闲来无事祭三坚

无聊飘荡的一只海哲

今天是大家失去你的负(不可描述)天,你的音容笑貌早已经没人记得了,但我还记得,起初你并不叫三坚。
作为普通人家的孩子,虽然你长相能力都拿不出手,但也是十指不沾阳春水的娇娇子,在苦哈哈的爹妈呵护下,那双骨节粗大,特别适于干农活的手也保养的细皮嫩肉,十指纤纤。也正是因为这,你这苦命的孩子才一头扎进仙人洞,以至于英年早逝啊!

想起那天有人竟然看上了你的手,愿意让你去做手模,一次的进项顶过了你老爹吭哧一个月的,你想都没想就答应了。不就是穿着指定的衣服扒拉几下吉他嘛!这钱原来这么好挣!那些人在捣鼓些什么你不在意,其实的确也和你没什么关系,你加了那个号不过是好奇,也是一种乐趣,更何况还有钱。而自此,你就被他们叫做三坚了。叫就叫呗,给钱就完,自己还过了一把明星的瘾。虽然这个三坚一会儿是个怨妇,一会儿又是林黛玉,但是这都不打紧。你不过是他的手而已。

直到有一天,有人拿着一盒药,要你在镜头前嗑几颗。你犹豫了。之前他们拿空药盒卖惨的把戏竟然被很多人识破,不要跟你们玩了。为了维持收益,他们竟然开出了高价,五倍手模的工钱。一辈子没有挣过钱的你被数字震惊了!这可是全家半年的收入,只需要吃几颗药而已!你犹豫,你纠结,你百爪挠心.......终于,在一套游戏高配装备的感召下,你破釜沉舟!不就是几颗药片嘛!很多人都在吃都没事!嗑!!!!

哪知道!!天妒蓝颜,天不假年,天打雷劈,天........生了你这个穷家里的娇娇子,偏偏对这几颗药有超敏反应!!!!眼看着你两眼发直,舌头打结,浑身瘫软,缩阳入腹.......那些人摇着你喊着“三坚,三坚......” 发现你终是不顶用了,便呼拉一下,散了个干净。可怜你老爹娘从派出所接你回家的时候,你除了三坚,啥也说不出来了。

帮你治病虽然拖垮了家,但是好歹你能说话了,只是记不得自己是谁,只知道自己叫三坚。而萎缩的小弟弟是无论如何,就算是捡回来的媳妇也扶不起来了!

呜呼哀哉!可怜你家三代单传就指着你延续香火,却为了一套游戏装备吹灯拔蜡,嗝屁拔蹶了!

对于你的遭遇深表不是那么同情,鉴于一群满地找不痛快的莫名玩意儿们,特此祭上。现在不准燃放烟花爆竹,就不烧给你了!祝早日投胎,不用带把儿!

虎年正月十六

【成长股投资的5个问题】
在价值投资的诸多方法中,成长股投资是重要的一部分。成长股投资中最著名的投资大师,估计要数菲利普·费雪(Philip A. Fisher)。

在国内市场,也有一些优秀的投资者,通过投资成长股获得长期回报。但是,投资成长股也容易遇到一些问题,让不审慎的投资者蒙受亏损,现在就分析一下成长股投资中容易遇到的5个主要问题。

问题1:估值过高

成长股投资中最容易遇到的问题,可能是估值容易过高。一般来说,成长股估值往往比增长更慢、行业更成熟的股票(这里称为价值股)要贵。而过高的估值,一定会削弱投资者未来的盈利能力。

成长股估值长期性偏高,可能主要由两个因素导致:第一,相对于价值股来说,成长股的想象空间更大,由于市场无法准确估计成长股的空间到底有多少,因此在乐观情绪的推动下,经常会给出过高的估值;第二,成长股的故事往往比价值股更加激动人心,更容易引来市场关注,从而给出更高的估值。

在高速增长的预期之下,我们经常会看到一些成长股泡沫。在这些泡沫中,超高的估值给投资者带来了巨大的伤害。在2000年美股科技股泡沫中,纳斯达克指数的PE(市盈率)估值曾经远远超过100倍。而在2015年的创业板泡沫中,根据Wind资讯的数据,创业板指(399006)的PE估值最高也曾达到137倍。创业板指在2015年6月5日达到最高点4037点以后,在6年半后的2022年1月6日仍然只有3127点,在泡沫中追逐成长股的投资者付出了巨大的代价。

