#同花顺要闻# 【段永平要减仓“伯克希尔”转买腾讯，类似2014年茅台机会出现？】
截至3月15日收盘（下同），腾讯控股今年以来的累计跌幅已达32.79%。而在3月15日开盘不久，知名投资人段永平公开表示，“伯克希尔-哈撒韦（BRKR.A）BRKR新高50W/股了！”
“$腾讯控股（00700）$明天准备拿BRKR换点，不等了。”
据悉，在这之前段永平就有了拿苹果换腾讯控股的想法。段永平在3月14日表示，“这两天光顾着打球了，没看发生什么事了。目前似乎闲钱也花的差不多了，但再过一两个礼拜，应该还有些苹果的put到期，到时可以考虑再买点（腾讯）。”
“这个礼拜五有一批145的苹果的put到期，很久以前卖的。这笔钱出来可以考虑放一半在腾讯上。腾讯最大的问题是不能卖put哈（ADR）。”
对于加仓腾讯控股的策略，段永平在3月8日表示，“腾讯控股（00700）我计划每掉10%加一次仓。”
为什么是10%的幅度？段永平解释说，“其实是9-11%。当然15-21%，18-30%也都可以，还想问为什么吗？当然，如果你还有闲钱的话。腾讯目前占我比重还非常低，目前对我的吸引力还没到让我卖掉任何别的股票去换的地步，但再掉几次说不定我就要认真想想了。”
港股公司众多，段永平为何独爱腾讯？
段永平曾公开表示，“我了解的公司少，港股里我能看懂的好公司里腾讯确实是top（级标的物）的。”
“我投腾讯和FB没找过任何内部高管聊，虽然我其实也认识腾讯的高管（球友）。我投资的标准很简单：商业模式，企业文化，合理价钱。所以当商业模式和企业文化不错的公司价钱也不错时，我就会有兴趣。”
“马化腾人不错，而且年轻，微信及微信支付的影响非常大且深远。”
“公募一哥”张坤提前“下手”
『腾讯已成第一重仓股』
同样对腾讯控股青睐有加的还有“公募一哥”张坤。据《红周刊》记者统计，截至去年四季度末，张坤管理的易方达蓝筹精选、易方达优质精选（国际QDII股票型）、易方达优质企业三年持有和易方达亚洲精选（国际QDII股票型）四只基金均重仓持有腾讯控股。
且分别持有1832.62万股、527.00万股、268.80万股和115.50万股，合计持股市值102.48亿元。其中，腾讯控股为易方达蓝筹精选、易方达优质精选和易方达优质企业三年持有的第一重仓股，为易方达亚洲精选的第二重仓股，持股市值直追排在第一位的香港交易所。
对此，张坤在其基金四季报中表示，中国经济和企业蕴含着相当大的潜力，目前经济遇到的下行压力只是阶段性的，在这种情况下，会有一批优质公司能够为客户创造价值，提升整个社会的效率和生产力，同时具有持续为股东创造自由现金流的能力。
去年，这些企业中的一些股价表现落后于市场，如在反垄断的背景下，互联网龙头企业估值较大幅回调，但“要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌”。
不过，《红周刊》记者通过梳理发现，在同一家公司任职的基金经理萧楠则采取了相反操作。据Wind统计，萧楠任职的易方达高质量严选三年持有减持了腾讯控股196.14万股。
但更多的还是增持操作。数据显示，在易方达旗下的19只基金中，共有17只进行了不同程度的增持。综合而言，易方达在去年第四季度期间整体增持腾讯控股149.89万股。
此外，需要注意的是，若张坤今年以来没有调整腾讯仓位，那么将浮亏33.60亿元。
而段永平公开表示加仓腾讯，或许表明腾讯的“安全垫”正在不断增厚。据《红周刊》统计，目前腾讯控股的动态市盈率已降至12.6倍，市净率降至2.78倍，对比其近10年的表现来看，均明显处于估值中枢的下轨。
这样的估值水平与腾讯控股的业绩表现是“不对称”的。据《红周刊》记者梳理，腾讯控股自2004年登陆港交所，始终保持着年度净利润的正增长，在近10年间（2011年~2020年），腾讯控股的净利润由102.03亿元增至1598.47亿元，年复合增长35.76%。
腾讯、阿里等比2014年的茅台有吸引力
现在应逐步布局
不过，对于以腾讯控股为首的港股和中概股的回调，有分析认为，是国际资本大举卖出导致的。
对此，西泽研究院院长赵建表示，这是比较可信的。“因为各国金融监管部门都有一定的流动性或保证金要求，俄罗斯资产的冻结导致这些机构的流动性出现了危机，据某交易员透露，可能是2000亿美元的缺口。
当然，这也可能是国际投资机构从风控角度进行的减仓。因为国际投资机构的风控要求一般来说都是比较严格的，当发现风险的时候就要进行减计来保证流动性或保证金符合要求，这样的话就需要重新调整策略卖出比较优质的一些资产。
尤其是国际投资者在过去的很多年里投资中国股票资产已经获得了丰厚的回报，他们很可能做出资产重新分配的选择。”
赵建进一步指出，目前中概股和港股的风险可能还未出清。因为从国际局势来看，俄乌冲突是一个非常大的不确定因素，目前还没有看到明显的变化。
另外，当下市场爆仓的越来越多，当市场崩溃的时候，风险管理部门反而会成为‘制造风险’的部门，他们自以为是的解决了单个机构的风险，但是却在整体上制造了更大的风险。就是说，单个的理性造成了集体的非理性。
