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2021是风格露营的元年，露营也成为了一种轻奢的生活方式，今年各家车企都纷纷打起的露营主题，极氪001的精致露营装备比较用心，北汽整个场面都是露营越野风，把咖啡车和杂货铺都搬过来了，江铃福特作为房车底盘，各种改装生活方式就起来了，新能源车企都把露营作为一种优势，小鹏汽车定制款气垫设计很合理，理想one和极狐汽车都是停留在概念场面，主打旅行+主题的捷途汽车，每年不可错过的就是户外露营房车主题，JEEP玩起狂野荷尔蒙风，比亚迪的车尾箱改装很舒适，上汽大通低调地把房车直接开进来。
露营，考验的是一台车的空间，空调，折叠，延展性，智能化，未来露营，无论是在停车场，还是户外风景区，或者山河湖海。车，让生活更加精彩出色
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中鼎股份三季报交流会议纪要
一、中鼎股份三季报简要：
从三季报来看，经营情况相对稳定，环比有所改善。今年三季度营收同比略有下滑，主要是去年二季度受疫情影响比较严重，三季度有比较好的表现基数导致。从每年的利润情况来看，2018年公司净利润达到了最高点11个亿左右，我们对其进行拆分得到国内7个亿，海外4个亿。2020年行业与疫情因素叠加下公司净利润达到了历史最低点，国内6.7个亿，海外亏损1.8亿左右。从去年下半年开始，公司进入了业绩、产业、管理拐点周期。今年公司前三季度国内净利润5.4亿元左右，海外1.7亿元左右（不含一次性的投资收益），可以看出海外业务利润快速回归，国内业务总体利润端稳步上升。
今年公司对核心战略进行重要布局，中鼎股份核心放在智能悬挂系统，加速空悬落地。同时我们还对空悬市场进行了测算，自主高端车型加速布局空悬，我们拿到的13个亿订单里基本上是30万以上的车型，后面26个亿的订单中有接近25万的车型。从主机厂来看，空悬最多的是蔚来汽车，因此，我们争取对蔚来汽车车型进行全覆盖，现在我们把蔚来汽车里的空悬做到了独供，之前是由大陆供应。我们将空悬做为核心战略进行推进，核心市场进行布局，小鹏、理想、比亚迪、长城、长安以及与合资车企的合作也在逐步推进，同时我们也在加大空悬产品硬件的自产比例。空悬市场是在随时变化的，为了更好的应对国内市场，使更多便宜车型用上空悬，我们将加速空悬硬件国产化，提高中鼎硬件自产比例。将国内空悬硬件市场做大的集成，是中鼎未来3-5年核心布局，同时，我们还会对主机厂进行跟踪，紧跟行业的步伐。随着沟通的车型在未来一段时间逐步量产，空悬市场将快速打开，国内业务快速推进。
冷却管路系统国内市场也在逐步推进，整个特斯通中国从去年到现在披露的订单来看，近两年造车新势力、自主品牌的前五位的重大订单全部拿下。通过这两个增量业务和后续持续的布局，中鼎未来成长空间将持续维持。
Q1：芯片等对业绩造成了影响，对四季度的展望如何？
A：芯片短缺情况有所缓解，但没有大幅改善，预计明年一季度末、二季度初会有较大的改善。今年芯片价格没有大幅的缓解趋势，海运费的下降需要到明年会有比较大的改善。虽然整体受到不利因素影响，对中小企业影响更大，但我们基于海外业务的改善以及业绩回归的逻辑，预计第四季度业绩和第三季度持平。
Q2：空气悬架，热管理业务空间的测算以及未来业绩增长情况如何？
