鹏华品酒会 张羽翔：大跌之后是否改变食品饮料长期逻辑？
。。。白酒行业，特别是高端和次高端白酒，成本压力不大。白酒毛利率很高，基本对于高端和次高端来说原材料成本可以忽略不计，低端有可能占比高一些。认为未来如果大商品走势继续，尤其是白酒、啤酒基金，农产品价格继续提升，其实还是有一定压力。
去年以来提价的一些公告中，说明因为相应的农产品的价格特别是酿酒的一些原材料价格的提升，给了酒企提价的理由。虽然成本其实可以消化，但提价是顺应潮流。对啤酒行业，成本占比较高，提价必要性更强。虽然消费分层受疫情影响，但富有的人还在消费升级。很多奢侈品价格在疫情期间快速上升，除成本原因，还有人工原因。奢侈品对通胀相对免疫，因为可以转嫁给消费者，提价更顺畅。白酒高端和次高端也有这种特性，尤其是高端白酒。提价时，对应的人群对于价格的敏感性没有那么强，高端和次高端人群更容易接受提价，消费出现明显分层现象。虽然人均可支配收入增速放缓，但整个内部的分化还是较大的。
从量上讲，前期已介绍，近年来中国白酒产量层现逐年下降的趋势，趋势很明显，不仅是疫情期间，早几年就开始了，白酒的产量是逐年下降的。2021年白酒规模以上企业产量726万升，-0.6pct。但行业收入平稳，价格提升明显。高端价格稳中有升，次高端扩充明显，全年实现收入6000亿，Sg+18.6%，净利润1700亿，Eg+28.7%。白酒产业占食品饮料13.2%的市场，收入占比接近70%，利润占比高达87%。也就是说，讲食品饮料时，主要论述饮料部分，饮料中主要论述白酒行业。由于中国的特性，使得白酒的重要性毋庸置疑。白酒的收入增速和利润增速是向上发展的。
2022年开年表现超预期。以酱香型龙头、浓香型龙头、清香型龙头、一些次高端酒纷纷公告的一二月份的业绩为例，业绩数据表现是由于同期的。去年同期实现开门红，总的看，春节期间白酒的销售势头非常好，景气度较高，整体时候出那个动销较好。但是今年白酒板块表现整体低迷，股价出现明显波动，跌幅较多的个股较多。白酒当前的估值水平，以前诟病白酒板块估值太高，跟踪的酒指数。。指数估值最高的一个水平是71倍，今天也在下跌。东证酒PE静态估值接近37倍，跌幅较多，指数历史以来估值水平跌到75以下。20年21年基本是85倍，当前跌到75倍，从近几年看，是一个平均水平。当前是比较好的配置时点，基本面除疫情影响外，没有太大变化。白酒板块的基本面稳健向好，消费市场有望得到改善。今年一个很大的特点是高端保持稳定增速，次高端扩容明显。今年的业绩数据看，很多次高端是超预期的，首先拓展了价格带，争夺了一部分市场，产品升级，收入增速和利润增速明显高于高端。
经济恢复中虽然面临经济下行、疫情反复的压力，但是国民经济增长的进程没有发生根本性变化，国家GDP目标5.5，后续会有相应政策出台，无论是加强基础建设、房地产政策放松，都有助于未来经济的发展。政府工作报告也是稳增长促销费。促销是稳增长的手段，促消费目的是生产转变成消费。当前国家经济结构也在进一步转化，从生产型社会转变成消费型社会，消费占GDP占比提升，对标欧美有很大提升空间。如果人们不消费，国家压力较大，出口后续可能回落，在投资和出口中选一个，无论选哪个，最终都要转化成消费。企业生产，产生员工工资，除必须的生活所需，还需要大量消费，才能促进整个经济的正向循环。政府工作报告通篇论述稳增长促销费的过程，预计只要疫情趋于稳定，今年的消费市场可以保住相对稳定的态势，不至于出现太明显的回落。而且基建投资跟酒类消费相关度较高，在基建投资中，产业工人也有饮酒需求。一旦基建投资落到实处，必然可以看到酒类消费的提升。认为二季度或下半年，基建的企稳，可以带动酒类板块收入和利润的提升。在疫情反复的情况下，高端酒低基数的增速或环比提升，次高端稳健增长。酒类板块，对于经济暂时的放松以及疫情影响不太大，从一二月份的业绩数据公告也可以论证。
从去年下半年到今年初，很多酒企都有明显的人事变动，酱香型、浓香型、清香型等。新领导上台后，采取很多业绩举措，特别是酱香型龙头领导，对非标产品以及渠道改革，起到明显推进。酱香型龙头加大直营，对非标产品，扩大1935推出，对签约价格带起到稳定作用，主打的产品更加合理，未来不会单靠一个产品打遍市场，而是使得其在千元价格带和更高价位带都有相应的产品布局。非标产品是可以加大自身收入和利润贡献，特别是利润贡献，因此给酱香型白酒明显提振。
