，目前在研品种的管线在现有的各占三分之一的情况下，后续可能会出现凝血因子占比越来越大，白蛋白相对占比下降的局面。得益于管线布局，我们的血管性血友病因子已经获批临床，目前在做一些伦理工作，临床花两年左右，预计2024年左右投入市场。同时也在开发第四代静丙，今年年底或者明年年初应该会获批临床。第三还在布局微量蛋白类产品，国际市场血制品分类里面其实有四大类，其他类里面有一个微量蛋白类，国外主要是XX蛋白酶和XX酶抑制剂，工艺研究阶段基本上完成了，未来销售可能会出现第四大类产品。
关于产品规划，正在做一些血液制品的创新类布局，比如白蛋白紫杉醇类制品，血液制品企业在这方面有先天优势，目前国内只批了白蛋白作为载体平台，我们认为血制品里有很多类似蛋白可以作为优于白蛋白的载体平台，这是我们未来重点关注的方向之一。
5、三季度公司净利率提升很快，销售费用率下降，成本优化主要在什么方面？未来两年的净利率空间怎么样？
销售费用同比下降6700万，同比-10.7%，从结构来看，血液制品的销售费用从1.5亿增长到1.9亿，同比27%。减少的主要是天安从1.34亿减少到8496万，新百从3.1亿减少到2.43亿，所以整体销售费用下降。
6、丹霞续证的进展？
据我们了解，所有的浆站续证都已经启动，有些启动比较早的已经到了省级卫健委，有十几个目前完成了县级卫健委的检查工作，未来应该都会恢复采浆。
7、新产能的投建情况，预计什么时候可以确认开工？
新产能半年报做过详细介绍，目前前期工作已经基本结束，产能规划和设计工作都完成了，等待华润医药正式入主后在新一届董事会对方案进行批准，之后就会正式启动建设。最新的董事会的时间，我们10月26号拿到证监会注册审批，然后需要两到三周发行结束，预计十一月中下旬发行完成，十月底十二月初华润入主董事会。
8、采浆工作和营销工作跟以前相比做了改革，今年采浆量也还可以，献浆人口的年龄结构怎么样？
55岁的年龄限制略有放宽，现在可以到60岁，结构逐步年轻化，55岁以上的比例很低，不到3%，主要集中在40-50岁之间。
9、存浆还剩多少？这个可能决定了明年的投浆，明年的投浆预期怎么样？
我们有检疫期90天的浆量，100来吨左右，严格意义来说我们是没有存量浆的，因为检疫期不能算是投浆了，不过随着采浆的提升，未来存量也会提升，目前我们还是比较偏紧。
10、如何看血制品集采的影响？
广东联盟的集采大家可以看到分成了A和B类，A就是独立的血液制品，这个我们是去做过一些沟通的，为什么这么分？主要是考虑到可及性的因素。
本次集采对血液制品的影响不会太大，原来集采方案的讨论稿规定一个集团企业只能中标一家，这个可能会对大一点的集团企业有影响，但考虑到可及性，正式方案就没有这么写。这个对当期影响是比较小的，但下次可能有影响，这次集采的中标价格就是下次的最低价格。
11、三季度库存相对往年略有下降，能不能拆分一下库存的构成？
目前血制品库存的数量是正常的，包括检疫期的浆量、等待批签发的商品等，可卖的库存商品很少，天安和新百的库存可能有些变化，但我们总体原则都是以销定产，所以变化不大。
12、复大医药转让给华润以后的定位，以及和公司的协同效应？
复大医药转让之后就仅仅是我们的一个经销商，其实没有收购之前我们内部也只是定位为一个经销商，但未来跟华润医商的合作肯定是毋庸置疑的。
13、公司明后两年的采浆规划？血浆增量来源是什么？
明年500吨、后年600吨，这个年初的时候三年规划就做过交流，这是在目前十三个浆站基础上的规划。
14、血液制品在药店的销售政策会有变化吗？
应该是问血液制品能否在院外销售的问题，这个六、七月份就在坊间流传，我们目前还没有得到能否在药店销售的确切信息，但无论能不能销售，都不会对我们的销售有太大影响，这个只是我们的渠道之一。
15、关于价格，今年以来血液制品销售价格的变化趋势怎么样？
要分院内院外来看，院外未来一到两年白蛋白仍会处于高位，白蛋白价格从去年下半年开始一直呈现逐步提升的状态，我们跟市场沟通的状态也是这个结论。广东联盟集采对血制品的影响，短期心理压力会超过实际压力；中长期的话，随着降量的提升和浆站的开放，应该会在量价之间取得一个平衡。
16、白蛋白院外销售的占比？
很难找到统计数据，不同厂家结构不一样，我们应该在40%左右。
17、新浆站的拓展情况？
