【电子】风华高科调研纪要20201230
Q :公告收购广晟研究院10%的股权，背景、必要性、协同性？
广晟研究院是广晟公司16年成立的公司，作为创新和项目孵化平台泰，承担了广东省的科技企业孵化平台的项目，用于孵化下属企业和科技项目。我们有一些创新项目和研发项目，去投资和孵化一些新产品的平台。我们入股广晟研究院，主要是为我们今后的孵化项目以及以后的一些产业做一些投入；用基金去帮扶一些科技项目的创新和创业的机会。
大家关心的问题，出资的方式，注册资本10亿元，实缴5000万，净资产是3000多万；认购10%股权是329万；存在认缴的义务，后续的出资，要根据协商来确定。风华高科当期的资金投入是329万，后面的9500万的出资义务，是一种存在于法律上的义务。
广晟研究院和风华研究院的定位；风华研究院定位在阻容感的研发和保障，还有一些孵化项目；目前我们决策了75亿元的mlcc 扩产，我们也公告了280亿只电阻的扩产计划；风华未来会更加专注于主业，风华研究院也会专注在主业，未来是匹配我们主产品的研发；新产品的研发，由广晟研究院来承担；我们入股10%的股权，一些前瞻性的，不是风华主业的项目放到广晟研究院；广晟研究院得到了广东发改委的背书，会有政府资金进入到平台;入股广晟研究院是对公司是协调的。这次的受让股权，是一个比较正面的研究结果。不存在大股东侵占上市公司的利益的情形，符合我们发展的方向。
Q、现在我们mlcc 扩产的进度？明年的计划？
项目的施工、研发公关还算是比较正常的。第一期的进场过程中，遇到了地质上的问题，做了场地方面的基建维修；临近春节，对第一只50亿，造成一定的工期的影响；按照估计的情况来看有一定的影响，明年4-5月份设备可以进场，6月份产线可以拉通；拉通之前，有一定的产能可以释放。可研报告里面，第二期和我们的进度一致；目前看会有一两个礼拜的延期；一期的问题解决了以后，后面就没有地质的问题了。
Q 公司电容、电阻当前的产能及产能利用率情况；现在的价格，未来价格的展望？
目前电容，185亿只，目前是满产的；电阻370亿只也是满产的。
Q明年的价格这块怎么看呢？
明年上半年是谨慎乐观的看法。
Q 我们扩产计划完成以后的愿景是什么？新能源汽车的预期？汽车产品的规划？
公司已经决策了75亿的投资项目，450亿只mlcc 的扩产和10亿元280亿只电阻的扩产；我们要成为元器件的核心厂商，保证国产供应链的安全。
汽车电子、通讯和工控，我们会逐渐提高技术水平，扩大品牌影响力，提高在中高端产品的份额；成为一个强有力的竞争者。新一届的董监高就位以后，做了很多举措，成为一流的供应商。
汽车电子方面，75亿的扩产项目里面，有汽车电子、通讯的扩产；我们会依托我们的科研实力，尽量去强攻高端市场，调整我们的客户结构，提高产品附加值。我们目前的阻容感通过了车规的认证，高端产品是我们主攻的方向。
Q 新能源车的发展速度很快，现在的机遇是不是很好了？
技术带动的市场容量的增大，国产替代的市场机遇；在贸易战环境下，我们下游厂商都有国产替代的自觉性和主动型了，比政府主导的更加宝贵。
Q 我们收购广晟研究院的出资，未来我们的研发项目，通过广晟研究院去立项？对我们研发费用方面有一些帮助？对我们自身的财务有怎样的影响？
我们参股广晟研究院，我们的研发体系，会更加关注于我们的主产品。风华以前的战略比较模糊，整个风华高科会集中我们所有的资源和力量，研发也会往这边来倾斜；一些辅助性的前瞻性的，放到广晟研究院，和我们比较搭配。研发费用，对当期和未来，都不会有太大的影响。