其次在酒企发生人事变动的同时，个别酒企股价当天也出现了较大的反应，这种反应是没有必要的，仅仅是情绪。当发生人事变动时，因为大型酒企都是国企，都是当地国资委的重要资金收入来源，对人事任免都有相应的规范流程，新领导都很有经营，可以带动企业继续向好经营。新领导上台后，采取各种措施，推动企业正常经营，后续很多酒企会推出股权激励，绑定中高层管理层与酒企的利益，确保业绩增速稳定。
分价格带看。酒行业的特点，不同价格带，200以下，200~500,500~800,800~1000,1000以上，多个价格带。酒企根据自身产品定位和实力，推出不同价位的产品。不同价格低竞争并不如大家想象的激烈，如钢铁行业，全方位竞争行业，除特别品种外，普通钢铁都可以生产。但酒企不同。大部分酒企有明确价格带定位，主打产品在哪个价格带，竞争优势有竞争压力都在该价格带，也可以向其他价格带拓展。如浓香型龙头，可以推出千元价格带，散装就市场价2700，2800，箱装3500,3600，价格高企，此时它可以向下延伸，推出千元价格带的产品。次高端主打品牌价格带600左右，可以向上向下延伸，拓展品牌，拓展该价格带产品。也就是在每个价格带都有相应的龙头，竞争压力没那么大。认为未来白酒行业发展会类似啤酒行业，很多品牌仍然保留，可以看到地方品牌，但是酒企，上市酒企收购并购非上市酒企，大概率会是类似欧美企业的模式，一个集团下有很多子品牌。
一线白酒表现相对稳定。消费分层，高端次高端需求旺盛。
高端酒价格变化。二三线白酒综上高于一线白酒增速。
白酒板块毛利率会提升，费用率下降，现金流得到明显代偿。
白酒行业是唯一一个现金流比较充裕的行业，这个行业基本没有现金流不好的。白酒是先收款后发货。
在经济下行期间，很多行业资金链容断，即使是房地产资金链也很紧绷。白酒行业基本不会出现。
展望2022年的白酒，看好整体价的提升。
对于高端次高端白酒，认为量与价都会有突破。去年很多高端白酒都在扩容基酒产量，今年扩容基酒产量，可以保住未来第五年的时候，收入的增长。价格很明显，去年很多酒企，高端次高端白酒原材料成本占整个成本比重没有其他行业那么高，但还是顺应品牌建设提价，也就是不提价，品牌知名度就会下降。
集中度提升。低端白酒只能讲集中度提升，提价很大程度在消化成本，如二锅头前期提价更多是因为成本。
啤酒。我们的中证酒指数85%是白酒，15%是啤酒、黄酒、葡萄酒，啤酒占近10%。啤酒无论是国内还是百威亚太，业绩都较好，原因是啤酒的销量跟白酒类似，有几年是一个历史高点，这几年在走下坡，但是收入增速和利润增速都很好。原因是中国啤酒经历厮杀，虽然很多啤酒品牌还保留但是背后都被大的啤酒厂商收购了。啤酒跑马圈地、产业竞争、销售费用营销费用较高的阶段已经过去，这回谁也吃不掉谁，那么这些酒企肯定要收入利润。另外啤酒的产品结构改善，以前啤酒很便宜，一两块一瓶，现在基本五六块，近三四年高端啤酒精酿啤酒陆续出来了。引进海外精酿啤酒的概念，推出高档啤酒和精酿，优化产品结构，提高高端啤酒价格。现在的人的收入也能接受高端啤酒，无论是口感、包装。高档瓶装啤酒利润较高，啤酒产品结构调整后，利润明显改善。近一两年的啤酒厂，收入、利润较前几年都很好。啤酒有明显的季节性，冬天喝的少，夏天叠加赛事会更好。今年的亚运会就是很好地示范，啤酒其实更适合在观赛时喝一点。如果今年疫情控制的住，因为今年有赛事，啤酒的收入利润较往年会上升的。
认为白酒长期没有问题，近几个月下杀幅度较大，预计会在下个月会有一波小反弹，但反弹的幅度要看疫情影响，时刻关注疫情消费板块的影响。
品酒会，每周五下午两点。#投资##价值投资日志[超话]#
。。。白酒行业，特别是高端和次高端白酒，成本压力不大。白酒毛利率很高，基本对于高端和次高端来说原材料成本可以忽略不计，低端有可能占比高一些。认为未来如果大商品走势继续，尤其是白酒、啤酒基金，农产品价格继续提升，其实还是有一定压力。
去年以来提价的一些公告中，说明因为相应的农产品的价格特别是酿酒的一些原材料价格的提升，给了酒企提价的理由。虽然成本其实可以消化，但提价是顺应潮流。对啤酒行业，成本占比较高，提价必要性更强。虽然消费分层受疫情影响，但富有的人还在消费升级。很多奢侈品价格在疫情期间快速上升，除成本原因，还有人工原因。奢侈品对通胀相对免疫，因为可以转嫁给消费者，提价更顺畅。白酒高端和次高端也有这种特性，尤其是高端白酒。提价时，对应的人群对于价格的敏感性没有那么强，高端和次高端人群更容易接受提价，消费出现明显分层现象。虽然人均可支配收入增速放缓，但整个内部的分化还是较大的。
