正如前所述，北向资金曾受外部环境影响共6次出现过单月净流出的现象，“但如果从年度来看

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史上第6次大额流出！聪明钱为何出逃？复盘历史看清影响有多大
3月15日早开盘不到10分钟，北向资金再度净卖出35.83亿元。聪明钱的大额“出逃”，是近期A股资金面动向中最热的话题之一。

据WIND统计，截至3月15日，本月内北向资金已连续7天呈现单边流出的态势，已累计减仓超645亿元。其中3月15日的净流出额还达到160.24亿元，刷新年内最高纪录，这也是为年内第5次净流出超百亿。

此外，上周（3月7日至11日，下同）北向资金净流出额达363.21亿元，为沪港通开通以来，北向资金单周净卖出规模第三高。

据财通证券统计分析，包括本轮在内，历史上北向资金曾出现6次较为明显的流出：

2015年7月和10月，30个交易日净流入近700亿元；

2018年10月，中美贸易摩擦升温，13个交易日净流出190亿元；

2019年3月，兑现浮盈，52个交易日流出近800亿元；

2020年3月，美元流动性危机，22个交易日流出近1100亿元；

2022年2月，俄乌冲突以来，13个交易日流出近434亿元。

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外资真的在撤出A股吗？

对此，券商分析师普遍认为，尽管短期内北上资金确实流出，但预计中长期仍将流入。而本轮外资配置盘大幅流出的根本原因，或是受外部环境和政策风险影响。

北向资金单日卖出额再创新高

近期A股连续震荡调整。据WIND显示，2月24日至3月14日，沪深300跌幅近10%。成交额也呈现缩量，3月14日两市交易额9704.64亿元，为3月3日以来首次降至万亿以下。

更引人注意的是同日北向资金全天的单边流出。3月14日，北向资金净卖出144.08亿元，单日净卖出额创1月27日以来新高，其中沪股通净卖出72.68亿元，深股通净卖出71.41亿元。

以申万行业分类为准看，3月14日遭北向资金减持的行业达24个，其中食品饮料遭净卖出31.14亿元，为所有板块中最多；其次是医药生物，净卖出19.96亿元。净卖出前十大的行业还包括化工、休闲服务、电气设备、有色金属、非银金融、家用电器、交通运输和计算机。

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仅4个行业获北向资金增持，不过为首的农牧牧鱼也仅净买入3.55亿元；紧随其后的采掘获净买入2.63亿元；国防军工与综合行业的净买入额则分别仅为0.1亿元和0.04亿元。

3月15日收盘，北向资金的净流出态势还未刹车。据WIND显示，今日北向资金全天净卖出160.24亿元，为本周连续第2日净卖出超百亿，刷新年内最高纪录，其中沪股通净卖出88.64亿元，深股通净卖出71.61亿元。

历史上北向资金共6次明显流出

这是北向资金在2022年以来，第5次出现单日流出超百亿的情况，此前4次分别发生在1月27日、1月28日、3月9日和3月14日，而2021年全年也仅有5次。

据WIND显示，包括3月14日在内，北向资金近6日已累计发生超500亿元的连续减仓，这其中有高达363.21亿元的净流出额发生在上周。

值得关注的是，上周度的流出规模不但打破了最近两年纪录，且从历史纪录看，也仅次于2020年3月13日当周的417.95亿元和2015年7月10日当周的371.15亿元，创下沪港通开通以来，周度净卖额的第三高。

而回顾历史，包括本轮在内，北向资金曾有6次明显流出。兴业证券分析主导原因时认为，市场发生系统性风险以及政策风险加剧时，才会出现持续大幅流出。

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最近一轮、也是最大一轮的流出是在2020年。据财通证券分析统计，2020年初疫情冲击，美元流动性危机，海外投资者保持组合流动性，北向资金在22个交易日内净流出1100亿元，为目前流出规模最大的一个时期。

另据海通国际回顾，2018年以来，北向资金也曾因中美贸易摩擦等因素出现数次单月净流出；2020年3月，新冠疫情蔓延且海外股市大幅波动，导致北上资金当月大幅流出679亿元；2020年下半年中美关系再起波澜，8-9月北上资金再次大幅流出。

聪明钱为何出逃？

事实上，北向资金的大量出逃的迹象在今年尤其是3月以来越发明显。

“是受俄乌谈判反复、疫情蔓延等因素影响”，国泰君安表示。WIND统计，截至3月15日，月内北向资金累计净流出额已经达到485.01亿元，而此前，北向资金曾连续17个月呈净流入。

