当前如何看新能源汽车产业链投资机会？
内容简介
新能源汽车已经从补贴驱动跨越至市场驱动，步入了1-N的高速成长阶段，且全球景气持续共振向上，尤其是中国、欧洲渗透率急剧提升，美国电动化重启。中长期看，我们判断2025年全球新能源汽车渗透率有望接近20%。国内外产业链加速融合，从全球视野看，中国电动化供应链快速发展、最为完善，具有产能、技术、成本、客户等优势，大量供应商已经全球配套，预计将充分享受行业增长红利，作为全球优质制造资产的价值凸显。当前时点，产业链部分公司估值较高，但我们认为在下游需求爆发拉动下，供应链相关环节的优质企业业绩增速及确定性很高，未来有望快速消化高估值，继续推荐具备全球竞争力的新能源汽车供应链优质企业，尤其是特斯拉、宁德时代、LG化学等供应链。
国内下游：优质供给增长加速，短期销量不断超预期，中长期成长明确。短期看，新能源汽车销量增速从3Q2020转正，并持续高增长，3Q20/4Q20/1Q21/2Q21增速分别为+41%/+82%/+359%/92%，我们将2021年全年销量预测从249万辆上调至283万辆，同比+121%。中长期看，新能源汽车已经从补贴驱动跨越至市场驱动，步入了1-N的高速成长阶段，在政策支持、优质产品供给的双线推动下，预计到2025年新能源汽车销量有望接近780万辆，渗透率超过20%。
海外下游：特斯拉引领全球，欧洲高增速延续，北美触底回升。作为全球电动车的引领者，特斯拉持续扩产，产品供不应求，2020年实现销量50万辆，预计2021年销量达100万辆。欧洲在补贴政策和碳排放新规驱动下，2020年达136.7万辆，同比+142%，随着欧洲传统车企新车型加速投放市场，预计2021年欧洲新能源汽车销量有望超过190万辆。2017年-2020年，美国新能源汽车销量分别为20/36/32/33万辆，随着拜登政府的政策支持，预计美国市场2021年新能源汽车销量有望超过60万辆，同比+80%以上。
供应链：全球配套迎来放量红利，中国优质供应链价值凸显。中国电动化供应链在全球最为完善，尤其锂电池及关键原材料（包括正负极材料、隔膜、电解液等）、热管理、上游设备、金属资源及加工等细分行业格局逐步清晰，并具备全球竞争力，进入全球供应链。2021年全球电动车加速放量，电动化供应链需求爆发，中国电动化供应链企业，尤其是各环节的头部企业加速走向海外，充分享受全球电动放量红利。
继续推荐供应链具备全球竞争力的优质企业，重点关注特斯拉、大众MEB、LG化学、宁德时代的供应链。整车环节的特斯拉、大众MEB、国内造车新势力及传统车企等持续放量拉动下，锂电池环节的LG化学和宁德时代增长确定性高，对其上游供应链增长贡献明确，其供应链多为各领域具备竞争力的领先企业，短期充分享受配套的业绩弹性。中长期看产品壁垒高、示范效应强，拥有更大的成长空间，值得重点关注。当前时点，建议把握两类机会：1）供应链部分非常优质的公司，市场认为短期估值较高，但我们认为在下游需求爆发拉动下，这类优质企业凭借极强的竞争力，业绩增长确定性很高，未来有望快速消化高估值；2）供应链部分公司估值并不高，受益下游需求拉动预计迎来业绩和估值双升。
风险因素：新能源汽车销量不达预期，终端价格竞争加剧，成本降幅不达预期，新能源汽车政策波动，技术进步不及预期，原材料价格波动，新能源汽车产品质量及安全的问题。
投资建议：新能源汽车全球景气持续共振向上，国内外产业链企业加速融合，特斯拉引领、全球众多车企推动电动智能浪潮。短期看，国内、欧洲、美国电动销量不断超出市场预期。中长期看，汽车电动化智能化趋势不可逆转，渗透率不断提升。中国供应链具备全球竞争力，具有产能、技术、成本、客户等优势，将充分享受行业增长红利，未来成长空间巨大。推荐具备全球竞争力的供应链优质企业：1.电池/电机环节的宁德时代、比亚迪（A+H）、亿纬锂能、欣旺达、精达股份、亿华通等；锂电材料的德方纳米、璞泰来、新宙邦、厦门钨业等；2.上游设备及资源：赣锋锂业、杭可科技、先导智能等；3.热管理供应链：三花智控（热管理）、银轮股份（热管理）、拓普集团；4、轻量化：文灿股份、旭升股份、爱柯迪、敏实集团、伯特利、华域汽车、中鼎股份。建议关注：盛新锂能、天赐材料、宇通客车、卧龙电驱、国轩高科、当升科技、中伟股份、格林美、杉杉股份、中科电气、星源材质、天奈科技、奥特佳、科达利等。
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新能源汽车已经从补贴驱动跨越至市场驱动，步入了1-N的高速成长阶段，且全球景气持续共振向上，尤其是中国、欧洲渗透率急剧提升，美国电动化重启。中长期看，我们判断2025年全球新能源汽车渗透率有望接近20%。国内外产业链加速融合，从全球视野看，中国电动化供应链快速发展、最为完善，具有产能、技术、成本、客户等优势，大量供应商已经全球配套，预计将充分享受行业增长红利，作为全球优质制造资产的价值凸显。当前时点，产业链部分公司估值较高，但我们认为在下游需求爆发拉动下，供应链相关环节的优质企业业绩增速及确定性很高，未来有望快速消化高估值，继续推荐具备全球竞争力的新能源汽车供应链优质企业，尤其是特斯拉、宁德时代、LG化学等供应链。