从量上讲，前期已介绍，近年来中国白酒产量层现逐年下降的趋势，趋势很明显，不仅是疫情期间，早几年就开始了，白酒的产量是逐年下降的。2021年白酒规模以上企业产量726万升，-0.6pct。但行业收入平稳，价格提升明显。高端价格稳中有升，次高端扩充明显，全年实现收入6000亿，Sg+18.6%，净利润1700亿，Eg+28.7%。白酒产业占食品饮料13.2%的市场，收入占比接近70%，利润占比高达87%。也就是说，讲食品饮料时，主要论述饮料部分，饮料中主要论述白酒行业。由于中国的特性，使得白酒的重要性毋庸置疑。白酒的收入增速和利润增速是向上发展的。
2022年开年表现超预期。以酱香型龙头、浓香型龙头、清香型龙头、一些次高端酒纷纷公告的一二月份的业绩为例，业绩数据表现是由于同期的。去年同期实现开门红，总的看，春节期间白酒的销售势头非常好，景气度较高，整体时候出那个动销较好。但是今年白酒板块表现整体低迷，股价出现明显波动，跌幅较多的个股较多。白酒当前的估值水平，以前诟病白酒板块估值太高，跟踪的酒指数。。指数估值最高的一个水平是71倍，今天也在下跌。东证酒PE静态估值接近37倍，跌幅较多，指数历史以来估值水平跌到75以下。20年21年基本是85倍，当前跌到75倍，从近几年看，是一个平均水平。当前是比较好的配置时点，基本面除疫情影响外，没有太大变化。白酒板块的基本面稳健向好，消费市场有望得到改善。今年一个很大的特点是高端保持稳定增速，次高端扩容明显。今年的业绩数据看，很多次高端是超预期的，首先拓展了价格带，争夺了一部分市场，产品升级，收入增速和利润增速明显高于高端。
经济恢复中虽然面临经济下行、疫情反复的压力，但是国民经济增长的进程没有发生根本性变化，国家GDP目标5.5，后续会有相应政策出台，无论是加强基础建设、房地产政策放松，都有助于未来经济的发展。政府工作报告也是稳增长促销费。促销是稳增长的手段，促消费目的是生产转变成消费。当前国家经济结构也在进一步转化，从生产型社会转变成消费型社会，消费占GDP占比提升，对标欧美有很大提升空间。如果人们不消费，国家压力较大，出口后续可能回落，在投资和出口中选一个，无论选哪个，最终都要转化成消费。企业生产，产生员工工资，除必须的生活所需，还需要大量消费，才能促进整个经济的正向循环。政府工作报告通篇论述稳增长促销费的过程，预计只要疫情趋于稳定，今年的消费市场可以保住相对稳定的态势，不至于出现太明显的回落。而且基建投资跟酒类消费相关度较高，在基建投资中，产业工人也有饮酒需求。一旦基建投资落到实处，必然可以看到酒类消费的提升。认为二季度或下半年，基建的企稳，可以带动酒类板块收入和利润的提升。在疫情反复的情况下，高端酒低基数的增速或环比提升，次高端稳健增长。酒类板块，对于经济暂时的放松以及疫情影响不太大，从一二月份的业绩数据公告也可以论证。
从去年下半年到今年初，很多酒企都有明显的人事变动，酱香型、浓香型、清香型等。新领导上台后，采取很多业绩举措，特别是酱香型龙头领导，对非标产品以及渠道改革，起到明显推进。酱香型龙头加大直营，对非标产品，扩大1935推出，对签约价格带起到稳定作用，主打的产品更加合理，未来不会单靠一个产品打遍市场，而是使得其在千元价格带和更高价位带都有相应的产品布局。非标产品是可以加大自身收入和利润贡献，特别是利润贡献，因此给酱香型白酒明显提振。
其次在酒企发生人事变动的同时，个别酒企股价当天也出现了较大的反应，这种反应是没有必要的，仅仅是情绪。当发生人事变动时，因为大型酒企都是国企，都是当地国资委的重要资金收入来源，对人事任免都有相应的规范流程，新领导都很有经营，可以带动企业继续向好经营。新领导上台后，采取各种措施，推动企业正常经营，后续很多酒企会推出股权激励，绑定中高层管理层与酒企的利益，确保业绩增速稳定。
