普者黑是典型的喀斯特地貌，溶洞群中，月亮洞、火把洞、仙人洞和神怡洞等格外多娇，而这些溶洞基本都很宽阔，易入易出，洞内石笋丛集，怪石挺立，晶莹透亮，色彩斑斓，瑰丽多姿。在中心景区，还有普者黑湖、荷花湖、灯笼湖、仙人洞湖、落水洞湖、摆龙湖等大小湖泊，形成了“怪石、异水、奇穴”的地下天然景观，乘人工小木船观光游览，犹在画中行，仿佛置身于“真、幻、诗、画”的境界里。而这里除了优美的风光外，还有着绚丽多彩的民族风情。
1.湖泊群
普者黑的中心景区有16个湖泊，就像是串串珍珠串在一起，形成了约20千米的旅游航道。乘船在波光粼粼、碧水汪汪的湖泊中穿行，只见远山如黛，湖光泛色，像是在画廊中穿行一般，摆龙湖清缓蜿蜒；仙人湖、灯笼湖、普者黑湖、青松湖浑然天成，尤其是仲夏时节，近万亩洁白如玉的荷花洒满水面，随风摇摆，一眼望去，宛如仙子飘飘降临。
2.孤峰群
在普者黑景区内，有近300座孤峰，矗立在幽静的湖泊和舒坦的平坝之中，形成了巍峨别致的孤峰群。峰群平均相对高度有100多米，如塔似削，端庄俊秀，气势不凡。放眼望去，点点石峰玲珑可爱，群峰挺拔青翠，仿若万马奔腾，极其绚丽多姿。
3.溶洞群
有山必有水，有山不无洞。普者黑景区内共有大溶洞83个，极有观赏价值。目前对外开放的有月亮洞、火把洞、观音洞、仙人洞、神怡洞和白玉洞等。其中，彩云洞、黑箐龙狮子山溶洞中分别绘有三千多年历史的鸟图腾崖画；仙人洞、神怡洞和黑箐龙等洞中还保留古人遗迹，被古人遗弃的各类动物骨骼化石还清晰可见，除了有很高的观赏价值外，也非常有科学研究价值。
普者黑的“火把节”
普者黑主要以彝族人居多，所以每年这儿都会有彝族的盛大节日——“火把节”。火把节在每年农历六月二十四日举行，节日的当天晚上，当地的人们从四面八方汇集在一块，举着火把围在一起载歌载舞，把整个节日气氛推向高潮，期间还会有丰富多彩的斗鸡、斗牛、斗马和摔跤等极富民族特色的节目。当然，要是实在赶不上火把节的话，平常也可以邀请村子里的几支文艺队进行篝火晚会大联欢，当是弥补一下遗憾，也很不赖。#普者黑#
1.湖泊群
普者黑的中心景区有16个湖泊，就像是串串珍珠串在一起，形成了约20千米的旅游航道。乘船在波光粼粼、碧水汪汪的湖泊中穿行，只见远山如黛，湖光泛色，像是在画廊中穿行一般，摆龙湖清缓蜿蜒；仙人湖、灯笼湖、普者黑湖、青松湖浑然天成，尤其是仲夏时节，近万亩洁白如玉的荷花洒满水面，随风摇摆，一眼望去，宛如仙子飘飘降临。
2.孤峰群
在普者黑景区内，有近300座孤峰，矗立在幽静的湖泊和舒坦的平坝之中，形成了巍峨别致的孤峰群。峰群平均相对高度有100多米，如塔似削，端庄俊秀，气势不凡。放眼望去，点点石峰玲珑可爱，群峰挺拔青翠，仿若万马奔腾，极其绚丽多姿。
3.溶洞群
有山必有水，有山不无洞。普者黑景区内共有大溶洞83个，极有观赏价值。目前对外开放的有月亮洞、火把洞、观音洞、仙人洞、神怡洞和白玉洞等。其中，彩云洞、黑箐龙狮子山溶洞中分别绘有三千多年历史的鸟图腾崖画；仙人洞、神怡洞和黑箐龙等洞中还保留古人遗迹，被古人遗弃的各类动物骨骼化石还清晰可见，除了有很高的观赏价值外，也非常有科学研究价值。
普者黑的“火把节”
普者黑主要以彝族人居多，所以每年这儿都会有彝族的盛大节日——“火把节”。火把节在每年农历六月二十四日举行，节日的当天晚上，当地的人们从四面八方汇集在一块，举着火把围在一起载歌载舞，把整个节日气氛推向高潮，期间还会有丰富多彩的斗鸡、斗牛、斗马和摔跤等极富民族特色的节目。当然，要是实在赶不上火把节的话，平常也可以邀请村子里的几支文艺队进行篝火晚会大联欢，当是弥补一下遗憾，也很不赖。#普者黑#
范围大形式多受众广！鄂尔多斯这里的消夏活动真惠民→
#鄂尔多斯本地资讯权威发布#
“夏花”绚烂映城乡
——伊旗消夏活动点亮“文化惠民” 群众大舞台
欢歌笑语，好戏连台。这个夏天里，一场范围大、形式多、受众广、反响好的消夏“文化惠民”活动，让草原儿女触摸着新时代伊金霍洛旗文旅高质量发展的强劲脉搏，感受党旗下永远跟党走的各族干部群众勠力同心、创新发展的勃勃生机。
范围大——千场文化惠民活动送到百姓家门口
6月18日晚，由伊金霍洛旗文化和旅游局主办，旗文化馆承办，各文艺协会、社会培训机构协办的“永远跟党走”伊金霍洛旗第四届天骄消夏文化旅游季群众文艺晚会在郡王府广场举行，晚会特别邀请联合国爱心之星、“80后”蒙古族流行音乐传唱人、词曲人、环球洲际小姐大赛内蒙古冠军琪琪格现场演唱了《爱上草原爱上你》等3首歌曲，将现场气氛点燃；好戏轮番登场，深受群众喜爱的陕北唢呐非物质文化遗产传承人赵军献上唢呐独奏《黑土地》，不断将演出推向高潮……
这场演出吸引了大量群众的驻足，气势恢宏的舞台设计、嘹亮动听的歌声、姿态曼妙的舞蹈，让观众如痴如醉，让伊金霍洛的夏夜更亮、更火、更热闹，从而也拉开了一年一度“消夏文化旅游季”文化演出活动的帷幕。
