北交所、科创板、创业板&香港上市条件梳理
一、北交所IPO

9月5日,北交所发布《北京证券交易所关于上市规则、交易规则和会员管理规则公开征求意见的通知》,起草了《北京证券交易所股票上市规则(试行)》(征求意见稿)、《北京证券交易所交易规则(试行)》(征求意见稿)和《北京证券交易所会员管理规则(试行)》(征求意见稿)等业务规则,并向社会公开征求意见。

发行人申请公开发行并上市 ,应当符合下列条件:

(一)发行人为在全国股转系统连续挂牌满 12 个月的创新层挂牌公司;

(二)符合中国证券监督管理委员会规定的发行条件;

(三)最近一年期末净资产不低于 5000 万元;

(四)向不特定合格投资者公开发行的股份不少于100万股,发行对象不少于100人;

(五)公开发行后,公司股本总额不少于3000万元;

(六)公开发行后,公司股东人数不少于200人,公众股东持股比例不低于公司股本总额的25%;公司股本总额超过4亿元的,公众股东持股比例不低于公司股本总额10%;

(七)市值及财务指标符合本规则规定的标准;

(八)本所规定的其他上市条件。

发行人申请公开发行并上市,市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项:

(一)预计市值不低于2亿元,最近两年净利润均不低于1500 万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%,或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%;

(二)预计市值不低于4亿元,最近两年营业收入平均不低于1亿元,且最近一年营业收入增长率不低于 30%,最近一年经营活动产生的现金流量净额为正;

(三)预计市值不低于8亿元,最近一年营业收入不低于2亿元,最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于 8%;

(四)预计市值不低于15亿元,最近两年研发投入合计不低于5000万元。

鉴于北交所发行人为在全国股转系统连续挂牌满 12 个月的创新层挂牌公司,创新层挂牌条件为:

挂牌公司进入创新层或者申请挂牌公司同时进入创新层,应当符合下列条件之一:

1、最近两年净利润均不低于1000万元,最近两年加权平均净资产收益率平均不低于8%,股本总额不少于2000万元;

2、最近两年营业收入平均不低于6000万元,且持续增长,年均复合增长率不低于50%,股本总额不少于2000万元;

3、最近有成交的60个做市或者集合竞价交易日的平均市值不低于6亿元,股本总额不少于5000万元;采取做市交易方式的,做市商家数不少于6家;或者在挂牌时即采取做市交易方式,完成挂牌同时定向发行股票后,公司股票市值不低于6亿元,股本总额不少于5000万元,做市商家数不少于6家,且做市商做市库存股均通过本次定向发行取得;

同时还应当符合下列条件:

1、公司挂牌以来完成过定向发行股票(含优先股),且发行融资金额累计不低于1000万元;完成挂牌同时定向发行股票,且融资金额不低于1000万元;

2、符合全国股转系统基础层投资者适当性条件的合格投资者人数不少于50人;

3、最近一年期末净资产不为负值;

4、公司治理健全,制定并披露股东大会、董事会和监事会制度、对外投资管理制度、对外担保管理制度、关联交易管理制度、投资者关系管理制度、利润分配管理制度和承诺管理制度;设立董事会秘书;

5、中国证监会和全国股转公司规定的其他条件。

二、科创板

除下述两种规定的情形外,发行人申请股票首次发行上市的,应当至少符合下列上市标准中的一项,发行人的招股说明书和保荐人的上市保荐书应当明确说明所选择的具体上市标准:

1、预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元;

2、预计市值不低于人民币15亿元,最近一年营业收入不低于人民币2亿元,且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%;

3、预计市值不低于人民币20亿元,最近一年营业收入不低于人民币3亿元,且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元;

4、预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元;

5、预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

前款所称净利润以扣除非经常性损益前后的孰低者为准,所称净利润、营业收入、经营活动产生的现金流量净额均指经审计的数值。

符合《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》(国办发〔2018〕21号)相关规定的红筹企业,可以申请发行股票或存托凭证并在科创板上市。营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市红筹企业,申请发行股票或存托凭证并在科创板上市的,市值及财务指标应当至少符合下列上市标准中的一项,发行人的招股说明书和保荐人的上市保荐书应当明确说明所选择的具体上市标准:

