机构观点：把握误读政策错杀机会，积极布局军工电子赛道

上周五市场错误将军用元器件目录相关通知解读为竞争格局恶化、压价甚至集采，导致部分标的被错杀。周末我们组织了专家交流，我们认为《通知》旨在推动高端器件国产化，不影响成熟度较高的细分领域。建议关注上周因目录被错杀的上游元器件核心标的：【鸿远电子】、【宏达电子】、【振华科技】、【中航光电】、【火炬电子】

⭕【鸿远电子】特种MLCC核心供应商，十四五发展可期

22/23年PE为28x/21x。22-23业绩增长38%、36%.

航天防务领域需求快速扩张，业绩有望在“十四五”期间保持较高增速；宇航级产品行业领先，陶瓷粉料技术等方面具有优势；自产业务拓展了直流滤波器等新品类，发展空间拓宽。

⭕【宏达电子】高可靠钽电容龙头，平台化转型渐显成效

22-23年PE27x/21x、22-23业绩增长33%、32%。

高可靠钽电容核心供应商，受益于特种领域景气周期业绩高速增长；非钽业务营收占比已提高至约40%，打造特种电子集团的战略目标初显成效；

⭕【中航光电】工业互连技术龙头，特种、通用融合发展撬动广阔市场

22-23年PE34x/26x、22-23业绩增长38%、32%。

专注于特种、通信等领域的中高端连接器研制，业绩长期稳健；防务产品持续受益于下游需求增长以及国产化替代，新能车业务订货快速增长；定增募资33.9亿元，丰富在特种、通用领域产品布局，强化行业领先优势。

⭕【振华科技】聚焦新型电子元器件，加强高性能产品和通用市场布局

22-23年PE27x/21x、22-23业绩增长37%、27%。

业务向新型电子元器件主业聚焦，治理改善带动盈利能力持续提升，有望持续受益于下游特种领域需求的释放；加强高性能产品研发和通用市场布局，综合竞争力和可持续发展能力不断强化。

⭕【火炬电子】特种MLCC核心供应商，新材料业务打开成长空间

22-23年PE19x/14x、22-23业绩增长32%、29%。

特种MLCC核心供应商，新增80亿只产能正逐步释放，受益于航空、电子对抗等领域需求快速扩张；是国内唯一具备SiC纤维批量供货的企业，新材料业务将为公司打开更大成长空间。

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