茅台1-2月业绩预示行业下行拐点到来
贵州茅台于3月7日晚间发布，2022年一二两个月的经营数据如下：“经公司初步核算，2022年1~2月，贵州茅台实现营业总收入202亿元左右，同比增长20%左右；实现归母净利润102亿元左右，同比增长20%左右。”
该数据发布后。很多人认为这是一种增长的开始，我认为可能不是，不仅不是，还可能是整个白酒进入下行拐点低增长的开始，以下是论证：
行业规律和常识一：
中国白酒每年一季度的销量占全年的1/3左右，而在一季度里春节前的销量占到整个一季度销量的2/3，春节之后的销量只占一季度销量的1/3，这一规律是中国白酒文化和春节文化所决定的上百年的规律。
行业规律和常识二：
中国白酒企业一般春节前腊月二十三左右就放假了，春节前的货元旦一过就统一发出来，过了春节大约在正月十五之后白酒的销售部门才开始上班处理节后的业务，我自己认识一些白酒的驻外销售人员。他们告别家人，常年驻外，一年就靠春节与家人团聚，一般在腊月二十三前就放假回家，回家陪家人过年，过了正月十五才返回工作岗位，大约到了正月十八前后才到岗，腊月二十三到正月十五这一阶段酒厂都是不发货的。
以上两个事实是中国白酒销售上百年的基本规律。
2021年的春节在2月11日，春节前的销售旺季，主要出现在1月和2月的前10天，2021年的正月十五是2月26号，2021年2月的后18天整体处于放假阶段，白酒厂销售工作人员在元宵节之后才返回岗位，他们完全返回岗位的时候，恰巧2月就过去了，所以在2021年春节之后，所发的一批货主要集中在3月。因此在2021年1月和2月合计形成的销售收入，其实只包括2021年节前的那一部分。节后的那一部分基本不包括在一二月，而是移到了三月。
而到了2022年，春节是2月1日，春节前的销售旺季，主要是1月份，2月20号之前是整个批发渠道休假的日期，过了正月十五厂家恢复办公，2月还有接近10天的工作日，从而节后经销商所需要进货打款和发货期会有一部分放到2月，甚至主要部分放在了2月。这样，2021和2022年春节时间不同步，导致两个年份一二月的销量客观上是不同的，2021年一二月销量几乎完全不包括节后的进货，而2022年一二月份的销量是包含着节前加节后的。这一基本常识决定了2022年1月加2月的销量，肯定是比2021年1月加2月的销量大的，三月的销售数据要同比去年明显的小。
在这样的背景下，茅台披露了2022年前两个月净利润增长数据不能得出：此种增长数据是真实的经营态势的增长，而更多的是春节时间漂移导致的一种节令时间性变化。
以上是基于行业规律所做的逻辑分析。下面我来就具体数据再从另一个角度分析：
根据茅台披露的一二月业绩预告，我们可以推算出2021年一二月茅台的净利润是85亿；3月份茅台的净利润是54亿。根据中国近千年来白酒消费的特点，春节之后的白酒销量大幅小于春节前，而且整个春节前占一季度销量的2/3，春节后占1/3。再加上2022年春节之后的一部分销量，进入了1月和2月的营业收入，所以3月份的营业收入要比2021年明显的少。
