【空中命脉已被掐断 陆地运输难度加大 #揭秘西方军援乌克兰通道# 】位于乌克兰利沃夫州亚沃罗夫市的军事训练基地“国际维和与安全中心”13日遭到俄军导弹袭击。西方媒体的报道和照片均证实，俄军导弹不仅造成大量“外国志愿军”人员伤亡，而且还有多批西方援助乌克兰的军火被毁。俄副外长里亚布科夫此前已经发出警告称，俄军将合法打击向乌克兰运送外国武器的车队，这意味着西方向乌克兰输送武器的通道空间被进一步压缩。
就当前俄乌冲突的战局来看，双方在多个城市已经陷入巷战，武器弹药的消耗量大增。由于缺乏自主国防工业，乌克兰军队对西方武器装备的需求变得越来越大、也越来越紧迫。为加快向乌境内输送武器，美军欧洲司令部已成立一个特别协调小组，负责管理美国和至少14个其他国家（包括英国、加拿大和立陶宛）提供武器装备的输送工作。
在俄乌冲突爆发之前，西方援助的军事物资可以便捷地直接通过大型运输机空运到乌克兰首都基辅，然后再通过陆运或空运送到前线部队。但在俄军基本掌握乌克兰制空权后，西方国家向乌克兰境内通过空运方式直接输送武器的方式已变得完全不可能，运送武器装备的货机有被击落的危险，西方也不敢冒与俄直接爆发军事冲突的风险，派出战斗机为这些货机护航。
目前西方援助的物资主要在波兰进行转运。美国有线电视新闻网透露，位于波兰境内靠近乌克兰边境的一处“位置未被透露”的机场已经成为西方向乌克兰境内输送武器装备的运输枢纽，每天约有17个架次的西方国家军用运输机抵达于此，卸下西方各国提供的武器装备。
虽然美媒没有透露该机场的具体位置，但从西方国家的通常做法分析，为确保绝对安全，该中转枢纽不会距离乌克兰边境地区太近，且应当受到重点保护。波兰东南部城市热舒夫目前部署有美国“爱国者-3”反导系统，且距离乌克兰边境远近适中，因此这里应当是充当中转枢纽的最佳位置。
这些西方军援物资抵达波兰后，将通过卡车输送进入乌克兰境内。由于向乌境内输送武器的工作极其危险，卡车司机的日薪竟高达1500美元。利沃夫紧邻波兰边境，这里也成为西方军援物资抵达乌克兰的第一站。根据西方媒体报道，“国际维和与安全中心”距离波兰边境仅25公里，此前北约曾在这里训练乌克兰部队。遭到俄军打击前，当地驻有约1000名协助乌克兰作战的“外国志愿军”，同时这里也是乌克兰主要的后勤中心，用于运送增援乌军的西方装备和弹药。根据俄方通报，在13日对该基地的导弹袭击中，“多达180名外国雇佣军和一大批外国武器被摧毁”。
对于乌克兰“国际维和与安全中心”的遇袭，五角大楼发言人柯比在新闻发布会上宣称：“我只能告诉各位，我们有多个渠道能把军援送到乌克兰手上，（遇袭基地）并非其中之一。”
陆地运输难度越来越大
为防止战争升级、特别是引发与北约的直接军事对抗，俄军行动严格限制在乌克兰境内，战争硝烟尚未向乌克兰境外延伸。从西方国家武器输送线路看，从波兰境内进入乌克兰的陆上道路还算通畅，未有俄军打击的迹象。但武器装备进入乌克兰境内后，向一线战场分发将越来越困难。特别是俄军对利沃夫州亚沃罗夫市军事训练基地的打击行动，以及俄副外长里亚布科夫发出的警告，都表明俄军准备切断乌境内的武器运送路线。
从目前俄乌战场战局看，俄军攻势行动依然沿着四个作战方向向前推进，即北线、东北线、东南线和南线。北线作战方向直取基辅，对乌首都基辅已形成半包围之势；东北线作战方向胶着，哈尔科夫和苏梅的战事依然激烈；东南线作战方向主要是牵制乌重兵集团，马里乌波尔已进入巷战；南线作战方向目标是赫尔松州，俄军似已经拿下，下一步可能将发起对敖德萨的陆海联合攻击。面对俄军的重装集团，乌军对反坦克武器的需求比较大。
从地图上看，乌克兰国内的交通基础设施并不落后，路网四通八达。从乌克兰西部城市利沃夫通往基辅的北线高速公路包括经卢茨克—里夫尼—日托米尔—基辅的高速公路；从利沃夫向东经文尼察—基洛夫格勒可向东部、东南部和南部方向辐射，基洛夫格勒为重要交通枢纽。此前俄军在乌境内并未攻击西方国家向乌境内输送武器的车队，一方面可能是其他作战方向战事吃紧，俄军无暇顾及乌境内纵深地带，另一方面也可能是由于俄空天军尚未完全掌握制空权，难以进行全面的战场侦察和监视，令乌克兰车队有机可乘，将西方援助的武器装备源源不断向一线作战地域输送。
但随着多个城市战事陷入胶着状态，彻底掐断乌军武器来源通道对于俄军来说显得愈发重要，预计下一步运送西方国家援助武器装备的车队将是俄军打击重点。俄军虽然不会对波兰境内的西方武器中转点下手，但车队进入乌克兰境内后，特别是在经过乌纵深地带向一线作战地域机动过程中，俄军开展打击行动将“顺理成章”。随着俄空天军逐步掌握制空权，出动战机遂行作战任务的增多，预计此类对地攻击任务将是重点。运送西方国家援助武器装备的车队无法表明自己身份，遭到打击也只能自食其果。
