#同花顺要闻# 【段永平要减仓“伯克希尔”转买腾讯，类似2014年茅台机会出现？】
截至3月15日收盘（下同），腾讯控股今年以来的累计跌幅已达32.79%。而在3月15日开盘不久，知名投资人段永平公开表示，“伯克希尔-哈撒韦（BRKR.A）BRKR新高50W/股了！”
“$腾讯控股（00700）$明天准备拿BRKR换点，不等了。”
据悉，在这之前段永平就有了拿苹果换腾讯控股的想法。段永平在3月14日表示，“这两天光顾着打球了，没看发生什么事了。目前似乎闲钱也花的差不多了，但再过一两个礼拜，应该还有些苹果的put到期，到时可以考虑再买点（腾讯）。”
“这个礼拜五有一批145的苹果的put到期，很久以前卖的。这笔钱出来可以考虑放一半在腾讯上。腾讯最大的问题是不能卖put哈（ADR）。”
对于加仓腾讯控股的策略，段永平在3月8日表示，“腾讯控股（00700）我计划每掉10%加一次仓。”
为什么是10%的幅度？段永平解释说，“其实是9-11%。当然15-21%，18-30%也都可以，还想问为什么吗？当然，如果你还有闲钱的话。腾讯目前占我比重还非常低，目前对我的吸引力还没到让我卖掉任何别的股票去换的地步，但再掉几次说不定我就要认真想想了。”
港股公司众多，段永平为何独爱腾讯？
段永平曾公开表示，“我了解的公司少，港股里我能看懂的好公司里腾讯确实是top（级标的物）的。”
“我投腾讯和FB没找过任何内部高管聊，虽然我其实也认识腾讯的高管（球友）。我投资的标准很简单：商业模式，企业文化，合理价钱。所以当商业模式和企业文化不错的公司价钱也不错时，我就会有兴趣。”
“马化腾人不错，而且年轻，微信及微信支付的影响非常大且深远。”
“公募一哥”张坤提前“下手”
『腾讯已成第一重仓股』
同样对腾讯控股青睐有加的还有“公募一哥”张坤。据《红周刊》记者统计，截至去年四季度末，张坤管理的易方达蓝筹精选、易方达优质精选（国际QDII股票型）、易方达优质企业三年持有和易方达亚洲精选（国际QDII股票型）四只基金均重仓持有腾讯控股。
且分别持有1832.62万股、527.00万股、268.80万股和115.50万股，合计持股市值102.48亿元。其中，腾讯控股为易方达蓝筹精选、易方达优质精选和易方达优质企业三年持有的第一重仓股，为易方达亚洲精选的第二重仓股，持股市值直追排在第一位的香港交易所。
对此，张坤在其基金四季报中表示，中国经济和企业蕴含着相当大的潜力，目前经济遇到的下行压力只是阶段性的，在这种情况下，会有一批优质公司能够为客户创造价值，提升整个社会的效率和生产力，同时具有持续为股东创造自由现金流的能力。
去年，这些企业中的一些股价表现落后于市场，如在反垄断的背景下，互联网龙头企业估值较大幅回调，但“要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌”。
不过，《红周刊》记者通过梳理发现，在同一家公司任职的基金经理萧楠则采取了相反操作。据Wind统计，萧楠任职的易方达高质量严选三年持有减持了腾讯控股196.14万股。
但更多的还是增持操作。数据显示，在易方达旗下的19只基金中，共有17只进行了不同程度的增持。综合而言，易方达在去年第四季度期间整体增持腾讯控股149.89万股。
此外，需要注意的是，若张坤今年以来没有调整腾讯仓位，那么将浮亏33.60亿元。
而段永平公开表示加仓腾讯，或许表明腾讯的“安全垫”正在不断增厚。据《红周刊》统计，目前腾讯控股的动态市盈率已降至12.6倍，市净率降至2.78倍，对比其近10年的表现来看，均明显处于估值中枢的下轨。
这样的估值水平与腾讯控股的业绩表现是“不对称”的。据《红周刊》记者梳理，腾讯控股自2004年登陆港交所，始终保持着年度净利润的正增长，在近10年间（2011年~2020年），腾讯控股的净利润由102.03亿元增至1598.47亿元，年复合增长35.76%。
腾讯、阿里等比2014年的茅台有吸引力
现在应逐步布局
不过，对于以腾讯控股为首的港股和中概股的回调，有分析认为，是国际资本大举卖出导致的。
对此，西泽研究院院长赵建表示，这是比较可信的。“因为各国金融监管部门都有一定的流动性或保证金要求，俄罗斯资产的冻结导致这些机构的流动性出现了危机，据某交易员透露，可能是2000亿美元的缺口。
当然，这也可能是国际投资机构从风控角度进行的减仓。因为国际投资机构的风控要求一般来说都是比较严格的，当发现风险的时候就要进行减计来保证流动性或保证金符合要求，这样的话就需要重新调整策略卖出比较优质的一些资产。
尤其是国际投资者在过去的很多年里投资中国股票资产已经获得了丰厚的回报，他们很可能做出资产重新分配的选择。”
赵建进一步指出，目前中概股和港股的风险可能还未出清。因为从国际局势来看，俄乌冲突是一个非常大的不确定因素，目前还没有看到明显的变化。