群众文化是一个地区发展的缩影，也是一个地区精神文明建设的缩影。开展丰富多彩、形式多样的群众文化活动，有利于促进群众文化事业的发展，对城市的精神文明建设也是有力的推动。2018年开始，伊金霍洛旗成功打造了“四季文化品牌”，即“春华读书季”“消夏文化旅游季”“秋实采风季”“冬季圣火文化季”。其中，尤数“消夏文化旅游季”文化活动持续时间长，从每年的6月开始至9月份结束，老百姓关注的热度逐年上升，7个乡镇农牧民文艺队伍、十几支文艺协会、80余支文艺小分队、数家行政企事业单位和社会培训机构、外请团队精彩节目轮番上演，至今共计举办了1600余场演出。
形式多——百花齐放丰富群众文化生活
跆拳道、健身操、旗袍秀、百人红歌合唱……盛夏的夜晚，伊金霍洛旗第四届天骄消夏文化旅游季文化演出活动如火如荼，天天有演出，周周有精彩，针对不同年龄段推出了形式各异、内容多样的节目，真可谓是文化惠民乐满园。
西山广场多为转移农牧民、矿区移民户，在节目演出安排上注重符合农牧民口味，深受农牧民喜爱的戏曲、二人台、地方小戏统统被排在演出列表中；水岸新城中心公园广场附近居住的大多数是行政、企事业单位的上班族，在文化生活中有着更为高端、品质、时尚的追求，为此，一些高雅的交响乐、时尚走秀、知名乐队专场纷纷在此精彩演绎，赢得满堂喝彩。
为了满足不同群众的文化需求，伊金霍洛旗的“消夏文化旅游季”文化演出活动在内容上力求丰富多彩，形式更呈现出多样化的态势，有跆拳道、健身操、旗袍秀、百人红歌合唱、戏曲、二人台；有地方特色和民族特色舞蹈、器乐、合唱、小品、快板、地方戏、歌曲、三句半、民间绝活等；有高雅的交响音乐会、器乐演奏，还有时尚的摇滚乐队、街头文艺表演、拉丁舞等文艺演出，以及书法、绘画、剪纸、面塑等非遗体验活动。
7月24日，传承艺术教育·伊鼓节奏爵士鼓教育培训机构的专场晚会在郡王府广场举行。在观众场外围，72岁的武兵才正在观看节目，远离人群，落个轻松自在。说起消夏文化演出，武兵才一点儿也不陌生，这几年的消夏文化演出活动他都会来看，出来看看文艺演出，既清凉又热闹，还能激发对生活的乐趣，多好！作为一名企业退休人员，武兵才为消夏文化演出活动的举办叫好，他坚信通过这样的文化氛围营造将会潜移默化地影响越来越多的人，逐步让大众建立一种健康的生活方式。
受众广——欢乐城乡雅俗共赏
既有霓虹闪烁的城市大舞台，又有设备简陋的乡村小舞台，不同的舞台绽放着同样的精彩，注重的是群众的参与性，已连续举办了4届的天骄消夏文化旅游季群众文化活动的另一个主题词就是——“欢乐城乡”，在社区、在乡村、在厂矿企业、在军营，人们欢歌笑语，品味幸福生活。
这几天，伊金霍洛旗苏布尔嘎镇敏盖敖尔给乎哈布其勒村文艺队的王文才异常繁忙，除了日常的节目排练外，还得转村演出。2018年，在“消夏文化旅游季”文化演出活动的触动下，村里一些热爱文艺表演的村民们自发组织起来成立了村文艺队，利用各大节庆活动，把身边的一些好人好事，以舞蹈、说唱、小品等形式搬上乡村舞台，展示着农牧民昂扬向上的时代风采，成为消夏文化旅游季群众文化活动舞台上一道亮丽的风景线。
一石激起千层浪。随着“消夏文化旅游季”文化演出活动的持续开展，群众的“文化细胞”被迅速激活，一个个由群众组建的文艺团体如雨后春笋般冒了出来。今年70岁的杜秀花，是阿勒腾席热镇小有名气的文艺人。2006年，已退休在家的她，成功创办了伊金霍洛旗秧歌协会，这是全旗范围内的第一个文艺类的协会。多年来，她带领的协会成员自掏腰包、自编自演节目，无论逢年过节还是平常，凡是群众需要，她们就登台献艺。今年3月份，她又着手打造了平安社区秧歌队，在这支队伍中，演员年龄最大的为83岁，最小的也在60岁以上。“只要能给人们带去欢乐，不论城乡，我们随叫随到！”杜秀花逢人就这样说。
营造健康向上的文化生活氛围，丰富城乡文化民生，是伊金霍洛旗“消夏文化旅游季”文化活动的重要内容。无论城里的公园、广场、社区，还是农村的文化站、乡村大舞台，都有各自值得称道的大小“品牌”，为城乡百姓津津乐道。每年天骄消夏文旅品牌节庆活动中的婚礼文化节、那达慕大会、乡村庙会都称得上雅俗共赏、老少皆宜，吸引了众多戏迷前来登台“亮相”，现场观看演出的城乡群众络绎不绝，成为消夏文化活动中长盛不衰的文化“品牌”。
反响好——真正发挥文艺为人民服务的作用
近两年来，去看演出已经成为生活在天骄圣地这片土地上老百姓休闲纳凉、享受文化大餐的首选。7月10日晚，郡王府广场上，人头攒动、灯火辉煌，有老有幼、热闹非凡，舞台下挤满了前来观看演出的市民朋友，当晚为大家演出的是伊金霍洛旗乌兰牧骑的专场晚会。
一个个跳动的音符，一曲曲优美的歌声，一支支欢快的舞蹈，一双双专注的眼神……台上的演出引人入胜，台下的掌声此起彼伏，不论是耄耋老者还是幼稚孩童都热情澎湃，不论演员还是观众都兴致高涨，草原儿女在用歌声传递着感党恩的情怀，用舞蹈表达共同的祝福，用真情诉说时代的进步。
场场精彩、曲曲动听。在“消夏文化旅游季”文化演出活动中，数千名干部职工和群众倾情参演，伊金霍洛旗人大工作人员高颐可就是代表之一，她对文艺表演深深着迷，工作之余，经常参加各类演出。高颐可说：“一是为了兴趣爱好，二来也想展示一下干部职工的风采。”
而在每一次演出活动的背后，都有着强有力的支持。住建、电力、公安、交警、医疗保障、消防、环卫等部门都抽调精兵强将，全力以赴确保每一场晚会的顺利进行，全旗百姓通过各种方式观看节目，交流互动。
