国泰基金基金经理程洲：高敏感度+细心观察，从生活的细节中捕捉投资信息

我想最贴近生活的投资，就是消费品的投资了。

我在2015年的时候投资过贵州茅台，当时市场上的主流品种是那些“站在风口”的互联网概念的股票，茅台这种消费股是没有人看好的，股价被一路杀到无人问津。

我生活中是茅台的消费者，我记得当年茅台的价格是830元一瓶。

我是在春天买的，生产日期是上一年的12月份，两三个月就从生产商到了消费者手里，这说明市场上根本没有茅台的库存，同时经销商也根本不愿意屯库存。

那么我们就可以认为，只要茅台的消费人群不变，那公司的出货量就是稳定的，如果按照DCF模型进行现金流贴现，假设未来五年茅台的利润零增长，当时的股价也是非常合理的。

还是白酒的例子，大家都知道2021年春节前，市场上以白酒为代表的的核心资产还是非常受追捧的。

当时我去逛上海的COSTCO，有一个牌子的高端白酒堆叠在很醒目的位置，生产日期是两三年前的。

那就可以想象，整个社会上这个牌子白酒的库存有多少。那么它的高增长预期是否合理，给予的高估值是否合理，就可以推断了。

我们在生活中，都说要尊重常识，投资中又何尝不是。我所坚信的常识就是，没有哪家公司能够优秀到成为无价之宝，任何一个股票都有其合理的定价。

我对低估值的要求一直都在，在现在的市场环境下，我更愿意去选择一些成长性更好的公司，但前提也是要估值合理甚至偏低。我觉得世界上没有什么“无价之宝”。#投资##价值投资日志[超话]#

说说睿远成长

1，很早就说过这是一个小基金公司的产品，要慎重（不要追高不要重仓），很多人不听。

2，基金经理以前就是很激进的风格（把仓加满，不择时），这种风格要有心理预期，回撤要比沪深300还要大。

3，基金做的是中小盘成长，还是重仓持有，但是规模在2020年底就将近300亿元。这么大规模做中小盘，很难出货，所以很多个股怎么跌都只能放手上，进退维谷。

4，看持仓组合，基本没怎么调仓，也说明研究能力偏弱，覆盖面少，行业组合其实没有完全搭起来（防御性品种偏少）。

5，持仓估值水平尚可，这一点不错，不是那种不看价格贵不贵一直握在手里的。只要估值有底限，跌到一定程度就跌不动了。

6，让人羡慕的是，即使回撤已经超过20%，持有者的心态还算稳定，死忠粉很多，要比葛兰的粉丝好多了。

7，未来看风格转换。去年成长类的基金经理都把宝贝压在新能源上，导致成长主题一路狂奔。睿远也是成长主题，可惜没有太押中新能源，因此业绩一般。

还有很多特点，写不下了，总之进攻性尚可，防御不足，风口能力偏弱，还会继续磨，如果要创新高，需要下一轮泡沫周期。

#电影好想去你的世界爱你#
你好 我叫安易 很高兴认识你
你好 我叫高昂 很高心认识你
脑波相连而产生的奇幻爱情故事
一起成长 寻求自我
聆听内心的声音 感受爱情

没有什么浪漫的点 但偏全是温柔的体现
男主为了不到扰女主 装了中国的钟表、女主发烧自己泡热水澡、帮女主找回场面….
而女主得知男主钢琴家和酒精过敏时 办公室里戴手套、戒掉酒…..

世界那么大 遍地是低头捡六便士的人 去追寻月亮的路上 我们总是孤身一人
毕业后仅存的斗志像沙漏一样 无情的漏掉 朋友说：把沙漏倒过来就好
在你的世界里，70%的人只是认识你，20%的人只是想利用你，6%的人讨厌你，4%的人喜欢你，只有0.1%的人懂你
小时候哭是因为太委屈，长大后哭是因为太失望
“也许有些事仅仅为了回忆，有些人注定是会错过”
“时间就是这样，夜里想着心事，第二天的清晨就来了；下几场雪，冬天也结束了。等反应过来的时候，年己经快要过去了。我也要往前走了，这样苦才会退后…..
最浪漫的地方在于 即使我们不在一起 也能时刻感受到你在身边

愿 都能找到那个0.1%的人