不过,估值过高的问题可能是成长股投资中最好解决的,因为投资者只要保持冷静,不要一时冲动付出太高的价格就可以。相比于估值过高的问题,如何准确判断成长股具备商业竞争优势的一些问题,就更有挑战性。

问题2:错把热门股当作成长股

对于一些初级的投资者来说,他们常常犯下的一个错误,就是错把市场上最热门的一些股票,当作成长股投资。

一般来说,资本市场上总有一些热门的股票。这些股票最大的共性,不是业绩都快速增长,而是股票价格都在上涨。因此,人们生硬地编出一些理由,来解释这些股票的上涨。那么,怎样的理由才能解释股价的快速上涨呢?当然是一个成长的好故事,尽管这个故事可能不是真的。

我以前在证券公司当分析师的时候,经常要和投资者讨论某些股票为什么上涨。有时候我分析了半天也找不到理由,只好对投资者说,大概正好市场热点轮到了,这个公司实在找不出什么支持股价上涨的原因。

但是,每当我这样说时,经常会被投资者质问,“你的工作怎么做的,为什么上涨都搞不清?”当然,偶尔也会有一两位聪明的投资者,对我真实而无聊的答案给出正面的评价。

记得在2015年,曾经有一家机场公司的股票价格暴涨,连翻了好几倍。但是,机场这种重资产、高壁垒、高成熟度的公司,除非是在刚开始发展的经济体,否则很难变成一个成长股。不过,既然有成长的股价,那么市场一定会找到成长的故事,哪怕编一个也行。

在这家机场公司股价飞涨之下,当时流行的一个故事是,因为这个机场对旅客提供免费WiFi接入服务,因此这家机场在提供WiFi服务的同时,会得到大量用户数据,从而变成有科技属性的成长股。很明显,这个故事是编出来解释股价飞涨的,这家机场公司股票在后来也徘徊了许多年不再增长。

而在2021年电池股泡沫中,事情则稍有不同。在当时碳中和的大背景下,2021年电池行业公司确实业绩快速增长。但是,在股价暴涨下,市场却开始给这种增长加上一些不切实际的预期。比如,有些分析认为,电池将来会在电网级储能中占据主要的份额。

但是,投资者只要仔细分析,就会发现电池这种化学储能方式,完全无法承担电网级储能的主要任务,最多起到一些辅助作用。电网级储能,主要还是依靠抽水蓄能之类载量巨大的储能方法。这种在2021年电池股泡沫中给成长股加戏的现象,本质上也是给热门股硬找超级成长逻辑。

问题3:行业缺乏壁垒

对于那些真正的成长股,而非股价暴涨的热门股来说,它们面临的第1个商业问题,是行业缺乏壁垒。

行业缺乏壁垒,其实并不是说成长股容易缺乏壁垒,而是在商业社会中,大多数的行业都不容易建立壁垒。比如说,一家汽车公司并不能阻止消费者购买另一家汽车公司的汽车,而一家影院公司也无法阻止消费者下次去另一家影院。通信运营商这样原本拥有垄断客户能力的公司,政府也出台了携号转网政策来打破它们的壁垒。

对于非成长型公司来说,缺乏壁垒的问题往往普遍存在。但是,由于投资者对这些公司预期通常不高,因此也不会太失落。

但是对于成长股来说,对成长的强烈预期,往往在公司成长的早期,会掩盖可能缺乏商业壁垒的行业内在逻辑。当强烈的预期遇到没有商业壁垒的现实,成长股的股价表现常常会一落千丈。

不过,如果投资者能够找到一个既有成长性、又有商业壁垒的成长股时,那么简直可以说中了头彩。比如说,对于有强烈网络效应的腾讯公司、亚马逊公司,巨大的成长性和商业壁垒,让这些公司的早期投资者获取了几百几千倍的惊人回报。

问题4:竞争过于剧烈

成长股的第2个问题,是公司之间的竞争,往往比传统型价值股更加激烈。

对于一个没有太高增长速度的传统型行业,由于它往往缺乏让人激动的商业故事,不会产生太多传奇,因此也就不太容易有新的资本试图进入这些行业。尽管这些行业可能也没有太多的竞争壁垒来阻止新的竞争者进入,但是新的资本就是想不起这些行业来,或者即使想起来也觉得不够心跳。要知道,只要是人就会从众,而即使是金融行业的资本掌管者也难以免俗。