不过，赵建同时指出，中概股和港股的投资价值正在凸显。“比如我们关注的一些小股票，PE就是个位数，PB低于1倍，它们的市值还不如现金多。其他的一些‘大厂’也是如此，其市值有的相较高点已跌去2/3，毫无疑问是被错杀的。
从策略上看，现在的中概股和港股已经到了‘脚脖子’，虽然地板下面还有‘十八层地狱’，接下来可能会有一个反复的过程，但如果有钱（现金）的投资者倒是可以适度的配置了。”
利檀投资董事长陈昊扬也有相似观点，他表示，可以以三只股票的成长案例来说明对现在局势的看法。第一个是贵州茅台，回看茅台的成长史，其上一波的高点是在2012年中旬（266元/股），后来因为白酒‘塑化剂’事件等影响，茅台股价最低跌到118元/股。但在之后呢？茅台率先恢复并创出2627元/股的历史新高。
第二个是阿里巴巴，如果时间倒退到2012年，你觉得中国将来没有贵州茅台和没有互联网购物哪个可信度更高？如果说将来没有支付宝了，这是无稽之谈。阿里巴巴之前两年几乎每年可以挣1500亿元，去年的话因为做了很多让利的动作，但陈昊扬预计，也有接近1000亿元的利润。
但阿里巴巴最新市值已不足1.40万亿元，只有茅台的一半多。所以陈昊扬认为，现在有很多好的企业比2014年的茅台更吸引人。
第三个是特斯拉，在2018年中美贸易摩擦最激烈的时候，它来中国大举投资了，而且投资的是重资产制造业。据陈昊扬了解，特斯拉在当时建的产能现在占到全球产能的一半，然后它在中国采购很多了的零部件（电池）。
如果那时都觉得中美关系不行了，不要买这些在中国持有重资产的美国企业了，就会错过特斯拉接近20倍的收益（2019年~2021年）
截至3月15日收盘（下同），腾讯控股今年以来的累计跌幅已达32.79%。而在3月15日开盘不久，知名投资人段永平公开表示，“伯克希尔-哈撒韦（BRKR.A）BRKR新高50W/股了！”
“$腾讯控股（00700）$明天准备拿BRKR换点，不等了。”
据悉，在这之前段永平就有了拿苹果换腾讯控股的想法。段永平在3月14日表示，“这两天光顾着打球了，没看发生什么事了。目前似乎闲钱也花的差不多了，但再过一两个礼拜，应该还有些苹果的put到期，到时可以考虑再买点（腾讯）。”
“这个礼拜五有一批145的苹果的put到期，很久以前卖的。这笔钱出来可以考虑放一半在腾讯上。腾讯最大的问题是不能卖put哈（ADR）。”
对于加仓腾讯控股的策略，段永平在3月8日表示，“腾讯控股（00700）我计划每掉10%加一次仓。”
为什么是10%的幅度？段永平解释说，“其实是9-11%。当然15-21%，18-30%也都可以，还想问为什么吗？当然，如果你还有闲钱的话。腾讯目前占我比重还非常低，目前对我的吸引力还没到让我卖掉任何别的股票去换的地步，但再掉几次说不定我就要认真想想了。”
港股公司众多，段永平为何独爱腾讯？
段永平曾公开表示，“我了解的公司少，港股里我能看懂的好公司里腾讯确实是top（级标的物）的。”
“我投腾讯和FB没找过任何内部高管聊，虽然我其实也认识腾讯的高管（球友）。我投资的标准很简单：商业模式，企业文化，合理价钱。所以当商业模式和企业文化不错的公司价钱也不错时，我就会有兴趣。”
“马化腾人不错，而且年轻，微信及微信支付的影响非常大且深远。”
“公募一哥”张坤提前“下手”
『腾讯已成第一重仓股』
同样对腾讯控股青睐有加的还有“公募一哥”张坤。据《红周刊》记者统计，截至去年四季度末，张坤管理的易方达蓝筹精选、易方达优质精选（国际QDII股票型）、易方达优质企业三年持有和易方达亚洲精选（国际QDII股票型）四只基金均重仓持有腾讯控股。
且分别持有1832.62万股、527.00万股、268.80万股和115.50万股，合计持股市值102.48亿元。其中，腾讯控股为易方达蓝筹精选、易方达优质精选和易方达优质企业三年持有的第一重仓股，为易方达亚洲精选的第二重仓股，持股市值直追排在第一位的香港交易所。
对此，张坤在其基金四季报中表示，中国经济和企业蕴含着相当大的潜力，目前经济遇到的下行压力只是阶段性的，在这种情况下，会有一批优质公司能够为客户创造价值，提升整个社会的效率和生产力，同时具有持续为股东创造自由现金流的能力。
去年，这些企业中的一些股价表现落后于市场，如在反垄断的背景下，互联网龙头企业估值较大幅回调，但“要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌”。
不过，《红周刊》记者通过梳理发现，在同一家公司任职的基金经理萧楠则采取了相反操作。据Wind统计，萧楠任职的易方达高质量严选三年持有减持了腾讯控股196.14万股。
但更多的还是增持操作。数据显示，在易方达旗下的19只基金中，共有17只进行了不同程度的增持。综合而言，易方达在去年第四季度期间整体增持腾讯控股149.89万股。
此外，需要注意的是，若张坤今年以来没有调整腾讯仓位，那么将浮亏33.60亿元。
而段永平公开表示加仓腾讯，或许表明腾讯的“安全垫”正在不断增厚。据《红周刊》统计，目前腾讯控股的动态市盈率已降至12.6倍，市净率降至2.78倍，对比其近10年的表现来看，均明显处于估值中枢的下轨。