而去年三月同期的净利润经过简单计算为54亿，那么是2022年三月，在逻辑上、大概率上是不可能超过54亿的，而且要明显少于54亿。我有能力阐述一种销售逻辑，但是我确实没有能力准确的预测具体的数量。为了讨论问题我就预测一个吧！大概2022年的3月份的销售额要比2021年3月份的销售额少10~20%。平均我认为可能要少15%左右。由此可以计算出整个2022年3月份的净利润情况大约在46亿。
这个具体的量是很难准确的，所以大家自己理解这个逻辑，自己也可以预测一下相应2022年3月的销售数据。具体数据不可精确，但是3月份的销售额和销售利润，在99.999%的概率上不可能大于一二月的平均。1月和2月的平均单月净利润是51亿，那么3月是不可能超过51亿的，否则就没有逻辑了，不符合中国春节文化和白酒消费的永恒的特点。从这个角度上，2022年3月份茅台的单月净利润不可能超过50亿，一定是低于50亿的。
我们假设就是50亿，那么根据茅台一二月份的预告和假设的3月份50亿，则整个2022年一季度的净利润是152亿，而去年同期是139亿，在这种情况下，茅台实际的净利润增长率不到10%。这个数据和去年大体上是差不多，而且还略有小幅下降。如果按照我预测的三月净利润46亿，则今年的净利润增长只有个位数。当然这只是预测可能不准！
通过以上行业的常识以及结合具体的数据进行的推算，我们可以看出如果茅台在2022年一季度的增速没有下降的话，也没有加速增长，和去年大体持平，甚至略微有点小幅下降。这一判断是建立在常识基础上所做出的，到底对与不对呢？让我们等待时间给出的答案吧。
还要说的是我把茅台过去两年多季度环比数据列出来进行了推算，见下图：
我们可以看到2021年四季度的单季销售额是340多亿，而在2022年一季度肯定是不可能超过340的，而且也很难说能超过300，所以在环比数据上，2022年一季度环比于去年四季度可能是会下降的，这个现象不清楚是不是有偶然因素，是不是有这个今年春节来的早，提前于去年底发货。但总体来说环比下降的幅度是有点大的，这也是需要投资者和研究者高度重视的问题。
我认为，茅台2022年一二月增长20%的预告，结合行业规律所作出的分析，作为行业龙头如果一季度增速下降，这就在很大程度意味着行业整体出现了增长下降，恰恰能证明整个白酒下行拐点已经出来了，而不是证明白酒又进入上升周期了。
贵州茅台于3月7日晚间发布，2022年一二两个月的经营数据如下：“经公司初步核算，2022年1~2月，贵州茅台实现营业总收入202亿元左右，同比增长20%左右；实现归母净利润102亿元左右，同比增长20%左右。”
该数据发布后。很多人认为这是一种增长的开始，我认为可能不是，不仅不是，还可能是整个白酒进入下行拐点低增长的开始，以下是论证：
行业规律和常识一：
中国白酒每年一季度的销量占全年的1/3左右，而在一季度里春节前的销量占到整个一季度销量的2/3，春节之后的销量只占一季度销量的1/3，这一规律是中国白酒文化和春节文化所决定的上百年的规律。
行业规律和常识二：
中国白酒企业一般春节前腊月二十三左右就放假了，春节前的货元旦一过就统一发出来，过了春节大约在正月十五之后白酒的销售部门才开始上班处理节后的业务，我自己认识一些白酒的驻外销售人员。他们告别家人，常年驻外，一年就靠春节与家人团聚，一般在腊月二十三前就放假回家，回家陪家人过年，过了正月十五才返回工作岗位，大约到了正月十八前后才到岗，腊月二十三到正月十五这一阶段酒厂都是不发货的。
