小爆款奶奶裙 新色返场 也是下午三点开拍
*之前的评价已经出来很多了 大家可以参考下 反馈基本都超满意的 这款主要版型设计非常好 高腰设计A字立体剪裁 不显小肚子 也不显胯宽 自然散开的伞裙式大裙摆 立体感很好的拉长了下半身的整体线条 给人一种胸以下全是腿的即视感
*这次返场新加了两个颜色 仙女白和法式灰
俩新色我建议大家可以放心大胆尝试 白色秋冬会很仙 搭配大衣 风衣 慵懒随意的毛衣 就会温柔加分 白色不透 面料有一定的厚度 又加了四面弹的里布 不仅亲肤透爽 冬天还起到一定的保暖效果 当然冬天肯定是需要穿打底袜的 不然会冷哦
*法式灰 这个色调偏冷色系 深秋初冬都是没问题的 搭配大衣想要法式风 还是日韩欧美简约风格都是可以轻松打造的 这个色百搭而且耐造耐脏 就完全不会出错的颜色
*之前的咖啡色 我想很多人都已经入了 我看评论里满意度也是一致的好评 各种吹爆这个版型 不夸张的说 这款真的很值得大家入手尝试 如果在以上三色里纠结的 就可以跟随大家的好评来选择这个咖啡色 这个颜色可以搭配你春夏秋冬里的每一件上衣 完全没问题 想要冬日里更复古日系学院风的 这个色简直绝绝子了 日系风格这块拿捏的稳稳妥妥哒也是自留色
*之前的黑色评论里也有反馈 可以参考一下 黑色就是比较基础经典了 如果想要更显纤瘦高挑的 想要更耐脏的 嗯 这个黑色就对了 面料有一定的丝滑弹力性 不算很粘毛 但喜欢撸猫的可能还是会抵挡不了强有吸引力的猫毛
*面料特性这块我在里都有给大家详细介绍它的特性 这里我就划重点给大家再讲一下吧
面料材质77%棉 19%锦纶 4%氨纶 有一定的弹性 抗皱性也比市面上的棉布会耐皱很多 面料纹理是显档次质感的乱麻机理纹 手感细腻有骨感 透气亲肤 立挺有型 柔糯轻盈但不会软塌 不会粘皮肤 因为含棉成分比较高 所以屁股后面久坐肯定会有皱印 这个大家注意坐姿也可稍微避免棉混纺相比真丝易打理很多 可以机洗 但深色第一二次 需要单独清洗 看评价基本没有出现掉色现象
*之前的评价已经出来很多了 大家可以参考下 反馈基本都超满意的 这款主要版型设计非常好 高腰设计A字立体剪裁 不显小肚子 也不显胯宽 自然散开的伞裙式大裙摆 立体感很好的拉长了下半身的整体线条 给人一种胸以下全是腿的即视感
*这次返场新加了两个颜色 仙女白和法式灰
俩新色我建议大家可以放心大胆尝试 白色秋冬会很仙 搭配大衣 风衣 慵懒随意的毛衣 就会温柔加分 白色不透 面料有一定的厚度 又加了四面弹的里布 不仅亲肤透爽 冬天还起到一定的保暖效果 当然冬天肯定是需要穿打底袜的 不然会冷哦
*法式灰 这个色调偏冷色系 深秋初冬都是没问题的 搭配大衣想要法式风 还是日韩欧美简约风格都是可以轻松打造的 这个色百搭而且耐造耐脏 就完全不会出错的颜色
*之前的咖啡色 我想很多人都已经入了 我看评论里满意度也是一致的好评 各种吹爆这个版型 不夸张的说 这款真的很值得大家入手尝试 如果在以上三色里纠结的 就可以跟随大家的好评来选择这个咖啡色 这个颜色可以搭配你春夏秋冬里的每一件上衣 完全没问题 想要冬日里更复古日系学院风的 这个色简直绝绝子了 日系风格这块拿捏的稳稳妥妥哒也是自留色
*之前的黑色评论里也有反馈 可以参考一下 黑色就是比较基础经典了 如果想要更显纤瘦高挑的 想要更耐脏的 嗯 这个黑色就对了 面料有一定的丝滑弹力性 不算很粘毛 但喜欢撸猫的可能还是会抵挡不了强有吸引力的猫毛
*面料特性这块我在里都有给大家详细介绍它的特性 这里我就划重点给大家再讲一下吧
