昨天中午聊的一组客户，不论手握的现金还是生意上的现金流，都是当之无愧的大佬了。
但是就是在买房选筹上，几乎笔笔失败，偏远城市老破大，远郊大别墅，郊区公寓房，而且还都没有负债。
这些年被资产泡沫化割的肉疼。前几个月还险些被雪松炸到。
不得不唏嘘，挣钱难，守住钱也难，核心资产真的要强确定性才安心呀
#广州买房##楼市[超话]##投资[超话]#
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不得不唏嘘，挣钱难，守住钱也难，核心资产真的要强确定性才安心呀
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《财务报表分析与股票估值》
十三、常见的相对估值法
应用过程：
选取可比公司股票
可比公司是指与公司所处的行业、公司的主营业务或主导产品、资本结构、经营规模、市场环境、盈利能力以及风险度等方面相同或相近的公司
计算可比公司的估值指标
常用的估值指标倍数主要包括市盈率、市净率、市销率、市盈增长比率等
计算适用于目标公司的可比指标
计算目标公司的股票价值
市盈率=每股价格/每股收益=股票市值/净利润
市净率=每股价格/每股净资产=股票市值/净资产
市销率=每股价格/每股营业收入=股票市值/营业收入
市盈增长比率=市盈率/（每股收益的年度增长率×100）=（每股价格/每股收益）/（每股收益的年度增长率×100）=（股票市值/净利润）/（净利润的年度增长率×100）
相对估值法局限性
首先是可比公司的选择问题。只能选择行业、主营业务、公司规模、盈利能力、资本结构、市场环境以及风险程度等方面具有相同或相似特征的可比公司，但是可比公司和目标公司之间会存在各种各样的差异。
其次，即使找到了可比公司，也无法解决可比公司的价值是否合理的问题
十四、绝对估值法
绝对估值法认为，价值源于未来流入的现金流，将这一笔笔的现金流分别以一定的折现率折回现在，再进行加总就得到了相应价值
绝对估值法的基本准则是，今天的现金可以投资并会立即带来利息收入，因此今天的1元现金要比明天的1元现金值钱。未来的现金在今天的价值，被称为现值；今天的现金在未来的价值，被称为终值
现金股利贴现模型
股东持有股票获得现金流量有两种形式：①现金股利；②出售股票。假设股票A未来一年的现金股利为DIV1，一年后出售的预期价格为P1，贴现率（股东的预期收益率）为r，该股票现在的价值为P0
现金股利贴现模型的理论基础是现值原理：任何资产的价值都等于其预期未来全部现金流的现值总和，只不过它的现金流就是预期的现金股利
现金股利贴现模型的实质是公司未来的现金股利决定股票当前的价值。该模型假设在永久持有股票的条件下，现金股利是股东投资股票获得的唯一现金流。因此现金股利是决定股票价值的主要因素，而盈利等其他因素对股票价值的影响，只能通过股利间接地表现出来
现金股利贴现模型适用于分红多且稳定的公司，一般为非周期性行业
现金股利贴现模型在实际应用中存在如下问题：①许多公司不支付现金股利，现金股利贴现模型的应用受到限制。②现金股利支付受公司股利政策的人为因素影响较大。③现金股利相对于公司收益长期明显滞后。
自由现金流贴现模型
自由现金流贴现模型的理论基础依然是现值原理：任何资产的价值都等于其预期未来全部现金流的现值总和，对于公司而言就是自由现金流
V代表公司价值，t代表第t年，FCFt为第t年的自由现金流，r为折现率
零增长模型
永续增长模型
两阶段模型
三阶段模型
十三、常见的相对估值法
应用过程：
选取可比公司股票
可比公司是指与公司所处的行业、公司的主营业务或主导产品、资本结构、经营规模、市场环境、盈利能力以及风险度等方面相同或相近的公司
计算可比公司的估值指标
常用的估值指标倍数主要包括市盈率、市净率、市销率、市盈增长比率等
计算适用于目标公司的可比指标
计算目标公司的股票价值
市盈率=每股价格/每股收益=股票市值/净利润
市净率=每股价格/每股净资产=股票市值/净资产
市销率=每股价格/每股营业收入=股票市值/营业收入
市盈增长比率=市盈率/（每股收益的年度增长率×100）=（每股价格/每股收益）/（每股收益的年度增长率×100）=（股票市值/净利润）/（净利润的年度增长率×100）
