路透社消息，苹果公司CEO库克，曾和中国签署了一份价值2750亿美元的协议，以平息本有可能阻碍该公司在中国出售设备和服务的威胁。
报道援引采访和苹果内部文件称，这份为期五年的协议是在库克于2016年访问中国，以平息针对该公司的一系列监管行动时达成的。
报道还称，中国认为苹果公司对当地经济的贡献不够，库克与中国签署了协议，向北京做出让步，并赢得了关键的法律豁免。
报道援引内部文件称，作为协议的一部分，苹果承诺在其设备中使用更多来自中国供应商的部件，苹果在中国的部分投资将用于建设新的零售店、研发中心和可再生能源项目。
目前，苹果还没有回应路透社的置评。 https://t.cn/z8cB2D4 https://t.cn/z8cB2D4
报道援引采访和苹果内部文件称，这份为期五年的协议是在库克于2016年访问中国，以平息针对该公司的一系列监管行动时达成的。
报道还称，中国认为苹果公司对当地经济的贡献不够，库克与中国签署了协议，向北京做出让步，并赢得了关键的法律豁免。
报道援引内部文件称，作为协议的一部分，苹果承诺在其设备中使用更多来自中国供应商的部件，苹果在中国的部分投资将用于建设新的零售店、研发中心和可再生能源项目。
目前，苹果还没有回应路透社的置评。 https://t.cn/z8cB2D4 https://t.cn/z8cB2D4
新能源行业十四五展望报告：大基地+分布式并举
1 、围绕存量及规划特高压线路配置新能源基地
十四五规划提出构建现代能源体系
3月12日，新华社公布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》。纲要中提出我国计划构建 现代能源体系，加快发展非化石能源，坚持集中式和分布式并举，大力提升风电、光伏发电规模，加快发展东中部分布式能源，有序 发展海上风电，加快西南水电基地建设，安全稳妥推动沿海核电建设，建设一批多能互补的清洁能源基地，非化石能源占能源消费总 量比重提高到20%左右。
十四五期间重点发展九大清洁能源基地、五大海上风电基地
我国风电、光伏资源储备丰富，资源分布广。我国新能源资源储备丰富，但地域分布明显，清洁能源基地分布在我国的中西部以及东 北地区，而海上风电基地分布在我国的东南区域。
清洁能源基地以风光储共同建设为主。目前规划的9大基地均计划建设风电、光伏并配有储能，5个基地计划建设水电，3个基地计划 建设火电。
各基地计划大规模建设风电、光伏
十四五期间九大基地计划建设148GW光伏，127GW风电。西勘院将一些清洁能源基地重新进行了划分，并统计了各基地的建设规划。根据西勘院的测算，九大基地计划在十四五期间共建设148GW光伏，127.2GW风电，风光比大约为46：54。
新能源基地会围绕存量及规划特高压线路配置
已有的特高压线路主要承担可再生能源输送任务。2020年，22条特高压线路年输送电量5318亿千瓦时，其中，可再生能源电量占全部 输送电量的45.9%；国网运营的18条特高压线路中可再生能源占37%；南网运营的4条特高压线路全部输送可再生能源电量。
新能源基地与存量及规划特高压线路多有重合。截至 2020 年年底，国网已累计建成投运“14交12直”特高压输电工程，而特高压线 路电力外送的始发地多与清洁能源基地范围重合，因此我们判断，新能源基地会围绕存量及规划特高压线路配置。
2 、大基地推动风电装机走出周期迈向成长
风电平价之后进入稳定增长时代
风光大基地项目预计推动十四五新增集中式基地项目100GW风电装机，确保行业由政策驱动转向政策保底、投资驱动，迈入稳增长时 代。在风电已具备经济性的基础上，各风能企业已摩拳擦掌。400家风能企业于2020年10月发布《北京风能宣言》，保证在十四五期间年 均装机量50GW以上，在2025年以后计划新增装机60GW/年，以实现2030年600GW的装机目标。