当然乌克兰方面可能采取化整为零的方式，减小车队数量，提升隐蔽程度、降低目标能见度，或在暗夜执行运送任务，利用乌境内路网纵横的特点，走小路、不走大路。但这样做将带来后勤保障效率低下的问题，能输送到一线的武器装备可能无法满足作战需要。此外，尽管乌境内路网密布，为迟滞车队输送效率，俄军只需炸毁关键交通节点路桥，就有可能切断交通“大动脉”，令车队无法前行。总之，未来西方援助的武器装备虽然能够进入乌克兰境内，但在乌境内输送的困难将越来越大，也越来越不可持续。
罗马尼亚是重要替补线路
在当前向乌克兰境内输送武器越来越困难的情况下，西方国家也在寻找新的输送通道。从地理条件看，除波兰外，北约国家中还有斯洛伐克、匈牙利和罗马尼亚与乌克兰接壤。
目前匈牙利由于担心招致俄罗斯的报复，已经明确拒绝充当西方国家武器输送的通道。当地时间15日，匈牙利总理欧尔班强调，匈牙利不会向乌克兰输送武器，更不会参加俄乌战争。而斯洛伐克对介入俄乌冲突的态度略为积极，但就地理位置而言，它与乌克兰的边境情况同波兰类似，难以发挥替代后者的效用。
罗马尼西亚的地理位置则具有得天独厚的条件，它与乌克兰西部地区和乌克兰南部敖德萨州接壤，若从该国境内输送武器，可有效避免进入乌纵深，可直接向乌南部敖德萨州输送武器。从地图上看，罗马尼亚东部城市加拉茨与乌克兰南部敖德萨州有高速公路相连，具有得天独厚的条件。北约方面似乎也看好了这条线路。此前法国军用运输机将部分武器装备输送到罗马尼亚境内的米哈伊尔-科格尔尼恰努空军基地，通过罗马尼亚境内通道向乌克兰境内输送。
但总体看，这条运输线路的部分路段沿着黑海海岸线修建，且有一处跨海大桥，一旦俄黑海舰队将该桥梁摧毁，整条线路都将面临中断的风险。此外，随着大量乌克兰难民的涌入，该线路还可能被难民占据、无法通畅。
鉴于目前西方国家向乌克兰境内输送武器将面临的严重困境，西方国家政治人物在关于输送线路问题上“三缄其口”。英国国防部官员詹姆士·海皮在接受英国媒体采访时表示，向乌克兰境内输送武器是“我们正在做的事情”，“但无法确切说明地点、时间和方式”。波兰国防部在声明中强调，“出于显而易见的安全原因，我们无法通报细节”。
就当前俄乌冲突的战局来看，双方在多个城市已经陷入巷战，武器弹药的消耗量大增。由于缺乏自主国防工业，乌克兰军队对西方武器装备的需求变得越来越大、也越来越紧迫。为加快向乌境内输送武器，美军欧洲司令部已成立一个特别协调小组，负责管理美国和至少14个其他国家（包括英国、加拿大和立陶宛）提供武器装备的输送工作。
在俄乌冲突爆发之前，西方援助的军事物资可以便捷地直接通过大型运输机空运到乌克兰首都基辅，然后再通过陆运或空运送到前线部队。但在俄军基本掌握乌克兰制空权后，西方国家向乌克兰境内通过空运方式直接输送武器的方式已变得完全不可能，运送武器装备的货机有被击落的危险，西方也不敢冒与俄直接爆发军事冲突的风险，派出战斗机为这些货机护航。
目前西方援助的物资主要在波兰进行转运。美国有线电视新闻网透露，位于波兰境内靠近乌克兰边境的一处“位置未被透露”的机场已经成为西方向乌克兰境内输送武器装备的运输枢纽，每天约有17个架次的西方国家军用运输机抵达于此，卸下西方各国提供的武器装备。
虽然美媒没有透露该机场的具体位置，但从西方国家的通常做法分析，为确保绝对安全，该中转枢纽不会距离乌克兰边境地区太近，且应当受到重点保护。波兰东南部城市热舒夫目前部署有美国“爱国者-3”反导系统，且距离乌克兰边境远近适中，因此这里应当是充当中转枢纽的最佳位置。
这些西方军援物资抵达波兰后，将通过卡车输送进入乌克兰境内。由于向乌境内输送武器的工作极其危险，卡车司机的日薪竟高达1500美元。利沃夫紧邻波兰边境，这里也成为西方军援物资抵达乌克兰的第一站。根据西方媒体报道，“国际维和与安全中心”距离波兰边境仅25公里，此前北约曾在这里训练乌克兰部队。遭到俄军打击前，当地驻有约1000名协助乌克兰作战的“外国志愿军”，同时这里也是乌克兰主要的后勤中心，用于运送增援乌军的西方装备和弹药。根据俄方通报，在13日对该基地的导弹袭击中，“多达180名外国雇佣军和一大批外国武器被摧毁”。
对于乌克兰“国际维和与安全中心”的遇袭，五角大楼发言人柯比在新闻发布会上宣称：“我只能告诉各位，我们有多个渠道能把军援送到乌克兰手上，（遇袭基地）并非其中之一。”
陆地运输难度越来越大
为防止战争升级、特别是引发与北约的直接军事对抗，俄军行动严格限制在乌克兰境内，战争硝烟尚未向乌克兰境外延伸。从西方国家武器输送线路看，从波兰境内进入乌克兰的陆上道路还算通畅，未有俄军打击的迹象。但武器装备进入乌克兰境内后，向一线战场分发将越来越困难。特别是俄军对利沃夫州亚沃罗夫市军事训练基地的打击行动，以及俄副外长里亚布科夫发出的警告，都表明俄军准备切断乌境内的武器运送路线。