但是,对于一些新出现的行业,或者高速增长的行业,它们的商业故事充斥媒体,影响着无数手握资本的人。于是,在过去几年里,我们看到共享单车、共享充电宝、共享办公室、社区团购、线上买菜、互联网约车、新能源汽车、智能手机等等行业,资本蜂拥而至,产生了惨烈的竞争。

对于成长型公司来说,这种竞争带来的影响是巨大的。一方面,过度的竞争会降低当前的资本回报率。另一方面,对于任何行业来说,资本退出都比进入要难得多。当大量资本涌入一个行业以后,这个行业的长期回报率就会被拉低。即使后来大家发现赚不到钱,想把资产卖掉、全身而退,也是一件困难的事情。想想看是买10万辆共享单车容易,还是卖10万辆共享单车容易。

那么,对于新进入的资本来说,既然退出不了,不如留在行业里竞争,或者说留在行业里“卷”,哪怕接受一个更低的利润率也要撑下去。如此,成长股的成长性带来的优势,就容易被激烈的竞争抵消掉一部分。

问题5:成功来自规划还是运气

成长股研究中第3个常见问题,在于需要判断成长股的业绩增长,到底是来自运气,还是来自聪明的商业规划。

与墨守成规、多年如一日的价值型公司不同,对于成长型公司来说,公司的管理者需要判断行业未来的发展。处理器的未来是多线程还是单线程?太阳能板的未来是多晶硅还是单晶硅?电池的未来是磷酸铁锂电池还是三元锂电池?如此种种,都需要公司提前预判。

正所谓“农有水旱,商有得失,工有成败,仕有遇否”,任何人都无法保证自己的判断永远不出错,而许多正确的判断,也往往带有一些运气的成分。

问题在于,当一个成长股的管理者,对企业未来的发展阶段做出了正确的判断,从而抓住了几年的行业成长周期时,我们如何能知道这种判断究竟来自聪明、科学的商业规划,还是恰好来自运气?光听企业管理者自己怎么说肯定不行,因为很少有人会承认自己的商业规划正确来自运气好。而如果不依靠听企业自己怎么说,我们又如何才能做出准确的判断呢?

从另一个角度来说,即使一家成长型公司在上一个商业决定中做出英明的决策,也很难保证它不在下一个决策中做出错误的决策。由于成长股的成长性往往需要依赖企业在动荡的商业环境中,不断做出正确的决策(想想曾经错失智能手机市场份额的诺基亚公司、丢掉中国网络购物市场的亚马逊公司、误判了中国教育培训行业发展的新东方公司),因此成长股的投资也就变得难上加难。

尽管成长股投资会遇到以上所说的5个主要问题,但是不可否认的是,成长股投资仍然是价值投资中非常重要的一环。从工业革命开始以后的几百年里,人类社会取得了过去几千几万年都没有取得的非凡的经济成就,这种巨大的变化伴随着超级的社会经济成长,以及无数在其中受益的成长型公司。

“千淘万漉虽辛苦,吹尽狂沙始到金。”对于聪明的成长股投资者来说,只要能尽量解决以上5个问题,那么,受以上5个问题困扰较少的成长股,就能给投资者带来不错的回报。

(作者系九圜青泉科技首席投资官)

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“浪漫的是晚霞,还是拍晚霞的人。

“在寒冬里保持炙热的爱意。”

“不随便牵手,更不随便放手。”

不必四处看,你就是答案

只是偶尔被需要,从未很重要

我们太久没见了 我好怕忘记你

出现的频率少一点 说不定还会被想念.