以上两个事实是中国白酒销售上百年的基本规律。
2021年的春节在2月11日，春节前的销售旺季，主要出现在1月和2月的前10天，2021年的正月十五是2月26号，2021年2月的后18天整体处于放假阶段，白酒厂销售工作人员在元宵节之后才返回岗位，他们完全返回岗位的时候，恰巧2月就过去了，所以在2021年春节之后，所发的一批货主要集中在3月。因此在2021年1月和2月合计形成的销售收入，其实只包括2021年节前的那一部分。节后的那一部分基本不包括在一二月，而是移到了三月。
而到了2022年，春节是2月1日，春节前的销售旺季，主要是1月份，2月20号之前是整个批发渠道休假的日期，过了正月十五厂家恢复办公，2月还有接近10天的工作日，从而节后经销商所需要进货打款和发货期会有一部分放到2月，甚至主要部分放在了2月。这样，2021和2022年春节时间不同步，导致两个年份一二月的销量客观上是不同的，2021年一二月销量几乎完全不包括节后的进货，而2022年一二月份的销量是包含着节前加节后的。这一基本常识决定了2022年1月加2月的销量，肯定是比2021年1月加2月的销量大的，三月的销售数据要同比去年明显的小。
在这样的背景下，茅台披露了2022年前两个月净利润增长数据不能得出：此种增长数据是真实的经营态势的增长，而更多的是春节时间漂移导致的一种节令时间性变化。
以上是基于行业规律所做的逻辑分析。下面我来就具体数据再从另一个角度分析：
根据茅台披露的一二月业绩预告，我们可以推算出2021年一二月茅台的净利润是85亿；3月份茅台的净利润是54亿。根据中国近千年来白酒消费的特点，春节之后的白酒销量大幅小于春节前，而且整个春节前占一季度销量的2/3，春节后占1/3。再加上2022年春节之后的一部分销量，进入了1月和2月的营业收入，所以3月份的营业收入要比2021年明显的少。
而去年三月同期的净利润经过简单计算为54亿，那么是2022年三月，在逻辑上、大概率上是不可能超过54亿的，而且要明显少于54亿。我有能力阐述一种销售逻辑，但是我确实没有能力准确的预测具体的数量。为了讨论问题我就预测一个吧！大概2022年的3月份的销售额要比2021年3月份的销售额少10~20%。平均我认为可能要少15%左右。由此可以计算出整个2022年3月份的净利润情况大约在46亿。
这个具体的量是很难准确的，所以大家自己理解这个逻辑，自己也可以预测一下相应2022年3月的销售数据。具体数据不可精确，但是3月份的销售额和销售利润，在99.999%的概率上不可能大于一二月的平均。1月和2月的平均单月净利润是51亿，那么3月是不可能超过51亿的，否则就没有逻辑了，不符合中国春节文化和白酒消费的永恒的特点。从这个角度上，2022年3月份茅台的单月净利润不可能超过50亿，一定是低于50亿的。
我们假设就是50亿，那么根据茅台一二月份的预告和假设的3月份50亿，则整个2022年一季度的净利润是152亿，而去年同期是139亿，在这种情况下，茅台实际的净利润增长率不到10%。这个数据和去年大体上是差不多，而且还略有小幅下降。如果按照我预测的三月净利润46亿，则今年的净利润增长只有个位数。当然这只是预测可能不准！