从目前俄乌战场战局看，俄军攻势行动依然沿着四个作战方向向前推进，即北线、东北线、东南线和南线。北线作战方向直取基辅，对乌首都基辅已形成半包围之势；东北线作战方向胶着，哈尔科夫和苏梅的战事依然激烈；东南线作战方向主要是牵制乌重兵集团，马里乌波尔已进入巷战；南线作战方向目标是赫尔松州，俄军似已经拿下，下一步可能将发起对敖德萨的陆海联合攻击。面对俄军的重装集团，乌军对反坦克武器的需求比较大。
从地图上看，乌克兰国内的交通基础设施并不落后，路网四通八达。从乌克兰西部城市利沃夫通往基辅的北线高速公路包括经卢茨克—里夫尼—日托米尔—基辅的高速公路；从利沃夫向东经文尼察—基洛夫格勒可向东部、东南部和南部方向辐射，基洛夫格勒为重要交通枢纽。此前俄军在乌境内并未攻击西方国家向乌境内输送武器的车队，一方面可能是其他作战方向战事吃紧，俄军无暇顾及乌境内纵深地带，另一方面也可能是由于俄空天军尚未完全掌握制空权，难以进行全面的战场侦察和监视，令乌克兰车队有机可乘，将西方援助的武器装备源源不断向一线作战地域输送。
但随着多个城市战事陷入胶着状态，彻底掐断乌军武器来源通道对于俄军来说显得愈发重要，预计下一步运送西方国家援助武器装备的车队将是俄军打击重点。俄军虽然不会对波兰境内的西方武器中转点下手，但车队进入乌克兰境内后，特别是在经过乌纵深地带向一线作战地域机动过程中，俄军开展打击行动将“顺理成章”。随着俄空天军逐步掌握制空权，出动战机遂行作战任务的增多，预计此类对地攻击任务将是重点。运送西方国家援助武器装备的车队无法表明自己身份，遭到打击也只能自食其果。
当然乌克兰方面可能采取化整为零的方式，减小车队数量，提升隐蔽程度、降低目标能见度，或在暗夜执行运送任务，利用乌境内路网纵横的特点，走小路、不走大路。但这样做将带来后勤保障效率低下的问题，能输送到一线的武器装备可能无法满足作战需要。此外，尽管乌境内路网密布，为迟滞车队输送效率，俄军只需炸毁关键交通节点路桥，就有可能切断交通“大动脉”，令车队无法前行。总之，未来西方援助的武器装备虽然能够进入乌克兰境内，但在乌境内输送的困难将越来越大，也越来越不可持续。
罗马尼亚是重要替补线路
在当前向乌克兰境内输送武器越来越困难的情况下，西方国家也在寻找新的输送通道。从地理条件看，除波兰外，北约国家中还有斯洛伐克、匈牙利和罗马尼亚与乌克兰接壤。
目前匈牙利由于担心招致俄罗斯的报复，已经明确拒绝充当西方国家武器输送的通道。当地时间15日，匈牙利总理欧尔班强调，匈牙利不会向乌克兰输送武器，更不会参加俄乌战争。而斯洛伐克对介入俄乌冲突的态度略为积极，但就地理位置而言，它与乌克兰的边境情况同波兰类似，难以发挥替代后者的效用。
罗马尼西亚的地理位置则具有得天独厚的条件，它与乌克兰西部地区和乌克兰南部敖德萨州接壤，若从该国境内输送武器，可有效避免进入乌纵深，可直接向乌南部敖德萨州输送武器。从地图上看，罗马尼亚东部城市加拉茨与乌克兰南部敖德萨州有高速公路相连，具有得天独厚的条件。北约方面似乎也看好了这条线路。此前法国军用运输机将部分武器装备输送到罗马尼亚境内的米哈伊尔-科格尔尼恰努空军基地，通过罗马尼亚境内通道向乌克兰境内输送。
但总体看，这条运输线路的部分路段沿着黑海海岸线修建，且有一处跨海大桥，一旦俄黑海舰队将该桥梁摧毁，整条线路都将面临中断的风险。此外，随着大量乌克兰难民的涌入，该线路还可能被难民占据、无法通畅。
鉴于目前西方国家向乌克兰境内输送武器将面临的严重困境，西方国家政治人物在关于输送线路问题上“三缄其口”。英国国防部官员詹姆士·海皮在接受英国媒体采访时表示，向乌克兰境内输送武器是“我们正在做的事情”，“但无法确切说明地点、时间和方式”。波兰国防部在声明中强调，“出于显而易见的安全原因，我们无法通报细节”。
【精分的融创：兑付不起5万商券 备得齐40亿债券回收资金】#济宁[超话]#3月8日，融创房地产集团有限公司发布2020年公开发行公司债券(第一期)2022年债券回售实施公告。此前，融创房地产集团3月1号发文称，截至本公告出具之日，公司所有公司债券均按时、足额偿付本息，不存在违约或延迟支付本息的情况，公司偿债能力未发生重大不利变化。
同时，融创还表示正在与信达等四大AMC机构进行洽谈，合作规模均在百亿级，以增加公司的流动性水平。
但早在一二月份甚至去年，就不断有融创供应商爆出融创商票逾期、不予兑付的情况。
“我们作为融创全国供应商，从去年商票开始跳票！到现在为止商票跳票拒付已过千万！”