我们主业的研发费用方面，比例会有提升的；上市公司的资源，会集中到主产品方面；对我们报表不会有太大的影响。我们不会为了报表利润，做一些产业的处理。
Q 车这块的业务，占我们阻容感的比例是多少？未来汽车的占比能做到多少？
未来上升到10%以上，现在还是低于5%的；现在很多客户还在拓展期。做车的mlcc 的话，我们是去和tier 1去谈。我们以前是主要做影音娱乐的，我们最近在辅助驾驶、照明有拓展了，在发动机上的未来会分阶段去做。
Q 电阻扩产的计划，280亿只产能释放的节奏是个什么情况？电阻的供需和价格预测？
四季度价格比较平稳，最近贴片电阻在流通渠道出现了上涨的现象；一方面大家预期需求好，另外同行的经营策略有影响。流通渠道有涨价，我们的价格还是比较平稳，我们会跟着市场价格做一些调整 。
280亿只的进度，已经有部分设备在走采购流程了；基建项目，一方面是新租的厂房，另一方面是原有的厂房。新厂房要做基建，到2021年年底有少量产能释放，其他的要到2022年年底来释放。
Q 我们未来的十四五研发投入有什么样的规划？具体的方向和应用的产品,产品对标日系、台系是怎样的？
大的方向是瞄准中高端的市场，工控、汽车、5G通信这些领域，我们会做产品研发和技术攻关。
Q 高容和小型化产品的额仅占如何？ 明年大幅度扩产的高端产品有多少？
高容和小型化，我们投入的资源是更多的；公司在技术研发和攻关方面，有很多技术突破；我们01005实现了量产，106的容量可以达到的，后续还有更高规格的产品达到量产的条件。我们在争取重要的战略客户，通过认证，进入供应体系。
Q 我们怎么看待同行的扩产？我们这么对待我们的竞争对手？后年会不会出现产能过剩？
三环、微容和宇阳都在扩产，我们正视市场的参与者和挑战；技术在发展，应用场景在增加；年复合增长率6-10%，国产替代的市场空间，这两部分叠加，市场摆在那里，竞争也是在的；我们衷心祝贺我们的同行能够顺利投产。
我们的研发体系是国内厂商里面，实力是比较雄厚的，国家重点实验室、配套的研发体系，在技术积累和人才积累深厚。 我们的产品线比较丰富，我们现在瞄准中高端市场，各家产能达到以后，我们产品还是会有一些差异化的定位的。我们会提升我们的技术含量，用产品的技术竞争力，跳出同质化竞争的状态。主要还是看我们的努力够不够，即使有这些竞争存在，我们还是能够立于不败之地。
Q 我们明年扩产的幅度很大，如果刨开设备和人力以外，需要投入多少钱？
我们所有的投资项目，我们会如实对市场进行披露。留意一下公告，和我们的差不多。
Q 、 咱们研发的高品类的项目，特殊高容的产品的研发突破。
公司具体的攻关，还是设计到商业机密的问题。400亿的规划里面，有的产品需要研发才能突破的。400亿只的技术壁垒，是不是都已经攻克了？任何一个公司敢进行这么大的投入，肯定是已经有准备的，我们按照我们的整体可研推进了项目。
总结：
财务影响较小，对公司的战略来说是一致和合理的；股价的影响超出了我们的预期，我们通过电话会议的形式，做一个澄清。风华高科这一届的董监高，都肩负着同样的责任，会合法合规的经营我们的公司。新一届的董监高到位以后，制定了清晰的战略和定位，我们的产品研发、投资都会顺利展开。#股票##投资##价值投资日志[超话]#
Q :公告收购广晟研究院10%的股权，背景、必要性、协同性？
广晟研究院是广晟公司16年成立的公司，作为创新和项目孵化平台泰，承担了广东省的科技企业孵化平台的项目，用于孵化下属企业和科技项目。我们有一些创新项目和研发项目，去投资和孵化一些新产品的平台。我们入股广晟研究院，主要是为我们今后的孵化项目以及以后的一些产业做一些投入；用基金去帮扶一些科技项目的创新和创业的机会。