一直以来都在积极推进，特别是华润成为第一大股东之后在明显推进，但这个是政府的审批事项，这个场合不能给到具体的时间和进度，但十四五期间浆站的数量上不会少于一倍增长，10-15个浆站是大概率事件，而且每个五年规划的头一两年都是新浆站开设的高峰期，所以今明两年可能能看到陆续的落地。10-15个浆站是最低目标，这也是华润领导给的最低要求。
18、下游血制品需求呈现一个固定的、稳定的增长，会不会短期开很多浆站，产能爬坡是个比较缓慢的过程？
血制品的产量目前远远无法满足市场需求，白蛋白目前国产占比40%多，进口替代空间很大。另外还有学术推广，以博雅为代表的厂家也能打开空间，这个以前基数是很低的，未来有很大提升空间。静丙国内人均用量远远低于欧美人均用量，目前需求主要受到医保控费的限制，未来随着药物经济学的进展，静丙的用途相信会放开。估计未来5-10年内血制品的供需还很难达到平衡，我们可能会用价格来换一些市场空间，但数量远远达不到市场需求。
19、集采价格会不会传导到生产企业？
整个利益链条都需要做出让步，包括经销商、推广商、生产商。
20、院内价格受到集采压制，院外价格会受影响吗？
院外价格跟院内价格有联动关系但不是那么强，院外销售主要是白蛋白，价格主要跟国外进口白蛋白的价格和入关速度有关系，跟院内销售价格关系不明显；因子类产品几乎没有院外，静丙也很少，绝大部分销售在白蛋白。
三、总结和展望
未来最重要的一点是战略聚焦主业，我们会把相应的资源向血制品这个主业倾斜。第二是我们会在浆站拓展方面投入巨大力量，血制品行业的规模、产品、市场、基础能力因素，基础能力里面首先就是浆站的拓展，刚刚也说到十四五浆站翻番，浆量翻番。第三我们的产品每年都会有新产品上市，十四五最少会有三到四个面世，产品结构会发生比较大的变化，十四五的末期到十五五中期（2025年末-2026年初）会推出一个新大类——微量蛋白产品。我们的重点是向终端倾斜，很多人好奇为什么行业没有重大增量，刚刚说到企业行为是很重要，企业是最了解产品的，所以会加大学术推广，由企业把产品认知传导给临床专家。大家都看到国内静丙用量跟国外的巨大差距，我们把欧美临床使用的指导原则翻译引进，变成口袋书，在改变医生认知方面做一个专业推广，市场已经意识到了数量开拓最大的瓶颈在哪里。刚刚大家担心院外销售的问题，这个担心短期内正常，中长期看不必担心，这是个可及性的问题，一是规模发力，浆站拓展和产品扩充；二是产品线和补充；三是市场角度，我们觉得没有太大问题。华润做的一个重要工作是人才梯队的构建，我们要做成头部企业，很重要的是我们的组织和团队有没有准备好，这也是我们未来几年的重点工作。#股票##价值投资日志[超话]#
参与人：总裁梁小明；董秘涂言实。国金证券袁维；广发证券医药组。
一、经营情况介绍
关于财务数据，三季度营收7.12亿，同比12%，2021年1-9月累计20.11亿，同比8.3%。单独说一下血制品，三季度营收3.5亿，同比83%，前三季度累计收入9.42亿，同比43%。单季度归母净利润1.25亿，同比100%，前三季度累计利润3.23亿，同比44%。血制品营收占前三季度公司整体营收比重的46.8%，血制品利润2.75亿，同比101%，占前三季度公司整体利润的比重为85%，主要原因一是主要产品特别是纤原销售量增长，二是白蛋白价格同比增长，三是丹霞归还血浆款之后博雅把资金用于归还贷款和购买理财等，财务费用大幅下降。白蛋白收入2.65亿，占血制品收入28%，同比12%；静丙收入2.88亿，占比31%，同比35%；纤原3.26亿，占比35%，同比137%；其他小产品6300万，占比6%。
关于采浆情况，1-9月实现采浆307.69吨，完成年度计划430吨的72%，投江计划456吨，目前在按全年计划投江。
关于非血制品业务，主要有天安的糖尿病业务、新百药业的生化药物、博雅欣和的化药业务、复大医药的药品经销业务。天安药业，1-9月受集采政策影响收入1.74亿，同比下降28%，净利润2705万，同比-29%。新百，1-9月，主力产品XX由于技术升级，升级材料还在国家局的审批中所以今年停产，收入3.79亿，同比-19.5%，净利润2983万，同比-41%。博雅欣和化药药物，营收2123万，同比33%，亏损2499万，比上年同期减亏8%，目前还未实现规模化生产，毛利不能完全消化固定资产投资的折旧。复大医药经营平稳，营收5.1亿，同比7%，净利润2185万，同比-9%，主要是公司代理的产品基立福白蛋白在总代更换过程中价格略有上升，造成成本有所上涨。