分价格带看。酒行业的特点，不同价格带，200以下，200~500,500~800,800~1000,1000以上，多个价格带。酒企根据自身产品定位和实力，推出不同价位的产品。不同价格低竞争并不如大家想象的激烈，如钢铁行业，全方位竞争行业，除特别品种外，普通钢铁都可以生产。但酒企不同。大部分酒企有明确价格带定位，主打产品在哪个价格带，竞争优势有竞争压力都在该价格带，也可以向其他价格带拓展。如浓香型龙头，可以推出千元价格带，散装就市场价2700，2800，箱装3500,3600，价格高企，此时它可以向下延伸，推出千元价格带的产品。次高端主打品牌价格带600左右，可以向上向下延伸，拓展品牌，拓展该价格带产品。也就是在每个价格带都有相应的龙头，竞争压力没那么大。认为未来白酒行业发展会类似啤酒行业，很多品牌仍然保留，可以看到地方品牌，但是酒企，上市酒企收购并购非上市酒企，大概率会是类似欧美企业的模式，一个集团下有很多子品牌。
一线白酒表现相对稳定。消费分层，高端次高端需求旺盛。
高端酒价格变化。二三线白酒综上高于一线白酒增速。
白酒板块毛利率会提升，费用率下降，现金流得到明显代偿。
白酒行业是唯一一个现金流比较充裕的行业，这个行业基本没有现金流不好的。白酒是先收款后发货。
在经济下行期间，很多行业资金链容断，即使是房地产资金链也很紧绷。白酒行业基本不会出现。
展望2022年的白酒，看好整体价的提升。
对于高端次高端白酒，认为量与价都会有突破。去年很多高端白酒都在扩容基酒产量，今年扩容基酒产量，可以保住未来第五年的时候，收入的增长。价格很明显，去年很多酒企，高端次高端白酒原材料成本占整个成本比重没有其他行业那么高，但还是顺应品牌建设提价，也就是不提价，品牌知名度就会下降。
集中度提升。低端白酒只能讲集中度提升，提价很大程度在消化成本，如二锅头前期提价更多是因为成本。
啤酒。我们的中证酒指数85%是白酒，15%是啤酒、黄酒、葡萄酒，啤酒占近10%。啤酒无论是国内还是百威亚太，业绩都较好，原因是啤酒的销量跟白酒类似，有几年是一个历史高点，这几年在走下坡，但是收入增速和利润增速都很好。原因是中国啤酒经历厮杀，虽然很多啤酒品牌还保留但是背后都被大的啤酒厂商收购了。啤酒跑马圈地、产业竞争、销售费用营销费用较高的阶段已经过去，这回谁也吃不掉谁，那么这些酒企肯定要收入利润。另外啤酒的产品结构改善，以前啤酒很便宜，一两块一瓶，现在基本五六块，近三四年高端啤酒精酿啤酒陆续出来了。引进海外精酿啤酒的概念，推出高档啤酒和精酿，优化产品结构，提高高端啤酒价格。现在的人的收入也能接受高端啤酒，无论是口感、包装。高档瓶装啤酒利润较高，啤酒产品结构调整后，利润明显改善。近一两年的啤酒厂，收入、利润较前几年都很好。啤酒有明显的季节性，冬天喝的少，夏天叠加赛事会更好。今年的亚运会就是很好地示范，啤酒其实更适合在观赛时喝一点。如果今年疫情控制的住，因为今年有赛事，啤酒的收入利润较往年会上升的。
认为白酒长期没有问题，近几个月下杀幅度较大，预计会在下个月会有一波小反弹，但反弹的幅度要看疫情影响，时刻关注疫情消费板块的影响。
品酒会，每周五下午两点。#投资##价值投资日志[超话]#
北京时间2022年3月16日，药学领域知名期刊Acta Pharmaceutica Sinica发表了口服核苷类抗SARS-CoV-2药物VV116的3项I期临床研究结果，复旦大学附属华山医院张文宏教授、中国科学院上海药物研究所王震研究员、上海市徐汇区中心医院刘罡一主任为共同通讯作者。研究结果显示，VV116在健康受试者中表现出令人满意的安全性和耐受性，且口服吸收迅速，可在空腹或普通饮食条件下口服用药，建议在后续临床研究中探索每日两次200毫克~600毫克给药剂量。这是国产口服小分子抗新冠病毒药物首次公布I期临床数据，为抗击疫情增添了信心。
VV116是一种新型口服核苷类抗新冠病毒药物，由中国科学院上海药物研究所、中国科学院武汉病毒研究所、中国科学院新疆理化技术研究所、中国科学院中亚药物研发中心/中乌医药科技城（科技部“一带一路”联合实验室）、苏州旺山旺水生物医药有限公司（旺山旺水）和君实生物共同研发。临床前研究显示，VV116在体内外都表现出显著的抗新冠病毒作用1，对新冠病毒原始株和变异株（阿尔法、贝塔、德尔塔和奥密克戎）均表现出抗病毒活性2，同时具有很高的口服生物利用度和良好的化学稳定性1。