大家关心的问题，出资的方式，注册资本10亿元，实缴5000万，净资产是3000多万；认购10%股权是329万；存在认缴的义务，后续的出资，要根据协商来确定。风华高科当期的资金投入是329万，后面的9500万的出资义务，是一种存在于法律上的义务。
广晟研究院和风华研究院的定位；风华研究院定位在阻容感的研发和保障，还有一些孵化项目；目前我们决策了75亿元的mlcc 扩产，我们也公告了280亿只电阻的扩产计划；风华未来会更加专注于主业，风华研究院也会专注在主业，未来是匹配我们主产品的研发；新产品的研发，由广晟研究院来承担；我们入股10%的股权，一些前瞻性的，不是风华主业的项目放到广晟研究院；广晟研究院得到了广东发改委的背书，会有政府资金进入到平台;入股广晟研究院是对公司是协调的。这次的受让股权，是一个比较正面的研究结果。不存在大股东侵占上市公司的利益的情形，符合我们发展的方向。
Q、现在我们mlcc 扩产的进度？明年的计划？
项目的施工、研发公关还算是比较正常的。第一期的进场过程中，遇到了地质上的问题，做了场地方面的基建维修；临近春节，对第一只50亿，造成一定的工期的影响；按照估计的情况来看有一定的影响，明年4-5月份设备可以进场，6月份产线可以拉通；拉通之前，有一定的产能可以释放。可研报告里面，第二期和我们的进度一致；目前看会有一两个礼拜的延期；一期的问题解决了以后，后面就没有地质的问题了。
Q 公司电容、电阻当前的产能及产能利用率情况；现在的价格，未来价格的展望？
目前电容，185亿只，目前是满产的；电阻370亿只也是满产的。
Q明年的价格这块怎么看呢？
明年上半年是谨慎乐观的看法。
Q 我们扩产计划完成以后的愿景是什么？新能源汽车的预期？汽车产品的规划？
公司已经决策了75亿的投资项目，450亿只mlcc 的扩产和10亿元280亿只电阻的扩产；我们要成为元器件的核心厂商，保证国产供应链的安全。
汽车电子、通讯和工控，我们会逐渐提高技术水平，扩大品牌影响力，提高在中高端产品的份额；成为一个强有力的竞争者。新一届的董监高就位以后，做了很多举措，成为一流的供应商。
汽车电子方面，75亿的扩产项目里面，有汽车电子、通讯的扩产；我们会依托我们的科研实力，尽量去强攻高端市场，调整我们的客户结构，提高产品附加值。我们目前的阻容感通过了车规的认证，高端产品是我们主攻的方向。
Q 新能源车的发展速度很快，现在的机遇是不是很好了？
技术带动的市场容量的增大，国产替代的市场机遇；在贸易战环境下，我们下游厂商都有国产替代的自觉性和主动型了，比政府主导的更加宝贵。
Q 我们收购广晟研究院的出资，未来我们的研发项目，通过广晟研究院去立项？对我们研发费用方面有一些帮助？对我们自身的财务有怎样的影响？
我们参股广晟研究院，我们的研发体系，会更加关注于我们的主产品。风华以前的战略比较模糊，整个风华高科会集中我们所有的资源和力量，研发也会往这边来倾斜；一些辅助性的前瞻性的，放到广晟研究院，和我们比较搭配。研发费用，对当期和未来，都不会有太大的影响。
我们主业的研发费用方面，比例会有提升的；上市公司的资源，会集中到主产品方面；对我们报表不会有太大的影响。我们不会为了报表利润，做一些产业的处理。
Q 车这块的业务，占我们阻容感的比例是多少？未来汽车的占比能做到多少？
未来上升到10%以上，现在还是低于5%的；现在很多客户还在拓展期。做车的mlcc 的话，我们是去和tier 1去谈。我们以前是主要做影音娱乐的，我们最近在辅助驾驶、照明有拓展了，在发动机上的未来会分阶段去做。