1、预计市值不低于人民币100亿元;

2、预计市值不低于人民币50亿元,且最近一年营业收入不低于人民币5亿元

存在表决权差异安排的发行人申请股票或者存托凭证首次公开发行并在科创板上市的,其表决权安排等应当符合《上海证券交易所科创板股票上市规则》等规则的规定;发行人应当至少符合下列上市标准中的一项,发行人的招股说明书和保荐人的上市保荐书应当明确说明所选择的具体上市标准:

1、预计市值不低于人民币100亿元;

2、预计市值不低于人民币50亿元,且最近一年营业收入不低于人民币5亿元。

三、创业板

除下述两种规定的情形外,发行人申请股票首次发行上市的,应当至少符合下列上市标准中的一项,发行人的招股说明书和保荐人的上市保荐书应当明确说明所选择的具体上市标准:

1、最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于人民币5000万元;

2、预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元;

3、预计市值不低于人民币50亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。

本章所称净利润以扣除非经常性损益前后的孰低者为准,所称净利润、营业收入均指经审计的数值。

符合《若干意见》等相关规定且最近一年净利润为正的红筹企业,可以申请发行股票或存托凭证并在创业板上市。

营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市红筹企业,申请发行股票或存托凭证并在创业板上市的,市值及财务指标应当至少符合下列上市标准中的一项,发行人的招股说明书和保荐人的上市保荐书应当明确说明所选择的具体上市标准:

1、预计市值不低于人民币100亿元,且最近一年净利润为正;

2、预计市值不低于人民币50亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币5亿元。

前款所称营业收入快速增长,指符合下列标准之一:

1、最近一年营业收入不低于5亿元的,最近三年营业收入复合增长率10%以上;

2、最近一年营业收入低于5亿元的,最近三年营业收入复合增长率20%以上;

3、受行业周期性波动等因素影响,行业整体处于下行周期的,发行人最近三年营业收入复合增长率高于同行业可比公司同期平均增长水平。

处于研发阶段的红筹企业和对国家创新驱动发展战略有重要意义的红筹企业,不适用“营业收入快速增长”的规定。

存在表决权差异安排的发行人申请股票或者存托凭证首次公开发行并在创业板上市的,其表决权安排等应当符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等规则的规定;市值及财务指标应当至少符合下列上市标准中的一项,发行人的招股说明书和保荐人的上市保荐书应当明确说明所选择的具体上市标准:

1、预计市值不低于人民币100亿元,且最近一年净利润为正;

2、预计市值不低于人民币50亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币5亿元。

四、香港上市主板

1、盈利测试

(a)具备不少于3个会计年度的营业记录,而在该段期间,新申请人最近一年的股东应佔盈利不得低于2,000万港元,及其前两年累计的股东应佔盈利亦不得低于3,000万港元。上述盈利应扣除日常业务以外的业务所产生的收入或亏损;

(b)至少前3个会计年度的管理层维持不变;及

(c)至少经审计的最近一个会计年度的拥有权和控制权维持不变。

2、市值╱收益╱现金流量测试

(a)具备不少于3个会计年度的营业记录;

(b)至少前3个会计年度的管理层维持不变;

(c)至少经审计的最近一个会计年度的拥有权和控制权维持不变;

(d)上市时市值至少为20亿港元;

(e)经审计的最近一个会计年度的收益至少为5亿港元;及

(f)新申请人或其集团的拟上市的业务于前3个会计年度的现金流入合计至少为 1亿港元。

3、市值╱收益测试

(a)具备不少于3个会计年度的营业记录;

(b)至少前3个会计年度的管理层维持不变;

(c)至少经审计的最近一个会计年度的拥有权和控制权维持不变;

(d)上市时市值至少为40亿港元;

(e)经审计的最近一个会计年度的收益至少为5亿港元。

新的盈利规定将于2022年1月1日生效,因此任何上市申请人于2022年1月1日或之后提交主板上市申请,包括之前提交申请的续期或GEM的转版申请,均需符合新的盈利规定。若个别上市申请人未能符合新的盈利分布,联交所会按个别申请人情况授予宽限并作出合适安排。

