【细数女排超级联赛七宗“最”】@初心不忘终将有成 女排超级联赛十轮已过，A、B、C、D四个小组的赛果纷纷尘埃落定，排协几经修改规则，最终十四家队伍的排名也已出炉。
天津10胜0负积30分排名第一，江苏、上海、辽宁女排都是9胜1负，江苏女排积27分排名第二，上海女排积27分排名第三，辽宁女排积26分排名第四。山东7胜3负积22分排名第五，广东7胜3负积20分排名第六，深圳4胜5负积12分排名第七，浙江3胜6负积10分排名第八，福建3胜6负积8分排名第九，河南2胜7负积7分排名第十。云南2胜7负积6分排名第十一，四川1胜8负积3分排名第十二，北京女排和河北女排都是0胜9负积0分分别倒数第二和第一位。
综观前十轮比赛，排超各支队伍纷纷用尽招数。赛场上你争我夺，奇兵诡计，无所不具。赛场形同江湖，主帅队员，形态百出。下面咱们一起梳理一下排超赛场上出现的七宗“最”。
一、最强的队伍
天津女排一枝独秀，是排超赛场上最强的队伍，应该不会有人反对。
拥有李盈莹、刘晏含、袁心玥、王媛媛、 姚迪、瓦尔加斯和孟子璇的天津女排是一支实力并不弱于中国女排国家队的队伍。已经过去的十轮比赛，对手们并没有逼出天津女排的最大潜力，一场3:1和九场3:0的比赛结果也说明了这个问题，十战十胜积30分的战绩也是排超赛场上的唯一。
二、最好的主帅
本季联赛，好多队伍的主帅表现相当不错。
上海女排主帅的儒雅，河北、四川、云南和福建主帅的优秀涵养让人印象深刻。但要说最好的的主帅，还是江苏女排的主帅蔡斌。
蔡斌指导本赛季放手让新人一搏，见其胆魄；每次暂停和挑战必见成效，见其智慧；严责小队员失误却不失言，见其厚爱；队伍一波九连胜，见其能力；明星赛上和老对手王宝泉直接对话，强势胜出，更见其卓越不凡的综合能力。
带领一支新人队伍，取得九胜一负的战绩，尤其是啃下了实力强大的上海女排这块硬骨头，蔡斌的表现，称得上这一阶段的最佳主帅这一荣誉。
三、最具活力之师
最具活力的队伍，自然是刮起青春风暴的江苏女排。
队伍中吴梦洁、周页彤、万梓玥、杨佳、唐欣等小将出现在赛场上，个个生龙活虎。硬杠上海女排一役，吴梦洁鼻子流血也轻伤不下火线，有如此拼劲和韧劲，可知江苏女排一波九连胜的战绩得来绝非侥幸，而是小将们奋力拼搏的结果。
四、最有个性主帅
本赛季，各队的主帅们相当有个性。
先是天津女排主帅王宝泉的“倒眉德性”严斥，再有北京女排主帅初辉面对队员“你们打得够差了”的讽刺挖苦，再到浙江女排主帅王贺兵的神奇乌龙挑战和爆粗口，都相当让人印象深刻。但要说最有个性的主帅，还是广东女排主帅冯力。
凡是有广东女排的比赛，冯力独具特色的大嗓门随时都能听见，对队员们的大吼大叫更是让一众队员们战战兢兢，连锋线三大将栗垚、陈佩妍和王逸凡都被冯力吼得一脸茫然，无所适从。面对河南女排一战，广东女排不慎落败，赛后冯力对场上下来的队员视而不见，摒弃拍手鼓励的礼义，自顾手揣裤兜漠然离开的画面，堪称是排超赛场上相当有特色的一道风景线。
五、最强的队员
本赛季排超赛场上的最强队员，不是李盈莹和袁心玥，也不是金软景和拉尔森，更不是龚翔宇和吴梦洁，而是天津女排新援瓦尔加斯。
十场比赛下来，在非重点进攻球员的体系下，瓦尔加斯得到168分，名列总分榜第二名，仅次于广东女排陈佩妍的178分。而瓦尔加斯的大力跳发，在排超赛场独树一帜，鲜有对手能够破解。其优秀的远网强攻能力，更是无人能够望其项背。
六、最有价值的队员
最有价值的队员，当属天津女排李盈莹。
