#买房指导#【外媒：LV将全球涨价 高端品增幅15%-18%】
      中新经纬2月16日电 据路透社15日报道称，路易威登相关发言人表示，由于制造和运输成本增加，周三(16日)将在全球范围内提高价格。　　具体来看，该发言人于本周二称，价格上涨将影响路易威登全球门店，涵盖皮具、时尚配饰和香水。但其没有详细说明涨价幅度，只表示涨...
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首先，需要承认的是，白酒行业具有周期性，今年的高景气度造成了行业的“泡沫化”，但由于龙头企业相对理性，使得泡沫是局部性的，即便泡沫破裂亦难造成2012年的三年漫长调整期。正如去年上半年的小食品和调味品行业，由于疫情受益，需求激增，行业维持了半年左右的超高景气度，但随着需求逐渐回归正常，下半年即便增速逐渐回归正常，亦造成了库存周期，目前仍在“痛苦”的去库存周期中。“必选品”都有周期性，“可选品”又如何能摆脱周期性？危而后机，盛极而衰，周而复始，无一独善其身，所以我们要正视周期，白酒（尤其中高端白酒）作为可选消费，是经济上行期的强Beta品种，庆幸的是，龙头酒企去年到今年的“控制”试图在表观熨平周期，并使得白酒整体的估值仍在一个较为合理的范围内，也使得行业局部过热，但不会“崩盘”。

逼近4000元的茅台价格有泡沫，但即便批价下跌，市场亦有准备。比较遗憾的是，茅台在控价格这件事上，这两年的效果不佳，使得疫情后价格一路走高，并累计了泡沫，假设受到政策面的严厉打压，不排除茅台的价格泡沫会被引爆，引发行业性的冲击。但除了茅台之外，五粮液、国窖、汾酒、洋河梦之蓝等品牌终端价均未恢复到2012年高点（可比价格计算），目前茅台的价格上涨亦与行业“脱节”，过快上涨与行业“无关”，相对而言，下跌对行业的冲击亦会有所淡化。

铺市较快的品类抗风险能力较弱，酱酒的行业性风靡累积了泡沫，次高端酒企快速铺市亦有库存问题。成长型公司“牛市”涨得够快，但熊市的抗风险能力相对较弱，酱酒的发展不会一簇而就，势必会有所起伏，行业快速扩容的时期会有局部泡沫，后续将经历分化，次高端白酒10-12年、15-17年均快速发展，但其后亦出现调整。且不重视品牌和渠道培育，一味寻求短期放量的品牌，结局可参考历史。

站在当下，我们认为本轮景气周期还未走完，在走得够快的同时，希望能走得更稳。虽然政策面有一定的不确定性，但核心还在于需求面，下半年需求面增速预计边际减弱，但目前名酒的库存水平较低，即便出现阶段性的调整亦不会出现中长期的萎靡。此外，在中国消费品公司走势萎靡的同时，海外消费品公司表现亮眼，尤其是高端消费品，爱马仕、人头马、帝亚吉欧等公司持续创新高，表现坚挺。如果在全球货币宽松，高端品需求坚挺的大背景下，中国是否能“独善其身”？至于长期经济导向“公平”而非“效率”，是否在政策导向下贫富差距会缩小，高端品需求疲软？留待验证，但在目前的国内外宏观背景下，估计掉头的难度可能还是比较大的。

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