《周期》
08 风险态度周期。
投资的风险起源于两点：第一，投资本身包括应对未来，第二未来是不可知的。
投资中很多难题都是由风险造成的，因为风险就是未来变化的不确定性和出现坏结果的可能性。投资高手有三个突出的标志：理解风险的能力，突出评估风险能力，突出应对风险的能力突出要成为投资高手，这是必须的。
投资人要认识到，尽管投资，环境会发生变化，但是在任何一个具体的时间点上，可以说投资环境都是固定不变的，我们对投资环境只有两种选择：第1种我们接受现在这个投资环境，现实就是这个样子，然后只管做好投资就行了，第2种我们排除现在这个投资环境改变不了现实，但是可以改变自己，选择站在一旁，不进场做投资，我们没有第3个选择。
风险溢价。承担风险而获得补偿收益的一般水平以及递增风险与增益递增收益的量化关系，我们称之为风险溢价。承担一个单位的增量风险，所预期得到的增量收益。在一个理性的世界里，任何违反风险一价规则的投资都会导致资本流动。错误定价过低的资产会被进入的资本争相买入而推高其市场价格，而错误定价过高的资产，则会被流出的资本争相卖出而压低期市场价格。
.违反规则的资产，其价格将会得到修正。
.所以投资提供的风险调整后，其收益都会彼次相当公平合理。
.投资人要提高自己获得的收益，唯一的方法就是提高自己承担的风险。
如果投资人总是按照这种方式行事，他们的行为就会导致整个市场成为有效市场。但现实中真正的市场却未必是如此。
我们要明白，投资人都觉得风险低的时候，风险其实是高的风险，最大的时候风险补偿恰恰是最低的。经济学所谓的理性投资，人在现实中是不存在的。心理周期最重要的特征是容易走极端，周期波动震荡不仅会出现正常走势和正常的幅度波动，而且会出现古怪的走势和幅度过大波动。正是这种群体行为代表周期，创造了周期，也加重了周期。
投资最大的风险来源于资产价格内含的估值水平高得太离谱了，它是被一种新的有毒的投资逻辑给吹出来的，从基本面看它完全不合理，从而导致资产的估值水平高到完全不合逻辑。这种估值水平极高的情况是投资人最大的敌人。
《金融市场狂热简史》“助长金融市场狂热兴奋的因素，还有另外两个不论是在我们这个时代还是在过去的时代，都极少有人注意到。第1个因素是人们在金融投资上的记忆极其短暂。后果是那些金融投资大灾难投资人很快就完全遗忘了，更进一步的后果是同样的或者非常相似的情形再次出现，有时距上一次发生过，才短短几年，却受到新一代投资人的一片欢呼，新一代投资人通常很年轻，总是非常自信，呈切为卓越的重大创新，发现会改变金融世界，甚至改变整个经济世界，却不知道这种事情在历史上造成了金融大灾难。在人类的积极努力不断进取的领域里，极少有像金融领域这样，历史所占的分量简直无足轻重，过去的经验其实就是记忆的一部分，却被年轻人鄙视为那些老古董的避难所，因为那些老古董没有见识，欣赏不了现代金融不可思议的伟大奇迹。”
巴菲特先生所说的可以说他是投资的最基本原则。一定要根据你身边大多数投资人的行为，来相应的调整自己的投资行为。别人处理自己的事情越不谨慎小心，我们处理自己的事情就越要谨慎小心。
世界上最危险的事情是相信根本没有风险。最安全的买入时机，通常是每个人都相信根本没有赚钱希望的时候，每个人都失去赚钱希望的时候，反而是最有赚钱希望的时机。
对于持有的每一笔投资，如果只能问一个问题，那么就问一个很简单的问题：市场价格里面乐观主义的因素占了多大的比例？
很多坏事情我们过去觉得不大可能发生，甚至觉得根本不可能的发生，它一定都会发生的，而且是同时发生的。
逆向主义就是和别人做相反的事情，或者说逆风行驶，逆水行舟是投资成功必不可少的关键因素。