Q 电阻扩产的计划，280亿只产能释放的节奏是个什么情况？电阻的供需和价格预测？
四季度价格比较平稳，最近贴片电阻在流通渠道出现了上涨的现象；一方面大家预期需求好，另外同行的经营策略有影响。流通渠道有涨价，我们的价格还是比较平稳，我们会跟着市场价格做一些调整 。
280亿只的进度，已经有部分设备在走采购流程了；基建项目，一方面是新租的厂房，另一方面是原有的厂房。新厂房要做基建，到2021年年底有少量产能释放，其他的要到2022年年底来释放。
Q 我们未来的十四五研发投入有什么样的规划？具体的方向和应用的产品,产品对标日系、台系是怎样的？
大的方向是瞄准中高端的市场，工控、汽车、5G通信这些领域，我们会做产品研发和技术攻关。
Q 高容和小型化产品的额仅占如何？ 明年大幅度扩产的高端产品有多少？
高容和小型化，我们投入的资源是更多的；公司在技术研发和攻关方面，有很多技术突破；我们01005实现了量产，106的容量可以达到的，后续还有更高规格的产品达到量产的条件。我们在争取重要的战略客户，通过认证，进入供应体系。
Q 我们怎么看待同行的扩产？我们这么对待我们的竞争对手？后年会不会出现产能过剩？
三环、微容和宇阳都在扩产，我们正视市场的参与者和挑战；技术在发展，应用场景在增加；年复合增长率6-10%，国产替代的市场空间，这两部分叠加，市场摆在那里，竞争也是在的；我们衷心祝贺我们的同行能够顺利投产。
我们的研发体系是国内厂商里面，实力是比较雄厚的，国家重点实验室、配套的研发体系，在技术积累和人才积累深厚。 我们的产品线比较丰富，我们现在瞄准中高端市场，各家产能达到以后，我们产品还是会有一些差异化的定位的。我们会提升我们的技术含量，用产品的技术竞争力，跳出同质化竞争的状态。主要还是看我们的努力够不够，即使有这些竞争存在，我们还是能够立于不败之地。
Q 我们明年扩产的幅度很大，如果刨开设备和人力以外，需要投入多少钱？
我们所有的投资项目，我们会如实对市场进行披露。留意一下公告，和我们的差不多。
Q 、 咱们研发的高品类的项目，特殊高容的产品的研发突破。
公司具体的攻关，还是设计到商业机密的问题。400亿的规划里面，有的产品需要研发才能突破的。400亿只的技术壁垒，是不是都已经攻克了？任何一个公司敢进行这么大的投入，肯定是已经有准备的，我们按照我们的整体可研推进了项目。
总结：
财务影响较小，对公司的战略来说是一致和合理的；股价的影响超出了我们的预期，我们通过电话会议的形式，做一个澄清。风华高科这一届的董监高，都肩负着同样的责任，会合法合规的经营我们的公司。新一届的董监高到位以后，制定了清晰的战略和定位，我们的产品研发、投资都会顺利展开。#股票##投资##价值投资日志[超话]#
彭道富：张磊的《价值》这本书洋洋洒洒，内容很丰富。不过，核心就是几句话。
第一句：这个世界只有一条护城河,那就是企业家们不断创新,不断疯狂的创造长期价值。
第二句：我们是创业者，恰巧是投资人。
第三句：坚持投资的三个哲学：守正用奇；弱水三千，取一瓢饮；桃李不言，下自成蹊
第四句：在长期主义之路上，与伟大格局者同行，做时间的朋友
第五句：真正的投资，有且只有一条标准，那就是能否在创造真正的价值，找个价值是有益于社会的整体繁荣。坚持了找个标准，时间和社会一定会给予奖励，而且往往是持续的、巨大的奖励。
张磊的价值观点与传统价值投资的价值观点，比如与巴菲特、彼得林奇对价值的认识没有质的区别。不过，张磊强调了自己的的价值主张：
（1）社会价值。张磊强调只有创造了社会价值，这个价值才持久，才有厚实。