风电度电成本快速下降，经济性凸显
风电装机成本与度电成本同步下降，经济性逐步凸显。过去十年间，除了光伏发电与光热发电以外，风电的度电成本下降速度最快， 2020年相比2010年的LCOE约下降50%。其中，陆上风电度电成本绝对水平已仅次于水力发电，成为次优的可再生能源发电方式。
风电经济性凸显使其迈入平价时代后仍具备投资吸引力。从政策面来看，2021年陆上风电已全面平价，预计2022年海上风电也会开始 进入平价时代。风电在过去十年的降本成果显著，在平价时代仍然具备投资的比较优势。
风电产业链包含三大环节
风电产业链包含零部件制造、整机制造及配套、风电运营三大环节。具体而言，零部件制造环节包含（1）叶片、（2）轮毂等铸件、 （3）轴承、（4）齿轮箱、（5）主轴等锻件、（6）变流器、（7）法兰等主要环节，该环节主要为风机整机制造各类零部件；整机 制造及配套环节包含（1）整机制造、（2）风机塔筒、（3）电缆等主要环节，该环节主要为风机装机环节所需装备，塔筒、电缆配 套整机进行安装；风电运营环节则指风电运营商，也即新能源发电业主。
整机厂商龙头格局稳定，集中度稳定提升
从2014年至今，整机厂商前三名多为金风科技、远景能源、明阳智能三家；对比2014 年与2020年榜单，仅有两家掉出前十名，竞争格局非常稳定。行业集中度方面，CR5已由2014年的55%稳定提升至70%以上，CR10则 由80%以上逐渐提升至超过90%，预计未来风电整机行业将持续呈现强者愈强的局面。
3、 整县推进分布式光伏行业央企介入大幅提升效率
国家能源局发文推动整县分布式光伏项目，充分激发分布式发展空间
6月20日，国家能源局正式下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开始试点方案的通知》，要求各省能源主管部门汇总编制 本省试点方案并上报。文件中提出三条保障措施，要求当地政府、电网企业做到分布式光伏“宜建尽建”与“应接尽接”。
根据国家能源局公布的试点不审批原则，整县推进方案只需通过省内审批即可实施，增强了各省自主性。根据到位不越位原则，政府 与电网不会大包大揽，而是各司其职，提供配合，将试点的分布式光伏建设交由市场主导。在相应政策支持下，预计分布式光伏资源将快速大量释放
“整县推进”扩大分布式项目规模，整合资源实现集约开发
“整县推进”将整合区域范围内分布式单体项目，整合资源实现集约开发。之前分布式项目多是KW级小项目，但是整县推进之后，单 个县项目量一般预计在100MW以上。尽管“整县推进”是将区域范围内项目打包签约，但实际执行时仍与单个业主洽谈，因此仍需要具备地推能力的企业与业主交涉洽谈合 作，从而为具备地推能力的民营企业创造发展空间。
“整县推进”意在激发屋顶光伏项目潜力，打包范围之外空间巨大
整县推进政策的目的为了鼓励和激发分布式光伏发展，潜在项目空间巨大。本次整县推进仅为申报试点，并不妨碍未申报区域自行开展分布式光伏建设。在申报区域的政府整合资源之外，还存在应当不低于已整合项目体量的可开发光伏资源。
“整县推进”只是广阔的分布式光伏资源开发的起点，打包范围之外空间巨大。我们预计全国户用、工商业分布式光伏屋顶资源总量 在2000GW以上，“整县推进”涉及的项目只是其中一小部分。
4、 分布式商业模式变革，系统集成商迎来价值重估
“整县推进”打通屋顶光伏电站商业模式，提高开发效率
整县推进政策直接刺激分布式光伏迅速扩张：
开发模式：原有模式下，企业自主开发单体项目；在整县推进政策下，企业在国家鼓励、政府协同、电网配合的条件下进行整县开发。