很普通 普通到什么人都可以代替我

让爱与浪漫杀死一切焦虑和无聊

活的普通,不代表不能活的精彩

所有动听的话,配上实际行动才有意义

在平淡的生活里寻找一些小美好

暗恋是一个人的兵荒马乱

花不是为花店而开,人有各自的月亮。

要有大大小小的期待,生活才不会百无聊赖。

花即使不被欣赏依然会开

数学里有句话,过程错了,就是错了。

书要好好读,喜欢的人要好好争取

逆光而来 踏星而来 为我而来

如果我长得特别漂亮 特别温柔 那你就得排队了 可惜我就是个普普通通的女孩子你要是想错过的话那就错过吧

这场雨不打伞,或许更烂漫

逆光而来 踏星而来 为我而来

你一定要站在自己所热爱的世界里,闪闪发亮。

“所有的热情都会在失望和等待中消失 无一例外”

不被爱是常态,被爱才是偶然

半山腰总是最挤的,你得去山顶看看。

“浪漫的灵魂从不向平淡的日子妥协。”

“属于玫瑰的盛夏永远不会缺席”

想见面就去见面 带着花和真诚.

喜欢现在的生活,有趣有盼努力上进。

但愿春日安好,往后尽是鲜花烂漫。

希望有人喝了酒,眼睛闪闪给你讲浪漫和爱。

生活总会遇见惊喜的,慢慢期待吧

人生的旅途就是这样,用大把的时间迷茫,有几个瞬间的成长。

“每天醒来都像奥特曼一样 接受新的打击”

不要成为无聊的大人

总之岁月漫长,然而值得等待

我的花会开的,生活也会慢慢来拥抱我的。

告别,为了更好的出发。

我觉得人的生命都很宝贵,不管对的选择还是错的选择,都是一个很宝贵的回忆!

以后,先了解我,再喜欢我。

“我喜欢这种能在掌控中的状态,而不是单靠运气的自我发挥”

既然自己已经做出了选择,那就要有承担的觉悟。

人们说一起看过黄昏的人是不会走散的。

平平无奇 也想记录下来的生活状态

天气晴宜收集快乐

匆匆忙忙的认真生活着

任何值得拥有的东西都值得期待

“想念是一个人的电影”

爱你就像爱生命,你要是愿意,我就永远爱你,你不愿意,我就永远相思

“在干嘛”是我想你了

被人表白不是一件值得骄傲的事,被人想念才是

“粗茶淡饭不要紧,朋友散场没关系,兵荒马乱也没所谓,只要你拥有热气腾腾的灵魂 新的一年就不会差”

我以为我很重要呢 原来是我的错觉.

我以为我不理你了,你会难过,原来是我难过了。

我们在同一个世界,我念你,你忘我。

歌词好浪漫,希望有人对我说

被爱的话,晚一点也没关系

你现在和谁在一起,陪着谁聊天,都已经不重要。

“我多希望在某一个晚上或凌晨 你会给我发一段长长的信息 告诉我这些日子里你也从来没有忘记我 你也很想我”

“你不必将梵高画满全身,你就是浪漫本身。”

“我也想谈恋爱 可是睡醒了要上课 下了课要睡觉”

喜欢一个人会手写一封情书

慢一点,用行动表达真正的爱意

我会像月亮爱地球一样爱你

冷酷的人之所以会冷酷,是因为没有遇到喜欢的人

爱你的人没有骗你的人会说

“都是风景,幸会”

“及时止损,及时行乐”

“时间会替我道别”

“心动不是答案,心定才是”

山河万里总有人是你藏在秋风里的惊喜

你是我的关键词

很高兴遇见你成为你的路人

爱你的人会加倍爱你,不爱你的人会无所遁形

真正的爱,一定不是瞬间的感动

爱不是说很多爱你的话,而是做很多爱你的事

心动容易,但说爱很难

窗外是海的调色盘 海风是寄来温柔的明信片

岁岁年年不挂科,朝朝暮暮有帅哥

没有百分之百的诚意就不要打扰我平静的生活

请成为厉害的大人和更可爱的小孩

无人问津的日子里我都在努力

活得太清醒不是件浪漫的事

可惜生活不是电影,我也少了些运气。

就想安安静静地做好我自己,然后在一些方面偶尔发一点点光。

态度本身也是答案的一部分。

你简单,世界就是童话;你复杂,世界就是迷宫。

  我希望生活有惊喜, 我希望喜欢有回应



相遇不一定有结局 但一定会有意义 在追逐月亮的途中 我也曾被月光照亮过

所有的热情都会在等待和失望中消失 没有例外



时光会把你雕刻成你应有的样子。

“情绪这个东西,真心不好控制,开心的时候,连空气都是甜的,而心烦的时候,连呼吸都困难的不得了。从前不说话,是不开心在生气,而现在不说话,是在调整自己的情绪。”



其实美丽的故事都是没有结局的,只因为它没有结局所以才会美丽。

见过花开就好了 何必在意花属于谁

什么样才算漂亮呢,什么样才算有趣呢

简单一点真诚一点浪漫且美好小众且坚定.