面料材质77%棉 19%锦纶 4%氨纶 有一定的弹性 抗皱性也比市面上的棉布会耐皱很多 面料纹理是显档次质感的乱麻机理纹 手感细腻有骨感 透气亲肤 立挺有型 柔糯轻盈但不会软塌 不会粘皮肤 因为含棉成分比较高 所以屁股后面久坐肯定会有皱印 这个大家注意坐姿也可稍微避免棉混纺相比真丝易打理很多 可以机洗 但深色第一二次 需要单独清洗 看评价基本没有出现掉色现象
三花智控2020&4Q20业绩电话会纪要
2021年3月26日,星期五
业绩回顾
整年营收121亿,同比增长7.3%,归母净利润14.6亿,同比增长2.9%,尽管有疫情的影响,两个行业都不是很景气,在这样的背景下,我们取得这样的业绩是非常不容易的。
分开来看,一个是汽车零部件行业,24.7亿,同比增长49.6%,净利润3.32亿,同比增长14%;另一个行业是制冷空调电器零部件,96.4亿,同比增长0.04%,归母净利润11.3亿,同比增长0.11%。
问答环节
Q: 去年业务电动的占比大概是多少,除了美国大客户能算出来,其他的客户是什么情况,今年变动的目标有哪些?
A: 2020年,汽车零部件公司占比,新能源营收占比61%,传统汽车营收占比39%,2021年新能源汽车营收占比80%以上。客户的结构来看,大客户有50%左右的份额,其他客户都是大街上跑的那种,传统车企和造车新势力都有我们的产品。
Q: 公司整体人数,过去两至三年一直在1万人左右,去年下半年多了3000人的样子,研发人员去年也多了300人左右,人数的增长是哪方面的考虑?
A: 两个方面:1)新能源汽车发展非常迅速,给公司带来了非常多的项目,这部分的增长是非常快的,项目需要人员来承接;2)另外在越南、欧洲的波兰、墨西哥开设了基地,在全球化拓展的过程中增加了很多的人员。
Q: 汽车零部件毛利率没有下滑,但去年利润率有了下滑,请问是减值对公司的净利润有了影响?
A: 汽车零部件的毛利率是有所下滑的,20年同比下滑了1个点左右,净利率下滑来自于人员开支、研发投入、新设备折旧(三费这样)。
Q: 日系客户的拓展,现在情况如何,什么时候开始贡献收入?
A: 丰田、本田已经开始批量了。
A; 我们拿到的是全球的订单,日本总部、中国和北美,主要是用在新能源汽车上,混动、纯电动这种。
日本车企我们不关注具体车型,我们只关注代号。
Q: 三、四季度有5000万存货跌价计提,之前没有这么多的计提,请问这个是出于什么样的考量?
A: 需要回去再了解一下。
Q: 一季度50%-80%的增速,两大业务收入大概的判断?
A: 汽车零部件,每个月营收都相对去年增加非常多,3个亿左右的势头在增长(汽车零部件每个月3亿左右的营收)。另外从营收的角度来看,汽车零部件差不多占到整体收入的约30%。这个只是预计,不是具体的数据。
Q: 热管理组件除了特斯拉以外,其他客户的开拓情况?
A: 最近拓展了一系列新的客户,基本上所有的新能源汽车厂商(欧洲、美洲、日韩)都有我们产品的身影。
Q: 热管理组件和特斯拉合作之后有先发优势,其他车企会不会来和我们做合作?
A: 我们和一些车企有保密协议在,不太方便讲,但是各大车厂都在跟进热管理组件。
Q: Model Y热管理组件,企业从零部件到系统集成解决方案,毛利率是否会有很大的提升?
A: 营收的提升很明显,但毛利率是下降的,集成化的组件除了用到换热器等我们比较擅长的产品,汽车电子、传感器,还有其他一些我们不是很擅长的,就需要外采,所以毛利就会下降。
Q: 这部分的供应商有哪些?
A: 一种情况我们去联系的,另一种情况是客户指定的,从产品特色来讲,传感器主要还是国外品牌的,国外厂家的稳定性比较好。
Q: 热管理解决方案提供商,向其他领域前进的想法?