A：首先，空悬方面公司现有业务订单国内13个亿，国外为10个亿，国内产能布局为每年3个亿。明年下半年落地空压机的生产线，一条线的规划产能在60-80万套，大概为12-13个亿的年产值，已经在规划第二条线。2025年产能布局下，满产做到25-26个亿。目前空悬是逐步下沉的趋势，之前我们预估30%-40%市场占有率，大概达到160亿的市场规模，这只是国内乘用车的市场，还没有算商用车，上汽大通的也有四五千万的项目，加上海外的项目，我们计划市场占有率不少于50%，且产品具有绝对具有竞争力。蔚来ET7、ES6的改款、ES7、ES8升级款的订单我们已经拿到，同时和理想、小鹏以及比亚迪明年即将上市的高端轿跑的订单已经拿到，以及极氪我们也在加强拜访。硬件方面我们也在加强自产能力的提升，一个是空气弹簧，一个是电子减震器，空气弹簧我们会尽快确定方向。基于我们传统的橡胶业务，我们认为空气弹簧的难度不大。这俩部分解决后我们的单车价值量将大幅提升，市场空间非常大。
其次，管路方面特斯通在全球的销售大概在23个亿的体量规模，目前我们正在加速布局管路。国内头部新能源车企的订单基本都能拿到，小鹏、理想、比亚迪、吉利等基本都是我们的。单车价值大幅提升，从300提到纯电七八百块钱，混动一千元左右，理想一千五六百空气。我们自己对市场空间测算到2025年大概有20亿的增长。
最后，轻量化的布局在国内5个亿的体量，到2025年增加4-5个亿，做到10个亿左右的规模。
接下来我们会加大投入，将三块增量赛道的业务做大做强，不仅仅是业绩回归，更是完成新业务的拓展，完成业绩提升、产业布局，对中鼎未来估值提升打下坚实的基础。
Q3：新的进入者会分散市场份额吗？
A：空悬系统有全球康迪、威伯科和我们竞争，康迪空压机不如我们，威伯科今年我们还要做技术升级，空气供给单元从2.0升级到3.0，技术壁垒较高，很难有新的进入者。
Q4：空气供给单元核心产业链升级过程全产业链布局，康迪这边也有这样的布局吗？
康迪可以做空气弹簧、空气供给单元等，在空气弹簧的实力不错，但空气供给单元AMK市占率高，威伯科的空气供给单元和我们差不多。
Q5：空气悬挂国产化利润率会比其他的低一些还？
A：空气悬挂毛利率率比较高在25%-30%，国产化后会让一部分利润，但是不会让利太多，大概率维持这个水平。
Q6：工厂什么时候投产？
A：我们电机线去年下半年投产，现在工厂正在搬迁，搬到青浦区，组装线还在建设，明年布局空压机产线，暂时的计划是一年60-80万套。
Q7：特斯通未来的利润情况如何？
A：特斯通管路欧洲市场份额30%左右，特斯通未来业务拓展主要是国内为主，国内市场15个亿左右。随着新势力的快速成长，蔚小理订单的持续性很高。特斯通在全球布局，生产工厂遍布全球，全球疫情下，海外营收还是比较稳定，利润提升稳步推进。
Q8：竞争者变多的情况下轻量化收入是否有确定性，利润如何？
A：轻量化占比较低，虽然我们也在建工厂，扩产能，但由于轻量化比较重资产，我们做的比较稳健。华为、长安、小鹏、理想等空气悬挂订单稳定。轻量化是大的赛道，我们给这部分投资4个亿，业务加速布局。
Q9：中鼎基本盘业务还有成长性吗？
A：中鼎是橡胶行业民族企业，这部分业务在新能源上单车价值量变化不大。但密封占整个业务四分之一，利润率高，大健康、军工、铁路等老业务我们会相对稳健的发展，未来强者恒强，份额会持续稳健提升。我们更希望有更多的方向发展，但是新业务和增量赛带的增速更高。#股票##价值投资日志[超话]#
