【一周内两场重磅会议 货币政策应如何发力?】一周时间里，两场重磅会议对货币政策作出部署，并对新增贷款规模提出明确要求。
3月21日召开的国务院常务会议提出，“加大稳健货币政策对实体经济的支持力度，坚持不搞‘大水漫灌’，同时及时运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持信贷和社会融资适度增长”；而在此前的3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议提出，“切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长”。
那么，货币政策具体应如何发力？
民生银行首席研究员温彬在接受记者采访时认为，下阶段应继续发挥好货币政策工具总量和结构的双重功能。一方面，针对当前总需求不足的问题，降准和降息(MLF利率、LPR下调，下同)仍有空间和必要，以提振市场主体信心，增加有效信贷需求，稳定和扩大总需求；另一方面，完善支农支小再贷款、碳减排支持工具、煤炭清洁高效利用专项再贷款等结构性货币政策工具，重点支持制造业、小微企业、科技创新、绿色发展、乡村振兴等关键领域和薄弱环节，进一步增强金融服务实体经济能力，确保经济运行在合理区间。
季末公开市场操作规模有望加大
当前临近月末，同时也是一季度末，为保持流动性合理充裕，中国人民银行(以下简称“央行”)自3月17日开始加大7天逆回购操作力度，当日操作量为800亿元。3月18日以来操作量虽然小幅下降但仍在200亿元以上，截至3月22日的三个工作日操作量分别为300亿元、300亿元及200亿元。
整体来看，3月17日至3月22日，央行累计开展逆回购1600亿元，同期逆回购到期400亿元，实现净投放1200亿元。从判断流动性的典型指标DR007(银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率)来看，据全国银行间同业拆借中心数据显示，截至3月22日17时，DR007加权平均利率为2.0564。同时，据东方财富Choice数据显示，DR007近5日平均利率为2.056，低于目前7天逆回购利率(2.1%)，显示出银行间市场流动性较为宽松。
苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金对《证券日报》记者表示，月末，在公开市场操作方面，预计央行将继续维护银行体系流动性合理充裕，当前银行体系流动性比较成功地跟随政策方向进行稳步调整，货币市场利率及时地反馈了政策利率水平。未来需要做的是保持市场利率在政策利率水平周围波动，并控制好波动幅度。由于是月末和季末，税期等影响将短暂加剧，央行有必要继续增加短期流动性投放，充分满足金融机构流动性需求。
“近期，全球金融市场和跨境资本流动的波动性提升，对国内货币政策制定和流动性提供带来了更多挑战。”中国银行研究院高级研究员王有鑫对《证券日报》记者表示，临近季末，监管考核所需的流动性增加。在国务院金融委专题会议和国务院常务会议的具体要求之下，预计货币政策取向将更加积极，央行将继续开展逆回购等公开市场操作，且操作规模将有所增加，确保市场流动性合理充裕，市场利率保持平稳，保障资本市场平稳运行。
预计3月份新增信贷环比回升
值得关注的是，上述两场重磅会议均提到新增贷款要保持适度增长，这也与今年《政府工作报告》中提出的“扩大新增贷款规模”相呼应。
交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟在接受《证券日报》记者采访时认为，强调新增贷款“适度增长”，意味着要求商业银行加大对实体经济的信贷投放力度，预计宽信用的效果将进一步显现，助力带动市场主体恢复信心。详戳：https://t.cn/A66aVZXj
3月21日召开的国务院常务会议提出，“加大稳健货币政策对实体经济的支持力度，坚持不搞‘大水漫灌’，同时及时运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持信贷和社会融资适度增长”；而在此前的3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议提出，“切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长”。