另外，当下市场爆仓的越来越多，当市场崩溃的时候，风险管理部门反而会成为‘制造风险’的部门，他们自以为是的解决了单个机构的风险，但是却在整体上制造了更大的风险。就是说，单个的理性造成了集体的非理性。
不过，赵建同时指出，中概股和港股的投资价值正在凸显。“比如我们关注的一些小股票，PE就是个位数，PB低于1倍，它们的市值还不如现金多。其他的一些‘大厂’也是如此，其市值有的相较高点已跌去2/3，毫无疑问是被错杀的。
从策略上看，现在的中概股和港股已经到了‘脚脖子’，虽然地板下面还有‘十八层地狱’，接下来可能会有一个反复的过程，但如果有钱（现金）的投资者倒是可以适度的配置了。”
利檀投资董事长陈昊扬也有相似观点，他表示，可以以三只股票的成长案例来说明对现在局势的看法。第一个是贵州茅台，回看茅台的成长史，其上一波的高点是在2012年中旬（266元/股），后来因为白酒‘塑化剂’事件等影响，茅台股价最低跌到118元/股。但在之后呢？茅台率先恢复并创出2627元/股的历史新高。
第二个是阿里巴巴，如果时间倒退到2012年，你觉得中国将来没有贵州茅台和没有互联网购物哪个可信度更高？如果说将来没有支付宝了，这是无稽之谈。阿里巴巴之前两年几乎每年可以挣1500亿元，去年的话因为做了很多让利的动作，但陈昊扬预计，也有接近1000亿元的利润。
但阿里巴巴最新市值已不足1.40万亿元，只有茅台的一半多。所以陈昊扬认为，现在有很多好的企业比2014年的茅台更吸引人。
第三个是特斯拉，在2018年中美贸易摩擦最激烈的时候，它来中国大举投资了，而且投资的是重资产制造业。据陈昊扬了解，特斯拉在当时建的产能现在占到全球产能的一半，然后它在中国采购很多了的零部件（电池）。
如果那时都觉得中美关系不行了，不要买这些在中国持有重资产的美国企业了，就会错过特斯拉接近20倍的收益（2019年~2021年）
截至3月15日收盘（下同），腾讯控股今年以来的累计跌幅已达32.79%。而在3月15日开盘不久，知名投资人段永平公开表示，“伯克希尔-哈撒韦（BRKR.A）BRKR新高50W/股了！”
“$腾讯控股（00700）$明天准备拿BRKR换点，不等了。”
据悉，在这之前段永平就有了拿苹果换腾讯控股的想法。段永平在3月14日表示，“这两天光顾着打球了，没看发生什么事了。目前似乎闲钱也花的差不多了，但再过一两个礼拜，应该还有些苹果的put到期，到时可以考虑再买点（腾讯）。”
“这个礼拜五有一批145的苹果的put到期，很久以前卖的。这笔钱出来可以考虑放一半在腾讯上。腾讯最大的问题是不能卖put哈（ADR）。”
对于加仓腾讯控股的策略，段永平在3月8日表示，“腾讯控股（00700）我计划每掉10%加一次仓。”
为什么是10%的幅度？段永平解释说，“其实是9-11%。当然15-21%，18-30%也都可以，还想问为什么吗？当然，如果你还有闲钱的话。腾讯目前占我比重还非常低，目前对我的吸引力还没到让我卖掉任何别的股票去换的地步，但再掉几次说不定我就要认真想想了。”
港股公司众多，段永平为何独爱腾讯？
段永平曾公开表示，“我了解的公司少，港股里我能看懂的好公司里腾讯确实是top（级标的物）的。”
“我投腾讯和FB没找过任何内部高管聊，虽然我其实也认识腾讯的高管（球友）。我投资的标准很简单：商业模式，企业文化，合理价钱。所以当商业模式和企业文化不错的公司价钱也不错时，我就会有兴趣。”
“马化腾人不错，而且年轻，微信及微信支付的影响非常大且深远。”
“公募一哥”张坤提前“下手”
『腾讯已成第一重仓股』
同样对腾讯控股青睐有加的还有“公募一哥”张坤。据《红周刊》记者统计，截至去年四季度末，张坤管理的易方达蓝筹精选、易方达优质精选（国际QDII股票型）、易方达优质企业三年持有和易方达亚洲精选（国际QDII股票型）四只基金均重仓持有腾讯控股。
且分别持有1832.62万股、527.00万股、268.80万股和115.50万股，合计持股市值102.48亿元。其中，腾讯控股为易方达蓝筹精选、易方达优质精选和易方达优质企业三年持有的第一重仓股，为易方达亚洲精选的第二重仓股，持股市值直追排在第一位的香港交易所。
对此，张坤在其基金四季报中表示，中国经济和企业蕴含着相当大的潜力，目前经济遇到的下行压力只是阶段性的，在这种情况下，会有一批优质公司能够为客户创造价值，提升整个社会的效率和生产力，同时具有持续为股东创造自由现金流的能力。
去年，这些企业中的一些股价表现落后于市场，如在反垄断的背景下，互联网龙头企业估值较大幅回调，但“要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌”。
不过，《红周刊》记者通过梳理发现，在同一家公司任职的基金经理萧楠则采取了相反操作。据Wind统计，萧楠任职的易方达高质量严选三年持有减持了腾讯控股196.14万股。