“群众文化群众演、群众文化为群众、群众文化增力量，不仅要发挥文艺为人民服务的作用，更要提振全旗人民继续创造美好新生活的士气。”伊金霍洛旗文化和旅游局党组书记、局长陈立军在接受记者采访时说。
伊金霍洛旗的消夏文化演出活动到底如何，干部群众的口耳相传就是最好的答案。广场上，很多市民拍下演出日程表，呼朋引伴一同观看；演出中，不少观众开启“直播模式”，将现场的精彩瞬间记录在社交平台上；舞台下，许多观众自带椅子前来观看，没有座位的，站着也要看完……一批忠实铁杆的观众，一群可敬可爱的演员，一帮值得称赞的工作人员，让消夏文化有态度、有深度、更有温度，如“夏花”般绚烂映照大地，滋养着奋发向上的草原儿女向着更为光明的未来前进！ https://t.cn/RxgxuTT
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范围大——千场文化惠民活动送到百姓家门口
6月18日晚，由伊金霍洛旗文化和旅游局主办，旗文化馆承办，各文艺协会、社会培训机构协办的“永远跟党走”伊金霍洛旗第四届天骄消夏文化旅游季群众文艺晚会在郡王府广场举行，晚会特别邀请联合国爱心之星、“80后”蒙古族流行音乐传唱人、词曲人、环球洲际小姐大赛内蒙古冠军琪琪格现场演唱了《爱上草原爱上你》等3首歌曲，将现场气氛点燃；好戏轮番登场，深受群众喜爱的陕北唢呐非物质文化遗产传承人赵军献上唢呐独奏《黑土地》，不断将演出推向高潮……
这场演出吸引了大量群众的驻足，气势恢宏的舞台设计、嘹亮动听的歌声、姿态曼妙的舞蹈，让观众如痴如醉，让伊金霍洛的夏夜更亮、更火、更热闹，从而也拉开了一年一度“消夏文化旅游季”文化演出活动的帷幕。
群众文化是一个地区发展的缩影，也是一个地区精神文明建设的缩影。开展丰富多彩、形式多样的群众文化活动，有利于促进群众文化事业的发展，对城市的精神文明建设也是有力的推动。2018年开始，伊金霍洛旗成功打造了“四季文化品牌”，即“春华读书季”“消夏文化旅游季”“秋实采风季”“冬季圣火文化季”。其中，尤数“消夏文化旅游季”文化活动持续时间长，从每年的6月开始至9月份结束，老百姓关注的热度逐年上升，7个乡镇农牧民文艺队伍、十几支文艺协会、80余支文艺小分队、数家行政企事业单位和社会培训机构、外请团队精彩节目轮番上演，至今共计举办了1600余场演出。
形式多——百花齐放丰富群众文化生活
跆拳道、健身操、旗袍秀、百人红歌合唱……盛夏的夜晚，伊金霍洛旗第四届天骄消夏文化旅游季文化演出活动如火如荼，天天有演出，周周有精彩，针对不同年龄段推出了形式各异、内容多样的节目，真可谓是文化惠民乐满园。
西山广场多为转移农牧民、矿区移民户，在节目演出安排上注重符合农牧民口味，深受农牧民喜爱的戏曲、二人台、地方小戏统统被排在演出列表中；水岸新城中心公园广场附近居住的大多数是行政、企事业单位的上班族，在文化生活中有着更为高端、品质、时尚的追求，为此，一些高雅的交响乐、时尚走秀、知名乐队专场纷纷在此精彩演绎，赢得满堂喝彩。
为了满足不同群众的文化需求，伊金霍洛旗的“消夏文化旅游季”文化演出活动在内容上力求丰富多彩，形式更呈现出多样化的态势，有跆拳道、健身操、旗袍秀、百人红歌合唱、戏曲、二人台；有地方特色和民族特色舞蹈、器乐、合唱、小品、快板、地方戏、歌曲、三句半、民间绝活等；有高雅的交响音乐会、器乐演奏，还有时尚的摇滚乐队、街头文艺表演、拉丁舞等文艺演出，以及书法、绘画、剪纸、面塑等非遗体验活动。
7月24日，传承艺术教育·伊鼓节奏爵士鼓教育培训机构的专场晚会在郡王府广场举行。在观众场外围，72岁的武兵才正在观看节目，远离人群，落个轻松自在。说起消夏文化演出，武兵才一点儿也不陌生，这几年的消夏文化演出活动他都会来看，出来看看文艺演出，既清凉又热闹，还能激发对生活的乐趣，多好！作为一名企业退休人员，武兵才为消夏文化演出活动的举办叫好，他坚信通过这样的文化氛围营造将会潜移默化地影响越来越多的人，逐步让大众建立一种健康的生活方式。
受众广——欢乐城乡雅俗共赏
既有霓虹闪烁的城市大舞台，又有设备简陋的乡村小舞台，不同的舞台绽放着同样的精彩，注重的是群众的参与性，已连续举办了4届的天骄消夏文化旅游季群众文化活动的另一个主题词就是——“欢乐城乡”，在社区、在乡村、在厂矿企业、在军营，人们欢歌笑语，品味幸福生活。
这几天，伊金霍洛旗苏布尔嘎镇敏盖敖尔给乎哈布其勒村文艺队的王文才异常繁忙，除了日常的节目排练外，还得转村演出。2018年，在“消夏文化旅游季”文化演出活动的触动下，村里一些热爱文艺表演的村民们自发组织起来成立了村文艺队，利用各大节庆活动，把身边的一些好人好事，以舞蹈、说唱、小品等形式搬上乡村舞台，展示着农牧民昂扬向上的时代风采，成为消夏文化旅游季群众文化活动舞台上一道亮丽的风景线。
一石激起千层浪。随着“消夏文化旅游季”文化演出活动的持续开展，群众的“文化细胞”被迅速激活，一个个由群众组建的文艺团体如雨后春笋般冒了出来。今年70岁的杜秀花，是阿勒腾席热镇小有名气的文艺人。2006年，已退休在家的她，成功创办了伊金霍洛旗秧歌协会，这是全旗范围内的第一个文艺类的协会。多年来，她带领的协会成员自掏腰包、自编自演节目，无论逢年过节还是平常，凡是群众需要，她们就登台献艺。今年3月份，她又着手打造了平安社区秧歌队，在这支队伍中，演员年龄最大的为83岁，最小的也在60岁以上。“只要能给人们带去欢乐，不论城乡，我们随叫随到！”杜秀花逢人就这样说。