通过以上行业的常识以及结合具体的数据进行的推算，我们可以看出如果茅台在2022年一季度的增速没有下降的话，也没有加速增长，和去年大体持平，甚至略微有点小幅下降。这一判断是建立在常识基础上所做出的，到底对与不对呢？让我们等待时间给出的答案吧。
还要说的是我把茅台过去两年多季度环比数据列出来进行了推算，见下图：
我们可以看到2021年四季度的单季销售额是340多亿，而在2022年一季度肯定是不可能超过340的，而且也很难说能超过300，所以在环比数据上，2022年一季度环比于去年四季度可能是会下降的，这个现象不清楚是不是有偶然因素，是不是有这个今年春节来的早，提前于去年底发货。但总体来说环比下降的幅度是有点大的，这也是需要投资者和研究者高度重视的问题。
我认为，茅台2022年一二月增长20%的预告，结合行业规律所作出的分析，作为行业龙头如果一季度增速下降，这就在很大程度意味着行业整体出现了增长下降，恰恰能证明整个白酒下行拐点已经出来了，而不是证明白酒又进入上升周期了。
《武林旧事》里收录的张鉴（张约斋）的《赏心乐事》，介绍了一年十二月的饮食玩乐、掌故轶事。良辰、美景、赏心、乐事，四美并集，及时行乐，莫负佳期
●武林旧事·张约斋赏心乐事（并序）
余扫轨林局（陈刻“间”）。不知衰老，节物迁变，花鸟泉石，领会无余。每适意时，相羊小园，殆觉风景与人为一。闲引客携觞，或幅巾曳杖，啸歌往来，澹然忘归。因排比十有二月燕游次序，名之曰“四并集”。授小庵主人，以备遗忘。非有故，当力行之。然为具真率，毋致劳费及暴殄沉湎，则天之所以与我者为无负无亵。昔贤有云：“不为俗情所染，方能说法度人。”盖光明藏中，孰非游戏，若心常清净，离诸取著，于有差别境中，而能常入无差别定，则淫房（陈刻“坊”）酒肆，偏历道场，鼓乐音声，皆谈般若。倘情生智隔（陈刻“情知物隔”），境逐源移，如鸟黏，动伤躯命，又乌知所谓说法度人者哉。圣朝中兴七十余载，故家风流（陈刻“流风”），沦落几尽，有闻前辈典刑，识南湖之清狂者，必长哦曰：“人生不满百，常怀千岁忧。昼短苦夜长，何不秉烛游？”一旦相逢，不为生客。嘉泰元年岁次辛酉十有二月，约斋居士书。
正月孟春
岁节家宴 立春日迎春春盘 人日煎饼会 玉照堂赏梅 天街观灯 诸馆赏灯 丛奎阁赏山茶 湖山寻梅 揽月桥看新柳 安闲堂扫雪
二月仲春
现乐堂赏瑞香 社日社饭 玉照堂西赏缃梅 南湖挑菜 玉照堂东赏红梅 餐霞轩看樱桃花 杏花庄赏杏花 群仙绘幅楼前打球 南湖泛舟 绮互亭赏千叶茶花 马塍看花
三月季春
生朝家宴 曲水修禊（陈刻“流觞”） 花院观月季 花院观桃柳 寒食祭先扫松 清明踏青郊行（陈刻“游”） 苍寒堂西赏绯碧桃 满霜亭北观棣棠 碧宇观笋 斗春堂赏牡丹芍药 芳草亭观草 宜雨亭赏千叶海棠 花苑蹴秋千 宜雨亭北观黄蔷薇 花院赏紫牡丹 艳香馆观林檎花 现乐堂观大花 花院尝煮酒 瀛峦胜处赏山茶 经寮斗新茶 群仙绘幅楼下赏芍药
四月孟夏
初八日亦庵早斋，随诣南湖放生、食糕糜。芳草亭斗草 芙蓉池赏新荷 蕊珠洞赏荼 满霜亭观橘花 玉照堂尝青梅 艳香馆赏长春花 安闲堂观紫笑 群仙绘幅楼前观玫瑰 诗禅堂观盘子山丹 餐霞轩赏樱桃 南湖观杂花 鸥渚亭观五色莺粟花
五月仲夏