五、香港上市创业板

1、财务指标(无明确盈利要求)

(a)申请上市的新申请人或其集团此等在刊发上市文件前两个财政年度从经营业务所得的淨现金流入总额必须最少达3,000万港元;

(b)上市时市值至少达到1.5亿港元;

(c)基于本交易所信纳的理由,有可能接纳准新申请人不足两个财政年度的营业纪录期,亦有可能豁免遵守或更改,即使本交易所接纳不足两个财政年度的营业纪录,申请人仍须在该较短的营业纪录期内符合3,000万港元的现金流量规定。

2、其他指标

(a)申请人在刊发上市文件前的完整财政年度及至上市日期为止的整段期间,其拥有权及控制权以及必须维持不变;及

(b)申请人在刊发上市文件前两个完整财政年度及至上市日期为止的整段期间,其管理层必须大致维持不变;

(d)新申请人会计师报告须涵盖的期间为紧接上市文件刊发前两个财政年度;

(e)新申请人,其申报会计师最近期申报的财政期间,不得早于上市文件刊发日期前六个月结束;

(f)上市时,公众持股量不低于市值港币4,500万元,占公司已发行股本总额至少25%;

(g)至少3名独立非执行董事,所委任的独立非执行董事必须至少占董事会成员人数的三分之一。 https://t.cn/RL8pcv4

#本该是神仙打架却成为“屌丝互掐”官司的背后是第三方测评行业乱象#
近日,两家消费领域第三方测评机构的名誉权纠纷登上热搜。产品测评是否涉及虚假宣传掐架的背后,是第三方测评机构的商业化变现问题,而根源则是测评企业间的不正当竞争。
第三方测评一般是指由生产厂家和政府部门之外的较专业的第三方对产品的各项功能进行测试对比,告诉消费者几款同性质产品的优劣所在。第三方测评因更为生动、形象、全面吸引用户广泛关注,更能影响消费者的购买决策。从这个角度看,独立于各方之外、客观公正是“第三方”的应有之义。如果按照这个逻辑,消费需求品质的提升必然带来第三方测评机构之间的良性竞争,而现在却出现了第三方测评机构互相撕扯的局面,相互揭短,接出了部分第三方测评机构中的乱象。
乱象一,在理念上,违背测评的服务属性,测评机构本应当是一个专业化的检测单位,但是很多测评机构扩大外延,变成了企业信息传播平台。这些机构以评带测,用测助评,把检测服务异化成为传播服务。目的是在公正公平的包装下,让企业不仅购买测服务,还要用更多的费用购买有倾向性的检测结果。在这样导向的驱使下,测评自然失去了公正性。
乱象二,在行为上,进行夸大宣传。一方面,刻意渲染测评的作用,声称自己的测评结果,不仅可以描述产品的质量,还可以成为企业产品市场上的通行证, 解决所有营销问题。另一方面,测评企业本身资质复杂。一些测评机构还有会展、咨询,甚至家政、教育等业务,这样相互依托的多头生意的测评机构,很难保证测评结果的可靠。
乱象三,在套路上,钻法规的空白,做广告式的测评设计。为企业量身定制测评产品或测评项目,专说企业的好,规避企业的短。当企业拿着有偏向性的测评结果,去做违法宣传的时候,测评机构又会说,这个企业检测的被优选的项目是真实的。规避了法规的监管。