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反响好——真正发挥文艺为人民服务的作用
近两年来，去看演出已经成为生活在天骄圣地这片土地上老百姓休闲纳凉、享受文化大餐的首选。7月10日晚，郡王府广场上，人头攒动、灯火辉煌，有老有幼、热闹非凡，舞台下挤满了前来观看演出的市民朋友，当晚为大家演出的是伊金霍洛旗乌兰牧骑的专场晚会。
一个个跳动的音符，一曲曲优美的歌声，一支支欢快的舞蹈，一双双专注的眼神……台上的演出引人入胜，台下的掌声此起彼伏，不论是耄耋老者还是幼稚孩童都热情澎湃，不论演员还是观众都兴致高涨，草原儿女在用歌声传递着感党恩的情怀，用舞蹈表达共同的祝福，用真情诉说时代的进步。
场场精彩、曲曲动听。在“消夏文化旅游季”文化演出活动中，数千名干部职工和群众倾情参演，伊金霍洛旗人大工作人员高颐可就是代表之一，她对文艺表演深深着迷，工作之余，经常参加各类演出。高颐可说：“一是为了兴趣爱好，二来也想展示一下干部职工的风采。”
而在每一次演出活动的背后，都有着强有力的支持。住建、电力、公安、交警、医疗保障、消防、环卫等部门都抽调精兵强将，全力以赴确保每一场晚会的顺利进行，全旗百姓通过各种方式观看节目，交流互动。
“群众文化群众演、群众文化为群众、群众文化增力量，不仅要发挥文艺为人民服务的作用，更要提振全旗人民继续创造美好新生活的士气。”伊金霍洛旗文化和旅游局党组书记、局长陈立军在接受记者采访时说。
伊金霍洛旗的消夏文化演出活动到底如何，干部群众的口耳相传就是最好的答案。广场上，很多市民拍下演出日程表，呼朋引伴一同观看；演出中，不少观众开启“直播模式”，将现场的精彩瞬间记录在社交平台上；舞台下，许多观众自带椅子前来观看，没有座位的，站着也要看完……一批忠实铁杆的观众，一群可敬可爱的演员，一帮值得称赞的工作人员，让消夏文化有态度、有深度、更有温度，如“夏花”般绚烂映照大地，滋养着奋发向上的草原儿女向着更为光明的未来前进！ https://t.cn/RxgxuTT
洋河2020年年报浅析
洋河是全国大型白酒生产企业，是白酒行业唯一拥有洋河、双沟两大中国名酒，两个中华老字号，六枚中国驰名商标的企业。公司主导产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒。根据已披露的白酒行业定期报告，公司的营业收入和利润规模继续保持行业前三位。公司位于中国白酒之都---宿迁市，坐拥“三河两湖湿地”，悠久的历史与得天独厚的生态环境，为酿酒提供了良好的水源、土壤、空气，尤其是酿酒微生菌群等条件，是酿酒的风水宝地。2021年公司经营目标是实现营业收入同比增长10%以上。
现将洋河2020年年报简要分析如下：
一、 扣非净利润下降明显
2020年营收为211.01亿，下浮-8.76%；净利润74.82亿，增幅1.34%；扣非净利润56.52亿，下浮-13.79%。2020年的净利润中扣非净利润占比太高，实际主营业务利润占净利润比为56.52/74.82*100=75.54%。洋河将大部分留存利润进行投资理财，经查，2020年证券投资合计金额为172亿，其中持有中银证券约7894万股，中银证券本期损益13.48亿，期末市值为17.48亿；信托产品51.27亿；其他证券103.25亿。资产负债表中，货币资金仅有72.43亿，交易性金融资产143.02亿，其他非流动金融资产63.67亿。公司赚的钱除了分红以外，大部分钱拿去投资，洋河公司在几家酒企中投资理财应该算最好的一家。2020年74.82亿的净利润中，非经常性损益为（税后）18.3亿，其中投资收益为12.07亿，2019年投资收益为8.51亿，该项收益主要是信托产品收益及理财收益，该项收益每年有持续性可能。另一项公允价值变动损益为12.68亿，该项收益为中银证券账面浮盈，没有持续性。所以在计算洋河真实的利润及估值时，保守的策略就是将该公允价值变动损益进行扣除。2020-2018年扣非净利润分别为：56.52亿、65.56亿、73.69亿，扣非净利润近几年持续下降。老窖2020年扣非净利润为59.91亿，已高于洋河。
二、表象感觉企业现金流非常匮乏，实则非常充裕