清夏堂观鱼 听莺亭摘瓜 安闲堂解粽 重午节泛蒲家宴 烟波观碧芦 夏至日鹅（陈刻“脔”） 绮互亭观大笑花 南湖观萱草（陈刻“花”） 鸥渚亭观五色蜀葵 水北书院采 清夏堂赏杨梅 丛奎阁前赏榴花 艳香馆尝蜜林擒 摘星轩赏枇杷
六月季夏
西湖泛舟 现乐堂尝花白酒 楼下避暑 苍寒堂后碧莲 碧宇竹林避暑 南湖湖心亭纳凉 芙蓉池赏荷花 约斋赏夏菊 霞川食桃 清夏堂赏新荔枝
七月孟秋
丛奎阁上乞巧家宴 餐霞轩观五色凤儿 立秋日秋叶宴 玉照堂赏玉簪 西湖荷花泛舟 南湖观稼（陈刻“观鱼”） 应铉斋东赏葡萄 霞川观云（陈刻“霞川水荭”） 珍林剥枣
八月仲秋
湖山寻桂 现乐堂赏秋菊 社日糕会 众妙峰赏木樨 中秋摘星楼赏月家宴 霞川观野菊 绮互亭赏千叶木樨 浙江亭观潮 群仙绘幅楼观月 桂隐攀桂 杏花庄观鸡冠黄葵
九月季秋
重九家宴 九日登高把萸 把菊亭采菊 苏堤上玩芙蓉 珍林尝时果 景全轩尝金橘 满霜亭尝巨螯香橙 杏花庄篘新酒 芙蓉池赏五（陈刻“三”）色拒霜
十月孟冬
旦日开炉家宴 立冬日家宴（陈刻“脱”） 现乐堂炉 满霜亭赏蚤霜（陈刻“蜜橘”） 烟波观买市 赏小春花 杏花庄挑荠 诗禅堂试香 绘幅楼庆阁
十一月仲冬
摘星轩观批杷花 冬至节家宴 绘幅楼食馄饨 味空亭赏腊梅 孤山探梅 苍寒堂赏南天竺 花院赏水仙 会幅楼前赏雪 绘幅楼削雪煎茶
十二月季冬
绮互亭赏檀香腊梅 天街阅市 南湖赏雪 家宴试灯（陈刻“安闲堂试灯”） 湖山探梅 花院观兰花 瀛峦胜处赏雪 二十四夜饧果食 玉照堂赏梅 除夜守岁家宴 起建新岁集福功德
●武林旧事·张约斋赏心乐事（并序）
余扫轨林局（陈刻“间”）。不知衰老，节物迁变，花鸟泉石，领会无余。每适意时，相羊小园，殆觉风景与人为一。闲引客携觞，或幅巾曳杖，啸歌往来，澹然忘归。因排比十有二月燕游次序，名之曰“四并集”。授小庵主人，以备遗忘。非有故，当力行之。然为具真率，毋致劳费及暴殄沉湎，则天之所以与我者为无负无亵。昔贤有云：“不为俗情所染，方能说法度人。”盖光明藏中，孰非游戏，若心常清净，离诸取著，于有差别境中，而能常入无差别定，则淫房（陈刻“坊”）酒肆，偏历道场，鼓乐音声，皆谈般若。倘情生智隔（陈刻“情知物隔”），境逐源移，如鸟黏，动伤躯命，又乌知所谓说法度人者哉。圣朝中兴七十余载，故家风流（陈刻“流风”），沦落几尽，有闻前辈典刑，识南湖之清狂者，必长哦曰：“人生不满百，常怀千岁忧。昼短苦夜长，何不秉烛游？”一旦相逢，不为生客。嘉泰元年岁次辛酉十有二月，约斋居士书。
正月孟春
岁节家宴 立春日迎春春盘 人日煎饼会 玉照堂赏梅 天街观灯 诸馆赏灯 丛奎阁赏山茶 湖山寻梅 揽月桥看新柳 安闲堂扫雪
二月仲春
现乐堂赏瑞香 社日社饭 玉照堂西赏缃梅 南湖挑菜 玉照堂东赏红梅 餐霞轩看樱桃花 杏花庄赏杏花 群仙绘幅楼前打球 南湖泛舟 绮互亭赏千叶茶花 马塍看花
三月季春
生朝家宴 曲水修禊（陈刻“流觞”） 花院观月季 花院观桃柳 寒食祭先扫松 清明踏青郊行（陈刻“游”） 苍寒堂西赏绯碧桃 满霜亭北观棣棠 碧宇观笋 斗春堂赏牡丹芍药 芳草亭观草 宜雨亭赏千叶海棠 花苑蹴秋千 宜雨亭北观黄蔷薇 花院赏紫牡丹 艳香馆观林檎花 现乐堂观大花 花院尝煮酒 瀛峦胜处赏山茶 经寮斗新茶 群仙绘幅楼下赏芍药
四月孟夏