虽然天津女排今年的攻击力强大，不需要李盈莹却扣更多的球，但李盈莹在天津女排队内，是当之无愧的定海神针。进，其攻势仍然无解；退，其优秀的一传功力和后排防守能力不弱于自由人。更何况，她还有一手威力极大的发球，是排超赛场上仅次于瓦尔加斯的存在，位列发球得分榜第二名，足以证明其优秀。就攻防发拦的综合表现看，李盈莹就是今年排超赛场上独一档的存在，是最有价值的队员。
七、最佳新人
本赛季，涌现出来的新人比较多。王艺竹、王逸凡、王音迪、陈曦悦、吴梦洁、庄宇珊、周页彤、万梓玥、缪伊纹、范泊宁和倪梦杰等人，但要说技术全面，对队伍作用最大的，称得上最佳新人的，当属广东女排王逸凡。
今年年仅16岁的王逸凡，技术相当全面。一传、进攻、拦网和防守无一短板，参加了今年的明星赛，小将敢打敢拼，让人印象深刻，假以时日，当成中国女排柱梁。十轮下来，得157分，位列总得分榜第五名，着实实力不俗。
总之，今年的女排超级联赛，相当有看点，也有吐槽点。但这正是女排超级联赛让球迷着迷的地方。希望接下来的比赛各队再接按厉，打出更加精彩的比赛。尤其是E组的六支实力强劲的队伍间的较量，值得球迷们期待和关注。
天津10胜0负积30分排名第一，江苏、上海、辽宁女排都是9胜1负，江苏女排积27分排名第二，上海女排积27分排名第三，辽宁女排积26分排名第四。山东7胜3负积22分排名第五，广东7胜3负积20分排名第六，深圳4胜5负积12分排名第七，浙江3胜6负积10分排名第八，福建3胜6负积8分排名第九，河南2胜7负积7分排名第十。云南2胜7负积6分排名第十一，四川1胜8负积3分排名第十二，北京女排和河北女排都是0胜9负积0分分别倒数第二和第一位。
综观前十轮比赛，排超各支队伍纷纷用尽招数。赛场上你争我夺，奇兵诡计，无所不具。赛场形同江湖，主帅队员，形态百出。下面咱们一起梳理一下排超赛场上出现的七宗“最”。
一、最强的队伍
天津女排一枝独秀，是排超赛场上最强的队伍，应该不会有人反对。
拥有李盈莹、刘晏含、袁心玥、王媛媛、 姚迪、瓦尔加斯和孟子璇的天津女排是一支实力并不弱于中国女排国家队的队伍。已经过去的十轮比赛，对手们并没有逼出天津女排的最大潜力，一场3:1和九场3:0的比赛结果也说明了这个问题，十战十胜积30分的战绩也是排超赛场上的唯一。
二、最好的主帅
本季联赛，好多队伍的主帅表现相当不错。
上海女排主帅的儒雅，河北、四川、云南和福建主帅的优秀涵养让人印象深刻。但要说最好的的主帅，还是江苏女排的主帅蔡斌。
蔡斌指导本赛季放手让新人一搏，见其胆魄；每次暂停和挑战必见成效，见其智慧；严责小队员失误却不失言，见其厚爱；队伍一波九连胜，见其能力；明星赛上和老对手王宝泉直接对话，强势胜出，更见其卓越不凡的综合能力。
带领一支新人队伍，取得九胜一负的战绩，尤其是啃下了实力强大的上海女排这块硬骨头，蔡斌的表现，称得上这一阶段的最佳主帅这一荣誉。
三、最具活力之师
最具活力的队伍，自然是刮起青春风暴的江苏女排。
队伍中吴梦洁、周页彤、万梓玥、杨佳、唐欣等小将出现在赛场上，个个生龙活虎。硬杠上海女排一役，吴梦洁鼻子流血也轻伤不下火线，有如此拼劲和韧劲，可知江苏女排一波九连胜的战绩得来绝非侥幸，而是小将们奋力拼搏的结果。
四、最有个性主帅
本赛季，各队的主帅们相当有个性。
先是天津女排主帅王宝泉的“倒眉德性”严斥，再有北京女排主帅初辉面对队员“你们打得够差了”的讽刺挖苦，再到浙江女排主帅王贺兵的神奇乌龙挑战和爆粗口，都相当让人印象深刻。但要说最有个性的主帅，还是广东女排主帅冯力。
凡是有广东女排的比赛，冯力独具特色的大嗓门随时都能听见，对队员们的大吼大叫更是让一众队员们战战兢兢，连锋线三大将栗垚、陈佩妍和王逸凡都被冯力吼得一脸茫然，无所适从。面对河南女排一战，广东女排不慎落败，赛后冯力对场上下来的队员视而不见，摒弃拍手鼓励的礼义，自顾手揣裤兜漠然离开的画面，堪称是排超赛场上相当有特色的一道风景线。