开发规模：原有模式下，项目规模较小，投资积极性不高；在整县推进政策下，单体规模与总体规模同时扩大，极大激发投资热情。
开发效率：原有模式下，企业项目分散且融资困难；在整县推进政策下，项目打包、业务集中，激发大量市场空间，还可借助央企融 资优势，融资方便且成本低。
系统集成商业务模式将面临三大变化
1）国企央企愿意成为资方，系统集成商的分布式资产周转率将大幅提高。
过去，系统集成商开发单体项目，建成之后企业可选择自持或转让给农户，资金回收期长。按照目前整县推进典型项目情况，从资源 获取到向央企业主交割，时间周期约为3-5个月，相比较之前向农户出售需要1年以上，周转速度大幅度提升。目前户用项目净利率不变，总资产周转率提升2-3倍，权益乘数维持不变，则项目ROE可提升2倍以上。
2）纯EPC业务转型为以“建设-转让”为主，盈利能力取决于前端渠道。
之前EPC业务仅需要依靠企业发挥产业链集成制造优势，完成建站工作，但是在整县推进背景下，EPC业务转型为“建设-转让”，企 业不仅需要建站，更需要采取各种方式获取项目资源，渠道端能力决定了公司业务的单瓦盈利。之前EPC模式下企业单位盈利为0.1元/W，现在转型为“建设-转让”模式之后，拥有更强渠道端的企业单位盈利可提高至0.2-0.3元/W。
3）运维资产大幅增加，运维业务为企业提供永续现金流，值得高估值。
系统集成商的运维资产将大幅提升，为企业提供稳定增长的永续现金流。整县推进下，尽管分布式光伏地理位置上更为集中，但与地 面电站相比，日常运维依然分散且复杂，因此业主大概率会将运维外包给前期负责建设的企业。运维业务估值可类比物业公司。物业公司能够给较高估值主要系每年现金流收入稳定，且收费基数持续扩大，因此按照现金流贴现后 的公司现值较高。运维业务也符合现金流稳定、基数扩大的条件，且运维业务生命周期较长，可参考物业公司进行估值。
报告节选： https://t.cn/R5Pohbw
1 、围绕存量及规划特高压线路配置新能源基地
十四五规划提出构建现代能源体系
3月12日，新华社公布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》。纲要中提出我国计划构建 现代能源体系，加快发展非化石能源，坚持集中式和分布式并举，大力提升风电、光伏发电规模，加快发展东中部分布式能源，有序 发展海上风电，加快西南水电基地建设，安全稳妥推动沿海核电建设，建设一批多能互补的清洁能源基地，非化石能源占能源消费总 量比重提高到20%左右。
十四五期间重点发展九大清洁能源基地、五大海上风电基地
我国风电、光伏资源储备丰富，资源分布广。我国新能源资源储备丰富，但地域分布明显，清洁能源基地分布在我国的中西部以及东 北地区，而海上风电基地分布在我国的东南区域。
清洁能源基地以风光储共同建设为主。目前规划的9大基地均计划建设风电、光伏并配有储能，5个基地计划建设水电，3个基地计划 建设火电。
各基地计划大规模建设风电、光伏
十四五期间九大基地计划建设148GW光伏，127GW风电。西勘院将一些清洁能源基地重新进行了划分，并统计了各基地的建设规划。根据西勘院的测算，九大基地计划在十四五期间共建设148GW光伏，127.2GW风电，风光比大约为46：54。
新能源基地会围绕存量及规划特高压线路配置
已有的特高压线路主要承担可再生能源输送任务。2020年，22条特高压线路年输送电量5318亿千瓦时，其中，可再生能源电量占全部 输送电量的45.9%；国网运营的18条特高压线路中可再生能源占37%；南网运营的4条特高压线路全部输送可再生能源电量。
