【理想第三辆 SUV 曝光，尺寸比 L9 略小】
理想最近公开表示，全新车型理想 L9 将在北京车展期间正式发布。最近也有网友拍到了一张 L9 的路试图。
但这次除了 L9 以外，我们还发现了一辆跟在它后面的「小弟」。
照片中，后车的尺寸比 L9 略小，侧窗造型的不同也能体现出二者的尺寸差异。
根据此前曝光的理想车型规划，该车同样基于第二代增程式平台打造而来，内部代号为 X02。X02 车长 5,030mm，轴距 3,000mm，定位 6 座中大型 SUV，将采用与理想 L9 相同的 1.5T 四缸发动机。（快科技）#理想汽车# #理想L9# #理想ONE#
理想 ONE 的换代产品终于来了[偷笑]
理想最近公开表示，全新车型理想 L9 将在北京车展期间正式发布。最近也有网友拍到了一张 L9 的路试图。
但这次除了 L9 以外，我们还发现了一辆跟在它后面的「小弟」。
照片中，后车的尺寸比 L9 略小，侧窗造型的不同也能体现出二者的尺寸差异。
根据此前曝光的理想车型规划，该车同样基于第二代增程式平台打造而来，内部代号为 X02。X02 车长 5,030mm，轴距 3,000mm，定位 6 座中大型 SUV，将采用与理想 L9 相同的 1.5T 四缸发动机。（快科技）#理想汽车# #理想L9# #理想ONE#
理想 ONE 的换代产品终于来了[偷笑]
明泰铝业电话会议纪要 20220306
公司近期基本情况介绍:
1-2 月的销量从数据看不是很理想，主要是铝价上涨太快和春节影响，对发货节奏的影 响。
目前全年的销售目标还是 140 万吨，再生铝还是 80 万吨。主要的产能增加是明晟新材料 搬迁，设备已经进入调试阶段，可以贡献 8 万吨增量;义瑞新材料有热轧投产，今年增加 5 万吨;光阳铝业也在调试阶段，今年在 3-5 万吨销量。公司下半年的产销量增加会更多 一些。
当前出口市场，从销售内部统计数据看，外贸的加工费比内贸高 1000 元左右，目前国外 铝锭价格比国内铝锭价格要高，这部分也会有利润贡献。去年前三季度出口占 26%左右， 从 Q4 开始外贸的出口放量，现在可以占到 37%，外贸预计 Q1 整体可以占 35%以上。 从产品结构看，效果比较显著，目前建材占 6%(用于大型场馆的屋面料;雕刻版、门板 料)，工业耗材占 36%;新能源及电子家电占 20%;汽车交通占 18%;食品药品包装 15%; 其他就是新基建军工领域。后期增量包括 25 万吨电池方面的材料(义瑞新材投产)。今年 预计电池箔、铝塑膜箔、电池 pack 箱等新能源产品销量在 8 万吨左右。
2 月销量数据较差的原因包括 3 点，公司自己之前也过高预期了，其实 9 万多吨已经不错 了。1 月-2 月初物流不畅，公司也希望自己的库存降一降，腾出库存，使得在制金属料压 一下，把周转速度提起来:
✓ 自身生产方面没有跟上，部分出口的货由于没有全部生产完导致发货不及预期:因为
规格的原因导致做货不齐有 0.5-1 万吨，导致外贸部少发了这么多。
✓ 铝锭价格上涨过快，公司国内客户计价按照发货当天计价，导致现在国内客户提货观 望，且 2021 年底国内贸易商屯了一定量的货。国内客户中，有一半是发给贸易商， 因为过年前订了很多货，铝价最近快速上涨，贸易商自己不提货，下游终端客户也不 提货，客户担心接盘之后，铝价下跌，会承担亏损，所以货放在了明泰的仓库没有提 走。内贸就是贸易公司，因为市场的因素，想延迟提货，大概也有 1 万吨。(从定价机 制上，公司和国内专业型的铝厂比如南山忠旺不同，这些企业交货期 2 个月左右，是 锁价的，基本上最近发的货按照 2 万的价格发出去的)从 3 月来看，实际上客户那边 都处于复工的状态，目前几天发货还可以
✓ 明晟新材料搬迁过程中一开始生产不太顺利，搬迁之后，需要理顺生产流程，设备的 调试稳定，以及投料顺序都不是很正产。
下游需求景气度
✓ 比较好的除了外贸，就是医药家用铝箔、新能源汽车和电池方面。
✓ 比较一般的是和建材和 6 系的大宗材料。房地产不景气的情况下，很多行业都会关
联，2 月最后半个月市场上没有很好的反馈，可能是放假时间长或者铝价太高不愿意
备货，3 月最近几天，贸易商也开始逐步发货了。 明泰是一个综合性铝厂，每个行业所处的发展阶段不一样，每个行业都有自己的淡旺季。 比如 2022Q1 电池材料、汽车材料、食品药品包装，需求非常旺盛，但是在这方面的产能 有限，使得公司处于交不出货的状态;但是，建材行业，比如屋顶屋面料，自动化设备 6061 等板材出口并不是景气，量在下滑;导致目前市场有分化。 当前巩义的几家企业，永杰万达巨科，都是订单比较饱和。
Q:外贸需求好体现在哪里?