2020-2018年经营现金流净额分别为：39.79亿/1.13=35.21亿；67.98亿/1.13=60.16亿；90.57亿/1.13=80.15亿。三年净利润分别为：74.82亿、73.83亿、81.15亿。近三年经营现金流净额持续低于净利润。为了防止因调节利润影响短期现金流净额，将三年平均经营现金流净额与利润比较。三年平均经营现金流净额为（35.21+60.16+80.15）/3=58.51亿；三年平均净利润为（74.82+73.83+81.15）/3=76.6亿。近三年平均经营现金流净额占利润比为58.51/76.6*100=76.38%。如果仅仅通过经营现金流金额与净利润比较，可能会影响自己的判断。再看看“销售商品、提供劳务收到的现金”项目，2020年-2018年分别为215.27亿、281.58亿、281.05亿，近三年营收分别为：211.01亿、231.26亿、241.6亿，与营收完全匹配。也就是实际销售出去的酒，基本上都拿到了钱。再查下应收账款情况，经查，2020-2018年的应收账款分别为：6.17亿、6.75亿、2.48亿，分别占营收比为：2.92%、2.92%、1.02%，占比非常少。那么，再与其他几家高端酒企进行对比，2020年汾酒应收款项占营收比为27.09%；老窖应收款项占营收比为19.28%；五粮液应收款项占营收比为35.99%，茅台应收款项占营收比为1.56%。洋河的应收账款占营收比几乎接近茅台，通过应收款项占营收比例可看出产品的竞争力，以及真实产品销售情况。既然洋河的应收账款这么少，销售商品、提供劳务收到的现金又与营收非常匹配，那么为何经营现金流净额比净利润少得很多？其实分析财报不能千篇一律、照搬教条地去分析，对于不同的企业要区别对待。由于洋河的净利润中投资收益占比相当高，应该将经营现金流净额与扣非净利润比较更加合理。2020-2018年扣非净利润分别为56.52亿、65.56亿、73.69亿，三年平均扣非净利润为65.26亿。这样与近三年的平均经营现金流净额58.51亿基本匹配。极少的应收账款，真实的现金流，利润含金量非常高，利润真实可靠。
三、持续、稳定、较大比例的分红
公司每年的分红占利润比达到60%，企业投资理财水平较高的情况下，还能将大部分利润全部分配给股东，这样的良心企业确实值得称赞。这也许与股权结构有关，大部分高管及利益共同体都持股，这也是核心竞争力的部分。不过，尽管分红比例很高，但是近几年的分红金额因利润的减少而逐年下降。对于长期投资标的，稳定的利润及分红增长，才是稳定盈利最大的保障。企业近几年利润不同程度的下浮与企业进行营销改革有关，因营销策略没及时跟上消费升级趋势，造成经销商库存长期积压，这几年主要加大去库存。
2014年5月，公司回购358万股，回购金额为1.58亿，回购的股份依法注销。2019-2020年回购966万股，支付金额为10亿，主要用于股权激励。该公司2009年上市，除上市募集27亿资金外，再也没有向市场募集资金，派现资金277亿，分红融资比为10.25倍。同时从市场回购11.58亿资金。通过该公司回购股份注销，没有再融资来看，该公司赚到了实实在在的钱，是一个诚信的企业。
四、营收下浮主要来自省内
近几年，省内营收下浮较大，下浮比例为（95.6-116.11）/116.11*100=-17.66%。省外营收下浮比例为（107.74-115.75）/115.75*100=-6.92%。省内营收下浮较大与今世缘营收增长及其他酒企打入江苏市场有关。
五、普通酒营收下浮明显
依据《深圳证券交易所行业信息披露指引第14号---上市公司从事食品及酒制造相关业务》的披露之要求，公司按照出厂价分为中高档酒和普通酒。其中：中高档酒出厂价≥100/500ml的产品，主要代表为梦之蓝、苏酒、天之蓝、珍宝坊、海之蓝等。普通产品出厂价＜100元/500ml的产品，主要为洋河大曲、双沟大曲等。以前公司都按白酒与红酒进行区分。2020年中高档酒营收为176.48亿，下浮-7.15%；普通酒营收26.87亿，下浮-14.86%。通过营收可看出，中高档酒下降较少，普通酒下降较多，说明在洋河上也体现消费升级趋势。
六、每年不停上浮出厂价
洋河的主要营收仍是白酒，红酒营收可忽略，而且红酒每年营收呈下降趋势。因该公司年报只分别披露中高档酒与普通酒的营收，未分别披露销售量，所以只能计算所有白酒的出厂价。洋河酒度数为42°，浓香型酒基酒度数为68°，所以一斤基酒能勾兑出0.68/0.42=1.62倍42°商品酒。无水酒精标准比重为0.7893g/cm3，每500ml 42°商品酒的质量为500*（0.7893*0.42+1*0.58）=455.75g。2020年白酒出厂价为：2020年白酒营收201.52亿/白酒销售量155757/1000/2/500*455.75*1.13=66.63元/瓶；2019年白酒出厂价为：2019年白酒营收219.67亿/白酒销售量186023/1000/2/500*455.75*1.13=60.81元/瓶；2018年白酒出厂价为：2018年白酒营收229.13亿/白酒销售量214051/1000/2/500*455.75*1.13=55.12元。通过以上计算的出厂价可看出，虽然营收每年降低，但出厂价每年约增长10%。但因原材料及人工成本的上升，毛利率并未随着出厂价上升而上升。
七、较大的预收账款是未来营收的保障
公司2020-2018年预收账款分别为95.99亿、67.53亿、44.68亿，每年快速增长。我们将洋河与老窖相比较，两家企业2020年营收分别为：洋河营收211.01亿、老窖营收166.53亿，两家营收相当。但是两家预收账款相差较大，洋河预收账款为95.99亿，占营收45.49%；老窖预收账款为18.97亿，占营收11.39%。白酒企业大部分都是以预收款的形式进行经营，预收账款占比高，说明经销商进货意愿强，产品销售预期强，来年利润有保障。另一方面，有可能企业隐藏部分利润未释放。2020年洋河的预收账款确实很高，茅台近千亿的营收，2020年预收账款才149.32亿。看来，公司定于2021年营收目标为10%以上增长的确定性很大。