这样的估值水平与腾讯控股的业绩表现是“不对称”的。据《红周刊》记者梳理，腾讯控股自2004年登陆港交所，始终保持着年度净利润的正增长，在近10年间（2011年~2020年），腾讯控股的净利润由102.03亿元增至1598.47亿元，年复合增长35.76%。
腾讯、阿里等比2014年的茅台有吸引力
现在应逐步布局
不过，对于以腾讯控股为首的港股和中概股的回调，有分析认为，是国际资本大举卖出导致的。
对此，西泽研究院院长赵建表示，这是比较可信的。“因为各国金融监管部门都有一定的流动性或保证金要求，俄罗斯资产的冻结导致这些机构的流动性出现了危机，据某交易员透露，可能是2000亿美元的缺口。
当然，这也可能是国际投资机构从风控角度进行的减仓。因为国际投资机构的风控要求一般来说都是比较严格的，当发现风险的时候就要进行减计来保证流动性或保证金符合要求，这样的话就需要重新调整策略卖出比较优质的一些资产。
尤其是国际投资者在过去的很多年里投资中国股票资产已经获得了丰厚的回报，他们很可能做出资产重新分配的选择。”
赵建进一步指出，目前中概股和港股的风险可能还未出清。因为从国际局势来看，俄乌冲突是一个非常大的不确定因素，目前还没有看到明显的变化。
另外，当下市场爆仓的越来越多，当市场崩溃的时候，风险管理部门反而会成为‘制造风险’的部门，他们自以为是的解决了单个机构的风险，但是却在整体上制造了更大的风险。就是说，单个的理性造成了集体的非理性。
不过，赵建同时指出，中概股和港股的投资价值正在凸显。“比如我们关注的一些小股票，PE就是个位数，PB低于1倍，它们的市值还不如现金多。其他的一些‘大厂’也是如此，其市值有的相较高点已跌去2/3，毫无疑问是被错杀的。
从策略上看，现在的中概股和港股已经到了‘脚脖子’，虽然地板下面还有‘十八层地狱’，接下来可能会有一个反复的过程，但如果有钱（现金）的投资者倒是可以适度的配置了。”
利檀投资董事长陈昊扬也有相似观点，他表示，可以以三只股票的成长案例来说明对现在局势的看法。第一个是贵州茅台，回看茅台的成长史，其上一波的高点是在2012年中旬（266元/股），后来因为白酒‘塑化剂’事件等影响，茅台股价最低跌到118元/股。但在之后呢？茅台率先恢复并创出2627元/股的历史新高。
第二个是阿里巴巴，如果时间倒退到2012年，你觉得中国将来没有贵州茅台和没有互联网购物哪个可信度更高？如果说将来没有支付宝了，这是无稽之谈。阿里巴巴之前两年几乎每年可以挣1500亿元，去年的话因为做了很多让利的动作，但陈昊扬预计，也有接近1000亿元的利润。
但阿里巴巴最新市值已不足1.40万亿元，只有茅台的一半多。所以陈昊扬认为，现在有很多好的企业比2014年的茅台更吸引人。
第三个是特斯拉，在2018年中美贸易摩擦最激烈的时候，它来中国大举投资了，而且投资的是重资产制造业。据陈昊扬了解，特斯拉在当时建的产能现在占到全球产能的一半，然后它在中国采购很多了的零部件（电池）。
如果那时都觉得中美关系不行了，不要买这些在中国持有重资产的美国企业了，就会错过特斯拉接近20倍的收益（2019年~2021年）
#同花顺要闻# 【还在跌！上证季度最大回撤已接近18年 两次日内深V已有指数率先进入筑底阶段】
3月14日，沪指低开后震荡走低，午后加速下跌，截至收盘跌幅扩大至2.61%，创业板收盘跌3.56%。
继3月9日后沪指再度收出长阴线，板块方面，除去受到消息刺激及疫情影响的电子证照，新冠检测表现活跃外，机场航运、旅游等再遭重挫，白酒、锂电抛盘不断，随着港股跌幅的不断扩大，A股调整压力明显加大，大科技全线走低，临近午盘券商异动未果，午后多头再度尝试后无奈弃守，市场重心不断下移，黑色系表现惨烈。
此次市场的快速下跌相比2018年现在的下跌速度也是很快的。自12月中旬的高点以来，上证指数下跌超过12%，这已经超过了2020年下半年以来最大的调整了，并且和2018年熊市中的季度最大回撤幅度差不多。
如此剧烈的波动，一方面反映了股市牛熊格局的变化，另一方面也受到近期乌克兰危机、原油暴涨、疫情恶化等极端事件的冲击。虽然长期来看，2022年股市的盈利、流动性会比2018年好很多，但有可能上半年会比较类似2018年。
虽然在破位之后，当下并没有足够的证据表明市场已经形成了坚固的底部，但是也有部分指数进入逐步筑底的格局中。
根据安信证券测算，以沪深300指数为例，若以去年8月到11月底震荡平台的平均筹码成本位置作为价值中枢，那么上周的低点与2021年2月中旬高点恰好围绕该价值中枢对称，这意味着上周的低点已经是一个与2021年2月中旬高点情绪级别相当的极端位置了。
在已经明显破位且北向资金大幅流出的背景下，上周市场出现了两次日内深V的走势，这个或许代表了部分国内资金的底线思维。从这个视角看，正常而言上周的低点是有比较明确的短线支撑含义的。
兴业证券：最恐慌的时候已经过去，未来一个月市场迎来阶段性修复窗口