在 20 年以前，国外的铝加工行业，已经减少了投资，北美、欧洲、日韩都没有新增，目 前就 2 个工厂是最近 20 年的增量。但是，铝材是可回收的高能量金属，应用市场一直在 向好。公司外贸的增长是翻倍多增长，2012 年之前是 1-1.5 万吨，美国市场还占了一般， 今年 2022 年连续两个月发货量在 4 万吨。
铝的需求多元化，2020-2021 年因为欧美转型往中高端走汽车、电池、飞机、半导体，国 外的铝厂各种成本都比较高，所以聚焦在中高端领域。诺贝丽斯，400 万吨里面有 100- 150 万吨汽车，160 万吨易拉罐材料，40-50 万吨的航材/半导体材料，他们的建材和氧化 料(加工费 5000-8000 左右加工费的)都已经放弃了。所以这些客户都来找明泰，化妆品 氧化料/电池方面的中低端产品，市场也让给了明泰。 因为明泰是综合性的铝加工企业，不像南山只有易拉罐、汽车板、航材三种产品。明泰自 己的产品，非常不适合南山华峰这样的企业去干。所以我们的外贸量在最近 2-3 年增长是 非常快的，多种产品去承接需求。所以国内和国外从我们做的产品来看，综合型铝厂国内 外都比较少一些。所以未来 3 年中，200 万吨的规划，市场容量肯定是够的，如何把国外 的项目拿到手，一步一步扩大份额增加产销量，是需要锻炼内功的。
Q:去年可以看到经过长期萧条之后，加工费上调了不少，未来如何看?
公司认为，工业企业至少要维持在 5-10%的净利率，否则无法支撑研发、提升附加值。
在 2012 年-2018 年，因为大干快上，供大于求，这段时间恢复到供需平衡或者略微失衡的 状态，目前公司平均加工费在 5000 元左右，单吨平均净利在 1500 左右，大概就是 5-8%的 净利率，对我们这样的行业(我们定位中档产品)，所以这个利润率是恢复到了合理的区 间。如果继续上涨，服务的是中小企业/贸易商，我们也要把合理的利润让给终端客户/贸 易商，让他们去更好发展。加工费大跌的可能性不太大，目前除了魏桥的项目，没有其他 新增产能。供给端已经不会出现之前的情况。 需求端随着限塑令，碳中和，铝的应用前景会越来越广泛。公司会根据自身的产品结构， 比如上了义瑞新材，可以改善自己的产品结构，提升附加值。 这两年经济形式比较好，可以恢复自身的增长，这是公司长期发展比较好的方式，不能激 进也不能悲观。
Q:外贸利润如何?
海外平均加工费比国内多 1000，伦铝和沪铝价差 2000 多，但要扣除一部分汇率的损失。 伦铝和沪铝价差已经到了 2000 多。实际上我们还有 2000 块的铝锭差价，如果出口常规的 5052 材料，目前国外的出口量占了 1/3。国内加工费在 4000-4300，国外在 5000 多，还 要加上内外贸的价差，但是也要考虑汇率的波动。目前很多企业都在出口的原因就是国内/ 国外的正挂。
Q:国内外客户定价方式?
国外参考 LME，合同按照前 1 个月均价，LME+加工费;国内参考长江现货价和上海有色 网，明泰是按照发货当天计算。
Q:客户如果延期不提货，有什么办法?
30 天内催客户提货，超过 30 天没提货回炉重造，加工费损失客户全部承担。(公司有 30% 的预收款)
Q:加工费是否还有上调空间?
要看接受度，和下游客户形成良好关系。 海外客户本来铝锭价格就很高了，再提加工费说不过去，不能把客户都得罪了。 内贸降低加工费概率不大，特别好的领域比如铝箔可能有些产品会单独上调加工费。比如 家用箔和医药包装箔，前几年加工费价格在 5500-6000 元/吨，目前已经到了 7000 元/吨 多，海外的一些药箔长期在 7000 元/吨，今年已经到了 10000 元/吨多，说明市场供小于 求，市场也有足够的接受力承受这个价格。
Q:海外客户对再生铝的接受度?