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今年公司对核心战略进行重要布局，中鼎股份核心放在智能悬挂系统，加速空悬落地。同时我们还对空悬市场进行了测算，自主高端车型加速布局空悬，我们拿到的13个亿订单里基本上是30万以上的车型，后面26个亿的订单中有接近25万的车型。从主机厂来看，空悬最多的是蔚来汽车，因此，我们争取对蔚来汽车车型进行全覆盖，现在我们把蔚来汽车里的空悬做到了独供，之前是由大陆供应。我们将空悬做为核心战略进行推进，核心市场进行布局，小鹏、理想、比亚迪、长城、长安以及与合资车企的合作也在逐步推进，同时我们也在加大空悬产品硬件的自产比例。空悬市场是在随时变化的，为了更好的应对国内市场，使更多便宜车型用上空悬，我们将加速空悬硬件国产化，提高中鼎硬件自产比例。将国内空悬硬件市场做大的集成，是中鼎未来3-5年核心布局，同时，我们还会对主机厂进行跟踪，紧跟行业的步伐。随着沟通的车型在未来一段时间逐步量产，空悬市场将快速打开，国内业务快速推进。
冷却管路系统国内市场也在逐步推进，整个特斯通中国从去年到现在披露的订单来看，近两年造车新势力、自主品牌的前五位的重大订单全部拿下。通过这两个增量业务和后续持续的布局，中鼎未来成长空间将持续维持。
Q1：芯片等对业绩造成了影响，对四季度的展望如何？
A：芯片短缺情况有所缓解，但没有大幅改善，预计明年一季度末、二季度初会有较大的改善。今年芯片价格没有大幅的缓解趋势，海运费的下降需要到明年会有比较大的改善。虽然整体受到不利因素影响，对中小企业影响更大，但我们基于海外业务的改善以及业绩回归的逻辑，预计第四季度业绩和第三季度持平。
Q2：空气悬架，热管理业务空间的测算以及未来业绩增长情况如何？
A：首先，空悬方面公司现有业务订单国内13个亿，国外为10个亿，国内产能布局为每年3个亿。明年下半年落地空压机的生产线，一条线的规划产能在60-80万套，大概为12-13个亿的年产值，已经在规划第二条线。2025年产能布局下，满产做到25-26个亿。目前空悬是逐步下沉的趋势，之前我们预估30%-40%市场占有率，大概达到160亿的市场规模，这只是国内乘用车的市场，还没有算商用车，上汽大通的也有四五千万的项目，加上海外的项目，我们计划市场占有率不少于50%，且产品具有绝对具有竞争力。蔚来ET7、ES6的改款、ES7、ES8升级款的订单我们已经拿到，同时和理想、小鹏以及比亚迪明年即将上市的高端轿跑的订单已经拿到，以及极氪我们也在加强拜访。硬件方面我们也在加强自产能力的提升，一个是空气弹簧，一个是电子减震器，空气弹簧我们会尽快确定方向。基于我们传统的橡胶业务，我们认为空气弹簧的难度不大。这俩部分解决后我们的单车价值量将大幅提升，市场空间非常大。
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Q3：新的进入者会分散市场份额吗？
A：空悬系统有全球康迪、威伯科和我们竞争，康迪空压机不如我们，威伯科今年我们还要做技术升级，空气供给单元从2.0升级到3.0，技术壁垒较高，很难有新的进入者。
Q4：空气供给单元核心产业链升级过程全产业链布局，康迪这边也有这样的布局吗？
康迪可以做空气弹簧、空气供给单元等，在空气弹簧的实力不错，但空气供给单元AMK市占率高，威伯科的空气供给单元和我们差不多。
Q5：空气悬挂国产化利润率会比其他的低一些还？
A：空气悬挂毛利率率比较高在25%-30%，国产化后会让一部分利润，但是不会让利太多，大概率维持这个水平。
Q6：工厂什么时候投产？
A：我们电机线去年下半年投产，现在工厂正在搬迁，搬到青浦区，组装线还在建设，明年布局空压机产线，暂时的计划是一年60-80万套。
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