直到我们现在所处不同周期的什么位置非常重要。明白投资人如何思考和应对风险，也许是我们应该努力去做的最重要的事。简单的说，投资人过度风险容忍会助推市场大涨，形成风险，而投资人摆动到过度风险规避就会压抑市场，创造出一些最伟大的买入机会。
理性的投资人前面分析合理怀疑知道规避风险，无论任何时候都是如此，但是也在寻找投资机会，以期获得较高的潜在收益，这样在弥补风险损失后，还有更多的剩余收益。
有一点至关重要，要注意到，既然理性的不容易受情绪所控的投资人只是极少数，那么投资人从整体而言，在对待风险的态度上，或者在心理和情绪其他方面，极少能够达到平衡状态，会随着周期波动而波动，或者随着钟摆摆动而摆动。一面是风险规避，迫使他们要小心谨慎，另一方面是风险容忍，驱使他们积极买入投资人，总体而言往往不能在二者之间保持一个健康的平衡状态，在通常情况下，不是风险规避明显占上风，就是风险容忍明显占上风。
投资人风险态度的波动震荡或者反复无常，既是某些周期造成的结果也是其他周期的放大器，风险态度周期总会这样，没办法，可能人的心理和情绪天生就是容易走极端，在前景一片大好的时候，人的心理和情绪容易变得过于乐观，而过于风险容忍，而当情形掉头向下的时候，人们又容易变得过于担心和风险规避，这意味着人们最想买入的时候，反而是最应该小心谨慎的时候，人们最不愿意买入的时候，反而是应该最激进买入的时候。卓越投资人能够认识到这一点，努力地做到反众人之道，进行逆向投资。
08 风险态度周期。
投资的风险起源于两点：第一，投资本身包括应对未来，第二未来是不可知的。
投资中很多难题都是由风险造成的，因为风险就是未来变化的不确定性和出现坏结果的可能性。投资高手有三个突出的标志：理解风险的能力，突出评估风险能力，突出应对风险的能力突出要成为投资高手，这是必须的。
投资人要认识到，尽管投资，环境会发生变化，但是在任何一个具体的时间点上，可以说投资环境都是固定不变的，我们对投资环境只有两种选择：第1种我们接受现在这个投资环境，现实就是这个样子，然后只管做好投资就行了，第2种我们排除现在这个投资环境改变不了现实，但是可以改变自己，选择站在一旁，不进场做投资，我们没有第3个选择。
风险溢价。承担风险而获得补偿收益的一般水平以及递增风险与增益递增收益的量化关系，我们称之为风险溢价。承担一个单位的增量风险，所预期得到的增量收益。在一个理性的世界里，任何违反风险一价规则的投资都会导致资本流动。错误定价过低的资产会被进入的资本争相买入而推高其市场价格，而错误定价过高的资产，则会被流出的资本争相卖出而压低期市场价格。
.违反规则的资产，其价格将会得到修正。
.所以投资提供的风险调整后，其收益都会彼次相当公平合理。
.投资人要提高自己获得的收益，唯一的方法就是提高自己承担的风险。
如果投资人总是按照这种方式行事，他们的行为就会导致整个市场成为有效市场。但现实中真正的市场却未必是如此。
我们要明白，投资人都觉得风险低的时候，风险其实是高的风险，最大的时候风险补偿恰恰是最低的。经济学所谓的理性投资，人在现实中是不存在的。心理周期最重要的特征是容易走极端，周期波动震荡不仅会出现正常走势和正常的幅度波动，而且会出现古怪的走势和幅度过大波动。正是这种群体行为代表周期，创造了周期，也加重了周期。
投资最大的风险来源于资产价格内含的估值水平高得太离谱了，它是被一种新的有毒的投资逻辑给吹出来的，从基本面看它完全不合理，从而导致资产的估值水平高到完全不合逻辑。这种估值水平极高的情况是投资人最大的敌人。