初八日亦庵早斋，随诣南湖放生、食糕糜。芳草亭斗草 芙蓉池赏新荷 蕊珠洞赏荼 满霜亭观橘花 玉照堂尝青梅 艳香馆赏长春花 安闲堂观紫笑 群仙绘幅楼前观玫瑰 诗禅堂观盘子山丹 餐霞轩赏樱桃 南湖观杂花 鸥渚亭观五色莺粟花
五月仲夏
清夏堂观鱼 听莺亭摘瓜 安闲堂解粽 重午节泛蒲家宴 烟波观碧芦 夏至日鹅（陈刻“脔”） 绮互亭观大笑花 南湖观萱草（陈刻“花”） 鸥渚亭观五色蜀葵 水北书院采 清夏堂赏杨梅 丛奎阁前赏榴花 艳香馆尝蜜林擒 摘星轩赏枇杷
六月季夏
西湖泛舟 现乐堂尝花白酒 楼下避暑 苍寒堂后碧莲 碧宇竹林避暑 南湖湖心亭纳凉 芙蓉池赏荷花 约斋赏夏菊 霞川食桃 清夏堂赏新荔枝
七月孟秋
丛奎阁上乞巧家宴 餐霞轩观五色凤儿 立秋日秋叶宴 玉照堂赏玉簪 西湖荷花泛舟 南湖观稼（陈刻“观鱼”） 应铉斋东赏葡萄 霞川观云（陈刻“霞川水荭”） 珍林剥枣
八月仲秋
湖山寻桂 现乐堂赏秋菊 社日糕会 众妙峰赏木樨 中秋摘星楼赏月家宴 霞川观野菊 绮互亭赏千叶木樨 浙江亭观潮 群仙绘幅楼观月 桂隐攀桂 杏花庄观鸡冠黄葵
九月季秋
重九家宴 九日登高把萸 把菊亭采菊 苏堤上玩芙蓉 珍林尝时果 景全轩尝金橘 满霜亭尝巨螯香橙 杏花庄篘新酒 芙蓉池赏五（陈刻“三”）色拒霜
十月孟冬
旦日开炉家宴 立冬日家宴（陈刻“脱”） 现乐堂炉 满霜亭赏蚤霜（陈刻“蜜橘”） 烟波观买市 赏小春花 杏花庄挑荠 诗禅堂试香 绘幅楼庆阁
十一月仲冬
摘星轩观批杷花 冬至节家宴 绘幅楼食馄饨 味空亭赏腊梅 孤山探梅 苍寒堂赏南天竺 花院赏水仙 会幅楼前赏雪 绘幅楼削雪煎茶
十二月季冬
绮互亭赏檀香腊梅 天街阅市 南湖赏雪 家宴试灯（陈刻“安闲堂试灯”） 湖山探梅 花院观兰花 瀛峦胜处赏雪 二十四夜饧果食 玉照堂赏梅 除夜守岁家宴 起建新岁集福功德
【香港预算案：港府财政“派糖”每人再发一万元 港府“家底”还剩近一万亿】
香港第五波疫情危急之际，财政司司长陈茂波本周三（23日）公布的预算案备受瞩目——从应对疫情，到民生纾困；从维系封关下的国际金融中心地位，再到连年赤字下还有多少财政储备，各方都在新的预算案中寻找线索。
[星星][星星]香港本地居民有哪些“糖”？
在香港本地居民的语境中，港府额外的惠民政策，被称为“派糖”。连绵不断的疫情，旅游、零售等服务业受伤最重，救助的呼声也最为迫切。
在2022/2023年预算案中，最直接的“派糖”举措就是，香港政府将发放1万元电子消费券，其中首批5000元最快4月发放，将惠及630万已经成功登记的市民。
今年5月至10月，港府将补贴居民的交通费用，市民每月只要超出200元的实际公共交通开支，政府就会提供三分之一的补贴，补贴金额会以每月500元为上限。
此外还有多项对薪俸税的减免，包括推出住宅租金开支扣税，无楼薪俸税的纳税人，每年扣税上限10万元。
在税率方面，也有增加“富人税”的措施，比如差饷（房产税）由统一征收改为累进式，越贵的物业，每年应缴差饷将逐级递增。不过陈茂波表示，累进差饷只会影响约2%住宅物业，估计不会影响中产住宅。
香港还为应对疫情设置了350亿元的预算，包括向食物及卫生局增拨220亿元，加大检测力度；向卫生署增拨60亿元，增购疫苗；向其他部门增拨70亿元，购买防疫物资和服务等。
[星星][星星]港府家底还有多少？