八、实际生产量远低于设计产能
公司设计产能为222545吨，2020年实际产能为122366吨。通过五粮液、洋河、老窖及汾酒设计产能与实际生产量情况来看，实际生产量都远远低于设计产能，说明并不是公司不想生产更多的酒，而是市场无法接受更多的白酒。根据几家公司产销量可看出，未来几年少喝酒、喝好酒、喝健康酒的消费惯性还会延续。除了茅台的实际产能超过设计产能以外，其他酒企的实际产能都低于设计产能。通过此数据比较，可看出产品的竞争力。茅台是以产定销，而其他酒企以销定产。所以也只有茅台的业绩能预估，其他酒企会随市场变化而变化，这就是茅台与其他酒企最大的区别。
引用洋河2020年年报行业形势分析：根据国家统计局的数据，2020年规模以上白酒企业数量减少到1040家，相较于2016年减少了538家。随着消费者品牌意识的逐渐提高，白酒市场份额向头部品牌、头部企业集中的趋势愈发明显，行业分化持续加强。具备资本优势、管理优势、品牌优势、人才优势、渠道优势的名优白酒企业，将会在未来的白酒市场竞争中胜出。洋河在2009年上市以后，借用资本市场的融资及宣传优势，在00年代初突飞猛进的基础上，企业经营更加良性发展。近几年，因营销策略未及时跟上消费升级趋势，销售有所停滞。还好，企业管理层及时发现企业发展的瓶颈，及时调整策略。通过两年的经营策略的调整，现在已有好的改观。
记得00年代初，江苏市场基本上都喝海之蓝，觉得那时的海之蓝非常好喝，条件好的，会喝上天之蓝。后来因海之蓝与天之蓝还分商超供应酒、经销商供应酒以及酒店供应酒，每个渠道供应的酒质量都不一样，商超供应的酒最好喝。同时，大量的假酒出现，市场乱象丛生，洋河系列酒就逐渐淡出了我们的视野。近几年随着消费升级，梦系列重新进入我们的视野，请客吃饭只会有梦系列，海之蓝、天之蓝基本上没在出现过。现在洋河公司也注重高端品牌的开发，梦之蓝水晶版惊艳上市、M6+完成全国化推广等。几家高端白酒企业中，洋河的管理层最值得信赖，相信洋河在管理层齐心协力的作用下突破重围。通过财报分析来看，上市12年来，除了上市融资外，再也没有向市场融资，而且大量分红，同时回购股票。现金流充裕、大量的预收账款及应付账款，极少的应收账款，说明企业产品的竞争力非常强。洋河酒也是八大名酒之一，企业产品有一定的时间积淀，符合消费升级趋势。洋河最大的瓶颈就是高端酒的品牌力尚不够，酒的口感、质量与高端尚有一定的距离。
本人在2019年底投资过洋河，2020年初，因茅台股价大跌，聚焦之茅台。既然公司利润真实且能持续，那么剩下的就是给企业估值。对洋河保守估值应该将非经常性损益变动进行扣除。2020年扣非净利润为56.52亿，2021年一季度扣非净利润为38.11亿。因白酒行业的特性，一季度的利润基本上占全年的利润一半（茅台除外），洋河每年一季度的利润占全年利润为40%左右。按一季度利润推算2021年全年利润约为95.28亿，再进行打折，预估扣非净利润为90亿。因洋河品牌力比起高端酒尚有点距离，只能给于25倍估值。合理市值为90亿*25=2250亿，股本为15.1亿，2021年合理股价为149元。本人考虑在该价格附近适当买入作为深市打新之用。
目前为止，茅台、五粮液、洋河、老窖、汾酒共五家高端白酒企业年报全部分析完毕，后面不再分析其他白酒企业年报。以上只是个人粗浅的认知，请勿据此进行投资，切切！
洋河是全国大型白酒生产企业，是白酒行业唯一拥有洋河、双沟两大中国名酒，两个中华老字号，六枚中国驰名商标的企业。公司主导产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒。根据已披露的白酒行业定期报告，公司的营业收入和利润规模继续保持行业前三位。公司位于中国白酒之都---宿迁市，坐拥“三河两湖湿地”，悠久的历史与得天独厚的生态环境，为酿酒提供了良好的水源、土壤、空气，尤其是酿酒微生菌群等条件，是酿酒的风水宝地。2021年公司经营目标是实现营业收入同比增长10%以上。
现将洋河2020年年报简要分析如下：
一、 扣非净利润下降明显
2020年营收为211.01亿，下浮-8.76%；净利润74.82亿，增幅1.34%；扣非净利润56.52亿，下浮-13.79%。2020年的净利润中扣非净利润占比太高，实际主营业务利润占净利润比为56.52/74.82*100=75.54%。洋河将大部分留存利润进行投资理财，经查，2020年证券投资合计金额为172亿，其中持有中银证券约7894万股，中银证券本期损益13.48亿，期末市值为17.48亿；信托产品51.27亿；其他证券103.25亿。资产负债表中，货币资金仅有72.43亿，交易性金融资产143.02亿，其他非流动金融资产63.67亿。公司赚的钱除了分红以外，大部分钱拿去投资，洋河公司在几家酒企中投资理财应该算最好的一家。2020年74.82亿的净利润中，非经常性损益为（税后）18.3亿，其中投资收益为12.07亿，2019年投资收益为8.51亿，该项收益主要是信托产品收益及理财收益，该项收益每年有持续性可能。另一项公允价值变动损益为12.68亿，该项收益为中银证券账面浮盈，没有持续性。所以在计算洋河真实的利润及估值时，保守的策略就是将该公允价值变动损益进行扣除。2020-2018年扣非净利润分别为：56.52亿、65.56亿、73.69亿，扣非净利润近几年持续下降。老窖2020年扣非净利润为59.91亿，已高于洋河。