兴业证券表示，本轮流出最大的边际变化则在于外资“长钱”对A股减持。不同于今年1、2月交易盘大幅流出但配置盘持续流入，近期外资配置盘、交易盘均转为净流出，代表外资“长钱”的配置盘较为罕见地连续五天净流出。

“近期大国对抗与博弈加剧，国际秩序日趋复杂，A股面临更加严峻的外部环境和政策风险，或是近期外资配置盘大幅流出的根本原因。”兴业证券分析称。

一方面，海外市场波动加剧、滞胀风险导致美联储持续鹰派，导致外资阶段性撤离A股；另一方面，更重要的是，近期俄乌冲突之下，地缘政治风险及大国对抗与博弈加剧，或成为外资以及海外“长钱”大幅流出的根本原因。

中长期看，北向资金仍将流入

外资的大额流出往往也会对A股带来扰动，而短期内的连续流出态势也引发了投资者对“外资撤出A股”的担忧。

不过多位券商分析师认为，尽管短期内北上资金确实流出，但预计中长期仍将流入。

正如前所述，北向资金曾受外部环境影响共6次出现过单月净流出的现象，“但如果从年度来看，自2014年沪港通开通至2021年，北向资金每年都是净流入A股。”海通国际表示，可见当年出现单月净流出并不影响外资流入A股的趋势。拉长时间看，外资流入A股是确定性较大的长期趋势。

兴业证券表示，鉴于俄乌冲突尚不明朗、滞胀风险加大、全球流动性或持续收紧等，外资短期仍面临波动。中长期来看，首先，中美实际利差仍处于高位，支撑北上资金流入；其次，人民币汇率贬值压力较小，提升人民币资产性价比；此外，美国经济面临滞胀甚至衰退的风险，稳增长加码下中国基本面有望改善，中国相对稳健的基本面和投资环境也将吸引外资持续流入。

【如何才能把握复杂的色彩变化？】

1.色彩的空间透视
色彩的透视实际上就是指空间色，这也是任何造型艺术无法摆脱的透视变化规律。因为人的视觉是按近大远小的透视原理来反映物体的远近距离的。同样大小的东西，靠近我们的则显得高大。

距离我们远的，则感觉矮小。这是近大远小的形体透视规律所造成的。色彩也有透视变化规律，如近的暖，远的冷，近的鲜明，远的模糊等。

尤其是画风景写生，因为空间距离深远开阔，这种色彩透视变化的规律格外突出。而画静物空间小，色彩的透视变化程度也相应的减小。这样的例子不用特指，你到室外找几个物体远近比一比，立即就会证实这种感觉。

一切物体不仅形象特征随着空间距离的增大而发生变化，而且色彩关系也随之逐渐削弱，这就是空间透视变化的基本规律。如果违背规律，硬是把远处的各种物体画得色彩鲜明强烈，那么它就毫不客气地从远处跑到近处，从后边跑到前边，而失去了基本的空间透视效果，画面也由深远而化为平板。

色彩空间透视原因有两个，一是人的视觉在一定距离限度内可以看清物体的形象和色彩特征，超越了这个限度，也就逐渐变得模糊不清，这是人的客观因素所决定的。二是由于地球上的大气层是含有微小颗粒的空问，其中有许多灰尘、水蒸气、烟雾和空气分子等，肉眼看去它似乎是透明的空间，其实并非如此。

当我们明白了这个空间变化规律后，就应该知道怎样去把握空间色彩层次的处理。
画静物的空间色彩变化不是很大，但要在画面中处理好空间关系仍需认真对待。

2.光与色的客观变化规律
我们能够看清物体色彩的媒介是光线。物体受到不同的光照，出现了阴阳向背及明暗、深浅，呈现出立体的、冷暖不同的色彩变化。因为光的作用，物体发生了环境色的相互散射的影响，不同的物体固有色互相辉映与影响而产生出五彩缤纷的丰富色彩。

但应该指出，光源色的冷暖对自然界色彩的变化起着非常重要的作用。在有色光线照射下的一般规律为：在“暖色”光线下的物体，其亮部呈“暖色相”，这时它的暗部就呈“冷色相”。在“冷色”光线下的物体，其亮部呈“冷色相”，而它的暗部则呈“暖色相”。

如果色光的冷暖不明显，就应按照两色光的强弱来分。一般情况下，早晨和傍晚的日光、灯光、火光等为暖色，中午的阳光、天光、白炽灯光等为冷光。我们画静物多在室内，接受的光源多是从窗口透进的天光。一般情况下，天光多为冷色，但也有特殊情况，如朝霞、夕阳的余光，室外红墙壁反射的光线，有时也影响室内光线变暖，阳光直照室内的物体就一定是暖光源了。

要注意这种光线的变化，作画时具体情况具体对待，既要尊重客观对象，又要认真分析，注重自己的感觉。但光源的直接照射是在物体环境的受光面，因而光色的冷暖也决定亮面色彩的冷暖。如光线是暖色，亮面肯定就是暖色，那么暗面的冷色又是一种什么色彩呢?