五、最强的队员
本赛季排超赛场上的最强队员，不是李盈莹和袁心玥，也不是金软景和拉尔森，更不是龚翔宇和吴梦洁，而是天津女排新援瓦尔加斯。
十场比赛下来，在非重点进攻球员的体系下，瓦尔加斯得到168分，名列总分榜第二名，仅次于广东女排陈佩妍的178分。而瓦尔加斯的大力跳发，在排超赛场独树一帜，鲜有对手能够破解。其优秀的远网强攻能力，更是无人能够望其项背。
六、最有价值的队员
最有价值的队员，当属天津女排李盈莹。
虽然天津女排今年的攻击力强大，不需要李盈莹却扣更多的球，但李盈莹在天津女排队内，是当之无愧的定海神针。进，其攻势仍然无解；退，其优秀的一传功力和后排防守能力不弱于自由人。更何况，她还有一手威力极大的发球，是排超赛场上仅次于瓦尔加斯的存在，位列发球得分榜第二名，足以证明其优秀。就攻防发拦的综合表现看，李盈莹就是今年排超赛场上独一档的存在，是最有价值的队员。
七、最佳新人
本赛季，涌现出来的新人比较多。王艺竹、王逸凡、王音迪、陈曦悦、吴梦洁、庄宇珊、周页彤、万梓玥、缪伊纹、范泊宁和倪梦杰等人，但要说技术全面，对队伍作用最大的，称得上最佳新人的，当属广东女排王逸凡。
今年年仅16岁的王逸凡，技术相当全面。一传、进攻、拦网和防守无一短板，参加了今年的明星赛，小将敢打敢拼，让人印象深刻，假以时日，当成中国女排柱梁。十轮下来，得157分，位列总得分榜第五名，着实实力不俗。
总之，今年的女排超级联赛，相当有看点，也有吐槽点。但这正是女排超级联赛让球迷着迷的地方。希望接下来的比赛各队再接按厉，打出更加精彩的比赛。尤其是E组的六支实力强劲的队伍间的较量，值得球迷们期待和关注。
20211028 先导智能三季报会议纪要
时间：2021年10月28日
嘉宾：董秘周总、证代缪总
简介
自去年Q3，新能源汽车市场不断火爆，下游动力电池厂扩产增加，但扩产仅是一小部分，储能更是处于早期。先导智能是高端非标设备的平台型公司，锂电是公司最大的业务，公司在锂电设备领域具有很强的竞争力。一个是整线的优势，先导是全球前段中段后段20多种设备都完全是由公司做的，这个优势在海外车企中优势很大；另外是核心设备的竞争力。
非标设备行业新签订单到确认收入有一定时间，这个特点导致2021年财务状况和2020年有所不同：1）收入结构：2020年的收入体现2019的订单，锂电设备占比较低，当时整个行业相对低迷；2020年Q3开始行业景气度提升，2021年锂电收入占比恢复到70%以上，锂电设备毛利率较其他业务高，所以2021年毛利率有所回升。这一点在2021Q3体现的较为明显，毛利率为37.5%，同比提升4%。2）季度差别：2020年上半年受疫情影响，很多的验收推迟到了2020Q3，该季度营收是4个季度当中最多的。自2021，公司产能逐步提升，报表也体现公司的订单增长，所以2021年公司收入逐季增长。Q4的同比差别会比较大。
具体到三季报，2021前三季度公司实现营业收入59.48亿元，同比增长43.35%，实现归母净利润10.04亿元，同比增长56.96%；其中Q3实现营业收入26.80亿元，同比增长17.26%，归母净利润5.03亿元，同比增长22.17%，在2020Q3利润基数较高的情况下仍然取得较好增长。现金流非常好，公司经营活动产生的现金流净额6.28亿元，同比增长118%。
新接订单方面，2021前三季度公司新接订单123亿元（不含税，纸质订单的口径），Q3新接订单31亿元，主要是宁德时代的（上半年没来得及评审，转移到Q3订单）。Q3已经招标确定，但是没有评审或没有评审完成的订单很多，已经确定的中航锂电、蜂巢这些金额都比较大，小一点的像亿纬锂能、国轩高科也都是几亿的规模。如果把这些都加进去的话，第三季度已经超额完成全年150亿的目标。
