A股资金面显示:V型反转概率不大,但仍有结构性行情

自3月16号金融会议以后,A股上演了惊天逆转,全市场大涨,一扫暴跌的阴霾。

很多朋友开始蠢蠢欲动,准备加仓干了。

我个人的原则,仍然是:等到缩量或者一个月不创新低后,才能加仓。

有两个原因:

1.并非开了金融委会议,股市就会乖乖上涨。

比如2018年,市场大跌大半年,10月开了会,释放了政策底,沪深300上涨了10%左右,创业板更上反弹了20%。跟这次非常像。

当时几乎所有人都认为牛市回来了。但紧接着就是从哪里来,跌会哪里去!

最后这一波过山车把绝大多数人都给清理出去了。然后就是横盘缩量,最终在2019年2月迎来反转。所以我们还是要保持警惕。

2.从资金方面来看,A股现在缺少增量资金,股市想要这么快反转就缺少推动力。

截至到3月15日,A股资金净流出1120亿,是过去三年首次净流出。见下图

虽然险资、私募和银证转账的数据还不是很全,但也足以说明资金有点捉襟见肘。

A 股资金净流出额与自由流通市值的比例为 -0.30%,而去年全年的这个数字是2.5%左右。差距还是挺大的。

下面我们来看看资金流向的情况。然后再谈谈,今年股市上涨的概率有多大。

一、过去12个月累计净流入占自由流通市值比例连续5个月走低

由于资金有季节性的偏好,所以用过去1年的资金流入来评估更加客观。

这个数据已经连续5个月走低,今年1月和2月直接为负数。见下表

二、散户观望氛围浓厚

去年12月的证券公司交易金额是1.9万亿,比9月的金额减少了400亿,而之前已经连续增加一年以上了。今年1季度的数据还没出来,不过看这个趋势是不太好的。

股民观望的氛围应该是很浓厚 。从居民存款增加也可以得到印证。

三、融资余额大幅减少

截至3月15日,融资余额减少1096亿。值得注意的是,融资余额之前三年都是正增长的。

另外,融资余额占流通市值的比例其实从去年7月就开始持续下降,在2月份下旬止跌回升。但这并不能说明趋势就改变了,毕竟在2月小幅增加后,3月又开始下降。

四、公募基金增量资金不足

截至 3 月 14 日,偏股型公募基金份额增加1905.54 亿份。

按月份折算为全年,预计 2022年份额会增加 7866.25 亿份,低于 2020 年、2021年的水平。而且2月增加的份额只有1月的三分之一。

另外,ETF在1月增加的份额是518亿份,2月是430亿份。也是环比减少的,但投资ETF的机构投资者比较多,而投资基金的个人投资者更多。这也说明个人投资者还是被吓坏了。

五、北向资金15个月以来首次净流出

北向资金在1月和2月还是净流入,但3月份净流出645亿,今年一共流出437亿。这是近15个月来首次净流出。

北向资金净流出,而南向资金又在净流入716亿。这就把A股的血再抽了一次。

六、保险资金、私募、公司回购和股东减持有好的信号

保险资金现在只能进行估算。比如,今年1月,险资余额中投向股票的市值是2.88万亿,虽然比去年底下降了726亿,降幅是2.46%。

但万得全A指数下跌了9.46%。险资的市值下降幅度要小得多,这就说明险资在抄底。

这是一个很好的信号,因为险资通常是在大机会出现时,才会大比例抄底。

还有机构测算,今年险资会有2000亿以上流入股市,是过去三年以来首次为正。

今年 1 月,股票型私募基金规模较去年底增加了 1315.61 亿元,剔除股指跌幅后的资金净流入为 4793.11 亿元,居然持平于 2020 年全年的水平。

看样子,富人不惧下跌。不过这是测算值,不是统计值,所以只能简单参考一下。

公司回购方面,随着股市下跌,公司回购的金额维持在高位,今年到2月为止,已经回购了320亿。

而股价跌了,减持的规模就小了。

除了险资、私募、公司回购和减持,其他A股的主要资金来源都不太乐观。

那么今年股市就没机会了吗?

其实也未必!

七、股市的机会在哪里?

很多小伙伴认为,只要资金流出,股市就没有希望。这种想法不完全对。原因有三:

第一、资金选择性地助推低估值板块

比如2016年和2017年是资金流出最多的年份,但这两年沪深300和上证50都上涨喜人。

换句话说,在股市缺少资金的时候,机构都更愿意去拥抱那些有确定性业绩的蓝筹股,价值股。

而高估值板块的股票在资金不足的情况下是很难继续上涨的。

这个很好理解,如果股价是1块,我们用2块钱就可以让他翻倍。但如果他的股价都涨到100块了,推升他上涨一倍,我们就需要200块。

没有钱,高估值板块的风险就很大。

低估值板块的市值体量也很大,推动他们难道就轻松吗?