乱象四,在市场上,同行之间不正当竞争,互相揭短恶搞。这场官司中“某测评机构因商业诋毁被罚10万”“某评测被指收费推荐”“ 法院认定某测评被控侵权视频内容,部分言论确有客观依据,并未断章取义、宣传渲染、误导性解读”这些第三方测评机构中的撕扯,足以起到了误导消费甚至扰乱市场的作用。
乱象五,在身份上,既当运动员又当裁判员,指导企业滥用测评结果。为了让测评结果有更多倾向性,不少厂商会提前免费向测评机构提供某款产品,或支付一笔“广告费”,甚至入股第三方测评机构。而测评机构面对利益也就为企业提供“增值服务”,不仅为企业出有偏向性测评结果,还为企业提供使用不公正测评结果的渠道,甚至出面为给钱的企业宣传。
梳理这些乱象,可以看到一个不光彩的产业链:测评企业以“第三方”的身份和“全包圆”的服务吸引企业——企业给予测评机构资助甚至入股测评机构——测评机构为企业量身定制测评产品——企业以有利于自己品牌的测评结果用于营销宣传——竟品企业投资的测评机构指责同行有失公正——两家服务于相互竞争企业的第三方测评机构对簿公堂。最终,企业营销用错了方式,测评机构屁股做错了地方。测评失去了公信力。部分测评企业的“脏”成就了测评行业的“污”。
反不正当竞争法规定“经营者不得采用财物或者其他手段贿赂利用职权或者影响力影响交易的单位或者个人,以谋取交易机会或者竞争优势”第三方测评机构显然是具有影响力能够影响交易的单位。还规定“经营者不得对其商品的性能、功能、质量、销售状况、用户评价、曾获荣誉等作虚假或者引人误解的商业宣传,欺骗、误导消费者。”而发布有失公正的测评显然是误导了消费者。所以,这些测评机构的黑操作肯定是违法了。而反不正当竞争法第十一条也规定:“经营者不得编造、传播虚假信息或者误导性信息,损害竞争对手的商业信誉、商品声誉。”这个法条用到恶意互撕的测评机构身上也是对路。
市场监管总局去年11月份发布的《互联网广告管理办法(公开征求意见稿)》明确提出,“互联网广告应当具有可识别性,能够使消费者辨明其为广告”,要求通过消费测评等形式推销商品、服务的,应当显著标明“广告”。这也意味着,未来通过测评推荐商品很可能被定义为“广告”,从而失去了测评机构所标榜的客观公正。
第三方测评机构的乱象源于监管的缺失。要想改变,还需监管部门强力出手。一是制定出响应的政策,禁止第三方测评机构为有利益关联的企业及提供服务;二是以广告法和反不正当竞争法为依据,对第三方测评机构包括其上游的企业和下游的媒体进行监管,并适时进行专项整治。三是发挥检测机构“国家队”的权威作用,组织隶属监管部门的检测机构对第三方检测机构进行业务指导,对消费着进行引导。净化测评市场的乱象。测评是高品质产品的背书,是高质量生活的保障,小康社会期待的测评行业神仙打架式的健康发展,而不是相互撕扯的行业乱象。廉价测评机构的官司已经表明,“老鼠屎”现象已经在第三方测评行业中出现,只有行业自省、监管跟进、社会共治,才能够让测评行业健康发展。
而作为企业,应当切记,在为自己的产品去伪存真之前,先要对测评机构验明正身。因为你选择的“第三方”很可能已经把屁股坐歪了。

(图片来源于网络)