存货方面，截至9.30，公司存货余额为73.23亿元，2020年末是28.74亿元，2021年6月末59.32亿元，也是增长较快。发出商品相比6月末增加10亿元左右，说明公司的交付能力不断提高。如果根据发出商品计算，公司Q3的交付产值产品已经达到40-45亿元区间，继续保持增加。
毛利率方面，前三季度整体毛利率37.5%，锂电设备毛利率37.24%，较2021H1提升1.5pct。泰坦Q3收入2亿多，毛利率相比H1没有提升，目前泰坦产能提升很快，收入规模和盈利水平会不断好转。去除泰坦后，Q3毛利率超过40%。
预收款：2019年末为7.9亿，2020年末19亿元，截至2021.9.30，是35.31亿元，较六月末的28.18亿元继续增加。
应收账款：截至2021.9.30，公司应收账款是31.09亿元，公司客户质量不断改善。主要是账龄计提发计提，目前出问题的客户在2020年底已经计提完毕。先导的坏账计提比竞争对手更加谨慎。
今天我们发布了和宁德时代新增关联交易额度的公告，宁德时代目前持股比例7%，年初我们制定了65亿（含税）的额度，目前已经达到额度了，Q4他还要招标，有些会形成纸质订单，需要新加额度20亿元（含税）。需要说明，这个额度并不构成订单的指引，可能会超，也可能不会达到；此外定20亿元并不是指今年所有的定点在今年都可以转化为纸质订单，我们预计在20亿的金额左右。
提问
公司整体
研发、销售、管理费用绝对值同比翻倍，为什么管理和销售增长这么快：工资不会有大幅提升，销售费用的提升，主要是目前的交付是不断提升的，有一部分运费是公司承担的，所以销售费用有所增加。管理费用有一半是人员的工资，人员规模大之后管理难度大，因此也增加了一些职能部门，这块的影响是比较大的。
环比期间费用绝对值增加不大，随着Q4收入规模扩大，费用率是否会下降：趋势上看是的，销售费用发出的话，后面就等着客户验收，所以销售费用对收入是前置的。管理费用上，今年相比去年人员增加了一倍多，后面的话，人员增加不会那么快。至于什么时候会体现规模效应，也不好说。
明年的产能储备（场地、人员）：关于公司的产能，我们的相应速度在行业内是很快的，我们也有很好的基础。1）人员方面，进入2021年，我们的人员，特别是生产人员，我们保持接近一倍的增长。2）场地方面，我们做好了很充分的准备，公司也有专门的部门对整个行业的发展进行预计，有利于我们提前做准备。3）除了常规的场地、人员的作用，我们另一个扩大产能的方式是人均产值的增加，我们也是明确提出来了，每年的人均产值要有一定的增加，已经在经营层面上往细拆分了。总的来说，我们的产能会及时跟上行业需求的爆发。
产能扩张目标：明年产能预计还是保持非常快的增长，人均产值我们会从各个角度做一些工作。这也有助于我们盈利能力的提升。今年公司的订单增长太快了，主要靠招人来完成。之后我们会增加一些精细化管理方面的工作。
原材料价格上涨和电价上涨对未来利润率影响：原材料价格上涨从今年Q2开始，铝材等材料价格维持高位。这些主要是对存量订单影响，新接订单上，整个设备行业议价能力强，大部分可以转移到下游。存量订单经我们测算，对我们的影响也还好，直接影响是我们的供应商。整体对毛利率1-2个点的影响。
订单与客户
nw在19年签的订单在本期是否确认收入：在Q3有体现了，但占比不大。现在我们在欧洲的布局非常好，欧洲主流国家的电池厂我们都布局上了，以中试线为主，和ACC在谈量产的订单。海外整体发展阶段比国内更早期，所以成长速度会很快。