1、尽管俄乌谈判未达实质性进展，但俄乌冲突演绎至今，各方态度和制裁举措已基本明朗，形成进一步超预期冲击的可能性减小。并且，从本周海外市场表现看，对俄乌冲突的恐慌情绪已显著释放，海外权益市场也从单边下跌转入双向波动。
2、国内2月社融总量、结构双差，大幅低于市场预期。预示着当前经济下行压力仍大，也意味着后续“稳增长”政策将进一步发力。
2月新增社融规模1.19万亿元，低于预期的2.2万亿元。存量社融同比增长10.2%，低于前值的10.5%。结构上，企业、居民中长期贷款疲弱，政府发债成为主要支撑。但近期“稳增长”政策已在积极出台。
两会明确全年GDP增长目标5.5%，并要求“扩大新增贷款规模”、“综合融资成本实实在在下降”。各省也陆续公布了重大项目投资计划，且整体较去年有明显增长，同时多地出台了针对购房的宽松政策。“宽货币”、“宽信用”已在不断加码，未来进一步的降准降息可期。
3、美联储加息乃至缩表计划靴子落地在即。3月16日美联储将召开3月议息会议，加息25bp基本已是“板上钉钉”，且大概率公布缩表计划，同时市场一直以来对加息的担忧也将靴子落地。若再度冲击市场，反而或是又一次参与跌深反弹的机会。之后一个月，在开年以来连续调整、最恐慌的时点逐渐过去后，市场有望迎来一波修复窗口。
中期，外部的不确定性仍将持续扰动，制约风险偏好
1、全球滞胀风险加剧，或导致超预期的收紧。四月中旬美欧将公布3月CPI数据(美国、德国4月12日公布、欧盟、英国4月13日公布)。通胀压力连续创新高之下，近期欧央行已被迫大幅上调2022年CPI增速预期由3.2%至5.1%，并决定缩减常规资产购买计划下的购债规模，且暗示结束购债后将逐步加息，释放超预期鹰派信号。
对于美联储，由于鲍威尔已在国会山听证会上表示3月只加息25bp，而下一次议息会议要等到5月4日。若3月通胀大幅超预期，不排除出现类似1994年4月美联储通过召开电话会议紧急加息25bp的可能。
2、俄乌冲突下，大国对立的局面加剧，仍在引发全球金融动荡。一方面，本周外资尤其是配置盘代表的海外长钱大幅流出；另一方面，近期美国证监会根据《外国公司问责法》认定五家中概股公司为有退市风险的“被识别主体”，进而引发中概股、港股大跌。
操作策略――寻找业绩确定性的标的做跌深反弹、配置金融地产板块
一方面，科技成长已到底部区域，情绪修复窗口可以找业绩确定性的标的做跌深反弹；另一方面，立足防守反击，配置高股息、低估值、政策预期强化的金融地产板块。两会进一步释放“稳增长”信号，“外乱内稳”的格局确定，国企地产、基建、银行等“稳增长”板块兼具安全性与政策驱动。
对于科技成长，结合我们在《“新半军”择时框架》中提出的十大指标，相关板块已进入底部区域。当前可以沿着业绩确定性强的光伏、风电、半导体等板块做跌深反弹，同时也可在底部区域，立足中期的景气趋势和盈利增速，自下而上寻找“小高新”。
投资策略――建议“稳增长”+“小高新”“哑铃型”配置
一方面，受益于“稳增长”预期的金融地产、新老基金等板块；另一方面，继续在调整较多的医药、计算机、“新半军”中自下而上寻找符合“小高新”特征的标的。长期，继续聚焦科技创新的五大方向。
1、新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等)，
2、新一代信息通信技术(人工智能、大数据、云计算、5G等)，
3、高端制造(智能数控机床、机器人、先进轨交装备等)，
4、生物医药(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等)，
5、军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)。
3月14日，沪指低开后震荡走低，午后加速下跌，截至收盘跌幅扩大至2.61%，创业板收盘跌3.56%。
继3月9日后沪指再度收出长阴线，板块方面，除去受到消息刺激及疫情影响的电子证照，新冠检测表现活跃外，机场航运、旅游等再遭重挫，白酒、锂电抛盘不断，随着港股跌幅的不断扩大，A股调整压力明显加大，大科技全线走低，临近午盘券商异动未果，午后多头再度尝试后无奈弃守，市场重心不断下移，黑色系表现惨烈。
此次市场的快速下跌相比2018年现在的下跌速度也是很快的。自12月中旬的高点以来，上证指数下跌超过12%，这已经超过了2020年下半年以来最大的调整了，并且和2018年熊市中的季度最大回撤幅度差不多。
如此剧烈的波动，一方面反映了股市牛熊格局的变化，另一方面也受到近期乌克兰危机、原油暴涨、疫情恶化等极端事件的冲击。虽然长期来看，2022年股市的盈利、流动性会比2018年好很多，但有可能上半年会比较类似2018年。
虽然在破位之后，当下并没有足够的证据表明市场已经形成了坚固的底部，但是也有部分指数进入逐步筑底的格局中。
根据安信证券测算，以沪深300指数为例，若以去年8月到11月底震荡平台的平均筹码成本位置作为价值中枢，那么上周的低点与2021年2月中旬高点恰好围绕该价值中枢对称，这意味着上周的低点已经是一个与2021年2月中旬高点情绪级别相当的极端位置了。