但更多的还是增持操作。数据显示，在易方达旗下的19只基金中，共有17只进行了不同程度的增持。综合而言，易方达在去年第四季度期间整体增持腾讯控股149.89万股。
此外，需要注意的是，若张坤今年以来没有调整腾讯仓位，那么将浮亏33.60亿元。
而段永平公开表示加仓腾讯，或许表明腾讯的“安全垫”正在不断增厚。据《红周刊》统计，目前腾讯控股的动态市盈率已降至12.6倍，市净率降至2.78倍，对比其近10年的表现来看，均明显处于估值中枢的下轨。
这样的估值水平与腾讯控股的业绩表现是“不对称”的。据《红周刊》记者梳理，腾讯控股自2004年登陆港交所，始终保持着年度净利润的正增长，在近10年间（2011年~2020年），腾讯控股的净利润由102.03亿元增至1598.47亿元，年复合增长35.76%。
腾讯、阿里等比2014年的茅台有吸引力
现在应逐步布局
不过，对于以腾讯控股为首的港股和中概股的回调，有分析认为，是国际资本大举卖出导致的。
对此，西泽研究院院长赵建表示，这是比较可信的。“因为各国金融监管部门都有一定的流动性或保证金要求，俄罗斯资产的冻结导致这些机构的流动性出现了危机，据某交易员透露，可能是2000亿美元的缺口。
当然，这也可能是国际投资机构从风控角度进行的减仓。因为国际投资机构的风控要求一般来说都是比较严格的，当发现风险的时候就要进行减计来保证流动性或保证金符合要求，这样的话就需要重新调整策略卖出比较优质的一些资产。
尤其是国际投资者在过去的很多年里投资中国股票资产已经获得了丰厚的回报，他们很可能做出资产重新分配的选择。”
赵建进一步指出，目前中概股和港股的风险可能还未出清。因为从国际局势来看，俄乌冲突是一个非常大的不确定因素，目前还没有看到明显的变化。
另外，当下市场爆仓的越来越多，当市场崩溃的时候，风险管理部门反而会成为‘制造风险’的部门，他们自以为是的解决了单个机构的风险，但是却在整体上制造了更大的风险。就是说，单个的理性造成了集体的非理性。
不过，赵建同时指出，中概股和港股的投资价值正在凸显。“比如我们关注的一些小股票，PE就是个位数，PB低于1倍，它们的市值还不如现金多。其他的一些‘大厂’也是如此，其市值有的相较高点已跌去2/3，毫无疑问是被错杀的。
从策略上看，现在的中概股和港股已经到了‘脚脖子’，虽然地板下面还有‘十八层地狱’，接下来可能会有一个反复的过程，但如果有钱（现金）的投资者倒是可以适度的配置了。”
利檀投资董事长陈昊扬也有相似观点，他表示，可以以三只股票的成长案例来说明对现在局势的看法。第一个是贵州茅台，回看茅台的成长史，其上一波的高点是在2012年中旬（266元/股），后来因为白酒‘塑化剂’事件等影响，茅台股价最低跌到118元/股。但在之后呢？茅台率先恢复并创出2627元/股的历史新高。
第二个是阿里巴巴，如果时间倒退到2012年，你觉得中国将来没有贵州茅台和没有互联网购物哪个可信度更高？如果说将来没有支付宝了，这是无稽之谈。阿里巴巴之前两年几乎每年可以挣1500亿元，去年的话因为做了很多让利的动作，但陈昊扬预计，也有接近1000亿元的利润。
但阿里巴巴最新市值已不足1.40万亿元，只有茅台的一半多。所以陈昊扬认为，现在有很多好的企业比2014年的茅台更吸引人。
第三个是特斯拉，在2018年中美贸易摩擦最激烈的时候，它来中国大举投资了，而且投资的是重资产制造业。据陈昊扬了解，特斯拉在当时建的产能现在占到全球产能的一半，然后它在中国采购很多了的零部件（电池）。
如果那时都觉得中美关系不行了，不要买这些在中国持有重资产的美国企业了，就会错过特斯拉接近20倍的收益（2019年~2021年）
【简盈金融】六月十九210728日
简单常识 本份平常心^
一、但斌（成长型价值投资法）现代社会三个永恒的常识：1人类的生产力注定不断发展2经济永远在波动中上升3信用货币长期贬值。
二、玩投资，不要在任何一个危险的地方停留（21年在美中概股220224俄乌开战？）
三、段永平说：投资的基本原则不懂的不投，不做空 不借钱；要顺势而为 要遵循常识 要有勇气和坚持。
一、警惕牛市与股灾（美林时钟/外资流向？）
不轻信原则（15年股灾-泡沫十杆杠 -亏8亿）
二、投资收益率：70%赛道（投资宏观 趋势国运/赛道见顶 与 三傻？）
20%选股（买股票就是买公司，买的是企业持续竞争力折现/三个选股模型/伟大的企业/三个投资哲学）
10%择时（巴菲特指数70-80%
杀涨追跌：买卖10/90？- 多跌20%-80%-多涨20%？（贪婪与恐惧
（ 成长 业绩 估值 激励 市值 股东 形态 量价）
22年稳^结构性行情波段操作（轮涨-普涨大涨（卖出）-轮跌（卖出高位板块）-普跌-大跌（买入，破60天线；破10月线反弹高点10月线）
