【国金通信】紫光股份2021年报点评：收入结构优化，产品与渠道打造核心云能力
#国金证券研究##国金通信##ICT产品线# $紫光股份 sz000938$
国金研究通信行业 罗露团队
业绩简评
3月 25 日晚公司发布年报，实现营收676.38 亿元，Y/Y12.57%；归母净利润21.48亿元，Y/Y 18.51%；总体符合预期。
经营分析
核心收入增长迅速，收入结构优化，市场份额持续提升。报告期内 ICT 基础设施及服务业务实现收入413.48亿元，Y/Y 24.81%，营收占比61.13%，Y/Y 6PP，IT 分销业务发展稳健，收入结构持续优化：子公司新华三营收 443.51 亿元，Y/Y 20.52%，净利润 34.34 亿元，Y/Y 22.24%；国内企业业务营收362.58 亿元，Y/Y 22.56%；国内运营商业务营收64.15 亿元，Y/Y13.04%；国际业务营收16.78 亿元，其中H3C 品牌收入7.14 亿元，Y/Y 48.81%。2021 年公司的WLAN、以太交换机、服务器、路由器等多项产品市占率持续领先，稳定在行业前二。
大力拓展企业业务、运营商业务与国际业务，赋能行业客户数字化转型。公司充分发挥政企、运营商客户优势与海外渠道优势，业务拓展顺利。重点布局18个行业数字化转型解决方案，新增落地近30个智慧城市和数字乡村项目。深入贯彻“三云两网”，运营商集采持续突破，深度参与中国联通智能城域网建设、中国移动云骨干专网中实现7省规模部署、中国电信5G STN承载网规模部署。21年新设5家子公司，海外子公司共12家，已认证海外合作伙伴 830 家，服务交付可覆盖135个国家，助力全球数字经济发展。
紫光云完成并表，“芯—云—网—边—端”战略进一步完善。子公司紫光云全年营收10.09 亿元，Y/Y 67.84%，归母净利润-9,074.10 万元，亏损同比减少 43.55%。紫光云已在全国建设43个节点，覆盖 22 个省份，构建平台+生态+运营的一体化服务体系，打造核心 PaaS 和 SaaS 能力。公司ICT产品线完善，行业云积淀深厚，预计未来三年总收入维持两位数增长。
投资建议
国金机构客户可详细查看《【国金通信】紫光股份2021年报点评：收入结构优化，产品与渠道打造核心云能力》全文研报内容。
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风险提示：行业竞争加剧；5G推进不达预期；中美贸易摩擦加深；海外市场拓展不达预期；管理风险；COVID-19疫情持续影响海外需求。
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国金研究通信行业 罗露团队
业绩简评
3月 25 日晚公司发布年报，实现营收676.38 亿元，Y/Y12.57%；归母净利润21.48亿元，Y/Y 18.51%；总体符合预期。
经营分析
核心收入增长迅速，收入结构优化，市场份额持续提升。报告期内 ICT 基础设施及服务业务实现收入413.48亿元，Y/Y 24.81%，营收占比61.13%，Y/Y 6PP，IT 分销业务发展稳健，收入结构持续优化：子公司新华三营收 443.51 亿元，Y/Y 20.52%，净利润 34.34 亿元，Y/Y 22.24%；国内企业业务营收362.58 亿元，Y/Y 22.56%；国内运营商业务营收64.15 亿元，Y/Y13.04%；国际业务营收16.78 亿元，其中H3C 品牌收入7.14 亿元，Y/Y 48.81%。2021 年公司的WLAN、以太交换机、服务器、路由器等多项产品市占率持续领先，稳定在行业前二。
大力拓展企业业务、运营商业务与国际业务，赋能行业客户数字化转型。公司充分发挥政企、运营商客户优势与海外渠道优势，业务拓展顺利。重点布局18个行业数字化转型解决方案，新增落地近30个智慧城市和数字乡村项目。深入贯彻“三云两网”，运营商集采持续突破，深度参与中国联通智能城域网建设、中国移动云骨干专网中实现7省规模部署、中国电信5G STN承载网规模部署。21年新设5家子公司，海外子公司共12家，已认证海外合作伙伴 830 家，服务交付可覆盖135个国家，助力全球数字经济发展。