宁德时代在收入中的占比：Q3宁德时代在订单中占比很大，也是提升的，在锂电订单中超过一半
订单情况：从目前的订单结构来看，很多订单在8-9月招标完成了，但是有些是没有进入到前三季度的订单，比如中航、蜂巢、亿纬锂能、国轩。国内订单比较多。海外总体上处于一个商务接洽的阶段，截至9.30还拿到大的订单，只有中试线。海外有很多的新进入者，他们希望有厂商为他们提供一揽子的方案，目前只有我们可以做这个，在这些厂家的推广，我们是非常顺利的。nw、acc进展比较快，acc在谈量产的订单了。
订单结构：截至1028，我们和宁德时代新签订单约65亿元（含税），58亿（不含税），总订单是123亿，占比47%。全年来看，虽然Q4宁德时代还会招标，但是不会全部计入到今年的新接订单。今年Q4蜂巢、中航的量会比较大，整体而言，宁德时代今年的占比会比较大，因为他们扩张比较快。
比亚迪：他很多设备是自己做的，但也从外面采购设备，今年从我们这里采购了卷绕机和智能物流设备，规模是小几亿的规模。整体而言他的外部采购比较少。
公司与宁德时代的战略合作协议的落地情况，可能对毛利率的影响：自方案签订之后，双方在各个方面都是在推进项目去落地，我们进入他们项目的阶段会更早，我们在产能上可以提前做准备。国际化上，他们也会给我们一些支持。
宁德时代占比提升，毛利率却没有下降，说明公司的定价没有受到宁德占比提升影响？
今年我们对锂电设备有40%的毛利率指引，低于40%毛利率的订单是需要董事长亲自来批的。对宁德和对其他客户都是一样的，毛利率取决于产品的竞争力，不同的客户、不同的产品毛利率都是不一样的。从目前来看，虽然宁德时代占比提升，但我们的毛利率没有下降。
重点客户动态：没有太细的招标节奏，明年至少是50%以上的增长，现在的招标力度很大，但是只是完成了一点，我们作为头部公司，增速肯定是比行业快的。
4680产品对行业的影响，订单情况：4680下游布局的公司比较多，对设备来讲不是一个全新的产品，在现有的产品上进行一定的改进，就可以满足4680的需求。也是增加了一个产品类别，是一个增量的需求。4680我们已经有订单了，具体客户不透露。
泰坦
泰坦详细介绍：九月我们做过一个统计，截至9.8泰坦在手订单30亿（不含税），这些在2022之前可以全部转化为收入的，这个测算是比较保守的，今年Q4的也可能在2022年底之前转化为收入。毛利率端，泰坦的低毛利率订单在不断地出清，现在低毛利率订单不多了。明年上半年开始泰坦毛的收入增长会体现出来。至于第四季度能有多少收入，还不好说，但从存货看，泰坦的存货从6月末的7亿增加到9月末的10亿。今年泰坦新接的订单，盈利质量都是很好的，主要是行业景气，竞争对手也是有限，后面泰坦的盈利会有改善。关于是否商誉减值，这个我们是肯定不会做减值的，本身我们在收购的时候评估的就比较谨慎。
Q3本部（去掉泰坦）的毛利率在40%以上，泰坦仍在确认低毛利率订单，毛利率约15%。Q3确认的收入中，宁德时代占比超过一半。
非锂电
非锂电订单：Q3智能物流和光伏拿到约2亿订单，3C新签1亿订单，汽车、燃料电池、激光新签了几千万的订单，和锂电的量相比少一些。收入方面，今年锂电占比提升较多，占比70%以上，锂电增长也是最快的。
汽车板块：我们的主要目标客户是整车厂，主流整车厂我们都在对接，但是这块的招标进展没有锂电这么快，很多业务机会还没有形成订单；汽车业务执行的周期和锂电相比更长。