君浩，感恩是我永远的心灵归宿。
君浩，身家园丁 舒服相处。
一切由心造，老实忏悔老实念佛
（忏悔文心经金刚经）
人事，1观世音，用心听各种人讲话；2想清楚不做什么什么不能做？；3情爱，来自于尊重与包容。
太极 五形道德经（阴阳/真假/金木水火土～相生相克；有无相生 无为无所不为，柔软胜刚强，人在屋檐下不得不低头）。
乔布斯：因果相连，兴趣与得失，面对死亡；求知若饥，虚心若愚。（假如今天就是我生命的最后一天，我会做些什么呢？我还会这么过吗？）
张一鸣，吃饭时好好吃饭，睡觉时好好睡觉、时间保持好的心情。
（过去现在未来，刹那生灭变化）
一、警惕牛市与股灾
美林时钟：复苏过热（放水降息企业盈利提升外资流入大宗商品价格上涨-牛市买顺周期股）滞胀增速下滑（高通胀 加息缩表企业盈利下降外资流出 -熊市/债市？）
牛市三个条件（资金面经济面政策面）
1大量资金，大类资产转移，金融开放外资持续流入；2产生一批优秀的企业给投资者带来丰厚回报；3金融制度建设？
但斌，不轻信原则
15年股灾：泡沫十杆杠）
在第一波下挫的周末，出来很多利好。但斌有一位朋友轻信了这些利好，加杆杠共8亿买入股票。但第二波下跌更惨烈，被平仓8亿亏光。
二、投资收益率：70%赛道-20%选股
巴菲特说：先明确不做什么，什么不能做？（共同富裕？房产医疗教育垄断？）敬重时代变革是关键，谁是时代变革中的经济支柱？（碳30/60十AI智能化）
赛道见顶，多家机构减持多家龙头股。（三傻：旧，地产银行保险；新，白酒医药互联网；未来，光伏锂电芯片）
招商赛道选择四项原则（BEAT)和四个风险信号（1渗透率突破阈值或证伪2业绩未达到3不合理的总市值4流动性收缩）
选股三个思维模型1、提升效率（电十Gpu芯片十互联网 数字经济 元宇宙；风光储能充电桩）
2、消费升级3、生命周期
（受经济下行和共同富裕影响）
买股票就是买公司，买的企业持续竞争力折现。伟大企业：1稀缺2垄断3永续现金流。伟大的企业，就是今天的伟大企业，经过25年30年后，仍然能够保持其伟大企业地位的企业。
三个投资哲学：
在互联网时代，投资90%是商业模式十企业文化。10%是估值，低市盈率已失效。企业的安全边际护城河不是低pe，而是企业持续的竞争力折现。这世界只有一条护城河，就是企业不断地创新，不断疯狂地创造长期的估值。早死早超生，从内部颠覆自己。（守正用奇；弱水三千但取一瓢；桃李不言下自成蹊）
广发证券，复盘食品饮料十年十倍牛股（股价大跌30-50%以上-估值20倍以下-长期被市场误解-业绩超预期-估值提升-业绩-戴维斯双击-估值提升快于业绩增长。
两高一低长期持有（高现金流高分红低市盈率
巴菲特指数曾酼群吴军
巴菲特指数：gdp : 总市值在70-80%时买入股票有收获，超过这比例买入不明智（20年gdp
超100万亿，21年12月股市总市值超95万亿；21年12月中开始下跌…：21年gdp超114万亿，股市如何？。经济增长：货币总量与gdp双增长）
曾酼群说：物质是运动的，运动是有规律的，规律是可以被掌握的。（统计出规律-做定律测试-反馈….）
企业战略决策循环系统：
信息-决策-执行-反馈….
关于创业：
人，一辈子都是在投资，年轻人要从专业开始，累积优势。然后再用金钱投资。 没有钱的承诺是不认真的 。
吴军五个数学思维：1从不确定性中找确定性；2用动态的眼光看问题；3公理体系；4数字的方向性5全局最优或达成共识。
简单常识 本份平常心^
一、但斌（成长型价值投资法）现代社会三个永恒的常识：1人类的生产力注定不断发展2经济永远在波动中上升3信用货币长期贬值。
二、玩投资，不要在任何一个危险的地方停留（21年在美中概股220224俄乌开战？）
三、段永平说：投资的基本原则不懂的不投，不做空 不借钱；要顺势而为 要遵循常识 要有勇气和坚持。
一、警惕牛市与股灾（美林时钟/外资流向？）
不轻信原则（15年股灾-泡沫十杆杠 -亏8亿）
二、投资收益率：70%赛道（投资宏观 趋势国运/赛道见顶 与 三傻？）
20%选股（买股票就是买公司，买的是企业持续竞争力折现/三个选股模型/伟大的企业/三个投资哲学）
10%择时（巴菲特指数70-80%
杀涨追跌：买卖10/90？- 多跌20%-80%-多涨20%？（贪婪与恐惧
（ 成长 业绩 估值 激励 市值 股东 形态 量价）
22年稳^结构性行情波段操作（轮涨-普涨大涨（卖出）-轮跌（卖出高位板块）-普跌-大跌（买入，破60天线；破10月线反弹高点10月线）
君浩，感恩是我永远的心灵归宿。
君浩，身家园丁 舒服相处。
一切由心造，老实忏悔老实念佛
（忏悔文心经金刚经）
人事，1观世音，用心听各种人讲话；2想清楚不做什么什么不能做？；3情爱，来自于尊重与包容。
太极 五形道德经（阴阳/真假/金木水火土～相生相克；有无相生 无为无所不为，柔软胜刚强，人在屋檐下不得不低头）。