那么，货币政策具体应如何发力？
民生银行首席研究员温彬在接受记者采访时认为，下阶段应继续发挥好货币政策工具总量和结构的双重功能。一方面，针对当前总需求不足的问题，降准和降息(MLF利率、LPR下调，下同)仍有空间和必要，以提振市场主体信心，增加有效信贷需求，稳定和扩大总需求；另一方面，完善支农支小再贷款、碳减排支持工具、煤炭清洁高效利用专项再贷款等结构性货币政策工具，重点支持制造业、小微企业、科技创新、绿色发展、乡村振兴等关键领域和薄弱环节，进一步增强金融服务实体经济能力，确保经济运行在合理区间。
季末公开市场操作规模有望加大
当前临近月末，同时也是一季度末，为保持流动性合理充裕，中国人民银行(以下简称“央行”)自3月17日开始加大7天逆回购操作力度，当日操作量为800亿元。3月18日以来操作量虽然小幅下降但仍在200亿元以上，截至3月22日的三个工作日操作量分别为300亿元、300亿元及200亿元。
整体来看，3月17日至3月22日，央行累计开展逆回购1600亿元，同期逆回购到期400亿元，实现净投放1200亿元。从判断流动性的典型指标DR007(银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率)来看，据全国银行间同业拆借中心数据显示，截至3月22日17时，DR007加权平均利率为2.0564。同时，据东方财富Choice数据显示，DR007近5日平均利率为2.056，低于目前7天逆回购利率(2.1%)，显示出银行间市场流动性较为宽松。
苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金对《证券日报》记者表示，月末，在公开市场操作方面，预计央行将继续维护银行体系流动性合理充裕，当前银行体系流动性比较成功地跟随政策方向进行稳步调整，货币市场利率及时地反馈了政策利率水平。未来需要做的是保持市场利率在政策利率水平周围波动，并控制好波动幅度。由于是月末和季末，税期等影响将短暂加剧，央行有必要继续增加短期流动性投放，充分满足金融机构流动性需求。
“近期，全球金融市场和跨境资本流动的波动性提升，对国内货币政策制定和流动性提供带来了更多挑战。”中国银行研究院高级研究员王有鑫对《证券日报》记者表示，临近季末，监管考核所需的流动性增加。在国务院金融委专题会议和国务院常务会议的具体要求之下，预计货币政策取向将更加积极，央行将继续开展逆回购等公开市场操作，且操作规模将有所增加，确保市场流动性合理充裕，市场利率保持平稳，保障资本市场平稳运行。
预计3月份新增信贷环比回升
值得关注的是，上述两场重磅会议均提到新增贷款要保持适度增长，这也与今年《政府工作报告》中提出的“扩大新增贷款规模”相呼应。
交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟在接受《证券日报》记者采访时认为，强调新增贷款“适度增长”，意味着要求商业银行加大对实体经济的信贷投放力度，预计宽信用的效果将进一步显现，助力带动市场主体恢复信心。详戳：https://t.cn/A66aVZXj
【一周内两场重磅会议部署货币政策支持实体经济】专家认为货币政策总量、结构工具需继续齐发力
一周时间里，两场重磅会议对货币政策作出部署，并对新增贷款规模提出明确要求。
3月21日召开的国务院常务会议提出，“加大稳健货币政策对实体经济的支持力度，坚持不搞‘大水漫灌’，同时及时运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持信贷和社会融资适度增长”；而在此前的3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议提出，“切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长”。