VV116此次发表的3项I期临床研究均由上海市徐汇区中心医院刘罡一主任、余琛主任担任主要研究者。其中研究1（NCT05227768）和研究2（NCT05201690）为随机、双盲、安慰剂对照、单剂量和多剂量递增研究，旨在评估在健康受试者中单次和多次递增口服VV116的安全性、耐受性和药代动力学特征；研究3（NCT05221138）是一项随机、开放、3周期、交叉研究，旨在观察饮食对健康受试者口服VV116后药代动力学和安全性的影响。
研究在2021年11月至2022年1月间，共纳入86名符合标准的成年健康受试者，研究1纳入38名受试者，研究2纳入36名受试者，研究3纳入12名受试者。
研究结果显示：
（1）VV116口服吸收迅速。在单次递增剂量研究中，口服VV116后可迅速水解为活性代谢产物116-N1，平均血浆药物达到峰值时间（Tmax）仅为1.00-2.50小时。此外，116-N1的平均半衰期（t 1/2）值为4.80-6.95小时，提示在临床治疗中可探索每日两次（BID）的给药方案。
（2）重复给药可维持有效抗病毒浓度。在多次递增剂量研究中，连续每日两次给药（间隔12小时），持续5.5天（第1天至第6天），3个剂量组（200mg、400mg和600mg）体内药物浓度均可维持在有效的抗病毒水平之上（谷浓度大于抗奥密克戎变异株的EC90）。
（3）普通饮食对VV116药物暴露量无影响。空腹、普通饮食和高脂饮食条件下的中位Tmax分别为1.50小时、3.00小时和2.50小时，表明饮食会延长药物达到峰值的时间，但并不影响药物的峰浓度。高脂饮食略增加了血药浓度一时间曲线下面积(AUC)，建议可在空腹或在普通饮食条件下进行药物口服治疗。
在安全性方面，VV116在健康受试者中显示出令人满意的安全性及耐受性。3项研究均未报告死亡、未发生严重不良事件（SAE）、未发生3级及以上不良事件（AE），也未出现导致停药及中断治疗的AE。所有AE均在未治疗或未干预情况下恢复。相较同类药物在过往报告的数据，VV116具有较低的肝毒性风险。
基于VV116 I期研究的积极结果，君实生物与旺山旺水已启动一项国际多中心、双盲、随机、安慰剂对照、II/III期临床研究（NCT05242042），针对轻中度COVID-19患者。该研究由复旦大学附属华山医院张文宏教授和上海市公共卫生临床中心沈银忠教授联合主持，旨在评价VV116用于轻中度COVID-19患者早期治疗的有效性、安全性和药代动力学。此外，另一项在中重度COVID-19患者中评价VV116有效性和安全性的国际多中心、随机、双盲、对照III期临床研究正在进行中。
本次临床研究的主要研究者余琛主任表示：“VV116在健康受试者体内表现出良好的安全性及药代动力学性质，I期研究结果支持VV116进入II/III期临床研究，进一步在患者体内验证其有效性及安全性。”
旺山旺水总经理田广辉博士表示：“VV116研发过程是企业与院所紧密合作、高效转化、快速推进的一个成功范例。旺山旺水将依托自身完整的药物创新体系，充分发挥小分子药物开发的经验，继续深耕感染性疾病治疗领域，并将与合作单位共同努力，推进VV116的后续研究工作，为疫情防控贡献自己的力量。”
君实生物副总经理张卓兵先生表示：“自疫情爆发以来，君实生物携手国内外合作伙伴开展了多款抗新冠病毒预防/治疗药物的研发与产业化工作。此次公布的VV116口服安全性数据让我们备受鼓舞。我们将运用此前积累的抗疫经验与旺山旺水及中科院药物所一同在国内外加速推进VV116的II/III期大型临床试验，期待尽早让中国乃至海外新冠患者受益于我国自主研发的创新疗法。”
VV116是一种新型口服核苷类抗新冠病毒药物，由中国科学院上海药物研究所、中国科学院武汉病毒研究所、中国科学院新疆理化技术研究所、中国科学院中亚药物研发中心/中乌医药科技城（科技部“一带一路”联合实验室）、苏州旺山旺水生物医药有限公司（旺山旺水）和君实生物共同研发。临床前研究显示，VV116在体内外都表现出显著的抗新冠病毒作用1，对新冠病毒原始株和变异株（阿尔法、贝塔、德尔塔和奥密克戎）均表现出抗病毒活性2，同时具有很高的口服生物利用度和良好的化学稳定性1。