香港整体经济表现不佳，但去年上半年楼市、股市畅旺，使政府的物业及股票印花税收入亦高于预期，最终造成香港政府原本预计21/22年度出现1016亿元的赤字，但最终出人意料地录得189亿元盈余。
陈茂波解释，上个财年修订后收入为6827亿元，比原来多15.5%，即918亿元，主要因为地价和利得税较预期多435亿元及320亿元。同时去年经营开支较预期少188亿元，预计最终约189亿元盈余。
最新的这份预算案显示，港府仍然打算保持563亿元赤字，不过同时逆周期措施总承担额逾1700亿元（即为应对疫情困难的刺激性支出）。
这意味着香港自2019/2020年度以来，香港连续2个财政年度录得赤字。根据陈茂波的说法，接下来5个财政年度都会录得赤字。
那么香港还有多少“家底”？是否在连年的抗疫中被花光？
实际上，根据截至2021年12月31日的数据，香港政府总储备为9779亿港元，此前甚至更高。
陈茂波去年提到，两年间政府财政储备从相等于23个月政府开支的水平，显著下降至13个月，接下来5个财政年度都会录得赤字，至2026年会降至7,758亿元，即12个月政府开支水平，随时跌穿一年政府开支的“心理关口”。
即便如此，也意味着，香港政府可以没有收入，应对一年的开支。相比之下，绝大多数发达经济体则是高负债运行。
[星星][星星]预算案折射香港怎样的经济前景？
值得注意的是，香港之所以出现经济不振，但财政收入大增的情况，主要源于其特殊的经济结构——香港服务业占比逼近99%，几乎没有工业，而高端制造业是经济的稳定器，能够吸纳大量劳动力，创造大量高薪职位。相比之下，香港颇具优势的金融业，吸纳劳动力的能力差得多——占比18.9%，仅创造6.8%的职位。
2003年，“非典”疫情打击下，香港失业率飙升至8%，此后中国内地开放“自由行”，旅游业迅速膨胀，相关的零售、酒店、餐饮等行业，创造出大量新增就业。这些行业提供的原本工资不高的岗位，却在疫情中首先受到冲击，放大了香港经济的问题。
预算案也希望扭转这种结构困境。陈茂波提到将成立50亿元“策略性创科基金”，用于投资对香港具有战略价值的科技企业及项目，预留100亿元，进一步推动生命健康科技的发展。
综合来看，陈茂波认为，1700亿元的逆周期支出，连同基建和其他开支的增加，估计可为经济提供约3个百分点的提振作用。不过在最近一波疫情威胁下，第一季经济表现不容乐观，预料疫情于下半年稳定，加上财政预算案的提振作用，今年香港全年实质增长会介乎2％至3.5%。
香港第五波疫情危急之际，财政司司长陈茂波本周三（23日）公布的预算案备受瞩目——从应对疫情，到民生纾困；从维系封关下的国际金融中心地位，再到连年赤字下还有多少财政储备，各方都在新的预算案中寻找线索。
[星星][星星]香港本地居民有哪些“糖”？
在香港本地居民的语境中，港府额外的惠民政策，被称为“派糖”。连绵不断的疫情，旅游、零售等服务业受伤最重，救助的呼声也最为迫切。
在2022/2023年预算案中，最直接的“派糖”举措就是，香港政府将发放1万元电子消费券，其中首批5000元最快4月发放，将惠及630万已经成功登记的市民。
今年5月至10月，港府将补贴居民的交通费用，市民每月只要超出200元的实际公共交通开支，政府就会提供三分之一的补贴，补贴金额会以每月500元为上限。