那么，货币政策具体应如何发力？
民生银行首席研究员温彬在接受《证券日报》记者采访时认为，下阶段应继续发挥好货币政策工具总量和结构的双重功能。一方面，针对当前总需求不足的问题，降准和降息（MLF利率、LPR下调，下同）仍有空间和必要，以提振市场主体信心，增加有效信贷需求，稳定和扩大总需求；另一方面，完善支农支小再贷款、碳减排支持工具、煤炭清洁高效利用专项再贷款等结构性货币政策工具，重点支持制造业、小微企业、科技创新、绿色发展、乡村振兴等关键领域和薄弱环节，进一步增强金融服务实体经济能力，确保经济运行在合理区间。https://t.cn/A66abbo3
一周时间里，两场重磅会议对货币政策作出部署，并对新增贷款规模提出明确要求。
3月21日召开的国务院常务会议提出，“加大稳健货币政策对实体经济的支持力度，坚持不搞‘大水漫灌’，同时及时运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持信贷和社会融资适度增长”；而在此前的3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议提出，“切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长”。
那么，货币政策具体应如何发力？
民生银行首席研究员温彬在接受《证券日报》记者采访时认为，下阶段应继续发挥好货币政策工具总量和结构的双重功能。一方面，针对当前总需求不足的问题，降准和降息（MLF利率、LPR下调，下同）仍有空间和必要，以提振市场主体信心，增加有效信贷需求，稳定和扩大总需求；另一方面，完善支农支小再贷款、碳减排支持工具、煤炭清洁高效利用专项再贷款等结构性货币政策工具，重点支持制造业、小微企业、科技创新、绿色发展、乡村振兴等关键领域和薄弱环节，进一步增强金融服务实体经济能力，确保经济运行在合理区间。https://t.cn/A66abbo3
【卓钢日报】疫情结束条件公布 下游需求蓄势待发 20220322
今日要闻简讯
一、钢坯信息：今唐山普方坯资源报价持稳，现报4720元/吨含税出厂。
二、疫情什么时候结束？国家卫健委专家：需要这四个条件：
1.希望病毒变异是变得越来越弱了，它的致病力、它的传播力越来越弱，对人的健康危害和生命威胁越来越小，这是最好的。
2.比如我们的疫苗更加有效，不仅仅是能预防重症和死亡，也可以防止感染了，预防重症和死亡率的能力更高了。
3.比如有特效药了，除了现有的有效药物以外，可能出现了更有效的药物，甚至是特效药，早期就可以把病情阻断。
4.国际上，其他国家的疫情也在减轻，我们外防输入的压力变小等等。
这些综合起来，看病毒本身，看它的危害度，看我们所具备的武器和手段，这些综合起来才能讨论我们什么时候可以来调整我们的策略，什么时候我们可以回归到正常的生活。
三、3月LPR保持不变 二季度仍存下调空间：中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年3月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。业内人士表示，MLF（中期借贷便利）利率保持不变，因此本次LPR报价不动符合市场预期，但展望未来，二季度LPR存在下行空间。
市场信息一览
期钢全天横盘震荡运行，尾盘期卷螺涨跌各异。热卷现货方面，政策利好早晨期钢市场开盘情绪依旧乐观，普遍地区资源报价有所上涨；受疫情防控干扰，盘中逐步走弱，部分地区现货资源窄幅下跌；多地现货流通性减弱，终端需求低迷，午后盘面承压盘整震荡，多数地区现货资源价格无明显变化；整体来看，全天现货资源稳中上涨10-30不等，上海、张家港等地区涨幅相对较大。需求方面，整体有价无市，全天市场情绪氛围谨慎，需求受阻，少数成交。
螺纹方面，午后期螺震荡转跌，现货收回早间涨幅：今期螺早间延续涨势，盘中回落后震荡运行，截止收盘期螺转势小幅收跌。早间现货市场情绪一般，资源提涨动力有限，其中华东部分城市小幅探涨，其他地区企稳为主，午后市场交投不畅加之期螺震荡转跌，资源报价支撑减弱，华东地区收回早间涨幅，部分市场较昨走弱，整体来看，全天先强后弱，震荡盘整运行为主。