A: 我们也关注到了的。因为这个技术,热泵、热交换,我们在家电和汽车上有丰富的经验,我们很关注这个市场,也和合作伙伴做了一些研究,但是目前还没有突破性的进展。其他企业像华为之类也在做这方面的研究。但换热器等这种底层部件,华为是做不来的,不管谁进入这个市场,最终都会是我们来供货,另外软件算法我们也是很擅长的,最终还是会用到我们的这些产品。
Q: 有在推进的客户吗,数据中心、边缘计算的客户?
A: 有一些项目已经开始研究了,作为一家稳健的公司,我们知道我们会聚焦在热管理行业。
Q: 2020年新能源车配件的营收和毛利率情况?
A: 新能源汽车配件营收基本上是100%的增速,毛利是有所下滑的,整个汽车板块2020年下滑了0.94个点。
Q: 空调电子膨胀阀的情况如何?
A: 毛利维持之前的水平,价格略微有所下降,但量在上升,成本也在下降。
Q: 第四季度产品有没有提价,提价幅度是什么样的?
A: 没有提价。
Q: 第四季度经营性现金流有一个下滑的原因?
A: 季度性影响,有偶发性因素。我们的客户是行业的龙头或是前三名,他们都是非常优秀的行业,所以我们的现金流全年来看还是非常漂亮的。
Q: 第四季度管理费用的提升?
A: 单季度的变化有偶发性因素,可能是人员增加了,也可能是年终奖等原因。
Q: 一季度的净利的增长范围(50-80%)是和营收匹配的吗?
收入增长肯定比不上利润,利润率会有改善。
Q: 分红比例是常态的水平吗?
是的,近三年基本都在50%,今年应该是在60%以上,这样的分红率我们也是想回馈我们的投资者,我们也向投资者证明我们的现金流、经营和客户都是非常优秀的。
Q: 亚威科扭亏为盈了?
A: 12-13收购以后,就盈利了两年,之后的几年都是亏损的。最后还是用了个土办法,把一部分工厂移到了中国,把领导者也从老外换成了中国人。我们发现问题并采取了措施,取得了非常漂亮的成果,资本市场之后估计盈利可以从正向的盈利来考虑了,每年有几千万的盈利。
Q: 汽零业务和其他业务营收和利率的趋势?
A: 2020年汽零业务目标营收40亿以上,利润5个亿以上;汽车以外的业务,营收在100亿以上。
Q: 汽零的利润率的方向?
A: 从过去几年来看,毛利是有下滑,净利润也是有下滑的;从汽零的角度看,规模增大,利润率下滑是大概率事件。
Q: 热泵组件、热管理系统,成为新能源车的标配,会有同业的竞争加入吗,技术壁垒是什么?
A: 行业发展到一定程度,就会有新入者加入,核心的壁垒我认为我们具有先发优势,具有深厚的积累,家电30年,汽车10年,这是一个很强的壁垒;另外我们有很多客户,规模有优势,从成本和稳定性角度也是没法比的;第三点来讲,我们技术也在不断迭代,我们已经电子膨胀阀已经第四代了,其他还在第一代第二代。
Q: 新能源车供应链在扁平化?
A: 5年前,我们还是二级供应商,法雷奥等作为一级供应商,他们做成集成件在供给整车厂。新能源爆发以来,供应链在扁平化,新能源汽车在总装在系统集成,整车厂直接和我们来交流。这个是历史趋势,我们的客户现在也会理解的。某种程度讲,我们更有竞争优势,我们做的是软件、硬件这样,这个是我们之前的客户(做集成)不具备的能力。
Q: 制冷业务,一季度收入贡献,二季度接单的情况?
A: 汽车制冷配件国外营收超过60%,之前差不多55开,或者国外45%、50%不到的状态,我们客户地区结构有很大的变化。截止阀等毛利率比较低的产品占比大幅下降,电子膨胀阀等高毛利产品在逐步提升,所以一季度毛利率、利润率都在提升。国内有个大厂家生意非常好,对供应商伙伴的要求非常高,成本、质量都有很多要求,我们很多时候感觉满足不了,所以少供了一些。
Q: 除比亚迪、上汽、通用以外的新订单数据情况?