确实不轻松,所以他们上涨的幅度也有限。但值得注意的是,这些热门的流通市值都高于银行了,比如新能源,见下图。

大家就可以自行脑补接下来会怎么样了。

2016年,那些高估值的板块全都很惨。资金从高估值板块出来后,就会继续进入低估值板块中。

所以我始终认为,别看最近热门又反弹了,但是迷惑性是很大的,最好谨慎点。

第二,增量资金还要看央行的态度

如果央行继续降准降息,释放流动性,那么股市的血液就还能得到一定的补充。

所以我们还要密切关注货币政策。我认为大概率还是会加码刺激经济。

但释放出来的货币,很难支持全市场普涨,所以结构性行情是大趋势。

第三,北向资金、险资、社保基金、企业年金、公募基金今年都更倾向于蓝筹股

北向资金、险资、社保基金和企业年金是肯定更倾向于与蓝筹股的,在这些蓝筹股这么便宜的情况下,他们多半会出手,不断买入。北向资金至少短期撤离避险,长期来看肯定是会回来的。

公募基金在去年底,今年初就开始调仓换股。他们的仓位也从高估值向低估值切换,这在之前就给大家看过相关的数据。

八、总结

之前跟大家科普过,由流动性不足引起的下跌,通常很难持续,历史上也有V型反转的例子,但通常是急速下跌,缓慢爬坡,然后拉升,比如2020年3月。

但还有更大的可能是,继续打磨底部,甚至不排除像2018年底那样的恐怖过山车行情。

此外,A股现阶段缺少资金支撑,所以上涨不大可能这么快到来。

决定行情到来有两个条件:

1.央行的水龙头;

2.风格切换的速度。

央行大概率会宽松货币,但宽松的程度有限,所以我仍然认为,接下来的行情还是会切换到价值股上。短期的扰动不会改变大的趋势。

成长股的反弹仍然具有迷惑性,小心风险。

如果加仓,还是在缩量或者一个月不创新低后再开始,可能更稳妥一些。

另外,大家一定要耐得住寂寞,绝大多数时候,买入后都不会涨,而是跌或者横盘很久。如果一买就涨,巴菲特早就该让位给你了。反正我是做不到。反而我跟巴菲特一样,跌就跌呗,只要买入的价格是低估的,迟早都会收获满满。

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【上海启动新一轮网格化筛查!“十问十答”为你解惑】
上海启动新一轮网格化核酸筛查。#上海战疫#

为什么要开启这轮筛查?网格化筛查如何推进?已封控的小区会因此“延长封控期”吗?做核酸时遇到健康云“卡壳”,怎么办?小区“封控”了,小孩看病、老年就医如何保障?

针对当前市民关心的一些热点问题,本报记者采访了市卫健委、疾控以及医疗机构专家,予以回答。

问1:

什么是新一轮网格化核酸筛查?

答:新一轮网格化核酸筛查,目的是尽早发现潜在传染源,有效切断传播途径,尽快实现社会面动态清零。

经专家组研判,根据区域风险等情况,确定了本市的一些重点区域。今天(16日)、明天(17日)两天48小时内,对这些重点区域内人员(已处于管控区域内人员除外)进行2次核酸筛查。既有已在闭环管理中的高风险岗位、已在例行排查工作机制的人员,按照原有机制继续开展例行筛查。#上海加油# (文汇报)

市卫健委明确一点:重点区域核酸筛查不采取“2+12”措施,各区要按市里统一部署,不擅自加码。

同时,提醒筛查区域内的市民,应在当时居住地保持原地相对静止,并在48小时内接受2次核酸检测。

本市将进一步提升网格化核酸筛查工作的组织,为承担公共服务、城市运行、应急服务的保障人员开辟通道,为重点区域有就医等特殊需要的居民开辟绿色通道。

如筛查发现疑似阳性情况,按照现有疫情防控相关应急措施处置。

问2:

我目前就在“封控”小区里,48小时已过,为什么还不“解封”?

答:小区管控排查是一个动态调整过程,感谢市民朋友的理解和支持。

依据《中华人民共和国传染病防治法》和《突发公共卫生事件应急条例》等法律法规,本市根据管控对象的核酸检测、流行病学调查结果、环境检测结果等,对相关人员和场所综合判断,得出具体的排查管控措施。

这个过程是动态的,一般先启动两天闭环管理,但是,管理过程中可能情况有变。比如,一旦管控人员核酸检测结果出现异常,所在场所和涉及的人员可能需要调整,要进行“提级管理”。不同情况导致涉及场所和管控人员相应延长管控时间。

问3:

小区没有确诊病例和密接,为什么要准封闭管理,科学依据是什么?