近期疫情影响持续，多地均有封控管制措施，现货运输以及钢企生产有所受限，部分市场甚至处于停滞状态，另外南方市场近期持续多雨，终端开工受制于此，综合来看，短期钢市需求难有释放，钢价上行动力有限，或震荡盘整运行。
热卷方面，今热卷报价多数窄幅上行，上海市场涨幅强于广州和天津市场，受此沪-津区域差窄幅扩张，广-沪区域差相应收窄。螺纹方面，今螺纹报价多数持稳，上海和沈阳现货市场价趋稳，北京市场窄幅上行，沈阳市场小幅回落，受此影响沪-京和广-沪区域差小幅收窄，沪-沈区域差无变化。基差方面，近日疫情防控趋严，各地市场出台应急机制，目前成交主要贸易商之间，终端需求“蓄势待发”，期卷市场相对偏强，受此螺纹贴水期螺空间收窄，热卷贴水期卷空间扩张；期螺主力合约下跌，卷螺差空间扩张。
钢厂调价方面，今期螺全天震荡盘整，现货市场资源多数稳中趋强，今钢厂出厂价大部分暂稳。
今日要闻简讯
一、钢坯信息：今唐山普方坯资源报价持稳，现报4720元/吨含税出厂。
二、疫情什么时候结束？国家卫健委专家：需要这四个条件：
1.希望病毒变异是变得越来越弱了，它的致病力、它的传播力越来越弱，对人的健康危害和生命威胁越来越小，这是最好的。
2.比如我们的疫苗更加有效，不仅仅是能预防重症和死亡，也可以防止感染了，预防重症和死亡率的能力更高了。
3.比如有特效药了，除了现有的有效药物以外，可能出现了更有效的药物，甚至是特效药，早期就可以把病情阻断。
4.国际上，其他国家的疫情也在减轻，我们外防输入的压力变小等等。
这些综合起来，看病毒本身，看它的危害度，看我们所具备的武器和手段，这些综合起来才能讨论我们什么时候可以来调整我们的策略，什么时候我们可以回归到正常的生活。
三、3月LPR保持不变 二季度仍存下调空间：中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年3月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。业内人士表示，MLF（中期借贷便利）利率保持不变，因此本次LPR报价不动符合市场预期，但展望未来，二季度LPR存在下行空间。
市场信息一览
期钢全天横盘震荡运行，尾盘期卷螺涨跌各异。热卷现货方面，政策利好早晨期钢市场开盘情绪依旧乐观，普遍地区资源报价有所上涨；受疫情防控干扰，盘中逐步走弱，部分地区现货资源窄幅下跌；多地现货流通性减弱，终端需求低迷，午后盘面承压盘整震荡，多数地区现货资源价格无明显变化；整体来看，全天现货资源稳中上涨10-30不等，上海、张家港等地区涨幅相对较大。需求方面，整体有价无市，全天市场情绪氛围谨慎，需求受阻，少数成交。
螺纹方面，午后期螺震荡转跌，现货收回早间涨幅：今期螺早间延续涨势，盘中回落后震荡运行，截止收盘期螺转势小幅收跌。早间现货市场情绪一般，资源提涨动力有限，其中华东部分城市小幅探涨，其他地区企稳为主，午后市场交投不畅加之期螺震荡转跌，资源报价支撑减弱，华东地区收回早间涨幅，部分市场较昨走弱，整体来看，全天先强后弱，震荡盘整运行为主。
近期疫情影响持续，多地均有封控管制措施，现货运输以及钢企生产有所受限，部分市场甚至处于停滞状态，另外南方市场近期持续多雨，终端开工受制于此，综合来看，短期钢市需求难有释放，钢价上行动力有限，或震荡盘整运行。
热卷方面，今热卷报价多数窄幅上行，上海市场涨幅强于广州和天津市场，受此沪-津区域差窄幅扩张，广-沪区域差相应收窄。螺纹方面，今螺纹报价多数持稳，上海和沈阳现货市场价趋稳，北京市场窄幅上行，沈阳市场小幅回落，受此影响沪-京和广-沪区域差小幅收窄，沪-沈区域差无变化。基差方面，近日疫情防控趋严，各地市场出台应急机制，目前成交主要贸易商之间，终端需求“蓄势待发”，期卷市场相对偏强，受此螺纹贴水期螺空间收窄，热卷贴水期卷空间扩张；期螺主力合约下跌，卷螺差空间扩张。
钢厂调价方面，今期螺全天震荡盘整，现货市场资源多数稳中趋强，今钢厂出厂价大部分暂稳。
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