“收到合作方融创商票半年期，好不容易等到期，却不给兑付，这么大的公司难道连五万元也拿不出来吗”
一边洽谈着百亿合作的项目，喊着偿债能力未发生重大不利变化，将按时偿还40亿债券，一边又拖欠商票逾期，连五万元都拿不出来，精分（网络用语，指说话做事前后矛盾，判若两人）的融创到底有钱没钱？
众说纷纭：供应商实锤爆融创违约，融创声明不存在违约情况
3月1日，一个月内两次经历债股双杀的紧急发布声明，声称自己的偿债能力未发生变化，公司所有公司债券均按时、足额偿付本息，不存在违约或延迟支付本息的情况。公告发布当天，融创股票回涨明显，但融创供应商却纷纷坐不住了。
“融创今天发布可笑公告，真的没有违约吗？”1日下午，用户 Nick在知乎怒指融创商票兑付违约，“我们作为融创全国供应商，从去年商票开始跳票！到现在为止商票跳票拒付已过千万！”
该用户表示，自去年开始，其旗下多个融创商票遭融创方展期跳票，至今无法兑付，为了公司运转，甚至进行了抵房。
“去年西南直接跳票，我们实属无奈进行工抵房。上海区域的苏北公司100多万商票，2022年1月25日提示付款，第一次拒付告知我们账上没钱。”第一次兑付失败的融创告知兑付人年前只剩下几家公司没有兑付，年后过完年就可以提示付款。而等到年后Nick多次尝试兑付时，承兑人账户余额均是不足，融创方再次表示没钱付款。“告知我们资金全部被上海区域调拨没钱可付！然后谈分期付款，5个月分期付完，签完展期协议后先付20%，再后面我们不愿接受。他们就没办法了。找上海区域一样选择躺平！到现在没有解决！”
而年后到期的无锡公司的项目也遭遇了同样的命运，经历多次拖延后至今仍没有消息。
上海市的陈先生也遇到了问题，不同的是他，他的商票金额较小，只有五万元。
2月，等了半年终于等到商票到期的陈先生，带着融创的商票去银行兑付时却遭到了对方拒付，陈先生对此十分气恼。“收到合作方融创商票半年期，好不容易等到期，却不给兑付，这么大的公司难道连五万元也拿不出来吗？”
自相矛盾：曾说已备好足额资金，现又要调整债券选择权
此前，据融创内部人士透露，融创已准备好足额资金，用于兑付将于4月1日到期的本金40亿元的可回售债券。同时，融创还表示正在与信达等四大AMC机构进行洽谈，合作规模均在百亿级，以增加公司的流动性水平。
一边洽谈着百亿合作的项目，喊着偿债能力未发生重大不利变化，将按时偿还40亿债券，一边又拖欠商票逾期，连五万元都拿不出来，融创着实让人有些摸不着头脑。而继1日被打脸后仅仅一周，融创又被精分的自己坑了。
3月7日，融创表示将召开债券持有人会议，对“20融创01”相关利率及回售条款进行调整，并发布最新的会议召开方式：互联网投票及通讯表决。
此次调整是为了鼓励债权人继续持有债券。为鼓励投资者继续持有，融创拟增加债券的回售选择权，由债券期限4年期、附第2年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权，变更为“附第2年末、第3年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权”。
足额的债券资金准备好的消息出来没几天，融创就又挖空心思地想让债权人继续持有手中债券。精分的融创也让市场对其失去了信心，今日开盘后融创股票一路下跌，一天掉去了6.62%。
融创日前的窘境可谓有目共睹，而其究竟能否到期如约回收“20融创01”债券仍是未知数。（来源：财经看点V ） https://t.cn/A6LagaZp
同时，融创还表示正在与信达等四大AMC机构进行洽谈，合作规模均在百亿级，以增加公司的流动性水平。
但早在一二月份甚至去年，就不断有融创供应商爆出融创商票逾期、不予兑付的情况。
“我们作为融创全国供应商，从去年商票开始跳票！到现在为止商票跳票拒付已过千万！”
“收到合作方融创商票半年期，好不容易等到期，却不给兑付，这么大的公司难道连五万元也拿不出来吗”
一边洽谈着百亿合作的项目，喊着偿债能力未发生重大不利变化，将按时偿还40亿债券，一边又拖欠商票逾期，连五万元都拿不出来，精分（网络用语，指说话做事前后矛盾，判若两人）的融创到底有钱没钱？
众说纷纭：供应商实锤爆融创违约，融创声明不存在违约情况
3月1日，一个月内两次经历债股双杀的紧急发布声明，声称自己的偿债能力未发生变化，公司所有公司债券均按时、足额偿付本息，不存在违约或延迟支付本息的情况。公告发布当天，融创股票回涨明显，但融创供应商却纷纷坐不住了。
“融创今天发布可笑公告，真的没有违约吗？”1日下午，用户 Nick在知乎怒指融创商票兑付违约，“我们作为融创全国供应商，从去年商票开始跳票！到现在为止商票跳票拒付已过千万！”