新能源基地与存量及规划特高压线路多有重合。截至 2020 年年底，国网已累计建成投运“14交12直”特高压输电工程，而特高压线 路电力外送的始发地多与清洁能源基地范围重合，因此我们判断，新能源基地会围绕存量及规划特高压线路配置。
2 、大基地推动风电装机走出周期迈向成长
风电平价之后进入稳定增长时代
风光大基地项目预计推动十四五新增集中式基地项目100GW风电装机，确保行业由政策驱动转向政策保底、投资驱动，迈入稳增长时 代。在风电已具备经济性的基础上，各风能企业已摩拳擦掌。400家风能企业于2020年10月发布《北京风能宣言》，保证在十四五期间年 均装机量50GW以上，在2025年以后计划新增装机60GW/年，以实现2030年600GW的装机目标。
风电度电成本快速下降，经济性凸显
风电装机成本与度电成本同步下降，经济性逐步凸显。过去十年间，除了光伏发电与光热发电以外，风电的度电成本下降速度最快， 2020年相比2010年的LCOE约下降50%。其中，陆上风电度电成本绝对水平已仅次于水力发电，成为次优的可再生能源发电方式。
风电经济性凸显使其迈入平价时代后仍具备投资吸引力。从政策面来看，2021年陆上风电已全面平价，预计2022年海上风电也会开始 进入平价时代。风电在过去十年的降本成果显著，在平价时代仍然具备投资的比较优势。
风电产业链包含三大环节
风电产业链包含零部件制造、整机制造及配套、风电运营三大环节。具体而言，零部件制造环节包含（1）叶片、（2）轮毂等铸件、 （3）轴承、（4）齿轮箱、（5）主轴等锻件、（6）变流器、（7）法兰等主要环节，该环节主要为风机整机制造各类零部件；整机 制造及配套环节包含（1）整机制造、（2）风机塔筒、（3）电缆等主要环节，该环节主要为风机装机环节所需装备，塔筒、电缆配 套整机进行安装；风电运营环节则指风电运营商，也即新能源发电业主。
整机厂商龙头格局稳定，集中度稳定提升
从2014年至今，整机厂商前三名多为金风科技、远景能源、明阳智能三家；对比2014 年与2020年榜单，仅有两家掉出前十名，竞争格局非常稳定。行业集中度方面，CR5已由2014年的55%稳定提升至70%以上，CR10则 由80%以上逐渐提升至超过90%，预计未来风电整机行业将持续呈现强者愈强的局面。
3、 整县推进分布式光伏行业央企介入大幅提升效率
国家能源局发文推动整县分布式光伏项目，充分激发分布式发展空间
6月20日，国家能源局正式下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开始试点方案的通知》，要求各省能源主管部门汇总编制 本省试点方案并上报。文件中提出三条保障措施，要求当地政府、电网企业做到分布式光伏“宜建尽建”与“应接尽接”。
根据国家能源局公布的试点不审批原则，整县推进方案只需通过省内审批即可实施，增强了各省自主性。根据到位不越位原则，政府 与电网不会大包大揽，而是各司其职，提供配合，将试点的分布式光伏建设交由市场主导。在相应政策支持下，预计分布式光伏资源将快速大量释放
“整县推进”扩大分布式项目规模，整合资源实现集约开发
“整县推进”将整合区域范围内分布式单体项目，整合资源实现集约开发。之前分布式项目多是KW级小项目，但是整县推进之后，单 个县项目量一般预计在100MW以上。尽管“整县推进”是将区域范围内项目打包签约，但实际执行时仍与单个业主洽谈，因此仍需要具备地推能力的企业与业主交涉洽谈合 作，从而为具备地推能力的民营企业创造发展空间。
“整县推进”意在激发屋顶光伏项目潜力，打包范围之外空间巨大
整县推进政策的目的为了鼓励和激发分布式光伏发展，潜在项目空间巨大。本次整县推进仅为申报试点，并不妨碍未申报区域自行开展分布式光伏建设。在申报区域的政府整合资源之外，还存在应当不低于已整合项目体量的可开发光伏资源。
