银行核心一级资本充足率和银行可转债的分析https://t.cn/A66S9ws6看了很多大神关于银行股和银行可转债的分析，本人尝试着班门弄斧，分析一下银行对核心一级资本充足率的渴求，以及解决手段和收益空间
本人不是金融从业人员，对银行的理解可能存在错漏，欢迎大神们批评指正
一、关于银行核心一级资本充足率的政策依据
1、根据（中华人民共和国主席令1995年第47号）《中华人民共和国商业银行法（2015年修正版）》的规定：资本充足率不得低于百分之八；
2、根据（中国银行业监督管理委员会令2012年第1号）《商业银行资本管理办法（试行）》的规定：
(1)核心一级资本充足率不得低于5%，一级资本充足率不得低于6%，资本充足率不得低于8%；
(2)储备资本要求为风险加权资产的2.5%，由核心一级资本来满足；
(3)特定情况下，商业银行应当在最低资本要求和储备资本要求之上计提逆周期资本，逆周期资本要求为风险加权资产的0-2.5%，由核心一级资本来满足；
(4)系统重要性银行还应当计提附加资本，国内系统重要性银行附加资本要求为风险加权资产的1%，由核心一级资本满足；
(5)若国内银行被认定为全球系统重要性银行，所适用的附加资本要求不得低于巴塞尔委员会的统一规定；
3、根据（中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会令2021年第5号）《系统重要性银行附加监管规定（试行）》的规定（2021年12月1日起执行）：系统重要性银行分为五组，第一组到第五组的银行分别适用0.25%、0.5%、0.75%、1%和1.5%的附加资本要求；
4、人行、银保监会根据2020年数据，评估认定了2021年首批19家系统重要性银行名单：
(1)第一组8家：平安银行、中国光大银行、华夏银行、广发银行、宁波银行、上海银行、江苏银行、北京银行；
(2)第二组4家：浦发银行、中信银行、中国民生银行、中国邮政储蓄银行；
(3)第三组3家：交通银行、招商银行、兴业银行；
(4)第四组4家：中国工商银行、中国银行、中国建设银行、中国农业银行；
(5)第五组：暂无；
5、举例：光大银行的核心一级资本充足率的要求=5%（基本要求） 2.5%（储备资本要求） 0.25%（附加资本要求，光大银行属于系统重要性银行第一组，适用0.25%的附加资本要求）=7.75%
二、银行补充核心一级资本充足率的工具
一般来说，核心一级资本可以通过IPO、股东增资配股、定增、可转债的方式补充
以光大转债为例，其募集说明书中规定：“本行本次发行可转债的募集资金将用于支持未来业务发展，在可转债转股后按照相关监管要求用于补充本行核心一级资本。”
三、银行通过可转债转股补充核心一级资本充足率的迫切性
根据2021年第三季度财报以及最新的可转债数据，对现有14支发行可转债的银行进行分析
可见：
（1）无锡银行、中信银行距离监管标准较近，补充核心一级资本的意愿最强，江阴银行、苏州农商行补充核心一级资本的意愿最弱；
（2）紫金农商行、无锡银行、张家港农商行、杭州银行的剩余可转债规模/核心一级资本净额的比例较高，转股后的影响较大，光大银行、中信银行、浦发银行的比例较低，转股后的影响较小
（3）除了无锡转债，大部分银行可转债都不允许转股价下调到每股净资产以下；
（4）除了杭州转债，大部分银行可转债的转股价都低于每股净资产，基本没有下调空间；
四、银行促成可转债转股的手段
以下汇总了论坛上大家集思广益想到的各种方法， 不一定全面
1、拉升正股价格，保持转股价值在130以上，达成强赎条件以促成转股；
2、在可转债到期前拉升正股价格，保持转股价值比到期赎回价高（比如高5%以上），以促成转股；
3、大股东直接买入可转债转股；
4、打压可转债价格，与正股之间维持一定的折价率，以促成转股；
5、发新债还旧债；
按照所需资金量、时间等因素评估，本人主观判断的可行性排序为2>4>3>1>5
五、收益率分析
按照上述判断，如果银行采用第二种手段促成转股，即“在可转债到期前拉升正股价格，保持转股价值比到期赎回价高（比如高5%以上），以促成转股”
不考虑分红带来的影响，假设以今天收盘价买入各银行正股，在银行可转债到期日当天，转股价值=100 +（到期赎回价-100）*80%*110%（80%为考虑利息扣税20%，110%为溢价10%），以转股价值卖出后各银行的收益率如下
根据本人的标准，如果年化收益率能有20%，就可以考虑进场博弈一下了
（注：本人目前持有招行，有烘托银行股热度的嫌疑，请大家独立思考，谨慎决定）
本人不是金融从业人员，对银行的理解可能存在错漏，欢迎大神们批评指正
一、关于银行核心一级资本充足率的政策依据
1、根据（中华人民共和国主席令1995年第47号）《中华人民共和国商业银行法（2015年修正版）》的规定：资本充足率不得低于百分之八；
2、根据（中国银行业监督管理委员会令2012年第1号）《商业银行资本管理办法（试行）》的规定：
(1)核心一级资本充足率不得低于5%，一级资本充足率不得低于6%，资本充足率不得低于8%；
(2)储备资本要求为风险加权资产的2.5%，由核心一级资本来满足；
(3)特定情况下，商业银行应当在最低资本要求和储备资本要求之上计提逆周期资本，逆周期资本要求为风险加权资产的0-2.5%，由核心一级资本来满足；
(4)系统重要性银行还应当计提附加资本，国内系统重要性银行附加资本要求为风险加权资产的1%，由核心一级资本满足；