海和日落不归任何人 但又是每个人向往的浪漫.

不一定要很漂亮 但一定要快乐.

追赶日落就当是献给自己的一场浪漫.

隐藏在照片里的碎碎念.

黄昏专属浪漫限定.

点滴小事也可浪漫至极.

我在人间贩卖温柔 只为收集世间温柔.

如果我喜欢一朵玫瑰,我会把它摘下来,但如果我爱它,我会给它浇水。

别处生活的烟火气。

我还要一个人走很长的路,但我告诉自己,风来自很远的地方,去去也无妨。

背包,相机,目的地, 下一站 不告诉你。

不必了 我只看风景 不下水

写在草稿纸上和日记本上的名字都意义非凡偷偷浪漫吧

避开世俗的目光温柔的让步 会让很多复杂的事情变得简单

太多人不真诚 被爱好像中彩票

去见你的路上,阳光温柔,云朵可爱,连吹过来的风都是甜的

我也时常感觉到冷 但我没有轻易抱别人



“生活不是为了 赶路而是为了感受路” 

答案都在细水长流的日子里



我这么普通 怎么会被你爱呢 对吧



“别担心会打扰到我,我随时都在”

“相信我,总会有一束光慢慢的照向你,表示它属于你”



“ 温把‬柔和浪漫在藏‬晚安里”

“张是我‬三是李四 是芸芸的中生众‬普通人”

“任何事和人,时间终会给我们答案,在细水长流的日子里,我们,不说永远,只说珍惜。”



“喜欢只一是‬种情绪 情绪总是会变”

“日落 傍晚 微风 海浪 所有的浪漫我都只想和你一起”

“如果不开心那就换个地方看人间烟火.”

想去快乐里躲一躲。

爱自己是终身浪漫的开始

再见面时送我一束花吧。

不用打听我,我确实不怎么样。

半路下车的人很多,你不必耿耿于怀。

人生除了自己,都是配角。

智者不入爱河 可我是个糊涂蛋

三观不明 全看心情别定义我 我颠覆想象我是个感觉控 我感觉你配不上我。生活嘛 慢慢来 所有的好运都在路上。

“那些明知不可为而为的坚定,人生能有几次呢?我拿真心做筹码,赌的是我的眼光,可是你好像告诉我,我的真心,一文不值.”

我觉得一个人的意义,不应该是属于他本身,还有他给其他很多人的意义,也有别人带给他的意义,才能构成他这样一个真实的状态。

旅行是一个触发方式,真正点燃自己的是心里的波动。我喜欢探索内心世界的边际,它更像浩瀚的宇宙,而我还在它的某个角落飞行。

那就祝你我有数不尽的浪漫。

遇见是福气、不遇见也是。

在一个安静的位置,看热闹的世界。

相爱很难不是人人都有机会。

“耳边的碎碎念念也是今后的岁岁年年”

“看花就好 别看我落魄”

“可以先慢慢了解我 再慢慢喜欢我”

谎话说给耳朵听,偏偏惹红了眼睛.

散伙是人间常态,你我又不是什么例外.

别放慢步伐,我们都会变成更好的人

 保持很多的热爱和一点点野心。

有趣的灵魂足够撑的起单身的岁月。

喜欢是无理由得护短和潜意识的偏爱

不需要建议,不需要认同,我喜欢就值得。

祝这个世界继续热闹,祝我仍然是我。

人一旦有了依赖,就变成了期待有人来接的幼儿园小朋友。

对待自己温柔一点,你只不过是宇宙的孩子,与植物、星辰没什么两样。

花即便是不被欣赏也自然会长大。

碎碎念念记得讲给有回应的人听。

陪你看日落的人比日落浪漫。

无人问津的港口,总是开满鲜花。

"关于我的故事还是听我的版本好一点"

被爱的尽头是漂亮吗

信息听不见声音,通话看不见表情,如果我说我想你了,你会不会丢下一切来拥抱我。

有的人来只是为了陪你走一段

“热爱漫无边际,生命自有分寸”