A: 近期还有比较好的厂商要落实,所以还要在核查一下。新能源汽车在高速发展,之前我们的营收30亿左右,现在我们已经调整到40亿左右了,到2025年,我们希望汽车零部件200亿左右的营收。
Q: 净利率有一个目标,汽零净利率12.5%,之前希望净利15%,这个原因是什么?
A: 我们之前是预计,不能这样来算,我们公司一贯的风格是稳健,所以宁肯保守些,不过不能这么来算。
目标上,我们希望我们产品的毛利在30%以上,净利在15%以上。
Q: 主机厂的情况?
A: 汽车这块,供销两旺,营收和利润增长非常快,现在的产能是非常紧张的,订单是非常饱满的。
Q: 另外提到了关于原材料的情况,大宗商品的价格会对企业有什么影响?
A: 原材料主要是铜、铝。铜价和客户是联动的,不管是月均还是季均的方式,主要集中在制冷行业。铝是汽车行业的主材,铝价过去几年一直很平稳,铝价的上涨还是有影响的,近来,我们打算和下游客户联动,原材料价格和产品价格相关。我们不赚原材料价格下降的钱,也不想因为原材料价格上升而亏钱,我们只赚原材料加工制造的费用,如果因为原材料价格上升而导致供应商亏钱,这对于行业的长期发展也是不利的。
Q: 可转债的进展情况?
A: 按照规定,我们分完红差不多5月以后才会开始相关工作,做这个也得2个月左右。
Q: 各个板块的情况?
汽车零部件板块,营收增长非常明显、高速,利润增长没有这么快。家用板块有正增长,商用板块是有快速的正增长,亚威科是已经转正了,不会成为拖累了。
Q: 商用体量是多少,2020的?
A: 我们统计口径和你们的不太一样,我们统计毛利率差不多35%以上了,可能是我们最高毛利率的了。
Q: 热管理系统比较理想且进展比较快,单车价值量会达到什么水平?
A: 我们数字还需要统计。最多是5800-6000,我们最大的客户是3500左右,另外也有单车1000、大几百的也都有,和我们多种因素相关的,1000美金也是能做到的。
Q: 微通道业务状况怎么样?
A: 没有亏损,一直是有利的,盈利是盈利的,但不是很理想,去年接近2个亿的利润,是在下滑的。现在进入瓶颈期了,预计今年利润维持。
Q: 净利润率的问题,汽零去年下半年只有10%出头,一季度会不会延续?
A: 汽车毛利、净利的下滑,最主要的原因是组合件的问题,因为大量依靠外购,导致毛利降低了,另外很多高速发展的费用还是非常多的。但这种情况不会是常态,只是短期的波动。
Q: 大客户欧洲的情况?
A: 目前没有很多了解,但感觉目前热管理领域还没有对手。#股票##价值投资日志[超话]#
2021年3月26日,星期五
业绩回顾
整年营收121亿,同比增长7.3%,归母净利润14.6亿,同比增长2.9%,尽管有疫情的影响,两个行业都不是很景气,在这样的背景下,我们取得这样的业绩是非常不容易的。
分开来看,一个是汽车零部件行业,24.7亿,同比增长49.6%,净利润3.32亿,同比增长14%;另一个行业是制冷空调电器零部件,96.4亿,同比增长0.04%,归母净利润11.3亿,同比增长0.11%。
问答环节
Q: 去年业务电动的占比大概是多少,除了美国大客户能算出来,其他的客户是什么情况,今年变动的目标有哪些?
A: 2020年,汽车零部件公司占比,新能源营收占比61%,传统汽车营收占比39%,2021年新能源汽车营收占比80%以上。客户的结构来看,大客户有50%左右的份额,其他客户都是大街上跑的那种,传统车企和造车新势力都有我们的产品。
Q: 公司整体人数,过去两至三年一直在1万人左右,去年下半年多了3000人的样子,研发人员去年也多了300人左右,人数的增长是哪方面的考虑?