在 3C 和汽车领域有溢价。
#投资##价值投资日志[超话]#
公司近期基本情况介绍:
1-2 月的销量从数据看不是很理想，主要是铝价上涨太快和春节影响，对发货节奏的影 响。
目前全年的销售目标还是 140 万吨，再生铝还是 80 万吨。主要的产能增加是明晟新材料 搬迁，设备已经进入调试阶段，可以贡献 8 万吨增量;义瑞新材料有热轧投产，今年增加 5 万吨;光阳铝业也在调试阶段，今年在 3-5 万吨销量。公司下半年的产销量增加会更多 一些。
当前出口市场，从销售内部统计数据看，外贸的加工费比内贸高 1000 元左右，目前国外 铝锭价格比国内铝锭价格要高，这部分也会有利润贡献。去年前三季度出口占 26%左右， 从 Q4 开始外贸的出口放量，现在可以占到 37%，外贸预计 Q1 整体可以占 35%以上。 从产品结构看，效果比较显著，目前建材占 6%(用于大型场馆的屋面料;雕刻版、门板 料)，工业耗材占 36%;新能源及电子家电占 20%;汽车交通占 18%;食品药品包装 15%; 其他就是新基建军工领域。后期增量包括 25 万吨电池方面的材料(义瑞新材投产)。今年 预计电池箔、铝塑膜箔、电池 pack 箱等新能源产品销量在 8 万吨左右。
2 月销量数据较差的原因包括 3 点，公司自己之前也过高预期了，其实 9 万多吨已经不错 了。1 月-2 月初物流不畅，公司也希望自己的库存降一降，腾出库存，使得在制金属料压 一下，把周转速度提起来:
✓ 自身生产方面没有跟上，部分出口的货由于没有全部生产完导致发货不及预期:因为
规格的原因导致做货不齐有 0.5-1 万吨，导致外贸部少发了这么多。
✓ 铝锭价格上涨过快，公司国内客户计价按照发货当天计价，导致现在国内客户提货观 望，且 2021 年底国内贸易商屯了一定量的货。国内客户中，有一半是发给贸易商， 因为过年前订了很多货，铝价最近快速上涨，贸易商自己不提货，下游终端客户也不 提货，客户担心接盘之后，铝价下跌，会承担亏损，所以货放在了明泰的仓库没有提 走。内贸就是贸易公司，因为市场的因素，想延迟提货，大概也有 1 万吨。(从定价机 制上，公司和国内专业型的铝厂比如南山忠旺不同，这些企业交货期 2 个月左右，是 锁价的，基本上最近发的货按照 2 万的价格发出去的)从 3 月来看，实际上客户那边 都处于复工的状态，目前几天发货还可以
✓ 明晟新材料搬迁过程中一开始生产不太顺利，搬迁之后，需要理顺生产流程，设备的 调试稳定，以及投料顺序都不是很正产。
下游需求景气度
✓ 比较好的除了外贸，就是医药家用铝箔、新能源汽车和电池方面。
✓ 比较一般的是和建材和 6 系的大宗材料。房地产不景气的情况下，很多行业都会关
联，2 月最后半个月市场上没有很好的反馈，可能是放假时间长或者铝价太高不愿意
备货，3 月最近几天，贸易商也开始逐步发货了。 明泰是一个综合性铝厂，每个行业所处的发展阶段不一样，每个行业都有自己的淡旺季。 比如 2022Q1 电池材料、汽车材料、食品药品包装，需求非常旺盛，但是在这方面的产能 有限，使得公司处于交不出货的状态;但是，建材行业，比如屋顶屋面料，自动化设备 6061 等板材出口并不是景气，量在下滑;导致目前市场有分化。 当前巩义的几家企业，永杰万达巨科，都是订单比较饱和。
Q:外贸需求好体现在哪里?
