好久没下楼感觉,我说去做个核酸。路上漫天的大雪星星零零几个人,好神奇哦,从来没感觉长春白天这么安静过。像电影里世界末日只剩我自己的感觉。看见别人买菜我就顺便去搞点。但是咱们就是我这只有一个小奶锅条件很限制,但是咱们不服输,搞了点鸡蛋酱,吃东北大饭包,咱们疫情也要吃的开心 https://t.cn/RJhTtpf
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周五同事推荐“壹盏灯”,说他家的菜很辣,咱们去过之后,对我这个爱辣的人来说,还真没感觉到有多辣[笑cry],不过他家的腊肠闷饭倒是不错。[鼓掌]
周六咱就安排上了,正好家里有老妈给带的腊肠,做了个腊肠闷饭,闺蜜说味道很不错了[嘻嘻]。下午和同事去配眼镜了,大出血了[苦涩]。抓娃娃真的很上瘾,以前我们都觉得抓娃娃很浪费,现在成咱们出去玩的必备项目[允悲] https://t.cn/R2WxQOQ
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我回去认认真真地算了一遍估值,我发现目前的估值距离2018年大底不到15%了。
但是从宏观的角度看,我没感觉当下有2018年那么差。当年咱们国内在去杠杆,海外在打贸易战。去年我们国内是针对房地产结构性去杠杆,爆发冲突的主体也不是我们,而是隔壁俄罗斯。总的来说,2022年经济增长压力是很大,但也没有当年那么大,但是行情调整的幅度却不输当年了。
我给大家做了几张主要指数的估值图,比如下面这张是沪深300指数的估值图,我不是直接引用沪深300PE估值,我是用了股债收益差(风险溢价)
股债收益差=1/沪深300PE-中国10年期国债收益率
目前沪深300指数PE估值大约是11.95倍,1/11.95=8.37%,中国10年期国债收益率大约是2.84%,8.37%-2.84%=5.53%。
2016年大底的时候股债收益差是6.1%左右
2018年大底的时候股债收益差是6.4%左右
2020年大底的时候股债收益差是6.3%左右
5.53%/6.4%-1=13.59%,目前的沪深300指数估值距离2018年大底不到15%了
额外说明一下,沪深300PE估值我取WIND的2021年预测PE,由于现在已经是2022年3月8日但2021年上市公司四季度报和财报没完全披露,所以即时PE是还没计入2021年四季度业绩的,所以我要用预测PE计入四季度业绩才算比较准确。
中国十年期国债收益率可以到英为财情数据网站查询,今天比我昨晚算的时候涨了一些,影响不大。接下来可能还会有降息,十年期国债收益率可能还会往下走。
A股这边我就以沪深300指数为例吧,港股这边我就也做了恒生指数的估值图。还是用股债收益差(风险溢价),股债收益差=1/恒生指数-中国10年期国债收益率。
目前恒生指数PE估值大约是9.5倍,1/9.5=10.52%,中国10年期国债收益率大约是2.84%,10.52%-2.84%=7.68%。
2016年大底的时候股债收益差是10.6%左右
2018年大底的时候股债收益差是6.6%左右
2020年大底的时候股债收益差是8.8%左右
所以恒生指数现在比2018年便宜,但还没到2020年那么便宜,更没有当年2016年那么便宜。
这里面原因比较复杂,一方面是现在恒生指数纳入了很多互联网公司,且这些互联网公司还是指数的龙头权重,恒生指数指数成分股发生了较大变化。另外一方面,港股除了受A股流动性影响之外,还会受到美股流动性影响。
所以单用中国10年期国债收益率去分析港股估值可能没那么准确,可能还要结合美股流动性来分析,但是现在中国这边降息,美国那边加息,两边货币政策是背离的,暂时很难分析清楚,先给大家做个参考吧。
但是从宏观的角度看,我没感觉当下有2018年那么差。当年咱们国内在去杠杆,海外在打贸易战。去年我们国内是针对房地产结构性去杠杆,爆发冲突的主体也不是我们,而是隔壁俄罗斯。总的来说,2022年经济增长压力是很大,但也没有当年那么大,但是行情调整的幅度却不输当年了。
我给大家做了几张主要指数的估值图,比如下面这张是沪深300指数的估值图,我不是直接引用沪深300PE估值,我是用了股债收益差(风险溢价)
股债收益差=1/沪深300PE-中国10年期国债收益率
目前沪深300指数PE估值大约是11.95倍,1/11.95=8.37%,中国10年期国债收益率大约是2.84%,8.37%-2.84%=5.53%。
2016年大底的时候股债收益差是6.1%左右
2018年大底的时候股债收益差是6.4%左右
2020年大底的时候股债收益差是6.3%左右
5.53%/6.4%-1=13.59%,目前的沪深300指数估值距离2018年大底不到15%了
额外说明一下,沪深300PE估值我取WIND的2021年预测PE,由于现在已经是2022年3月8日但2021年上市公司四季度报和财报没完全披露,所以即时PE是还没计入2021年四季度业绩的,所以我要用预测PE计入四季度业绩才算比较准确。
中国十年期国债收益率可以到英为财情数据网站查询,今天比我昨晚算的时候涨了一些,影响不大。接下来可能还会有降息,十年期国债收益率可能还会往下走。
A股这边我就以沪深300指数为例吧,港股这边我就也做了恒生指数的估值图。还是用股债收益差(风险溢价),股债收益差=1/恒生指数-中国10年期国债收益率。
目前恒生指数PE估值大约是9.5倍,1/9.5=10.52%,中国10年期国债收益率大约是2.84%,10.52%-2.84%=7.68%。
2016年大底的时候股债收益差是10.6%左右
2018年大底的时候股债收益差是6.6%左右
2020年大底的时候股债收益差是8.8%左右
所以恒生指数现在比2018年便宜,但还没到2020年那么便宜,更没有当年2016年那么便宜。
这里面原因比较复杂,一方面是现在恒生指数纳入了很多互联网公司,且这些互联网公司还是指数的龙头权重,恒生指数指数成分股发生了较大变化。另外一方面,港股除了受A股流动性影响之外,还会受到美股流动性影响。
所以单用中国10年期国债收益率去分析港股估值可能没那么准确,可能还要结合美股流动性来分析,但是现在中国这边降息,美国那边加息,两边货币政策是背离的,暂时很难分析清楚,先给大家做个参考吧。
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