《金融市场狂热简史》“助长金融市场狂热兴奋的因素，还有另外两个不论是在我们这个时代还是在过去的时代，都极少有人注意到。第1个因素是人们在金融投资上的记忆极其短暂。后果是那些金融投资大灾难投资人很快就完全遗忘了，更进一步的后果是同样的或者非常相似的情形再次出现，有时距上一次发生过，才短短几年，却受到新一代投资人的一片欢呼，新一代投资人通常很年轻，总是非常自信，呈切为卓越的重大创新，发现会改变金融世界，甚至改变整个经济世界，却不知道这种事情在历史上造成了金融大灾难。在人类的积极努力不断进取的领域里，极少有像金融领域这样，历史所占的分量简直无足轻重，过去的经验其实就是记忆的一部分，却被年轻人鄙视为那些老古董的避难所，因为那些老古董没有见识，欣赏不了现代金融不可思议的伟大奇迹。”
巴菲特先生所说的可以说他是投资的最基本原则。一定要根据你身边大多数投资人的行为，来相应的调整自己的投资行为。别人处理自己的事情越不谨慎小心，我们处理自己的事情就越要谨慎小心。
世界上最危险的事情是相信根本没有风险。最安全的买入时机，通常是每个人都相信根本没有赚钱希望的时候，每个人都失去赚钱希望的时候，反而是最有赚钱希望的时机。
对于持有的每一笔投资，如果只能问一个问题，那么就问一个很简单的问题：市场价格里面乐观主义的因素占了多大的比例？
很多坏事情我们过去觉得不大可能发生，甚至觉得根本不可能的发生，它一定都会发生的，而且是同时发生的。
逆向主义就是和别人做相反的事情，或者说逆风行驶，逆水行舟是投资成功必不可少的关键因素。
直到我们现在所处不同周期的什么位置非常重要。明白投资人如何思考和应对风险，也许是我们应该努力去做的最重要的事。简单的说，投资人过度风险容忍会助推市场大涨，形成风险，而投资人摆动到过度风险规避就会压抑市场，创造出一些最伟大的买入机会。
理性的投资人前面分析合理怀疑知道规避风险，无论任何时候都是如此，但是也在寻找投资机会，以期获得较高的潜在收益，这样在弥补风险损失后，还有更多的剩余收益。
有一点至关重要，要注意到，既然理性的不容易受情绪所控的投资人只是极少数，那么投资人从整体而言，在对待风险的态度上，或者在心理和情绪其他方面，极少能够达到平衡状态，会随着周期波动而波动，或者随着钟摆摆动而摆动。一面是风险规避，迫使他们要小心谨慎，另一方面是风险容忍，驱使他们积极买入投资人，总体而言往往不能在二者之间保持一个健康的平衡状态，在通常情况下，不是风险规避明显占上风，就是风险容忍明显占上风。
投资人风险态度的波动震荡或者反复无常，既是某些周期造成的结果也是其他周期的放大器，风险态度周期总会这样，没办法，可能人的心理和情绪天生就是容易走极端，在前景一片大好的时候，人的心理和情绪容易变得过于乐观，而过于风险容忍，而当情形掉头向下的时候，人们又容易变得过于担心和风险规避，这意味着人们最想买入的时候，反而是最应该小心谨慎的时候，人们最不愿意买入的时候，反而是应该最激进买入的时候。卓越投资人能够认识到这一点，努力地做到反众人之道，进行逆向投资。
#伪装学渣[超话]##推文#
《小王子》：孤独是人生的常态，生于荒漠，也要开花
只有当一个人孤独的时候，他才可以完全成为他自己
优美段落
《小王子》的序言写着这样一句话：“所有的大人最初都是孩子，但很少有人记得。”
在我们成长的过程中，会带来遗忘，带来离别，却始终无法驱散孤独。
就像书中所说的，一个人会孤独，一群人也会孤独，这不可避免。
而学会享受孤独，是每个人一生的修行。
1》[哈哈] 孤独，是人生的常态
在B612号小行星上，有一位小王子。
他是这个星球上唯一的居民，每天的工作就是打扫火山，辨认出猴面包树的幼苗，然后拔掉它，防止它泛滥生长，危害到整个星球。