乔布斯：因果相连，兴趣与得失，面对死亡；求知若饥，虚心若愚。（假如今天就是我生命的最后一天，我会做些什么呢？我还会这么过吗？）
张一鸣，吃饭时好好吃饭，睡觉时好好睡觉、时间保持好的心情。
（过去现在未来，刹那生灭变化）
一、警惕牛市与股灾
美林时钟：复苏过热（放水降息企业盈利提升外资流入大宗商品价格上涨-牛市买顺周期股）滞胀增速下滑（高通胀 加息缩表企业盈利下降外资流出 -熊市/债市？）
牛市三个条件（资金面经济面政策面）
1大量资金，大类资产转移，金融开放外资持续流入；2产生一批优秀的企业给投资者带来丰厚回报；3金融制度建设？
但斌，不轻信原则
15年股灾：泡沫十杆杠）
在第一波下挫的周末，出来很多利好。但斌有一位朋友轻信了这些利好，加杆杠共8亿买入股票。但第二波下跌更惨烈，被平仓8亿亏光。
二、投资收益率：70%赛道-20%选股
巴菲特说：先明确不做什么，什么不能做？（共同富裕？房产医疗教育垄断？）敬重时代变革是关键，谁是时代变革中的经济支柱？（碳30/60十AI智能化）
赛道见顶，多家机构减持多家龙头股。（三傻：旧，地产银行保险；新，白酒医药互联网；未来，光伏锂电芯片）
招商赛道选择四项原则（BEAT)和四个风险信号（1渗透率突破阈值或证伪2业绩未达到3不合理的总市值4流动性收缩）
选股三个思维模型1、提升效率（电十Gpu芯片十互联网 数字经济 元宇宙；风光储能充电桩）
2、消费升级3、生命周期
（受经济下行和共同富裕影响）
买股票就是买公司，买的企业持续竞争力折现。伟大企业：1稀缺2垄断3永续现金流。伟大的企业，就是今天的伟大企业，经过25年30年后，仍然能够保持其伟大企业地位的企业。
三个投资哲学：
在互联网时代，投资90%是商业模式十企业文化。10%是估值，低市盈率已失效。企业的安全边际护城河不是低pe，而是企业持续的竞争力折现。这世界只有一条护城河，就是企业不断地创新，不断疯狂地创造长期的估值。早死早超生，从内部颠覆自己。（守正用奇；弱水三千但取一瓢；桃李不言下自成蹊）
广发证券，复盘食品饮料十年十倍牛股（股价大跌30-50%以上-估值20倍以下-长期被市场误解-业绩超预期-估值提升-业绩-戴维斯双击-估值提升快于业绩增长。
两高一低长期持有（高现金流高分红低市盈率
巴菲特指数曾酼群吴军
巴菲特指数：gdp : 总市值在70-80%时买入股票有收获，超过这比例买入不明智（20年gdp
超100万亿，21年12月股市总市值超95万亿；21年12月中开始下跌…：21年gdp超114万亿，股市如何？。经济增长：货币总量与gdp双增长）
曾酼群说：物质是运动的，运动是有规律的，规律是可以被掌握的。（统计出规律-做定律测试-反馈….）
企业战略决策循环系统：
信息-决策-执行-反馈….
关于创业：
人，一辈子都是在投资，年轻人要从专业开始，累积优势。然后再用金钱投资。 没有钱的承诺是不认真的 。
吴军五个数学思维：1从不确定性中找确定性；2用动态的眼光看问题；3公理体系；4数字的方向性5全局最优或达成共识。
合理确定公路工程投标报价的几大重点问题
为什么公路工程投标报价都很接近时有的企业中标，有的企业就是中不了标?为什么公路工程投标报价相同时有的承包商盈利，有的就不盈利甚至亏损?公路工程投标报价的成败取决于什么?应 该掌握的要点是什么?下面将通过对合理确定公路工程投标报价几大重点问题，用实践经验总结，一一详细谈谈。
1 标前踏勘
组织标前考察小组，对影响标书编制、投标报价的因素，通 过各种方式赴拟投标段现场踏勘考察，其主要内容包括:交通运 输网络、路桥通行能力;水文、地质、地形、地貌;气候、环境;水、 电能源补给能力;材料货源、储备、规格、质量、单价、运输方式、运输能力;附近区域类似工程承建经营情况;人缘、地缘关系;民族分布，民风民俗，社会治安;业主及地方政府刻意追求的 目标及其区域性政策法规;招标单位的倾向性和地方保护色彩; 投资性质——世行还是地方集资?竞争劲敌是“强龙”还是“地 头蛇”?对上述内容调查的愈真实、愈细致、愈全面，确定的投标报价就愈有价值。
2 标前研究
标前研究包括五项内容:首先，梳理现场勘查获取的信息、 数据、资料，将其分类并交于归口部门处理使用，为投标报价提供必要的基础参考资料。其次，研究设计文件，核对工程量，准 确认定设计文件中存在的错误、不合理和纰漏之处，为不平衡报 价、设计变更寻找寄托。第三，研究《标书》，一方面熟悉规范、规程、质量标准，以利确定对该标段的投入力度;另一方面找出《标书》中含糊不清之处，寻找可 乘之机。第四，研究业主的规章制度及一些特殊要求，确定对该标段的投入规模时参考;研究地方政府区域性政策，以利编制 《施工组织设计》时统筹考虑。第五，研究人缘、地缘关系，开通信息渠道，随时搜集招标政策、评标方法和获取商业信息，保证 信息畅通、准确、及时和足够的信息量，为及时调整投标报价提 供依据。