相对估值法局限性
首先是可比公司的选择问题。只能选择行业、主营业务、公司规模、盈利能力、资本结构、市场环境以及风险程度等方面具有相同或相似特征的可比公司，但是可比公司和目标公司之间会存在各种各样的差异。
其次，即使找到了可比公司，也无法解决可比公司的价值是否合理的问题
十四、绝对估值法
绝对估值法认为，价值源于未来流入的现金流，将这一笔笔的现金流分别以一定的折现率折回现在，再进行加总就得到了相应价值
绝对估值法的基本准则是，今天的现金可以投资并会立即带来利息收入，因此今天的1元现金要比明天的1元现金值钱。未来的现金在今天的价值，被称为现值；今天的现金在未来的价值，被称为终值
现金股利贴现模型
股东持有股票获得现金流量有两种形式：①现金股利；②出售股票。假设股票A未来一年的现金股利为DIV1，一年后出售的预期价格为P1，贴现率（股东的预期收益率）为r，该股票现在的价值为P0
现金股利贴现模型的理论基础是现值原理：任何资产的价值都等于其预期未来全部现金流的现值总和，只不过它的现金流就是预期的现金股利
现金股利贴现模型的实质是公司未来的现金股利决定股票当前的价值。该模型假设在永久持有股票的条件下，现金股利是股东投资股票获得的唯一现金流。因此现金股利是决定股票价值的主要因素，而盈利等其他因素对股票价值的影响，只能通过股利间接地表现出来
现金股利贴现模型适用于分红多且稳定的公司，一般为非周期性行业
现金股利贴现模型在实际应用中存在如下问题：①许多公司不支付现金股利，现金股利贴现模型的应用受到限制。②现金股利支付受公司股利政策的人为因素影响较大。③现金股利相对于公司收益长期明显滞后。
自由现金流贴现模型
自由现金流贴现模型的理论基础依然是现值原理：任何资产的价值都等于其预期未来全部现金流的现值总和，对于公司而言就是自由现金流
V代表公司价值，t代表第t年，FCFt为第t年的自由现金流，r为折现率
零增长模型
永续增长模型
两阶段模型
三阶段模型
这对随时会突破冷漠的表皮，一言不合就开打。女头的一半神色隐藏在低垂的刘海之下，美得神秘而危险。男头沿耳廓而上排列的耳钉，带着并未完全被社会驯服的野性
一直找不到适合同时适合他俩的服饰，直到我在库存里找到了比利时品牌Ann Demeulemeester 2018年的黑白休闲西装。其实本来是给我自己头像那对用的，但后来需要更统一的样式和对比强烈的冷暖的色系。所以现成的情侣装就给了这一对。
因为先前画了很多款式西装的缘故，这一对起形勾线我只用了两天。添色时有几分不甘就使用这么简单的色彩搭配，又拖延了[困]
男头衣服上的白色字母，是我用最细的️蘸水粉白颜料一笔笔描绘的。果然还是️和更容易引入出心流啊。我有一瞬间觉得自己就像古代一笔笔描绘壁画的工匠。美术是我未被世俗利益侵染的爱好。因为作画时我的精神可能会达到放松而清醒的状态，只地专注于当下画作一方天地的万物。作画也可是种修行啊
感谢看似最凶的这一对让我安静地了悟了一点修行修心的皮毛。我相信你们会成就彼此成为更好的自己。愿所有用过这对头像的CP都能携手同行一生一世。
#马克笔手绘##无性别西装##cp##修行养心#
一直找不到适合同时适合他俩的服饰，直到我在库存里找到了比利时品牌Ann Demeulemeester 2018年的黑白休闲西装。其实本来是给我自己头像那对用的，但后来需要更统一的样式和对比强烈的冷暖的色系。所以现成的情侣装就给了这一对。
因为先前画了很多款式西装的缘故，这一对起形勾线我只用了两天。添色时有几分不甘就使用这么简单的色彩搭配，又拖延了[困]
男头衣服上的白色字母，是我用最细的️蘸水粉白颜料一笔笔描绘的。果然还是️和更容易引入出心流啊。我有一瞬间觉得自己就像古代一笔笔描绘壁画的工匠。美术是我未被世俗利益侵染的爱好。因为作画时我的精神可能会达到放松而清醒的状态，只地专注于当下画作一方天地的万物。作画也可是种修行啊
感谢看似最凶的这一对让我安静地了悟了一点修行修心的皮毛。我相信你们会成就彼此成为更好的自己。愿所有用过这对头像的CP都能携手同行一生一世。
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