光伏板块订单客户：除了以往的串焊机和自动化设备，今年主要是新增的topcon设备，国内主流的通威（已送样）、隆基、晶科、晶澳、爱旭都是我们的客户。我们的topcon给无锡尚德的整线完成了交付，目前在调试中。目前topcon很多客户都在观望中，预计11月会有电池片生产出来，这块会是比较大的增量。
运维方面：现在还没有真正意义的运维，海外客户很多还在前期的阶段。我们和宁德时代的战略合作中对运维的约定，还没有到落地的阶段。目前配件的收入增长是比较快的，前三季度有几个亿的规模了，但这个和真正意义的运维是有差别的。
非锂电毛利率：这些业务在发展早期，为了拿订单，会牺牲一毛利率。报表上看，整体在30%的毛利率。#股票##价值投资日志[超话]#
时间：2021年10月28日
嘉宾：董秘周总、证代缪总
简介
自去年Q3，新能源汽车市场不断火爆，下游动力电池厂扩产增加，但扩产仅是一小部分，储能更是处于早期。先导智能是高端非标设备的平台型公司，锂电是公司最大的业务，公司在锂电设备领域具有很强的竞争力。一个是整线的优势，先导是全球前段中段后段20多种设备都完全是由公司做的，这个优势在海外车企中优势很大；另外是核心设备的竞争力。
非标设备行业新签订单到确认收入有一定时间，这个特点导致2021年财务状况和2020年有所不同：1）收入结构：2020年的收入体现2019的订单，锂电设备占比较低，当时整个行业相对低迷；2020年Q3开始行业景气度提升，2021年锂电收入占比恢复到70%以上，锂电设备毛利率较其他业务高，所以2021年毛利率有所回升。这一点在2021Q3体现的较为明显，毛利率为37.5%，同比提升4%。2）季度差别：2020年上半年受疫情影响，很多的验收推迟到了2020Q3，该季度营收是4个季度当中最多的。自2021，公司产能逐步提升，报表也体现公司的订单增长，所以2021年公司收入逐季增长。Q4的同比差别会比较大。
具体到三季报，2021前三季度公司实现营业收入59.48亿元，同比增长43.35%，实现归母净利润10.04亿元，同比增长56.96%；其中Q3实现营业收入26.80亿元，同比增长17.26%，归母净利润5.03亿元，同比增长22.17%，在2020Q3利润基数较高的情况下仍然取得较好增长。现金流非常好，公司经营活动产生的现金流净额6.28亿元，同比增长118%。
新接订单方面，2021前三季度公司新接订单123亿元（不含税，纸质订单的口径），Q3新接订单31亿元，主要是宁德时代的（上半年没来得及评审，转移到Q3订单）。Q3已经招标确定，但是没有评审或没有评审完成的订单很多，已经确定的中航锂电、蜂巢这些金额都比较大，小一点的像亿纬锂能、国轩高科也都是几亿的规模。如果把这些都加进去的话，第三季度已经超额完成全年150亿的目标。
存货方面，截至9.30，公司存货余额为73.23亿元，2020年末是28.74亿元，2021年6月末59.32亿元，也是增长较快。发出商品相比6月末增加10亿元左右，说明公司的交付能力不断提高。如果根据发出商品计算，公司Q3的交付产值产品已经达到40-45亿元区间，继续保持增加。
毛利率方面，前三季度整体毛利率37.5%，锂电设备毛利率37.24%，较2021H1提升1.5pct。泰坦Q3收入2亿多，毛利率相比H1没有提升，目前泰坦产能提升很快，收入规模和盈利水平会不断好转。去除泰坦后，Q3毛利率超过40%。
预收款：2019年末为7.9亿，2020年末19亿元，截至2021.9.30，是35.31亿元，较六月末的28.18亿元继续增加。
应收账款：截至2021.9.30，公司应收账款是31.09亿元，公司客户质量不断改善。主要是账龄计提发计提，目前出问题的客户在2020年底已经计提完毕。先导的坏账计提比竞争对手更加谨慎。