此外还有多项对薪俸税的减免，包括推出住宅租金开支扣税，无楼薪俸税的纳税人，每年扣税上限10万元。
在税率方面，也有增加“富人税”的措施，比如差饷（房产税）由统一征收改为累进式，越贵的物业，每年应缴差饷将逐级递增。不过陈茂波表示，累进差饷只会影响约2%住宅物业，估计不会影响中产住宅。
香港还为应对疫情设置了350亿元的预算，包括向食物及卫生局增拨220亿元，加大检测力度；向卫生署增拨60亿元，增购疫苗；向其他部门增拨70亿元，购买防疫物资和服务等。
[星星][星星]港府家底还有多少？
香港整体经济表现不佳，但去年上半年楼市、股市畅旺，使政府的物业及股票印花税收入亦高于预期，最终造成香港政府原本预计21/22年度出现1016亿元的赤字，但最终出人意料地录得189亿元盈余。
陈茂波解释，上个财年修订后收入为6827亿元，比原来多15.5%，即918亿元，主要因为地价和利得税较预期多435亿元及320亿元。同时去年经营开支较预期少188亿元，预计最终约189亿元盈余。
最新的这份预算案显示，港府仍然打算保持563亿元赤字，不过同时逆周期措施总承担额逾1700亿元（即为应对疫情困难的刺激性支出）。
这意味着香港自2019/2020年度以来，香港连续2个财政年度录得赤字。根据陈茂波的说法，接下来5个财政年度都会录得赤字。
那么香港还有多少“家底”？是否在连年的抗疫中被花光？
实际上，根据截至2021年12月31日的数据，香港政府总储备为9779亿港元，此前甚至更高。
陈茂波去年提到，两年间政府财政储备从相等于23个月政府开支的水平，显著下降至13个月，接下来5个财政年度都会录得赤字，至2026年会降至7,758亿元，即12个月政府开支水平，随时跌穿一年政府开支的“心理关口”。
即便如此，也意味着，香港政府可以没有收入，应对一年的开支。相比之下，绝大多数发达经济体则是高负债运行。
[星星][星星]预算案折射香港怎样的经济前景？
值得注意的是，香港之所以出现经济不振，但财政收入大增的情况，主要源于其特殊的经济结构——香港服务业占比逼近99%，几乎没有工业，而高端制造业是经济的稳定器，能够吸纳大量劳动力，创造大量高薪职位。相比之下，香港颇具优势的金融业，吸纳劳动力的能力差得多——占比18.9%，仅创造6.8%的职位。
2003年，“非典”疫情打击下，香港失业率飙升至8%，此后中国内地开放“自由行”，旅游业迅速膨胀，相关的零售、酒店、餐饮等行业，创造出大量新增就业。这些行业提供的原本工资不高的岗位，却在疫情中首先受到冲击，放大了香港经济的问题。
预算案也希望扭转这种结构困境。陈茂波提到将成立50亿元“策略性创科基金”，用于投资对香港具有战略价值的科技企业及项目，预留100亿元，进一步推动生命健康科技的发展。
综合来看，陈茂波认为，1700亿元的逆周期支出，连同基建和其他开支的增加，估计可为经济提供约3个百分点的提振作用。不过在最近一波疫情威胁下，第一季经济表现不容乐观，预料疫情于下半年稳定，加上财政预算案的提振作用，今年香港全年实质增长会介乎2％至3.5%。
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