晓理

60句气势磅礴讲话稿金句,这样写,讲话有气场、有水平

成绩不说跑不掉,问题不提不得了。做工作、干事业,既要努力取得成绩、创造业绩,更要不回避问题,尤其不能回避“具体问题”。
再严的制度、再好的设备,不用,都是水中月、镜中花。
为民服务、造福于民,不能空喊口号,更不能只讲“大道理”,必须始终坚持落细落小落实。
人生历程是没有回程票的单程列车,更是一盘输不起的棋。一旦搭错车、走错路、下错棋或偏离轨道,则会前程尽毁、满盘皆输。
功夫不到家、本领不过硬,只会被历史淘汰、让人民唾弃。
抓好上级精神的贯彻落实,不是简单的读读文件、开开会议、发发通知,就能够见到实效的。
光有为民之志,没有过硬的本领、务实的作风,做不好基层工作,特别是做不好千头万绪的群众工作。
基层干部虽然位卑权轻,但是小角色肩上亦有大责任,小舞台更能成就大作为。
开展批评与自我批评的真正目的就是要袒露自己的真实想法,并努力榨出裹在皮袍下面的“小”与“私”来。
“马上就办”的亮点在“马上”,不拖不推;核心在“就办”,不是不办。
形式主义、官僚主义,往往如影随形,集中表现为干部身上的“官气”。
实践证明,一切背离群众诉求和意志的决策都是没有生命力的。
干部好不好,群众最清楚;问题真不真,群众最明白;活动实不实,群众最有发言权。
有辣味才能有滋味,有深度才能有力度。
拒绝只表态不表率的不良作风,以身作则,勇于担当,一抓到底,才能见到实效。
干部身上存在的“四风”突出问题,说到底,还是制度执行存在打折、走样,没有建立健全行政权力运行的监督和制约体系,才使得一些干部的“官本位”思想有所抬头、“官气”有所滋生,甚至还有的“匪气”十足。
“脚踏两条船,迟早要翻船”,不但不能当官发财,还可能面临牢狱之灾,自毁一生。
沉的越深,看的越清;呆的越久,听的越明。走马观花、蜻蜓点水、浮光掠影,沉不下去、呆的不长,无法摸清实情,更难以求得群众的真话。
接地气,才能有底气;转作风,才能树新风。
向上向善的正能量,不是说来就来,说有就有的,它需要无数有责任感、有良知的普通大众的不断累积、长期坚持。
一旦理想滑坡,必然在工作上不思进取、无所作为,满足于“做一天和尚撞一天钟”,严重的还会导致腐化堕落。
人的生命是宝贵的。但是,一个失去理想信念和正确政治选择的生命是毫无价值、了无意义的。
深入基层才能融入群众,沉入实际才能发现问题。
走访不停歇,服务不打折。
务实才能落实,高效才能长效。
常翻民生小账本,做好服务大文章。
大到一个国家、一个社会,小到一个地方、一个单位,只有营造出想干事、能干事、干成事、不出事的浓厚氛围,才能不让干事者吃亏,不让混事者得利。
发展是硬道理,落实是真功夫,需要在世界观、方法论两方面锤炼和提升,才不会让落实落空。
精神永不过时,传承永在路上。
要求不能一提一撂,落实更不是一抓就灵,必须反复提、经常抓。
改革创新,是开弓没有回头箭;跨越发展,也是只有更好没有最好。
心无旁骛,才能行稳致远。
保障和改善民生,最关键、最核心、最根本的是要让老百姓的“口袋子”实起来、鼓起来。
领导,领导,关键在“领”与“导”,这其中既有能力素质方面的要求,更有艺术技巧方面的积累。
干部,干部,是靠干出来的。不干事、不作为,不仅当不好干部,更干不成事业。
角色,决定了责任,责任,意味着担当。
坚持“一张蓝图绘到底”,不能“新官不理旧账”,切忌搞劳民伤财的瞎折腾。
作风正不正、纯不纯,关键看思想对不对、牢不牢。
为官者,民为根,正为本。
心生邪念、动摇立场、偏离正道,也就离腐化堕落不远了。
生态环境,是易碎品;环境保护,需全天候。
一个人不能走好自己的人生路,往往是从第一次“失足”、“走偏”开始的。
利好的政策措施,必须依靠严格的制度来保障。
没有问题的思维,是肤浅的思维、被动的思维。
越是年轻,越要注重养心净心。
革命理想高于天,党性修养保先进。
走自己的路,才能走得更远。
干部担当作为,既要干在当下,更要立足长远,利在长远。
发展无止境,创新无止境,服务更无止境。
党员就是奉献,干部就是责任,领导就是服务。
小事不抓,大事难成;小节不管,气节难保。
落地是生根的基础,落实是发展的前提。
严规矩更要有严执行,实要求尤须实行动。
不愿担责就不该当领导,不会担责就不能当领导,不敢担责就不配当领导。
打造经得起历史检验的城市良心工程,不是靠嘴上说说就能实现的,必须落实到行动中,转变到作风上。
正人先正己,正己先正心。
好干部是管理监督出来的,严责任也是管理监督出来的。
责任不能停留在口头上落实,问题不能停留在纸面上解决。
风正好扬帆,色纯好作画。
千担当,万担当,不真履责就是没有担当。


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