紫光云完成并表，“芯—云—网—边—端”战略进一步完善。子公司紫光云全年营收10.09 亿元，Y/Y 67.84%，归母净利润-9,074.10 万元，亏损同比减少 43.55%。紫光云已在全国建设43个节点，覆盖 22 个省份，构建平台+生态+运营的一体化服务体系，打造核心 PaaS 和 SaaS 能力。公司ICT产品线完善，行业云积淀深厚，预计未来三年总收入维持两位数增长。
投资建议
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风险提示：行业竞争加剧；5G推进不达预期；中美贸易摩擦加深；海外市场拓展不达预期；管理风险；COVID-19疫情持续影响海外需求。
#乐山#【中国电信乐山分公司助力打造文旅产业新玩法】阳春三月，春暖花开，连日来，犍为嘉阳小火车吸引了众多国内外观众的目光。近日，由乐山日报社、犍为县融媒体中心和中国电信乐山分公司共同打造的“掌上犍为”5G慢直播专栏上线，无限乐山客户端和直播乐山抖音号引用中国电信乐山分公司直播流，对犍为县各大景区景点进行了云上慢直播，打破时空限制，让各地网友足不出户就能尽情欣赏春日美景。
“云游乐山”打造乐山文旅名片
如今打开“掌上犍为”客户端，点击“慢直播”模块，就可以观看嘉阳小火车实时景色。同时，在该模块下，还可以24小时不间断地观看世界茉莉博览园、古郡花果溪、犍为岷江大桥、罗城古镇等犍为知名景点和地标实时画面，感受犍为的独特魅力。
据了解，2020年以来，受新冠肺炎疫情影响，乐山旅游行业面临严峻挑战，线下旅游发展遇到瓶颈。随着国家“新基建”战略的加速推进，以万物智联为特征的5G技术落地，文旅产业迎来新一轮革新。当前，5G已成为促进文旅产业转型升级和拉动经济社会发展的重要引擎。
近年来，中国电信乐山分公司积极承接国家“新基建”战略，进一步加快5G精品网络建设。5G技术正逐步融入无感购票、自动指引、智能监控、智慧安防、智慧餐厅、文物保护、景区运营等文旅行业应用。单一的观光体验产品正在向复合型、有深度和个性化的旅游产品延伸，释放巨大的创新力量。
借助信息化技术，中国电信乐山分公司一直探索5G﹢文旅项目的落地。而“5G﹢4K”慢直播、“8K﹢VR”360度全景直播等新技术的应用，为老百姓呈现了5G支撑下的“不出门纵览山河”。为了将乐山文旅推向全国，推向世界，吸引更多游客的目光，在乐山日报社和区县融媒体中心的共同努力下，中国电信乐山分公司通过“5G技术赋能”开辟线上旅游新渠道，给人们带来全新的旅游体验，向世界展示乐山丰富的旅游资源。2020年，“云游乐山·5G慢直播”平台上线，游客可随时线上游览乐山风光，在云端沉浸式感受乐山之美。
如今，大家可以通过无限乐山客户端、直播乐山抖音号等平台，打开“慢直播”，赏大佛四季换妆，观峨眉山日出日落，足不出户“漫游”乐山。
5G赋能助力文旅产业升级
此次“掌上犍为”5G+慢直播专栏的上线，进一步丰富了“云游乐山”直播内容。该平台依托中国电信5G、大数据、云视频等平台优势，通过“5G+慢直播”方式，实况直播犍为自然景观、风土人情，不仅有利于进一步提升犍为知名度，推介犍为旅游资源和产品，也有利于助推犍为县域经济发展，助力乐山打造世界重要旅游目的地和加快建设文旅经济核心区。
据悉，由中国电信乐山分公司、乐山日报社联合犍为县融媒体中心一起打造的“开往春天的列车”慢直播，目前已登录了人民日报客户端慢直播、新华社快手号、中国电信集团有限公司视频号、四川观察抖音号、乐山电视台视频号等平台，截至目前，全网播放量超1000万人次以上。
“现在全市已设立了32个慢直播点位，遍布乐山各个区县，涵盖各地代表性景点、地标，多维度展现乐山的自然风光、文化底蕴。”中国电信乐山分公司相关工作人员介绍道，“接下来，我们会加强与各区县、乡镇合作，挖掘更多具有乐山特色的点位，形成涵盖全市主要景点、地标建筑、乡村产业、重大项目等内容的直播矩阵，助力乐山文旅产业发展和乡村振兴建设。”
（鲁倩文)
“云游乐山”打造乐山文旅名片
如今打开“掌上犍为”客户端，点击“慢直播”模块，就可以观看嘉阳小火车实时景色。同时，在该模块下，还可以24小时不间断地观看世界茉莉博览园、古郡花果溪、犍为岷江大桥、罗城古镇等犍为知名景点和地标实时画面，感受犍为的独特魅力。