VV116此次发表的3项I期临床研究均由上海市徐汇区中心医院刘罡一主任、余琛主任担任主要研究者。其中研究1（NCT05227768）和研究2（NCT05201690）为随机、双盲、安慰剂对照、单剂量和多剂量递增研究，旨在评估在健康受试者中单次和多次递增口服VV116的安全性、耐受性和药代动力学特征；研究3（NCT05221138）是一项随机、开放、3周期、交叉研究，旨在观察饮食对健康受试者口服VV116后药代动力学和安全性的影响。
研究在2021年11月至2022年1月间，共纳入86名符合标准的成年健康受试者，研究1纳入38名受试者，研究2纳入36名受试者，研究3纳入12名受试者。
研究结果显示：
（1）VV116口服吸收迅速。在单次递增剂量研究中，口服VV116后可迅速水解为活性代谢产物116-N1，平均血浆药物达到峰值时间（Tmax）仅为1.00-2.50小时。此外，116-N1的平均半衰期（t 1/2）值为4.80-6.95小时，提示在临床治疗中可探索每日两次（BID）的给药方案。
（2）重复给药可维持有效抗病毒浓度。在多次递增剂量研究中，连续每日两次给药（间隔12小时），持续5.5天（第1天至第6天），3个剂量组（200mg、400mg和600mg）体内药物浓度均可维持在有效的抗病毒水平之上（谷浓度大于抗奥密克戎变异株的EC90）。
（3）普通饮食对VV116药物暴露量无影响。空腹、普通饮食和高脂饮食条件下的中位Tmax分别为1.50小时、3.00小时和2.50小时，表明饮食会延长药物达到峰值的时间，但并不影响药物的峰浓度。高脂饮食略增加了血药浓度一时间曲线下面积(AUC)，建议可在空腹或在普通饮食条件下进行药物口服治疗。
在安全性方面，VV116在健康受试者中显示出令人满意的安全性及耐受性。3项研究均未报告死亡、未发生严重不良事件（SAE）、未发生3级及以上不良事件（AE），也未出现导致停药及中断治疗的AE。所有AE均在未治疗或未干预情况下恢复。相较同类药物在过往报告的数据，VV116具有较低的肝毒性风险。
基于VV116 I期研究的积极结果，君实生物与旺山旺水已启动一项国际多中心、双盲、随机、安慰剂对照、II/III期临床研究（NCT05242042），针对轻中度COVID-19患者。该研究由复旦大学附属华山医院张文宏教授和上海市公共卫生临床中心沈银忠教授联合主持，旨在评价VV116用于轻中度COVID-19患者早期治疗的有效性、安全性和药代动力学。此外，另一项在中重度COVID-19患者中评价VV116有效性和安全性的国际多中心、随机、双盲、对照III期临床研究正在进行中。
本次临床研究的主要研究者余琛主任表示：“VV116在健康受试者体内表现出良好的安全性及药代动力学性质，I期研究结果支持VV116进入II/III期临床研究，进一步在患者体内验证其有效性及安全性。”
旺山旺水总经理田广辉博士表示：“VV116研发过程是企业与院所紧密合作、高效转化、快速推进的一个成功范例。旺山旺水将依托自身完整的药物创新体系，充分发挥小分子药物开发的经验，继续深耕感染性疾病治疗领域，并将与合作单位共同努力，推进VV116的后续研究工作，为疫情防控贡献自己的力量。”
君实生物副总经理张卓兵先生表示：“自疫情爆发以来，君实生物携手国内外合作伙伴开展了多款抗新冠病毒预防/治疗药物的研发与产业化工作。此次公布的VV116口服安全性数据让我们备受鼓舞。我们将运用此前积累的抗疫经验与旺山旺水及中科院药物所一同在国内外加速推进VV116的II/III期大型临床试验，期待尽早让中国乃至海外新冠患者受益于我国自主研发的创新疗法。”
【姹紫“桃”红，桃花朵朵已入盛花期!桃花文化节拉开帷幕】#春天在哪里# 2022年3月5日，第二十一届春城桃花文化节在昆明郊野公园拉开帷幕，本届桃花节的主题为姹紫“桃”红。
当前，公园的各色桃花已入盛花期，缤纷色彩深浅红一起迎接春天。花展将一直持续到4月6日，期间还将举办各类户外活动，一起来看看吧。
活动一、情系桃园，美丽郊野
1、春光明丽日头高，桃花展颜露红媚
桃花开了，柳条青了，小虫儿蝴蝶二也活过来了，雪过天晴，春天已来，溜达着出门晒太阳和肆意的呼吸春的气息是件多幸福的事。随着3月的到来，郊野公园最不能放过的桃花又开啦，桃花、樱花、梨花、李花、海棠、杜鹃、还有那些不知名的小花…漫山遍野，如海如霞，开得正欢，红透了半边天。桃花一出，万物都失了颜色！郊野公园的春天正应了那一句“桃花一簇开无主，可爱深红爱浅红”。