“整县推进”只是广阔的分布式光伏资源开发的起点，打包范围之外空间巨大。我们预计全国户用、工商业分布式光伏屋顶资源总量 在2000GW以上，“整县推进”涉及的项目只是其中一小部分。
4、 分布式商业模式变革，系统集成商迎来价值重估
“整县推进”打通屋顶光伏电站商业模式，提高开发效率
整县推进政策直接刺激分布式光伏迅速扩张：
开发模式：原有模式下，企业自主开发单体项目；在整县推进政策下，企业在国家鼓励、政府协同、电网配合的条件下进行整县开发。
开发规模：原有模式下，项目规模较小，投资积极性不高；在整县推进政策下，单体规模与总体规模同时扩大，极大激发投资热情。
开发效率：原有模式下，企业项目分散且融资困难；在整县推进政策下，项目打包、业务集中，激发大量市场空间，还可借助央企融 资优势，融资方便且成本低。
系统集成商业务模式将面临三大变化
1）国企央企愿意成为资方，系统集成商的分布式资产周转率将大幅提高。
过去，系统集成商开发单体项目，建成之后企业可选择自持或转让给农户，资金回收期长。按照目前整县推进典型项目情况，从资源 获取到向央企业主交割，时间周期约为3-5个月，相比较之前向农户出售需要1年以上，周转速度大幅度提升。目前户用项目净利率不变，总资产周转率提升2-3倍，权益乘数维持不变，则项目ROE可提升2倍以上。
2）纯EPC业务转型为以“建设-转让”为主，盈利能力取决于前端渠道。
之前EPC业务仅需要依靠企业发挥产业链集成制造优势，完成建站工作，但是在整县推进背景下，EPC业务转型为“建设-转让”，企 业不仅需要建站，更需要采取各种方式获取项目资源，渠道端能力决定了公司业务的单瓦盈利。之前EPC模式下企业单位盈利为0.1元/W，现在转型为“建设-转让”模式之后，拥有更强渠道端的企业单位盈利可提高至0.2-0.3元/W。
3）运维资产大幅增加，运维业务为企业提供永续现金流，值得高估值。
系统集成商的运维资产将大幅提升，为企业提供稳定增长的永续现金流。整县推进下，尽管分布式光伏地理位置上更为集中，但与地 面电站相比，日常运维依然分散且复杂，因此业主大概率会将运维外包给前期负责建设的企业。运维业务估值可类比物业公司。物业公司能够给较高估值主要系每年现金流收入稳定，且收费基数持续扩大，因此按照现金流贴现后 的公司现值较高。运维业务也符合现金流稳定、基数扩大的条件，且运维业务生命周期较长，可参考物业公司进行估值。
报告节选： https://t.cn/R5Pohbw
十连冠梦碎后尤文如何复兴？C罗去留是关键 囧叔回归对决孔蒂
在还剩5轮比赛的情况下，尤文图斯已经落后榜首国际米兰多达16分，这意味着尤文卫冕正式宣告失败，十连冠的梦想就此终结。
与此同时，尤文主帅人选也可能在下赛季发生更迭，无论能够率队取得欧冠资格，皮尔洛本赛季的糟糕表现都注定了他的结局，根据此前意大利媒体的透露，阿莱格里将回归执教斑马军团，C罗的未来则打上了一个大大的疑问。
王朝梦碎的大背景下，尤文高层和阿莱格里将如何制定下赛季的计划，去对抗孔蒂率领的国米？
C罗去留是关键
尽管已经离开尤文近2个赛季，但阿莱格里一直没有重新出山，他也一直在观察着这支他曾倾注心血的球队。聪明如他，想必在二进宫前就已经拟定好了重建计划。
毫无疑问，C罗的未来，是阿莱格里首先要面对的一个未知数。如果尤文失去葡萄牙巨星，迪巴拉将回到核心的位置，球队的阵型也可能会改回之前使用的4-2-3-1。首次执教尤文，阿莱格里曾在锋线的位置重用莫拉塔，曾经尤文队史上首个出场的00后球员小基恩，也有可能在今夏被阿莱格里带回都灵。至于两个边路，库卢塞夫斯基和小基耶萨已经是最为合适的人选了。