二、表象感觉企业现金流非常匮乏，实则非常充裕
2020-2018年经营现金流净额分别为：39.79亿/1.13=35.21亿；67.98亿/1.13=60.16亿；90.57亿/1.13=80.15亿。三年净利润分别为：74.82亿、73.83亿、81.15亿。近三年经营现金流净额持续低于净利润。为了防止因调节利润影响短期现金流净额，将三年平均经营现金流净额与利润比较。三年平均经营现金流净额为（35.21+60.16+80.15）/3=58.51亿；三年平均净利润为（74.82+73.83+81.15）/3=76.6亿。近三年平均经营现金流净额占利润比为58.51/76.6*100=76.38%。如果仅仅通过经营现金流金额与净利润比较，可能会影响自己的判断。再看看“销售商品、提供劳务收到的现金”项目，2020年-2018年分别为215.27亿、281.58亿、281.05亿，近三年营收分别为：211.01亿、231.26亿、241.6亿，与营收完全匹配。也就是实际销售出去的酒，基本上都拿到了钱。再查下应收账款情况，经查，2020-2018年的应收账款分别为：6.17亿、6.75亿、2.48亿，分别占营收比为：2.92%、2.92%、1.02%，占比非常少。那么，再与其他几家高端酒企进行对比，2020年汾酒应收款项占营收比为27.09%；老窖应收款项占营收比为19.28%；五粮液应收款项占营收比为35.99%，茅台应收款项占营收比为1.56%。洋河的应收账款占营收比几乎接近茅台，通过应收款项占营收比例可看出产品的竞争力，以及真实产品销售情况。既然洋河的应收账款这么少，销售商品、提供劳务收到的现金又与营收非常匹配，那么为何经营现金流净额比净利润少得很多？其实分析财报不能千篇一律、照搬教条地去分析，对于不同的企业要区别对待。由于洋河的净利润中投资收益占比相当高，应该将经营现金流净额与扣非净利润比较更加合理。2020-2018年扣非净利润分别为56.52亿、65.56亿、73.69亿，三年平均扣非净利润为65.26亿。这样与近三年的平均经营现金流净额58.51亿基本匹配。极少的应收账款，真实的现金流，利润含金量非常高，利润真实可靠。
三、持续、稳定、较大比例的分红
公司每年的分红占利润比达到60%，企业投资理财水平较高的情况下，还能将大部分利润全部分配给股东，这样的良心企业确实值得称赞。这也许与股权结构有关，大部分高管及利益共同体都持股，这也是核心竞争力的部分。不过，尽管分红比例很高，但是近几年的分红金额因利润的减少而逐年下降。对于长期投资标的，稳定的利润及分红增长，才是稳定盈利最大的保障。企业近几年利润不同程度的下浮与企业进行营销改革有关，因营销策略没及时跟上消费升级趋势，造成经销商库存长期积压，这几年主要加大去库存。
2014年5月，公司回购358万股，回购金额为1.58亿，回购的股份依法注销。2019-2020年回购966万股，支付金额为10亿，主要用于股权激励。该公司2009年上市，除上市募集27亿资金外，再也没有向市场募集资金，派现资金277亿，分红融资比为10.25倍。同时从市场回购11.58亿资金。通过该公司回购股份注销，没有再融资来看，该公司赚到了实实在在的钱，是一个诚信的企业。
四、营收下浮主要来自省内
近几年，省内营收下浮较大，下浮比例为（95.6-116.11）/116.11*100=-17.66%。省外营收下浮比例为（107.74-115.75）/115.75*100=-6.92%。省内营收下浮较大与今世缘营收增长及其他酒企打入江苏市场有关。
五、普通酒营收下浮明显
依据《深圳证券交易所行业信息披露指引第14号---上市公司从事食品及酒制造相关业务》的披露之要求，公司按照出厂价分为中高档酒和普通酒。其中：中高档酒出厂价≥100/500ml的产品，主要代表为梦之蓝、苏酒、天之蓝、珍宝坊、海之蓝等。普通产品出厂价＜100元/500ml的产品，主要为洋河大曲、双沟大曲等。以前公司都按白酒与红酒进行区分。2020年中高档酒营收为176.48亿，下浮-7.15%；普通酒营收26.87亿，下浮-14.86%。通过营收可看出，中高档酒下降较少，普通酒下降较多，说明在洋河上也体现消费升级趋势。
六、每年不停上浮出厂价