A: 两个方面:1)新能源汽车发展非常迅速,给公司带来了非常多的项目,这部分的增长是非常快的,项目需要人员来承接;2)另外在越南、欧洲的波兰、墨西哥开设了基地,在全球化拓展的过程中增加了很多的人员。
Q: 汽车零部件毛利率没有下滑,但去年利润率有了下滑,请问是减值对公司的净利润有了影响?
A: 汽车零部件的毛利率是有所下滑的,20年同比下滑了1个点左右,净利率下滑来自于人员开支、研发投入、新设备折旧(三费这样)。
Q: 日系客户的拓展,现在情况如何,什么时候开始贡献收入?
A: 丰田、本田已经开始批量了。
A; 我们拿到的是全球的订单,日本总部、中国和北美,主要是用在新能源汽车上,混动、纯电动这种。
日本车企我们不关注具体车型,我们只关注代号。
Q: 三、四季度有5000万存货跌价计提,之前没有这么多的计提,请问这个是出于什么样的考量?
A: 需要回去再了解一下。
Q: 一季度50%-80%的增速,两大业务收入大概的判断?
A: 汽车零部件,每个月营收都相对去年增加非常多,3个亿左右的势头在增长(汽车零部件每个月3亿左右的营收)。另外从营收的角度来看,汽车零部件差不多占到整体收入的约30%。这个只是预计,不是具体的数据。
Q: 热管理组件除了特斯拉以外,其他客户的开拓情况?
A: 最近拓展了一系列新的客户,基本上所有的新能源汽车厂商(欧洲、美洲、日韩)都有我们产品的身影。
Q: 热管理组件和特斯拉合作之后有先发优势,其他车企会不会来和我们做合作?
A: 我们和一些车企有保密协议在,不太方便讲,但是各大车厂都在跟进热管理组件。
Q: Model Y热管理组件,企业从零部件到系统集成解决方案,毛利率是否会有很大的提升?
A: 营收的提升很明显,但毛利率是下降的,集成化的组件除了用到换热器等我们比较擅长的产品,汽车电子、传感器,还有其他一些我们不是很擅长的,就需要外采,所以毛利就会下降。
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A: 一种情况我们去联系的,另一种情况是客户指定的,从产品特色来讲,传感器主要还是国外品牌的,国外厂家的稳定性比较好。
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A: 我们也关注到了的。因为这个技术,热泵、热交换,我们在家电和汽车上有丰富的经验,我们很关注这个市场,也和合作伙伴做了一些研究,但是目前还没有突破性的进展。其他企业像华为之类也在做这方面的研究。但换热器等这种底层部件,华为是做不来的,不管谁进入这个市场,最终都会是我们来供货,另外软件算法我们也是很擅长的,最终还是会用到我们的这些产品。
Q: 有在推进的客户吗,数据中心、边缘计算的客户?
A: 有一些项目已经开始研究了,作为一家稳健的公司,我们知道我们会聚焦在热管理行业。
Q: 2020年新能源车配件的营收和毛利率情况?
A: 新能源汽车配件营收基本上是100%的增速,毛利是有所下滑的,整个汽车板块2020年下滑了0.94个点。
Q: 空调电子膨胀阀的情况如何?
A: 毛利维持之前的水平,价格略微有所下降,但量在上升,成本也在下降。
Q: 第四季度产品有没有提价,提价幅度是什么样的?
A: 没有提价。
Q: 第四季度经营性现金流有一个下滑的原因?
A: 季度性影响,有偶发性因素。我们的客户是行业的龙头或是前三名,他们都是非常优秀的行业,所以我们的现金流全年来看还是非常漂亮的。
Q: 第四季度管理费用的提升?
A: 单季度的变化有偶发性因素,可能是人员增加了,也可能是年终奖等原因。
Q: 一季度的净利的增长范围(50-80%)是和营收匹配的吗?
收入增长肯定比不上利润,利润率会有改善。
Q: 分红比例是常态的水平吗?
是的,近三年基本都在50%,今年应该是在60%以上,这样的分红率我们也是想回馈我们的投资者,我们也向投资者证明我们的现金流、经营和客户都是非常优秀的。
Q: 亚威科扭亏为盈了?
A: 12-13收购以后,就盈利了两年,之后的几年都是亏损的。最后还是用了个土办法,把一部分工厂移到了中国,把领导者也从老外换成了中国人。我们发现问题并采取了措施,取得了非常漂亮的成果,资本市场之后估计盈利可以从正向的盈利来考虑了,每年有几千万的盈利。
Q: 汽零业务和其他业务营收和利率的趋势?