二、Q&A
1、定向增发已经获得批复，华润入主也已经有一段时间，公司的管理体制有什么调整？
纠正一下你的说法，定增工作目前还没有正式完成，华润还没正式入主，但华润医药作为控股股东积极参与，包括经营规划、管理要求的衔接，博雅积极拥抱进入华润的体系。华润医药的主要领导在博雅的会议当中，和在香港华润医药的各种场合表示过，未来华润会以博雅生物为唯一的血制品平台来打造集团的血制品业务。
2、单吨血浆的盈利有比较明显改善，跟去年临床试验的组分消耗有关，今年吨浆利润能到什么水平？
吨浆利润在业内稳居前列，因为一是我们的产品结构相对均衡，我们是黄金比例；二是收得率在业内稳居前列，特别是因子类和纤原类产品；三是营销工作做得好，目前公司销售的所有产品都处于比较紧缺的状态，去年下半年开始纤原就比较偏紧，目前静丙也呈现了偏紧的状态，总的采浆、研发、生产、销售，整体处于紧平衡状态。
3、复大医药剩余股权要过户给华润，还有些其他业务跟华润有同业竞争，后面怎么规划？
两个大板块同业竞争，复大医药和天安，这两个有前后顺序，复大医药明确提出今年年底明年初完成股权交割，目前在做现场审计工作，天安未来两三年内解决，解决的前提是保持健康发展。
4、八因子等产品未来一年的临床进展、获批进度有没有比较重要的时间节点？
重点讲一下血制品，华润收购我们之后最重大的要点就是聚焦主业，相关业务陆续做一些剥离，战略方向有非常明确的定位。第二是加大对产品的研发，目前在研品种的管线在现有的各占三分之一的情况下，后续可能会出现凝血因子占比越来越大，白蛋白相对占比下降的局面。得益于管线布局，我们的血管性血友病因子已经获批临床，目前在做一些伦理工作，临床花两年左右，预计2024年左右投入市场。同时也在开发第四代静丙，今年年底或者明年年初应该会获批临床。第三还在布局微量蛋白类产品，国际市场血制品分类里面其实有四大类，其他类里面有一个微量蛋白类，国外主要是XX蛋白酶和XX酶抑制剂，工艺研究阶段基本上完成了，未来销售可能会出现第四大类产品。
关于产品规划，正在做一些血液制品的创新类布局，比如白蛋白紫杉醇类制品，血液制品企业在这方面有先天优势，目前国内只批了白蛋白作为载体平台，我们认为血制品里有很多类似蛋白可以作为优于白蛋白的载体平台，这是我们未来重点关注的方向之一。
5、三季度公司净利率提升很快，销售费用率下降，成本优化主要在什么方面？未来两年的净利率空间怎么样？
销售费用同比下降6700万，同比-10.7%，从结构来看，血液制品的销售费用从1.5亿增长到1.9亿，同比27%。减少的主要是天安从1.34亿减少到8496万，新百从3.1亿减少到2.43亿，所以整体销售费用下降。
6、丹霞续证的进展？
据我们了解，所有的浆站续证都已经启动，有些启动比较早的已经到了省级卫健委，有十几个目前完成了县级卫健委的检查工作，未来应该都会恢复采浆。
7、新产能的投建情况，预计什么时候可以确认开工？
新产能半年报做过详细介绍，目前前期工作已经基本结束，产能规划和设计工作都完成了，等待华润医药正式入主后在新一届董事会对方案进行批准，之后就会正式启动建设。最新的董事会的时间，我们10月26号拿到证监会注册审批，然后需要两到三周发行结束，预计十一月中下旬发行完成，十月底十二月初华润入主董事会。
8、采浆工作和营销工作跟以前相比做了改革，今年采浆量也还可以，献浆人口的年龄结构怎么样？
55岁的年龄限制略有放宽，现在可以到60岁，结构逐步年轻化，55岁以上的比例很低，不到3%，主要集中在40-50岁之间。
9、存浆还剩多少？这个可能决定了明年的投浆，明年的投浆预期怎么样？
我们有检疫期90天的浆量，100来吨左右，严格意义来说我们是没有存量浆的，因为检疫期不能算是投浆了，不过随着采浆的提升，未来存量也会提升，目前我们还是比较偏紧。
10、如何看血制品集采的影响？
广东联盟的集采大家可以看到分成了A和B类，A就是独立的血液制品，这个我们是去做过一些沟通的，为什么这么分？主要是考虑到可及性的因素。
本次集采对血液制品的影响不会太大，原来集采方案的讨论稿规定一个集团企业只能中标一家，这个可能会对大一点的集团企业有影响，但考虑到可及性，正式方案就没有这么写。这个对当期影响是比较小的，但下次可能有影响，这次集采的中标价格就是下次的最低价格。