3 投标预算
编制施工预算应注意三点:首先，编制预算时与标前阶段调 查研究成果相结合，以免预算漏项或不切合实际;其次，与本企 业的实力、特点密切结合，以免预算选项与实际情况脱节，对标 后实施失去指导意义;第三，与《施工组织设计》相结合，与其保持统一性、协调性和实施阶段的 指导性。现在实行的清单工程量招标另外处理。
4 成本预测
成本预测一般由经营核算部门负责完成，应和预算编制分为 两个独立体，起码应在标价确定阶段保持暂时独立性，以免相互 串通，影响校正效果。其主要任务是预测完成该项目的组织、计划、安排，经营策略、管理方法、拟订实施方案，最终测算完成该 项目必需的成本，为确定投标报价底线提供依据。
5 标价确定
投标报价由权威人士依据施工图预算、成本测算、商业信息 及投标经验来确定。投标报价应根据具体情况灵活运用报价技巧:
1)不同报价法。考虑自身优势的同时，分析招标项目的特点 差异来确定投标报价高低。
2)不平衡报价法。该方法指一个工程项目总报价确定后，通 过调整内部各个项目的报价，以期既不提高总报价、不影响中标，又能在结算时获取较高的利润。具体可遵循下述原则:实 际工程量大于(小于)清单项目工程量，单价在合理范围内尽量提 高(降低);清单项目工程量不可能发生，单价可尽量降低。通过 现场勘察，预计实际工程量大于(小于)清单项目工程量，单价在 合理范围内尽量提高(降低)。设计不合理或清单项目错误，估计施工时会增加(减少)工程量的项目可提高(降低)单价。
采用不平衡报价须建立在对工程量仔细核对和科学预测的基 础上，特别是单价报低的项目，如实施阶段工程量增多将会给承 包商带来重大损失;不平衡报价不宜过多和过于悬殊，否则会导 致废标。
3)计日工报价。如果是单纯报计日工单价，而且不计入总 价，可以报高些，如计入总价应具体分析，以免抬高总报价。总之，要根据预测结果一业主使用计日工数来确定报价。
4)选择性项目报价。有些工程项目的分项工程，业主可能要 求按某一方案报价，而后再提供几种可供选择的比较方案的比较报价，投标时对于将来有可能被选择使用的方案适当提高其报 价;对于当地难以选择的方案可将价格抬高得更高一些，以阻挠业主选用。
5)暂定工程量报价。暂定工程量有三种:业主规定了暂定工程量的分项内容和暂定总价款，投标时单价适当提高。业 主列出了暂定工程量的项目和数量，投标时可采用正常价格。只有暂定工程的一笔固定总金额，这对于投标报价没有实际意义。
6)多方案报价法。按原招标文件报一个价，然后提出，如某 条款作某些变动，报价可变动多少，可报出一个较低的价。
7)工程量变化超标报价法。FIDIC合同条款规定:变更工 程涉及金额超过合同价2%或工程量变化超过工程量清单中该项目工程量的25%可以根据定额确定新单价。审核设计文件复 算工程量，工程量低于该项目清单工程量的75%，尽量降低单价; 工程量占该项目清单工程量75%~125%，若低于100%，可适 当降低单价或正常报价;若大于100%，可正常报价或适当提高 单价;工程量大于该项目清单工程量的125%，若超出范围小，可 适当提高单价;超出范围大，则不宜提高单价。
工程量变化超标报价法在技术性复杂或用初步设计文件招标的项目中使用效果最佳。
8)利用设计文件连续性与标段划分独立性之间的矛盾报价法。譬如路基土石方调配在设计文件中以整个项目做整体进行平衡调配，但标段划分后往往是一个标段到另一个标段取土，投标 报价时压低外调土石方单价。
9)选择性低价报价法。此法针对取低价中标的项目，为了中 标须控制投标总价，低于正常预算。此法适用的范围是:可能分 包的工程项目、可能修改设计的项目、可能取消或暂缓施工的项 目及可采用不平衡报价的项目等。
10)依靠优势报价法。承包商依靠自身的综合实力优势(先 进的施工技术、精良的机械设备和科学的管理手段)，合理地施 工方案和采纳员工的合理化建议为基础来降低投标报价，是投标竞争获胜的最佳方法。
6 商业机密
无论安排的多么周密、预测的多么科学、 计算的多么准确，确定报价的人多么有经验，商业机密一旦泄露，一切将化为 乌有。因此，预防商业机密泄露就成了不容忽视的重要环节。
7 标后总结
开标并不意味着投标报价工作的结束，起码应该总结。没 中标，反省失败的原因是什么?哪个环节有纰漏?哪个人出了问 题?相关因素是什么?以利改进、提高投标队伍的战斗力;中标了， 应该总结成功的主要经验是什么?同时也应该思考风险有多 大?存在于哪一个环节?一旦危机爆发，采取什么样的应急措 施才能避免、减轻?除此之外，还应该对投标成本与中标后可 得的利润进行对比分析。
8 报价策略交底
8.1 投标报价策略交底