”让自己发光,对的人才会逆光而来“

“提升自己比迎合他人更重要”

分享的乐趣在于回应

失去分享的欲望,便是散场的开始。

当你真的喜欢一个人的时候 就会想很多 会很容易办蠢事 说傻话

“浪漫的灵魂从不向平淡的日子妥协。”

“别急,我会慢慢的消失在你记忆中。”

要学会满足自己哦 仪式感总是要有的

喜欢一个人,迟早有一天要告诉他的

“快把我偷走吧,浪漫的收藏家”

生活,若美好叫精彩,若糟糕叫经历

目前是没有发生过这样的事情,但是以后会不会有我也说不定

我说的意思就是至少我们在生活中是经历过的,所以在戏里没有,暂时没有这样的事情,其实也没有什么让自己很不开心的

“我借着你的光,看到了一个全新更好的世界;也借着喜欢你,让自己成为更好的自己”

在追逐月亮的途中,我也被月光照亮过

“一个人一支耳机的日子我也已经走过好几个四季”

爱是人间烟火,是细水长流,也是腰腹间的赘肉

就算公交上空无一人,司机也会把车开到终点站,我的意思是:你不要因为任何人的离开,而停止原本的生活。

你就做好你的事,不要去管角落里的事,比起角落里的事,阳光下的爱来的更重要

海的那边是什么已经不重要了

风月都好看,人间也浪漫。

会自己买花,也会自己长大。

理想的生活需要一点热爱和心动。

时光很匆忙 别错过落日和夕阳

把生活爱到极致 不留遗憾.

世界上有很多迷人的花,但是我还是喜欢有结果的

总会有人捡起七零八落的你 然后安安稳稳地爱你。

“玫瑰花送谁都浪漫,电影和谁看都好看。”

我只是念旧 并不代表我会往回走

公开偏爱是爱一个人的基础

不乱于心,不困于情

简单点,糊涂点,开心点

你要变得足够强大,然后才有然后

我们都是普通人,也是特别人

总有人笨拙的想把所有的温柔都给你

即使身边友谊太拥挤 也别落下任何一个人

有趣的人互相吸引 没必要去迎合他人

思想不在一个高度 没必要互相说服

在这个杂乱无章的生活里,照顾好自己

“见面很重要啊,隔着屏幕什么都说得出来,但是见面就不一样,会心软,会看见阳光,会得到拥抱,会更爱你”

如果你不确定一样东西是否属于你,你就给他自由,他会回来。他就属于你,他没有,他自始至终从未属于过你

慢慢遇见,慢慢认识,慢慢相处,我想‘慢慢来’是一种诚意,都慢慢的然后满满的

尊重所有声音,但只成为自己

浪漫的灵魂从不向平淡的日子妥协

我想要的 我羡慕的 我所期待的 我都愿意等一等

“我怎么又会浪漫呢 浪漫的是晚风,是你眼里的市井气息 是路过的行人 是鲜花,是擦肩而过的你和我。

可惜这个世上有太多不真诚的人 ,被爱就像中了彩票,所以你就安安静静的做你自己吧,喜欢你的人,自然会喜欢你。

“就像冬天啊,两个不暖和的人靠在一起,就暖和啦”

发光不是太阳的权利,你也可以!

“我喜欢你,所以你走的路要繁花盛开,要人声鼎沸”

“见过花开就好了,何必在意花落谁家.”

“当然啦,你会有不开心的时候,你可以听很丧的歌,放肆去大哭一场,但我始终希望你,能看看窗外的太阳,星星,月亮,花花草草,看到这个世界,并没有你想象中的如此糟糕,也是会有亮晶晶的一面”

“因为我喜欢你 所以你走的路要繁花盛开 要人声鼎沸”

我想慢慢来也是一种诚意 零碎的岛屿终会找 到海年年吹风 风吹慢慢慢慢即漫漫.

我没有着急乱谈恋爱 我在等一个人来捡起七零八落的我 可能慢慢来来也是一种诚意

过程是一件很痛苦的事情 结果也可能不是你想要的结果

反正努力就好了.

不在生气时做决定,不在高兴时轻许诺言,因为有些人会当真#文案[超话]#


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