作者 / 郝丹淳
很少能有品牌在知乎被全方位“善待”，然而达美乐做到了……
3月28日，DPC Dash Ltd达势股份有限公司（下称“达势股份”）递表港交所，计划在主板上市，美银证券（BoFA Securities）为独家保荐人。
值得注意的是，达势股份是达美乐比萨在中国大陆、中国香港和中国澳门的独家总特许经营商。
谈及募集资金用途，达势股份在招股书中表示，未来两年用于扩张门店网络，于需要时装修现有门店及提高中央厨房的利用率；未来两年用于提升技术能力，从而进一步改善经营效率及服务能力以提升顾客体验等。
达美乐比萨来自美国，1997年入驻国内，通过25年的发展，在中国大陆的10个城市拥有485家直营门店，并以“本土化”的餐饮风格及外送30分钟必达的优势成功圈粉众多消费者。根据弗若斯特沙利文的报告显示：目前的达美乐中国已成为中国前五大比萨品牌中增长最快的公司，同时也是中国第三大比萨公司（按2020年销售收入计算）。
只是，纵使有“比萨之王”之称，达势股份也有着自己的经营困惑。而透过招股书中显露的信息，我们似乎可以找到答案。
目标中国第一
却在过往三年亏损近10亿
在速途网看来，达势股份“看重”中国市场的原因之一来自市场前景的广阔。
根据沙利文报告，2020年中国比萨市场整体规模规模为305亿元，预期在2025年前将增长一倍至623亿元，复合年增长率为15.4%。而比萨外送市场预计在2025年增至374亿元，占整个中国比萨市场的60.0%。此外，与其他东亚市场相比，中国比萨市场渗透率仍然较低，2020年中国每百万人仅有9.8家比萨门店，而同期日本和韩国分别为28.4家和28.9家。
企查查数据也显示，2010年我国有55家注册比萨企业，而到了2020年，我国比萨注册企业数达到了8358家，可见比萨消费在近些年有着爆发性的增长趋势，且现今的中国比萨市场处于正在发展的阶段前景广阔。
招股书显示，自2019年1月1日至2021年12月31日，达势股份的门店数量激增，从188家以35.53%的复合年增长率增至468家。其中，约57%的门店位于北京和上海。也就是说，达势股份确实在过去两年新增了大量门店及运营成本。
拥有约610万会员
外卖配送成达美乐核心亮点
现金流告急
达美乐的雄心壮志依托于上市
成立至今，达势股份先后完成了10轮融资，并在近两年的三轮融资中总计募得1.3亿美元。
据达美乐公布的数据显示，新开一家门店的周期在4至6个月，单店投入成本为150万元，门店的平均面积为124平米，平均座位数为28个。大部分的新开门店首次收支平衡期为1-3个月，门店的一般现金投资回报期为3-4年。北京和上海的门店首次收支平衡期为1-2个月，现金投资回报期为2-3年。因此，达势股份预计在2022年和2023年的开店支出分别为1.8亿元和2.7亿元。
此外，达势股份在招股书中提到：其于整个往绩记录期间产生了强劲的现金流量，截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，该公司经营活动产生的淨现金流入分别为1.24亿元、1.04亿元和3.32亿元。也就是说，现今其需要依靠募得资金完成扩张计划。
现今，随着餐饮行业的回暖，比萨赛道的愈加火热。作为中国比萨市场第三大比萨品牌的达美乐，
此外，在速途网看来，即使达势股份有望凭借着IPO顺利扩张，但眼下其仍处于亏损扩大的境地中，能否在未来迸发出更强的市场竞争力还很难说。