桃花节期间，公园内桃花以最美丽的姿色迎接游客朋友的到来。园内桃花盛开，灿若红云、重重的粉色、白色、红色桃花覆盖整个公园，加上其他樱花、杜鹃、海棠等各种时令花卉，把整个公园打扮的姹紫嫣红，春意盎然。近年来，通过公园景观的大力提升，园内景观越发多样、精致。花展期间朋友们可以欣赏到红碧桃、白碧桃、寿星桃、菊花桃、五宝桃、二乔碧桃等不同品种桃花，在这里嗅到桃花醉人的清香，看到恣意绽放的浪漫盛况。
活动二、万物生长，不负春光
1、一花、一树、一茶一世界
高山流水遇知音，解酒佯狂抒怀畅。当快节奏的工作越来越繁忙时，更多的都市人更愿意寄情于山水间，看书、喝茶、听琴，感受中国传统文化的魅力。花展期间，公园有茶艺、古琴等表演，邀请游客来一次琴与花的完美邂逅。
活动时间：周六、周日不定期举行
活动地点：园区
2、桃花林中吃烧烤
活动地点：公园烧烤区
郊野公园长期开展自助烧烤活动，您们只需要带上可烧烤的食物就可以在大自然中感受烧烤的乐趣，体验烧烤的独特野趣。公园的烧烤部落在昆明食客中颇具盛名，优美的环境得到游客好评，游客可带上可烧烤的食材，置身在这绿树成荫、空气清新的环境里自助烧烤、喝茶聊天。
3、桃花庵下尝美食
三月桃花朵朵开，花儿开在桃树上。这么美的花儿季节，只看不吃不是太可惜，任凭花儿落入泥土，作为一名吃货这么忍心呢？桃花节期间，公园蘑谷生活馆将利用桃花做馅料，研制出一批和桃花有关的桃花冰棒，桃花美人酿，各色桃花特色饮品等。
4、激情大作战，桃林CS
活动地点：公园桃花村
真人CS、是一种新兴的时尚体育运动，郊野公园内长期开展真人CS、弓弩射击、四轮摩托车、青少年野外生存训练。党建、团建。青少年军事训练等活动等。
5、低碳生活、快乐健身
为积极营造健康生活方式，使健康元素贴近市民生活，公园将原有的支次游路进行改造，安装了健康步道牌。游客可以根据步道说明科学计划自己的运动量。公园内的骑行林道经过多次提升改造更加适合自行车骑行训练，也适合普通市民越野跑、步行健身。让我们邀约上家人和朋友一起到公园呼吸一下清新的空气，共同感受有氧运动的快乐。
Ps:最佳观赏点：
1、公园东门：整个片区占地50亩，是昆明地区最大的云南樱花种植区。
2、桃花源景区：从公园办公区沿主路到公园西门，集中了公园大多数桃花品种。
3、公园内吊桥区：栽植有大量杜鹃，景观效果好。
4、美人谷区域： 栽植有菊花桃，杜鹃，新建有观景台。
延伸阅读：公园桃花主要品种分布及介绍
红碧桃：蔷薇科、李属，干皮灰色，小枝绿色。着花密。花褐色梅花型，花瓣15－30玫，排列整齐，花丝平展。花期3月中旬。
白碧桃：蔷薇科、李属，干皮灰色，枝条开展，叶长卵状披针形。花白色，形似梅花，花瓣平展。花期3月上旬。
主要分布于公园主游路两侧
五宝桃：蔷薇科、李属，叶椭圆状披针形，叶集中着生在枝顶，花红色、粉色或粉色花上洒红条纹，花呈半球形似牡丹、长卵形，呈不规则反卷，花期3月中旬，可延续到4月初。
主要分布于桃花源景区
紫叶桃：蔷薇科、李属，树冠不规整，花亮红色，花形规整似梅花，广卵形，平展，果实球形或长球形。花期3月中下旬。
主要分布于公园主游路两侧
菊花桃：因花形酷似菊花而得名，是观赏桃花中的珍贵品种，花期3月中下旬。
主要分布于公园儿童乐园后方区域
寿星桃：蔷薇科、李属，寿星桃类，树冠扁球形，叶卵状披针形，花浅粉色砖红色桃枝，内瓣边缘卷曲，花期3月上旬。
主要分布于公园正大门沿线路段
二色桃：蔷薇科、李属，叶平展光亮，长卵状披针形，着花密，花浅粉色与深粉色，外轮花瓣向外翻，内轮向里卷。花期3月上旬，有的延续到4月初
主要分布于公园香草花园内
另外，园区内还有鸳鸯垂枝 、朱粉垂枝 、红叶垂枝 、绿萼垂枝 、红雨垂枝等垂枝品种桃树，并栽种了部份的 红花碧桃 、红叶红花碧桃 、绯桃 、 绛桃 、 洒红桃、晚白桃、单白、单红、紫叶桃等近20余种的桃花品种分布于公园各处。 https://t.cn/AigLHXpq
当前，公园的各色桃花已入盛花期，缤纷色彩深浅红一起迎接春天。花展将一直持续到4月6日，期间还将举办各类户外活动，一起来看看吧。
活动一、情系桃园，美丽郊野
1、春光明丽日头高，桃花展颜露红媚