3.关于补色
色彩的冷暖关系，即补色关系。人们对色彩的明与暗、冷与暖理解起来并不难。如红色光线射过来，物体的受光面就会罩上一层红暖色，寒色也即如此。问题在物体的背光部下又是什么色彩呢?

往往初学者会在此出现很多问题，很多人用暗红来处理，有些人则用固有色加黑、蓝、褐等色，结果画面画得又脏又燥。这说明一些人还没有掌握色彩光学反应的原理，所以，常常作画失败，影响了色彩的提高。那么，暗部究竟应是一种什么色呢?冷暖的光学反应应是用一种补色关系来画暗部色彩。然而补色是客观自然现象造成的，还是主观的人为处理的呢?下面例举人的生理现象和自然现象的两个科学的例子来解释这个问题。

人的眼球视觉结构是由两种细胞组成。一种是眼球里专司感光的网膜上的圆柱细胞(或称棒状细胞)，它敏感于黑、白的吸收和补充；一种是眼球里网膜上针对瞳孔的感光——黄斑上的专司感色(亦能感光) 的圆锥细胞(亦称简状细胞)，它敏感于色彩冷暖的吸收和补充。

人的眼睛生理造成了对色彩的冷暖明暗要求，就保人的身体对温度的要求一样，太热了想阴凉一点，太冷了想暖和一点，光线太强就想弱一点，太弱了又想强一点。而人的视觉看太暖的色彩时间长了，就想看点冷的，看太冷的色彩时间长了就想点暖的才舒服。这是人的视觉上的正常要求，这种要求构成人的视觉上的补色现象。

当你长期注目于阳光(白光)，然后再看别的东西的时候，你的眼前就必然发暗，而看不清别的东西。这是你的眼中的圆柱细胞受到白光的强烈刺激之后，对于白光已经疲于感觉，无法吸收，而急需吸收另一种光线来加以补充和调整，使其消除疲劳。

这时，你对暗就特别敏感，反之，就是另外一种要求。这是无色系统里的互补，也是黑和白之间的互补。在有色系统里，可以做这样一个实验，在一个白的物体平面上，放一块鲜艳明亮的红布，你长时间目不转睛盯着红布，在眼睛盯得很疲惫的时候，突然将视线挪开，你就会明显地发现，有一轮廓与刚才那块红布相似的幻影，然而，这个幻影的色彩已不再是鲜红的，而变成青绿味了。这在物理学上称之为视觉残象的原理，也是眼睛中圆锥细胞疲于刺激后的补充和调整。

由于这种眼球网膜结构细胞的生理原因。比如你在洗照片的暗室里工作，因暗室里用的是暗淡红光，当你工作完成走出暗室时，外面的光线就显得格外明亮，而且看白的物体都带青绿味。这完全是眼球网膜结构细胞敏感于光和色的补色。

自然界色彩冷暖互补现象随处可见。当早晨日出之时，红色的光线笼罩了自然界物体的所有受光面，这时各种各样的物体暗部都或多或少地呈现有绿青味。随太阳的升高，色光由红变黄，物体的暗部又由绿青味渐变成青紫味、蓝紫味等。

尤其是太阳即将落山的时候，在夕阳橙红、橙黄的光源照射下，所有天空中的晚霞及所有物体受光面，都笼罩上橙红或橙黄色，暗部都分别呈现不同程度的青绿或紫青味。这种色彩冷暖、明暗强烈的补色现象，人的肉眼能看得清清楚楚。彩照、彩色影视中的场面也科学地证明了色彩的互补现象。

以上这种补色现象在色彩训练及色彩绘画上应用极广。我们的水粉静物多在室内写生，补色关系远不及野外自然界中强烈。但在光源、色彩冷暖强弱的情况下，任何色彩均离不开补色的因素，若忽视对补色的应用，只知道暗部加重加黑，那么画面上的色彩效果就必然会缺乏对·比而觉得沉闷和死板。

在绘画色彩学上，绘画色彩的补色可在所标色相环寻求，补色对象一般在色环上直径两极的二色为180。时，可称之为补色作画时不清楚补色应用的同学，可参考色相环去分析应用补色在色彩关系中的作用。

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