在已经明显破位且北向资金大幅流出的背景下，上周市场出现了两次日内深V的走势，这个或许代表了部分国内资金的底线思维。从这个视角看，正常而言上周的低点是有比较明确的短线支撑含义的。
兴业证券：最恐慌的时候已经过去，未来一个月市场迎来阶段性修复窗口
1、尽管俄乌谈判未达实质性进展，但俄乌冲突演绎至今，各方态度和制裁举措已基本明朗，形成进一步超预期冲击的可能性减小。并且，从本周海外市场表现看，对俄乌冲突的恐慌情绪已显著释放，海外权益市场也从单边下跌转入双向波动。
2、国内2月社融总量、结构双差，大幅低于市场预期。预示着当前经济下行压力仍大，也意味着后续“稳增长”政策将进一步发力。
2月新增社融规模1.19万亿元，低于预期的2.2万亿元。存量社融同比增长10.2%，低于前值的10.5%。结构上，企业、居民中长期贷款疲弱，政府发债成为主要支撑。但近期“稳增长”政策已在积极出台。
两会明确全年GDP增长目标5.5%，并要求“扩大新增贷款规模”、“综合融资成本实实在在下降”。各省也陆续公布了重大项目投资计划，且整体较去年有明显增长，同时多地出台了针对购房的宽松政策。“宽货币”、“宽信用”已在不断加码，未来进一步的降准降息可期。
3、美联储加息乃至缩表计划靴子落地在即。3月16日美联储将召开3月议息会议，加息25bp基本已是“板上钉钉”，且大概率公布缩表计划，同时市场一直以来对加息的担忧也将靴子落地。若再度冲击市场，反而或是又一次参与跌深反弹的机会。之后一个月，在开年以来连续调整、最恐慌的时点逐渐过去后，市场有望迎来一波修复窗口。
中期，外部的不确定性仍将持续扰动，制约风险偏好
1、全球滞胀风险加剧，或导致超预期的收紧。四月中旬美欧将公布3月CPI数据(美国、德国4月12日公布、欧盟、英国4月13日公布)。通胀压力连续创新高之下，近期欧央行已被迫大幅上调2022年CPI增速预期由3.2%至5.1%，并决定缩减常规资产购买计划下的购债规模，且暗示结束购债后将逐步加息，释放超预期鹰派信号。
对于美联储，由于鲍威尔已在国会山听证会上表示3月只加息25bp，而下一次议息会议要等到5月4日。若3月通胀大幅超预期，不排除出现类似1994年4月美联储通过召开电话会议紧急加息25bp的可能。
2、俄乌冲突下，大国对立的局面加剧，仍在引发全球金融动荡。一方面，本周外资尤其是配置盘代表的海外长钱大幅流出；另一方面，近期美国证监会根据《外国公司问责法》认定五家中概股公司为有退市风险的“被识别主体”，进而引发中概股、港股大跌。
操作策略――寻找业绩确定性的标的做跌深反弹、配置金融地产板块
一方面，科技成长已到底部区域，情绪修复窗口可以找业绩确定性的标的做跌深反弹；另一方面，立足防守反击，配置高股息、低估值、政策预期强化的金融地产板块。两会进一步释放“稳增长”信号，“外乱内稳”的格局确定，国企地产、基建、银行等“稳增长”板块兼具安全性与政策驱动。
对于科技成长，结合我们在《“新半军”择时框架》中提出的十大指标，相关板块已进入底部区域。当前可以沿着业绩确定性强的光伏、风电、半导体等板块做跌深反弹，同时也可在底部区域，立足中期的景气趋势和盈利增速，自下而上寻找“小高新”。
投资策略――建议“稳增长”+“小高新”“哑铃型”配置
一方面，受益于“稳增长”预期的金融地产、新老基金等板块；另一方面，继续在调整较多的医药、计算机、“新半军”中自下而上寻找符合“小高新”特征的标的。长期，继续聚焦科技创新的五大方向。
1、新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等)，
2、新一代信息通信技术(人工智能、大数据、云计算、5G等)，
3、高端制造(智能数控机床、机器人、先进轨交装备等)，
4、生物医药(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等)，
5、军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)。
【3月11日~K线形态、指数涨跌与主力资金流数据】
----为什么我们在下跌行情中不但不陪还小有盈利？
2021年12月13日至2022年3月11日期间，大盘（上证指数）下跌了399点、跌幅10.77%。在这波下跌行情中，主力兑现出局而绝大部分散户被滞留在高点而导致损失惨重。反观我们的操作，虽说谈不上战绩辉煌，但不赔还小有盈利。总结一下有以下几点体会愿意和大家分享：
一、对股市深层次问题要有清醒的认识
股市行情是在内在因素和外部因素合力作用下形成的。
内在因素包括：基本面、政策面、资金面、心理博弈层面、技术面。基本面看国家经济发展势头，政策面看管理层的政策导向，资金面重点看主力资金流向，心理博弈层面就是要去窥测主力的操盘意图，技术面则为行情态势评估作参考。其中政策面、资金面对股市行情的影响最大最直接，往往会产生立竿见影的效果。
外部因素要看国内外突发事件对内在因素的影响程度。股市趋势行情主要是由内在因素决定的，外部因素只能通过内在因素才能发挥作用。对股市全方位的客观分析，我们从来不轻信别人的说法，只有自己悟到的东西才是最可靠的投资依据。