答:上海防控工作坚持社会面动态清零的总目标,通过“减少流动+核酸筛查”,提高社会面动态清零的效率和效能,尽快阻断传播,实现社会面动态清零。

对于小区实行封控管理,就是要在最短时间里通过减少人群的外出流动性,再加上核酸检测的方式,把小区内可能存在的潜在感染者挖出来。

问4:

做核酸时“健康云”打不开怎么办?“刷码”有时会排队,如何提速?

答:“健康云”已在升级优化,目前运行正常。为免遭遇系统访问人数较多、打开不畅等情况,建议尝试错峰登陆、并提前截屏保存“登记码”,在采样现场直接“亮码”,可有效提高现场核验效率。另外,由于这两天白天阳光直射太强,扫码机器识别二维码缓慢,为提高采样效率,建议大家在采样前,把手机屏幕调到最亮,然后对准扫码,这样能减少排队等候时间。

查询核酸结果报告,除了“健康云”,也可通过“随申办”App、“随申办”支付宝和微信小程序查询。

采样期间,请听从工作人员引导,规范佩戴口罩、间隔1米距离有序排队。

问5:

不会用智能手机的老人怎么从“健康云”获得“登记码”?

答:不善操作智能手机的老人,可由小辈远程操作“代申请”界面,选择“非本人”申请流程获取“登记码”,然后截屏发到手机上。

问6:

封控期间,用药、就医如何保障?

答:本市各大医院目前均已上线互联网医院,市民可登录相关医院公众号,在线求医问药,并获取“在线问诊、送药上门”服务。

值得注意的是,部分国家明确的特殊管制类药品不支持线上问诊,相应患者提前做好预案,有备无患。

对于在封控期间出现各类急症情况,也不必担心。上海始终坚持危急重症患者医疗服务优先的原则,落实以社区居(村)委会、社区卫生服务中心为基础,120急救中心联动定点医院的机制。

管控区域内居民和家属,如遇到突发疾病需要就医,拨打120急救电话后,在等待救援期间,也请及时通报社区管控人员,以便社区管控人员与急救中心、定点医院做好对接,提高救治效率。

问7:

特殊时期,小孩看病、老人就医如何保障?不少儿科“暂停”,怎么办?

答:此次疫情发生以来,本市不少医疗机构根据防控要求暂停医疗服务,开展疫情相关风险排查,排查结束后即刻重新开放。

从全市层面看,医疗配置充沛,“暂停”的是少部分医院的部分院区、部分科室。

鉴于近期疫情反复,患者尤其是小孩、老人等人群就医前,可通过网络、电话等平台,或通过关注相关医疗机构公众号查看公告信息等,确认医疗机构的实际服务情况。

目前,全市各医院互联网医院照常运行,可满足复诊患者的就诊需求。

问8:

医院“闭环”了,孕妇产检怎么办?

答:绿色和黄色风险等级的孕妇可听从产检医生安排适当延长产检间隔;橙色、红色及紫色风险等级的孕妇仍建议按时产检。出现异常情况应及时就医,不可因疫情耽误就诊:如头晕头痛、视物不清、心慌气短、血压升高、阴道流血或者流液、腹痛(除外不规则宫缩)等。

如遇小区封控,第一时间将怀孕情况报备居委会,以防遇到紧急情况无法来院就诊。妇产专科医院产科一般设有相应孕妈妈群,如果居家隔离期间遇到紧急情况,可以在群里咨询医生,封控期间如有产科问题,也可至互联网医院进行线上就诊咨询。

问9:

封控期间,如何跟单位请假?

答:有需要的市民,可向居住地的居村委提出申请,开具在家落实防疫管理措施相关证明。

目前,黄浦区、静安区、徐汇区、普陀区、虹口区、杨浦区、奉贤区已上线在线开具证明服务,市民通过“随申办”,足不出户就能获取相关的证明。

问10:

核酸检测激增,出报告时间是否延长,会不会导致“封控期”延长?

答:眼下,上海核酸检测量激增。针对核酸检测点排队时间长、检测结果报告出来速度慢等问题,市卫健委已要求各区、各单位持续加强核酸检测服务管理,尽全力满足核酸检测需求。

市经信委也在全市范围内加强采样和检测的调度匹配,全力做好采样、运输、检测、报告等各环节衔接调度,加快从采样到出报告的速度。

以浦东新区为例。作为上海特大型城区,浦东正在开展重点区域扩大范围的筛查。为缓解核酸检测慢的问题,浦东新区围绕“采、转、检、报”四个环节挖潜增能,全区全力组织协调,做到组织采样有序、运送环节畅通、报告及时上云、应急处置及时,尽量缩短出报告的时间。


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