在标后阶段向合同履行者——项目经理部进行投标策略交底，使其领会真实意图，这是 一项极其重要的工作。一方面有益于计量、内部报价平衡工作，使其有的放矢;另一方面有益于明确争取设计变更的努力 方向。
8.2 内部平衡报价
在标价确定阶段为了提高中标率，增加利润，可采取不平 衡报价、对《标书》漏项视而不见等商业策略，进入实施阶段 依然“按即定方针办”是不妥的。应该切合实际重新调整，形 成内部定额，作为实施阶段管理、控制尺度。否则，会出现肥活抢、瘦活躲，分部、分项工程承建者贫富不均的现象。往往 潜在两种不利因素。一是富者不思进取，损失利润;一是贫者怨天尤人，偷工减料，最终导致管理紊乱，使合同履行陷入困 境。
8.3 应急策略
预见分析不利因素出现的机率，制定应急策略也是必要的。当然，即使是预言家也不可能将未来预测的那么全面、准 确，但建立应急系统、健全应急程序、理清总体思路对保障合同履行者处乱不惊还是很有意义的。
9 信息反馈
建立投标报价信息反馈系统，是促使公路工程投标报价进 入持续改进提高良性循环的必要措施。衡量投标报价策略成败与 否，不仅仅是中标率，更重要的是获取利润的高低。也就是说，履行合同的过程是检验投标报价的重要阶段，合同履行者的亲身 体会是珍贵的，若将实施阶段暴露的问题、一些有益的改进、提 高的设想、超前的思路加以搜集、分析、整理、总结并及时反馈于投标报价管理部门，在以后投标中扬长避短，对增强投标报 价队伍的实力、提高中标率、获取最大利润所产生的价值是不可估量的。
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为什么公路工程投标报价都很接近时有的企业中标，有的企业就是中不了标?为什么公路工程投标报价相同时有的承包商盈利，有的就不盈利甚至亏损?公路工程投标报价的成败取决于什么?应 该掌握的要点是什么?下面将通过对合理确定公路工程投标报价几大重点问题，用实践经验总结，一一详细谈谈。
1 标前踏勘
组织标前考察小组，对影响标书编制、投标报价的因素，通 过各种方式赴拟投标段现场踏勘考察，其主要内容包括:交通运 输网络、路桥通行能力;水文、地质、地形、地貌;气候、环境;水、 电能源补给能力;材料货源、储备、规格、质量、单价、运输方式、运输能力;附近区域类似工程承建经营情况;人缘、地缘关系;民族分布，民风民俗，社会治安;业主及地方政府刻意追求的 目标及其区域性政策法规;招标单位的倾向性和地方保护色彩; 投资性质——世行还是地方集资?竞争劲敌是“强龙”还是“地 头蛇”?对上述内容调查的愈真实、愈细致、愈全面，确定的投标报价就愈有价值。
2 标前研究
标前研究包括五项内容:首先，梳理现场勘查获取的信息、 数据、资料，将其分类并交于归口部门处理使用，为投标报价提供必要的基础参考资料。其次，研究设计文件，核对工程量，准 确认定设计文件中存在的错误、不合理和纰漏之处，为不平衡报 价、设计变更寻找寄托。第三，研究《标书》，一方面熟悉规范、规程、质量标准，以利确定对该标段的投入力度;另一方面找出《标书》中含糊不清之处，寻找可 乘之机。第四，研究业主的规章制度及一些特殊要求，确定对该标段的投入规模时参考;研究地方政府区域性政策，以利编制 《施工组织设计》时统筹考虑。第五，研究人缘、地缘关系，开通信息渠道，随时搜集招标政策、评标方法和获取商业信息，保证 信息畅通、准确、及时和足够的信息量，为及时调整投标报价提 供依据。
3 投标预算
编制施工预算应注意三点:首先，编制预算时与标前阶段调 查研究成果相结合，以免预算漏项或不切合实际;其次，与本企 业的实力、特点密切结合，以免预算选项与实际情况脱节，对标 后实施失去指导意义;第三，与《施工组织设计》相结合，与其保持统一性、协调性和实施阶段的 指导性。现在实行的清单工程量招标另外处理。
4 成本预测
成本预测一般由经营核算部门负责完成，应和预算编制分为 两个独立体，起码应在标价确定阶段保持暂时独立性，以免相互 串通，影响校正效果。其主要任务是预测完成该项目的组织、计划、安排，经营策略、管理方法、拟订实施方案，最终测算完成该 项目必需的成本，为确定投标报价底线提供依据。
5 标价确定
投标报价由权威人士依据施工图预算、成本测算、商业信息 及投标经验来确定。投标报价应根据具体情况灵活运用报价技巧:
1)不同报价法。考虑自身优势的同时，分析招标项目的特点 差异来确定投标报价高低。
2)不平衡报价法。该方法指一个工程项目总报价确定后，通 过调整内部各个项目的报价，以期既不提高总报价、不影响中标，又能在结算时获取较高的利润。具体可遵循下述原则:实 际工程量大于(小于)清单项目工程量，单价在合理范围内尽量提 高(降低);清单项目工程量不可能发生，单价可尽量降低。通过 现场勘察，预计实际工程量大于(小于)清单项目工程量，单价在 合理范围内尽量提高(降低)。设计不合理或清单项目错误，估计施工时会增加(减少)工程量的项目可提高(降低)单价。