11、三季度库存相对往年略有下降，能不能拆分一下库存的构成？
目前血制品库存的数量是正常的，包括检疫期的浆量、等待批签发的商品等，可卖的库存商品很少，天安和新百的库存可能有些变化，但我们总体原则都是以销定产，所以变化不大。
12、复大医药转让给华润以后的定位，以及和公司的协同效应？
复大医药转让之后就仅仅是我们的一个经销商，其实没有收购之前我们内部也只是定位为一个经销商，但未来跟华润医商的合作肯定是毋庸置疑的。
13、公司明后两年的采浆规划？血浆增量来源是什么？
明年500吨、后年600吨，这个年初的时候三年规划就做过交流，这是在目前十三个浆站基础上的规划。
14、血液制品在药店的销售政策会有变化吗？
应该是问血液制品能否在院外销售的问题，这个六、七月份就在坊间流传，我们目前还没有得到能否在药店销售的确切信息，但无论能不能销售，都不会对我们的销售有太大影响，这个只是我们的渠道之一。
15、关于价格，今年以来血液制品销售价格的变化趋势怎么样？
要分院内院外来看，院外未来一到两年白蛋白仍会处于高位，白蛋白价格从去年下半年开始一直呈现逐步提升的状态，我们跟市场沟通的状态也是这个结论。广东联盟集采对血制品的影响，短期心理压力会超过实际压力；中长期的话，随着降量的提升和浆站的开放，应该会在量价之间取得一个平衡。
16、白蛋白院外销售的占比？
很难找到统计数据，不同厂家结构不一样，我们应该在40%左右。
17、新浆站的拓展情况？
一直以来都在积极推进，特别是华润成为第一大股东之后在明显推进，但这个是政府的审批事项，这个场合不能给到具体的时间和进度，但十四五期间浆站的数量上不会少于一倍增长，10-15个浆站是大概率事件，而且每个五年规划的头一两年都是新浆站开设的高峰期，所以今明两年可能能看到陆续的落地。10-15个浆站是最低目标，这也是华润领导给的最低要求。
18、下游血制品需求呈现一个固定的、稳定的增长，会不会短期开很多浆站，产能爬坡是个比较缓慢的过程？
血制品的产量目前远远无法满足市场需求，白蛋白目前国产占比40%多，进口替代空间很大。另外还有学术推广，以博雅为代表的厂家也能打开空间，这个以前基数是很低的，未来有很大提升空间。静丙国内人均用量远远低于欧美人均用量，目前需求主要受到医保控费的限制，未来随着药物经济学的进展，静丙的用途相信会放开。估计未来5-10年内血制品的供需还很难达到平衡，我们可能会用价格来换一些市场空间，但数量远远达不到市场需求。
19、集采价格会不会传导到生产企业？
整个利益链条都需要做出让步，包括经销商、推广商、生产商。
20、院内价格受到集采压制，院外价格会受影响吗？
院外价格跟院内价格有联动关系但不是那么强，院外销售主要是白蛋白，价格主要跟国外进口白蛋白的价格和入关速度有关系，跟院内销售价格关系不明显；因子类产品几乎没有院外，静丙也很少，绝大部分销售在白蛋白。
三、总结和展望
未来最重要的一点是战略聚焦主业，我们会把相应的资源向血制品这个主业倾斜。第二是我们会在浆站拓展方面投入巨大力量，血制品行业的规模、产品、市场、基础能力因素，基础能力里面首先就是浆站的拓展，刚刚也说到十四五浆站翻番，浆量翻番。第三我们的产品每年都会有新产品上市，十四五最少会有三到四个面世，产品结构会发生比较大的变化，十四五的末期到十五五中期（2025年末-2026年初）会推出一个新大类——微量蛋白产品。我们的重点是向终端倾斜，很多人好奇为什么行业没有重大增量，刚刚说到企业行为是很重要，企业是最了解产品的，所以会加大学术推广，由企业把产品认知传导给临床专家。大家都看到国内静丙用量跟国外的巨大差距，我们把欧美临床使用的指导原则翻译引进，变成口袋书，在改变医生认知方面做一个专业推广，市场已经意识到了数量开拓最大的瓶颈在哪里。刚刚大家担心院外销售的问题，这个担心短期内正常，中长期看不必担心，这是个可及性的问题，一是规模发力，浆站拓展和产品扩充；二是产品线和补充；三是市场角度，我们觉得没有太大问题。华润做的一个重要工作是人才梯队的构建，我们要做成头部企业，很重要的是我们的组织和团队有没有准备好，这也是我们未来几年的重点工作。#股票##价值投资日志[超话]#
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