尤文今夏肯定会买断莫拉塔和小基耶萨，去年夏天莫拉塔与小基耶萨同以1000万欧元租借费加盟，本赛季两人的发挥非常不错，合计斩获30球20助攻，是队内的第二、第三射手。莫拉塔作为现代化中锋的支点能力、得分能力、战术灵活性，小基耶萨的边路爆点属性、创造机会能力，一定程度上可以缓解尤文对于C罗的依赖。在部分场次中，两人已经展现了不亚于C罗的决定性，当然稳定性依然是区别球星与巨星的分界线。
两年前，阿莱格里与尤文分手，一个原因便是在中场建设上与俱乐部的分歧。如今考虑到财政问题，尤文的中场依然只能进行小修小补，阿莱格里带过的本坦库尔会继续发挥作用，但恐怕不再是单独留在防线身前的那个人。同样地，阿图尔在格雷米奥和巴萨时最适应的位置，也不是巴西人本赛季在尤文所出任的位置。
在巴萨的第一年，阿图尔曾有过非常出色的表现，而如果将当时的阵容移植过来，为了在意甲寻找一名承担布斯克茨职责的球员，阿莱格里很可能会对萨索洛中场洛卡特利下手，而拉比奥和拉姆塞则都有可能离开球队。
防线上，尤文的老、中、青三代结合的中卫组合无需大动干戈，但相比于本赛季打出MVP级表现的右后卫夸德拉多，尤文目前的左后卫桑德罗助攻能力明显不足，最近2个半赛季桑德罗进攻下滑明显，本赛季更是只在联赛中送出1次助攻，这样的表现难以匹配豪门主力的身份。巴西边卫的运动能力下滑不少，传中也饱受诟病，长远来看，尤文引进一位正牌左后卫才是正解。
在清洗阵容方面，外租的德西利奥和鲁加尼很可能被里昂以及卡利亚里买断，问题出在道格拉斯-科斯塔上，拜仁肯定不会选择买断巴西魔翼，为了平衡财政，尤文要出售狗剩至少要卖出1000万欧元的价格，但这是目前的潜在下家格雷米奥无法接受的。
总的来看，由于要买断莫拉塔和基耶萨，同时还要承担C罗、阿图尔等球员的分摊转会费，尤文今夏的预算并不多，也没有太多可以拿得出手兑换资金的球员，因此只能通过租借豪门冗员、回收外租球员以及意甲内部挖潜的方式，对现有阵容进行小修小补。
管理层或迎大地震
阿涅利需要从上到下对尤文俱乐部的所有人进行评估，而不是仅仅将目光放在一线队教练和球员身上，首当其冲的是总经理帕拉蒂奇和副主席内德维德。帕拉蒂奇近些年的工作成果有目共睹，从签下C罗、德利赫特到引进库卢塞夫斯基、小基耶萨，在坚持年轻化、本土化路线的同时，帕拉蒂奇基本完成了一年一巨星的基本目标，并且帮助俱乐部通过先租后买、球员互换做账、处理高薪老将（赫迪拉、马图伊迪……）等方式，通过了财政审核。
帕拉蒂奇的问题当然不少，比如并非他力主引进的每一名球员都发挥了作用，但这并不是他的责任。副主席内德维德同样很好地扮演了俱乐部形象大使、意见领袖的职责，是俱乐部面对媒体的发言人。但必须要说的是。也正是由于帕拉蒂奇和内德维德的存在，才使得阿莱格里下课并且无法回归，两人从尤文重建项目的一开始就犯下了大错，上赛季扶植的萨里以及本赛季力挺的皮尔洛也均以失败告终，走弯路平白耽误了时间。
阿莱格里回归后如何与二人相处？或许新赛季尤文的管理层会发生震荡，帕拉蒂奇和内德维德很可能离开俱乐部。
德高望重的老队长基耶利尼很有可能在今夏选择退役，并且进入管理层工作，尤文需要妥善安排他的后续工作，不能再犯当初皮耶罗式的错误。以基耶利尼在意大利足坛的威望，和他都灵大学工商管理硕士生的身份，完全可以扮演比内德维德更重要的实干角色。
在教练团队上，阿莱格里可以让兰杜奇等老助手助自己一臂之力，解决技战术层面的难题，功勋老臣巴尔扎利也有望回归。
欧超幻灭影响几何？
尤文财报上反馈的数字不容乐观，2020/21上半赛季的财政报告显示，尤文这半个赛季有大幅亏损。相较于2019/20赛季上半段3.22亿欧元的收入，尤文本赛季上半段的收入大幅减少，仅为2.58亿欧元。在这样的情况下，亏损额达到了1.13亿欧元。