采用不平衡报价须建立在对工程量仔细核对和科学预测的基 础上，特别是单价报低的项目，如实施阶段工程量增多将会给承 包商带来重大损失;不平衡报价不宜过多和过于悬殊，否则会导 致废标。
3)计日工报价。如果是单纯报计日工单价，而且不计入总 价，可以报高些，如计入总价应具体分析，以免抬高总报价。总之，要根据预测结果一业主使用计日工数来确定报价。
4)选择性项目报价。有些工程项目的分项工程，业主可能要 求按某一方案报价，而后再提供几种可供选择的比较方案的比较报价，投标时对于将来有可能被选择使用的方案适当提高其报 价;对于当地难以选择的方案可将价格抬高得更高一些，以阻挠业主选用。
5)暂定工程量报价。暂定工程量有三种:业主规定了暂定工程量的分项内容和暂定总价款，投标时单价适当提高。业 主列出了暂定工程量的项目和数量，投标时可采用正常价格。只有暂定工程的一笔固定总金额，这对于投标报价没有实际意义。
6)多方案报价法。按原招标文件报一个价，然后提出，如某 条款作某些变动，报价可变动多少，可报出一个较低的价。
7)工程量变化超标报价法。FIDIC合同条款规定:变更工 程涉及金额超过合同价2%或工程量变化超过工程量清单中该项目工程量的25%可以根据定额确定新单价。审核设计文件复 算工程量，工程量低于该项目清单工程量的75%，尽量降低单价; 工程量占该项目清单工程量75%~125%，若低于100%，可适 当降低单价或正常报价;若大于100%，可正常报价或适当提高 单价;工程量大于该项目清单工程量的125%，若超出范围小，可 适当提高单价;超出范围大，则不宜提高单价。
工程量变化超标报价法在技术性复杂或用初步设计文件招标的项目中使用效果最佳。
8)利用设计文件连续性与标段划分独立性之间的矛盾报价法。譬如路基土石方调配在设计文件中以整个项目做整体进行平衡调配，但标段划分后往往是一个标段到另一个标段取土，投标 报价时压低外调土石方单价。
9)选择性低价报价法。此法针对取低价中标的项目，为了中 标须控制投标总价，低于正常预算。此法适用的范围是:可能分 包的工程项目、可能修改设计的项目、可能取消或暂缓施工的项 目及可采用不平衡报价的项目等。
10)依靠优势报价法。承包商依靠自身的综合实力优势(先 进的施工技术、精良的机械设备和科学的管理手段)，合理地施 工方案和采纳员工的合理化建议为基础来降低投标报价，是投标竞争获胜的最佳方法。
6 商业机密
无论安排的多么周密、预测的多么科学、 计算的多么准确，确定报价的人多么有经验，商业机密一旦泄露，一切将化为 乌有。因此，预防商业机密泄露就成了不容忽视的重要环节。
7 标后总结
开标并不意味着投标报价工作的结束，起码应该总结。没 中标，反省失败的原因是什么?哪个环节有纰漏?哪个人出了问 题?相关因素是什么?以利改进、提高投标队伍的战斗力;中标了， 应该总结成功的主要经验是什么?同时也应该思考风险有多 大?存在于哪一个环节?一旦危机爆发，采取什么样的应急措 施才能避免、减轻?除此之外，还应该对投标成本与中标后可 得的利润进行对比分析。
8 报价策略交底
8.1 投标报价策略交底
在标后阶段向合同履行者——项目经理部进行投标策略交底，使其领会真实意图，这是 一项极其重要的工作。一方面有益于计量、内部报价平衡工作，使其有的放矢;另一方面有益于明确争取设计变更的努力 方向。
8.2 内部平衡报价
在标价确定阶段为了提高中标率，增加利润，可采取不平 衡报价、对《标书》漏项视而不见等商业策略，进入实施阶段 依然“按即定方针办”是不妥的。应该切合实际重新调整，形 成内部定额，作为实施阶段管理、控制尺度。否则，会出现肥活抢、瘦活躲，分部、分项工程承建者贫富不均的现象。往往 潜在两种不利因素。一是富者不思进取，损失利润;一是贫者怨天尤人，偷工减料，最终导致管理紊乱，使合同履行陷入困 境。
8.3 应急策略
预见分析不利因素出现的机率，制定应急策略也是必要的。当然，即使是预言家也不可能将未来预测的那么全面、准 确，但建立应急系统、健全应急程序、理清总体思路对保障合同履行者处乱不惊还是很有意义的。
9 信息反馈
建立投标报价信息反馈系统，是促使公路工程投标报价进 入持续改进提高良性循环的必要措施。衡量投标报价策略成败与 否，不仅仅是中标率，更重要的是获取利润的高低。也就是说，履行合同的过程是检验投标报价的重要阶段，合同履行者的亲身 体会是珍贵的，若将实施阶段暴露的问题、一些有益的改进、提 高的设想、超前的思路加以搜集、分析、整理、总结并及时反馈于投标报价管理部门，在以后投标中扬长避短，对增强投标报 价队伍的实力、提高中标率、获取最大利润所产生的价值是不可估量的。
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