他是一个小孩子，却又并非我们印象中孩子的样子。
他没有玩具，也没有玩伴，独自面对着浩瀚星空。
也许正是因为这样的境遇，他才会固执地想要一只可以带回星球的小羊。
面对偶遇的飞行员，他不知疲惫地诉说着自己的故事，从生活的星球到旅行的见闻，似乎要将一辈子的话都说完。
书中的小王子说过这样一句话：“有一天，我看了四十四次日落。”
对于很多人来说，看日出日落，似乎是很浪漫的事。
而对于小王子来说，看日落是一件伤心的事，那只是他孤独时排遣寂寞的方式。
离开家园后，小王子沿途拜访了6个星球。
但无一例外，每个星球上都只有一个人，好像在无声诉说着孤独。
事实上，近几年有关于“孤独”的词条总是居高不下。
每个人孤独的原因或许不同，但孤独的感觉却是相通的。
正如理查德·耶茨在《十一种孤独》中所写：
“人都是孤独的，没有人逃脱得了，这就是他们的悲剧所在。”
纵观小王子旅行途中所遇到的人，似乎都是最真实的样子，孤独却又无可奈何。
02》 生命从来不曾离开过孤独而独立存在
无论是我们出生、我们成长、我们相爱还是我们成功失败，直到最后的最后，孤独犹如影子一样存在于生命一隅。”
人的一生，不可避免，总会有孤独的时候。
而不同的大抵是，我们面对这一境遇下的选择。
其实，可怕的从来不是孤独，而是在孤独中自甘堕落的自己。
孤独是生活的常态，只有正视孤独，才能面对更加真实的自己。
03 》逃避孤独，会逐渐丢失自我
有一天，小王子的星球上飘来了一粒种子，她发了芽，却始终不开花。
大约过了几日，在吊足了小王子的胃口之后，玫瑰才露出了自己的真容。
在漫漫长夜里，玫瑰和小王子开始作伴。
但事情并非是皆大欢喜的样子。
为了让小王子的心中只有自己，玫瑰开始不停地折腾小王子。
她讨厌风，每到傍晚小王子就会将她放在玻璃罩里；她假装咳嗽，小王子便心疼不已。
其实，玫瑰之所以会这样算计，归根究底还是因为害怕孤独，想要逃避孤独。
在她看来，只有得到小王子的关注，她才能够得到长久的陪伴，不再是孤身一人。
可最后却因此失去了本来单纯的心性，失去了小王子。
而对于小王子来说，玫瑰是他孤独人生中的第一位来客。
他害怕玫瑰离开，所以处处讨好，尽自己所能去满足她。
当一个人的心中有所惧怕的时候，下意识的反应便是逃避，去迎合他人。
《一个自己的房间》中曾写到：
“在不断逃避孤独的过程里，我们被圈子驯化，逐渐丧失自我，变成一个别人所期望的那个人，而不是自己。”
逃避孤独，一味地迎合别人，看轻自己，只会逐渐丢失自我。
有人说：“没有真正孤独过的人，不具备爱自己的能力。”
接受真实的自己是自爱的前提，而一味地逃避并不能了解到真正的自己。
很多时候，避开了孤独，也就避开了在孤独中看清自己和发展自己的可能。
“希望有一个朋友”是小王子旅行的初衷，却在漫长的孤独中变成了执念。
诚然，每个人都需要陪伴，它可以是锦上添花，也可以是雪中送炭，却不应该是逃避孤独时紧抓的救命稻草。
正如俞飞鸿曾在节目中说的那样：
“解决孤独的方法，是变成更好的自己，而不是去寻找另一个孤独的人。”
04》 享受孤独，活出更好的自己
小王子拜访的第5个星球，只有一位掌灯人和他的灯。
早上熄灯，晚上开灯，是星球的规定，也是掌灯人每天的工作。
但令小王子不解的是，在既没有房屋又没有居民的星球上，路灯和掌灯人有什么用。
这似乎是小王子生活的误区，并不只是彼此需要的关系，才有意义。
尽管掌灯人的用心没人能够体会，但他却找了自己独自生存的意义，不是为了别人，而是为了自己心中坚守的规定。
叔本华曾说过这样一句话：“只有当一个人孤独的时候，他才可以完全成为自己。”
不用为别人而活，也不必迎合外界的标准，为自己心中的目标，更好地出发。