(5)若国内银行被认定为全球系统重要性银行，所适用的附加资本要求不得低于巴塞尔委员会的统一规定；
3、根据（中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会令2021年第5号）《系统重要性银行附加监管规定（试行）》的规定（2021年12月1日起执行）：系统重要性银行分为五组，第一组到第五组的银行分别适用0.25%、0.5%、0.75%、1%和1.5%的附加资本要求；
4、人行、银保监会根据2020年数据，评估认定了2021年首批19家系统重要性银行名单：
(1)第一组8家：平安银行、中国光大银行、华夏银行、广发银行、宁波银行、上海银行、江苏银行、北京银行；
(2)第二组4家：浦发银行、中信银行、中国民生银行、中国邮政储蓄银行；
(3)第三组3家：交通银行、招商银行、兴业银行；
(4)第四组4家：中国工商银行、中国银行、中国建设银行、中国农业银行；
(5)第五组：暂无；
5、举例：光大银行的核心一级资本充足率的要求=5%（基本要求） 2.5%（储备资本要求） 0.25%（附加资本要求，光大银行属于系统重要性银行第一组，适用0.25%的附加资本要求）=7.75%
二、银行补充核心一级资本充足率的工具
一般来说，核心一级资本可以通过IPO、股东增资配股、定增、可转债的方式补充
以光大转债为例，其募集说明书中规定：“本行本次发行可转债的募集资金将用于支持未来业务发展，在可转债转股后按照相关监管要求用于补充本行核心一级资本。”
三、银行通过可转债转股补充核心一级资本充足率的迫切性
根据2021年第三季度财报以及最新的可转债数据，对现有14支发行可转债的银行进行分析
可见：
（1）无锡银行、中信银行距离监管标准较近，补充核心一级资本的意愿最强，江阴银行、苏州农商行补充核心一级资本的意愿最弱；
（2）紫金农商行、无锡银行、张家港农商行、杭州银行的剩余可转债规模/核心一级资本净额的比例较高，转股后的影响较大，光大银行、中信银行、浦发银行的比例较低，转股后的影响较小
（3）除了无锡转债，大部分银行可转债都不允许转股价下调到每股净资产以下；
（4）除了杭州转债，大部分银行可转债的转股价都低于每股净资产，基本没有下调空间；
四、银行促成可转债转股的手段
以下汇总了论坛上大家集思广益想到的各种方法， 不一定全面
1、拉升正股价格，保持转股价值在130以上，达成强赎条件以促成转股；
2、在可转债到期前拉升正股价格，保持转股价值比到期赎回价高（比如高5%以上），以促成转股；
3、大股东直接买入可转债转股；
4、打压可转债价格，与正股之间维持一定的折价率，以促成转股；
5、发新债还旧债；
按照所需资金量、时间等因素评估，本人主观判断的可行性排序为2>4>3>1>5
五、收益率分析
按照上述判断，如果银行采用第二种手段促成转股，即“在可转债到期前拉升正股价格，保持转股价值比到期赎回价高（比如高5%以上），以促成转股”
不考虑分红带来的影响，假设以今天收盘价买入各银行正股，在银行可转债到期日当天，转股价值=100 +（到期赎回价-100）*80%*110%（80%为考虑利息扣税20%，110%为溢价10%），以转股价值卖出后各银行的收益率如下
根据本人的标准，如果年化收益率能有20%，就可以考虑进场博弈一下了
（注：本人目前持有招行，有烘托银行股热度的嫌疑，请大家独立思考，谨慎决定）
【俄外长：俄罗斯不会依附西方，愿与西方进行平等合作】当地时间3月23日，俄罗斯外长拉夫罗夫表示，俄罗斯不会依附西方，但愿意与西方进行平等合作。他批评以美国为首的西方国家试图恢复单极世界的国际秩序，肆意打击奉行独立自主政策的国家。他表示，美国的目标是遏制俄罗斯，以及压制在世界舞台上拥有独立自主能力的任何其他国家。
拉夫罗夫强调，无论西方如何施压，俄罗斯都能保持独立自主。他认为，俄罗斯拥有足够的资源和人才，可以实现自给自足，同时对外部世界持开放态度。就北约对俄罗斯的政策而言，乌克兰实际是被选中作为打压俄罗斯独立性的工具。（央视新闻）
拉夫罗夫强调，无论西方如何施压，俄罗斯都能保持独立自主。他认为，俄罗斯拥有足够的资源和人才，可以实现自给自足，同时对外部世界持开放态度。就北约对俄罗斯的政策而言，乌克兰实际是被选中作为打压俄罗斯独立性的工具。（央视新闻）
【俄外长：俄罗斯不会依附西方，愿与西方进行平等合作】当地时间3月23日，俄罗斯外长拉夫罗夫表示，俄罗斯不会依附西方，但愿意与西方进行平等合作。他批评以美国为首的西方国家试图恢复单极世界的国际秩序，肆意打击奉行独立自主政策的国家。他表示，美国的目标是遏制俄罗斯，以及压制在世界舞台上拥有独立自主能力的任何其他国家。
拉夫罗夫强调，无论西方如何施压，俄罗斯都能保持独立自主。他认为，俄罗斯拥有足够的资源和人才，可以实现自给自足，同时对外部世界持开放态度。就北约对俄罗斯的政策而言，乌克兰实际是被选中作为打压俄罗斯独立性的工具。（央视新闻）
拉夫罗夫强调，无论西方如何施压，俄罗斯都能保持独立自主。他认为，俄罗斯拥有足够的资源和人才，可以实现自给自足，同时对外部世界持开放态度。就北约对俄罗斯的政策而言，乌克兰实际是被选中作为打压俄罗斯独立性的工具。（央视新闻）
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