二、趋势操作顺势而为，懂得进退取舍
我们对大盘的分析判断是明确的坚定的而且是一脉相承的：
2021年12月17日，明确提出“大盘处在年横向震荡箱体回落阶段”。
2021年12月31日，公布全年行情涨跌数据：“三大指数年平均涨幅为0.066%”。
2022年1月14日，展望“今年股市行情不容乐观”。
2022年1月28日，指出“大盘跌势不言底，或借下跌惯性冲击下箱体的下轨线”。
2022年2月11日断言：“节后大盘仍无止跌迹象，继续观望”
2022年2月25日强调大盘“尚未改变下降趋势”。
以上证指数为例，大盘从2021年12月13日的3708点至今收盘的3309点，下跌了399点、跌幅10.77%。三个月来的行情走势完全印证了我们的分析判断是靠谱的。回过头来看我们的实际操作和对大盘趋势的分析判断是完全一致的（见两个账号的阶段操作截图）。简言之，在上升趋势阶段“该出手时就出手”，在下跌趋势中一定要规避风险懂得进退取舍管住自己的手。
三、主力资金流向是洞察股市发展趋势的风向标
股市里有一种误区，有人以为炒股学点技术分析方法就能赚钱啦！其实没那么简单。试想，你学得再好恐怕也难以超越主力团队精英的技术水平吧。客观地讲技术分析方法只是一种辅助性的工具而已，它侧重于反映历史行情但决定不了未来走势。相比之下，观察主力资金流向对于正确分析判断趋势行情确是非常靠谱的方法。因为数据是客观的，主力资金流向真实地反映了机构对股市发展趋势的看法和态度。因此，只要你能够窥测到主力机构的操作意图并与其保持步调一致的话，赔钱的概率就会大大降低，弄好了还能盈利。
四、在下跌趋势中尤其要注意观察筹码分布状况
目前，上证指数获利盘占比10%，深证成指获利盘占比3%，创业板指获利盘占比15.9%。从获利盘占比角度观察，大盘尚未止跌启稳。何时三大指数获利盘均在0轴附近徘徊的时候，才有可能出现止跌启稳迹象。
峰值阅读量70万+规模的数据微博价值凸显，因此深受大家欢迎。衷心感谢朋友们的热心抬爱和大力支持。
两周发布一次数据微博，均在雨石相关股票交流群里同步显示。如因故没能及时大范围助推，请喜欢的朋友打开雨石微博主页点击查看https://t.cn/R1HQFio。顺便还可以浏览一下文学、历史类文章和旅游景点视屏。
日期 指数平均 主力资金含证金持股
2020年
06月 +10.47% --3203.44 -- 443.79 亿
07月 +12.95% --9057.79 --1983.21 亿
08月 + 0.53% --7416.30 --1134.11 亿
09月 -- 5.64% --6248.64 --1138.56 亿
10月 + 2.11% --3352.60 -- 358.43 亿
11月 + 2.31% --4243.04 -- 464.84 亿
12月 + 6·86% --5384·41 --1286·64 亿
年计： +29.59% --38906.22 --6809.58 亿
…………………………………………………………………………
2021年
01月 + 2·95% --7704·27 --1766·01 亿
02月 -- 2·60% --3925·45 -- 843·22 亿
03月 -- 3·76% --5435·97 --1399·98 亿
04月 + 5·53% --4053·92 --1253·38 亿
05月 + 5.26% --3941.66 --1022.22 亿
06月 + 1.93% --6766.58 --1708.91 亿
07月 -- 3.79% --8000.83 -- 2100.85 亿
08月--1.01% --7690.49 -- 1153.30 亿
09月+0.90% --8457.54 -- 1762.64 亿
10月+1.27% --4197.16 -- 1070.76 亿
11月+2.42% --5677.12 -- 1032.92 亿
12月--0.80% --6793.20 --892.28 亿
年计：+8.30% --72644.19--16006.47 亿
…………………………………………………………………………
2022年
01月-- 10.52% -- 6163.69 -- 980亿
02月+0.32% -- 2818.43 -- 573.67 亿
年计：--10.20% -- 8982.12 --1553.67 亿
02月明细：
02.07 +1.10%-- 17.29 + 15.85 亿
02.08 --0.92%--101.51 暂无表现
02.09 +1.21%+135.92 + 22.53 亿
02.10 --0.85%--218.48 -- 19.52 亿
02.11 --1.68%--363.40 暂无表现
02.14 --0.76%--353.00 -- 97.53 亿
02.15 +1.76%-- 36.85 -- 32.86 亿
02.16 +0.29%-- 28.47 -- 13.14 亿