因为疫情导致的空场比赛是造成尤文亏损的主要原因，此前没有疫情的时候，尤文的安联球场每场比赛能够为俱乐部带来400万欧到500万欧的收入，但现在这笔收入已经没有了。
尽管尤文的财政状况仍然相对稳固，但他们目前的处境也很艰难。特别是欧冠出局，让尤文平白损失了上千万欧元的比赛奖金。留下C罗，意味着俱乐部要在下个赛季为其花费包括摊销转会费、工资以及税款在内的大约8500万欧元，对于财政状况更是雪上加霜。尤文之所以此前宣布加入欧超联赛，也是看中了财政收入上的巨大回报。
欧超幻灭，意味着尤文新赛季恐怕还得勒紧裤腰带过日子。当然，尤文也并不需要太为钱发愁，俱乐部目前与球衣主赞助商阿迪达斯享有一份持续到2026-27赛季的长约，每年赞助额度超过5000万欧元，另外胸前广告赞助商Jeep的年赞助额也达到了4200万欧元。只要疫情缓和球迷入场，尤文的财政警报很快就能解除。
如果能留下C罗，意味着尤文依旧可以葡萄牙巨星为最大卖点，去网罗更多合作伙伴互惠互利，俱乐部的品牌价值和社媒影响力只会稳步提升。
选择阿莱格里，意味着尤文的管理层彻底承认了失败，希望在下赛季卷土重来，而C罗的去留在战术、财政方面左右着俱乐部的未来，是最先需要明确的事项。
在还剩5轮比赛的情况下，尤文图斯已经落后榜首国际米兰多达16分，这意味着尤文卫冕正式宣告失败，十连冠的梦想就此终结。
与此同时，尤文主帅人选也可能在下赛季发生更迭，无论能够率队取得欧冠资格，皮尔洛本赛季的糟糕表现都注定了他的结局，根据此前意大利媒体的透露，阿莱格里将回归执教斑马军团，C罗的未来则打上了一个大大的疑问。
王朝梦碎的大背景下，尤文高层和阿莱格里将如何制定下赛季的计划，去对抗孔蒂率领的国米？
C罗去留是关键
尽管已经离开尤文近2个赛季，但阿莱格里一直没有重新出山，他也一直在观察着这支他曾倾注心血的球队。聪明如他，想必在二进宫前就已经拟定好了重建计划。
毫无疑问，C罗的未来，是阿莱格里首先要面对的一个未知数。如果尤文失去葡萄牙巨星，迪巴拉将回到核心的位置，球队的阵型也可能会改回之前使用的4-2-3-1。首次执教尤文，阿莱格里曾在锋线的位置重用莫拉塔，曾经尤文队史上首个出场的00后球员小基恩，也有可能在今夏被阿莱格里带回都灵。至于两个边路，库卢塞夫斯基和小基耶萨已经是最为合适的人选了。
尤文今夏肯定会买断莫拉塔和小基耶萨，去年夏天莫拉塔与小基耶萨同以1000万欧元租借费加盟，本赛季两人的发挥非常不错，合计斩获30球20助攻，是队内的第二、第三射手。莫拉塔作为现代化中锋的支点能力、得分能力、战术灵活性，小基耶萨的边路爆点属性、创造机会能力，一定程度上可以缓解尤文对于C罗的依赖。在部分场次中，两人已经展现了不亚于C罗的决定性，当然稳定性依然是区别球星与巨星的分界线。
两年前，阿莱格里与尤文分手，一个原因便是在中场建设上与俱乐部的分歧。如今考虑到财政问题，尤文的中场依然只能进行小修小补，阿莱格里带过的本坦库尔会继续发挥作用，但恐怕不再是单独留在防线身前的那个人。同样地，阿图尔在格雷米奥和巴萨时最适应的位置，也不是巴西人本赛季在尤文所出任的位置。
在巴萨的第一年，阿图尔曾有过非常出色的表现，而如果将当时的阵容移植过来，为了在意甲寻找一名承担布斯克茨职责的球员，阿莱格里很可能会对萨索洛中场洛卡特利下手，而拉比奥和拉姆塞则都有可能离开球队。
防线上，尤文的老、中、青三代结合的中卫组合无需大动干戈，但相比于本赛季打出MVP级表现的右后卫夸德拉多，尤文目前的左后卫桑德罗助攻能力明显不足，最近2个半赛季桑德罗进攻下滑明显，本赛季更是只在联赛中送出1次助攻，这样的表现难以匹配豪门主力的身份。巴西边卫的运动能力下滑不少，传中也饱受诟病，长远来看，尤文引进一位正牌左后卫才是正解。