该用户表示，自去年开始，其旗下多个融创商票遭融创方展期跳票，至今无法兑付，为了公司运转，甚至进行了抵房。
“去年西南直接跳票，我们实属无奈进行工抵房。上海区域的苏北公司100多万商票，2022年1月25日提示付款，第一次拒付告知我们账上没钱。”第一次兑付失败的融创告知兑付人年前只剩下几家公司没有兑付，年后过完年就可以提示付款。而等到年后Nick多次尝试兑付时，承兑人账户余额均是不足，融创方再次表示没钱付款。“告知我们资金全部被上海区域调拨没钱可付！然后谈分期付款，5个月分期付完，签完展期协议后先付20%，再后面我们不愿接受。他们就没办法了。找上海区域一样选择躺平！到现在没有解决！”
而年后到期的无锡公司的项目也遭遇了同样的命运，经历多次拖延后至今仍没有消息。
上海市的陈先生也遇到了问题，不同的是他，他的商票金额较小，只有五万元。
2月，等了半年终于等到商票到期的陈先生，带着融创的商票去银行兑付时却遭到了对方拒付，陈先生对此十分气恼。“收到合作方融创商票半年期，好不容易等到期，却不给兑付，这么大的公司难道连五万元也拿不出来吗？”
自相矛盾：曾说已备好足额资金，现又要调整债券选择权
此前，据融创内部人士透露，融创已准备好足额资金，用于兑付将于4月1日到期的本金40亿元的可回售债券。同时，融创还表示正在与信达等四大AMC机构进行洽谈，合作规模均在百亿级，以增加公司的流动性水平。
一边洽谈着百亿合作的项目，喊着偿债能力未发生重大不利变化，将按时偿还40亿债券，一边又拖欠商票逾期，连五万元都拿不出来，融创着实让人有些摸不着头脑。而继1日被打脸后仅仅一周，融创又被精分的自己坑了。
3月7日，融创表示将召开债券持有人会议，对“20融创01”相关利率及回售条款进行调整，并发布最新的会议召开方式：互联网投票及通讯表决。
此次调整是为了鼓励债权人继续持有债券。为鼓励投资者继续持有，融创拟增加债券的回售选择权，由债券期限4年期、附第2年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权，变更为“附第2年末、第3年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权”。
足额的债券资金准备好的消息出来没几天，融创就又挖空心思地想让债权人继续持有手中债券。精分的融创也让市场对其失去了信心，今日开盘后融创股票一路下跌，一天掉去了6.62%。
融创日前的窘境可谓有目共睹，而其究竟能否到期如约回收“20融创01”债券仍是未知数。（来源：财经看点V ） https://t.cn/A6LagaZp
镍行业专家交流会纪要
时间：2022年3月7日
主要内容：最近镍行业走势及后续未来展望
2022年格局情况：
1）年初来看，不锈钢行业较为稳定；
2）新能源行业整体发展方向非常好。三元预期给到30%的增速需求。
多数机构普遍认为上半年依然是供应缺口的状态，推动价格上涨。各家矛盾点主要归结于下半年的状态，前期主要考虑镍铁供应快速释放，产能过剩，从而转移到新能源行业，通过高冰镍的方式来补掉原有的精炼镍的缺口。
上半年消费在预期之上有较好表现，尤其在不锈钢方面，没有出现历年以来的一季度累库担忧，累库相对前几年来说比较缓。
不锈钢方面，不锈钢需求相对比较乐观，镍铁回流的现象增速也不大，推动产业向上发展。
新能源方面，压力主要在低端车型方面。企业往高端车型方向发展，成本能够接受，低端车型增速放缓。
全年来看，我方预测镍供需平衡相对过剩约6万吨，过剩程度较高。其他机构预估1-2万吨，基本平衡的也都有。现在俄乌冲突掩盖了之前的问题，俄罗斯大量的镍供应不到市场，缺口可能会少十几万吨，这样来看全年供需会出现缺口，俄罗斯问题将对镍价产生很大影响。
俄罗斯：诺里尔斯克产地在俄罗斯与芬兰。俄罗斯方面正常状态下在17万吨产量，镍板为主，芬兰产量约为6万吨。去年矿场渗水事故影响产量，但俄罗斯这边也有15万吨产量。以15万吨衡量，一旦贸易受限，供应担忧非常严重。
乌克兰：产量2万吨左右，分到中国8000吨，影响非常有限。
LME镍表面声称不对俄镍制裁，实际上贸易商在与俄罗斯企业实际交易活动中已经收到了影响。其影响的环节主要就是在前端谈判交易的时候，被剔除之后，没有权威的第三方的交互系统，不知道未来的结算是否会真正兑现，存在着很大的贸易风险。这使得很多银行对俄罗斯企业进行封锁，俄镍的提单受到了影响，很多银行不再接受俄镍质押。
另外中国受到了开证的影响，香港的中资银行还能进行交易，但有限。目前俄镍进口损很大，贸易商现在普遍的观点，货物即便能回来也放保税区或是及时做转口，转到海外去销售。