今天我们发布了和宁德时代新增关联交易额度的公告，宁德时代目前持股比例7%，年初我们制定了65亿（含税）的额度，目前已经达到额度了，Q4他还要招标，有些会形成纸质订单，需要新加额度20亿元（含税）。需要说明，这个额度并不构成订单的指引，可能会超，也可能不会达到；此外定20亿元并不是指今年所有的定点在今年都可以转化为纸质订单，我们预计在20亿的金额左右。
提问
公司整体
研发、销售、管理费用绝对值同比翻倍，为什么管理和销售增长这么快：工资不会有大幅提升，销售费用的提升，主要是目前的交付是不断提升的，有一部分运费是公司承担的，所以销售费用有所增加。管理费用有一半是人员的工资，人员规模大之后管理难度大，因此也增加了一些职能部门，这块的影响是比较大的。
环比期间费用绝对值增加不大，随着Q4收入规模扩大，费用率是否会下降：趋势上看是的，销售费用发出的话，后面就等着客户验收，所以销售费用对收入是前置的。管理费用上，今年相比去年人员增加了一倍多，后面的话，人员增加不会那么快。至于什么时候会体现规模效应，也不好说。
明年的产能储备（场地、人员）：关于公司的产能，我们的相应速度在行业内是很快的，我们也有很好的基础。1）人员方面，进入2021年，我们的人员，特别是生产人员，我们保持接近一倍的增长。2）场地方面，我们做好了很充分的准备，公司也有专门的部门对整个行业的发展进行预计，有利于我们提前做准备。3）除了常规的场地、人员的作用，我们另一个扩大产能的方式是人均产值的增加，我们也是明确提出来了，每年的人均产值要有一定的增加，已经在经营层面上往细拆分了。总的来说，我们的产能会及时跟上行业需求的爆发。
产能扩张目标：明年产能预计还是保持非常快的增长，人均产值我们会从各个角度做一些工作。这也有助于我们盈利能力的提升。今年公司的订单增长太快了，主要靠招人来完成。之后我们会增加一些精细化管理方面的工作。
原材料价格上涨和电价上涨对未来利润率影响：原材料价格上涨从今年Q2开始，铝材等材料价格维持高位。这些主要是对存量订单影响，新接订单上，整个设备行业议价能力强，大部分可以转移到下游。存量订单经我们测算，对我们的影响也还好，直接影响是我们的供应商。整体对毛利率1-2个点的影响。
订单与客户
nw在19年签的订单在本期是否确认收入：在Q3有体现了，但占比不大。现在我们在欧洲的布局非常好，欧洲主流国家的电池厂我们都布局上了，以中试线为主，和ACC在谈量产的订单。海外整体发展阶段比国内更早期，所以成长速度会很快。
宁德时代在收入中的占比：Q3宁德时代在订单中占比很大，也是提升的，在锂电订单中超过一半
订单情况：从目前的订单结构来看，很多订单在8-9月招标完成了，但是有些是没有进入到前三季度的订单，比如中航、蜂巢、亿纬锂能、国轩。国内订单比较多。海外总体上处于一个商务接洽的阶段，截至9.30还拿到大的订单，只有中试线。海外有很多的新进入者，他们希望有厂商为他们提供一揽子的方案，目前只有我们可以做这个，在这些厂家的推广，我们是非常顺利的。nw、acc进展比较快，acc在谈量产的订单了。
订单结构：截至1028，我们和宁德时代新签订单约65亿元（含税），58亿（不含税），总订单是123亿，占比47%。全年来看，虽然Q4宁德时代还会招标，但是不会全部计入到今年的新接订单。今年Q4蜂巢、中航的量会比较大，整体而言，宁德时代今年的占比会比较大，因为他们扩张比较快。
比亚迪：他很多设备是自己做的，但也从外面采购设备，今年从我们这里采购了卷绕机和智能物流设备，规模是小几亿的规模。整体而言他的外部采购比较少。