国内下游：优质供给增长加速，短期销量不断超预期，中长期成长明确。短期看，新能源汽车销量增速从3Q2020转正，并持续高增长，3Q20/4Q20/1Q21/2Q21增速分别为+41%/+82%/+359%/92%，我们将2021年全年销量预测从249万辆上调至283万辆，同比+121%。中长期看，新能源汽车已经从补贴驱动跨越至市场驱动，步入了1-N的高速成长阶段，在政策支持、优质产品供给的双线推动下，预计到2025年新能源汽车销量有望接近780万辆，渗透率超过20%。
海外下游：特斯拉引领全球，欧洲高增速延续，北美触底回升。作为全球电动车的引领者，特斯拉持续扩产，产品供不应求，2020年实现销量50万辆，预计2021年销量达100万辆。欧洲在补贴政策和碳排放新规驱动下，2020年达136.7万辆，同比+142%，随着欧洲传统车企新车型加速投放市场，预计2021年欧洲新能源汽车销量有望超过190万辆。2017年-2020年，美国新能源汽车销量分别为20/36/32/33万辆，随着拜登政府的政策支持，预计美国市场2021年新能源汽车销量有望超过60万辆，同比+80%以上。
供应链：全球配套迎来放量红利，中国优质供应链价值凸显。中国电动化供应链在全球最为完善，尤其锂电池及关键原材料（包括正负极材料、隔膜、电解液等）、热管理、上游设备、金属资源及加工等细分行业格局逐步清晰，并具备全球竞争力，进入全球供应链。2021年全球电动车加速放量，电动化供应链需求爆发，中国电动化供应链企业，尤其是各环节的头部企业加速走向海外，充分享受全球电动放量红利。
继续推荐供应链具备全球竞争力的优质企业，重点关注特斯拉、大众MEB、LG化学、宁德时代的供应链。整车环节的特斯拉、大众MEB、国内造车新势力及传统车企等持续放量拉动下，锂电池环节的LG化学和宁德时代增长确定性高，对其上游供应链增长贡献明确，其供应链多为各领域具备竞争力的领先企业，短期充分享受配套的业绩弹性。中长期看产品壁垒高、示范效应强，拥有更大的成长空间，值得重点关注。当前时点，建议把握两类机会：1）供应链部分非常优质的公司，市场认为短期估值较高，但我们认为在下游需求爆发拉动下，这类优质企业凭借极强的竞争力，业绩增长确定性很高，未来有望快速消化高估值；2）供应链部分公司估值并不高，受益下游需求拉动预计迎来业绩和估值双升。
风险因素：新能源汽车销量不达预期，终端价格竞争加剧，成本降幅不达预期，新能源汽车政策波动，技术进步不及预期，原材料价格波动，新能源汽车产品质量及安全的问题。
投资建议：新能源汽车全球景气持续共振向上，国内外产业链企业加速融合，特斯拉引领、全球众多车企推动电动智能浪潮。短期看，国内、欧洲、美国电动销量不断超出市场预期。中长期看，汽车电动化智能化趋势不可逆转，渗透率不断提升。中国供应链具备全球竞争力，具有产能、技术、成本、客户等优势，将充分享受行业增长红利，未来成长空间巨大。推荐具备全球竞争力的供应链优质企业：1.电池/电机环节的宁德时代、比亚迪（A+H）、亿纬锂能、欣旺达、精达股份、亿华通等；锂电材料的德方纳米、璞泰来、新宙邦、厦门钨业等；2.上游设备及资源：赣锋锂业、杭可科技、先导智能等；3.热管理供应链：三花智控（热管理）、银轮股份（热管理）、拓普集团；4、轻量化：文灿股份、旭升股份、爱柯迪、敏实集团、伯特利、华域汽车、中鼎股份。建议关注：盛新锂能、天赐材料、宇通客车、卧龙电驱、国轩高科、当升科技、中伟股份、格林美、杉杉股份、中科电气、星源材质、天奈科技、奥特佳、科达利等。
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【集团简介】
➣ 利讯集团有限公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的现代化企业，以“专注 国际IP商业生态运营”作为经营定位，先后合作了#史努比# 、#hellokitty# 、#bduck小黄鸭# #betty boop# 、#迪士尼# 和#boogiebear# 几大国际IP，始终坚持走与适合中国孩子的“正能量”国际IP携手运营的发展道路[爱你]
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#全民战疫# #上海战疫# #上海加油# 【重固这家企业急招口罩生产线工人，请扩散！】
企业简介：
颂利（上海）电子商务有限公司成立于2014年7月，是昌顺烘焙科技（上海）股份有限公司的关联企业，专业进行食品加工行业防护用品，口罩、面罩、手套、工作服等的销售。
鉴于当前疫情，颂利（上海）电子商务有限公司决定以公司拥有的相关防护行业的市场经验、技术储备以及生产资源为依托，直接推进转产医用口罩项目。
公司将以防疫防控的社会责任为己任，全力加强产品的质量管控和品质，为疫情的防控全力做好保障。
https://t.cn/A67GHGHr
企业简介：
颂利（上海）电子商务有限公司成立于2014年7月，是昌顺烘焙科技（上海）股份有限公司的关联企业，专业进行食品加工行业防护用品，口罩、面罩、手套、工作服等的销售。
鉴于当前疫情，颂利（上海）电子商务有限公司决定以公司拥有的相关防护行业的市场经验、技术储备以及生产资源为依托，直接推进转产医用口罩项目。
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