当前的形式没解决的话，对海内外供应都有很大影响。对镍的形式有强有力的支撑。这是政策性的问题，产业的反馈不能及时扭转，需等待事态进一步发展。
Q&A：
Q：新增中间品项目对于行业的影响。
A：目前的主流中间品有两种：MHP和高冰镍。
湿法项目目前进展：力勤、华友、格林美QMB。
力勤：目前产量在3.6万吨，6月份计划投第三台，形成5.4万吨产能。
华友：目前3万吨已经在年底投产，现在已经在释放了。另外3万吨将会在下半年，比预期提前。
扭转环节主要归到了高冰镍的转化，因为对镍铁有非常成熟的工艺，转化周期比较短。热点主要关注高冰镍，高冰镍主要关注青山项目。前期本身是回转窑+转炉生产，镍铁转换成高冰镍，转炉负荷太大穿炉，后续用冶炼不锈钢的LD炉子进行代替生产，2-3月份产量减少3-5万吨。国外交货，热轧卖到了4月，冷轧卖到了5月，把国内的不锈钢拿去补海外的需求。
高冰镍的转化速度方面：青山一个月可以出来4000吨的水平。含量上比原来预计75%的水平偏低，大概能达到60%的水平。考虑质量、产量以及技术革新的问题，以及原来的转炉是否还能进一步投产的问题，产能相比于预估提速了一段时间之后后续还是会按原计划投产，相对速度不会提升太快。总的来说，原料成本对下游确实造成了一定的影响，但是目前还没出现车企因此大量减产。下半年要看23季度不锈钢的需求情况，目前2季度展现出来相对比较好。现在因为镍价上涨，整个结构可能会有所调整，或者需求的释放有一定的放缓，供需依然存在底部支撑，预计3季度不会出现非常过剩的状态。
Q：对今年的镍价格预期？俄罗斯受制裁，其他地方的镍能不能够补充这个缺口？能补多少？
A：镍价方面：结合原料问题，供应问题，矛盾不解决的话，上半年持续拉高，目前没有看到需求全球收缩的状态反应。
替代方面：纯镍的快速替代不现实。
1）增速有限；2）需求可以被替代，但只能小部分替代。现在的镍主要用于不锈钢、合金。替代合金是可以的，替代不锈钢主要是通过印尼的料的补给；Feni，全球局势都偏紧，只能指望印尼镍铁的释放，但释放量有限，主要是青山、德龙，但他们也没有出现过剩外给的现象。其他海外需求的话，没有看到好的替代，俄镍需求太大了，无论考虑产业增速方面还是发展方面，都不能快速弥补这么大的缺口。
Q：对硫酸镍的看法？最近硫酸镍价格变动并不大。
A：硫酸镍变化还是很大的。前段时间变化不大的原因：去年12月往1月传导的过程，去年四季度能耗问题，产业链下游产量下降放缓。当时硫酸镍企业，三元前驱体代加工企业，屯了将近2个月的库存。硫酸镍在10-11月份有堆积，12月是去硫酸镍库存的状态。1-2月份库存消化到比较低的状态，企业开始采购原料，所以2月份大涨。现在硫酸镍报到了5万的水平，但没有成交。
Q：俄镍成本比较低，俄罗斯有动力生产，库存会累积，后续会大量放出影响价格吗？
A：现在主要考虑的是运输问题。成本很低，但是出不来，无法正常交易。库存会累计，企业反馈需要周期。
Q：俄镍进口亏损很大？
A：现在LME担忧更大，外盘高内盘低，进口贸易要加增值税、关税，只有国内价格高于外盘，覆盖掉这些成本才会盈利进口。目前进口就意味着亏损。进口的结算价格按照LME的价格去结算的，企业的反馈需要周期。
Q：正极厂对镍需求高叠加俄罗斯库存多，俄罗斯是否会愿意主动降价卖给国内？
A：新能源只买镍豆。俄罗斯镍板溶解度太差了，不可能买镍板。
Q：俄镍对硫酸镍的影响相对较弱？
A：是的。理论上它对镍价影响大，关联在于镍豆和俄镍都是关联在镍价去定价的，海外LME,国内以沪盘。
Q：俄罗斯卖到中国的产品手续上存在什么问题？
A：进口贸易商反馈有开证的问题，进口信用证的问题。即需要第三方权威的交互系统确定交易真实存在才能进行结算。现在的很多进口不是针对俄罗斯的企业，而是直接从其他合规企业然后进行交换进口，昆仑银行的做法。
Q：镍价涨这么高，对不锈钢下游的影响。
A：有影响。这两天下游贸易商在疯狂抢货。不锈钢遇到了一个消费还没有释放的中间过渡环节。后续需要关注现在市场上低价资源消耗完之后，下游是否会接受高成本，需要看市场的反馈程度。
Q：华友长期50万吨，印尼的园区环境配套能不能支撑？
A：华友项目进展速度非常快，湿法成本也很低，对于行业发展来说未来趋势是肯定的。园区配套条件目前看不会受到影响。
Q：印尼镍矿的价格，运费的影响
A：1.8的品味定价一直在涨，现在的镍铁成本也有提涨，还在700以内。矿价主要看菲律宾的，菲律宾海运费提升，矿价也在提升，现在快要突破100了。运费的影响很大，在10-11美金/吨。
Q：低品位的矿价格变动
A：低品位的矿没有公开价格，直接自己生产，没有具体的买卖。主要买卖的都是1.8品味以上的矿。