据了解，2020年以来，受新冠肺炎疫情影响，乐山旅游行业面临严峻挑战，线下旅游发展遇到瓶颈。随着国家“新基建”战略的加速推进，以万物智联为特征的5G技术落地，文旅产业迎来新一轮革新。当前，5G已成为促进文旅产业转型升级和拉动经济社会发展的重要引擎。
近年来，中国电信乐山分公司积极承接国家“新基建”战略，进一步加快5G精品网络建设。5G技术正逐步融入无感购票、自动指引、智能监控、智慧安防、智慧餐厅、文物保护、景区运营等文旅行业应用。单一的观光体验产品正在向复合型、有深度和个性化的旅游产品延伸，释放巨大的创新力量。
借助信息化技术，中国电信乐山分公司一直探索5G﹢文旅项目的落地。而“5G﹢4K”慢直播、“8K﹢VR”360度全景直播等新技术的应用，为老百姓呈现了5G支撑下的“不出门纵览山河”。为了将乐山文旅推向全国，推向世界，吸引更多游客的目光，在乐山日报社和区县融媒体中心的共同努力下，中国电信乐山分公司通过“5G技术赋能”开辟线上旅游新渠道，给人们带来全新的旅游体验，向世界展示乐山丰富的旅游资源。2020年，“云游乐山·5G慢直播”平台上线，游客可随时线上游览乐山风光，在云端沉浸式感受乐山之美。
如今，大家可以通过无限乐山客户端、直播乐山抖音号等平台，打开“慢直播”，赏大佛四季换妆，观峨眉山日出日落，足不出户“漫游”乐山。
5G赋能助力文旅产业升级
此次“掌上犍为”5G+慢直播专栏的上线，进一步丰富了“云游乐山”直播内容。该平台依托中国电信5G、大数据、云视频等平台优势，通过“5G+慢直播”方式，实况直播犍为自然景观、风土人情，不仅有利于进一步提升犍为知名度，推介犍为旅游资源和产品，也有利于助推犍为县域经济发展，助力乐山打造世界重要旅游目的地和加快建设文旅经济核心区。
据悉，由中国电信乐山分公司、乐山日报社联合犍为县融媒体中心一起打造的“开往春天的列车”慢直播，目前已登录了人民日报客户端慢直播、新华社快手号、中国电信集团有限公司视频号、四川观察抖音号、乐山电视台视频号等平台，截至目前，全网播放量超1000万人次以上。
“现在全市已设立了32个慢直播点位，遍布乐山各个区县，涵盖各地代表性景点、地标，多维度展现乐山的自然风光、文化底蕴。”中国电信乐山分公司相关工作人员介绍道，“接下来，我们会加强与各区县、乡镇合作，挖掘更多具有乐山特色的点位，形成涵盖全市主要景点、地标建筑、乡村产业、重大项目等内容的直播矩阵，助力乐山文旅产业发展和乡村振兴建设。”
（鲁倩文)
#乐山#【中国电信乐山分公司助力打造文旅产业新玩法】阳春三月，春暖花开，连日来，犍为嘉阳小火车吸引了众多国内外观众的目光。近日，由乐山日报社、犍为县融媒体中心和中国电信乐山分公司共同打造的“掌上犍为”5G慢直播专栏上线，无限乐山客户端和直播乐山抖音号引用中国电信乐山分公司直播流，对犍为县各大景区景点进行了云上慢直播，打破时空限制，让各地网友足不出户就能尽情欣赏春日美景。
“云游乐山”打造乐山文旅名片
如今打开“掌上犍为”客户端，点击“慢直播”模块，就可以观看嘉阳小火车实时景色。同时，在该模块下，还可以24小时不间断地观看世界茉莉博览园、古郡花果溪、犍为岷江大桥、罗城古镇等犍为知名景点和地标实时画面，感受犍为的独特魅力。
据了解，2020年以来，受新冠肺炎疫情影响，乐山旅游行业面临严峻挑战，线下旅游发展遇到瓶颈。随着国家“新基建”战略的加速推进，以万物智联为特征的5G技术落地，文旅产业迎来新一轮革新。当前，5G已成为促进文旅产业转型升级和拉动经济社会发展的重要引擎。
近年来，中国电信乐山分公司积极承接国家“新基建”战略，进一步加快5G精品网络建设。5G技术正逐步融入无感购票、自动指引、智能监控、智慧安防、智慧餐厅、文物保护、景区运营等文旅行业应用。单一的观光体验产品正在向复合型、有深度和个性化的旅游产品延伸，释放巨大的创新力量。
借助信息化技术，中国电信乐山分公司一直探索5G﹢文旅项目的落地。而“5G﹢4K”慢直播、“8K﹢VR”360度全景直播等新技术的应用，为老百姓呈现了5G支撑下的“不出门纵览山河”。为了将乐山文旅推向全国，推向世界，吸引更多游客的目光，在乐山日报社和区县融媒体中心的共同努力下，中国电信乐山分公司通过“5G技术赋能”开辟线上旅游新渠道，给人们带来全新的旅游体验，向世界展示乐山丰富的旅游资源。2020年，“云游乐山·5G慢直播”平台上线，游客可随时线上游览乐山风光，在云端沉浸式感受乐山之美。
