#共读《文明、现代化、价值投资与中国》

价值投资在中国的展望——2015年10月在北京大学光华管理学院的演讲

三、什么是投资的大道?怎样成为优秀的投资人?

• 回答问题：

3、为什么世界经济在过去200年出现了持续性、累进性的、长期复利性的增长和发展？

表面的根本原因：通货膨胀和经济增长。
底层的原因：是从产品的交换上升到思想的交换，产生1+1>4的倍增效应。

• 本节感悟：

1、长期股市稳如老狗，短期股市上蹿下跳

上一节讲的近200年美国的股市大体趋势是一直上涨的，而且200年的复利效应累积下来大的惊人。

然而，在十几年的跨度下，投资股票的结果却是飘忽不定的，比如，从1946开始，19年上涨，15年下跌，16年上涨，13年下跌……

如果你恰好在上涨期开始投资，什么都没做，却能当股神，到底是运气还是自己的能力，身在其中，不好判断。

2、那怎么投？

唯一长期、安全、有效的投资理念、投资方法、投资人群只有一个——价值投资。

3、价值投资的理念是什么？

听起来很简单，只有4个。

i. 买股票是买公司的部分所有权。
ii. 股票可以随时买卖。
iii. 预留足够的安全边际。
iv. 建立自己的能力圈。

4、做到的人为什么那么少？

i. 道路很宽，却要走很长
ii. 老老实实、不慌不忙走正道的人很少。
iii. 未来不可百分百预测，总有判断错误的时候。
iv. 真正的风险不是股价下跌，而是资本永久损失。
v. 不懂就是不懂，还要认识到自己到底哪里不懂。
vi. 认识到短期的投资业绩是运气。

born a.出生的，产生的；天生的，十足的
borrow vt.借，借入；(思想、文字等)采用，抄袭
bosom n.胸，胸部；胸怀；内心；a.亲密的
boss n.老板，上司 vt.指挥，控制，发号施令
both prep.两者(都)，双方(都） adj.两个..(都)

bother vt.打扰，麻烦 vi.担心，烦恼 n.烦恼，焦急
bottle n.瓶(子) v.装瓶
bottom n.底(部);基础,根基;海底,湖底,河床
bounce n./vi.(球)弹起,弹回；弹起,跳起；n.弹力
bound v./n.跳(跃) a.被束缚的，一定的；n.界限

boundary n.分界线,边界
bow v./n.鞠躬,点头 n.弓(形);蝴蝶结
bowel n.肠；［pl.］内部，深处
bowl n.碗(状物),钵
bowling n.保龄球运动
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blood n.血液，血；血统，血亲；血气
bloody a.流血的,血腥的
bloom n.花(朵);开花(期) v.开花
blossom n.花(簇)；花期；青春 vi.开花；展开；繁荣
blouse n.女衬衣，短上衣，宽阔的罩衫

blow vi.吹，吹气，打气；吹奏；爆炸；n.打,打击
blue a.蓝色的;青灰色的；沮丧的,阴郁的 n.蓝色
blueprint n.蓝图，设计图，计划 vt.制成蓝图，计划
blunder v.(因无知等而)犯大错;踉踉跄跄地走 n.大错
blunt a.率直的;钝的 v.(使)钝;(使)迟钝

blur n.模糊不清的事物；污点 vt.使模糊；玷污
blush v./n.脸红
board n.板,木板;全体委员;伙食 v.上船(车,飞机)
boast v.(of,about)自夸,夸耀 n.自夸,大话
boat n.小船,艇