Q：镍的库存情况，显性库存，隐形的各种产业链的库存等
A：隐性库存主要指的是厂库，不是很高，包括镍铁的库存是正常储备量——不是很高。纯镍能看到的都是显性库存为主，LME库存在持续降，国内库存也非常低。
Q：镍价上涨，成交如何
A：成交不好，下游接受度很低。
Q：印尼3个湿法项目产出硫酸镍，但没有影响硫酸镍的供给？镍铁到高冰镍的路径没打通，会不会使硫酸镍价格低于镍、镍铁？会不会用硫酸镍生产镍在生产镍铁？
A：甚至有抑制作用，一体化规模越来越大，对于外购的硫酸镍有抑制作用。镍铁大概率是要低于镍的，不锈钢和镍铁产业链是底部支撑的作用，新能源是上边际。如果镍铁价格高于镍的话，产业就不是现在的局势。
Q：镍的升水情况，期货的预期满？下游实际接受程度如何？
A：对，期货预期比较满。下游接受程度不高，存在一定价差，但不会拉开很大，下游企业迟早会出现反馈。
Q：两次镍价见顶（18年5月，19年9月）都是进口亏损超过3万/吨，如何看待这一历史规律？
A：主要还得看矛盾点是否能解决。镍价高到下游降需，就会面临回落。
Q：高镍价对于印尼限制镍出口政策的影响。
A：该政策初衷是为了提高当地新能源发展。现在企业盈利很高，不太可能限制，当地企业反响会很大。
时间：2022年3月7日
主要内容：最近镍行业走势及后续未来展望
2022年格局情况：
1）年初来看，不锈钢行业较为稳定；
2）新能源行业整体发展方向非常好。三元预期给到30%的增速需求。
多数机构普遍认为上半年依然是供应缺口的状态，推动价格上涨。各家矛盾点主要归结于下半年的状态，前期主要考虑镍铁供应快速释放，产能过剩，从而转移到新能源行业，通过高冰镍的方式来补掉原有的精炼镍的缺口。
上半年消费在预期之上有较好表现，尤其在不锈钢方面，没有出现历年以来的一季度累库担忧，累库相对前几年来说比较缓。
不锈钢方面，不锈钢需求相对比较乐观，镍铁回流的现象增速也不大，推动产业向上发展。
新能源方面，压力主要在低端车型方面。企业往高端车型方向发展，成本能够接受，低端车型增速放缓。
全年来看，我方预测镍供需平衡相对过剩约6万吨，过剩程度较高。其他机构预估1-2万吨，基本平衡的也都有。现在俄乌冲突掩盖了之前的问题，俄罗斯大量的镍供应不到市场，缺口可能会少十几万吨，这样来看全年供需会出现缺口，俄罗斯问题将对镍价产生很大影响。
俄罗斯：诺里尔斯克产地在俄罗斯与芬兰。俄罗斯方面正常状态下在17万吨产量，镍板为主，芬兰产量约为6万吨。去年矿场渗水事故影响产量，但俄罗斯这边也有15万吨产量。以15万吨衡量，一旦贸易受限，供应担忧非常严重。
乌克兰：产量2万吨左右，分到中国8000吨，影响非常有限。
LME镍表面声称不对俄镍制裁，实际上贸易商在与俄罗斯企业实际交易活动中已经收到了影响。其影响的环节主要就是在前端谈判交易的时候，被剔除之后，没有权威的第三方的交互系统，不知道未来的结算是否会真正兑现，存在着很大的贸易风险。这使得很多银行对俄罗斯企业进行封锁，俄镍的提单受到了影响，很多银行不再接受俄镍质押。
另外中国受到了开证的影响，香港的中资银行还能进行交易，但有限。目前俄镍进口损很大，贸易商现在普遍的观点，货物即便能回来也放保税区或是及时做转口，转到海外去销售。
当前的形式没解决的话，对海内外供应都有很大影响。对镍的形式有强有力的支撑。这是政策性的问题，产业的反馈不能及时扭转，需等待事态进一步发展。
Q&A：
Q：新增中间品项目对于行业的影响。
A：目前的主流中间品有两种：MHP和高冰镍。
湿法项目目前进展：力勤、华友、格林美QMB。
力勤：目前产量在3.6万吨，6月份计划投第三台，形成5.4万吨产能。
华友：目前3万吨已经在年底投产，现在已经在释放了。另外3万吨将会在下半年，比预期提前。
扭转环节主要归到了高冰镍的转化，因为对镍铁有非常成熟的工艺，转化周期比较短。热点主要关注高冰镍，高冰镍主要关注青山项目。前期本身是回转窑+转炉生产，镍铁转换成高冰镍，转炉负荷太大穿炉，后续用冶炼不锈钢的LD炉子进行代替生产，2-3月份产量减少3-5万吨。国外交货，热轧卖到了4月，冷轧卖到了5月，把国内的不锈钢拿去补海外的需求。
高冰镍的转化速度方面：青山一个月可以出来4000吨的水平。含量上比原来预计75%的水平偏低，大概能达到60%的水平。考虑质量、产量以及技术革新的问题，以及原来的转炉是否还能进一步投产的问题，产能相比于预估提速了一段时间之后后续还是会按原计划投产，相对速度不会提升太快。总的来说，原料成本对下游确实造成了一定的影响，但是目前还没出现车企因此大量减产。下半年要看23季度不锈钢的需求情况，目前2季度展现出来相对比较好。现在因为镍价上涨，整个结构可能会有所调整，或者需求的释放有一定的放缓，供需依然存在底部支撑，预计3季度不会出现非常过剩的状态。
