华帝股份002035：这家A股与多家房地产百强签订集采！和万科保利金地合作，股价5元

最近房地产板块回暖，整个板块也呈现出一超多强，妖股、强股齐飞的局面。

而今天看的这家公司所处行业与房地产深度绑定，2月销售额同比大增超8成。

公司目前已与房地产多家百强签订了集采项目。和万科、保利、金地建立了长期稳定的合作关系。

而公司的股价目前还在5元附近震荡，

先来看这家公司的行业地位和竞争优势情况，

首先，这家公司主要从事高端智能厨电、卫浴产品、定制家居等的研发、生产、销售。属于家用电器行业。

如果按照产品来划分，

这家公司的主要产品包括烟机、灶具、热水器，这三大类。可以看到，总的大类是属于厨房电器。

在6家厨房电器中，公司的每股收益排行第6，而营业收入排行第2。

这说明，这家公司在厨电领域规模处于行业前列，但在业绩方面，表现相对靠后。主要是因为在过去两年时间里，公司的业绩进入到了一个低谷期。

虽然公司目前业绩依然处于一个低谷期，

但是自2021年以来，公司的营收已经连续三个季度出现增长了，

公司在2021年1季度，公司的营业收入同比增长52.17%。

2021年2季度，公司的营业收入同比增长59.46%，

2021年3季度，公司的营业收入同比增长超33.37%

目前公司已成功中标2021年-2023年万科集团厨电集采项目。

且已与万科、金地、保利、绿地、龙光、奥园、海伦堡等全国数十家知名房企建立了长期稳定的合作关系，与百强房企以及多家民营地产商开展全方位的纵深合作。

看完了这家公司的优势亮点，我们大致了解到，这家公司属于家电行业，

那么公司的内在质地究竟如何呢？

公司的前景：成长性

先来看公司的成长性情况，

从公司财报主要财务指标中的营业总收入来看，

公司2009年至2018年，营业收入整体呈持续增长态势，从2009年的13个亿增长到了2018年的60个亿以上。

但是自2019年起，公司的营收就开始出现了下滑，而2020年因为疫情的影响而再度出现了明显的下降。

在2021年3季度，公司的营收开始出现增长，同比增长超过33%。有恢复的迹象。

而从公司的扣非净利润也就是主营利润来看，

和营收一样，公司自2009年到2019年，扣非利润都呈持续增长态势。

而且和营收不一样的是，在公司营收下滑的2019年，公司的扣非净利润依然创下了新高。这意味着公司的利润率还是很不错的。

只是在2020年疫情期间，公司受影响较大，利润出现了明显下降。

虽然2021年3季度，公司的主营再度出现了增长，但是在净利润方面，公司相对于去年只增长了1.88%恢复较慢。

总体来看，虽然公司整体成长明显，但是最近两年，进入到了业绩低谷期。

公司的赚钱能力：收益性

接下来，来看公司的收益性情况，

从公司财报盈利能力指标的净资产收益率来看，

公司在净资产收益率方面，是一个真正的优等生。

公司从2009年到2020年，除了2009、2015、2020这三年之外，公司的净资产收益率持续保持在20%上方。

只是在2020年公司的净资产收益率伴随着公司的业绩下降，也出现了明显的下滑。

之所以公司近两年业绩下降明显，主要是因为公司的毛利率和净利率都出现了下降，

意味着公司不仅卖的东西相比之前少了，而且公司卖东西的利润也相比之前更薄了。

所以，造成了公司近两年业绩的下降。

公司的抗风险能力：财务状况

接下来来看公司目前的财务状况如何，

从公司财报偿债能力指标的资产负债率来看，

自2009年到2020年，公司的资产负债率整体处50%下方震荡，波动不大。

而从公司的流动性来看，在过去的十多年里，公司的流动性是在整体在提升的。

这就表明，虽然公司处于业绩低谷期，但不是因为负债提高或者流动性降低所导致的，财务状况依然健康。

公司持续发展的基础：现金流

最后，要看的是公司的现金流情况，

从公司现金流量表中，我们可以看到，

公司的经营现金流在2020年出现了自2009年以来的第一次负值。

表明在当年公司的回款遇到了一些问题。虽然有考虑到2020年疫情的特殊性，但这依然值得我们留意，需要关注公司后续现金流是否能够回归正常。

而自2021年以来，公司的经营现金流有所好转，

公司2021年1季度经营现金流为-5400万；自2季度以来，公司的现金流开始转正。

表明公司经历阵痛之后，现金流有好转的迹象。

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