孤独的过程，是一个净化心灵的过程，喜欢独处的人，精神是饱满的，内心也是强大的。
孤独是无处不在的，却也可以是独特美丽的。
所以，当你身边无人陪伴的时候，不要想着如何逃避孤独，要学着善待自己，和孤独相处，享受这一段旅程。
冯骥才说过：“享受孤独，是人生的最高境界。”
我们可以学着享受孤独，利用独处的时光，遵从自己的内心，做自己喜欢的事，不断充实自己，活出更好的自己。
05》 写在最后
《小王子》的故事只有几万字，却好像写尽了孤独。
看日落、扮国王、数星星，听起来荒唐却又心酸。
网上曾有人把孤独分了级别，一个人逛街是低级，一个人看电影是高级，一个人做手术是崩溃级。
似乎忍受了所有的孤独之后，就会变得无敌了。
作家马德曾说：“忍受孤独是可怕的。当你看到那些享受孤独的人，一下子就不怕了。”
孤独就像是影子一样，哪怕在人群中，也无法真正摆脱。
既然如此，不妨把孤独当成一种享受，一种修行。
我们可以在独属于自己的时光里，理清自己的思绪，让自己更能看清当下的处境，总结过往，规划未来，让自己有所沉淀和成长。
在孤独中前行，不放弃自我，不随波逐流，接纳真实的自己，并勇往直前。
—#推文# 《向前奔跑》
《小王子》：孤独是人生的常态，生于荒漠，也要开花
只有当一个人孤独的时候，他才可以完全成为他自己
优美段落
《小王子》的序言写着这样一句话：“所有的大人最初都是孩子，但很少有人记得。”
在我们成长的过程中，会带来遗忘，带来离别，却始终无法驱散孤独。
就像书中所说的，一个人会孤独，一群人也会孤独，这不可避免。
而学会享受孤独，是每个人一生的修行。
1》[哈哈] 孤独，是人生的常态
在B612号小行星上，有一位小王子。
他是这个星球上唯一的居民，每天的工作就是打扫火山，辨认出猴面包树的幼苗，然后拔掉它，防止它泛滥生长，危害到整个星球。
他是一个小孩子，却又并非我们印象中孩子的样子。
他没有玩具，也没有玩伴，独自面对着浩瀚星空。
也许正是因为这样的境遇，他才会固执地想要一只可以带回星球的小羊。
面对偶遇的飞行员，他不知疲惫地诉说着自己的故事，从生活的星球到旅行的见闻，似乎要将一辈子的话都说完。
书中的小王子说过这样一句话：“有一天，我看了四十四次日落。”
对于很多人来说，看日出日落，似乎是很浪漫的事。
而对于小王子来说，看日落是一件伤心的事，那只是他孤独时排遣寂寞的方式。
离开家园后，小王子沿途拜访了6个星球。
但无一例外，每个星球上都只有一个人，好像在无声诉说着孤独。
事实上，近几年有关于“孤独”的词条总是居高不下。
每个人孤独的原因或许不同，但孤独的感觉却是相通的。
正如理查德·耶茨在《十一种孤独》中所写：
“人都是孤独的，没有人逃脱得了，这就是他们的悲剧所在。”
纵观小王子旅行途中所遇到的人，似乎都是最真实的样子，孤独却又无可奈何。
02》 生命从来不曾离开过孤独而独立存在
无论是我们出生、我们成长、我们相爱还是我们成功失败，直到最后的最后，孤独犹如影子一样存在于生命一隅。”
人的一生，不可避免，总会有孤独的时候。
而不同的大抵是，我们面对这一境遇下的选择。
其实，可怕的从来不是孤独，而是在孤独中自甘堕落的自己。
孤独是生活的常态，只有正视孤独，才能面对更加真实的自己。
03 》逃避孤独，会逐渐丢失自我
有一天，小王子的星球上飘来了一粒种子，她发了芽，却始终不开花。
大约过了几日，在吊足了小王子的胃口之后，玫瑰才露出了自己的真容。
在漫漫长夜里，玫瑰和小王子开始作伴。
但事情并非是皆大欢喜的样子。
为了让小王子的心中只有自己，玫瑰开始不停地折腾小王子。