（2）长期价值。张磊更在乎长期价值，这也是他长期主义哲学的贯穿。
（3）变化。如果说上述两条，张磊对价值的认知还跟传统的价值投资派一样，比如巴菲特也认可上述定义。但，张磊更看重在新的科技迭代环境下，在变化中寻找更符合未来趋势的价值。所以，张磊投资了很多科技类公司，投资了很多初创期的公司，这一点张磊确确实实实现了对巴菲特的突破，甚至是超越。巴菲特则对科技股有点排斥，对最新科技现象和最新商业模式有点力不从心。
巴菲特讨厌变化，喜欢抱着垄断长眠，而张磊则积极拥抱变化。
（4）创造价值。张磊参与了大量一级市场，参与企业的成长。与创投的投资者或者”炒股“者不同的是，前者仅仅分享企业成长的收益或者享受股价波动的价差，那么张磊则帮助所投资的企业，甚至参与其价值创造，比如撮合腾讯和京东的电商整合，帮助蓝月亮、公牛等企业搞战略规划，等等。这一点正符合张磊那句话：我们是创业者，恰巧是投资人。
… https://t.cn/RyNasdp
第一句：这个世界只有一条护城河,那就是企业家们不断创新,不断疯狂的创造长期价值。
第二句：我们是创业者，恰巧是投资人。
第三句：坚持投资的三个哲学：守正用奇；弱水三千，取一瓢饮；桃李不言，下自成蹊
第四句：在长期主义之路上，与伟大格局者同行，做时间的朋友
第五句：真正的投资，有且只有一条标准，那就是能否在创造真正的价值，找个价值是有益于社会的整体繁荣。坚持了找个标准，时间和社会一定会给予奖励，而且往往是持续的、巨大的奖励。
张磊的价值观点与传统价值投资的价值观点，比如与巴菲特、彼得林奇对价值的认识没有质的区别。不过，张磊强调了自己的的价值主张：
（1）社会价值。张磊强调只有创造了社会价值，这个价值才持久，才有厚实。
（2）长期价值。张磊更在乎长期价值，这也是他长期主义哲学的贯穿。
（3）变化。如果说上述两条，张磊对价值的认知还跟传统的价值投资派一样，比如巴菲特也认可上述定义。但，张磊更看重在新的科技迭代环境下，在变化中寻找更符合未来趋势的价值。所以，张磊投资了很多科技类公司，投资了很多初创期的公司，这一点张磊确确实实实现了对巴菲特的突破，甚至是超越。巴菲特则对科技股有点排斥，对最新科技现象和最新商业模式有点力不从心。
巴菲特讨厌变化，喜欢抱着垄断长眠，而张磊则积极拥抱变化。
（4）创造价值。张磊参与了大量一级市场，参与企业的成长。与创投的投资者或者”炒股“者不同的是，前者仅仅分享企业成长的收益或者享受股价波动的价差，那么张磊则帮助所投资的企业，甚至参与其价值创造，比如撮合腾讯和京东的电商整合，帮助蓝月亮、公牛等企业搞战略规划，等等。这一点正符合张磊那句话：我们是创业者，恰巧是投资人。
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《高抛低吸做波段》我的几个绝技选股战法，四线涨停战法，四线齐发战法用于短线超短线，傻瓜看盘战法，七星价值选股法用于中长线做价值投资，目前我把它做成公式在在《高抛低吸做波段》新书操作手册中，做成公式预警，减少很多选股时间，直接实盘预警个股。四线战法做短线相当好，傻瓜看盘做中长线好，七星价值选股短中长都可以，要看如何定位，短线就用日线七星价值选股就是价值股值得投资的，中长线看周月线那就是适合中长线的价值股，我们 把复杂的价值投资分析搞成简单化，并且不用那么麻烦在几千只股里找，我们直接给预警推送到你面前，大大节约你实盘选股分析的时间和决策的时间
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