桃花开了，柳条青了，小虫儿蝴蝶二也活过来了，雪过天晴，春天已来，溜达着出门晒太阳和肆意的呼吸春的气息是件多幸福的事。随着3月的到来，郊野公园最不能放过的桃花又开啦，桃花、樱花、梨花、李花、海棠、杜鹃、还有那些不知名的小花…漫山遍野，如海如霞，开得正欢，红透了半边天。桃花一出，万物都失了颜色！郊野公园的春天正应了那一句“桃花一簇开无主，可爱深红爱浅红”。
桃花节期间，公园内桃花以最美丽的姿色迎接游客朋友的到来。园内桃花盛开，灿若红云、重重的粉色、白色、红色桃花覆盖整个公园，加上其他樱花、杜鹃、海棠等各种时令花卉，把整个公园打扮的姹紫嫣红，春意盎然。近年来，通过公园景观的大力提升，园内景观越发多样、精致。花展期间朋友们可以欣赏到红碧桃、白碧桃、寿星桃、菊花桃、五宝桃、二乔碧桃等不同品种桃花，在这里嗅到桃花醉人的清香，看到恣意绽放的浪漫盛况。
活动二、万物生长，不负春光
1、一花、一树、一茶一世界
高山流水遇知音，解酒佯狂抒怀畅。当快节奏的工作越来越繁忙时，更多的都市人更愿意寄情于山水间，看书、喝茶、听琴，感受中国传统文化的魅力。花展期间，公园有茶艺、古琴等表演，邀请游客来一次琴与花的完美邂逅。
活动时间：周六、周日不定期举行
活动地点：园区
2、桃花林中吃烧烤
活动地点：公园烧烤区
郊野公园长期开展自助烧烤活动，您们只需要带上可烧烤的食物就可以在大自然中感受烧烤的乐趣，体验烧烤的独特野趣。公园的烧烤部落在昆明食客中颇具盛名，优美的环境得到游客好评，游客可带上可烧烤的食材，置身在这绿树成荫、空气清新的环境里自助烧烤、喝茶聊天。
3、桃花庵下尝美食
三月桃花朵朵开，花儿开在桃树上。这么美的花儿季节，只看不吃不是太可惜，任凭花儿落入泥土，作为一名吃货这么忍心呢？桃花节期间，公园蘑谷生活馆将利用桃花做馅料，研制出一批和桃花有关的桃花冰棒，桃花美人酿，各色桃花特色饮品等。
4、激情大作战，桃林CS
活动地点：公园桃花村
真人CS、是一种新兴的时尚体育运动，郊野公园内长期开展真人CS、弓弩射击、四轮摩托车、青少年野外生存训练。党建、团建。青少年军事训练等活动等。
5、低碳生活、快乐健身
为积极营造健康生活方式，使健康元素贴近市民生活，公园将原有的支次游路进行改造，安装了健康步道牌。游客可以根据步道说明科学计划自己的运动量。公园内的骑行林道经过多次提升改造更加适合自行车骑行训练，也适合普通市民越野跑、步行健身。让我们邀约上家人和朋友一起到公园呼吸一下清新的空气，共同感受有氧运动的快乐。
Ps:最佳观赏点：
1、公园东门：整个片区占地50亩，是昆明地区最大的云南樱花种植区。
2、桃花源景区：从公园办公区沿主路到公园西门，集中了公园大多数桃花品种。
3、公园内吊桥区：栽植有大量杜鹃，景观效果好。
4、美人谷区域： 栽植有菊花桃，杜鹃，新建有观景台。
延伸阅读：公园桃花主要品种分布及介绍
红碧桃：蔷薇科、李属，干皮灰色，小枝绿色。着花密。花褐色梅花型，花瓣15－30玫，排列整齐，花丝平展。花期3月中旬。
白碧桃：蔷薇科、李属，干皮灰色，枝条开展，叶长卵状披针形。花白色，形似梅花，花瓣平展。花期3月上旬。
主要分布于公园主游路两侧
五宝桃：蔷薇科、李属，叶椭圆状披针形，叶集中着生在枝顶，花红色、粉色或粉色花上洒红条纹，花呈半球形似牡丹、长卵形，呈不规则反卷，花期3月中旬，可延续到4月初。
主要分布于桃花源景区
紫叶桃：蔷薇科、李属，树冠不规整，花亮红色，花形规整似梅花，广卵形，平展，果实球形或长球形。花期3月中下旬。
主要分布于公园主游路两侧
菊花桃：因花形酷似菊花而得名，是观赏桃花中的珍贵品种，花期3月中下旬。
主要分布于公园儿童乐园后方区域
寿星桃：蔷薇科、李属，寿星桃类，树冠扁球形，叶卵状披针形，花浅粉色砖红色桃枝，内瓣边缘卷曲，花期3月上旬。
主要分布于公园正大门沿线路段
二色桃：蔷薇科、李属，叶平展光亮，长卵状披针形，着花密，花浅粉色与深粉色，外轮花瓣向外翻，内轮向里卷。花期3月上旬，有的延续到4月初
主要分布于公园香草花园内
另外，园区内还有鸳鸯垂枝 、朱粉垂枝 、红叶垂枝 、绿萼垂枝 、红雨垂枝等垂枝品种桃树，并栽种了部份的 红花碧桃 、红叶红花碧桃 、绯桃 、 绛桃 、 洒红桃、晚白桃、单白、单红、紫叶桃等近20余种的桃花品种分布于公园各处。 https://t.cn/AigLHXpq
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