在清洗阵容方面，外租的德西利奥和鲁加尼很可能被里昂以及卡利亚里买断，问题出在道格拉斯-科斯塔上，拜仁肯定不会选择买断巴西魔翼，为了平衡财政，尤文要出售狗剩至少要卖出1000万欧元的价格，但这是目前的潜在下家格雷米奥无法接受的。
总的来看，由于要买断莫拉塔和基耶萨，同时还要承担C罗、阿图尔等球员的分摊转会费，尤文今夏的预算并不多，也没有太多可以拿得出手兑换资金的球员，因此只能通过租借豪门冗员、回收外租球员以及意甲内部挖潜的方式，对现有阵容进行小修小补。
管理层或迎大地震
阿涅利需要从上到下对尤文俱乐部的所有人进行评估，而不是仅仅将目光放在一线队教练和球员身上，首当其冲的是总经理帕拉蒂奇和副主席内德维德。帕拉蒂奇近些年的工作成果有目共睹，从签下C罗、德利赫特到引进库卢塞夫斯基、小基耶萨，在坚持年轻化、本土化路线的同时，帕拉蒂奇基本完成了一年一巨星的基本目标，并且帮助俱乐部通过先租后买、球员互换做账、处理高薪老将（赫迪拉、马图伊迪……）等方式，通过了财政审核。
帕拉蒂奇的问题当然不少，比如并非他力主引进的每一名球员都发挥了作用，但这并不是他的责任。副主席内德维德同样很好地扮演了俱乐部形象大使、意见领袖的职责，是俱乐部面对媒体的发言人。但必须要说的是。也正是由于帕拉蒂奇和内德维德的存在，才使得阿莱格里下课并且无法回归，两人从尤文重建项目的一开始就犯下了大错，上赛季扶植的萨里以及本赛季力挺的皮尔洛也均以失败告终，走弯路平白耽误了时间。
阿莱格里回归后如何与二人相处？或许新赛季尤文的管理层会发生震荡，帕拉蒂奇和内德维德很可能离开俱乐部。
德高望重的老队长基耶利尼很有可能在今夏选择退役，并且进入管理层工作，尤文需要妥善安排他的后续工作，不能再犯当初皮耶罗式的错误。以基耶利尼在意大利足坛的威望，和他都灵大学工商管理硕士生的身份，完全可以扮演比内德维德更重要的实干角色。
在教练团队上，阿莱格里可以让兰杜奇等老助手助自己一臂之力，解决技战术层面的难题，功勋老臣巴尔扎利也有望回归。
欧超幻灭影响几何？
尤文财报上反馈的数字不容乐观，2020/21上半赛季的财政报告显示，尤文这半个赛季有大幅亏损。相较于2019/20赛季上半段3.22亿欧元的收入，尤文本赛季上半段的收入大幅减少，仅为2.58亿欧元。在这样的情况下，亏损额达到了1.13亿欧元。
因为疫情导致的空场比赛是造成尤文亏损的主要原因，此前没有疫情的时候，尤文的安联球场每场比赛能够为俱乐部带来400万欧到500万欧的收入，但现在这笔收入已经没有了。
尽管尤文的财政状况仍然相对稳固，但他们目前的处境也很艰难。特别是欧冠出局，让尤文平白损失了上千万欧元的比赛奖金。留下C罗，意味着俱乐部要在下个赛季为其花费包括摊销转会费、工资以及税款在内的大约8500万欧元，对于财政状况更是雪上加霜。尤文之所以此前宣布加入欧超联赛，也是看中了财政收入上的巨大回报。
欧超幻灭，意味着尤文新赛季恐怕还得勒紧裤腰带过日子。当然，尤文也并不需要太为钱发愁，俱乐部目前与球衣主赞助商阿迪达斯享有一份持续到2026-27赛季的长约，每年赞助额度超过5000万欧元，另外胸前广告赞助商Jeep的年赞助额也达到了4200万欧元。只要疫情缓和球迷入场，尤文的财政警报很快就能解除。
如果能留下C罗，意味着尤文依旧可以葡萄牙巨星为最大卖点，去网罗更多合作伙伴互惠互利，俱乐部的品牌价值和社媒影响力只会稳步提升。
选择阿莱格里，意味着尤文的管理层彻底承认了失败，希望在下赛季卷土重来，而C罗的去留在战术、财政方面左右着俱乐部的未来，是最先需要明确的事项。
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