02.17 +0.39%-- 87.53 -- 12.43 亿
02,18 +0.16%-- 57.37 + 15.65 亿
02.21 --0.23%-- 135.62 -- 46.35 亿
02.22 --1.21%-- 481.40 -- 149.00 亿
02.23 +1.88%+ 79.09 暂无表现
（含国家大基金+19.07亿）
02.24 --2.00%-- 977.90 -- 205.80 亿
02.25 +1.05%-- 10.65 暂无表现
02.28 +0.51%-- 163.97 -- 51.70 亿
…………………………………………………………………………
03月明细：
03.01 +0.39%-- 172.95 暂无表现
03.02 --0.99%-- 192.21 -- 62.52 亿
03.03 --0.89%-- 354.64 -- 67.49 亿
03.04 --1.30%-- 619.10 -- 133.10 亿
03.07 --3.30%-- 575.90 -- 164.10 亿
03.08 --2.26%-- 602.90 -- 114.80 亿
03.09 --0.96%-- 415.80 -- 92.53 亿
03.10 +2.03%+ 135.95 + 25.55 亿
03.11 +0.73%-- 212.60 -- 48.47 亿
小计：-- 6.55%--3010.15 -- 657.46 亿
…………………………………………………………………………
累计： +21.14% --123542.68 --25027.18 亿
说明：每日数据源于券商股市交易客户端。综合统计或有微小误差，但确保数据来源的真实性。这里统计的指数月计、年计涨跌幅是根据每日涨跌幅自然数累加计算出来的结果，和按年、月起点到终点计算出来的实际张跌幅不属于同一概念。想必大家能够领悟到，观察角度不同，统计方法不同而已。
----为什么我们在下跌行情中不但不陪还小有盈利？
2021年12月13日至2022年3月11日期间，大盘（上证指数）下跌了399点、跌幅10.77%。在这波下跌行情中，主力兑现出局而绝大部分散户被滞留在高点而导致损失惨重。反观我们的操作，虽说谈不上战绩辉煌，但不赔还小有盈利。总结一下有以下几点体会愿意和大家分享：
一、对股市深层次问题要有清醒的认识
股市行情是在内在因素和外部因素合力作用下形成的。
内在因素包括：基本面、政策面、资金面、心理博弈层面、技术面。基本面看国家经济发展势头，政策面看管理层的政策导向，资金面重点看主力资金流向，心理博弈层面就是要去窥测主力的操盘意图，技术面则为行情态势评估作参考。其中政策面、资金面对股市行情的影响最大最直接，往往会产生立竿见影的效果。
外部因素要看国内外突发事件对内在因素的影响程度。股市趋势行情主要是由内在因素决定的，外部因素只能通过内在因素才能发挥作用。对股市全方位的客观分析，我们从来不轻信别人的说法，只有自己悟到的东西才是最可靠的投资依据。
二、趋势操作顺势而为，懂得进退取舍
我们对大盘的分析判断是明确的坚定的而且是一脉相承的：
2021年12月17日，明确提出“大盘处在年横向震荡箱体回落阶段”。
2021年12月31日，公布全年行情涨跌数据：“三大指数年平均涨幅为0.066%”。
2022年1月14日，展望“今年股市行情不容乐观”。
2022年1月28日，指出“大盘跌势不言底，或借下跌惯性冲击下箱体的下轨线”。
2022年2月11日断言：“节后大盘仍无止跌迹象，继续观望”
2022年2月25日强调大盘“尚未改变下降趋势”。
以上证指数为例，大盘从2021年12月13日的3708点至今收盘的3309点，下跌了399点、跌幅10.77%。三个月来的行情走势完全印证了我们的分析判断是靠谱的。回过头来看我们的实际操作和对大盘趋势的分析判断是完全一致的（见两个账号的阶段操作截图）。简言之，在上升趋势阶段“该出手时就出手”，在下跌趋势中一定要规避风险懂得进退取舍管住自己的手。
三、主力资金流向是洞察股市发展趋势的风向标
股市里有一种误区，有人以为炒股学点技术分析方法就能赚钱啦！其实没那么简单。试想，你学得再好恐怕也难以超越主力团队精英的技术水平吧。客观地讲技术分析方法只是一种辅助性的工具而已，它侧重于反映历史行情但决定不了未来走势。相比之下，观察主力资金流向对于正确分析判断趋势行情确是非常靠谱的方法。因为数据是客观的，主力资金流向真实地反映了机构对股市发展趋势的看法和态度。因此，只要你能够窥测到主力机构的操作意图并与其保持步调一致的话，赔钱的概率就会大大降低，弄好了还能盈利。
四、在下跌趋势中尤其要注意观察筹码分布状况
目前，上证指数获利盘占比10%，深证成指获利盘占比3%，创业板指获利盘占比15.9%。从获利盘占比角度观察，大盘尚未止跌启稳。何时三大指数获利盘均在0轴附近徘徊的时候，才有可能出现止跌启稳迹象。
峰值阅读量70万+规模的数据微博价值凸显，因此深受大家欢迎。衷心感谢朋友们的热心抬爱和大力支持。