A: 2020年汽零业务目标营收40亿以上,利润5个亿以上;汽车以外的业务,营收在100亿以上。
Q: 汽零的利润率的方向?
A: 从过去几年来看,毛利是有下滑,净利润也是有下滑的;从汽零的角度看,规模增大,利润率下滑是大概率事件。
Q: 热泵组件、热管理系统,成为新能源车的标配,会有同业的竞争加入吗,技术壁垒是什么?
A: 行业发展到一定程度,就会有新入者加入,核心的壁垒我认为我们具有先发优势,具有深厚的积累,家电30年,汽车10年,这是一个很强的壁垒;另外我们有很多客户,规模有优势,从成本和稳定性角度也是没法比的;第三点来讲,我们技术也在不断迭代,我们已经电子膨胀阀已经第四代了,其他还在第一代第二代。
Q: 新能源车供应链在扁平化?
A: 5年前,我们还是二级供应商,法雷奥等作为一级供应商,他们做成集成件在供给整车厂。新能源爆发以来,供应链在扁平化,新能源汽车在总装在系统集成,整车厂直接和我们来交流。这个是历史趋势,我们的客户现在也会理解的。某种程度讲,我们更有竞争优势,我们做的是软件、硬件这样,这个是我们之前的客户(做集成)不具备的能力。
Q: 制冷业务,一季度收入贡献,二季度接单的情况?
A: 汽车制冷配件国外营收超过60%,之前差不多55开,或者国外45%、50%不到的状态,我们客户地区结构有很大的变化。截止阀等毛利率比较低的产品占比大幅下降,电子膨胀阀等高毛利产品在逐步提升,所以一季度毛利率、利润率都在提升。国内有个大厂家生意非常好,对供应商伙伴的要求非常高,成本、质量都有很多要求,我们很多时候感觉满足不了,所以少供了一些。
Q: 除比亚迪、上汽、通用以外的新订单数据情况?
A: 近期还有比较好的厂商要落实,所以还要在核查一下。新能源汽车在高速发展,之前我们的营收30亿左右,现在我们已经调整到40亿左右了,到2025年,我们希望汽车零部件200亿左右的营收。
Q: 净利率有一个目标,汽零净利率12.5%,之前希望净利15%,这个原因是什么?
A: 我们之前是预计,不能这样来算,我们公司一贯的风格是稳健,所以宁肯保守些,不过不能这么来算。
目标上,我们希望我们产品的毛利在30%以上,净利在15%以上。
Q: 主机厂的情况?
A: 汽车这块,供销两旺,营收和利润增长非常快,现在的产能是非常紧张的,订单是非常饱满的。
Q: 另外提到了关于原材料的情况,大宗商品的价格会对企业有什么影响?
A: 原材料主要是铜、铝。铜价和客户是联动的,不管是月均还是季均的方式,主要集中在制冷行业。铝是汽车行业的主材,铝价过去几年一直很平稳,铝价的上涨还是有影响的,近来,我们打算和下游客户联动,原材料价格和产品价格相关。我们不赚原材料价格下降的钱,也不想因为原材料价格上升而亏钱,我们只赚原材料加工制造的费用,如果因为原材料价格上升而导致供应商亏钱,这对于行业的长期发展也是不利的。
Q: 可转债的进展情况?
A: 按照规定,我们分完红差不多5月以后才会开始相关工作,做这个也得2个月左右。
Q: 各个板块的情况?
汽车零部件板块,营收增长非常明显、高速,利润增长没有这么快。家用板块有正增长,商用板块是有快速的正增长,亚威科是已经转正了,不会成为拖累了。
Q: 商用体量是多少,2020的?
A: 我们统计口径和你们的不太一样,我们统计毛利率差不多35%以上了,可能是我们最高毛利率的了。
Q: 热管理系统比较理想且进展比较快,单车价值量会达到什么水平?
A: 我们数字还需要统计。最多是5800-6000,我们最大的客户是3500左右,另外也有单车1000、大几百的也都有,和我们多种因素相关的,1000美金也是能做到的。
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