洋河的主要营收仍是白酒，红酒营收可忽略，而且红酒每年营收呈下降趋势。因该公司年报只分别披露中高档酒与普通酒的营收，未分别披露销售量，所以只能计算所有白酒的出厂价。洋河酒度数为42°，浓香型酒基酒度数为68°，所以一斤基酒能勾兑出0.68/0.42=1.62倍42°商品酒。无水酒精标准比重为0.7893g/cm3，每500ml 42°商品酒的质量为500*（0.7893*0.42+1*0.58）=455.75g。2020年白酒出厂价为：2020年白酒营收201.52亿/白酒销售量155757/1000/2/500*455.75*1.13=66.63元/瓶；2019年白酒出厂价为：2019年白酒营收219.67亿/白酒销售量186023/1000/2/500*455.75*1.13=60.81元/瓶；2018年白酒出厂价为：2018年白酒营收229.13亿/白酒销售量214051/1000/2/500*455.75*1.13=55.12元。通过以上计算的出厂价可看出，虽然营收每年降低，但出厂价每年约增长10%。但因原材料及人工成本的上升，毛利率并未随着出厂价上升而上升。
七、较大的预收账款是未来营收的保障
公司2020-2018年预收账款分别为95.99亿、67.53亿、44.68亿，每年快速增长。我们将洋河与老窖相比较，两家企业2020年营收分别为：洋河营收211.01亿、老窖营收166.53亿，两家营收相当。但是两家预收账款相差较大，洋河预收账款为95.99亿，占营收45.49%；老窖预收账款为18.97亿，占营收11.39%。白酒企业大部分都是以预收款的形式进行经营，预收账款占比高，说明经销商进货意愿强，产品销售预期强，来年利润有保障。另一方面，有可能企业隐藏部分利润未释放。2020年洋河的预收账款确实很高，茅台近千亿的营收，2020年预收账款才149.32亿。看来，公司定于2021年营收目标为10%以上增长的确定性很大。
八、实际生产量远低于设计产能
公司设计产能为222545吨，2020年实际产能为122366吨。通过五粮液、洋河、老窖及汾酒设计产能与实际生产量情况来看，实际生产量都远远低于设计产能，说明并不是公司不想生产更多的酒，而是市场无法接受更多的白酒。根据几家公司产销量可看出，未来几年少喝酒、喝好酒、喝健康酒的消费惯性还会延续。除了茅台的实际产能超过设计产能以外，其他酒企的实际产能都低于设计产能。通过此数据比较，可看出产品的竞争力。茅台是以产定销，而其他酒企以销定产。所以也只有茅台的业绩能预估，其他酒企会随市场变化而变化，这就是茅台与其他酒企最大的区别。
引用洋河2020年年报行业形势分析：根据国家统计局的数据，2020年规模以上白酒企业数量减少到1040家，相较于2016年减少了538家。随着消费者品牌意识的逐渐提高，白酒市场份额向头部品牌、头部企业集中的趋势愈发明显，行业分化持续加强。具备资本优势、管理优势、品牌优势、人才优势、渠道优势的名优白酒企业，将会在未来的白酒市场竞争中胜出。洋河在2009年上市以后，借用资本市场的融资及宣传优势，在00年代初突飞猛进的基础上，企业经营更加良性发展。近几年，因营销策略未及时跟上消费升级趋势，销售有所停滞。还好，企业管理层及时发现企业发展的瓶颈，及时调整策略。通过两年的经营策略的调整，现在已有好的改观。
记得00年代初，江苏市场基本上都喝海之蓝，觉得那时的海之蓝非常好喝，条件好的，会喝上天之蓝。后来因海之蓝与天之蓝还分商超供应酒、经销商供应酒以及酒店供应酒，每个渠道供应的酒质量都不一样，商超供应的酒最好喝。同时，大量的假酒出现，市场乱象丛生，洋河系列酒就逐渐淡出了我们的视野。近几年随着消费升级，梦系列重新进入我们的视野，请客吃饭只会有梦系列，海之蓝、天之蓝基本上没在出现过。现在洋河公司也注重高端品牌的开发，梦之蓝水晶版惊艳上市、M6+完成全国化推广等。几家高端白酒企业中，洋河的管理层最值得信赖，相信洋河在管理层齐心协力的作用下突破重围。通过财报分析来看，上市12年来，除了上市融资外，再也没有向市场融资，而且大量分红，同时回购股票。现金流充裕、大量的预收账款及应付账款，极少的应收账款，说明企业产品的竞争力非常强。洋河酒也是八大名酒之一，企业产品有一定的时间积淀，符合消费升级趋势。洋河最大的瓶颈就是高端酒的品牌力尚不够，酒的口感、质量与高端尚有一定的距离。
本人在2019年底投资过洋河，2020年初，因茅台股价大跌，聚焦之茅台。既然公司利润真实且能持续，那么剩下的就是给企业估值。对洋河保守估值应该将非经常性损益变动进行扣除。2020年扣非净利润为56.52亿，2021年一季度扣非净利润为38.11亿。因白酒行业的特性，一季度的利润基本上占全年的利润一半（茅台除外），洋河每年一季度的利润占全年利润为40%左右。按一季度利润推算2021年全年利润约为95.28亿，再进行打折，预估扣非净利润为90亿。因洋河品牌力比起高端酒尚有点距离，只能给于25倍估值。合理市值为90亿*25=2250亿，股本为15.1亿，2021年合理股价为149元。本人考虑在该价格附近适当买入作为深市打新之用。
目前为止，茅台、五粮液、洋河、老窖、汾酒共五家高端白酒企业年报全部分析完毕，后面不再分析其他白酒企业年报。以上只是个人粗浅的认知，请勿据此进行投资，切切！
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