公司与宁德时代的战略合作协议的落地情况，可能对毛利率的影响：自方案签订之后，双方在各个方面都是在推进项目去落地，我们进入他们项目的阶段会更早，我们在产能上可以提前做准备。国际化上，他们也会给我们一些支持。
宁德时代占比提升，毛利率却没有下降，说明公司的定价没有受到宁德占比提升影响？
今年我们对锂电设备有40%的毛利率指引，低于40%毛利率的订单是需要董事长亲自来批的。对宁德和对其他客户都是一样的，毛利率取决于产品的竞争力，不同的客户、不同的产品毛利率都是不一样的。从目前来看，虽然宁德时代占比提升，但我们的毛利率没有下降。
重点客户动态：没有太细的招标节奏，明年至少是50%以上的增长，现在的招标力度很大，但是只是完成了一点，我们作为头部公司，增速肯定是比行业快的。
4680产品对行业的影响，订单情况：4680下游布局的公司比较多，对设备来讲不是一个全新的产品，在现有的产品上进行一定的改进，就可以满足4680的需求。也是增加了一个产品类别，是一个增量的需求。4680我们已经有订单了，具体客户不透露。
泰坦
泰坦详细介绍：九月我们做过一个统计，截至9.8泰坦在手订单30亿（不含税），这些在2022之前可以全部转化为收入的，这个测算是比较保守的，今年Q4的也可能在2022年底之前转化为收入。毛利率端，泰坦的低毛利率订单在不断地出清，现在低毛利率订单不多了。明年上半年开始泰坦毛的收入增长会体现出来。至于第四季度能有多少收入，还不好说，但从存货看，泰坦的存货从6月末的7亿增加到9月末的10亿。今年泰坦新接的订单，盈利质量都是很好的，主要是行业景气，竞争对手也是有限，后面泰坦的盈利会有改善。关于是否商誉减值，这个我们是肯定不会做减值的，本身我们在收购的时候评估的就比较谨慎。
Q3本部（去掉泰坦）的毛利率在40%以上，泰坦仍在确认低毛利率订单，毛利率约15%。Q3确认的收入中，宁德时代占比超过一半。
非锂电
非锂电订单：Q3智能物流和光伏拿到约2亿订单，3C新签1亿订单，汽车、燃料电池、激光新签了几千万的订单，和锂电的量相比少一些。收入方面，今年锂电占比提升较多，占比70%以上，锂电增长也是最快的。
汽车板块：我们的主要目标客户是整车厂，主流整车厂我们都在对接，但是这块的招标进展没有锂电这么快，很多业务机会还没有形成订单；汽车业务执行的周期和锂电相比更长。
光伏板块订单客户：除了以往的串焊机和自动化设备，今年主要是新增的topcon设备，国内主流的通威（已送样）、隆基、晶科、晶澳、爱旭都是我们的客户。我们的topcon给无锡尚德的整线完成了交付，目前在调试中。目前topcon很多客户都在观望中，预计11月会有电池片生产出来，这块会是比较大的增量。
运维方面：现在还没有真正意义的运维，海外客户很多还在前期的阶段。我们和宁德时代的战略合作中对运维的约定，还没有到落地的阶段。目前配件的收入增长是比较快的，前三季度有几个亿的规模了，但这个和真正意义的运维是有差别的。
非锂电毛利率：这些业务在发展早期，为了拿订单，会牺牲一毛利率。报表上看，整体在30%的毛利率。#股票##价值投资日志[超话]#
发现我有发动态的拖延症，昨天想要发的，今天晚上才发。
盯着手机桌面滑来滑去，还是不想发。后来想想，要发的好像没有必要，很无聊的事情，算了。
就是昨天做了一个梦，梦见我要去做伴娘，来到一个店里里面的人很挤，都在抢着礼服。最后礼服一件都不剩。想着这个梦是不是暗示我可以嫁出去了，没做第四次的伴娘。
可能对我来说发动态是一种仪式感，需要环境与情绪。。再来点缪C克[嘻嘻]
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