Q：对今年的镍价格预期？俄罗斯受制裁，其他地方的镍能不能够补充这个缺口？能补多少？
A：镍价方面：结合原料问题，供应问题，矛盾不解决的话，上半年持续拉高，目前没有看到需求全球收缩的状态反应。
替代方面：纯镍的快速替代不现实。
1）增速有限；2）需求可以被替代，但只能小部分替代。现在的镍主要用于不锈钢、合金。替代合金是可以的，替代不锈钢主要是通过印尼的料的补给；Feni，全球局势都偏紧，只能指望印尼镍铁的释放，但释放量有限，主要是青山、德龙，但他们也没有出现过剩外给的现象。其他海外需求的话，没有看到好的替代，俄镍需求太大了，无论考虑产业增速方面还是发展方面，都不能快速弥补这么大的缺口。
Q：对硫酸镍的看法？最近硫酸镍价格变动并不大。
A：硫酸镍变化还是很大的。前段时间变化不大的原因：去年12月往1月传导的过程，去年四季度能耗问题，产业链下游产量下降放缓。当时硫酸镍企业，三元前驱体代加工企业，屯了将近2个月的库存。硫酸镍在10-11月份有堆积，12月是去硫酸镍库存的状态。1-2月份库存消化到比较低的状态，企业开始采购原料，所以2月份大涨。现在硫酸镍报到了5万的水平，但没有成交。
Q：俄镍成本比较低，俄罗斯有动力生产，库存会累积，后续会大量放出影响价格吗？
A：现在主要考虑的是运输问题。成本很低，但是出不来，无法正常交易。库存会累计，企业反馈需要周期。
Q：俄镍进口亏损很大？
A：现在LME担忧更大，外盘高内盘低，进口贸易要加增值税、关税，只有国内价格高于外盘，覆盖掉这些成本才会盈利进口。目前进口就意味着亏损。进口的结算价格按照LME的价格去结算的，企业的反馈需要周期。
Q：正极厂对镍需求高叠加俄罗斯库存多，俄罗斯是否会愿意主动降价卖给国内？
A：新能源只买镍豆。俄罗斯镍板溶解度太差了，不可能买镍板。
Q：俄镍对硫酸镍的影响相对较弱？
A：是的。理论上它对镍价影响大，关联在于镍豆和俄镍都是关联在镍价去定价的，海外LME,国内以沪盘。
Q：俄罗斯卖到中国的产品手续上存在什么问题？
A：进口贸易商反馈有开证的问题，进口信用证的问题。即需要第三方权威的交互系统确定交易真实存在才能进行结算。现在的很多进口不是针对俄罗斯的企业，而是直接从其他合规企业然后进行交换进口，昆仑银行的做法。
Q：镍价涨这么高，对不锈钢下游的影响。
A：有影响。这两天下游贸易商在疯狂抢货。不锈钢遇到了一个消费还没有释放的中间过渡环节。后续需要关注现在市场上低价资源消耗完之后，下游是否会接受高成本，需要看市场的反馈程度。
Q：华友长期50万吨，印尼的园区环境配套能不能支撑？
A：华友项目进展速度非常快，湿法成本也很低，对于行业发展来说未来趋势是肯定的。园区配套条件目前看不会受到影响。
Q：印尼镍矿的价格，运费的影响
A：1.8的品味定价一直在涨，现在的镍铁成本也有提涨，还在700以内。矿价主要看菲律宾的，菲律宾海运费提升，矿价也在提升，现在快要突破100了。运费的影响很大，在10-11美金/吨。
Q：低品位的矿价格变动
A：低品位的矿没有公开价格，直接自己生产，没有具体的买卖。主要买卖的都是1.8品味以上的矿。
Q：镍的库存情况，显性库存，隐形的各种产业链的库存等
A：隐性库存主要指的是厂库，不是很高，包括镍铁的库存是正常储备量——不是很高。纯镍能看到的都是显性库存为主，LME库存在持续降，国内库存也非常低。
Q：镍价上涨，成交如何
A：成交不好，下游接受度很低。
Q：印尼3个湿法项目产出硫酸镍，但没有影响硫酸镍的供给？镍铁到高冰镍的路径没打通，会不会使硫酸镍价格低于镍、镍铁？会不会用硫酸镍生产镍在生产镍铁？
A：甚至有抑制作用，一体化规模越来越大，对于外购的硫酸镍有抑制作用。镍铁大概率是要低于镍的，不锈钢和镍铁产业链是底部支撑的作用，新能源是上边际。如果镍铁价格高于镍的话，产业就不是现在的局势。
Q：镍的升水情况，期货的预期满？下游实际接受程度如何？
A：对，期货预期比较满。下游接受程度不高，存在一定价差，但不会拉开很大，下游企业迟早会出现反馈。
Q：两次镍价见顶（18年5月，19年9月）都是进口亏损超过3万/吨，如何看待这一历史规律？
A：主要还得看矛盾点是否能解决。镍价高到下游降需，就会面临回落。
Q：高镍价对于印尼限制镍出口政策的影响。
A：该政策初衷是为了提高当地新能源发展。现在企业盈利很高，不太可能限制，当地企业反响会很大。
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