在 20 年以前，国外的铝加工行业，已经减少了投资，北美、欧洲、日韩都没有新增，目 前就 2 个工厂是最近 20 年的增量。但是，铝材是可回收的高能量金属，应用市场一直在 向好。公司外贸的增长是翻倍多增长，2012 年之前是 1-1.5 万吨，美国市场还占了一般， 今年 2022 年连续两个月发货量在 4 万吨。
铝的需求多元化，2020-2021 年因为欧美转型往中高端走汽车、电池、飞机、半导体，国 外的铝厂各种成本都比较高，所以聚焦在中高端领域。诺贝丽斯，400 万吨里面有 100- 150 万吨汽车，160 万吨易拉罐材料，40-50 万吨的航材/半导体材料，他们的建材和氧化 料(加工费 5000-8000 左右加工费的)都已经放弃了。所以这些客户都来找明泰，化妆品 氧化料/电池方面的中低端产品，市场也让给了明泰。 因为明泰是综合性的铝加工企业，不像南山只有易拉罐、汽车板、航材三种产品。明泰自 己的产品，非常不适合南山华峰这样的企业去干。所以我们的外贸量在最近 2-3 年增长是 非常快的，多种产品去承接需求。所以国内和国外从我们做的产品来看，综合型铝厂国内 外都比较少一些。所以未来 3 年中，200 万吨的规划，市场容量肯定是够的，如何把国外 的项目拿到手，一步一步扩大份额增加产销量，是需要锻炼内功的。
Q:去年可以看到经过长期萧条之后，加工费上调了不少，未来如何看?
公司认为，工业企业至少要维持在 5-10%的净利率，否则无法支撑研发、提升附加值。
在 2012 年-2018 年，因为大干快上，供大于求，这段时间恢复到供需平衡或者略微失衡的 状态，目前公司平均加工费在 5000 元左右，单吨平均净利在 1500 左右，大概就是 5-8%的 净利率，对我们这样的行业(我们定位中档产品)，所以这个利润率是恢复到了合理的区 间。如果继续上涨，服务的是中小企业/贸易商，我们也要把合理的利润让给终端客户/贸 易商，让他们去更好发展。加工费大跌的可能性不太大，目前除了魏桥的项目，没有其他 新增产能。供给端已经不会出现之前的情况。 需求端随着限塑令，碳中和，铝的应用前景会越来越广泛。公司会根据自身的产品结构， 比如上了义瑞新材，可以改善自己的产品结构，提升附加值。 这两年经济形式比较好，可以恢复自身的增长，这是公司长期发展比较好的方式，不能激 进也不能悲观。
Q:外贸利润如何?
海外平均加工费比国内多 1000，伦铝和沪铝价差 2000 多，但要扣除一部分汇率的损失。 伦铝和沪铝价差已经到了 2000 多。实际上我们还有 2000 块的铝锭差价，如果出口常规的 5052 材料，目前国外的出口量占了 1/3。国内加工费在 4000-4300，国外在 5000 多，还 要加上内外贸的价差，但是也要考虑汇率的波动。目前很多企业都在出口的原因就是国内/ 国外的正挂。
Q:国内外客户定价方式?
国外参考 LME，合同按照前 1 个月均价，LME+加工费;国内参考长江现货价和上海有色 网，明泰是按照发货当天计算。
Q:客户如果延期不提货，有什么办法?
30 天内催客户提货，超过 30 天没提货回炉重造，加工费损失客户全部承担。(公司有 30% 的预收款)
Q:加工费是否还有上调空间?
要看接受度，和下游客户形成良好关系。 海外客户本来铝锭价格就很高了，再提加工费说不过去，不能把客户都得罪了。 内贸降低加工费概率不大，特别好的领域比如铝箔可能有些产品会单独上调加工费。比如 家用箔和医药包装箔，前几年加工费价格在 5500-6000 元/吨，目前已经到了 7000 元/吨 多，海外的一些药箔长期在 7000 元/吨，今年已经到了 10000 元/吨多，说明市场供小于 求，市场也有足够的接受力承受这个价格。
Q:海外客户对再生铝的接受度?
在 3C 和汽车领域有溢价。
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造车新势力的销量座次正在发生激烈变化，一度领先的蔚来汽车正在明显掉队。2022年前两个月的销量不仅明显低于理想和小鹏，甚至已经被哪吒汽车超越。造车新势力所谓“蔚小理”的组合，很可能要变“理小哪”。造车新势力车企面临比亚迪的挑战。比亚迪2月份实现新能源乘用车销量87473辆，同比增加764.1%，环比下降5.87%，环比下滑幅度低于新势力车企。在新能源汽车财政补贴退出、芯片短缺、原材料供应紧张，叠加比亚迪强劲竞争的行业环境中，造车新势力的车企谁能笑到最后？#A股# #微博股票# 港口航运板块很久没有单边的大幅上升了，我们打开月线，发现最近两年基本上是一个箱体内的横盘震荡，但是从历史来看，这个箱体也是历史的最低区域附近，每一次到了这个区域内都会有较大的反弹出现。那么港口航运未来是否有月度级别的大行情呢？其实也是存在逻辑的，比如疫情这两年对航运的打击比较大，业绩不稳定，但随着疫情的逐步结束，航运的业绩会逐步的回升，这就是炒作的理由了。现在必然有大资金潜入，就等着风口启动。不过这个版块适合是中长期的布局，而非短线和波段。
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