她讨厌风，每到傍晚小王子就会将她放在玻璃罩里；她假装咳嗽，小王子便心疼不已。
其实，玫瑰之所以会这样算计，归根究底还是因为害怕孤独，想要逃避孤独。
在她看来，只有得到小王子的关注，她才能够得到长久的陪伴，不再是孤身一人。
可最后却因此失去了本来单纯的心性，失去了小王子。
而对于小王子来说，玫瑰是他孤独人生中的第一位来客。
他害怕玫瑰离开，所以处处讨好，尽自己所能去满足她。
当一个人的心中有所惧怕的时候，下意识的反应便是逃避，去迎合他人。
《一个自己的房间》中曾写到：
“在不断逃避孤独的过程里，我们被圈子驯化，逐渐丧失自我，变成一个别人所期望的那个人，而不是自己。”
逃避孤独，一味地迎合别人，看轻自己，只会逐渐丢失自我。
有人说：“没有真正孤独过的人，不具备爱自己的能力。”
接受真实的自己是自爱的前提，而一味地逃避并不能了解到真正的自己。
很多时候，避开了孤独，也就避开了在孤独中看清自己和发展自己的可能。
“希望有一个朋友”是小王子旅行的初衷，却在漫长的孤独中变成了执念。
诚然，每个人都需要陪伴，它可以是锦上添花，也可以是雪中送炭，却不应该是逃避孤独时紧抓的救命稻草。
正如俞飞鸿曾在节目中说的那样：
“解决孤独的方法，是变成更好的自己，而不是去寻找另一个孤独的人。”
04》 享受孤独，活出更好的自己
小王子拜访的第5个星球，只有一位掌灯人和他的灯。
早上熄灯，晚上开灯，是星球的规定，也是掌灯人每天的工作。
但令小王子不解的是，在既没有房屋又没有居民的星球上，路灯和掌灯人有什么用。
这似乎是小王子生活的误区，并不只是彼此需要的关系，才有意义。
尽管掌灯人的用心没人能够体会，但他却找了自己独自生存的意义，不是为了别人，而是为了自己心中坚守的规定。
叔本华曾说过这样一句话：“只有当一个人孤独的时候，他才可以完全成为自己。”
不用为别人而活，也不必迎合外界的标准，为自己心中的目标，更好地出发。
孤独的过程，是一个净化心灵的过程，喜欢独处的人，精神是饱满的，内心也是强大的。
孤独是无处不在的，却也可以是独特美丽的。
所以，当你身边无人陪伴的时候，不要想着如何逃避孤独，要学着善待自己，和孤独相处，享受这一段旅程。
冯骥才说过：“享受孤独，是人生的最高境界。”
我们可以学着享受孤独，利用独处的时光，遵从自己的内心，做自己喜欢的事，不断充实自己，活出更好的自己。
05》 写在最后
《小王子》的故事只有几万字，却好像写尽了孤独。
看日落、扮国王、数星星，听起来荒唐却又心酸。
网上曾有人把孤独分了级别，一个人逛街是低级，一个人看电影是高级，一个人做手术是崩溃级。
似乎忍受了所有的孤独之后，就会变得无敌了。
作家马德曾说：“忍受孤独是可怕的。当你看到那些享受孤独的人，一下子就不怕了。”
孤独就像是影子一样，哪怕在人群中，也无法真正摆脱。
既然如此，不妨把孤独当成一种享受，一种修行。
我们可以在独属于自己的时光里，理清自己的思绪，让自己更能看清当下的处境，总结过往，规划未来，让自己有所沉淀和成长。
在孤独中前行，不放弃自我，不随波逐流，接纳真实的自己，并勇往直前。
—#推文# 《向前奔跑》
有一种现像，所关注的未必想要看的，正在做的不一定是想要的；在很多时候，思维也许会随意地让时光交错间，诉诸于忙与盲之际那最安逸的状态...这种错觉未必能轻易地被察觉，也许会在未来某个寂静沉思或历练中略感一二。然而，生命总会在不一样的阶段中，体现出各自独特的轨迹，而时光往往就是未来每一个时段最佳的见证！ https://t.cn/RxDSCvm
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