两周发布一次数据微博，均在雨石相关股票交流群里同步显示。如因故没能及时大范围助推，请喜欢的朋友打开雨石微博主页点击查看https://t.cn/R1HQFio。顺便还可以浏览一下文学、历史类文章和旅游景点视屏。
日期 指数平均 主力资金含证金持股
2020年
06月 +10.47% --3203.44 -- 443.79 亿
07月 +12.95% --9057.79 --1983.21 亿
08月 + 0.53% --7416.30 --1134.11 亿
09月 -- 5.64% --6248.64 --1138.56 亿
10月 + 2.11% --3352.60 -- 358.43 亿
11月 + 2.31% --4243.04 -- 464.84 亿
12月 + 6·86% --5384·41 --1286·64 亿
年计： +29.59% --38906.22 --6809.58 亿
…………………………………………………………………………
2021年
01月 + 2·95% --7704·27 --1766·01 亿
02月 -- 2·60% --3925·45 -- 843·22 亿
03月 -- 3·76% --5435·97 --1399·98 亿
04月 + 5·53% --4053·92 --1253·38 亿
05月 + 5.26% --3941.66 --1022.22 亿
06月 + 1.93% --6766.58 --1708.91 亿
07月 -- 3.79% --8000.83 -- 2100.85 亿
08月--1.01% --7690.49 -- 1153.30 亿
09月+0.90% --8457.54 -- 1762.64 亿
10月+1.27% --4197.16 -- 1070.76 亿
11月+2.42% --5677.12 -- 1032.92 亿
12月--0.80% --6793.20 --892.28 亿
年计：+8.30% --72644.19--16006.47 亿
…………………………………………………………………………
2022年
01月-- 10.52% -- 6163.69 -- 980亿
02月+0.32% -- 2818.43 -- 573.67 亿
年计：--10.20% -- 8982.12 --1553.67 亿
02月明细：
02.07 +1.10%-- 17.29 + 15.85 亿
02.08 --0.92%--101.51 暂无表现
02.09 +1.21%+135.92 + 22.53 亿
02.10 --0.85%--218.48 -- 19.52 亿
02.11 --1.68%--363.40 暂无表现
02.14 --0.76%--353.00 -- 97.53 亿
02.15 +1.76%-- 36.85 -- 32.86 亿
02.16 +0.29%-- 28.47 -- 13.14 亿
02.17 +0.39%-- 87.53 -- 12.43 亿
02,18 +0.16%-- 57.37 + 15.65 亿
02.21 --0.23%-- 135.62 -- 46.35 亿
02.22 --1.21%-- 481.40 -- 149.00 亿
02.23 +1.88%+ 79.09 暂无表现
（含国家大基金+19.07亿）
02.24 --2.00%-- 977.90 -- 205.80 亿
02.25 +1.05%-- 10.65 暂无表现
02.28 +0.51%-- 163.97 -- 51.70 亿
…………………………………………………………………………
03月明细：
03.01 +0.39%-- 172.95 暂无表现
03.02 --0.99%-- 192.21 -- 62.52 亿
03.03 --0.89%-- 354.64 -- 67.49 亿
03.04 --1.30%-- 619.10 -- 133.10 亿
03.07 --3.30%-- 575.90 -- 164.10 亿
03.08 --2.26%-- 602.90 -- 114.80 亿
03.09 --0.96%-- 415.80 -- 92.53 亿
03.10 +2.03%+ 135.95 + 25.55 亿
03.11 +0.73%-- 212.60 -- 48.47 亿
小计：-- 6.55%--3010.15 -- 657.46 亿
…………………………………………………………………………
累计： +21.14% --123542.68 --25027.18 亿
说明：每日数据源于券商股市交易客户端。综合统计或有微小误差，但确保数据来源的真实性。这里统计的指数月计、年计涨跌幅是根据每日涨跌幅自然数累加计算出来的结果，和按年、月起点到终点计算出来的实际张跌幅不属于同一概念。想必大家能够领悟到，观察角度不同，统计方法不同而已。
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