如今，大家可以通过无限乐山客户端、直播乐山抖音号等平台，打开“慢直播”，赏大佛四季换妆，观峨眉山日出日落，足不出户“漫游”乐山。
5G赋能助力文旅产业升级
此次“掌上犍为”5G+慢直播专栏的上线，进一步丰富了“云游乐山”直播内容。该平台依托中国电信5G、大数据、云视频等平台优势，通过“5G+慢直播”方式，实况直播犍为自然景观、风土人情，不仅有利于进一步提升犍为知名度，推介犍为旅游资源和产品，也有利于助推犍为县域经济发展，助力乐山打造世界重要旅游目的地和加快建设文旅经济核心区。
据悉，由中国电信乐山分公司、乐山日报社联合犍为县融媒体中心一起打造的“开往春天的列车”慢直播，目前已登录了人民日报客户端慢直播、新华社快手号、中国电信集团有限公司视频号、四川观察抖音号、乐山电视台视频号等平台，截至目前，全网播放量超1000万人次以上。
“现在全市已设立了32个慢直播点位，遍布乐山各个区县，涵盖各地代表性景点、地标，多维度展现乐山的自然风光、文化底蕴。”中国电信乐山分公司相关工作人员介绍道，“接下来，我们会加强与各区县、乡镇合作，挖掘更多具有乐山特色的点位，形成涵盖全市主要景点、地标建筑、乡村产业、重大项目等内容的直播矩阵，助力乐山文旅产业发展和乡村振兴建设。”
（鲁倩文)
“云游乐山”打造乐山文旅名片
如今打开“掌上犍为”客户端，点击“慢直播”模块，就可以观看嘉阳小火车实时景色。同时，在该模块下，还可以24小时不间断地观看世界茉莉博览园、古郡花果溪、犍为岷江大桥、罗城古镇等犍为知名景点和地标实时画面，感受犍为的独特魅力。
据了解，2020年以来，受新冠肺炎疫情影响，乐山旅游行业面临严峻挑战，线下旅游发展遇到瓶颈。随着国家“新基建”战略的加速推进，以万物智联为特征的5G技术落地，文旅产业迎来新一轮革新。当前，5G已成为促进文旅产业转型升级和拉动经济社会发展的重要引擎。
近年来，中国电信乐山分公司积极承接国家“新基建”战略，进一步加快5G精品网络建设。5G技术正逐步融入无感购票、自动指引、智能监控、智慧安防、智慧餐厅、文物保护、景区运营等文旅行业应用。单一的观光体验产品正在向复合型、有深度和个性化的旅游产品延伸，释放巨大的创新力量。
借助信息化技术，中国电信乐山分公司一直探索5G﹢文旅项目的落地。而“5G﹢4K”慢直播、“8K﹢VR”360度全景直播等新技术的应用，为老百姓呈现了5G支撑下的“不出门纵览山河”。为了将乐山文旅推向全国，推向世界，吸引更多游客的目光，在乐山日报社和区县融媒体中心的共同努力下，中国电信乐山分公司通过“5G技术赋能”开辟线上旅游新渠道，给人们带来全新的旅游体验，向世界展示乐山丰富的旅游资源。2020年，“云游乐山·5G慢直播”平台上线，游客可随时线上游览乐山风光，在云端沉浸式感受乐山之美。
如今，大家可以通过无限乐山客户端、直播乐山抖音号等平台，打开“慢直播”，赏大佛四季换妆，观峨眉山日出日落，足不出户“漫游”乐山。
5G赋能助力文旅产业升级
此次“掌上犍为”5G+慢直播专栏的上线，进一步丰富了“云游乐山”直播内容。该平台依托中国电信5G、大数据、云视频等平台优势，通过“5G+慢直播”方式，实况直播犍为自然景观、风土人情，不仅有利于进一步提升犍为知名度，推介犍为旅游资源和产品，也有利于助推犍为县域经济发展，助力乐山打造世界重要旅游目的地和加快建设文旅经济核心区。
据悉，由中国电信乐山分公司、乐山日报社联合犍为县融媒体中心一起打造的“开往春天的列车”慢直播，目前已登录了人民日报客户端慢直播、新华社快手号、中国电信集团有限公司视频号、四川观察抖音号、乐山电视台视频号等平台，截至目前，全网播放量超1000万人次以上。
“现在全市已设立了32个慢直播点位，遍布乐山各个区县，涵盖各地代表性景点、地标，多维度展现乐山的自然风光、文化底蕴。”中国电信乐山分公司相关工作人员介绍道，“接下来，我们会加强与各区县、乡镇合作，挖掘更多具有乐山特色的点位，形成涵盖全市主要景点、地标建筑、乡村产业、重大项目等内容的直播矩阵，助力乐山文旅产业发展和乡村振兴建设。”
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